Banco de la República (banco central de Colombia ......Fuente: Encuesta de Opinión Financiera...
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Comité Consultivo BogotáJuan José EchavarríaGerente General, Banco de la República
02 de octubre de 20191
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TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
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TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
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Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.
Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)
8,97
3,75
6,31
3,22
0
2
4
6
8
10
12
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Total Sin alimentos Meta
4
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Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Indicadores de inflación básica(porcentaje)
3,223,42
3,08
0123456789
ago.
-01
ago.
-02
ago.
-03
ago.
-04
ago.
-05
ago.
-06
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta
5
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Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)
2019 2020
Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 6
3,7 3,7 3,7
3,4
3,7 3,7 3,7
3,5
EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Agosto Septiembre
3,43,4
3,3
3,2
3,33,3
3,3
3,2
EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Agosto Septiembre
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INFL
ACIÓ
NINFLACIÓN
CHOQUES A LA INFLACIÓN
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Inflación anual de regulados(porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
5,58
0,45
6,40
4,73
0
1
2
3
4
5
6
7
8ag
o.-1
0
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
8
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Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.
Inflación anual de Alimentos (*)
9
15,71
5,46
-202468
1012141618
ago.
-14
feb.
-15
ago.
-15
feb.
-16
ago.
-16
feb.
-17
ago.
-17
feb.
-18
ago.
-18
feb.
-19
ago.
-19
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Salario Mínimo Nominal (crecimiento anual, %)
8,0
21,5
7,55,4
6,5
1996-2019 1990s 2000s 2010s 2015-201910
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
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1.500
1.700
1.900
2.100
2.300
2.500
2.700
2.900
3.100
3.300
3.500
sep.-12 sep.-13 sep.-14 sep.-15 sep.-16 sep.-17 sep.-18 sep.-19
1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Oct. 2, 2019 3.496
dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Sep. 30, 2019 17,1
Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)
+90%
Fuente: Banco de la República. 11
3,496
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Fuente: Bloomberg.
Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)
177
193
160
172
90
110
130
150
170
190
sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 sep.-18 mar.-19 sep.-19
Colombia
Promedio LATAM
12
+7,4%
+9,1%
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13( )
( ) ( )
0 1 2
3 4 5
$logt
OiltLATt
t Commity
Lat Lat tt t t t tLat
t
PLog PROMUS P
IPCi i CDS CDSIPC
β β β
β β β ε
= + + +
− + − + +
Descomposición del Desalineamiento
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Determinantes: tasa de cambio y precio internacional del petróleo (promedios mensuales)
Fuente: Bloomberg.
170019002100230025002700290031003300350020
40
60
80
100
120
140ag
o.-0
6
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Dólares por barril
WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)14
1/𝜀𝜀
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Fuente: Bloomberg.
Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)
15
2070
120170220270320370420470520
sep.-12 sep.-13 sep.-14 sep.-15 sep.-16 sep.-17 sep.-18 sep.-19
Colombia Brasil México Perú Chile
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02/10
/201
9
16
Qué explica la mayor devaluación en Colombia? (sensibilidad de diferentes monedas a choques externos)
16
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TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
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18
2.8
2.5
0.7
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Fuente: Bloomberg.
Tasa de desempleo(porcentaje)
3,73,8
2,2
7,5
0
2
4
6
8
10
12
14
ago.
-65
ago.
-68
ago.
-71
ago.
-74
ago.
-77
ago.
-80
ago.
-83
ago.
-86
ago.
-89
ago.
-92
ago.
-95
ago.
-98
ago.
-01
ago.
-04
ago.
-07
ago.
-10
ago.
-13
ago.
-16
ago.
-19
EEUU UK JAPÓN EURO
19
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20
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21
50
60
70
80
90
100
110
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
IND
EX
VA
LUE
(196
6=10
0)
USA THE INDEX OF CONSUMER SENTIMENT (Michigan)
MONTHLY DATA 3 MONTH MOVING AVERAGE
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22
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0,9
5,0
1,6
5,5
1,4
2,4
1,3
2,82,5 2,4
1,5
2,6
1,1
3,3
1,6
4,8
0,8
2,7
0,5
2,0
0,1
2,2
0,6
2,7
1,0
2,0
0,3
1,0
3,4
Brasil Chile México Perú Ecuador Colombia
Crecimiento del PIB Anual para Algunos Países de América Latina(porcentaje)
Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019
Fuente: Bloomberg y Datastream. En el caso de Perú, el ajuste estacional de la serie es realizado por Thompson Reuters.
LATAM: A excepción de Brasil y Colombia, en el segundo trimestre los resultadosde crecimiento económico de las economías de la región fueron inferiores a losesperados por el mercado.
