Bolsa de Valores
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República Bolivariana de Venezuela
Ministerio del poder Popular para la Educación Universitaria
Universidad Nacional Experimental Politécnica de la Fuerza Armada
Barquisimeto-Lara
Barquisimeto, 22 de Enero del 2013
Integrantes:
-Ramírez Eglys
-C.I: 18998394
-Materia: Mercado financiero
-Sección: 5M1ES
Introducción
La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institución privada en
cuyo seno tienen lugar operaciones de compra venta de acciones, bonos,
obligaciones, títulos de participación, letras del tesoro y otros activos
autorizados para su negociación en el mercado bursátil, conforme a la Ley de
Mercado de Valores vigente en Venezuela. La tarea principal de la Bolsa es
facilitar la intermediación de instrumentos financieros y difundir la información
que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y
eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y
éticos, apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de
sus accionistas. La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene
la obligación de facilitar las transacciones y procurar el desarrollo del mercado
bursátil al que sirve, establecer instalaciones y mecanismos que faciliten las
relaciones y operaciones de valores, proporcionar y mantener a disposición del
público información sobre los valores inscritos en bolsa y la información que
suministra su sistema electrónico, así como velar por el estricto apego de la
actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y
certificar las cotizaciones en bolsa. La Ley del Mercado de Valores establece
que es facultad de la Superintendencia Nacional de Valores, que sustituye
desde finales de 2010 a la Comisión Nacional de Valores, otorgar autorización
para la creación y regular el funcionamiento de las bolsas de valores. En la
actualidad la única autorización vigente es la de la Bolsa de Valores de
Caracas.
Evolución de los Mercados de Valores
Primeramente es bueno conocer que es la Bolsa de valores y se puede
definir como “una organización privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta
de acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados,
certificados, títulos de participación y una variedad de instrumentos de
inversión, atendiendo los mandatos de sus clientes” (tomado de la Wikipedia)
El origen de la Bolsa de Valores como institución se da a principios del
siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental, en ellas se inició la
práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término “Bolsa”
apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI, los comerciantes
solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de
Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de “bolsa”, que se mantiene
vigente en la actualidad.
En 1792 se instituye la bolsa de valores en Nueva York cuando un grupo
de 24 comerciantes suscribió un acuerdo de comercialización de valores
conocido como “Buttonwood Agreement” en el cual se establecían reglas para
comercializar acciones.
Evolución en Venezuela:
1805 - Dos comerciantes de la ciudad de Santiago de León de Caracas, Bruno
Abasolo y don Fernando Key Muñoz, abrieron una "Casa de Bolsa y
Recreación de los Comerciantes y Labradores" con autorización de la Corona
Española.
1807 - El 11 de julio fue creado el gremio de los corredores, con seis miembros
autorizados por las autoridades provinciales. Se dictó un reglamento oficial
para el ejercicio de esta actividad, en base al estatuto de Cádiz, el cual fue
elaborado por Miguel José Sanz y aprobado por la Junta Extraordinaria de
Gobierno.
1810 - John Roberston, Comisionado Comercial Británico y prócer de la
Independencia de Venezuela, formuló a Juan Germán Roscio, miembro de la
Junta Suprema de Gobierno, la propuesta de creación de la Almoneda Pública
de Caracas.
1811 - La Almoneda Pública fue creada el 24 de mayo. Su dirección se
encomendó a Casiano de Medranda Orea, recién electo Regidor de Caracas.
Al nacer, la Almoneda pretende convertirse en el principal centro de negocios y
contempla adicionalmente el establecimiento de sedes en Villa de La Guayra y
Puerto Cabello.
1840 - Comienza a funcionar la "Bolsa de Portillo", en la cual se efectuaban dos
ruedas diarias sin normas preestablecidas.
1873 - Al inaugurarse el Capitolio Federal, sede del Congreso de la República
de Venezuela, el Presidente Guzmán Blanco dispuso como lugar fijo para la
reunión diaria de los corredores un sitio cobijado por la sombra de la Ceiba de
San Francisco, y allí se concentraron durante 74 años.
1873 - El Código de Comercio incluye las primeras normas legales de la
actividad bursátil venezolana.
1887 - La Agencia Pumar surgió como pionera en informaciones con un boletín
bursátil. Más adelante otras publicaciones también incluyeron en sus páginas
precios de títulos valores.
1917 - El Congreso Nacional aprueba la Ley de Bolsa.
