BOLETÍN ECONÓMICO - Banco de España · Página 6 ENE El nuevo sistema de valoración de las...

BOLETÍN ECONÓMICO(CONTENIDO HISTÓRICO)

ENE La política monetaria en 1978 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

La política monetaria en 1979 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

FEB Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

La evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Actividad y empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

La balanza de pagos de España en 1978 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La deuda exterior de España a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

El Banco de España y el mercado de deuda pública . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

MAR Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Sector real: actividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

ABR Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Actividad, empleo y precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

MAY Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

JUN Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

JUL-AGO Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Actividad, empleo y precios en el primer semestre de 1979 . . . . . . . . . . . . . . 20

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Efectos de las huelgas de febrero en la serie de depósitos en la Banca . . . . . 33

SEP Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

La evolución internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Actividad, empleo y precio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1979 Página

SEP Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Los resultados de las entidades de crédito en 1978 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

El mercado de valores en el primer semestre de 1979 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

OCT Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Actividad, empleo y precio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

NOV Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

DIC Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

1980


Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 La evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14


Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

FEB La evolución del tipo de cambio de la peseta en 1979 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4




Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

MAR La balanza de pagos de España en 1979 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4




ABR Los resultados de las entidades de crédito en 1979 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4




Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Regulación bancaria 1 .er trimestre de 1980 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

1979

MAY Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27




Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29




Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Contabilidad nacional 1977-79: nuevas series . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Clasificación por plazos del crédito de la banca al sector privado . . . . . . . . . . 41

Regulación bancaria: 2 .º trimestre de 1980 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45




Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

La desestacionalización de los depósitos del sistema bancario . . . . . . . . . . . 33

Nuevo marco jurídico del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Nombramiento de los altos cargos de gobierno en el Banco de España . . . . 53




Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Regulación bancaria: 3 .er trimestre de 1980 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

NOV Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27




Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Las series monetarias basadas en datos diarios en el Boletín Estadístico . . . . 38

La deuda pública: una comparación internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

1980

DIC Índices de precios relativos entre España y el resto del mundo y del tipo de cambio efectivo real de la peseta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

1981

ENE Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32


FEB Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

Las amortizaciones de valores de renta fija y previsión para 1981: datos

mensuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

MAR Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Nuevas series de rendimiento interno de las obligaciones privadas . . . . . . . . 30

Los nuevos cuadros del mercado interbancario en el Boletín Estadístico . . . . 46

ABR Economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

MAY Economía internacional y tipo de cambio de la peseta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector exterior: la balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Desestacionalización de las disponibilidades líquidas e intervalos de confianza para las mediciones de sus tasas de crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Las cuentas de resultados de las entidades de depósito en 1980 . . . . . . . . . 39





Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

1980




Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Los mercados de letras de cambio: información estadística y evolución . . . . . 36





Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

OCT Economía internacional y tipos de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36


NOV Economía internacional y tipos de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

Principales características del sistema de crédito y seguro de crédito a la

exportación en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39


Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Tipos de interés activos libres declarados por los bancos y cajas de ahorros . . . . 44

1982



Evolución monetaria internacional durante 1981 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40


1981

ENE El nuevo sistema de valoración de las reservas de oro del Banco de España . . . 51 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en el mes de diciembre de 1981 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

FEB Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en el mes de enero de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

MAR La balanza de pagos de España en 1981 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 La cuenta de resultados de las entidades de depósito en 1981 . . . . . . . . . . . 14 Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Evolución de la Seguridad Social en 1981 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . 64

ABR Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 Regulación bancaria: 1 .er trimestre de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Desestacionalización de las disponibilidades líquidas y de sus componentes . . . . 34 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en el mes de marzo de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

MAY Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 La deuda exterior de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en el mes de abril de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

JUN Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . 36

JUL-AGO Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

1982

JUL-AGO Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

El rendimiento interno de la deuda del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en junio de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

SEP Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en julio de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en agosto de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

OCT Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Disponibilidades y activos líquidos en manos del público . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . 42

NOV Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en octubre de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

DIC Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4



Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en noviembre de 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

1983

ENE La economía española en 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Actualización de los índices de tipos de cambio efectivo de la peseta . . . . . . 28

1982

ENE El mercado secundario y el rendimiento interno de los bonos de caja

de los bancos industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Estimación de las series trimestrales del PIB, 1964-81 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . 58

FEB Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


El saldo de las operaciones no financieras del Estado según el Ministerio de Hacienda y el Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14


MAR Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Balanza de pagos en España en 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Regulación bancaria: 4 .º trimestre 1982 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Pagarés del Tesoro: Nuevos cuadros en el Boletín Estadístico . . . . . . . . . . . . 31

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en febrero de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

ABR Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1982 . . . . . . . . . . 15

Las cuentas de resultados de la banca privada, 1970-1982 . . . . . . . . . . . . . . 30


MAY Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Actividad, demanda y precios en el primer trimestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . 14

Empleo y paro en el primer trimestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Evolución de la Seguridad Social en el primer trimestre de 1983 . . . . . . . . . . 24


Los mercados financieros internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro .

Modificaciones en abril de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

JUN La economía española: Actividad y precios en el primer semestre de 1983 . . . . 4

La balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Evolución del tipo de cambio de la peseta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en mayo de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

JUL-AGO Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Regulación bancaria: 2 .º trimestre 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20


1983

SEP Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Empleo y paro en el primer semestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Los mercados de valores en el primer semestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en julio de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en agosto de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

OCT Actividad económica y precios de la economía española en 1983 . . . . . . . . . . . 4

La balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Evolución de la Seguridad Social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en septiembre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

NOV Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

El comercio exterior de España: su distribución por productos y mercados . . . . 19

Estimaciones recientes de la demanda de disponibilidades y activos líquidos

del público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Regulación financiera: tercer trimestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en octubre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

DIC Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Empleo y paro en los nueve primeros meses de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Las estadísticas del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en noviembre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

1984

ENE Informe general de coyuntura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Regulación financiera: cuarto trimestre de 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32


FEB Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Empleo y paro en 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Los mercados de valores en 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Cambios recientes en la instrumentación en la política monetaria . . . . . . . . . . . . 33

1983

FEB Trimestralización del PIB por ramas de actividad, 1975-82 . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en enero de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

MAR Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


La balanza de pagos de España en 1983 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Regulación financiera: primer trimestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22


ABR Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1983 . . . . . . . . . . . . 13

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en marzo de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

MAY Discurso pronunciado por el excelentísimo señor don José Ramón Álvarez Rendueles, Gobernador del Banco de España, ante el Consejo General,

el 30 de mayo de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15


Empleo y paro en el primer trimestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Las nuevas series de crédito interno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en abril de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

JUN La economía española en los primeros meses de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


JUL-AGO Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Resultados de la Central de Balances . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Los mercados internacionales de capitales en el primer semestre de 1984 . . . . 23

Regulación financiera: segundo trimestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30


SEP Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Empleo y paro en el primer semestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Los mercados de valores en el primer semestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23



1984

OCT Intervención del Gobernador D . Mariano Rubio ante la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso el 30 de octubre de 1984 . . . 4 La economía española en los nueve primeros meses de 1984 . . . . . . . . . . . . . . 12 Regulación financiera: tercer trimestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . 52

NOV Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Deuda exterior, sistema financiero internacional y supervisión bancaria . . . . . . . 15 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en octubre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

DIC Objetivos de política monetaria para 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Empleo y paro en el tercer trimestre de1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Tipos de interés: alguno problemas de medición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 El excedente bruto de explotación en la industria española y aproximaciones a la evolución de la tasa de rentabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 El comercio exterior de España: su distribución por productos y mercados . . . . 45 Las estadísticas del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en noviembre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

1985

ENE Informe general de coyuntura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Regulación financiera: cuarto trimestre de 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . 46

FEB Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Actuación de los fondos de inversión en el mercado monetario . . . . . . . . . . . 13 La distorsión del precio del trabajo en la industria española en comparación con la experiencia de los países de la CEE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en enero de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

MAR Intervención del Gobernador del Banco de España en la Comisión de Economía del Congreso, el día 13 de marzo de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Empleo y paro en 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 La balanza de pagos en 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en febrero de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

ABR Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Actividad, empleo, precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

1984

ABR La cuenta de resultados de los bancos y cajas de ahorro en 1984 . . . . . . . . . 20

Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero en 1984 . . . . . . . . . . . 35

Regulación financiera: primer trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro vigentes a 31 de diciembre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

MAY Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Los costes unitarios del trabajo en las divisiones industriales españolas (1977-1983) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14


JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Empleo y paro en el primer trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Trimestralización del PIB por ramas de actividad, 1964-1984 . . . . . . . . . . . . . 16

El consumo de energía eléctrica para usos industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Los índices de competitividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25



La economía española en el primer semestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Regulación financiera: segundo trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro vigentes a 30 de junio de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

SEP Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Empleo y paro en el primer semestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

La estabilidad de la demanda de dinero en España (1974-84) . . . . . . . . . . . . 13

Desempleo y rigidez del mercado de trabajo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Nuevo procedimiento de contabilización de las remesas de emigrantes en el registro de caja y sus implicaciones estadísticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro vigentes a 31 de julio y 31 de agosto de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50


La economía española en los nueve primeros meses de 1985 . . . . . . . . . . . . 8

Sobre la destrucción y creación de empleo en la economía española . . . . . . 35

La banca extranjera en España . Marco legal y evolución de la creada según la normativa del real decreto 1388/1978 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Regulación financiera: tercer trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . 66

NOV Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Endeudamiento público: algunos aspectos de su evolución reciente . . . . . . . 11

1985

DIC Intervención del Gobernador del Banco de España en la Comisión de Economía del Congreso, el día 11 de diciembre de 1985 . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Empleo y paro en el tercer trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 Los activos de caja y la oferta de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Las estadísticas del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en noviembre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

1986

ENE La economía internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 La economía española en 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Regulación financiera: cuarto trimestre de 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . . . 50

FEB Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Resultados y financiación de las empresas privadas (1982-1984) . . . . . . . . . 8 La industria española en el período 1970 a 1984 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en enero de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

MAR Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Empleo y paro en 1985 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 El registro de caja de las operaciones con el exterior en 1985 . . . . . . . . . . . . 14 La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorro en 1985 . . . . . . . . . . . 21 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en febrero de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

ABR Intervención del Gobernador del Banco de España en la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso, el día 16 de abril de 1986 . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 La balanza de pagos: valoración crítica de su partida de ajuste . . . . . . . . . . . 19 Regulación financiera: primer trimestre de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . 34

MAY Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Nota sobre la evolución reciente de los mercados de acciones . . . . . . . . . . . 9 las exportaciones de mercancías en el año 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en abril de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Empleo y paro en el primer trimestre de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 La financiación de las grandes empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 La desestacionalización de las series de agregados monetarios . . . . . . . . . . . 17 Un indicador de actividad en construcción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en mayo de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

1985

JUL-AGO La economía española en el primer semestre de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Vigentes a 30 de junio de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52


El ahorro financiero de las empresas no financieras y las familias en España

(1970-1985) . Una comparación internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Los cuadros de pagarés del Tesoro en el Boletín Estadístico . . . . . . . . . . . . . 24

Las series históricas del crédito interno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39



OCT Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Empleo y paro en el primer semestre de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Revisión de las series de rendimiento interno de la deuda amortizable

del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . 30

NOV Intervención del Gobernador del Banco de España en la Cámara Oficial de Comercio, Industria y Navegación de Valencia, el día 23 de octubre

de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

La economía española en 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

El presupuesto de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en octubre de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

DIC Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

La balanza por cuenta corriente en el primer semestre de 1986 . . . . . . . . . . . 9

Déficit, deuda pública e inflación: aspectos teóricos y aplicación al caso español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13


1987

ENE Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Empleo y paro en los tres primeros trimestres de 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

El reajuste del sistema monetario europeo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

La política monetaria en 1986 y objetivos para 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

El ahorro en la factura energética en 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25



FEB Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Necesidad de financiación, operaciones fiancieras y coste del pasivo del Estado y del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1986

FEB Montantes compensatorios monetarios y reajustes de paridades . . . . . . . . . . 37 El índice de precios al consumo y los productos estacionales . . . . . . . . . . . . 41 Estructura de la progresividad del IRPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en enero de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

MAR Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 La balanza de pagos en 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Nueva presentación de las reservas exteriores en las estadísticas del registro de caja . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Presentación de los nuevos cuadros de ALP y sus contrapartidas . . . . . . . . . 17 Los mercados fiancieros internacionales en 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 La inflación subyacente en la economía española: estimación y metodología . . . . 32 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en febrero de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

ABR Intervención del Gobernador del Banco de España en la Comisión de Economía del Congreso del 2 de abril de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorro en 1986 . . . . . . . . . . . 17 Inversiones extranjeras en España . La nueva regulación legal y su registro estadístico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Regulación fianciera: primer trimestre de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . 56

MAY Conferencia pronunciada por el Gobernador del Banco de España en la tercera Conferencia sobre Moneda Europea en el Parlamento Europeo de Estraburgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 El comercio exterior y la balanza de pagos por cuenta corriente en el primer trimestre de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 La innovación fianciera en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 El sistema de anotaciones en cuenta de deuda del Estado . . . . . . . . . . . . . . 37 Consideraciones sobre la organización de un nuevo mercado de deuda pública . . . 44 Efecto estabilizador del IRPF sobre los gastos de consumo privado (1980-81) . . . . . 52 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en abril de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Cambios recientes en la organización y regulación de los mercados de capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 La deuda exterior de España: algunas consideraciones deducidas de la información disponible . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 El Fondo Europeo de Cooperación Monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en mayo de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

JUL-AGO La economía española en 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Regulación financiera . segundo trimestre de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . . . . 58

1987


La financiación del Tesoro por los bancos centrales en los principales países de la CEE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Pagarés de empresa . Resultado de la encuesta a los emisores y determinación de la emisión neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

La banca extranjera en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27



Tendencias del comercio exterior español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

La demanda de ALP: una estimación provisional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Regulación financiera . Tercer trimestre de 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53


NOV La evolución de los mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Reforzamiento del sistema monetario europeo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26



Panorama económico internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

La economía española en 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Resultados de la Central de Balances 1986 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31


1988

ENE Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Los objetivos de la política monetaria para 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Relaciones del Banco de España con los mediadores en los mercados monetarios y entre negociantes de deuda anotada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

La financiación del Tesoro por el Banco de España . La experiencia histórica y modificaciones recientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Tarifas de comisiones de las entidades gestoras por operaciones de deuda pública en anotaciones en cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35



FEB Conferencia pronunciada por el Gobernador del Banco de España en el Club Siglo XXI, sobre la política monetaria española cara al Mercado Único Europeo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


La reforma del sistema de intervención del Banco de España en el mercado de cambios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La crisis de la Bolsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero en 1987: actividad y resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

La coordinación internacional de las políticas económicas . . . . . . . . . . . . . . . 47

1987

FEB Métodos cuantitativos para el análisis de la coyuntura monetaria en la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Modificaciones en enero de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84

MAR Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Análisis comparativo de la rentabilidad del sistema bancario español . . . . . . . 11

La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorro en 1987 . . . . . . . . . . . 21

Cobertura de las pensiones por los bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . . . . 37

El mercado de pagarés de empresa en 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Aspectos funcionales y operativos del Sistema Nacional de Compensación Electrónica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

La desestacionalización de los agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59


ABR Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Determinación de un tipo de interés representativo de la rentabilidad propia de ALP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Innovación financiera, inflación y estabilidad de la demanda de ALP en España . . . . 19

Los mercados financieros internacionales en 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

El comercio exterior, tras dos años de adhesión a la CEE . . . . . . . . . . . . . . . . 47




Entidades de depósito . Emisiones de empréstitos 1987 . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Las juntas sindicales de las bolsas de comercio: su actividad como intermediarios financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

La elasticidad del IRPF: una aplicación de la estimación de funciones de tipos efectivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Evolución económica internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

El mercado interior de 1992 y el Sistema Monetario Europeo: perspectivas de futuro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Liberalización de movimientos de capital . Situación en la CEE y situación española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

La inversión extranjera en la economía española y en los movimientos internacionales de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83


JUN Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . . . . . 5

Discurso del Gobernador del Banco de España en el acto de inauguración de la Asamblea General de la Confederación Española de Cajas de Ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