23
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24
Gross Domestic Product (% annual)
0 4t t−− 0 1t t−− 2019proy
PIB
II Trimestre de 2019
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Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
3,4
4,9
-2
0
2
4
6
8
10
12ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
Producto interno brutoDemanda interna
25*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
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Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)
2,7
2,03,3
5,6
-10
-5
0
5
10
15ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
26*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
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Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
4,65,7
2,5
-6-4-202468
1012
jun.
-08
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno
27*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
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Fuente: Fedesarrollo .
Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)
-40-30-20-10
01020304050
ago.
-04
ago.
-05
ago.
-06
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
28
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Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República
Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)
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Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
18,7
-4,7
7,8
-10
-6
-2
2
6
10
14
18
22
26ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
30*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
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02/10
/201
9
31
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):
La Encuesta se envía a unas 170 entidades financieras(bancos comerciales, comisionistas de bolsa, fiduciarias y fondos de inversión)
8.6%8.6%
8.6%
20.0%
51.4%
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02/10
/201
9
32
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):
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Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)
Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.
Empeoró
Mejoró
33*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
Consumo HogaresConsumo Total
FBK
Exportaciones
Importaciones
Consumo Gobierno
0
2
4
6
8
-2 0 2 4 6 8 10
II Trim 2018
II Trim 2019
PIB demanda(variación porcentual anual)
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Preliminar Pulso Económico Regional – Bogotá(Bogotá y Cundinamarca)
Resultados preliminares agosto de 2019 vs julio de 2019
Nota: los resultados se construye a partir de sondeos realizados a empresarios y directivos sobre las percepciones de los resultados anuales en sus actividades empresariales, y de información estadística disponible. Fuente: Banco de la República.
Comercio
Financiero (desembolsos)
Construcción(edificaciones)
Transporte
Industria
Pulso Agregado
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
-0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6
jul 2019
ago2019
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INFL
ACIÓ
NINFLACIÓN
CHOQUES AL CRECIMIENTO
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111,1
55,1
78,6
405060708090
100110120130
jun.-07 jun.-09 jun.-11 jun.-13 jun.-15 jun.-17 jun.-19
Brasil Colombia Chile México Perú
36
Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)
Fuente: Datastream y Banco de la República.
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Fuente: Bloomberg.
Precios de bienes exportados(nov 2010=100)
56,8
100,0
57,7
108,3
70,8
30405060708090
100110120130140
sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 sep.-18 mar.-19 sep.-19
Carbón Café
Oro Petróleo (BRENT)
37
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Flujo de inversión extranjera hacia Colombia(millones de dólares)
Fuente: Banco de la República. 38
7691.051
-500
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500ju
n.-1
4ag
o.-1
4oc
t.-14
dic.
-14
feb.
-15
abr.-
15ju
n.-1
5ag
o.-1
5oc
t.-15
dic.
-15
feb.
-16
abr.-
16ju
n.-1
6ag
o.-1
6oc
t.-16
dic.
-16
feb.
-17
abr.-
17ju
n.-1
7ag
o.-1
7oc
t.-17
dic.
-17
feb.
-18
abr.-
18ju
n.-1
8ag
o.-1
8oc
t.-18
dic.
-18
feb.
-19
abr.-
19ju
n.-1
9
Inversión Directa Inversión de portafolio
12
1 4)
37%
20%( ...
t
t
IEDIED
IEDprom IED IED
−
− −
= +
= +
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Flujo de Inversión Extranjera en Colombia (miles de millones COP)
39Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.
-5.000-4.000-3.000-2.000-1.000
01.0002.0003.0004.0005.000
ago.
-16
nov.
-16
feb.
-17
may
.-17
ago.
-17
nov.
-17
feb.
-18
may
.-18
ago.
-18
nov.
-18
feb.
-19
may
.-19
ago.
-19
Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes
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40
![Page 41: Banco de la República (banco central de Colombia ......Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 6 3,7](https://reader036.fdocuments.mx/reader036/viewer/2022062416/6115397f8083031a7e606a43/html5/thumbnails/41.jpg)
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
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Fuente: Banco de la República.
Tasa de intervención y TIB(porcentaje)
3,00
5,004,50
7,75
4,25
2,03,04,05,06,07,08,09,0
sep.
-10
mar
.-11
sep.
-11
mar
.-12
sep.
-12
mar
.-13
sep.
-13
mar
.-14
sep.
-14
mar
.-15
sep.
-15
mar
.-16
sep.
-16
mar
.-17
sep.
-17
mar
.-18
sep.
-18
mar
.-19
sep.
-19
TIB Intervención
42
![Page 43: Banco de la República (banco central de Colombia ......Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 6 3,7](https://reader036.fdocuments.mx/reader036/viewer/2022062416/6115397f8083031a7e606a43/html5/thumbnails/43.jpg)
Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)
43
4,8 2,0 (0,0)
6,6 9,5
-10
0
10
20
30
40
50
60ag
o.-0
9
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.
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TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES