Asesor Financiero y Agente Colocador CRUZADOS SADP OFERTA … · 2019. 6. 25. · Asesor Financiero...

CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 1Agentes Distribuidores

Asesor Financiero y Agente Colocador

CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3

El presente Prospecto Informativo ha sido preparado por IM Trust S.A. Corredores

de Bolsa en conjunto con Cruzados SADP (la “Compañía”) con el propósito de en-

tregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía, para que cada in-

versionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir

en acciones de Cruzados SADP.

En la elaboración de este Prospecto se ha utilizado información entregada por la

propia empresa e información pública, la cual no ha sido verificada independiente-

mente por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa y, por lo tanto, este último no se hace

responsable de ella.

Las proyecciones y estimaciones que contiene este prospecto están basadas en

supuestos que pueden, en definitiva, resultar inexactos. En consecuencia, no es

posible asegurar que dichas proyecciones y estimaciones resulten correctas en el

futuro, pudiendo los resultados diferir de lo indicado en este prospecto.

PR

OS

PE

CTO

CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 4 5CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES

Señor inversionista:

La Rama de Fútbol del Club Deportivo de la Universidad Católica inició su proceso de apertura bursátil de un porcentaje

mayoritario de su propiedad. En efecto, ya le fueron traspasados a Cruzados SADP (Sociedad Anónima Deportiva Profesional) la to-

talidad de los activos mobiliarios del Fútbol UC, a través de una concesión por 40 años renovable por 20 años adicionales.

El Fútbol de la Universidad Católica suma a su exitosa temporada actual una gestión profesional de años, que le ha permitido no

sólo mantenerse como uno de los principales clubes deportivos del país, sino que además ser un importante formador de jugadores

de prestigio internacional. Su marca es otro de sus grandes activos, toda vez que está asociada a valores que son compartidos por

una gran mayoría de nuestra sociedad.

Consideramos que para el Club éste es el mejor momento para iniciar este proceso. La industria ya muestra signos de madurez, los que

no sólo se reflejan en los éxitos deportivos alcanzados a nivel internacional, sino que en la gestión de los otros clubes y de la ANFP.

Cruzados SADP a través de esta operación busca obtener recursos para invertir, con el objeto de mantener el liderazgo de “La Católi-

ca” y seguir gestionando el Club con el mismo profesionalismo de siempre, pero con la posibilidad de poder adoptar decisiones con

el dinamismo que exige actualmente el sector.

Estamos convencidos que ésta es una excelente oportunidad de inversión para usted. La industria del fútbol local es una actividad

con grandes perspectivas, lo que queda demostrado al comparar la industria local con la de otros países. Creemos que con nuestra

apertura este proceso se agilizará y pronto alcanzaremos niveles similares de inversión y crecimiento cercanos al de países con un

mayor desarrollo en la materia.

Como siempre suele suceder, quienes ingresan primero a una industria en crecimiento son quienes luego obtienen los mayores be-

neficios. Por los motivos señalados precedentemente, lo invitamos a no quedar fuera de este importante proceso.

Le saluda muy atentamente,

CARTA DEL PRESIDENTE

Santiago, Noviembre de 2009

Jorge O’RyanPresidente Cruzados SADP

2009OFERTA DE ACCIONES


ÍNDICE 1. ANTECEDENTES GENERALES DEL EMISOR Y LA EMISIÓN 9

2. CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN 13

3. LA INDUSTRIA 19

3.1 Industria del entretenimiento y medios 19

3.2. Industria mundial del deporte 22

3.3. Industria del fútbol en el mundo 23

3.4. Industria del fútbol en Chile 28

4. CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD CATÓLICA 37

4.1. Historia y Desarrollo 37

4.2. Misión de la Fundación CDUC 43

4.3. Rama de Fútbol del CDUC 43

5. CRUZADOS SADP 49

5.1. Sobre la sociedad y sus objetivos 49

5.2. Contrato de concesión 50

5.3. Estructura Accionaria 55

5.4. Directorio y Administración 56

5.5. Modelo de Negocios del Fútbol UC 57

6. PLAN DE NEGOCIOS 69

6.1. Ingresos relacionados al día del partido 69

6.2. Venta de derechos comerciales 72

6.3. Venta de derechos de medios 77

6.4. Venta de pases de jugadores 78

6.5. Otros negocios 80

7. PLAN DE INVERSIONES 83

8. FACTORES DE RIESGO 87

9. ANTECEDENTES FINANCIEROS 91

VIII. ANTECEDENTES FINANCIEROS 47

9CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES

1. De los 11 directores de la sociedad, las acciones serie A tienen el derecho a elegir nueve de éstos, mientras que las acciones serie B eligen a los 2 restantes.Las acciones serie B tienen las siguientes preferencias por todo el plazo que dure la concesión: el derecho a elegir un miembro de la Comisión Revisora de Cuentas, otro de la Comisión de Ética y un miembro de la Comisión Liquidadora; el derecho a veto en la modificación o supresión de todas o algunas de las preferencias de las acciones serie B; el derecho a veto en Junta Extraordinaria de Accionistas para adoptar acuerdos relativos a todas las materias a que se refiere el artículo sesenta y siete de la ley de Sociedades Anónimas. En las votaciones para el nombramiento de presidente y/o vicepresidente, se requerirá el voto conforme de los dos directores elegidos por las acciones de la serie B.

ANTECEDENTESGENERALESDEL EMISOR

Y LA EMISIÓN

1

INFORMACIÓN GENERAL

Razón social: Cruzados SADP

RUT: 76.072.469-6

Número de inscripción en el registro de valores: En trámite

Dirección: Avenida Las Flores Nº 13.000, Las Condes, Santiago

Teléfono: (56 - 2) 412 44 00

Títulos ofrecidos Acciones ordinarias emitidas por Cruzados SADP

Número total de acciones de la Sociedad: 50.000.000

Número de acciones ordinarias de serie A: 49.999.998

Número de acciones preferentes 1 de serie B: 2

Número de acciones serie A suscritas y pagadas: 19.999.998

Número de acciones serie A ofrecidas: Hasta 40.000.000, representativas de un 80% del capital social de la Compañía.

Número de acciones serie B o preferentes suscritas y pagadas: 2

Precio de colocación: Por determinarse

Nemotécnico bolsa Cruzados

CLASIFICACIÓN DE RIESGO

Cruzados SADP requeriría de mayor historia para eventualmente optar a

una categoría de grado de inversión.

Los fondos recaudados por la colocación de las acciones de primera emisión

deberán destinarse en primer lugar al pago de la deuda con la Fundación Club

Deportivo Universidad Católica de Chile por un monto de $5.751.645.544.

Esta deuda se originó por la cesión de los derechos sobre los pases de los

jugadores profesionales y otros derechos relacionados con los mismos, los

USO DE LOS FONDOS

que fueron valorados en $5.862.781.144, los cuales incluyen también las

obligaciones derivadas de dichos derechos por $111.135.600.

Adicionalmente, el remanente de los fondos recaudados serán destinados

a inversiones en el plantel profesional, inversiones en el fútbol formativo y

capital de trabajo.


BENEFICIO TRIBUTARIO

Cruzados SADP se encuentra inscrita en el

Registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros y sus acciones se transarán

en el Mercado para Empresas Emergentes re-

gulado por la Bolsa de Comercio de Santiago

(“Bolsa Emergente”). Por esta razón, en la me-

dida que se enajenen en una bolsa de valores

del país o en un proceso de oferta pública de

adquisición de acciones regido por el Título

XXV de la Ley Nº 18.045, las acciones de Cru-

zados SADP estarán exentas del impuesto a

las ganancias de capital por un período de tres

años contados desde el primer día de transac-

ción, independiente de su presencia bursátil.

Este beneficio se mantendrá más allá de los

tres años en la medida que las acciones de la

Compañía cuenten con presencia bursátil.

AUDITORES

Ernst & Young

AGENTES DISTRIBUIDORES

BICE Inversiones

BancoEstado S.A Corredores de Bolsa

AGENTE COLOCADOR

IM Trust S.A. Corredores de Bolsa

ASESOR LEGAL DE LA COLOCACIÓN

Spoerer & Valdés

SPONSOR Y MARKET MAKER

IM Trust S.A. Corredores de Bolsa

Según lo establece la normativa, las socie-

dades que transen sus acciones en la Bolsa

Emergente deberán contar con un Sponsor y

un Market Maker. En su calidad de Sponsor

de Cruzados SADP, IM Trust será encargado,

entre otras actividades, de realizar eventos in-

formativos al mercado, previo y post apertura

de la Compañía en la Bolsa de Comercio. En

su calidad de Market Maker de Cruzados SADP,

IM Trust velará por la liquidez de los títulos de

la Compañía.


CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN

2

El deporte y en particular el fútbol se han transformado en el principal vehículo de

publicidad de marcas de consumo masivo en el mundo

La industria del fútbol en Chile ha crecido a una tasa del orden de 25% anual, y se

espera que se cuadriplique en los próximos cinco años.

EL FÚTBOL EN EL MUNDO ES UNA INDUSTRIA DE ALTO CRECIMIENTO

La industria mundial del fútbol ha experimentado un proceso de transformación hacia el

mundo del entretenimiento, incluyendo una mejora en la calidad del espectáculo, mayor

afluencia de público y creciente interés de los medios y los auspiciadores. El deporte y

en particular el fútbol, son hoy el principal vehículo de publicidad de marcas de consumo

masivo en el mundo.

En el mundo, la industria ha presentado un crecimiento elevado y sostenido. Por ejemplo,

los ingresos de los veinte principales clubes europeos han aumentado a una tasa de 9%

anual en los últimos 5 años, mientras que el PIB de esa zona ha crecido un 2%.

LA INDUSTRIA DEL FUTBOL EN CHILE ESTÁ VIVIENDO UNA REVOLUCIÓN Y TIENE FUERTES PERSPECTIVAS DE DESARROLLO

El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años. Este

notorio avance se produce luego de importantes cambios en la legislación (ley de SADP),

la dirigencia de la Asociación Nacional de Fútbol Profesional (ANFP), el compromiso del

gobierno de invertir en infraestructura deportiva, el éxito de la selección nacional, el mo-

delo exitoso del Canal del Futbol (de propiedad de los clubes) y el debut en bolsa de Colo

Colo y de Universidad de Chile.

Así, de acuerdo a datos de la ANFP, la industria del fútbol en Chile ha tenido gran dina-

mismo, creciendo a tasas del orden de 25% - 30% anual y se espera que este crecimiento

se acelere en los próximos años.


A pesar de este avance, se espera que la industria se cuadruplique en los próximos años. Primero, el deporte es un bien superior por lo que un

mayor ingreso per capita aumentará más que proporcionalmente el consumo en esta industria. Segundo, las reformas a la industria mencionadas

anteriormente deberían tener también un efecto decisivo. Ambos efectos deberían infuir para que l consumo en fútbol en Chile se asemeje a

Países como Portugal, que teniendo un ingreso por capita el doble al de nuestro país, su consumo en este deporte es 15 veces superior.

Cuadro Nº 2.1: Ventas de la industria en Chile (millones de US$)

Cuadro Nº 2.2: Determinantes del gasto en fútbol

Fuente: Construido en base a estimaciones y datos de Deloitte, Soccer Investor, Worldfactbook

Fuente: Construido en base a información de la ANFP

INGRESOS POR DERECHOS DE TV: EL EXITOSO MODELO DE NEGOCIO DEL CANAL DEL FÚTBOL

El Canal Del Fútbol (CDF), con un modelo de negocios pionero en el mundo, es la empresa

que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está

mayoritariamente en las manos de los clubes (80%).

El CDF ha aumentado aceleradamente sus ingresos y número de abonados y se espera que

los ingresos se tripliquen en 2 años, llegando a repartos a los clubes por más de US$ 35

millones en el año 2010.Se espera que el año 2010 el CDF realice repartos a los clubes por US$ 35 millones

Cuadro Nº 2.3: Ingresos para los clubes por concepto de CDF (US$ millones)

Fuente: CDF

Día del Partido

40

33

26

19

12

5

-2 2005 2006

73

13

2007

103

14

18

4

13

Derechos de mediosIngresos Comerciales

CAC = 25%

60

70

60

50

40

30

20

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0 10 20 30 40 50 60

Crecimiento poraumento de ingreso Crecimiento

por reformas

Gas

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S$

)

Pib. Per Capita (US$ m)

Escocia

Inglaterra

España

Holanda

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Alemania Francia

Suecia

Portugal

Chile

50

40

30

20

10

0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

3,6 3,65,6

3,65,3

9,7

14

35,6

CAC = 22%

CAC = 92%


ESTRUCTURA ATRACTIVA DE LA COLOCACIÓN

Control de la sociedad quedará a disposición del mercado

• Oferta mínima del 60% de las acciones

• Intención de la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile es ofrecer hasta el 80%

Concesión a 40 años prorrogable por 20 años, la más larga entre las sociedades abiertas en bolsa en su período base.

Bolsa Emergente: Beneficio tributario de 18 ter. sin requerimiento de presencia bursátil por los primeros 3 años.

Colocación por Subasta de Libro de Órdenes.

El fútbol profesional del CDUC, más conocido como “La Católica”, es uno de los tres grandes del fútbol chileno. Cuenta con una participación de

mercado cercana al 15% entre consumidores de producto fútbol (medido por los abonados CDF) y, es un permanente animador de campeonatos

locales e internacionales.

Principal formador de jugadores en Chile que representan la base de su primer equipo. Por ejemplo, La Católica es hoy el mayor aportante a

selecciones menores y, en la Selección, 10 de los 36 jugadores del proceso de Bielsa fueron formados en la UC.

Excelente posicionamiento de marca, contando con alto prestigio y credibilidad, asociada a atributos positivos como transparencia y seriedad.

Infraestructura asegurada y de calidad mundial, a través de un contrato de arriendo de largo plazo del Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo

y del Complejo de Fútbol “Raimundo Tupper Lyon”.

EL CDUC ES UN ATRACTIVO VEHÍCULO PARA APROVECHAR AL MÁXIMO EL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE

10 de los 36 jugadores del “Proceso de

Bielsa”, que participaron en las últimas

eliminatorias, fueron formados en la UC.

Las acciones de Cruzados SADP

se transarán en el “Mercado para

Empresas Emergentes”, por lo que

estarán exentas del impuesto a la

ganancia de capital por

al menos 3 años.


La industria del fútbol a nivel mundial ha

experimentado un proceso de transformación

hacia el negocio del entretenimiento. Este

proceso ha requerido de esfuerzos tanto del

sector privado como del público; con cambios

en la legislación, medidas para resguardar

el orden público y fuerte inversión en

infraestructura.

Un buen ejemplo es el fútbol Inglés, en el

Cuadro Nº 3.1: Evolución del tamaño de la industria del entretenimiento y medios

Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012

US$ 1 billón = US$1.000 millones PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012

LA INDUSTRIA3

La industria del entretenimiento y medios

comprende a una amplia gama de negocios

como Deporte, Cine, Música, Televisión,

Diarios, Internet, Casinos, entre otros. Según

un estudio de Pricewaterhouse Coopers, el

tamaño de la industria en el mundo sería del

orden de US$ 1.700 billones2 (año 2008)

y la tasa de crecimiento anual de ésta para

el período 2008-2012 sería de 6,6%. Ésta

superaría a la tasa de crecimiento de la

economía mundial para igual período, que se

estima en 5,7%3 .

3.1

cual se vivió un proceso de modernización a

partir del año 90 que dio lugar a la Premier

League, hoy por hoy una de las ligas más

populares del mundo. Tal proceso ha ido

acompañado de una aceleración de la

construcción, remodelación y ampliación de

estadios. Más que un lugar para asistir a un

evento deportivo, se han transformado en un

lugar de recreación donde al “cliente-hincha”

se le ofrece una amplia gama de servicios.

Esta transformación del fútbol en un negocio,

también ha atraído a los medios debido al alto

interés de las personas por consumir fútbol en

sus hogares, lo que a su vez ha atraído a las

principales marcas de consumo masivo en el

mundo, las que han encontrado en el fútbol

un excelente vehículo para promocionar sus

productos y servicios.

2

3

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

e

20

09

e

20

10

e

20

11

e

20

12

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0

500

1000

1500

2500

2000

12%

8%

4%

0%

CAC = 6,9%

Mil

es d

e m

illo

nes

de U

S$

Total Crecimiento anual (%)

INDUSTRIA DEL ENTRETENIMIENTO Y MEDIOS


Cuadro Nº 3.2: Crecimiento de la industria de entretenimiento y medios por región


Si comparamos cuánto representa el

gasto en entretenimiento y medios

en diferentes países, vemos que las

economías desarrolladas tienen un

gasto por habitante del orden de 3% del

Producto Interno Bruto (PIB) per cápita,

equivalente a US$ 1.200, mientras que

en las economías emergentes el gasto

por habitante es del orden de 1,5%,

equivalente a US$ 110, lo cual demuestra

un gran potencial de crecimiento de la

industria en estas economías. Es de esperar

que a medida que aumenta el ingreso

per capita en economías emergentes el

aumento en gasto en entretenimiento

y medios sea mayor debido a la mayor

disposición a gastar en esta industria

por parte de hogares que previamente no

disponían de dinero adicional al necesario

para satisfacer necesidades básicas.

La región con mayor crecimiento proyectado

sería América Latina, con una tasa anual de

10,6% en el período 2008 – 2012, cuatro

puntos porcentuales más que la tasa anual de

crecimiento de la industria en el mundo.