La economía española en el primer semestre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Sistema de anotaciones en cuenta de deuda del Estado: un año de funcionamiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

El crédito interno en la financiación de la economía española (1980-87) . . . . . 79

1988

JUN Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Modificaciones en mayo de 1988 . . . . . . . 100

JUL-AGO Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

El proceso inflacionista en la Comunidad Económica Europea y el diferencial de inflación con España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Índices de tipo de cambio efectivo: aspectos metodológicos e índices comparados de la peseta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

El coste del endeudamiento exterior del sector eléctrico en el período 1977-1987 . . 53

Los cuadros de deuda del Estado representada en anotaciones en cuenta en el Boletín Estadístico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

Regulación financiera . Segundo trimestre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Tipos vigentes al 30 de junio de 1988 . . . . . . . . . . . . . . 82

SEP Discurso del Presidente del Gobierno, D . Felipe González, ante la Asamblea de Gobernadores de los Bancos Centrales de Latinoamérica, España y Filipinas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Situación y perspectivas de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Un índice de la posición efectiva de la peseta, con la consideración de la competencia en terceros mercados . (Sistema de doble ponderación) . . . . 23

Comparaciones internacionales de magnitudes en términos reales del Eurostat: una introducción provisional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Métodos cuantitativos para el análisis de coyuntura de la balanza comercial española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 31 de agosto de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . 76



La financiación internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Activos y pasivos exteriores de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 30 de septiembre de 1988 . . . . . . . . . . . . . 66

NOV Discurso del Gobernador del Banco de España en el acto de presentación del avance de cifras de la Central de Balances para 1987 . . . . . . . . . . . . . 5


Evolución reciente del mercado de pagarés de empresa . . . . . . . . . . . . . . . . 17

La innovación financiera y las operaciones del sistema bancario . . . . . . . . . . 21

Los problemas estadísticos derivados de la innovación financiera . Especial referencia a los mercados monetarios y de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

El precio del petróleo y la factura energética en 1988 y 1989 . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 31 de octubre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . 56

DIC La economía española en el segundo semestre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Empleo y paro en el tercer trimestre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1988

DIC Los agregados monetarios en España y su calidad como objetivos intermedios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Eficiencia y competencia en el sistema bancario español . . . . . . . . . . . . . . . . 51

La distribución por países de los riesgos y recursos de la banca española: fuentes estadísticas, evolución y cobertura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 30 de noviembre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . 80

1989

ENE La política monetaria en 1988 y los objetivos para 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Tipos de interés exteriores y política monetaria en España . . . . . . . . . . . . . . . 31


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 31 de diciembre de 1988 . . . . . . . . . . . . . . 58


Un avance de los nuevos factores estacionales de ALP . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Tendencia inflacionista: medición y comparaciones internacionales . . . . . . . . 17

Inversiones de España en el exterior y su comparación con otros países europeos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Rentabilidad y financiación de las empresas que facilitan información a la Central de Balances (1984-1987) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 31 de enero de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . 58


La desestacionalización de los agragados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Indicadores sobre la intensidad del control de la cantidad de dinero por parte del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

La cotización a plazo de la peseta y las entradas de capital . . . . . . . . . . . . . . 63

Los mercados secundarios de acciones: situación y perspectivas . . . . . . . . . 75

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 28 de febrero de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . 90


Controles sobre los movimientos de capital . Situación actual y perspectivas de liberalización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Entidades de depósito . Emisiones de empréstitos en 1988 . . . . . . . . . . . . . . 23


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 31 de marzo de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . 42

MAY Conferencia del gobernador del Banco de España en la apertura de las Jornadas «Expoinversión 89» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Conferencia del gobernador del Banco de España en la clausura de las XVI Jornadas del Marcado Monetario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9


1988

MAY Los factores estacionales del crédito interno para 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

La ECU: evolución y perspectivas de futuro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Mercados financieros internacionales: evolución en 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y bancos oficiales . Situación a 30 de abril de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

JUN Discurso del gobernador del Banco de España en el acto de apertura de la Asamblea General de la Confederación Española de Cajas de Ahorros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Evolución reciente del mercado de activos monetarios privados . . . . . . . . . . 15


La instrumentación de la política monetaria en España y la variabilidad de los tipos de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

El comercio exterior de España según la nueva clasificación de la Dirección General de Aduanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorro . Situación a 31 de mayo de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54


La financiación de la economía y la política monetaria en el primer semestre de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29


La incorporación de la peseta al mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

El comportamiento reciente del Sistema Monetario Europeo . . . . . . . . . . . . . 89

Oferta y demanda de trabajo en el período 1977 a 1988 . . . . . . . . . . . . . . . . 103


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1989 . . . . . . . . . 126

SEP La economía española en la Unión Monetaria Europea . Conferencia del Gobernador del Banco de España en la XXII Reunión Internacional Bancaria . . . . 5


Las series de ALP y de crédito interno a familias y empresas, ampliadas con transferencias de activos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

El mercado de divisas en España: volumen y composición . . . . . . . . . . . . . . 23

La ponderación de la peseta en el ECU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de julio de 1989 . . . . . . . . . 38

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de agosto de 1989 . . . . . . 43


Mercados financieros internacionales . Evolución en el primer semestre de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Innovación financiera y transmisión de la política monetaria: un análisis de los estados financieros de los bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . . . . . . . 17

Comisiones y condiciones de los servicios bancarios en el primer semestre de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

1989

OCT Regulación financiera: tercer trimestre de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de septiembre de 1989 . . . 52

NOV La economía española al finalizar 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Demanda, actividad, empleo y precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Ejecución de los presupuestos del Estado y su financiación . . . . . . . . . . . . . . 23

Evolución reciente de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29


La balanza de pagos española en el entorno comunitario . . . . . . . . . . . . . . . 53

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de octubre de 1989 . . . . . . 76


Evolución reciente de los tipos de interés netos de impuestos en los países industrializados . Comparación con España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Convergencia de resultados económicos y colaboración entre los bancos centrales de la CEE . Propuestas del Consejo de las Comunidades Europeas . . . 43

Incorporación de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado a la Central de Información de Riesgos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de noviembre de 1989 . . . . 54

1990

ENE La política monetaria en 1989 y los objetivos para 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Los ingresos por turismo en la economía española: evolución reciente y análisis causal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Ajuste en la paridad central y reducción en la amplitud de la banda de fluctuación de la lira italiana en el SME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de diciembre de 1989 . . . . 44


ALP: incorporación de las transferencias de activos privados y nuevos factores estacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

El paro en España: mirando al futuro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Evolución económica internacional en 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Anexo del Boletín de la Central de Anotaciones de Deuda del Estado . . . . . . 49

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de enero de 1990 . . . . . . . 60


El tipo interbancario a un día: variabilidad y determinantes fundamentales . . . 13

Evolución reciente del mercado bursátil . Desarrollo y resultados de la reforma . . . 29

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 28 de febrero de 1990 . . . . . . 40

1989



La reforma del coeficiente de caja: una nota técnica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

La desestacionalización de ALP y sus componentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

La Agencia Nacional de Codificación de Valores y el Banco de España . . . . . 57


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de marzo de 1990 . . . . . . . 74


Cambios en la instrumentación de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Estructura económica y financiera de las empresas españolas (1983-1988) . Análisis realizado a partir de los datos de la Central de Balances . . . . . . . . 19

Los factores estacionales del crédito interno para 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de abril de 1990 . . . . . . . . . 50

JUN Discurso del gobernador del Banco de España en el acto de apertura de la LXI Asamblea General de la Confederación Española de Cajas de Ahorros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Resumen de la evolución de la economía española en el primer semestre de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11


Demanda, actividad, empleo y precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

La política monetaria y la financiación de la economía en el primer semestre de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

La actuación económica de las Administraciones Públicas en España: 1985-1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de mayo de 1990 . . . . . . . 78

JUL-AGO Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Ejecución de los presupuestos de las Administraciones Públicas: 1989-1990 . . . 11

Los pagarés de empresa y la restricción crediticia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Entidades de crédito . Emisiones de empréstitos en 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Mediadores en los mercados monetarios y entre negociantes de deuda: evolución reciente y relaciones con el Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . 43

Las sociedades de tasación en 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Evaluación indirecta de los efectos de las medidas restrictivas de política económica emprendidas en el segundo semestre de 1989 . . . . . . . . . . . . 61


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1990 . . . . . . . . 90


Evolución de la balanza de pagos por rentas de inversión (1970-1989) . . . . . 13

Las cuentas de resultados de las cooperativas de crédito (1986-1989) . . . . . 25

Los mercados de deuda anotada en 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

1990

SEP Mercados financieros internacionales . Evolución en 1989 y perspectivas para 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 La economía japonesa y la coordinación económica internacional . . . . . . . . . 61 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de julio y 31 de agosto de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78

OCT UEM: Sin cambiar de rumbo (una propuesta para que la Conferencia Intergubernamental sea un éxito) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Unión Económica y Monetaria: cuadro comparativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Conferencia del Gobernador del Banco de España en la LI Reunión de Gobernadores de Bancos Centrales de Latinoamérica y de España . . . . . . 13 Evolución económica internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 La economía española en el tercer trimestre de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Regulación financiera: tecer trimestre de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de septiembre de 1990 . . . 82

NOV Intervención del Gobernador del Banco de España en el acto organizado por APD, con motivo de la presentación de «Los resultados de la Central de Balances» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Intervención del Gobernador del Banco de España en la clausura de la V Conferencia organizada por el «Financial Times» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Evolución de los flujos de capitales en la CEE: 1980-1988 . . . . . . . . . . . . . . . 25 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de octubre de 1990 . . . . . . 42

DIC Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución reciente del mercado de depósitos bancarios . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de noviembre de 1990 . . . . 24

1991

ENE La economía española: tendencias recientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La política monetaria en 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Regulación financiera: cuarto trimestre de 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de diciembre de 1990 . . . . 36

FEB Intervención del gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 ECU actual y concepciones alternativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 El sistema de pagos español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 El crédito interempresarial . Una manifestación de la desintermediación financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 La desestacionalización de ALP y sus componentes en 1991 . . . . . . . . . . . . 59 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de enero de 1991 . . . . . . . 68

1990


Los servicios, el núcleo inflacionista de la economía española . . . . . . . . . . . . 13

Las perturbaciones financieras y sus efectos sobre los activos líquidos en manos del público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Los mercados derivados sobre deuda pública en España: marco institucional y funcionamiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Los saldos en pesetas convertibles: determinantes y efectos . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 28 de febrero de 1991 . . . . . . 56

ABR La economía española en los primeros meses de 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Dudosos y morosos . Evolución en 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Los efectos de la entrada de la peseta en el SME sobre la volatilidad de las variables financieras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Ahorro, inversión y movilidad internacional del capital en los países de la CE . . . . 39


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de marzo de 1991 . . . . . . . 54



Índice de rendimiento de una cartera de deuda del Estado . . . . . . . . . . . . . . 29

Mercados de pagarés de empresa . Una comparación internacional . . . . . . . . 45

La deuda exterior española . Evolución reciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de abril de 1991 . . . . . . . . . 76

JUN Intervención del Gobernador del Banco de España en la sesión de apertura de la LXIII Asamblea General de las Cajas de Ahorro . . . . . . . . . . 5

Intervención del Gobernador del Banco de España en el XXXIII Congreso Anual de la Asociación Cambista Internacional (ACI) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11


Las emisiones de empréstitos de las entidades de crédito en 1990 . . . . . . . . 23

Red extranjera de la banca española: distribución geográfica y actividad . . . . 33

La cuenta de resultados de 1990 de las cooperativas de crédito . . . . . . . . . . 49

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de mayo de 1991 . . . . . . . 56


Endeudamiento de las Comunidades Autónomas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35



Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1991 . . . . . . . . 70


Cuentas financieras de las empresas no financieras y de las familias (1982-1990) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

1991

SEP Un estudio del cambio de régimen de la variable instrumental del control monetario en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Inversión y restricciones financieras: evidencia en las empresas manufactureras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

La circulación fiduciaria: distorsiones en su evolución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de julio y 31 de agosto de 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

OCT Informe trimestral sobre la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

El mercado a plazo de la peseta y el seguro de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Tests de raíces unitarias: aplicación a series de la economía española y al análisis de la velocidad de circulación del dinero (1964-1990) . . . . . . . . . . . 47


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de septiembre de 1991 . . . 64


La reforma de los agregados monetarios en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Criterios empíricos que sustentan la selección de los nuevos agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Inflación y unión económica y monetaria europea: aspectos regionales . . . . . 33

La determinación de los tipos de interés activos y pasivos en bancos y cajas de ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Fiscalidad efectiva sobre los rendimientos del ahorro en España . . . . . . . . . . 57

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de octubre de 1991 . . . . . . . 68


Evolución de las empresas españolas en 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Inflación, paro y la restricción de oferta en la economía española . . . . . . . . . . 31

Los fondos de inversión en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Endeudamiento de las Administraciones Territoriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Indicadores macroeconómicos de costes y precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Intervenciones esterilizadas en el mercado de la peseta: 1978-1991 . . . . . . . 73

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de noviembre de 1991 . . . . 78

1992

ENE Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Los mercados de materias primas no energéticas: 1980-1989 . . . . . . . . . . . 45


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de diciembre de 1991 . . . . 70


La desestacionalizaión de los agregados monetarios en 1992 . . . . . . . . . . . . 13

1991

FEB El mercado español de pagarés de empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Márgenes de beneficio, eficiencia y poder de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 El margen precio-coste marginal en la Encuesta Industrial: 1978-1988 . . . . . 37 Inversión, valor bursátil y restricciones financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de enero de 1992 . . . . . . . 44

MAR Palabras del Gobernador del Banco de España en la Conferencia Internacional: «Financial Intermediation in the Construction of Europe» . Fundación BBV-Center for Economic Policy Research . . . . . . . . . . . . . . . . I Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Operaciones «swap» con no residentes: 1987-1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Aspectos de la política fiscal en España: 1985-1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 El funcionamiento del mercado de deuda pública anotada en España . . . . . . 25 El papel del crédito en el mecanismo de transmisión monetaria . . . . . . . . . . . 33 Riesgo, especulación y cobertura en un mercado de futuros dinámico . . . . . 47 Modelos intertemporales de valoración y de cartera de activos financieros . . . 51 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 29 de febrero de 1992 . . . . . . 60

ABR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Los factores estacionales del crédito interno para 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 La peseta como divisa de denominación de las transacciones exteriores . . . . 43 La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorro en 1991 . . . . . . . . . . . 49 Regulación financiera: primer trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de marzo de 1992 . . . . . . . 74

MAY La política monetaria en el marco de la Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Evolución reciente del crédito a familias en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 La Balanza de Pagos de España en 1991 y primer trimestre de 1992: datos y metodología . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Concentración en el sector bancario español en el período 1980-1991 . . . . . 35 La calificación o «rating» de emisiones y emisores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 El proceso de convergencia de precios y costes en las principales economías europeas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de abril de 1992 . . . . . . . . . 70

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evaluación del comportamiento reciente de los agregados monetarios y crediticios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Las emisiones de empréstitos de las entidades de crédito en 1991 . . . . . . . . 21 La variabilidad de las magnitudes financieras en el período 1988-1992 . . . . . 29 Alternativas de financiación en pesetas de las entidades de crédito residentes: 1982-1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 Análisis de los determinantes de los precios de la vivienda: 1976-1991 . . . . . 45 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de mayo de 1992 . . . . . . . 50

1992

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La cuenta de resultados y la actividad de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado (ECAOL) durante 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 La gestión del riesgo de interés: el análisis de duración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 FRAS, futuros y opciones sobre el MIBOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Regulación financiera: segundo trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1992 . . . . . . . . 101

SEP Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Las cuentas financieras de la economía española en 1991 . . . . . . . . . . . . . . 13 El sistema de anotaciones en cuenta de deuda del Estado . La memoria de la Central de Anotaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Desarrollo reciente del crédito interempresarial en España . . . . . . . . . . . . . . . 39 Características de los sectores y de las empresas receptores de inversión exterior: 1986-1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 La Balanza de Pagos en 1991, datos revisados, y en el primer semestre de 1992, datos provisionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 Tipos de interés y disciplina fiscal en uniones monetarias . . . . . . . . . . . . . . . . 87 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de julio y a 31 de agosto de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