1946 - La Cámara de Comercio de Caracas acuerda crear una bolsa de
comercio y se constituye la empresa promotora de la nueva entidad.
1947 - El 21 de enero fue inscrita en el Registro Mercantil la compañía anónima
Bolsa de Comercio de Caracas. El 21 de abril de 1947 se llevó a efecto, en un
local ubicado en la antigua sede del Banco Central de Venezuela, la primera
rueda de transacciones con 22 corredores autorizados, 18 emisiones de
acciones y 6 emisiones de bonos del gobierno (títulos de la deuda pública).
1958 - Se funda la Bolsa de Comercio del Estado Miranda. Las operaciones se
iniciaron el 30 de junio con los mismos títulos que se negociaban en la Bolsa de
Comercio de Caracas.
1973 - Es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen
normas para la intermediación bursátil, al igual que mecanismos de protección
y vigilancia al oferente de acciones u obligaciones, al corredor de bolsa y al
inversionista. Se contempla, mediante este instrumento, la Comisión Nacional
de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisión
del mercado.
1974 - Se crea la Comisión Nacional de Valores y se emiten las primeras
autorizaciones para actuar como Corredor Público de Títulos Valores. La Bolsa
de Miranda realizó su última rueda el primero de octubre de 1974 y doce
corredores de esa entidad pasaron a la Bolsa de Caracas, elevándose de 31 a
43 el número de puestos de la institución, con lo cual comenzó una nueva
etapa en el desarrollo del mercado bursátil venezolano.
EL DESARROLLO RECIENTE DE LA BOLSA
1975 - Primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este año es
creada, mediante este instrumento, la Comisión Nacional de Valores, adscrita
al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisión del mercado.
1976 - La asamblea extraordinaria de accionistas del 6 de mayo acordó
cambiar la denominación de la institución por el de "Bolsa de Valores de
Caracas C.A.", aumentar el capital social de la empresa a 2 millones 580 mil
bolívares, representado por 43 acciones nominativas de 60 mil bolívares cada
una, estableciéndose que ninguna persona natural o jurídica podrá ser
propietaria de más de una acción. El Registro Mercantil se cumplió, luego de la
aprobación respectiva de la Comisión Nacional de Valores, el 21 de mayo de
1976.
1983 - Modificado el esquema cambiario. Las autoridades oficiales y la Bolsa
de Valores de Caracas acordaron la creación de una red cambiaria, fijándose
un precio de referencia oficial como producto de la interacción de las fuerzas de
oferta y la demanda en el mercado. Esta actividad sirvió para difundir el
mecanismo bursátil, que hasta la fecha sólo era conocido por algunos
industriales y comerciantes, pese a que la Bolsa tenía 36 años de existencia.
1989 - Comienza un proceso de apertura económica y un crecimiento de los
volúmenes negociados. Son subastados doce puestos que se encontraban
inactivos en la Bolsa de Valores de Caracas, los cuales pasan a manos de
instituciones financieras, incorporando este sector al negocio bursátil. Ese año
también se dictan las regulaciones para las casas de bolsa y comienza a darse
estímulo al mercado para que las empresas emitan papeles comerciales.
1990 - La Bolsa alcanza volúmenes de operaciones y montos negociados
nunca antes vistos. El incremento del Índice Bursátil es de 540%,
convirtiéndose este mercado emergente en el de mayor crecimiento en el
mundo. Se hace necesario modificar los procesos operativos e implantar
nuevas normas y procedimientos, sentándose las bases para la
automatización.
1991 - Comienza un programa de modernización de la Bolsa de Valores de
Caracas que abarca diversos aspectos, incluyendo la mudanza a la actual sede
de la Urbanización El Rosal.
1992 - Se inaugura un moderno sistema electrónico de negociación
desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver y la empresa TCAM. Es así
como el S.A.T.B., Sistema de Automatizado de Transacciones Bursátiles,
comenzó a operar permitiendo realizar mayor cantidad de operaciones en
menor tiempo, lo que optimizó el desenvolvimiento del mercado.
1993 - Se modifica la estructura organizacional de la Bolsa para atender
nuevas exigencias dentro del programa de modernización y se firman
convenios con empresas internacionales para difundir la información de las
operaciones a nivel mundial.