En Chile, de acuerdo al citado estudio,

el gasto en entretenimiento y medios por

habitante sería de 1,7% del PIB per cápita

(US$ 170), y según el INE sería del orden

del 2% del gasto medio de los hogares4.

Encuesta de Planificación Familiar aplicada en las ciudades capitales de Chile entre noviembre del año 2006 y octubre del año 2007. El gasto en recreación y esparcimiento representaría cerca del 4,1% del gasto medio de los hogares de los cuales aproximadamente un 2% corresponde a la industria de entretenimiento y medios.

4

14

12

108

6

4

20C

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año

a añ

o (%

)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Europa, Medio Oriente y Africa Asia Pacífico América Latina Total EEUU


INDUSTRIA MUNDIAL DEL DEPORTE

La industria mundial del deporte, entendida como ingresos por venta de entradas, por derechos de transmisión, y por derechos de comercialización,

habría alcanzado en el 2008 los US$ 114 billones aproximadamente, representando un 7% del total de la industria de entretenimiento y medios.

Del total de los ingresos de la industria en el año 2008, los países de América Latina generaron aproximadamente US$ 3 billones, o un 3% de lo

ingresos de la industria mundial. Sin embargo, es destacable la tasa de crecimiento de 11,0% anual alcanzada por la región en el periodo 2003-

2008, cuatro puntos porcentuales mayor que la tasa de crecimiento de la industria a nivel mundial.

La principal fuente de ingresos de la industria mundial del deporte corresponde a derechos de comercialización, seguido de venta de entradas y

derechos de transmisión.

Las perspectivas para la industria del deporte son positivas. En primer lugar el Mundial de Fútbol del 2010 ha generado gran expectativa, así como

las Olimpiadas de Invierno de Vancouver de 2010 y las Olimpiadas de Verano de Londres de 2012. Estos mega-eventos aumentan los ingresos

en todas las áreas de negocios y, además, la nueva infraestructura construida tiene un impacto positivo sobre la venta de entradas en los países

organizadores, que normalmente perdura en el tiempo. En segundo lugar se vislumbra un aumento en la competencia entre distribuidores de TV lo

que podría mejorar los términos de los contratos de transmisión de los partidos.

Se estima que el Mundial de Fútbol 2014 y las Olimpiadas 2016, recientemente adjudicadas a Brasil, darán un impulso adicional a la industria

del fútbol y del deporte en general en Latinoamérica.

3.2

3.3

3.3.1

INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN EL MUNDO

Según un estudio realizado por la FIFA en el año 2001, el fútbol es el deporte más popular del mundo, con 240 millones de jugadores y

miles de millones de seguidores. Así, esta industria genera millones de dólares por concepto de venta de entradas, derechos de transmisión

de los partidos y derechos de comercialización.

Cuadro Nº 3.3: Evolución del tamaño de la industria mundial del deporte


FÚTBOL UC A VALOR

160140120100

80604020

0

20

03

20

04

20

05

20

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20

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08

e

20

09

e

20

10

e

20

11

e

20

12

e

CAC = 6,7%

CAC = 6,9%

Mil

es d

e m

illo

nes

de U

S$

Cuadro Nº 3.4: Desagregación de los ingresos de la industria mundial del deporte


MODELO DE NEGOCIOS DEL FÚTBOL

El negocio del fútbol, al igual que el resto de la industria del deporte cuenta con diversas fuentes de ingresos, las cuales pueden ser

clasificadas en las siguientes categorías:

100%

80%

60%

40%

20%

0%2003 2008e 2012e

Venta de entradas Derechos de transmisión Derechos de comercialización y otros


Ingresos por partidos: Corresponde a todos los ingresos generados durante

los días de partidos, incluyendo venta de entradas, ventas de bebidas y

comidas en el estadio y todos los servicios complementarios que sean

vendidos durante los partidos en que el club juegue de local.

Derechos de comercialización: Representan los ingresos provenientes

de auspiciadores, merchandising y cualquier otro ingreso asociado a la

marca del club.

Derechos de transmisión: Corresponden a todos los ingresos percibidos

por contratos de transmisión que pueda tener el club. La modalidad

de negociación de estos derechos varía de liga en liga, siendo éstos

negociados en forma centralizada en la mayoría de los casos.

Venta de jugadores: Esta cuarta fuente de ingresos es una componente

relevante para los clubes sudamericanos. No obstante, es importante

considerar que los ingresos por este concepto son variables y poco

predecibles.

Si bien todo club orienta sus esfuerzos hacia la maximización de

cada una de estas fuentes de ingresos, en la práctica se dan algunas

diferencias en las estrategias de negocios adoptadas por los distintos

clubes para lograr incrementar sus ingresos.

Los clubes europeos tienen un modelo de negocios llamado de “los tres

tercios”, en que al ser importadores netos de jugadores, obtienen sus

ingresos a partir de las otras áreas de negocio. A modo de dimensionar

el tamaño de la industria del fútbol en Europa, cabe destacar que un

informe realizado por Deloitte5 muestra que los ingresos de los veinte

principales clubes europeos han aumentado a una tasa anual de 9% en

el período 2004-2008, llegando a € 3.900 millones en 2008. En estos

Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 200856 Fuente: Transfermarket.co.uk

Cuadro Nº 3.5: Evolución de los ingresos de los veinte principales clubes europeos

Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 2008

2004 2005 2006 2007

CAC=9,4%

2008

0

1000

2000

3000

4000

5000

Mil

lone

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€

Cuadro Nº 3.6: Ingresos de los principales clubes europeos durante el año 2008


400

300

200

100

0

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Mil

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€

clubes, mayoritariamente de las cuatro principales ligas europeas -la

Premier League inglesa, el Calcio italiano, la Primera División española

y la Bundesliga alemana- podemos ver distintos modelos de negocios.

En la Premier League los ingresos por partidos son especialmente

relevantes (35% del total). Destaca la alta ocupación de los estadios,

de un 97%, el que es un lugar de reunión de la comunidad.

En el Calcio italiano en cambio, los ingresos por partidos son bajos

(13%), mientras que los derechos de transmisión representan el 61%

de los ingresos totales. Italia es de los pocos países en que éstos son

negociados individualmente por los clubes.

Los equipos de la Bundesliga alemana y los dos mayores equipos de la

Primera División española destacan por tener una importante fuente de

recursos en los derechos de comercialización. En la Bundesliga éstos

representan el 50% del ingreso y en los “grandes” de España un 34%.

En España los ingresos por comercialización (venta de camisetas por

ejemplo) aumentaron sustancialmente con la conformación de equipos

con grandes figuras como Beckham, Ronaldo, Zidane y otros.

Los clubes latinoamericanos en cambio, son exportadores netos

de jugadores, por lo que hablamos de un modelo de negocios de

“cuatro cuartos”. En la presente temporada (2009/2010) el mayor

exportador de jugadores de Latinoamérica ha sido Brasil, con ven-

tas por US$ 140 millones aproximadamente, seguido de Argentina

(US$ 100 millones aproximadamente). En dicha temporada Chile

ha registrado ventas por aproximadamente, US$ 22 millones.6

Tanto en el modelo de negocios de los clubes brasileros como en los

argentinos, la venta de jugadores representa una fuente importante

de ingresos (entre 30% y 50% de los ingresos) y, aun cuando esta

área de negocios es volátil, ha demostrado tener cierta persistencia

para ambas ligas. El caso mexicano es distinto, dado que existe

un fuerte énfasis en la compra de jugadores. Además, los derechos

por comercialización representan un 30% de los ingresos, 20% y

16% más que en las ligas argentina y brasilera, respectivamente.


3.3.2Los principales clubes de fútbol que transan en bolsa se encuentran agrupados en el índice Eurokick. A septiembre de 2009 los clubes en este ín-

dice sumaban, aproximadamente, un total de US$ 3.000 millones de capitalización bursátil, destacando el Arsenal de Inglaterra (cerca de US$ 770

millones) y la Juventus (cerca de US$ 300 millones).

A pesar de que el fútbol se vio afectado al igual que otras industrias por la crisis financiera, el índice Eurokick ha tenido un mejor rendimiento que

el índice accionario de EEUU (S&P 500) desde el año 2007.