OCT Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 El mercado de divisas en España, en 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Regulación financiera: tercer trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Previsión cuantitativa y su valoración subjetiva: la predicción restringida en el análisis económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de septiembre de 1992 . . . . . 65

NOV Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La exportación a América Latina: corrientes comerciales e ingresos . . . . . . . . . 13 Evolución reciente de la bolsa española: 1990-1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Los flujos internacionales de inversión directa (1980-1990) . . . . . . . . . . . . . . . . 39 Análisis comparativo de los sistemas de pago de los países de la Comunidad Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Las sociedades de tasación en 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 La Balanza de Pagos en el tercer trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de octubre de 1992 . . . . . . 75

DIC Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La política monetaria en 1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Evolución de las empresas españolas en 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Encuesta de Población Activa en el tercer trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . 31 La contratación temporal y la formación de salarios en las empresas manufactureras en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 Disciplina fiscal en la Unión Monetaria Europea: el criterio de déficit frente al criterio de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

1992

DIC Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorro y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de noviembre de 1992 . . . . . 51

1993


La crisis del Sistema Monetario Europeo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Eficiencia y primas de riesgo en los mercados de cambios . . . . . . . . . . . . . . 57


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de diciembre de 1992 . . . . 81

FEB Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

La desestacionalización de los agregados monetarios en 1993 . . . . . . . . . . . 17

La Balanza de Pagos en el cuarto trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

La financiación y el endeudamiento de las empresas no financieras y las familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Política de dividendos en la empresa española no financiera . . . . . . . . . . . . . 41

Agregados monetarios ponderados: el caso español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Indicadores de credibilidad cambiaria basados en condiciones de arbitraje . . . 63

Políticas de estabilización y límites a la autonomía fiscal en un área económica y monetaria común . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de enero de 1993 . . . . . . . 75

MAR Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Encuesta de Población Activa en el cuarto trimestre de 1992 . . . . . . . . . . . . 11

Evolución de los mercados de trabajo de la Comunidad Europea . . . . . . . . . 15

Las técnicas de instrumentación monetaria en España . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Inversiones en bolsa de no residentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Efectos de los cambios en la imposición indirecta en 1992 . . . . . . . . . . . . . . 45

Indicadores de la política fiscal: una aplicación al caso español . . . . . . . . . . . 57

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 28 de febrero de 1993 . . . . . . 67

ABR Evolución monetaria y financiera en el primer trimestre de 1993 . . . . . . . . . . . 5


La instrumentación de la política monetaria en los países de la CE: tipos de interés oficiales y de intervención . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1992 . . . . . . . . . . 43

La regulación del coeficiente de solvencia y los límites cuantitativos de las entidades de crédito españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

El gasto en bienes de consumo duradero en la economía española . . . . . . . . 81


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de marzo de 1993 . . . . . . . 99

1992

MAY Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

La balanza de pagos por rentas de inversión y el saldo de deuda externa (1989-1992) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

La inversión exterior en los mercados de deuda pública: el caso español . . . . 37

Evolución reciente del censo de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Interdependencia de las economías europeas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Migraciones regionales en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Series históricas de contabilidad nacional y mercado de trabajo para la CE y EEUU: 1960-1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de abril de 1993 . . . . . . . . . 77

JUN Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

La financiación directa entre familias y empresas no financieras: evolución reciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Las transformaciones en la operativa del sistema bancario español en el período 1989-1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Las cuentas de resultados de las cooperativas de crédito (1989-1992) . . . . . 33

La incidencia de los servicios a la industria en el sector industrial español y sus repercusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Estabilización y reforma en los países de Europa del Este y la antigua Unión Soviética: el papel de las políticas de rentas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Regularidades cíclicas de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

El papel de las infraestructuras en la producción privada . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Indicadores de credibilidad de un régimen cambiario: el caso de la peseta en el SME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de mayo de 1993 . . . . . . . 81

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Características de la inversión y la operativa de no residentes en el mercado español de bonos y obligaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Las emisiones de renta fija de las entidades de crédito en 1992 . . . . . . . . . . . 59

La cuenta de resultados y la actividad de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado (ECAOL) durante 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Salarios públicos, salarios privados e inflación dual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

La contratación temporal y sus efectos sobre la competitividad . . . . . . . . . . . 97


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1993 . . . . . . . . 113

SEP Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Coeficiente de caja y proceso de unión monetaria: algunas reflexiones . . . . . 11

Métodos de predicción de los agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Aspectos institucionales del mercado de trabajo español, en comparación con otros países comunitarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Productividad sectorial: comportamiento cíclico en la economía española . . . 49

Credibilidad y persistencia de la inflación en el Sistema Monetario Europeo . . . 53

Paridad del poder de compra: un análisis empírico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

1993

SEP Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de julio de 1993 . . . . . . . . . . 65

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de agosto de 1993 . . . . . . . . 69

OCT Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

La competitividad de la industria española en una perspectiva macroeconómica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

El saldo comercial no energético español: determinantes y análisis de simulación (1964-1992) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53


Información complementaria sobre las operaciones y el personal de las entidades de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de septiembre de 1993 . . . . 83

NOV Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Los mercados de valores españoles ante el espacio financiero común . Evolución reciente y perspectivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

El mercado de bonos matador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Un sistema de determinación de los tipos de interés de liquidación de los FRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Las sociedades de garantía recíproca en 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Indicadores de política fiscal en los países de la CE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de octubre de 1993 . . . . . . . 63

DIC Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Evolución de las empresas no financieras españolas en 1992 . . . . . . . . . . . . 17

El crédito bancario en España . 1988-1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Tipos de referencia recomendados para las operaciones de crédito hipotecario a tipo de interés variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Encuesta de la Población Activa en el tercer trimestre de 1993 . . . . . . . . . . . . 51

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de noviembre de 1993 . . . . 59

1994



La transmisión de la volatilidad de los tipos de interés en los mercados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de diciembre de 1993 . . . . 85



1993

FEB El mercado británico de bonos . Algunas diferencias con el español . . . . . . . . 23

Las prestaciones por desempleo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Estimación del efecto de la compra de vivienda sobre el consumo de bienes duraderos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Desequilibrios territoriales y convergencia económica en España: 1955-1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de enero de 1994 . . . . . . . 59


Evolución y perspectivas de los fondos de inversión: 1991-1993 . . . . . . . . . . 15

Encuesta de Población Activa en el cuarto trimestre de 1993 . . . . . . . . . . . . 31

El mecanismo de transmisión de los tipos de interés en España: estimación basada en desagregaciones sectoriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Un análisis empírico de M4 en el Reino Unido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 28 de febrero de 1994 . . . . . . 53

ABR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1993 . Ápendice: La cuenta de resultados de las cooperativas de crédito en 1993 . . . . . . . . 59


Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de marzo de 1994 . . . . . . . 103

MAY Intervención del Gobernador del Banco de España en la Conferencia Internacional de Economía Industrial y Finanzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Intervención del Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en las XXI Jornadas del Mercado Monetario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13


Revisión de las series de pagarés de empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Empleo y paro, según la Encuesta de Población Activa del primer trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Un análisis empírico de la financiación de la pequeña y mediana empresa manufacturera española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Los mercados de operaciones bancarias en España: especialización productiva y competencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de abril de 1994 . . . . . . . . . 57

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Las empresas no financieras en el primer trimestre de 1994 . Presentación de los primeros resultados de la Central de Balances Trimestral . . . . . . . . . 17

Determinantes financieros de la recuperación del consumo privado . . . . . . . . 25

La transformación de los sistemas de grandes pagos españoles en la perspectiva de la Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Medición y supervisión del riesgo de tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Cotización y tipos de interés del ecu en comparación con sus valores teóricos: evolución reciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

1994

JUN La unidad de medida en las comparaciones internacionales . . . . . . . . . . . . . 65 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 31 de mayo de 1994 . . . . . . . 75

JUL-AGO Las instituciones de Bretton Woods y la globalización de los mercados financieros . Conferencia de clausura del Gobernador del Banco de España en el seminario «La economía española en Europa y en el mundo» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 El SME: causas y consecuencias de la ampliación de bandas . . . . . . . . . . . . 63 ¿Se ha incrementado el riesgo cambiario en el SME tras la ampliación de las bandas? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 Información sobre número de operaciones, personal activo y oficinas de las entidades de crédito a diciembre de 1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Regulación financiera: segundo trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 Tipos de interés activos libres declarados por bancos, cajas de ahorros y entidades oficiales de crédito . Situación a 30 de junio de 1994 . . . . . . . . 107

SEP Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 ¿Es estable la función de la demanda a largo plazo de ALP? . . . . . . . . . . . . . 17 Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del segundo trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Las empresas no financieras en el segundo trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . 27 Interrelación y sincronía cíclica entre España y las principales economías . . . . 33 La Central de Anotaciones en Cuenta y los mercados de deuda anotada . Memoria de 1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 La cuenta de resultados y la actividad de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado (ECAOL) durante 1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

OCT Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La crisis de los mercados de bonos en 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Participación laboral femenina en España durante los ochenta . . . . . . . . . . . . 63 Diferencias interterritoriales de salarios y negociación colectiva en España . . . 69 Las sociedades de garantía recíproca en 1993 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Regulación financiera: tercer trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de septiembre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

NOV Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 La gestión de tesorería de las entidades de crédito: un análisis agregado . . . 17 Relación entre cuotas de mercado y tipos de interés en el sistema bancario español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Las emisiones de renta fija de las entidades de crédito en 1993 . . . . . . . . . . . 37 Cambios recientes en el mercado italiano de deuda pública . . . . . . . . . . . . . . 45 Inversión y costes financieros: evidencia en España con datos de panel . . . . 53 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de octubre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

1994

DIC Presentación por el Gobernador del Banco de España, ante la Comisión de Economía del Congreso, de los objetivos de la política monetaria para 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Objetivos e instrumentación de la política monetaria en 1995 . . . . . . . . . . . . . 15

Previsiones de los flujos financieros en 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Estrategias de política monetaria basadas en el seguimiento directo de objetivos de inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27


Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del tercer trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Evolución de las empresas no financieras españolas en 1993 y hasta el tercer trimestre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de noviembre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

1995



Operaciones simultáneas e indicadores de la actividad de no residentes . . . . 67

La inflación latente en la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de diciembre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97



El mercado interbancario de depósitos y las entidades de crédito . . . . . . . . . 23

¿Desestabilizan los activos derivados el mercado al contado?: la experiencia española en el mercado de deuda pública . . . . . . . . . . . . . . 37

Principales determinantes de los ingresos por turismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de enero de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

MAR Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía, Hacienda y Comercio del Congreso de los Diputados . . . . . . . . 5


Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del cuatro trimestre

de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre de 1994 y avance del cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La protección nominal como factor determinante de las importaciones de bienes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

La fiscalidad de los activos y el desarrollo de los mercados financieros . . . . . 47

Los FRAs como guías de las expectativas del mercado sobre tipos

de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

La remuneración de la volatilidad en el mercado español de renta variable . . . . 67

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 28 de febrero de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

1994

ABR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Los factores estacionales del crédito interno para 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 La Central de Anotaciones en Cuenta y los mercados de deuda pública . Memoria de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 ¿Es el tamaño un factor explicativo de las diferencias entre entidades bancarias? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 Regulación financiera: primer trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1994 . Apéndice: La cuenta de resultados de las cooperativas de crédito en 1994 . . . . . 79 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de marzo de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

MAY Discurso de D . Luis Ángel Rojo, Gobernador del Banco de España, con motivo de la investidura como doctor «honoris causa» por la Universidad de Alcalá . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del primer trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 La reforma de la política agrícola común: el sistema agromonetario . . . . . . . . 33 Política monetaria y estructura financiera de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . 45 El mercado francés de deuda pública . Aspectos comparativos con el español . . . . 51 Estimación de la estructura de tipos de interés para el caso español . . . . . . . . . . . . 59 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de abril de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Las empresas no financieras en el primer trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . 17 Relación entre el crecimiento económico y la tasa de empleo . . . . . . . . . . . . 27 Las instituciones bancarias españolas y el mercado único . . . . . . . . . . . . . . . 33 Factores relevantes en la determinación del beneficio bancario: un análisis de datos de panel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 La actividad y la cuenta de resultados de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado (ECAOL) durante 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de mayo de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

JUL-AGO Intervención preliminar del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Ecuación de demanda de ALP: propiedades de corto plazo y utilización en el análisis monetario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 Los fondos de inversión y sus implicaciones para las entidades de crédito . . . 69 Las emisiones de renta fija de las entidades de crédito en 1994 . . . . . . . . . . . 87 Devaluaciones y expectativas de depreciación en el SME . . . . . . . . . . . . . . . 97 Regulación financiera: segundo trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113

SEP Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Las empresas no financieras en el segundo trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . 17

1995

SEP Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del segundo trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Evolución de las rentas del capital en el período 1990-1994: perspectivas . . . 33

Nuevos instrumentos del Tesoro para la captación de recursos . . . . . . . . . . . 47

Inflación y crecimiento a largo plazo: evidencia internacional . . . . . . . . . . . . . 53

Nota sobre los nuevos datos de activos y pasivos exteriores del Boletín estadístico del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83


El mercado de divisas en España, en 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

¿Existe una relación de sustitución entre riesgo cambiario y riesgo de tipo de interés? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

La política fiscal en España (1988-1994): evolución y perspectivas de convergencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de septiembre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

NOV Conferencia del Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en l’Institut d’Études Bancaires et Financières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


Evolución de las empresas no financieras españolas en 1994 y hasta el tercer trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Evolución reciente del crédito bancario: efectos sobre la financiación de las familias y de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del tercer trimestre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Los mercados de trabajo de la Unión Europea: evolución y políticas de empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Duración del desempleo en España: efectos de la duración de las prestaciones y del ciclo económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

Información sobre número de operaciones, personal activo y oficinas de las entidades de crédito a diciembre de 1994 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de octubre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89





La velocidad de circulación de los agregados monetarios estrechos . . . . . . . 33

Agregados monetarios ponderados: una aproximación empírica . . . . . . . . . . 41

El Consejo Europeo de Madrid y la Unión Económica y Monetaria Europea . . . 49


1995

DIC Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de noviembre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

1996


Evolución de la estructura temporal de los tipos de interés durante 1995 . . . . 55

Políticas de precios de las entidades de crédito y tipo de clientela: efectos sobre el mecanismo de transmisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Mercados financieros alemanes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69



FEB La Unión Monetaria . Intervención de D . Luis Ángel Rojo, Gobernador del

Banco de España, en el Almuerzo de Trabajo de APD . . . . . . . . . . . . . . . . 5



Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del cuarto trimestre

de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Los trabajadores afiliados a la Seguridad Social como indicador del empleo de la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Volatilidad en los mercados financieros españoles: la experiencia reciente . . . 43




Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre de 1995 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Crédito interempresarial: evolución reciente y efectos sobre el sistema económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

¿Ven las familias al ahorro empresarial y al público como sustitutos de su propio ahorro? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Determinantes de la demanda de efectivo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Información sobre el número de operaciones, personal activo y oficinas de las entidades de crédito a diciembre de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67




La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1995 . Apéndice: La cuenta de resultados de las cooperativas de crédito . . . . . . . . . . . . . . . 59

Las emisiones de renta fija de las entidades de crédito en 1995 . . . . . . . . . . . 99

La Central de Anotaciones y los mercados de deuda pública . Memoria de 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de marzo de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135

1995

MAY Conferencia del Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en la clausura de las XXIII Jornadas de Mercado Monetario . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del primer trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Evolución reciente de la contratación laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 La relación entre los tipos de interés del crédito bancario y los del mercado interbancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 ¿Cómo incide el régimen cambiario en la medición de los costes de la inflación? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 La actividad y la cuenta de resultados de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado (ECAOL) durante 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de abril de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

JUN Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 1996 . . . . 15 Las sociedades de garantía recíproca en 1994 y 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Elaboración de un índice sintético para predecir la inflación en España . . . . . 37 Una investigación empírica de la dinámica del tipo de cambio de la peseta . . . . 49 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de mayo de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa del segundo trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Un análisis empírico de los tipos de interés reales ex-ante en España . . . . . . 57 Regulación financiera: segundo trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