1994 - Comenzó operaciones el Sistema de Conexión Remota (SISTECOR)
que incorporó tecnología de microondas y fibra óptica, permitiendo que los
corredores realicen sus transacciones desde las casas de bolsa. Ese mismo
año, en mayo, arranca el Sistema Electrónico de Compensación y Liquidación
(SECOMLI) que agiliza la liquidación de las transacciones realizadas. La
Association of National Numbering Agencies (ANNA) en su asamblea de Paris,
celebrada en junio, admite como miembro a la Bolsa de Valores de Caracas y
la designa Agente Numerador Oficial para Venezuela de todos los títulos
valores venezolanos.
1995 - A partir de septiembre, el mercado comienza a recuperarse luego de
tres años de recesión. Por primera vez se negocian en la Bolsa, en junio, los
bonos de la Deuda Externa Pública Nacional, comúnmente conocidos como
Bonos Brady. En noviembre, es abierto el Home Page de la Bolsa de Valores
de Caracas en el World Wide Web de Internet (www.bolsadecaracas.com),
constituyendo la primera entidad financiera venezolana con presencia en la red
planetaria de comunicación a través de computadoras.
1996 - Inicia operaciones la Caja Venezolana de Valores, empresa cuya
fundación fue promovida por la Bolsa al ser aprobadas por el Congreso
Nacional y promulgadas por el Presidente de la República, doctor Rafael
Caldera, la Ley de Cajas de Valores y la Ley de Entidades de Inversión
Colectiva promovidas por la Bolsa de Valores de Caracas, Caja Venezolana de
Valores, Asociación Venezolana de Sociedades Administradoras de Fondos de
Inversión y Sociedad de Fomento de la Inversión Petrolera. Por otra parte, la
Bolsa de Valores de Caracas se incorpora como participante en la Sociedad
Euroclear, sistema de internacional de custodia, compensación y liquidación de
valores al servicio de bancos, casas de bolsa y otras importantes entidades
financieras.
1997 - El 21 de abril entran en funcionamiento el Sistema Automatizado de
Información Bursátil y Financiera (SAIBF) y el Sistema Automatizado de Rueda
en Línea (SAREL), a través de Internet, formando parte del sitio Web de la
Bolsa de Valores de Caracas.
1998 - Se funda la Red del Mercado de Capitales venezolano y se crea el sitio
Intranet de la Bolsa de Valores de Caracas, al servicio de las casas de bolsa,
Comisión Nacional de Valores, Caja Venezolana de Valores, Agentes de
Traspaso, bancos y otras entidades públicas y privadas. Este año entra en
vigencia una nueva Ley de Mercado de Capitales el jueves 22 de octubre de
1998, que otorga autonomía funcional a la Comisión Nacional de Valores.
1999 - Comienza a funcionar en mayo el nuevo Sistema Integrado Bursátil
Electrónico (SIBE) al iniciarse primero la operatividad del Módulo de Renta Fija
y luego el Módulo de Renta Variable. Al finalizar este lapso, el 2 de julio, se
procedió la inauguración oficial del SIBE, acto presidido por el Presidente del
Gobierno Español, el Presidente de la Bolsa de Valores de Caracas y el
Presidente de la Bolsa de Madrid, además se contó con la asistencia de
importantes personalidades.
2000 - La Bolsa supera con éxito la fase de transición del año 2000, luego de
una exhaustiva coordinación a fin de garantizar los procesos operativos sin
mayores contratiempos. Asimismo, resulta ser un año muy importante en
materia de procesos de Oferta Pública de Adquisición de Acciones (O.P.A´s),
entre las cuales se pueden destacar la Oferta Pública de Adquisición de la
empresa C.A Electricidad de Caracas y Corporación EDC C.A, por parte de la
empresa Inversora DS 2000 C.A, una subsidiaria de The AES Corporation,
proceso iniciado el mes de Abril y culminado el mes de Junio del mismo año.
Igualmente, se llevó a cabo la Oferta Pública de Adquisición de Intercambio y
Toma de Control de parte del Banco de Venezuela - Grupo Santander al Banco
Caracas, durante el mes de Diciembre. Adicionalmente, se realizó la Fusión por
Absorción de Interbank por parte del Banco Mercantil, durante el mes de
Septiembre. En materia de Subastas, la BVC resultó ser el escenario para la
apertura de las Telecomunicaciones a nivel internacional, a través de la cual la
Comisión Nacional de Telecomunicaciones (CONATEL) utilizó los servicios de
la institución para llevar a cabo las sucesivas subastas de las bandas
radioeléctricas del Sistema WLL (Wireless Local Loop), iniciado en Noviembre
del mismo año.