Cuadro Nº 3.8: Ventas y compras de jugadores en las principales ligas mundiales (US$ millones, temporada 09/10)

Fuente: Transfermarket.co.uk

Principales ligas europeas Principales ligas latinoamericanas

CLUBES DE FÚTBOL qUE HAN ACCEDIDO AL MERCADO DE CAPITALES

Cuadro Nº 3.9: Evolución del índice Eurokick frente al índice accionario de EEUU

Fuente: Bloomberg

160

40

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(US

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Eurokick S&P 500

Jul-

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Nov

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Jul-

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May

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Mar

-08

Ene

-08

Nov

-07

Sep

-07

Jul-

07

May

-07

Mar

-07

Ene

-07

Fuente: Bloomberg

Cuadro Nº 3.10: Capitalización bursátil de los Principales clubes del mundo (US$ millones)

1000

800

600

400

200

0Arsenal Juventus Galatasaray Olimpic de

Lyon (OL)AS Roma AFC Ajax Tottenham

772

303 215 184 176 172 158

Cuadro Nº 3.7: Modelo de negocios de los clubes europeos (3/3) y latinoamericanos (4/4)


35%

26%

39%

13%

27%

61%

24%

50%

26%

28%

34%

37%

10%

22%

50%

18%

20%

30%

29%

14%

7%

Inglaterra Italia Alemania España Argentina BrasilPartidos Comercialización Transmisión Venta de jugadores Otros

645

313609

283 166 48114

-786 -692-627

-355 -320 -114 -72

Ventas Compras

Inglaterra España Italia Francia Alemania Turquía Portugal

143

-26

143

-26

109

-12

22

-3

Brasil Argentina Chile

Ventas Compras


3.4.1VÍAS DE DESARROLLO DE LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE

Según datos de la ANFP la industria del fútbol en Chile generó ingresos por aproximadamente US$ 35 millones en el año 2007 (sin considerar

la venta de jugadores), por lo que, en el periodo 2005 -2007, creció a una tasa de 25% anual. Este crecimiento es sostenible si consideramos

el bajo consumo individual que tiene la industria en el país, con un gasto de aproximadamente US$ 2 por habitante, lo que equivale al 0,02%

del ingreso per capita del país. En cambio, en países europeos con ligas competitivas el gasto en promedio es de US$ 27 por persona (0,07%

del PIB per capita).

De lo anterior se puede desprender que el fútbol chileno se desarrollará por dos vías. Una es el crecimiento a través del aumento del ingreso

y otra es por cambios estructurales. El crecimiento vía aumento del ingreso se basa en la relación positiva que existe entre ingreso per cápita

y gasto en fútbol. En el caso del crecimiento vía cambios estructurales, como mejoras en la infraestructura, cambios legales, y la adminis-

tración más seria y organizada de la industria, hacen que aún cuando se mantenga constante el ingreso per cápita, el gasto en fútbol pueda

seguir creciendo.

Cuadro Nº 3.11: Evolución de la industria del Fútbol en Chile

1937 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2002 2005 2008

AperturaColo Colo

AperturaU. de Chile

Crisis del fútbol• Quiebras• Mapa Infraestructura• Problemas laborales,previsionales, tributarios yjudiciales.

Actividad Pseudo Amateur*• Clubes no profesionales• Participación de Universitarios en ligas

Actividad profesional• Profesionalización de clubes• Actividad de dedicación completa

Burbuja en la industria• Globalización Internacionalización• Fuerte inversión y despilfarro• Dirigencia no profesional• Malas prácticas

Reforma Industria• Ley de SADP• Administración profesional ANFP• CDF• Cambio modelo de negocios

Percepción deActividad

Cuadro Nº 3.12: Ventas de la industria del fútbol en Chile (no considera venta de jugadores) (millones de US$)

Fuente: Construido en base a información de la ANFP

Día del Partido

40

33

26

19

12

5

-22005 2006

73

13

2007

103

14

18

4

13

Derechos de medios

Ingresos Comerciales

CAC = 25%

3.4INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE

El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años, con una selección nacional revalorizada a partir del

excelente desempeño en las eliminatorias, lo cual la tiene clasificada al Mundial de Sudáfrica 2010 y con muy buenas perspectivas para

atraer nuevos auspiciadores; número de asistentes al alza producto de una mejora en la calidad del espectáculo; y nueva infraestructura.

Además, Chile cuenta con una legislación moderna, que a través de la ley 20.019 (más conocida como la ley de SADP) establece la pro-

piedad y permite alinear los objetivos deportivos con los económicos, produciéndose una profesionalización en la administración de los

clubes de fútbol.


3.4.2PRINCIPALES ÁREAS DE NEGOCIOS

3.4.2.1 DÍA DEL PARTIDO

La mejora en la calidad del espectáculo se ha visto reflejada en un aumento de la cantidad

de público en los estadios y en un aumento de la recaudación, que han crecido, en los últimos

cinco años, a una tasa anual compuesta de 7% y 26%, respectivamente. No obstante lo

anterior, el público promedio que asiste a los partidos del torneo nacional es de sólo 5.700

espectadores. Éste número sigue siendo relativamente bajo respecto de otras ligas. Por su

parte el precio promedio de las entradas del campeonato local también es bajo en comparación

con otras ligas. Con esto, aún quedaría espacio para crecimiento de los ingresos por recaudación

en los próximos años.

Cuadro Nº 3.14: Recaudación en partidos del torneo nacional (millones de US$)

Fuente: ANFP

2004 2005 2006 2007 2008

CAC = 26%

5 6

10 11 12

Cuadro Nº 3.13: Gasto por habitante en principales ligas europeas vs. liga Chilena (2007)

Fuente: Deloitte, Worldfactbook. * Considera las 10 principales ligas europeas

60

50

40

30

20

10

0

Gas

tos

por

habi

tant

e (U

S$

)

Inglaterra España Italia Alemania Promedio* Chile

0,12%

0,12%

0,07%

0,05%

0,07%

0,02%

0,16%

0,12%

0,08%

0,04%

0,00%

% I

ngre

so

Cuadro Nº 3.15: Flujo de espectadores (miles de personas)

Fuente: ANFP2

00

4

20

05

20

06

20

07

20

08

CAC = 7%2500

2000

1500

1000

500

0


3.4.2.2 DERECHOS DE MEDIOS

En el contexto actual del fútbol chileno, es importante destacar la creciente importancia que tendrían para los clubes los ingresos por derechos de transmisión provenientes del Canal del Fútbol (CDF).

El CDF es una empresa que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está mayoritariamente en las manos de los clubes (80%). Es un modelo de negocios pionero, en el que los clubes participan directamente del negocio de televisión a través de una empresa que vende abonos a la televisión pagada y contenido a los canales de televisión abierta.

El número de abonados premium al CDF ha aumentado a una tasa de 70% anual en los últimos 5 años, alcanzando 438 mil abonados a fines del año 2008.

De los ingresos obtenidos por la venta de los derechos de TV del torneo nacional, una parte se distribuye entre los clubes en forma igualitaria, otra

privilegiando a los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, y el restante se distribuye considerando cantidad de partidos

televisados, puntos obtenidos y participación en los Play Off. En tales condiciones, en los últimos años La Católica ha recibido cerca del 10% de

los repartos realizados por el CDF a los clubes.

Los ingresos netos obtenidos por el CDF en el último ejercicio, y las perspectivas de crecimiento del negocio, han abierto el debate legal respecto

de cómo realizar la distribución de tales ingresos entre los clubes afiliados a la ANFP. Existen dos posturas, la de los que señalan que éstos deben

ser repartidos en partes iguales entre todos los afiliados, y la de los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, que señalan que

se debieran repartir de acuerdo al criterio de distribución mensual conforme a los contratos que en su oportunidad suscribieron las partes, y en

especial, la modalidad de reparto que en dichos convenios se estableció.

Fuente: ANFP/Presentación Brian Sturgess

Cuadro Nº 3.16: Gasto por asistente en distintas ligas y Público promedio por partido (2007)

100%

80%

60%

40%

20%

0%

Gas

to p

or a

sist

ente

(U

S$

)

Inglaterra España ItaliaAlemania Austria Francia Suecia Chile

50

40

30

20

10

0 Púb

lico

prom

edio

por

par

tido

(m

iles)

Gasto por asistente Público promedio (eje der.)


3.4.2.3 DERECHOS DE COMERCIALIzACIÓN

Respecto de los ingresos por concepto de derechos comerciales, éstos representaron el año 2008 un 36% de los ingresos totales de la

industria, alcanzando aproximadamente US$ 13 millones. Este monto es aún bajo comparado con estándares internacionales. Una buena

oportunidad para aumentar los ingresos generados por este concepto representa la posibilidad de esponsorizar los estadios. Actualmente

esta práctica es muy común en Estados Unidos, Holanda, Reino Unido y Alemania, entre otros. En Estados Unidos más de 50 estadios

llevan el nombre de un socio comercial. Arsenal de Inglaterra firmó un contrato de esponsorización de su estadio por 15 años avaluado en

€ 150 millones con Emirates. Si bien esta práctica no ha sido implementada por ningún club de fútbol chileno, ciertamente representa

una muy buena oportunidad en la generación de ingresos por concepto de derechos comerciales.

3.4.2.4 VENTAS DE PASES DE JUGADORES

El negocio de la venta de jugadores, muy rentable para las ligas latinoamericanas, ha sido una fuente de ingresos volátil para los clubes chilenos.