SEP Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Evolución monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Resultados de las empresas no financieras en el segundo trimestre de 1996 . . . . 23 Los mercados de valores españoles ante el mercado y la moneda únicos: algunas implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Los tipos de interés de los pasivos de bancos y cajas de ahorros y su relación con los tipos interbancarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 Las sociedades de tasación en 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

OCT Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Ecuaciones de demanda de los agregados monetarios estrechos . . . . . . . . . 55 Regulación financiera: tercer trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 El Banco de España en la red Internet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de septiembre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

1996


Evolución de las empresas no financieras españolas en 1995 y hasta el tercer trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el tercer trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La instrumentación de la política monetaria en España: caraterísticas principales y valoración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

La transparencia de las operaciones y la protección de los clientes de entidades de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Una estimación de las primas de riesgo por inflación en el caso español . . . . 69






Evolución reciente de la inversión directa extranjera en España . . . . . . . . . . . 35

El tipo de cambio como instrumento de ajuste macroeconómico: evidencia empírica y relevancia para la Unión Monetaria Europea . . . . . . . . . . . . . . . . 49


1997


La naturaleza de los mecanismos de transmisión monetaria en España y en los principales países europeos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Un modelo macroeconométrico trimestral de predicción para la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

Concentración del sistema bancario español en el período 1980-1995 . . . . . 79





Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el cuarto trimestre de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

El uso de indicadores de inflación como guía de la política monetaria . . . . . . 31

Algunos indicadores sobre expectativas de inflación: análisis de su contenido informativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41


La transformación de las entidades de crédito de ámbito operativo limitado en establecimientos financieros de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63


1996

MAR Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5


ALP y los fondos de inversión: propuesta de un indicador adicional para el análisis monetario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La política monetaria y la inflación en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

¿Qué nos dice la evolución del consumo sobre los tipos de interés reales y las expectativas de inflación? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

La Central de Anotaciones y los mercados de deuda pública . Memoría de 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61




La cuenta de resultados de bancos y cajas de ahorros en 1996 . Ápendice: la cuenta de resultados de las cooperativas de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Efectos estabilizadores de la política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103



MAY Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

El sistema financiero español ante la Unión Monetaria Europea . Discurso del Gobernador del Banco de España en las XXIV Jornadas de Mercado Monetario, organizadas por Intermoney . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Evolución monetaria y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el primer trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La utilización de los índices de condiciones monetarias desde la perspectiva de un banco central . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

La composición de los balances del sector privado y la transmisión de la política monetaria en España y Alemania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de abril de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

JUN Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

El endeudamiento neto de bancos y cajas de ahorros frente al Banco de España y la actividad de intermediación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Los cambios en la actividad exterior de las entidades de crédito residentes . . 25

Las emisiones de renta fija de las entidades de crédito informadas por el Banco de España en 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

La dinámica de los márgenes empresariales en España . Una primera aproximación con datos agregados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de mayo de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51


Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 1997 . . . 57

1997

JUL-AGO Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el segundo trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 Las entidades de crédito de ámbito operativo limitado: actividad y resultados en 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 Las sociedades de garantía recíproca: actividad y resultados en 1996 . . . . . . 97 Regulación financiera: segundo trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

SEP Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Resultados de las empresas no financieras en el segundo trimestre de 1997 . . . 17 Cambios en la composición del empleo y actividad laboral femenina en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 ¿Son los tipos de interés reales ex-post una buena aproximación de los tipos ex-ante? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 El ahorro en el mundo: evolución histórica y perspectivas . . . . . . . . . . . . . . . 43 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

OCT Intervención del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Una aproximación a los cambios en el valor de mercado de la riqueza financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Estimación de estructuras temporales para diversas monedas: el método de Svensson frente al de sustitución sucesiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Información sobre el número de operaciones, personal y oficinas de las entidades de crédito en el período 1988-1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Regulación financiera: tercer trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de septiembre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

NOV Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Resultados de las empresas no financieras en 1996 y hasta el tercer trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Cámara de Compensación Bancaria de Madrid: el servicio español de pagos interbancarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 El contenido informativo de los tipos de interés sobre la tasa de inflación española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 La transformación a euros de las series históricas nominales en moneda nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de octubre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

DIC Presentación por el Gobernador del Banco de España, ante la Comisión de Economía del Congreso, de los objetivos de política monetaria para 1998 . . . 5 Objetivos e instrumentación de la política monetaria en 1998 . . . . . . . . . . . . . 13 Las condiciones monetarias y financieras en 1997 y previsiones para 1998 . . . 17 Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

1997

DIC Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el tercer trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Los precios testigos nacionales y en origen como indicadores de los precios percibidos por el agricultor destinados al consumo humano . . . . . . . . . . . . 45



1998


Un análisis desagregado de la demanda de activos líquidos y de la demanda de crédito de las familias y de las empresas no financieras . . . . . 51

La relación entre las depreciaciones cambiarias y la inflación . . . . . . . . . . . . . 73



FEB Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el cuarto trimestre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17


El mercado interbancario ante la Unión Monetaria Europea . . . . . . . . . . . . . . 29

Estabilización de las perturbaciones asimétricas entre provincias españolas . . . 41

Comparación de los resultados bancarios consolidados de España con los de los países del Espacio Económico Europeo en 1996 . . . . . . . . . . . . . . . . . 47


MAR Comparecencia del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Informe sobre la Convergencia presentado por el Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados . . . 9

Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre de 1997 y avance del cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Implicaciones del desarrollo del dinero electrónico para la actuación de los bancos centrales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Desempleo y salarios: una comparación entre España y Portugal . . . . . . . . . 67




La cuenta de resultados de las entidades de depósito en 1997 . . . . . . . . . . . 55

Préstamos hipotecarios: tipos oficiales de referencia y tipos efectivamente utilizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107



1997

MAY Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el primer trimestre de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

El crédito comercial en las empresas manufactureras españolas . . . . . . . . . . 23

El papel del euro en el Sistema Monetario Internacional y sus implicaciones para España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33


JUN Conferencia del Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en la clausura de la XXV edición de las Jornadas de Mercado Monetario . . . . . . 7


Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 1998 . . . . 27

Indicadores de precios, costes y márgenes en las diversas ramas productivas . . 41

Una clasificación por riesgo de los fondos de inversión españoles . . . . . . . . . 49

Expectativas sobre los tipos de interés: una estimación de su distribución . . . 57



Importancia de la caída de los tipos de interés en la revalorización reciente de las bolsas internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Un modelo de cambio de régimen para la tasa de inflación española . . . . . . . 65

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 1997 . . 69


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

SEP Evolución económica y financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Resultados de las empresas no financieras en el segundo trimestre de 1998 . . . 19

Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el segundo trimestre de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Las sociedades de garantía recíproca: actividad y resultados en 1997 . . . . . . 37

Información sobre número de operaciones, personal y oficinas de las entidades de crédito a diciembre de 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

La controlabilidad de los agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57




Perspectivas para la titulización de activos en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Implicaciones para la política monetaria de las operaciones de lavado de cupón . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

El mercado de divisas en España, en 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67



1998

NOV Algunas reflexiones sobre el inicio de la Unión Monetaria . Conferencia del Gobernador del Banco de España en la apertura del Encuentro Internacional sobre «El euro y sus repercusiones sobre la economía española» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7


Empleo y paro según la Encuesta de Población Activa en el tercer trimestre de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

La reforma de la Ley del Mercado de Valores y el mercado de deuda pública . . 31

Los nuevos estados contables de las entidades de crédito . Análisis de su información e implicaciones para el coeficiente de caja . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Las sociedades de tasación: actividad en 1997 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

¿Son posibles las divergencias en inflación entre los países de la Unión Monetaria? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67


DIC Comparecencia del Gobernador del Banco de España ante la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . . . . . 5


Resultados de las empresas no financieras en 1997 y hasta el tercer trimestre de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

La localización geográfica nacional de las entidades bancarias españolas . . . 41


1999


Determinantes de la duración del desempleo: el paro de larga duración y la salida a un empleo fijo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53


Publicación del libro Monetary Policy and Inflation in Spain . . . . . . . . . . . . . . 101


FEB Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

La evolución del empleo y del paro durante 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La economía latinoamericana en perspectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27


MAR Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre de 1998 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

El ciclo económico en España y su relación con el europeo . . . . . . . . . . . . . . 33

Algunas consideraciones sobre el cálculo del saldo público ajustado del ciclo . . 39

Premio de Economía de Castilla y León Infanta Cristina 1998 al Servicio de Estudios del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47


1998


Relación entre contratos laborales y financieros: un estudio teórico y empírico para el caso español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

El uso del cemento en la construcción por tipología de la obra . . . . . . . . . . . 57




MAY Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Medidas de inflación subyacente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

El canal del crédito bancario: un análisis empírico con datos empresariales . . . 29

Un nuevo método par el control de calidad de los datos en series temporales . . 37

Convocatoria extraordinaria de una beca para realizar un estudio sobre la contribución del Servicio de Estudios del Banco de España al conocimiento de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45


JUN Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9


La evolución del empleo durante el primer trimestre de 1999 . . . . . . . . . . . . . 35

Análisis de las magnitudes monetarias dentro de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Los establecimientos financieros de crédito . Actividad y resultados en 1998 . . 49

Información sobre número de operaciones, personal y oficinas de las entidades de crédito a diciembre de 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71



Las modalidades de contratación en España: algunas consideraciones sobre el impacto de la última reforma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

El auge de los fondos de inversión: causas, implicaciones y perspectivas . . . 69

Diferenciales interregionales de inflación y sus implicaciones para la Unión Monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

La nueva información solicitada por el Banco de España sobre la actividad bancaria clasificada por países . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

Las entidades de tasación: información estadística 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . 97



SEP Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9


La evolución del empleo durante el segundo trimestre de 1999 . . . . . . . . . . . 35

Principales cambios incorporados en la Contabilidad Nacional de España, base 1995 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Los costes unitarios del trabajo y la toma de decisiones de política monetaria en el contexto de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

1999

SEP La compensación bancaria en España mediante procedimientos electrónicos . Una breve visión histórica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65




La política monetaria y la economía real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Optimalidad de las subastas de bonos: el caso español . . . . . . . . . . . . . . . . 69




NOV Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9


La evolución del empleo durante el tercer trimestre de 1999 . . . . . . . . . . . . . 39

El sistema financiero español ante el «efecto 2000» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Estados Unidos . Desequilibrios de ahorro e inversión y cuentas financieras . . . 53

La economía española ante los retos de la globalización y de integración en el euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 31 de octubre de 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

DIC Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Diferencias entre los precios energéticos de España y de la UEM . . . . . . . . . 23

Los mercados e intermediarios financieros españoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33


2000


¿Ha aumentado el grado de integración financiera durante los noventa? . . . . 55


La reforma del sistema de provisiones de insolvencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79



La evolución del empleo y del paro durante 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Evolución de los flujos de rentas por intereses en España entre 1995 y 1999 . . . 33

La nueva fiscalidad de los instrumentos financieros: efectos iniciales sobre el ahorro y los mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Una evaluación de la situación monetaria y financiera en España a partir de un índice de condiciones monetarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Crecimiento, inflación y desarrollo del sistema financiero en la OCDE . . . . . . . 69

1999

FEB Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de enero de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79



Asimetrías de la economía española en el contexto de la UEM, según el modelo NIGEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Formación de precios a nivel empresarial e inflación: evidencia a partir de información sectorial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

El Banco Español de San Fernando: un predecesor del Banco de España (1829-1856) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47


ABR Reflexiones sobre la situación económica internacional . Conferencia pronunciada por el Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en el Club Siglo XXI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La interpretación de los diferenciales de inflación en la Unión Monetaria . . . . . 67





La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2000 . . . . . . . . . 23

Los nuevos mercados bursátiles: un instrumento para financiar la nueva economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Presentación de las cuentas financieras de la economía española . SEC/95 . Serie 1995-1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43


JUN Conferencia de Clausura del Gobernador del Banco de España, Luis Ángel Rojo, en las XXVII Jornadas de Mercados Financieros . . . . . . . . 9

Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17


Precios del petróleo e infalción en el área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Las operaciones principales de financiación del Eurosistema: las razones del cambio a un sistema de subastas a tipo variable . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

La rama de servicios en España: un análisis comparado . . . . . . . . . . . . . . . . . 65



Las finanzas públicas europeas en el marco del Pacto de Estabilidad y Crecimiento: algunas cuestiones a debate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55


Las entidades de tasación: información estadística 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . 73

2000

JUL-AGO Regulación financiera: segundo trimestre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97

SEP Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Resultados de las empresas no financieras en el segundo trimestre de 2000 . . . 25 La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2000 . . . . . . . 37 Disciplina fiscal y regímenes cambiarios en las economías emergentes . . . . . 45 Japón: Crisis y saneamiento del sector bancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Los establecimientos financieros de crédito . Actividad y resultados en 1999 . . . 63 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

OCT Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Una estimación de primas de liquidez en el mercado español de deuda pública . . 63 La demanda de dinero de las empresas: estimaciones con datos de panel . . 71 Regulación financiera: tercer trimestre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 30 de septiembre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

NOV Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Presupuestos del Senado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Resultados de las empresas no financieras en 1999 y hasta el tercer trimestre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre del año 2000 . . . . . 43 Crédito bancario, morosidad y dotación de provisiones para insolvencias en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 31 de octubre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

DIC Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 El funcionamiento de las subastas a tipo variable en las operaciones principales de financiación del Eurosistema . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 La estructura por tamaño de empresas de las ramas de servicios . . . . . . . . . 29 Dinámica de la inflación en el área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de noviembre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

2001

ENE Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Los cambios en la calidad y la aparición de nuevos productos: importancia de su valoración para la política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Los países aspirantes al ingreso en la UE . Estrategias de convergencia . . . . . 63 Regulación financiera: cuarto trimestre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de diciembre de 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

2000

FEB Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 La evolución del empleo y del paro durante el año 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Los rasgos básicos de la Seguridad Social española . Especial referencia al gasto en pensiones contributivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 La contribución de los factores productivos al crecimiento económico en España: un análisis desagregado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de enero de 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

MAR Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre de 2000 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Política fiscal y estabilidad de precios en la Unión Monetaria . . . . . . . . . . . . . 37 La apertura a la competencia de las industrias de red: aspectos regulatorios y efectos sobre precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Efectos macroeconómicos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 La medición de la inflación y la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 28 de febrero de 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

ABR Discurso del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en la clausura de la conferencia «Euro 2002» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Palabras del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en la presentación del Premio Germán Bernácer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Discurso del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en la Asamblea General de la Confederación Española de Cajas de Ahorros . . . 17 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Nuevos cambios en la fiscalidad de los instrumentos fiancieros: análisis comparativo y efectos sobre el ahorro financiero de las familias . . . . . . . . . 71 La cuenta de resultados de las entidades de depósito en 2000 . . . . . . . . . . . 85 Regulación financiera: primer trimestre de 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de marzo de 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

MAY Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre del año 2001 . . . . . 21 La inflación dual en la economía española: la importancia relativa del progreso tecnológico y de la estructura de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 El grado de concentración en las actividades industriales y de servicios . . . . . 37 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de abril de 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

JUN Conferencia de Clausura del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en las XXVIII Jornadas de Mercados Financieros . . . . . . . . . . . . . 9 Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 2001 . . . . 29 La evolución reciente del crédito al sector privado en España . Algunas implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Impacto de los cambios de calidad de los productos sobre la medición de las variables macroeconómicas: una primera aproximación a la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

2001

JUN Estimación de expectativas de inflación a partir de los precios del bono indiciado francés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61



El seguimiento de la convergencia real a partir de indicadores . . . . . . . . . . . . 57

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2000 . . . . 65






La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre del año 2001 . . . 35

Desempleo y vacantes: una aproximación a los desajustes del mercado de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Las entidades de tasación: actividad en 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47




Implicaciones de la conversión de precios a euros para la inflación . . . . . . . . 59

La contribución de las ramas de las tecnologías de la información y las comunicaciones al crecimiento de la economía española . . . . . . . . . . . . . . 67

La integración de los mercados de renta variable europeos: desarrollos recientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

Los efectos de la entrada de España en la Comunidad Europea . . . . . . . . . . 87



NOV Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Presupuestos del Senado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9