2001 - La Bolsa continúa con algunos procesos de OPA´s iniciados el año
precedente, correspondiéndole este año durante el mes de Marzo a la empresa
MAVESA, debido a la Oferta Pública de Toma de Control de parte de Primor
Inversiones C.A, una subsidiaria del Grupo Polar. Asimismo resultó importante
la Toma de Control de la Sociedad Amesalud C.A, Inversiones SH6 C.A con
Inversiones Provipo e Invermoni C.A, a la empresa General de Seguros.
Asimismo, el Mercado de Capitales Venezolano se apunta un gran logro a
partir del mes de Julio, por alcanzar la reducción del período de liquidación y
compensación de las operaciones realizadas en el mercado bursátil, de 5 días
hábiles bursátiles (T+5) a 3 días hábiles bursátiles (T+3), fortaleciendo de esta
manera la operatividad y desarrollo de la Caja Venezolana de Valores al
adecuarse a un estandard internacional concebido por la gran mayoría de
mercados internacionales. Igualmente, la bolsa pone a la disposición del
público en general su nuevo Portal Informativo a partir del mes de Junio a
objeto de mejorar el suministro de información, e iniciar con ello los servicios de
subscripción vía Internet.
2002 - Comienzan a cotizarse los Vebonos, bonos de la deuda pública
destinados a cancelar deudas al personal de las universidades a partir de
febrero. Estos títulos han sido desmaterializados y su transacción se hace a
partir de la apertura de cuentas de valores en la Caja Venezolana de Valores.
Del mismo modo, comienzan a realizarse los procesos de colocación primaria
de papeles comerciales y obligaciones quirografarias y se inicia la transacción
de las denominadas "Joyas de la Bolsa" (Esmeraldas, Perlas y Rubíes).
2003 - Continúa el mercado de renta fija en su crecimiento y por los montos
negociados en renta fija superan los de la renta variable. Se firma un convenio
con el Banco Central de Venezuela para la creación de un mercado secundario
de títulos de Deuda Pública en la Bolsa de Valores de Caracas y el Banco
Central de Venezuela conocido como "Mercado Sibe-Sicet".
2004 - Son inscritos en la Bolsa dos títulos de un nuevo tipo de Vebonos,
incluidos en las Unidades de Inversión emitidas por la República. Comienza el
mercado de títulos de renta fija del sector público mediante el enlace entre el
Sistema de Transacciones de la Bolsa de Valores de Caracas, SIBE, y el
Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (SICET) del Banco
Central de Venezuela. Los montos negociados en los mercados de renta
variable y de renta fija comienzan a balancearse. Aumento sustancial en los
montos negociados de acciones y ADR´s de CANTV. Arranca el programa de
Responsabilidad Social Corporativa. Comienza el Programa de Formación de
Corredor Público y su especialización en Asesor de Inversión a cargo de la
Universidad Metropolitana, la Asociación Venezolana de Casas de Bolsa y la
Bolsa de Valores de Caracas.
2006 - Incorporada en febrero nueva tecnología en el sistema electrónico de
transacciones de la Bolsa de Valores de Caracas, con la que hace más
amigable y dinámica la realización de las operaciones y se introducen cambios
en el funcionamiento diario del mercado. La institución proporciona con el SIBE
en ambiente Windows®, una herramienta que garantiza que cualquier
inversionista, a través de los miembros de corredores y casas de bolsa, logre el
mejor precio de compra o de venta existente en cada momento en el mercado y
las mismas facilidades que logran los demás inversionistas.
Bolsa de Valores Caracas
Misión
Facilitar la intermediación de instrumentos financieros y difundir la
información que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando
transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los
principios legales y éticos; apoyándose para ello en el mejor recurso humano y
en la solvencia de nuestros accionistas.
La Bolsa de Valores se rige por los siguientes reglamentos:
Reglamento General de la Bolsa de Valores de Caracas, C. A.
Reglamento de Inscripción, Negociación y Liquidación de Valores en la
Bolsa de Valores de Caracas, C. A.
Horario de Mercado
Una jornada diaria del mercado comprende en general las siguientes etapas:
PRE-APERTURA
SESION DE MERCADO
CIERRE
CLAUSURA DE LA SESION DE MERCADO.
Se entiende por Pre-Apertura el período previo al inicio de la sesión de
mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y
cancelar órdenes provenientes del Mercado de Ordenes y Mercado Fixing.