En los últimos 10 años ha habido temporadas de grandes ventas, como las de los años 2006 y 2007, en que los ingresos por este concepto superaron

los US$ 20 millones por año, y otras en las que han alcanzado menos de US$ 5 millones. Se espera que con el desarrollo del fútbol chileno se

consolide esta área de negocios, y así, se asemeje más al modelo consolidado de 4/4, presente en el fútbol argentino y brasilero principalmente.

Fuente: Transfermarket.co.uk * Al 03/10/2009

Cuadro Nº 3.17: Ventas de jugadores (netas de compras) realizadas por clubes de la Primera División Argentina y Chile (millones de dólares)

300

250

200

150

100

50

0

Gas

to d

e (U

S$

)

Argentina

Chile (eje der.)

88

2

2005-2006

181

21 22

238

4

142

19

98

2006-2007 2007-2008 2008-2009 2009-2010


CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD

CATOLICA

4

4.1

El Club Deportivo Universidad Católica (CDUC) es una de las instituciones más respetadas de

Chile. Durante sus 72 años de historia se ha destacado no sólo por excelentes resultados deportivos,

sino que fundamentalmente por su labor social a través de fomentar el deporte en el país.

HISTORIA Y DESARROLLO

El 21 de abril de 1937 una veintena de jóvenes deportistas estudiantes de la Universidad Católica

se reunían en una céntrica residencial de Santiago, en la calle Villavicencio 229 esquina de la

Alameda, para fundar el Club Deportivo Universidad Católica.

El fútbol del Club Deportivo Universidad Católica, o Fútbol UC, debutó el 13 de junio de 1937 en la

segunda división del fútbol profesional chileno, enfrentando a su tradicional rival: la Universidad de

Chile. Ese era el estreno en sociedad de la rama más reconocida de la UC en Chile y el mundo.

El primer título del Fútbol UC fue logrado en el año 1949, con José Manuel Moreno como

protagonista, quien es recordado por muchos como el extranjero más talentoso que ha pasado

por Chile.

Luego vendrían los títulos nacionales de 1954, 1961, 1966, 1984, 1987, 1997, 2002 y 2005,

y una constante presencia en competencias internacionales. Estas últimas destacan el título de

campeón de la Copa Interamericana de 1994 y el subcampeonato de la Copa Libertadores de

América en 1993. En la final de la Copa Libertadores de América de 1993, Universidad Católica

enfrentó a Sao Paulo de Brasil, un equipo con grandes jugadores, que obtuvo el campeonato a

pesar de caer 2 – 0 en el partido de vuelta, jugado en el Estadio Nacional de Santiago.


En 1939 nace la sección cadetes del Fútbol UC, entidad formadora de grandes jugadores de su

plantel y para el fútbol nacional. Sólo por citar algunos: Rafael Eyzaguirre, “Mito” Vergara, Javier

Mascaró, Hernán Carvallo, Alberto Foullioux, Andrés e Ignacio Prieto, Fabián Estay, Mario Lepe,

Raimundo Tupper, Patricio Toledo, Osvaldo Hurtado, Sebastián Rozental, Milovan Mirosevic, Gary

Medel, Hans Martínez, Christopher Tosseli y tantos otros nombres que engrandecieron y engrandecen

los pastos de Chile y el extranjero.

Cabe destacar que la base del seleccionado nacional que obtuvo la clasificación al Mundial de

Sudáfrica 2010 fue formada en las divisiones inferiores del Fútbol UC. Entre estos destacan, Mark

González, Jean Beausejour, Humberto Suazo y Gary Medel.

En forma paralela se fueron desarrollando las diferentes disciplinas deportivas que hoy coexisten

junto a la rama de futbol en el CDUC. Por ejemplo, ya en la década de los treinta el boxeo del

CDUC aportó con varios campeones nacionales, entre los que se cuenta a quien fuera más

tarde presidente del club, “Jimmy Rasmussen”. El boxeo era considerado por Monseñor Carlos

Casanueva como una disciplina deportiva que ayudaba a los jóvenes a la inserción social y el

deporte como una forma de evangelización.

En el básquetbol durante los años 40 se revolucionó los esquemas de juego de este deporte con

la llegada del “Gringo Davidson” lo que impulsó la supremacía del CDUC, durante esos años,

en la competencia local. Pero la época dorada del CDUC es en la década de los ochenta cuando

el quinteto cruzado arrasó en el torneo local (4 campeonatos seguidos de DIMAYOR) y tuvo una

presencia destacada en competencias internacionales dando grandes triunfos no sólo al club

sino también a Chile. El último título nacional del básquetbol del CDUC fue el año 2005.

El atletismo, el rugby (19 títulos nacionales), el tenis, el ski, y tantas otras ramas que fueron

aceptadas en sus asociaciones correspondientes, pronto tuvieron destacada participación y

figuración nacional e internacional.

El primer estadio propio del Fútbol UC fue el Estadio Independencia, inaugurado el 12 de octubre

de 1945. El recinto contaba con una cancha de fútbol, pista de atletismo y piscina olímpica.

Es a partir de la década de los sesenta cuando la institución deportiva se va consolidando como

una de las más importantes y prestigiosas del país y de Sudamérica. Se consolidaron las diferentes

ramas del CDUC y las escuelas de fútbol alcanzan una dimensión insospechada.

En junio de 1971 el Estadio Independencia es vendido y un año después, el CDUC, presidido por

don Manuel Vélez Samaniego presenta el proyecto de una nueva ciudad deportiva enclavada en los

faldeos cordilleranos, San Carlos de Apoquindo.

La amplitud de actividades deportivas del CDUC y la complejidad que significaba su conveniente

manejo, fue gestando la idea de transformar el club deportivo en una entidad autónoma, con

personería jurídica propia, independiente económica y administrativamente de la Universidad,

propietaria de sus bienes, capaz de proyectar planes y políticas de corto, mediano y largo plazo.

Así nació, el 27 de enero de 1982, la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile

encabezada por don Alfonso Swett Saavedra. Comenzaba un período de profesionalización del

club, la que se vio extendida en el año 1983 con los programas del área Escolar (con más de 60

colegios participando) y las Escuelas de Deportes.

Con la Fundación CDUC ya en el 4 de septiembre de 1988 se inaugura el Estadio de fútbol San Carlos

de Apoquindo, sede actual del club de fútbol, con un partido frente a River Plate de Argentina.


En la actualidad, el complejo deportivo de San Carlos de Apoquindo reúne a 6 ramas con sus respectivas instalaciones. El fútbol, por ejemplo, cuenta con el

estadio principal (con capacidad para 12 mil personas) y 6 canchas de fútbol donde entrena el primer equipo y sus divisiones menores.

Además, en ese mismo sitio, se construyó un centro de residencia con todas las comodidades para que alojen los futbolistas con proyección.

Toda esta infraestructura ha estado siempre al servicio del país y en las dependencias de San Carlos de Apoquindo se han realizado innumerables torneos

nacionales e internacionales. Por ejemplo, el Complejo de Tenis Mario Caracci albergó durante sus inicios al ATP de Santiago y desde hace 14 años

realiza el Torneo Internacional Juniors Open de la ITF. Mientras que en el fútbol se han realizado mundialitos en la categoría sub 17 con la presencia

de clubes de todo el mundo; sin contar todas las competencias internacionales en las que ha participado el primer equipo profesional.

San Carlos de Apoquindo también ha sido sede de un Mundial Juvenil de Rugby (2001) y de algunas fechas del Circuito Mundial de Selecciones

adultas que participan en el Seven a Side.

Pero uno de los hitos deportivos más importantes que ha tenido como escenario San Carlos de Apoquindo fue el Mundial de Fútbol Escolar que albergó,

en abril de 2007, a más de mil deportistas de los cinco continentes. Diez días de competencia con equipos masculinos y femeninos que animaron uno

de los certámenes más numerosos, deportivamente hablando, de los que se tenga memoria en nuestro país.

Cuadro Nº 4.1: Estructura de la Fundación CDUC

Aeromodelismo Atletismo Básquetbol Equitación Gimnasiaartística

Hockeycésped

Hockey Patíny P. Artístico

Natación Rugby Ski VoleyTenis Triatlón

FundaciónCDUC

FUTBOL RAMAS SOCIOS


Vista Satelital del complejo deportivoSan Carlos de Apoquindo

Cuadro Nº 4.2: Equipo campeón 1949

Cuadro Nº 4.3: Equipo Subcampeón de la Copa Libertadores de América 1993

4.2MISIÓN DE LA FUNDACIÓN CDUC

“Fomentar y desarrollar entre sus socios el Deporte Competitivo, el Deporte Formativo,

el Deporte Recreativo y la Actividad Social, inspirados en los mismos valores cristianos

que dieron origen a la Pontificia Universidad Católica de Chile, generando para ello los

recursos necesarios a través de la protección y administración eficiente del patrimonio de

la Fundación”

4.3RAMA DE FÚTBOL DEL CDUC

La rama de fútbol es una de las catorce ramas con que cuenta el Club y es sin lugar a

dudas la que cuenta con una mayor cantidad de aficionados. La rama de fútbol comprende

tanto el fútbol profesional como el formativo.