La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre del año 2001 según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Sesgos de calidad en la medición de los precios: evidencia empírica e implicaciones macroeconómicas para España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Diferenciales persistentes de inflación en Europa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Los mercados de deuda pública del área del euro . Evolución reciente e implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75


2001


Evolución reciente y perspectivas de la población en España . . . . . . . . . . . . . 23

Un método alternativo de estimación de los saldos presupuestarios ajustados de ciclo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

¿Existe un canal del crédito bancario en la transmisión de la política monetaria en España? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

El endeudamiento de las familias en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45


2002


El nuevo marco de actuación de las Comunidades Autónomas en España . . 61

La utilización de los bienes de equipo relacionados con las nuevas tecnologías y su influencia en el crecimiento de la economía española . . . . 71

Una primera reflexión sobre los efectos de los avances tecnológicos en los costes y los riesgos de las entidades bancarias españolas . . . . . . . . . . . . . 79




La evolución del empleo y del paro durante el año 2001 según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Principales cambios metodológicos en el IPC base 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Los flujos de trabajadores en España: el impacto del empleo temporal . . . . . 41




Los mercados de renta fija europeos: grado de integración y evolución reciente . . . 35

Las cuotas de exportación de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47



La inversión productiva en el último ciclo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Cambios metodológicos en la EPA en 2002 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67




MAY Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . 9


2001

MAY La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2002 . . . . . . . . . 37

Una estimación de la carga financiera de los hogares españoles . . . . . . . . . . 45

Las implicaciones económicas del envejecimiento de la población . Una primera aproximación a los retos y respuestas de política económica . . . . . 55

Variabilidad del crecimiento económico y la importancia de la gestión de existencias en EEUU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71


JUN Conferencia de clausura del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en las XXIX Jornadas de Mercados Financieros . . . . . . . . . . . . . . 9



Evolución reciente de la estructura de negocio de las entidades bancarias españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

La transmisión de los movimientos del tipo de cambio del euro a los costes y precios del área . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55



Patrones históricos en la evolución del tipo de interés real . . . . . . . . . . . . . . . 57

Hacia la convergencia a través de la integración . Un análisis comparado entre Europa y América Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

La participación del sector privado en la resolución de crisis y enfoques para la reestructuración de la deuda soberana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73


Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2001 . . . . 93




Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2002 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2002 . . . . . . . 35

El endeudamiento de los hogares españoles: una comparación internacional . . . 43

El mercado de la vivienda en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Futuros sobre acciones: demanda e implicaciones sobre los mercados de renta variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63



OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . 9


Estimación de los stocks de capital productivo y residencial para España y la UE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

2002

OCT Creación de valor en los procesos de fusión empresarial en la economía europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

El desarrollo financiero en América Latina en perspectiva . . . . . . . . . . . . . . . . 83

Las empresas industriales francesas y españolas (1991-1999) . . . . . . . . . . . . 91






La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2002 . . . . . . . . . 39

El endeudamiento de los hogares españoles: evolución y factores explicativos . . . 47

La situación financiera de las empresas españolas: regularidades empíricas a partir de datos microeconómicos para el período 1985-2001 . . . . . . . . . 55

Los sistemas bancarios en Asia y Europa: una comparación de su evolución . . 61



Los efectos de la integración económica sobre la especialización y distribución geográfica de la actividad industrial en los países de la UE . . . 23

¿Qué relevancia tienen los desequilibrios de balanza de pagos en los países industrializados? El caso de la UEM y de Estados Unidos . . . . . . . . 35

Ajustes de precios y estructura de mercado en una unión monetaria . . . . . . . 45

La evolución de la composición de las carteras de los fondos de inversión españoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

La adhesión a la Unión Europea: convergencia real y nominal . . . . . . . . . . . . 61

El seguimiento coyuntural de los servicios de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . 73


2003


Los efectos de las modificaciones de las condiciones financieras sobre el comportamiento de las empresas españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

El contenido informativo de los derivados crediticios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67



FEB Conferencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en el Círculo Financiero de Barcelona . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9


La evolución del empleo y del paro durante el año 2002, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La importancia de la composición sectorial en la evolución reciente de las bolsas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

2002

FEB La crisis argentina, un año después . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

La titulización de activos en España: evolución reciente y aspectos para su desarrollo futuro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53




La industria manufacturera española en el contexto europeo . . . . . . . . . . . . . 33

¿Aprovechan los hogares la revalorización de su riqueza inmobiliaria para financiar un aumento del consumo? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Un análisis de las pautas cíclicas en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57



El sistema de negociación colectiva en España: un análisis con datos individuales de convenios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Algunas características del crecimiento de la economía española en la década de los noventa desde una perspectiva sectorial . . . . . . . . . . . . . . . 65

Determinantes del crecimiento del crédito a los hogares en España . . . . . . . . 75




La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2003 . . . . . . . . . 23

La nueva reforma del IRPF . Principales modificaciones y análisis de sus efectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Un análisis comparado de la demanda de exportación de manufacturas en los países de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Resultados de la Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España . . . . . . . . 55


JUN Conferencia de clausura del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en las XXX Jornadas de Mercados Financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . . 17



Transformaciones estructurales, precios y márgenes en el sector de distribución al por menor de alimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Similitudes y diferencias internacionales en los ciclos económicos . . . . . . . . . 63

La posición de inversión internacional de España en el período 1992-2002 . . . . 69

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2002 . . . 83



2003

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 La evolución del mercado de trabajo español en el entorno europeo . . . . . . . 63 Un análisis de las fusiones bancarias recientes (1997-2000) en España . . . . . 71 Estado actual de la condicionalidad del Fondo Monetario Internacional . . . . . 79 Inversión, progreso técnico y empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 La estructura de tipos de interés en los préstamos hipotecarios sobre viviendas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99 Regulación financiera: segundo trimestre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de junio de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123

SEP Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2003 . . . 23 La evolución del empleo y del paro en el segundo timestre de 2003 . . . . . . . 35 Encuesta sobre préstamos bancarios: segundo trimestre de 2003 . . . . . . . . . 59 El precio de la vivienda en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Los factores determinantes de la competitividad y sus indicadores para la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Las entidades de tasación: actividad en 2002 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 Los establecimientos de cambio de divisas y transferencias al exterior en 2002 . . . . 99 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de julio de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de agosto de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, en la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . 9 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 La formación de precios en la UEM desde una perspectiva sectorial . . . . . . . 67 Determinación de las exportaciones de manufacturas en los países de la UEM a partir de un modelo de oferta-demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Evolución reciente y perspectivas de la economía japonesa . . . . . . . . . . . . . . 83 Regulación financiera: tercer trimestre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 30 de septiembre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107

NOV Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Resultados de las empresas no financieras en 2002 y hasta el tercer trimestre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2003 . . . . . . . . . 39 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: tercer trimestre de 2003 . . . . 47 El impacto de la situación financiera de las empresas sobre la inversión y el empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 Tipos de cambio de equilibrio, dolarización de pasivos y ajuste cambiario en América Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de octubre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

DIC Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Evolución de la calidad del trabajo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

2003

DIC La evolución de la composición de la cartera de activos financieros de las

familias españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Las similitudes del ciclo económico en las economías europeas . . . . . . . . . . 39

La nueva estadística sobre los tipos de interés que aplican las instituciones financieras monetarias a las sociedades no financieras y a los hogares . . . 45


2004


La evolución de la demanda y de la producción en el sector eléctrico español . . . . . 61

Demanda de trabajo, contratos termporales y factores financieros . . . . . . . . . 71

Banca extranjera y estabilidad financiera en los países en proceso de

adhesión a la Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75


Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación a 31 de diciembre de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93



Una comparación entre los tipos de interés bancarios en España y en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Encuesta sobre préstamos bancarios en España: cuarto trimestre de 2003 . . . 41

Tipo de cambio fijo y relajación de la restricción presupuestaria en las economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 31 de enero de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55



Informe semestral de economía latinoamericana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Salida, entrada y tamaño de las empresas españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

La evolución de la composición de los pasivos de las sociedades no financieras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 29 de febrero de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73


La cuota de mercado de las exportaciones españolas en la última década . . 59

Indicadores de convergencia real de España en la UE ampliada . . . . . . . . . . . 69

Créditos hipotecarios a tipo de interés fijo frente a tipo variable: comparación de riesgos e implicaciones macroeconómicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Regulación financiera: primer trimestre de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 31 de marzo de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

2003

MAY Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2004 . . . . . . . . . . . 23

Los efectos de los atentados del 11 de marzo de 2004, según los indicadores . . coyunturales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: primer trimestre de 2004 . . . 39

Un modelo para predecir cambios cíclicos en el área euro . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Una estimación del tipo de interés de equilibrio en Estados Unidos y Alemania . . . 49

Estabilidad financiera y el diseño de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2003 . . . 63

Tipos de interés activos libres declarados por bancos y cajas de ahorros . Situación al día 30 de abril de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . 11



Los efectos de la ampliación de la UE sobre la economía española: estructuras productivas y flujos comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

La carga financiera de las familias españolas: un primer análisis desagregado . . . 67



El consumo privado en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

Algunas simulaciones con el modelo macroeconómico trimestral del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

Una valoración de las perspectivas a medio plazo para América Latina . . . . . 99




Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2004 . . . 29

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2004 . . . . . . . . 45


Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: segundo trimestre de 2004 . . . 81

La competitividad del sector turístico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

La evolución del endeudamiento de las Comunidades Autónomas: 1995-2003 . . . 107

Implicaciones del nuevo Tratado Constitucional para la Unión Económica y Monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115

Los establecimientos de cambio de divisas y transferencias al exterior en 2003 . . . . 127

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . 11


Valoración de los avances en la reforma de la Arquitectura Financiera Internacional desde la crisis asiática . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

Un indicador sintético para el consumo privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109

La dinámica de los precios de consumo en la economía española . . . . . . . . . 119


2004


Resultados de las empresas no financieras en 2003 y hasta el tercer trimestre de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2004 . . . . . . . . . 51

Encuesta Financiera de las Familias (EFF): descripción, métodos y resultados preliminares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: tercer trimestre de 2004 . . 83

La presión financiera y el comportamiento reciente de la inversión productiva privada en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

La reforma del sistema financiero chino . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101


Una valoración de la evolución reciente del precio del petróleo . . . . . . . . . . . . 29

Las implicaciones del endeudamiento de los hogares sobre el consumo privado . 47

Proyecciones de población para la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Las series del stock de capital humano y tecnológico en los indicadores de convergencia real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

La transmisión de los movimientos del tipo de cambio del euro a los precios

de las importaciones: ¿Ha cambiado tras el inicio de la UEM? . . . . . . . . . . 73

2005

ENE Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11


Inmigración: desarrollos recientes y consecuencias económicas . . . . . . . . . . 39

Los gastos en tecnología y la eficiencia, productividad y costes de las entidades bancarias españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: cuarto trimestre de 2004 . . 63

El sector textil de la UEM ante la eliminación de contingentes en el comercio exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

FEB Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

La dependencia del petróleo de la economía española y de la UEM . . . . . . . . 75

Un indicador sintético de presión financiera para las empresas españolas . . . 87

Efectos de balance y riesgo soberano en las economías emergentes . . . . . . 97



Resultados de las empresas no financieras en el cuarto trimestre del año 2004 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Los determinantes de la financiación de las sociedades no financieras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45



Inflación, productividad y márgenes sectoriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

El sistema impositivo español y su comparación con el europeo . . . . . . . . . . 85

La recaudación impositiva en el último decenio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97

2004

ABR La situación patrimonial de las familias españolas: una comparación microeconómica con Estados Unidos, Italia y el Reino Unido . . . . . . . . . . . 111

Evolución y retos de la economía china . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135



La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2005, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La dinámica de los precios de producción en la economía española . . . . . . . 41

Efectos de la riqueza inmobiliaria sobre el consumo: resultados a partir de la Encuesta Financiera de las Familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Indicadores de accesibilidad y esfuerzo en el mercado de la vivienda . . . . . . . 63

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: primer trimestre de 2005 . 73

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2004 . 83

JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso de los Diputados . . . . 11


Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 2005 . . 39

La Contabilidad Nacional de España, Base 2000: principales cambios e implicaciones para los agregados macroeconómicos . . . . . . . . . . . . . . . 57

El relanzamiento de la estrategia de Lisboa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Características de la innovación tecnológica en las empresas españolas . . . . 93

La revisión de la serie 1995-2004 de la Balanza de Pagos de España . . . . . . 109

El stock de la inversión de cartera de España y la Encuesta Coordinada del Fondo Monetario Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129



La evolución del endeudamiento de las Administraciones Públicas: 2000-2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

El impacto de China en la inversión extranjera directa hacia América Latina . . 85

Los depósitos auxiliares del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95



Resultados de las empresas no financieras en el segundo trimestre del año 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2005, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Informe semestral de la economía latinoamericana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Encuesta sobre Préstamos Bancarios: segundo trimestre de 2005 . . . . . . . . 85

Las decisiones de gasto de las familias españolas y sus principales determinantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

El grado de flexibilidad de los precios de consumo en la zona del euro . . . . . 107


OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de Epaña, Jaime Caruana, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . 11

2005


Efectos del tipo de cambio sobre la inflación, la actividad y el comercio: evidencia para España y la zona del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

Heterogeneidad en los mercados de trabajo regionales . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

Una primera evaluación del posible impacto de la nueva regulación contable y de recursos propios sobre el negocio hipotecario . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113

Impacto fiscal del anuncio de regímenes cambiarios en los países emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

Los establecimientos de cambio y transferencias de divisas al exterior . Actividad y resultados en 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135


El análisis de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157



La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2005, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Las estrategias de formación de precios de las empresas españolas . . . . . . . 65

Los diferenciales de inflación en la UEM: el caso de la economía española . . 79

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: octubre de 2005 . . . . . . . . 93


La evolución de las exportaciones en el área del euro: una comparación con Estados Unidos y el Reino Unido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La evolución de los precios de los alimentos: ¿existen diferencias por tipo de establecimiento? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Nuevos instrumentos de titulización de pasivos empresariales: características e implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

La investigación inédita de Pedro Martínez Méndez sobre el Tesoro y el Banco de España entre 1900 y 1936 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

2006


Una comparación de las proyecciones de población para España, la zona del euro y Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

Las encuestas de opinión y el análisis de coyuntura de la actividad real de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

Las facilidades financieras del FMI: señalización frente al aseguramiento . . . . 105




Algunos rasgos estructurales del sector de servicios en España . . . . . . . . . . 41

Diferencias salariales entre los sectores público y privado en las regiones españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: enero de 2006 . . . . . . . . . 67

Canales de reciclaje internacional de los petrodólares . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

2005

2006

FEB Unavaloracióndelosprocesosdefusiónenelsectorfinancieroeuropeo . . . 91


Resultadosdelasempresasnofinancierasenelcuartotrimestre del año 2005 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La construcción en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

La interacción entre el precio de la vivienda y el crédito a hogares destinado a su adquisición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Lafinanciacióndeldéficitexteriordelaeconomíaespañola . . . . . . . . . . . . . . 71


LosefectoseconómicosdelapolíticafiscalenEspaña . . . . . . . . . . . . . . . . . 115


Algunos rasgos de la supervivencia de empresas en España . . . . . . . . . . . . . 75

Laposiciónfinancieradelaspequeñasempresasespañolas . . . . . . . . . . . . . 85

La acumulación de reservas de divisas por los bancos centrales asiáticos y su impacto sobre los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos . . 95

Regulaciónfinanciera:primertrimestrede2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105


La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2006, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La Muestra Continua de Vidas Laborales de la Seguridad Social . . . . . . . . . . 39

La inversión colectiva en activos inmobiliarios: un análisis comparado del caso español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

La sostenibilidad de la deuda pública y el carácter procíclico de las políticas fiscalesenAméricaLatina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: abril de 2006 . . . . . . . . . . 77

Las sociedades de garantía recíproca . Actividad y resultados en 2005 . . . . . . 87


Resultadosdelasempresasnofinancierasenelprimertrimestrede2006 . . 29

Indicadoresdeexpectativasdeinflaciónparalaeconomíaespañola . . . . . . . 45

El precio de la vivienda en España: ¿es robusta la evidencia de sobrevaloración? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Una nota teórica sobre el papel del acceso al crédito en el comportamiento del precio de la vivienda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Laevolucióndelas«otrosintermediariosfinancieros»ysuimpactosobrelos agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