Durante este período, el sistema se encuentra en una fase de ajuste de
precios, calculando constantemente los posibles precios de apertura de cada
valor, sin formalizarse operaciones.
Concluida la Pre-Apertura, se anunciará en cada estación de trabajo el
inicio de la Sesión de Mercado. Durante este período, aquellas órdenes
ingresadas durante la Pre-Apertura y que puedan formalizar operaciones, serán
ejecutadas automáticamente por el sistema, dando inicio a la Sesión de
Mercado.
Vencido el horario del mercado, se procederá al Cierre del mismo,
mediante anuncio en las estaciones de trabajo y a partir de ese momento, no
se permitirá la entrada de órdenes al sistema.
Cerrado el mercado, se inicia el período de Post-Cierre, durante el cual
los usuarios podrán revisar la información relativa al cierre del mercado,
realizar consultas, así como también imprimir la información correspondiente a
la actividad desarrollada durante la respectiva sesión. Seguidamente, el
sistema quedará completamente clausurado y todas las órdenes del día que
hayan expirado, serán automáticamente eliminadas del mismo.
El horario contemplado para las etapas anteriormente mencionadas es el
siguiente:
Pre-Apertura 8:30 a.m. a 9:00 a.m.
Sesión de Mercado 9:00 a.m. a 1:00 p.m.
Post-Cierre 1:00 p.m. a 1:30 p.m.
El horario de Mercado de Renta Fija durante todo el año es el siguiente:
Sesión de Mercado 8:30 a.m. a 1:00 p.m.
Como se Negocia
Cuando una persona decide invertir, está tomando la decisión de poner
sus ahorros a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que
actúan en el mercado de valores, en especial las fuerzas que interactúan en el
mercado accionario a fin de comprender el porqué algunas veces los valores
suben o bajan de precio, de acuerdo a las tendencias que se manifiesten
durante una sesión o durante diferentes sesiones de mercado.
El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en
el Libre Mercado; es decir la libre Oferta y la libre Demanda.
En esencia, los consumidores siempre compran bienes y servicios,
causando un aumento en la curva de la demanda, haciendo esta última mover
su posición hacia la derecha, de D a D1, tal como lo muestra la gráfica
superior, aumentando en consecuencia el precio del bien de P-E a P-E´. Lo
mismo sucede en el mercado de valores. A medida que se van posicionando
las órdenes de compra y las órdenes de venta en el Libro de Ordenes de la
pantalla de cotizaciones del respectivo sistema de transacciones, se puede
igualmente observar la tendencia diaria da cada valor y en consecuencia, la
tendencia del mercado a través de los respectivos índices de la bolsa (Índice
IBC, Índice Financiero e Índice Industrial).
De la misma manera, una baja en el precio de un valor puede ser el
resultado de un aumento del número de oferentes, a través de muchas órdenes
de venta colocadas en el Libro de Ordenes, igualmente reflejado de la pantalla
de cotizaciones del sistema de transacciones.
Obviamente que el incremento en el volumen de órdenes de compra o
de venta durante una Sesión de Mercado viene dado por una serie de
elementos o variables adicionales que deben ser igualmente analizadas.
Pasos a Seguir
Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre un
determinado valor negociable en Bolsa, acude a su corredor quien está en
capacidad de orientarlo acerca de los pasos a seguir en la compra o venta de
éstos.
Toda operación que se realice en la Bolsa de Valores de Caracas
deberá liquidar a través de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un
Registro del Inversionista en esta última, a través de la apertura de una Cuenta
de Valores. Dicho registro se formaliza con la entrega de un Deposito de
Valores bajo la representación de un corredor miembro de la bolsa, identificado
como cuenta principal, por lo cual, el inversionista se convierte en Sub-
cuentista de la casa de bolsa.
Esta apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la obligatoriedad
por parte del inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en
la Caja de Valores, pues también existen los Agentes de Traspaso ante los
cuales el inversionista podría acudir a fin de registrarse como accionista de la
empresa emisora, con la presentación de la Ficha de Accionista, quedando
registrado de esta manera en el respectivo Libro de Accionistas, de la empresa
emisora. Ello puede ser realizado por el mismo inversionista o a través de su
corredor de bolsa.
Cuando se trata de la venta de acciones y éstas no se encuentran
depositadas en la Caja de Valores, el inversionista deberá solicitar su traslado
hacia la Caja de Valores, a través de la firma de un Contrato de Deposito,
previo a realizar la operación de venta. De esta forma se garantiza el correcto
cumplimiento y liquidación de la operación realizada a través de la bolsa.