En sus 72 años de historia, La Católica ha sido uno de los principales protagonistas de la

historia del fútbol profesional chileno, obteniendo 9 campeonatos locales, teniendo desta-

cadas participaciones en campeonatos internacionales, y aportando al fútbol chileno con

grandes talentos nacionales, como Sergio Livingstone, Alberto Fouillioux, Ignacio Prieto,

Gustavo Moscoso, Mario Lepe; y extranjeros, como José Manuel Moreno, Miguel Angel

Montuori, Nestor Isella, Juan Carlos Sarnari, Nestor Raúl Gorosito; Alberto Acosta y José

María Buljubasich.


SERGIO LIVINGSTONE

JUGADORES HISTORICOS

DEL CLUB

UC

JOSÉ MANUEL MORENO NESTOR ITALO ISELLA OSVALDO ARICA HURTADO PATRICIO TOLEDO

RICARDO LUNARIRAIMUNDO TUPPER NELSON PARRAGUEzMARIO LEPEJORGE ARAVENA

JOSÉ MARÍA BULJUBASICHALBERTO FOUILLIOUXCRISTIÁN ÁLVAREz ALBERTO ACOSTANESTOR RAÚL GOROSITO

La rama de fútbol de la UC se ha caracterizado por una gestión seria y eficiente. Sin embargo,

la dirigencia de La Católica, por la naturaleza de la Fundación, ha estado limitada en

términos de presupuesto y de posibilidad de realizar inversiones. Lo anterior se ha visto

reflejado en una situación patrimonial sólida, pero sin grandes ganancias operacionales

en los últimos años.

En términos de ingresos, la base es bastante diversificada. En el año 2008 tuvo ingresos

por $3.200 millones aproximadamente, de los cuales un 29% corresponde a ingresos por

venta de entradas y otros asociados al día del partido, un 23% corresponden a ingresos por

derechos de comercialización, un 21% por derechos de TV, un 25% por venta de jugadores,

y un 2% por otras fuentes.

Cuadro Nº 4.4: Ingresos totales del Fútbol UC (millones de $ de dic. 2008)

Fuente: CDUC

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0


Cuadro Nº 4.5: Fuentes de ingresos de la Rama de Fútbol del CDUC en 2008

Fuente: CDUC

El tener el fútbol en forma exclusiva en una sociedad anónima permite concentrar esfuerzos

y recursos en la actividad, permitiendo emprender proyectos generadores de ingresos, tal

como lo han hecho sus clásicos rivales como Colo Colo y “La Chile”.

Comercialización

Día del partido

Medios

Venta de jugadores

Otros

25%

21% 29%

23%

2%


El futbol profesional en el mundo y también

en los últimos años en Chile ha experimentado

un proceso de transformación hacia un

negocio dinámico y de alto crecimiento, que

requiere altos niveles de capital y la voluntad

de realizar inversiones, como en cualquier

otro negocio.

Para competir en el actual entorno se

requiere tomar decisiones de inversión que

conllevan niveles de riesgo razonables para

el negocio, pero que escapan a los objetivos

de una institución sin fines de lucro como

es el CDUC cuya misión es el fomento del

deporte. Así, la Fundación CDUC con el

apoyo unánime de la Pontificia Universidad

Católica de Chile a través del Consejo

Superior, decidió constituir una Sociedad

Anónima Deportiva Profesional (SADP) a la

cual le traspasó todos los activos y derechos

relacionados a la actividad del futbol, tanto

profesional como formativo.

A través de la apertura en bolsa, Cruzados

SADP recaudará fondos que le permitirán

tener mayor capacidad para competir en el

Cruzados SADP5

5.1

nuevo escenario de la industria y mantener su

posición de liderazgo en el fútbol chileno.

Además, el hecho de que la Fundación

transfiera mayoritariamente la propiedad,

le dará al nuevo Directorio la facultad y el

mandato para manejar el Futbol UC teniendo

la posibilidad de realizar las inversiones

que estime rentables, y que le permitan

maximizar el valor de la Sociedad.

SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OBJETIVOS

La Fundación CDUC en sesión extraordinaria

de directorio, de fecha 24 de agosto de 2009,

cuya acta fue reducida a escritura pública

el día 24 de septiembre de 2009, en la

Notaría de Santiago de don Cosme Fernando

Gomila Gatica, acordó por la unanimidad

de sus miembros, constituir una Sociedad

Anónima Deportiva Profesional al amparo de

la ley 20.019, y realizar una oferta pública de

acciones.

Asimismo, en dicha sesión la Fundación

CDUC acordó entregar en concesión a la

sociedad concesionaria que se creó en

virtud del acuerdo anterior, el uso y goce

de sus derechos federativos en el fútbol

profesional, así como, los demás activos que

se señalan en el Contrato de Concesión,

Cesión de Derechos, Licencia y Sublicencias

y Arrendamiento, en adelante “el Contrato”

o “el Contrato de Concesión”, bajo las

modalidades que allí se estipulan.

La sociedad Cruzados SADP es una sociedad

anónima deportiva profesional constituida al

amparo de la ley 20.019, mediante escritura

pública de fecha 28 de septiembre de 2009.

Un extracto de la sociedad se inscribió en

el Registro de Comercio de Santiago del

presente año, a fojas 46.563 Nº 32.210, el

cual además se publicó en el Diario Oficial el

día 1º de octubre del presente año.

Cruzados SADP tendrá como objeto

exclusivo organizar, producir, comercializar

y participar en actividades deportivas de

carácter profesional relacionadas con el

fútbol profesional y formativo, a través del

Contrato de Concesión, cuyos términos se

detallan en el siguiente numeral.


5.2pagará a la Fundación, el equivalente al

1% de los ingresos brutos anuales que

obtenga la sociedad bajo cualquier concepto

determinado según los estados financieros

reportados a la Superintendencia de Valores y

Seguros; y el equivalente a $ 5.977 millones

mediante los cuales la Fundación suscribió y

pagó 19.925.000 acciones de la serie A de

Cruzados SADP.

En el Contrato, también se incluye la cesión

a Cruzados SADP de los derechos sobre los

pases de los jugadores profesionales y otros

derechos relacionados con los mismos, los

que han sido valorados $ 5.862 millones,

los cuales incluyen también las obligaciones

derivadas de dichos derechos. Esta transacción

originó una deuda neta de $ 5.751 millones

que la sociedad deberá pagar a la Fundación

con parte de los recursos conseguidos en la

apertura bursátil.

Jugador

CONTRATO DE CONCESIÓN

El Contrato de Concesión, que rige desde

el 2 de noviembre de 2009, fue firmado

el 28 de septiembre de 2009 y tendrá un

plazo de 40 años que podrá ser renovado de

común acuerdo por las partes por 20 años

adicionales.

El Contrato entrega en concesión los

siguientes derechos:

A.

Los derechos que correspondan al Fútbol

UC por su participación en espectáculos

deportivos profesionales y todos los demás que

le asignen la Federación de Fútbol de Chile,

la Asociación Nacional de Fútbol Profesional

de Chile, o liga u otra institución a que ella

pertenezca.

B.

El uso y goce de los derechos sobre los

pases y derechos de transferencia de todos

los jugadores de las divisiones inferiores del

Fútbol UC.

C.

El uso y goce de los derechos provenientes

de la comercialización de los espectáculos

deportivos profesionales relacionados con el

fútbol, y de los bienes y servicios conexos;

D.

El derecho de organizar escuelas de fútbol

en todo el país bajo la denominación del

Fútbol UC.

La concesión comprenderá igualmente

todas las obligaciones, cualquiera que sea

su naturaleza, asociadas a los derechos

que se entregan en concesión. Además

en dicho contrato, se otorgó el derecho de

uso de licencias y sublicencias de marcas

comerciales y el arrendamiento de bienes

inmuebles del Club Deportivo Universidad

Católica de Chile.

Por los derechos señalados en los literales

a, b, c y d anteriores, Cruzados SADP


5.2.1El Contrato de Concesión considera un

arriendo de la infraestructura del Estadio

de Fútbol San Carlos de Apoquindo, con el

derecho de utilización de los estacionamientos

los días en que existan eventos, y del arriendo

de la infraestructura del Complejo de Fútbol

“Raimundo Tupper Lyon”.