Evolución de la dispersión salarial en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

Eltipodecambioreal,ladolarizaciónfinancierayelempleoindustrial en América Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95


Características de la reciente expansión inmobiliaria en una perspectiva de medio plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

Las medidas de la política de vivienda en materia de alquileres y vivienda protegida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

Un índice de condiciones monetarias y presupuestarias . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

JUL-AGO Divergencias macroeconómicas entre los países de la UE: magnitud, causas e implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

ElefectocatalíticodelFondoMonetarioInternacionalsobrelosflujos de capital privado hacia las economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127

Las remesas de emigrantes en la Balanza de Pagos española . . . . . . . . . . . . 139

Los establecimientos de cambio de divisas y transferencias al exterior en 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167

Regulaciónfinanciera:segundotrimestredelaño2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . 179


Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre

de 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29


Actualización de las estimaciones de la tasa de desempleo estructural de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Cambios estructurales en la productividad del trabajo: Estados Unidos frente

a la UE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63


Proximidad, comercio internacional y crecimiento económico . . . . . . . . . . . . 105

El proyecto de integración de los sistemas de pagos minoristas de la UEM . . 115

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: julio de 2006 . . . . . . . . . . . 127

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11


La cuota de los productos españoles en los mercados internacionales . . . . . 89

Competencia y ajustes de precios en España y en el área del euro . . . . . . . . 101

La Encuesta sobre Préstamos Bancarios: un análisis de tres años de resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

Las remesas de emigrantes y el papel de la banca en la profundización financieradelospaísesreceptores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

Regulaciónfinanciera:tercertrimestrede2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143

NOV Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Senado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Evolución reciente de la ecomomía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Resultadosdelasempresasnofinancierasen2005yhastaeltercertrimestre

de 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2006, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Características cíclicas de la economía española en el período 1980-2005 . . 75

Evolución reciente y situación actual comparada de la inversión colectiva en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85


2006

NOV Una valoración de las políticas de innovación europeas . . . . . . . . . . . . . . . . . 107

CooperaciónmonetariayfinancieraenelestedeAsia . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125


Indicadores para el análisis de coyuntura basados en los datos declarados por las grandes empresas a la Agencia Tributaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Unindicadordelcostedefinanciacióndelassociedadesnofinancieras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

LasfinanzaspúblicasdelasComunidadesAutónomas:presupuestos y liquidaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Las entidades de tasación . Actividad y resultados en 2005 . . . . . . . . . . . . . . 63

2007


Estimaciones del crecimiento potencial de la economía española . . . . . . . . . 73

El tratamiento de los instrumentos financieros en el nuevo IRPF . . . . . . . . . . . 81



La evolución del empleo y del paro durante el año 2006, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La volatilidad del tipo de interés a un día y su transmisión a lo largo

de la curva de rentabilidades del mercado monetario del área del euro . . . . 41

Un análisis intertemporal de los saldos de la balanza por cuenta corriente

de los países de la zona del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51


La recuperación del crédito bancario en América Latina . . . . . . . . . . . . . . . . 71


Resultados de las empresas no financieras . Cuarto trimestre de 2006 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La evolución reciente de los flujos del mercado de trabajo español . . . . . . . . 47

Los efectos del tipo de cambio en la actividad y los precios del área del euro . . 57

Iniciativas normativas en el ámbito de la integración de los mercados minoristas bancarios en la UE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69


La emergencia económica de la India: liberalización y límites al crecimiento . . 111


La respuesta a la consulta del Ministerio de Economía y Hacienda en cumplimiento del artículo 8 .2 de la Ley General de Estabilidad Presupuestaria y la difusión de las proyecciones macroeconómicas del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

La situación laboral en las edades próximas a la jubilación . Una explotación de la Muestra Continua de Vidas Laborales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

El capital riesgo en España . Evolución reciente y comparación internacional . 99

Nuevo procedimiento de estimación de los ingresos por Turismo y viajes en la Balanza de Pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109

2006

ABR Una evaluación de los límites a la acumulación de reservas en las economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131



La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2007, según la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Las encuestas de opinión en el análisis coyuntural de la economía española . 39

La tenencia de vivienda y la movilidad laboral en la Unión Europea . . . . . . . . . 49


Las sociedades de garantía recíproca . Actividad y resultados en 2006 . . . . . . 67

Cambios normativos en la inversión institucional y su impacto en

los mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . 11


Resultados de las empresas no financieras . Primer trimestre de 2007 . . . . . . 37

Actualización del modelo trimestral del Banco de España . . . . . . . . . . . . . . . 55

Un análisis de los determinantes del turismo no residente en España . . . . . . . 67

Los problemas metodológicos de los saldos ajustados de ciclo: el caso de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

El efecto de las remesas sobre el tipo de cambio real . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

Las entidades de tasación . Actividad y resultados en 2006 . . . . . . . . . . . . . . 113


Dinámica de la productividad en el ámbito empresarial en España . . . . . . . . . 79

La evolución en la UEM de la participación de los salarios en la renta . . . . . . 89

Los establecimientos de cambio y transferencia de divisas al exterior . Actividad y resultados en 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103

Los establecimientos financieros de crédito: actividad y resultados en 2006 . 115


SEP Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11



La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2007, según la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

La información microeconómica sobre determinación de precios y la curva de Phillips neokeynesiana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71



Crisis de deuda soberana: ¿Qué papel puede jugar un Tribunal Internacional? . 119

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . 11

2007


Una aproximación a la regulación del comercio al por menor a partir de indicadores sintéticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

El proceso de integración de los mercados de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

La utilización de la capacidad productiva y su relación con la inflación en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113


Deuda en moneda local y reducción de la vulnerabilidad financiera en las economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135



Resultados de las empresas no financieras en 2006 y hasta el tercer trimestre de 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2007, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Los efectos de los incentivos fiscales al ahorro para la jubilación . . . . . . . . . . 61

La flexiguridad como modelo para los mercados de trabjo europeos . . . . . . . 69

La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2007 . 87

Simplificación del crédito del FMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101


Encuesta Financiera de las Famililas (EFF) 2005: métodos, resultados y cambios entre 2002 y 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Evolución reciente de la tasa de actividad de la economía española

y retos futuros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

El efecto de las variaciones del precio del petróleo sobre la inflación española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

La titulización en España: principales características . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

La demanda de importaciones de bienes intra-UEM y extra-UEM . . . . . . . . . 99

Los desafíos de la política monetaria en Japón . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111

2008



La internacionalización de las empresas españolas a través de la inversión extranjera directa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

Una modelización de equilibrio general de las fluctuaciones del precio del petróleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

Un nuevo indicador de competencia en el sector bancario . . . . . . . . . . . . . . . 113




Situación actual y perspectivas de evolución de la población en España . . . . 41

Evolución de los mercados primarios de valores en España durante la década actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

2007

2008

FEB Descomposición de los tipos de interés nominales en España durante la convergencia hacia la Unión Monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 La situación energética en Latinoamérica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

MAR Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Informe de proyecciones de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Resultados de las empresas no financieras . Cuarto trimestre de 2007 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Estructura y evolución reciente de la inversión empresarial en España . . . . . . 59 Los efectos de las variaciones de los tipos de interés del mercado monetario sobre la renta de los hogares en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 La composición del gasto público en Europa y el crecimiento a largo plazo . . 89 Potenciales de exportación en los países del norte de África y Oriente Próximo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103

ABR Situación de la economía española y del sector financiero . Conferencia de apertura del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, en el XV Encuentro del Sector Financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 Estructura de la renta y disponibilidad de ahorro en España: un análisis con datos de hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 Los efectos de la temporalidad de los contratos laborales sobre la formación de nuevos hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 Un modelo para la predicción en tiempo real del PIB en el área del euro (EURO-STING) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 Informe semestral de economía latinoamericana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 Regulación financiera: primer trimestre de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151

MAY Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2008, según la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: abril de 2008 . . . . . . . . . . 41 La reforma del sistema de defensa de la competencia en España . . . . . . . . . 55 Bonos indiciados y expectativas de inflación en la zona del euro . . . . . . . . . . 67 Turbulencia financiera y perspectivas para las economías emergentes . . . . . . 81

JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . 11 Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Resultados de las empresas no financieras . Primer trimestre de 2008 . . . . . . 41 La evolución reciente del saldo energético y su contribución al saldo comercial de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 Una aproximación al componente transitorio del saldo público en España . . . 69 La evolución del mercado de trabajo en la UEM en la última década . . . . . . . 83 Integración y competencia en el sistema bancario español . . . . . . . . . . . . . . 91 Materias primas, inflación y políticas monetarias . Una perspectiva global . . . . 111 Las sociedades de garantía recíproca: actividad y resultados en 2007 . . . . . . 131

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Una primera estimación del impacto económico de una reducción de las cargas administrativas en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

2008

JUL-AGO El precio de la vivienda y la reasignación sectorial del empleo: evidencia internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93 La dinámica de la inversión en existencias en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 Los establecimientos de cambio y transferencia de divisas al exterior . Actividad y resultados en 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 Las entidades de tasación . Actividad y resultados en 2007 . . . . . . . . . . . . . . 127 Regulación financiera: segundo trimestre de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

SEP Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2008, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Determinantes microeconómicos de la decisión de localización de la inversión directa en el exterior de las empresas españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61 Desigualdad de la riqueza y estructura de los hogares: una comparación de España con Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: julio de 2008 . . . . . . . . . . . 87 La reforma de voz y representación en el FMI y su efecto sobre la cuota de España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 El precio del petróleo y su efecto sobre el producto potencial de la economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 Un análisis de los determinantes de las adquisiciones bancarias en la Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 Informe semestral de economía latinoamericana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 Regulaciónfinanciera:tercertrimestrede2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

NOV Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Resultados de las empresas no financieras en 2007 y hasta el tercer trimestre

de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2008, según la

Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 Las consecuencias de la indiciación salarial sobre la inflación . . . . . . . . . . . . . 63 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: octubre de 2008 . . . . . . . . 71 La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre

de 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 Los determinantes fundamentales de la prosperidad económica y la

importancia de las instituciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97

DIC Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 LainversiónempresarialenEspañaylaposiciónfinancieradelasempresas . 31 Una actualización de las funciones de exportación e importación de la

economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Evolucióndelabrechacrédito-depósitosydesufinanciacióndurantela

década actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

2008

DIC El contenido informativo de la Encuesta sobre Préstamos Bancarios acerca de la evolución del crédito en España y en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Factoresasociadosconlavolatilidaddelosflujosdecapitalhaciaeconomías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

2009


Una aproximación a la medición de la calidad del factor trabajo en España . . 79

Reformas en los mercados de trabajo europeos en el período 2000-2006 . . . 89

La integración de los sistemas de compensación y liquidación en la UEM . . . 103

Reservas internacionales, fondos de riqueza soberana y la persistencia de los desequilibrios globales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117


FEB Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . 11

«La economía española después de la crisis», intervención del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, en la conferencia inaugural de las IV Jornadas sobre la singularidad de las cajas de ahorros españolas, organizadas por la Federación de Usuarios de las Cajas de Ahorros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23




Un análisis de los determinantes del gasto en turismo de los españoles en el exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

La relación entre el crecimiento de Alemania y el del resto de la UEM . . . . . . . 91

La política de «préstamos a países en mora» del FMI: lecciones de episodios recientes de reestructuración de deuda soberana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

Losretosdelaeconomíaespañolaenlacrisisfinancierainternacional . . . . . . 119


Informe de proyecciones de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Resultadosdelasempresasnofinancieras.Cuartotrimestrede2008 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

La encuesta sobre formación de salarios de las empresas españolas: nueva evidencia sobre la relación entre precios y salarios, y la respuesta de las empresas a perturbaciones económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Una aproximación al impacto del precio del petróleo sobre la economía española y la de la zona del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Accesoalafinanciaciónexternaycrecimientoempresarial:unanálisisparael área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

LasrelacionescomercialesyfinancierasdelaUEMconEuropaCentralydel Este . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

Auge y caída del precio de las materias primas . Implicaciones para Ámerica

Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105


2009

ABR La creación de empleo de las empresas pequeñas en España . . . . . . . . . . . . 81


Una visión desagregada de la evolución cíclica de la inversión en la UEM . . . 103

Informe de economía latinoamericana . Primer semestre de 2009 . . . . . . . . . . 117

Regulaciónfinanciera:primertrimestrede2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145



Una aproximación a las características de las empresas exportadoras españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Encuestaaempresasnofinancierassobrecondicionesdeaccesoalcrédito . 57

LafinanciacióndelassociedadesnofinancierasenlaUEM . . . . . . . . . . . . . . 71

Crisiseconómicayfinanciera,respuestasdepolíticaysuimpactosobrelas finanzaspúblicas.Unaperspectivaglobal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85


JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández

Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . 11


Resultadosdelasempresasnofinancieras.Primertrimestrede2009 . . . . . . 41

La asimilación salarial de los inmigrantes en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Evolución de los márgenes de las entidades de depósito entre 2004 y 2008 . 71

La instrumentación de la política monetaria del Eurosistema y la crisis financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

Expectativas de mercado y opciones: una aplicación para analizar la evolución del precio del petróleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95



El funcionamiento del mercado de trabajo y el aumento del paro en España . 95

Mediciones alternativas de las rentas del autoempleo: implicaciones sobre la renta laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

Los efectos macroeconómicos de las diferencias en las condiciones de acceso al crédito entre sectores productivos: un análisis teórico . . . . . . 129

ElG20ylareformadelaarquitecturafinancierainternacional . . . . . . . . . . . . 139

Las entidades de tasación: actividad y resultados en 2008 . . . . . . . . . . . . . . 153


Regulaciónfinanciera:segundotrimestrede2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183


Resultadosdelasempresasnofinancierashastaelsegundotrimestre de 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31


Algunas consideraciones sobre los efectos macroeconómicos de los salarios y del empleo de las Administraciones Públicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

¿Afectan los cambios institucionales a los ciclos económicos? . . . . . . . . . . . 75

2009

SEP La Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: contenido informativo sobre la evolución de los componentes del PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

LafinanciacióndeldéficitexteriordeEstadosUnidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

La economía de género: un campo de investigación en expansión . . . . . . . . 109

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . 11



Determinantes y características de las empresas de alto crecimiento en España . 105

Informe de economía latinoamericana . Segundo semestre de 2009 . . . . . . . . 113

Regulaciónfinanciera:tercertrimestrede2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143


Resultadosdelasempresasnofinancierasen2008yhastaeltercertrimestre de 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2009, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

Las implicaciones macroeconómicas de la heterogeneidad en los procesos de determinación de precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Laextraccióndelasexpectativasdelmercadosobreinflaciónytiposdeinterés a partir de las rentabilidades de la deuda pública en la UEM y en Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

Losmercadosinternacionalesdedeudatraslacrisisfinanciera . . . . . . . . . . . 95


Determinantes principales de la decisión de exportar de las empresas españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Análisis del impacto del gasto en I+D sobre la actividad: un enfoque agregado . . 43

Lasfinanzasdeloshogaresylamacroeconomía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

China en la economía internacional . Impacto e implicaciones de la crisis . . . . 65

2010



Evolución de la composición de la cartera financiera de los hogares en España en el contexto de la crisis financiera internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

Una comparación de los ciclos inmobiliarios recientes en España, Estados Unidos y Reino Unido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107

Un análisis de la cuota de mercado de la UEM en el período 1994-2007 . . . . 121

Un modelo de equilibrio general (BEMOD) para el análisis de la economía española en la zona del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137



La evolución del empleo y del paro en 2009, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

2010

FEB Evolución reciente de la población en España y proyecciones a corto y largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Evolución reciente de las comisiones por servicios bancarios . . . . . . . . . . . . . 55 Un modelo sencillo para analizar las causas y consecuencias de las variaciones en el precio del petróleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

MAR Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Informe de proyecciones de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Resultadosdelasempresasnofinancieras.Cuartotrimestrede2009y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Fluctuaciones del empleo en un mercado de trabajo con contratación dual . . 61 Los instrumentos de ahorro-previsión en España: desarrollos recientes . . . . . 71 Lafinanciacióndelcomercioylaevolucióndelcomerciointernacional durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