Cumplidos los pasos anteriores, el corredor de bolsa concurre a una
sesión de mercado, antes denominada rueda y ejecuta las diferentes
operaciones.
Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se
requiere previamente de una autorización para actuar como Corredor Público
de Valores, que se obtiene una vez cumplido con diversos requisitos legales y
con la respectiva autorización de la Comisión Nacional de Valores.
El corredor es un intermediario que cumple una función fiduciaria,
pues está obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente en las mejores
condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a tal fin con éstos.
Una vez realizada la operación en bolsa, el corredor indicara a su
cliente (inversionista) las condiciones bajo las cuales fueron pactadas las
operaciones, en cuanto al precio y plazo de liquidación. El inversionista
procederá entonces a cancelar al corredor el monto efectivo de la(s)
operación(es), más los gastos señalados por este tales como impuestos y
comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas partes.
Llegada la fecha de vencimiento y liquidación de la operación, el
corredor entregará al inversionista el comprobante de liquidación
correspondiente.
Los miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o
Casas de Bolsa. Cuando los corredores se constituyen como personas
jurídicas lo hacen bajo la figura de Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar
una acción y ser admitidos como miembros de la Bolsa de Valores de Caracas,
son considerados propiamente "casas de bolsa".
Estas sociedades son cada vez más sólidas, brindan al público
inversionista un margen de mayor seguridad, cuentan con personal calificado y
utilizan una tecnología financiera de punta.
Valores Negociables en la Bolsa
Renta Variable
Acciones: Son títulos valores que representan una parte del capital de la
empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de
la misma en la medida de su inversión. Para el inversionista las acciones
representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un
tercero a través de las bolsas de valores.
ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se
cotizan en uno o más mercados accionarios y constituyen la propiedad
de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan
Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros
en Estados Unidos.
GDS’s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este título
representa un número determinado de acciones de la empresa. Se
transan en dólares a nivel internacional. Son emitidos por un banco
extranjero, sin embargo las acciones que representan están depositadas
en un banco localizado en el país de origen de la compañía.
Warrants: Es una opción para comprar los títulos o acciones en una
fecha futura a un determinado precio.
Renta Fija
Bonos: También llamados obligaciones, son títulos valores que
representan una deuda contraída por la empresa que los emita y poseen
características como valor, duración o vida del título, fecha de emisión,
fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino
que se dará al dinero que se capte con ellos.
Los bonos u obligaciones pueden ser emitidos por empresas privadas o por
el Gobierno Nacional o sus entes descentralizados: Banco Central de
Venezuela, ministerios, gobernaciones, concejos municipales, institutos
autónomos y otros, siendo susceptibles de ser negociados antes de la fecha de
vencimiento; entre estos tenemos los Bonos de la Deuda Pública Externa
Nacional, o Bonos Brady, que son títulos valores emitidos por el Estado
venezolano, dentro de un programa multinacional, para pagar deuda externa o
interna. Estos títulos tienen como característica sobresaliente una interesante
tasa de rendimiento, inscritos en los mercados financieros nacionales e
internacionales, que pueden ser adquiridos por cualquier inversionista, sin
importar su nacionalidad o residencia, puesto que están mundialmente
reconocidos y aceptados.
Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una
sociedad anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta
un año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
De acuerdo con la oportunidad cuando deben ser liquidadas las
operaciones bursátiles que se llevan a cabo mediante el sistema de
transacciones, se clasifican en:
De Entrega Regular: siendo estas las operaciones que deben ser
liquidadas al segundo (2do) día hábil bursátil siguiente a su celebración.
Cualquier modificación de este plazo, será notificada en su debida
oportunidad a través de Circulares.
A Plazo: siendo estas las operaciones cuyo período de liquidación es
diferente al convenido en las operaciones regulares. El período puede
estar comprendido entre uno y sesenta días hábiles bursátiles, contados
a partir del día de la celebración de la operación, el cual debe ser
especificado al momento de ingresar la orden en el sistema. Queda
entendido que el período concebido para liquidar una operación regular,
no está contemplado en el sistema de transacciones dentro de la
categoría de "Operaciones A Plazo".
Títulos de Valores
Los títulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio
del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora, pueden ser de
contenido crediticio, corporativo o de participación y de tradición o
representativo de mercancías.