El Estadio de Fútbol San Carlos de

Apoquindo, con un aforo de 12.000

espectadores sentados, considera cuatro

ubicaciones: la tribuna Sergio Livingstone

(Fundadores), la tribuna Alberto Fouillioux

(Campeones), la tribuna Mario Lepe

(Hincha Sur) y la tribuna Ignacio Prieto

(Hincha Norte). Además cuenta con

capacidad de 1.500 estacionamientos

aproximadamente.

El Estadio de Fútbol San Carlos de

Apoquindo ha sido reacondicionado

recientemente con trabajos de diseño y

pintura, mejoramiento de los sistemas de

control y monitoreo, y reforzamiento de

ESTADIO DE FÚTBOL SAN CARLOS DE APOqUINDO Y COMPLEJO DE FÚTBOL ”RAIMUNDO TUPPER LYON”

estructuras internas para evitar desordenes

durante el espectáculo deportivo.

El Complejo de Fútbol “Raimundo Tupper

Lyon” es una instalación de primera línea a

nivel mundial que cuenta con seis canchas

de entrenamiento de pasto natural, oficinas

de administración, una unidad médica y una

residencia que cuenta con 10 habitaciones

y 35 camas. En las instalaciones se

desarrollan hoy todas las actividades del

plantel profesional y el Fútbol Formativo,

que en total albergan aproximadamente a

300 deportistas.

Los arrendamientos tendrán cada uno el

plazo de duración de la concesión y serán

independientes entre sí. No obstante,

transcurridos los primeros tres años de

contrato, tanto Cruzados SADP como la

Fundación, podrá terminar cualquiera de

ellos, lo cual deberá ser comunicado a la

otra parte con al menos veinticuatro meses

de anticipación. Lo anterior permitirá a la

nueva dirigencia de Cruzados SADP decidir

con libertad respecto de los planes futuros

de la infraestructura para la sociedad.

La renta del arrendamiento de los inmuebles

y bienes antes indicados, ascenderá durante

la vigencia del Contrato de Concesión a

500 Unidades de Fomento mensuales

por cada una de las infraestructuras, es

decir, el Estadio de Fútbol San Carlos

de Apoquindo, y el Complejo de Fútbol

“Raimundo Tupper Lyon”.


Cuadro Nº 5.1: Marcas licenciadas y sublicenciadas

5.2.2Junto con los activos que se concesionan,

la Fundación CDUC entregó a Cruzados

SADP el derecho de uso de las licencias

sobre marcas comerciales de que es titular

el CDUC y las sublicencias sobre las

marcas comerciales inscritas a nombre de

la Pontificia Universidad Católica de Chile

entregadas en licencia a la Fundación y

relacionadas con la actividad del fútbol.

De acuerdo al Contrato de Concesión,

Cruzados SADP podrá usar y sublicenciar

dichas marcas cumpliendo los términos

establecidos en el documento “Reglamento

de Uso de Marcas Comerciales”, que

busca salvaguardar el valor de éstas.

5.3ESTRUCTURA ACCIONARIA

El capital de la Sociedad se encuentra

dividido en 49.999.998 acciones ordinarias

de serie A y 2 acciones preferentes de serie

B, nominativas, sin valor nominal y de igual

valor cada una.

De los 11 directores de la sociedad, las

acciones serie A tienen el derecho a elegir

nueve de éstos, mientras que las acciones

serie B eligen a los 2 restantes. Las acciones

serie B tienen las siguientes preferencias por

todo el plazo que dure la Concesión: el derecho

a elegir un miembro de la Comisión Revisora

de Cuentas, otro de la Comisión de Ética y

un miembro de la Comisión Liquidadora; el

derecho a veto en la modificación o supresión

de todas o algunas de las preferencias de la

acción serie B; el derecho a veto en Junta

Extraordinaria de Accionistas para adoptar

Del total de acciones de la sociedad, 20

millones se encuentran suscritas y pagadas,

mientras que el saldo de 30 millones,

se encuentra pendiente de suscripción

y pago, debiendo quedar íntegramente

suscrita y pagada dentro del plazo de 1 año

contado desde la escritura de constitución

de la sociedad. De las acciones suscritas

y pagadas, 19.999.992 acciones son de

propiedad de la Fundación CDUC, entre las

cuales se encuentran las 2 acciones serie B,

y 8 acciones serie A son de propiedad de

IM Trust & Co. Holdings S.A.

acuerdos relativos a todas las materias a que

se refiere el artículo sesenta y siete de la ley

de Sociedades Anónimas. Cabe destacar que

en las votaciones para el nombramiento de

presidente y/o vicepresidente, se requerirá el

voto conforme de los dos directores elegidos

por las acciones de la serie B.

Las acciones serie B tendrán estas preferencias

por cuarenta años prorrogándose en el caso

de extención del Contrato de Concesión.

La transferencia de estas acciones a una

persona natural y/o jurídica no relacionada

con la Fundación Club Deportivo Universidad

Catolica de Chile o distinta a la Pontificia

Universidad Católica de Chile o a una no

relacionada con esta última, extinguirá las

preferencias señaladas transformándose en

acciones serie A.

LICENCIAS Y SUBLICENCIAS DE MARCAS

Listado De Marcas

CDUC

Ceatolei

U Catolica

Cruzados

UC

La Cato

Club Deportivo Universidad Catolica

Escuelas Deportivas UC

La Catolica

Czd CDUC

CDUC

Listado de Dominios

lacatolica.cl

delacato.cl

catolica.cl

cduc.cl

escueladefutboluc.cl

cato.cl

cruzados.cl

futboluc.cl


Cruzados SADP asumió, desde la fecha en que empezó a regir el Contrato de Concesión e inició sus operaciones, el papel de empleador de

los trabajadores con contrato de trabajo vigente que tenía la Fundación en su Rama de Fútbol y los que tenía el Fondo de Deporte Profesional

Fútbol UC. Cruzados SADP incorporó 105 trabajadores, de los cuales 44 corresponden a integrantes del plantel profesional del Fútbol UC.NOMBRE CARGO CV RESUMIDO

Jorge O´Ryan Schütz

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Fernando Echeverria Vial

Jaime Estévez Valencia

Andrés Ibañez Tardel

Luis Larraín Arroyo

Felipe Larraín Bascuñan.

Alfredo Moreno Charme

Juan Enrique Serrano Spoerer

Guillermo Tagle Quiroz

José Manuel Vélez Sainte Marie

Leonel Felipe Achondo Doren

Presidente

Vice Presidente

Director

Director

Director

Director

Director

Director

Director

Director

Director

Gerente General

Cuadro Nº 5.2: Pilares de la estrategia

Ingresos por día del partido

Ingresos por derechosde comercialización

Ingresos por derechos de transmisión

Ingresos por venta de jugadores

5.4DIRECTORIO Y ADMINISTRACIÓN

El Directorio de Cruzados SADP está compuesto por 11 miembros.

5.5MODELO DE NEGOCIOS DEL FÚTBOL UC

El modelo de negocios se sustenta en cuatro elementos estratégicos que permiten el desarrollo de las cuatro fuentes de ingresos.

Marca UC Calidad del espectáculo Fútbol Formativo Gestión Profesional

Abogado, Pontificia Universidad Católica de ChilePresidente Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile. Gerente General Souyet S.A.

Ingeniero Comercial, Universidad de ChileVicepresidente Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileGerente General Forestal O’Higgins S.A.Director de diversas sociedades anónimas

Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileSocio fundador de Echeverría Izquierdo, ExPresidente de la Cámara Chilena de la Construcción.

Ingeniero Comercial, Universidad de ChileConsultorEx Presidente de la Cámara de Diputados, ex ministro de Estado.

Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA Kellogg School, Northwestern University.Director de la Escuela de Administración UC

Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile.Subdirector de Libertad y Desarrollo, Gerente General Invesco S.A

Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChilePh.D., Harvard University.Director Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile.Presidente de Felipe Larraín B y Asociados.Director de diversas sociedades anónimas

Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA University of Chicago.Director de diversas sociedades anónimas

Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileGerente General Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileDirector de Sociedad Inmobiliaria Renta San Damián Ltda.

Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA University of California Los Angeles (UCLA)Director Ejecutivo IM Trust

Arquitecto, Pontificia Universidad Católica de ChileDirector Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileSocio director de Vélez Arquitectos y Presidente de la Fundación Encestando Una Sonrisa

Ingeniero Comercial, Universidad Diego PortalesPresidente Rama de Fútbol Club Deportivo Universidad Católica de Chile.


5.5.1MARCA CDUC

La “marca CDUC” tiene un alto prestigio y credibilidad, y se encuentra asociada a atributos positivos debido a una trayectoria de más de

72 años contribuyendo exitosamente al desarrollo del deporte en el país.