ABR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: abril de 2010 . . . . . . . . . . 73 Las reformas microeconómicas en el área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 El comercio exterior de servicios no turísticos en España . . . . . . . . . . . . . . . . 103 Informe de economía latinoamericana . Primer semestre de 2010 . . . . . . . . . . 115 Regulaciónfinanciera:primertrimestrede2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

MAY Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2010, según la

Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Comportamiento cíclico de las entradas y salidas de inmigrantes . . . . . . . . . . 39 Elendeudamientodelassociedadesnofinancierasespañolas.Evolución

temporal y comparación con el área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 El empleo de la UEM en 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 LacrisisfinancieraglobalenAméricaLatinayEuropadelEste.Unanálisis

comparado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso . . . . . . 11

Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Resultadosdelasempresasnofinancieras.Primertrimestrede2010 . . . . . . 39 La evolución cíclica de la inversión residencial: algunos hechos estilizados . . 55 EvoluciónrecientedelafinanciaciónasociedadesnofinancierasenEspaña . 65 Los efectos de la estabilidad laboral sobre el ahorro y la riqueza de los

hogares españoles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 El mercado hipotecario residencial en Estados Unidos . Evolución, estructura

e interrelación con la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 Las sociedades de garantía recíproca: actividad y resultados en 2009 . . . . . . 105

JUL-AGO Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: julio de 2010 . . . . . . . . . . . 81 La innovación en España: el papel de la difusión tecnológica y la capacidad

de absorción de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 El contenido informativo de las encuestas de opinión en períodos de crisis

económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109

2010

JUL-AGO LaevoluciónenEspañadelosprogramaspúblicosdeapoyofinancieroal sector privado durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

La emisión internacional de bonos en el primer semestre de 2010 . . . . . . . . . 133

Las entidades de tasación: actividad y resultados en 2009 . . . . . . . . . . . . . . 147

Los establecimientos de cambio y transferencias de divisas al exterior . Actividad y resultados en 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165

Regulaciónfinanciera:segundotrimestrede2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177



La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2010, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Un indicador de la dependencia exterior y diversificación energéticas: una aplicación para España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

El apoyo público al sector financiero en la zona del euro durante la crisis . . . . 69

El posible papel de una utilización asimétrica de las facilidades permanentes en la gestión de la liquidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

La cooperación técnica internacional y su desarrollo en el Banco de España . 93

OCT Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11



La evolución de los beneficios y la rentabilidad empresarial durante la crisis económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103

La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115






Las características de las empresas españolas exportadoras de servicios no turísticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

La incidencia del desempleo en los hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

La ampliación de los diferenciales soberanos en la zona del euro durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

Una reflexión sobre la situación de las finanzas públicas en Japón . . . . . . . . . 93


Encuesta Financiera de las Familias (EFF) 2008: métodos, resultados y cambios desde 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La situación actual del ajuste de la inversión residencial en España . . . . . . . . 65

La renta disponible de los hogares de la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

2010

DIC Tenencias de activos líquidos, tamaño empresarial y acceso a financiación externa . Un análisis para el área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

El reposicionamiento de las grandes economías emergentes en la economía mundial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

2011


La evolución reciente de la inflación española y perspectivas a corto plazo . . 79

El ajuste del consumo duradero y no duradero en España durante la crisis económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89


La reforma de la gobernanza económica en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

Metas de inflación, intervenciones y volatilidad del tipo de cambio en economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135



La evolución del empleo y del paro en 2010, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

El ajuste de los salarios frente a las perturbaciones en España . . . . . . . . . . . . 43

El ajuste de las plantillas de las empresas españolas: el papel de los despidos por causas objetivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

El crédito comercial en España: importancia relativa y evolución reciente . . . . 67

El comportamiento de los flujos brutos de capital internacional y su respuesta en los períodos de crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79



Resultados de las empresas no financieras . Cuarto trimestre de 2010 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

La acumulación de existencias en el área del euro durante la Gran Recesión . 61

La evolución y la estructura de los recursos propios de las entidades de depósito españolas entre 1999 y 2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

ABR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: abril de 2011 . . . . . . . . . . 75

El comportamiento de la tasa de actividad durante la última fase recesiva . . . 87

Las primas de los CDS soberanos durante la crisis y su interpretación como medida de riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

Determinantes y perspectivas de la tasa de ahorro en Estados Unidos . . . . . 109

Informe de economía lationamericana . Primer semestre de 2011 . . . . . . . . . . 123



La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2011, según la

EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Efecto de la rentabilidad de la vivienda como inversión sobre las decisiones de compra: evidencia empírica a prtir de la EFF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

2011

MAY La evolución de la cuota de exportación de los productos españoles en la última década: el papel de la especialización comercial y de la competitividad 49

La evolución financiera de los hogares y sociedades del área del euro en 2010 . 61

Los desequilibrios globales y el reequilibrio de la economía mundial . . . . . . . . 75



El contenido informativo de las encuestas de opinión para el seguimiento de la inversión empresarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Evolución reciente y proyecciones de la población en España . . . . . . . . . . . . 59

El empleo en la UEM en 2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69




Un análisis del destino geográfico de las exportaciones españolas de bienes a través de una ecuación de gravedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

Los rendimientos salariales y la evolución reciente del nivel educativo . . . . . . 107

Reformas de los sistemas de pensiones en algunos países de la UEM . . . . . . 117

La financiación exterior y el endeudamiento de los nuevos Estados miembros de la UE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135

Las sociedades de tasación . Actividad y resultados en 2010 . . . . . . . . . . . . . 155



Resultados de las empresas no financieras . Segundo trimestre de 2011 . . . . 29 La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2011, según la

Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

La reforma del marco fiscal en España: los límites constitucionales y la nueva

regla de crecimiento del gasto público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Los efectos de las condiciones hipotecarias sobre el consumo de los hogares

propietarios de vivienda: una estimación a partir de la EFF . . . . . . . . . . . . . 77

El mercado español de deuda del Estado: desarrollos desde el inicio de la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

El proceso de ajuste económico después de crisis financieras: una perspectiva histórica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99





La transposición de la Directiva de Servicios a la normativa española del comercio minorista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103

Una actualización de la situación patrimonial de las familias en España, Estados Unidos e Italia a partir de los resultados de encuestas financieras . 113

Informe de Economía Latinoamericana . Segundo semestre de 2011 . . . . . . . 135


2011




La tasa de ahorro durante la crisis económica: el papel de las expectativas de desempleo y de la financiación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Algunas consideraciones sobre el mercado de alquiler en España . . . . . . . . . 79

Los flujos laborales en la UE al inicio de la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93


Indicadores de competitividad: la importancia de la asignación eficiente de los recursos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La estructura de la distribución comercial y su efecto sobre los precios en el área del euro y en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Evolución de las inversiones en el extranjero de las empresas no financieras españolas e implicaciones para su estructura financiera y rentabilidad . . . . 57

Factores determinantes e implicaciones macroeconómicas del grado de desarrollo del mercado de alquiler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

2012



La respuesta de las empresas exportadoras españolas a los cambios del comercio mundial (2008-2010) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

El Informe Anual de Crecimiento 2012 y el Semestre Europeo: nuevos mecanismos y prioridades de política económica en la UE . . . . . . . . . . . . . 89





El contenido importador de las ramas de actividad en España . . . . . . . . . . . . 45

La relación entre el grado de centralización de la negociación colectiva y la tasa de desempleo: nuevos resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

El impacto de la crisis financiera en los mercados laborales de las economías desarrolladas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Evolución reciente de los mercados internacionales de deuda . . . . . . . . . . . . 83


Resultados de las empresas no financieras . Cuarto trimestre de 2011 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Análisis de la evolución del desempleo desde una perspectiva de flujos laborales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Nuevo marco de vigilancia de los desequilibrios macroeconómicos de la UE . 45

Un modelo desagregado de predicción en tiempo real del PIB del área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

El FMI y los acuerdos regionales de financiación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

2012

ABR Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso . . . . . . . . . . . . . 3


Encuesta del BCE sobre el acceso de las pymes a la financiación . Análisis de resultados y evolución reciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Informe de economía latinoamericana . Primer semestre de 2012 . . . . . . . . . . 81

El Club de París: una visión de largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109




La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2012, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

La estabilidad de las relaciones comerciales de las empresas exportadoras españolas: un análisis microeconómico de sus determinantes . . . . . . . . . . 41

La evolución financiera de los hogares y sociedades del área del euro en 2011 . 51

El aumento de la calidad de las exportaciones de China a la Unión Europea . Evidencia, determinantes e implicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63


El mecanismo de asistencia financiera para la recapitalización bancaria en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19


Cambio sectorial e implicaciones para el desajuste ocupacional en España . . 39

El ciclo económico y la inversión en intangibles de las empresas españolas . . 49

Crecimiento a largo plazo y perspectivas demográficas en las economías avanzadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55


JUL-AGO Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Economía y Competitividad del Congreso de los Diputados . . 3


El ajuste del desequilibrio exterior en la economía española . . . . . . . . . . . . . . 77

Un análisis sectorial de la relación entre la actividad y el empleo en la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91


La evolución de los mercados de renta fija privada entre 2000 y 2011 . . . . . . 109

El papel de las reservas internacionales en los períodos de inestabilidad

financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117




Análisis de la evolución reciente de los depósitos bancarios en España . . . . . 33

Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2012 43

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2012, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Nuevas herramientas para la gobernanza económica global: marco para el crecimiento y supervisión de desequilibrios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

2012

SEP Las entidades de pago y los establecimientos de compraventa de moneda extranjera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Las sociedades de tasación . Actividad y resultados en 2011 . . . . . . . . . . . . . 91

OCT Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados en relación con

el Proyecto de Presupuestos Generales del Estado de 2013 . . . . . . . . . . . 3 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2012 . 77 Dispersión salarial en España: resultados a partir de datos de la Seguridad

Social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 Un análisis de la actividad importadora de las empresas europeas . . . . . . . . . 95 La evolución del balance agregado de las entidades de crédito españolas a

lo largo de la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111 Competitividad exterior y recuperación económica tras la crisis: el caso del

Reino Unido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 Informe de economía latinoamericana: segundo semestre de 2012 . . . . . . . . 133 Regulación financiera: tercer trimestre de 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163

NOV Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Resultados de las empresas no financieras en 2011 y hasta el tercer trimestre

de 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2012, según

la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: octubre de 2012 . . . . . . . . 47 El impacto de la crisis económica sobre la industria española . . . . . . . . . . . . 59 Estrategias de reforma de los sistemas sanitarios en la UEM . . . . . . . . . . . . . 67

DIC Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Una estimación del impacto de las variaciones del salario mínimo sobre el empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 El uso de los concursos de acreedores en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 El papel del crédito como predictor del ciclo económico . . . . . . . . . . . . . . . . 39 La participación de las rentas del trabajo en el producto en las economías avanzadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

2013

ENE Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Evolución reciente de la población en España y proyecciones a corto y largo

plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 La evolución del endeudamiento de las empresas no financieras españolas

desde el inicio de la crisis . Un análisis desagregado . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Las medidas de política monetaria no convencionales del BCE a lo largo de

la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 Reglas fiscales en América Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 Regulación financiera: cuarto trimestre de 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115

FEB Evolución reciente de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: enero de 2013 . . . . . . . . . 19

2013

FEB La evolución del empleo y del paro en el año 2012, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

El ajuste de los mercados laborales europeos desde el inicio de la crisis . . . . 45

Efectos estadísticos sobre los balances de las entidades de crédito españolas de las operaciones recientes de reestructuración y recapitalización . . . . . . 57

Cambios en el capital bancario y evolución del crédito: una aproximación microeconómica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Tendencias globales de financiación en los mercados de capitales en 2012 . . 71




Un análisis de las diferencias entre entidades en la evolución del crédito al sector privado durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

El saldo de la balanza por cuenta corriente ajustado de ciclo: un análisis para las economías del G-20 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57


La nueva ley de estabilidad presupuestaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65


Informe de economía latinoamericana: primer semestre de 2013 . . . . . . . . . . 87





La actividad exportadora y la competitividad-no precio de las empresas europeas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

La evolución financiera de los hogares y de las sociedades del área del euro en 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

La relación entre la UEM y los NEM: convergencia real y el impacto de la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65


JUN Comparecencia del Gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Economía y Competitividad del Congreso de los Diputados . . 3



Evolución del desajuste educativo entre la oferta y la demanda de trabajo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Esquemas de apoyo financiero a las pymes en España . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

La evolución de la inversión directa española en América Latina . . . . . . . . 61


La variación en la sensibilidad cíclica de la inflación española: una primera aproximación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

La evolución de la deuda pública en España desde el inicio de la crisis . . . . . 77

2013

JUL-AGO Ajuste de los desequilibrios macroeconómicos en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . 97

La respuesta del Banco Central Europeo a la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115

El nuevo reto en Macroeconomía: la modelización y la medición de expectativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

Calificaciones soberanas y programas del FMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133





Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33


La reforma laboral de 2012: un primer análisis de algunos de sus efectos sobre el mercado de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

La evolución del ahorro y del consumo de los hogares españoles durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

OCT Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados en relación con el Proyecto de Presupuestos Generales del Estado de 2014 . . . . . . . . . . . 3


La Posición de la Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Un análisis de la situación del crédito en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

Composición sectorial de la producción, divergencia y sincronía cíclica en los países del área del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101


El ajuste en los países bálticos tras la crisis financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137

Las entidades de pago y los establecimientos de compraventa de moneda extranjera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153






El funcionamiento del sistema judicial: nueva evidencia comparada . . . . . . . . 57

Los canales de desapalancamiento del sector privado: una comparación internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69


La evolución reciente de los márgenes de las sociedades no financieras . . . . 19

Un análisis del endeudamiento de las familias a partir de la encuesta del Eurosistema sobre la situación financiera y el consumo de los hogares de 2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

La fragmentación financiera en la zona del euro durante la crisis . . . . . . . . . . 41

2013

DIC El uso de la orientación de expectativas o forward guidance como instrumento de política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

2014


Encuesta Financiera de las Familias (EFF) 2011: metódos, resultados y cambios desde 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

El impacto de la inversión exterior directa sobre la productividad y el empleo del sector manufacturero español (2001-2010) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

La evolución del crédito bancario a las empresas españolas según su tamaño . Un análisis basado en la explotación conjunta de la información de la CIR y de la CBI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

¿Son suficientes los recursos financieros del Fondo Monetario Internacional? . . 127





La acción del BCE y la economía española en los quince primeros años del euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

Un análisis de los efectos composición sobre la evolución de los salarios . . . 57

Formación profesional dual e inserción laboral en el área del euro . . . . . . . . . 63






La economía mundial ante un cambio de escenario . Evolución, perspectivas y riesgos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59


La evolución reciente del turismo no residente en España . . . . . . . . . . . . . . . 67

Decisiones de jubilación interdependientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75



La valoración de los desequilibrios externos y la percepción de riesgo de los países . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123





Una comparación de la respuesta del sector exterior en las dos últimas recesiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

2014


MAY El comportamiento del mercado de trabajo de Estados Unidos durante y después de la Gran Recesión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67


JUN Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Economía y Competitividad del Congreso de los Diputados . . 3



Un análisis del comportamiento reciente de la inversión en equipo y de sus determinantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Un análisis desagregado de la evolución reciente del crédito empresarial . . . . 51

La evolución de la deuda pública en España en 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

El crédito en moneda extranjera en América Latina y Europa emergente . Factores determinantes y diferenciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77


La participación de las pymes y de las grandes empresas europeas en el comercio internacional de bienes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

El nuevo factor de revalorización y de sostenibilidad del sistema de pensiones español . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77

Impacto de los planes de reestructuración sobre el crédito a las sociedades no financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

Los vínculos entre crisis bancarias y soberanas en las economías emergentes . . 97





Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2014 . . 33

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2014, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Los flujos migratorios en España durante la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Las entidades de pago y los establecimientos de compraventa de moneda extranjera en 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

OCT Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante la Comisión de Presupuestos del Congreso de los Diputados en relación con

el Proyecto de Presupuestos Generales del Estado de 2015 . . . . . . . . . . . 3


Un procedimiento para la predicción a corto plazo del PIB . . . . . . . . . . . . . . . 73

Evolución y determinantes del consumo de la UEM durante la crisis . . . . . . . 81