Desde el punto de vista material el título valor es un documento escrito,
siempre firmado (unilateralmente) por el deudor; es además un pedazo de
papel que contiene diversas menciones En un segundo plano, se define al título
valor como un derecho en beneficio de una persona. El derecho consignado en
el documento, nace con la creación de éste. Tiene un valor en la actividad
económica en general y en los negocios mercantiles en especial, por ello y
para el desarrollo de la economía de un país, interesa que el titulo como valor
en sí mismo, pueda entrar en circulación económica como los demás bienes.
Quien suscribe un título valor se obliga a una prestación frente al poseedor del
título, o quién resulte tal, y no subordina esa obligación a ninguna aceptación,
ni a ninguna contraprestación.
Clasificación de los Títulos Valores
Según su derecho incorporado:
Títulos jurídico-oligacionales o cambiarios: Se definen como aquellos
que incorporan un derecho de crédito. Ej. Cheque, letra de cambio… etc.
Títulos jurídico-personales o de participación: Estos se definen como aquellos
que atribuyen a su titular una determinada posición en el ámbito de una entidad
organizada. Ej. Las acciones de una S.A.
Títulos jurídico-reales o de tradición: Vienen definidos como aquellos que
incorporan la posesión y en muchos casos la disponibilidad de unas
determinadas mercancías. Ej. Un resguardo de depósito en almacenes
generales.
Según la circulación:
Títulos nominativos: Se definen como aquellos que designan como titular a una
persona determinada, persona cuya titularidad se recoge en el propio título
valor. El ejemplo más claro lo constituye el cheque nominativo. Están
sometidos a un régimen de transmisión restrictivo ostentando un grado de
transmisibilidad de grado mínimo. La principal restricción operativa que se
impone a la transmisibilidad es la que se concreta en el deber de comunicación
de la transmisión ya que para que surta efectos deben cumplirse ciertos
deberes de comunicación.
Sí el título valor nominativo está emitido individualmente, la comunicación debe
dirigirse al deudor, sí no, este puede negarse a pagar al nuevo acreedor. Sí por
el contrario el título valor nominativo está emitido en serie, la comunicación
deberá emitirse al emisor.
Títulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una
persona determinada pero permiten la designación de otros titulares en el
propio documento. Ej. Letra de cambio: aquí aparece un titular originario
llamado librador si bien este puede transmitir a través del endoso a un nuevo
tomador. Esto representa una transmisibilidad de grado medio.
Títulos valores al portador: Son aquellos que legitiman como titular al
mero poseedor siempre que exista “justa causa determinante de la
transferencia posesoria” (legítima al poseedor causal). Los títulos valores se
transmiten a través de la mera transferencia posesoria siempre que esta
obedezca a una causa lícita.
Conclusión
La Bolsa caraqueña ofrece a la comunidad nacional e internacional un
mercado organizado, donde las empresas y otros entes emiten, colocan y
transan, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras,
instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el ahorro
del público inversionista. También la Bolsa dispone sus mecanismos de la
manera más eficiente al ofrecer un escenario apropiado para la negociación de
bonos y otras obligaciones de entidades del Estado venezolano. El marco legal
que rige al mercado de capitales venezolano está compuesto por la Ley de
Mercado de Capitales de Venezuela, la Ley de Caja de Valores, la Ley
Orgánica de Crédito Público, la Ley de Entidades de Inversión Colectiva y las
normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores (SNV). Las
actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la Superintendencia
Nacional de Valores (SNV), ente público adscrito al Ministerio de Finanzas, que
autoriza el Reglamento Interno y el Reglamento de Transacciones de la Bolsa.
La bolsa de valores busca prestar al público todos los servicios
necesarios para que se realicen, en forma continua y ordenada, las
operaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de
capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez. Así como
Mantener el correcto funcionamiento de un mercado bursátil que ofrezca a los
inversionistas y al público en general las condiciones indispensables para la
celebración de negociaciones con títulos valores, velando por el estricto
cumplimiento de las operaciones bursátiles de acuerdo con los términos y
condiciones pactados por las partes y los establecidos en el ordenamiento
jurídico venezolano y en el Reglamento Interno. Manteniendo un mercado
organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediación de
valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una
información veraz, completa y oportuna, que estimule la generación de ahorro,
que deriva en inversión, generando un flujo importante y permanente de
recursos para el financiamiento en el mediano y largo plazo.