Un análisis desagregado de los factores explicativos del aumento de los diferenciales de los tipos de interés del crédito en España durante la crisis . 93

Informe de economía latinoamericana: segundo semestre de 2014 . . . . . . . . 105

La incidencia de la deuda y la incertidumbre sobre el consumo tras la Gran Recesión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133


2014



La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2014, según la EPA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

La Posición de Inversión Internacional de España en el primer semestre de 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41


La construcción de la Unión Bancaria en la UE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

La financiación en la recuperación de Estados Unidos y Reino Unido . . . . . . . 77

DIC Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

La regulación en el mercado de productos en España según los indicadores de la OCDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Demografía empresarial e inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Integración bancaria entre economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

2015

ENE Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Evolución reciente del crédito comercial de las empresas no financieras en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Un análisis de la dinámica del PIB de Estados Unidos: un enfoque econométrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Ajuste y perspectivas de crecimiento de las economías desarrolladas: el impacto de la crisis financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49


FEB Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Algunos determinantes de las diferencias salariales entre los sectores público y privado en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Instituciones fiscales independientes en España y en la UEM . . . . . . . . . . . . . 27

Evolución reciente del acceso de las pymes españolas a la financiación externa según la encuesta semestral del BCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45


MAR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Resultados de las empresas no financieras . Cuarto trimestre de 2014 y avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Los mecanismos extraordinarios de pago a proveedores de las Administraciones Públicas en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

Situación y perspectivas de la economía mundial al comienzo de 2015 . . . . . 71

ABR Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Actualización de la función de las exportaciones españolas de bienes . . . . . . 31

2015

ABR Negociación colectiva, rigideces salariales y empleo: un análisis con datos microeconómicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41




MAY Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


La resistencia cíclica y los factores determinantes de la tasa de actividad en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

La productividad laboral en España durante la Gran Recesión . . . . . . . . . . . . 31


Calificación crediticia de la deuda soberana y cambios en las condiciones económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49


JUN Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3


La respuesta de los salarios ante cambios en la situación cíclica: una estimación a partir de la MCVL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Evolución de los flujos y de los balances financieros de los hogares y de las empresas no financieras en 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Las nuevas líneas protectoras del FMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

JUL-AGO Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3




La debilidad de la inversión empresarial en las economías desarrolladas . . . . 57

El mercado del petróleo: cambios en la oferta y determinantes de la caída de los precios en 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71


SEP Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M . Linde, ante el Senado en relación con el proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2016 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3



La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2015, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

La dinámica del consumo en España por tipos de productos . . . . . . . . . . . . 69

Evolución de la actividad y de la estructura del mercado de crédito en España entre 2004 y 2015 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

Una herramienta para analizar las vulnerabilidades de las economías emergentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

2015

OCT Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3



Creación de hogares y necesidades de vivienda nueva principal a medio plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Un análisis de los resultados de la última encuesta de formación de salarios de las empresas españolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Informe de economía latinoamericana: segundo semestre de 2015 . . . . . . . . 65


NOV Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3



La recuperación del consumo en la UEM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Asimetrías en la relación entre la inflación y la actividad . . . . . . . . . . . . . . . . . 47


La internacionalización de las pymes españolas: principales desarrollos recientes y sus determinantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

CompNet: una nueva base de datos microeconómicos para evaluar la competitividad europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Las emisiones de deuda corporativa en la eurozona durante la crisis . . . . . . . 63

Desarrollos recientes de la industria de la inversión colectiva en España . . . . 73

El tipo de interés real mundial: evolución histórica y perspectivas . . . . . . . . . . 83

2016

ENE Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Evidencia reciente sobre los efectos económicos del funcionamiento de la justicia en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Los determinantes institucionales de los flujos de capital . . . . . . . . . . . . . . . . 43

El nuevo mapa de las instituciones financieras internacionales . . . . . . . . . . . . 55


FEB Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3

La evolución del empleo y del paro en el cuarto trimestre de 2015, según la Encuesta de Población Activa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

El acceso a la financiación de los mercados por parte de la Administración Regional: experiencia internacional y desarrollos recientes . . . . . . . . . . . . . 21


Las economías de los países del Mediterráneo sur tras la «Primavera Árabe» 50

MAR Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Los mecanismos de supervisión presupuestaria de la UEM . . . . . . . . . . . . . . 47

2016

MAR Resultados de las empresas no financieras hasta el cuarto trimestre de 2015 . Un avance de cierre del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Acuerdo sobre un nuevo régimen para el Reino Unido en la Unión Europea . . 75

Situación y perspectivas de la economía mundial a principios de 2016 . . . . . 83

ABR Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Educación y conocimientos financieros: una panorámica . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Las medidas de expansión cuantitativa del Eurosistema y la cuenta financiera . 45


La reforma de las cuotas y la representación en el FMI . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

MAY Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3

La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional de España en 2015 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13




La liberalización financiera de China: perspectivas para la política económica e implicaciones globales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

JUN Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3


Evolución de los flujos y los balances financieros de los hogares y las empresas no financieras en 2015 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

El ahorro, la inversión y la financiación del sector privado en la UEM durante 2015 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Ajuste competitivo y recuperación: la experiencia británica tras la depreciación de la libra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

Renegociaciones de deuda con acreedores oficiales: los casos recientes de Argentina y Cuba . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

JUL-AGO Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


La distribución del endeudamiento de las familias en la UEM: factores sociodemográficos e institucionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

La aplicación reciente de tipos de interés oficiales negativos en la UEM y en otras economías: motivación y evidencia preliminar sobre sus efectos . . . . 45

SEP Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2016 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53


Desajuste en competencias entre la oferta y la demanda de trabajo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

Los retos para la normalización de la política monetaria en Estados Unidos en la coyuntura actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85

2016

OCT Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3


Sinergias entre política monetaria y políticas nacionales en una unión monetaria . 33


Evolución y perspectivas de las finanzas islámicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

NOV Principales indicadores de la evolución reciente de la economía española . . . 3



Los Comités Nacionales de Productividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

El Programa de compras de bonos corporativos del Eurosistema y su efecto sobre la financiación ajena de las sociedades no financieras españolas . . . . . 47

Determinantes e implicaciones de las bajas tasas de inflación a escala global . . 54


Umbrales en la relación entre inflación y actividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Evolución reciente de los planes y fondos de pensiones en España . . . . . . . . 53

La incorporación del renminbi en los derechos especiales de giro . Implicaciones técnicas y económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

2017

Desde enero de 2017, cada año se publican cuatro boletines trimestrales. En cada uno de ellos, además del Informe trimestral de la economía española, se incluyen los enlaces a los Artículos Analíticos y las Notas Económicas publi-cados en el trimestre.

1 Informe trimestral de la economía española . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Artículos Analíticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Resultados de las empresas no financieras: un avance de cierre del ejercicio 2016

Situación y perspectivas de la economía mundial al comienzo de 2017

El tipo de interés natural: concepto, determinantes e implicaciones para la política monetaria

Tendencias globales de financiación en los mercados de capitales en 2016

Regulación de los servicios, precios de los consumos intermedios y exportaciones

Hacia una gestión eficiente de los flujos de capitales

Incertidumbre macroeconómica: medición e impacto sobre la economía española

Encuesta Financiera de las Familias (EFF) 2014: métodos, resultados y cambios desde 2011

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: enero de 2017

Notas Económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

Principales cambios metodológicos en el IPC base 2016

Evolución del grado de presión financiera soportada por las empresas no financieras españolas: 2007-2016

/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/ArticulosAnaliticos/2017/T1/fich/beaa1701-art9.pdf














/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/NotasEconomicas/T1/fich/bene1701-nec4.pdf



2017

La evolución del empleo y del paro en 2016, según la Encuesta de Población Activa

Evolución reciente y Proyecciones de la Población en España


Artículos Analíticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Resultados de las empresas no financieras en el primer trimestre de 2017

La recuperación del consumo privado en España por tipo de producto y hogar

El seguro de desempleo federal en Estados Unidos

La evolución económica y financiera de las empresas no financieras españolas durante la crisis económica y primeros años de la recuperación . Un análisis comparado con la UEM

El efecto de las fluctuaciones del precio del petróleo sobre la inflación española

La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional de España en 2016

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: abril de 2017

Informe de Economía Latinoamericana . Primer semestre de 2017

El coste de las intervenciones en el sector financiero desde 2008 en los países de la UE

Notas Económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Evolución de los flujos y los balances financieros de los hogares y de las empresas no financieras en 2016

La evolución de la deuda pública en España en 2016

La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2017, según la Encuesta de Población Activa



Resultados de las empresas no financieras hasta el segundo trimestre de 2017

Convergencia regional en España: 1980-2015

El impacto de la política monetaria no convencional sobre las finanzas públicas de la UEM

Los acuerdos comerciales de nueva generación de la UE: el tratado CETA

Evolución reciente y perspectivas del mercado de petróleo

La evolución económica del sector privado en la zona del euro en 2016

Indicadores sobre expectativas de inflación basados en los precios de instrumentos financieros

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: julio de 2017

España en las cadenas globales de valor

El margen de intereses de las entidades de depósito españolas y los bajos tipos de interés


Las recomendaciones específicas de España en el marco del Procedimiento de Desequilibrio Macroeconómico de 2017

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2017, según la Encuesta de Población Activa






































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2017



Presiones migratorias en el largo plazo: proyecciones de migración internacional hasta el año 2050

Resultados de las empresas no financieras en 2016 y hasta el tercer trimestre de 2017

Bonos convertibles contingentes y deuda subordinada de las entidades de crédito de la UEM

Una evaluación de la efectividad de las bonificaciones al mantenimiento del empleo de los mayores de 60 años

La formación del capital humano en el mercado de trabajo

Encuesta sobre Préstamos Bancarios en España: octubre de 2017

Informe de economía latinoamericana . Segundo semestre de 2017

Un modelo de previsión del PIB y de sus componentes de demanda

Los desequilibrios económicos de China y el papel del sector financiero


La evolución del empleo de las Administraciones Públicas en la última década

La evolución del empleo y del paro en el tercer trimestre de 2017, según la Encuesta de Población Activa

La evolución de la inversión pública durante la crisis y la recuperación

2018



Tendencias globales de financiación en los mercados de capitales en 2017

El aplanamiento de la curva de rendimientos en Estados Unidos

La evolución de las expectativas de inflación del área del euro

La influencia del entorno social en las decisiones de consumo de los hogares en España


Los efectos del programa de compra de bonos corporativos del Eurosistema sobre las empresas españolas

Evolución y perspectivas de la tasa de participación en el área del euro: una visión de largo plazo


El acceso a la financiación de los mercados por parte de las Comunidades Autónomas

Desarrollos recientes en el ámbito del análisis de los mercados financieros

El Tercer Seminario Anual de Historia Económica del Banco de España





Evolución de los flujos y los balances financieros de los hogares y las empresas no financieras en 2017

















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2018

Situación y perspectivas de la política de préstamo concesional del FMI

Un análisis de la exposición comercial de las empresas españolas al Reino Unido


Informe de economía latinoamericana . Primer semestre de 2018


Situación y perspectivas de la economía mundial a principios de 2018



Una revisión de la literatura económica sobre los efectos de la globalización en el crecimiento y la distribución de la renta

La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2018, según la Encuesta de la Población Activa




Países acreedores y países deudores: algunas asimetrías en la dinámica de acumulación de la riqueza externa

Implicaciones de política monetaria de la emisión de dinero digital por parte de los bancos centrales


La inversión y la financiación de las empresas no financieras españolas: un análisis con datos a nivel de empresa

El recurso de la banca española a la financiación del Eurosistema

Patrones de comercio de China y de la India


Variables de referencia para el análisis de la inflación en España

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2018, según la Encuesta de la Población Activa

El Semestre Europeo 2018 y las recomendaciones específicas para España



El aumento de los saldos TARGET en la UEM desde 2015


El Fondo Monetario Internacional y su papel como garante de la estabilidad financiera global

La evolución reciente de la financiación no bancaria de las empresas españolas

Argentina: los retos económicos frente a un entorno internacional adverso


El crecimiento de la industria fintech en China: un caso singular


Indicadores sintéticos de presiones inflacionistas

Tecnología de registros distribuidos (DLT): una introducción
























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2018

La moderación salarial en España y en la UEM

La evolución reciente del tipo de cambio del euro y su impacto sobre la inflación en la economía española


Análisis de la evolución reciente de la deuda comercial de las Administraciones Públicas españolas


2019



Ajustes de las políticas crediticias en un contexto de tipos de interés negativos

La política monetaria del Eurosistema tras el final de las compras netas de activos

La ratio préstamo-valor de la vivienda en España durante el período 2004-2016


Estrategias de internacionalización de la banca española: comparación y características


Predicción en tiempo real del PIB en el área del euro: recientes mejoras en el modelo Euro-STING


Evolución reciente y proyecciones de la población en España




Caracterización del empleo no asalariado en España desde una perspectiva europea

El impacto de las TLTRO en las políticas de crédito bancario: el papel de la competencia

Evolución de los flujos y los balances financieros de los hogares y las empresas no financieras en 2018

Predicción en tiempo real del PIB regional: aspectos estadísticos y un modelo de previsión


Algunas implicaciones de las nuevas fuentes de datos para el análisis económico y la estadística oficial

El impacto de China sobre América Latina: los canales comerciales y de inversión extranjera directa

Flujos de capitales a emergentes: evolución reciente y determinantes


Las recientes tendencias proteccionistas en el ámbito comercial y su impacto sobre la Unión Europea




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2019

Perspectivas de la economía mundial para 2019

Evolución reciente del mercado de la vivienda en España


Inteligencia artificial en los servicios financieros

Resultados de las empresas no financieras hasta el cuarto trimestre de 2018 . Un avance de cierre del ejercicio


La evoluvión del empleo y del paro en el primer trimestre de 2019, según la Encuesta de Población Activa



La relación entre las tasas de variación medias anuales y las intertrimestrales del PIB: implicaciones para las proyecciones y el análisis macroeconómico

Las previsiones macroeconómicas del Banco de España a la luz de un modelo econométrico

Evolución reciente del mercado del alquiler de vivienda en España

Evolución reciente de la financiación y del crédito bancario al sector privado no financiero


La situación financiera de los hogares en la zona del euro en 2018


El Semestre Europeo 2019 y las recomendaciones específicas para España

La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2019, según la Encuesta de Población Activa




Encuesta Financiera de las Familias (EFF) 2017: métodos, resultados y cambios desde 2014

Impacto global de una desaceleración en China (345 KB)


Un modelo de alerta temprana de crisis para los países del área del euro

La tasa de ahorro en España entre 2007 y 2016: descomposición por grupos de población y posibles determinantes


La revisión del marco de política monetaria de la Reserva Federal


Las medidas proteccionistas arancelarias y las exportaciones de bienes españolas

Préstamos corporativos apalancados: definición y evolución del mercado




2020



Resultados de las empresas no financieras hasta el cuarto trimestre de 2019 . Un avance de cierre del ejercicio

El tratado de libre comercio entre la UE y el MERCOSUR: principales elementos e impacto económico

La población en riesgo de pobreza o exclusión social en España, según la definición del Consejo Europeo

Evolución reciente de la financiación y del crédito bancario al sector privado no financiero . Segundo semestre de 2019

La influencia de las nuevas tecnologías en la inclusión financiera

El agotamiento del dividendo demográfico en Latinoamérica: retos para las políticas económicas y sociales

La relación entre las tasas de inflación en las economías avanzadas

Envejecimiento, productividad y situación laboral



La evolución del empleo y del paro en el cuarto trimestre de 2019, según la Encuesta de Población Activa




Heterogeneidad en el impacto económico del Covid-19 entre regiones y países del área del euro

Tendencias laborales intergeneracionales en España en las últimas décadas

Transferibilidad de habilidades de los trabajadores en los sectores potencialmente afectados tras el Covid-19

La inversión extranjera en el mercado inmobiliario residencial español entre 2007 y 2019

El teletrabajo en España



Escenarios macroeconómicos de referencia para la economía española tras el Covid-19


La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2020, según la Encuesta de Población Activa

Análisis de la demografía empresarial en España a comienzos de 2019

BOLETÍN ECONÓMICO - Banco de España · Página 6 ENE El nuevo sistema de valoración de las...

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