Entre otros puntos a destacar, el CDUC es reconocido por7 :

• Ser un club líder

• Proyectar valores positivos

• Su transparencia y seriedad

• Una gestión financiera responsable

• Es percibido como una empresa con buenas políticas de gobierno corporativo

• Contar con gran patrimonio en terrenos e infraestructura deportiva

• Estar bien posicionada en el segmento alto y medio-alto de la población

Así, la “marca CDUC” a través de, entre otras, sus marcas, “C.D.U.C ®”, “LA CATO ®”, “U.C ®”, “U. CATÓLICA ®” tiene un alto valor

asociado y por la gran exposición que tiene en los medios masivos de comunicación, es altamente atractiva para muchas empresas, en

especial las de consumo masivo, y es un pilar fundamental en el proceso generador de ingresos de la sociedad.

5.5.2CALIDAD DEL ESPECTÁCULO

Uno de los elementos relevantes para el crecimiento de la industria del fútbol es la calidad del espectáculo. Esto implica no sólo un

buen nivel de juego con grandes figuras, sino que además que este se desarrolle en un contexto seguro, de modo de atraer al hincha al

estadio.

5.5.2.1 PLANTEL PROFESIONAL

Contar con un plantel profesional competitivo es uno de los elementos importantes en el modelo de negocios. Esto dado que la asistencia

de los espectadores al estadio y la disposición a pagar por las entradas tienen una estrecha correlación con la calidad del espectáculo y los

resultados deportivos. Además, tales éxitos deportivos tienen relación con recaudación por derechos de televisión de torneos internacionales

y con el interés de los auspiciadores en el equipo.

A lo largo de su historia, el plantel profesional de La Católica ha sido sumamente competitivo, en especial en los últimos 25 años, siendo

protagonista tanto en torneos locales como internacionales.

• En el plano local, es el tercer equipo chileno con mayor cantidad de campeonatos nacionales, habiendo obtenido 9 en total (1949,

1954, 1961, 1966, 1984, 1987, 1997, 2002 y 2005).

• En el plano local, los partidos que juega con sus clásicos rivales, Universidad de Chile y Colo Colo, están entre los partidos con mayor

asistencia en el año, atrayendo gran atención de la opinión pública.

• En el plano internacional cuenta con un título de la Copa Interamericana (1994), un Subcampeonato de la Copa Libertadores (1993)

y semifinales de la Copa Sudamericana (2005).

• En el plano internacional, se ha clasificado consistentemente a torneos internacionales siendo el décimo club con mejor rendimiento

en la Copa Libertadores de América y el décimo con mayor número de participaciones en dicho torneo.

Cuadro Nº 5.3: Rendimiento Fútbol UC 2005 - 2009

BBDO Research, 20057 Fuente: Conmebol (2009)8

Fuente: Archivo CDUC

CampeónSub campeónSemifinalesCuartos de final

LibertadoresSudamericana

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl.


Cuadro Nº 5.4: Tabla de los 10 mejores equipos en la historia de la Copa Libertadores de América

5.2.2.2 SEGURIDAD

La seguridad ha pasado a ser una importante

variable y ésta debe permitir que el espectáculo

deportivo y la experiencia de asistir al estadio

sea integral.

Cabe destacar que uno de los atributos del

Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo

ha sido su seguridad. Lo anterior le ha valido

ser reconocido como un estadio para ver fútbol

en familia. En está línea, con la finalidad de

mantener e incrementar el nivel de seguridad

que podría afectar la asistencia de público a

los partidos, se han realizado inversiones en

cámaras de vigilancia y sistemas de monitoreo,

entre otros, y se ha mantenido un contacto

permanente con las autoridades. Además, se

ha realizado una campaña denominada “NO

A LA VIOLENCIA EN LOS ESTADIOS”, que ha

sido implementada con la participación de los

principales referentes del plantel profesional

y se está difundiendo en distintos medios de

comunicación masiva.

Cuadro Nº 5.5: Campaña en contra de la violencia en los estadios Peñarol

Nacional

Olimpia

Cerro Porteño

River Plate

Sporting Cristal

Colo Colo

Bolívar

Universitario

Boca Juniors

Universidad Católica

Barcelona SC

El Nacional

1

2

2

4

5

6

7

8

8

10

10

10

10

URU

URU

PAR

PAR

ARG

PER

CHI

BOL

PER

ARG

CHI

ECU

ECU

37

35

35

32

29

27

26

25

25

21

21

21

21

Fuente: Conmebol

PARTICIPACIONES 1960 - 2008


5.5.3FÚTBOL FORMATIVO

El fútbol formativo cumple un rol muy importante en el negocio del fútbol, principalmente porque permite conformar la base del primer equipo

y realizar ventas de pases de jugadores al extranjero en la medida que estos cumplan con los requerimientos del mercado internacional.

Actualmente, la estructura del Futbol Formativo está dirigida por Rodrigo Astudillo, ex jugador de fútbol profesional del CDUC y con una

carrera de más de 13 años en la formación de jugadores del CDUC. Adicionalmente se cuenta con distintos profesionales de apoyo tales como

kinesiólogos, psicólogos, nutricionistas y asistentes sociales.

El Fútbol Formativo opera actualmente como un sistema de 3 fases:

• Input: corresponde a la captación de la mejor materia prima que exista en el mercado. Jugadores que bajo un perfil definido, ingresan al proceso

de formación de jugadores.

• Proceso: considera toda la formación del jugador en base a los mejores estándares posibles en términos técnicos, tácticos, físicos, psicológicos,

sociales y educacionales.

• Output: en caso de ser exitoso el proceso el futbolista se integra al plantel profesional de la UC.

Historicamente los jugadores de las divisiones inferiores han sido la base del plantel. De los 29 jugadores del plantel profesional, 19 (66%)

provienen de las divisiones inferiores; y de los jugadores citados semana a semana éstos representan un 50%.

Además, La Católica se ha destacado por aportar constantemente jugadores a las selecciones nacionales, tanto a nivel juvenil como adulto. De los

29 jugadores del plantel, 23 representan o han representado a la selección adulta, sub-23, sub-20 o sub-17. Cabe destacar el análisis realizado por

El Mercurio, que develó que el “hombre promedio de Bielsa” era “producto cruzado” en cuanto a que La Católica es el equipo que había formado

a más futbolistas de la Roja del proceso eliminatorio recientemente concluido, 10 de un total de 36.

El fútbol formativo UC cuenta con alianzas estratégicas con clubes relevantes de Latinoamérica, como Boca Juniors de Argentina y Chivas de México.

Estos acuerdos que implican intercambios de capacitación para técnicos y permiten a jugadores de la UC realizar períodos de entrenamiento en

dichas instituciones.

Cuadro Nº 5.7: Jugadores de divisiones inferiores han sido la base del plantel profesional

Fuente: CDUC

Cuadro Nº 5.6: ORGANIzACIÓN

JefeTécnico

Captación Formación PromociónPerfeccionamiento

Coordinador Entrenadores PreparadoresFísicos

Coordinador

Sub - Coordinador

80%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

65%

60%

40%

20%

0%

69%64% 63%

66% 66% 66%


JUGADOR EDAD ADULTO SUB-23 SUB-20

SUB-20

SUB-20

SUB-20

SUB-17

29

22

22

21

20

25

23

23

19

20

20

20

20

17

16

17

19

17

16

16

17

20

19

Cuadro Nº 5.8: Jugadores de La Católica con participación en selecciones nacionales

Pases de propiedad de Cruzados SADP

Milovan Mirosevic

Hans Martínez

Gary Medel

Cristopher Toselli

Francisco Pizarro

Mauricio Zenteno

Diego Rosende

Pablo González

Alfonso Parot

Gonzalo Sepúlveda

Sebastián Barrientos

Fabian Cerda

Marko Biskupovic

Enzo Andia

Santiago Dittborn

Frank Fernandez

Ignacio Hasbún

Camilo Peña

Pedro Salgado

Claudio Santis

Claudio Sepúlveda

Jorge Gálvez

Eduardo Villagra


Cuadro Nº 5.9: Organigrama de Gestión Administrativa

5.5.4GESTIÓN PROFESIONAL

El CDUC fue pionero en la industria en dar un paso hacia entender el fútbol como un negocio que debía tener una administración profesional,

y desde hace más de una década que tiene una estructura organizacional con profesionales a cargo de la dirección del Fútbol UC.

Hoy Fútbol UC es una empresa que está en marcha, con políticas de gobierno corporativo, profesionales en cargos de gerencia, sistemas

de gestión implementados, personal de primer nivel, y con acceso a infraestructura que le permite tener un estadio donde jugar de local

y un complejo deportivo de primer nivel para los entrenamientos del primer equipo y sus divisiones inferiores.

GerenciaGeneral

GerenciaOperaciones

GerenciaDeportiva

GerenciaComercial

VentasComunicaciones

Marketing

Jefe TécnicoFútbol

Formativo

EntrenadorPlantel

Profesional

Fútbol Formativoy Fútbol

Profesional


Tal como se ha señalado en secciones precedentes, las principales áreas de negocios de un club de fútbol corresponden a ingresos

relacionados al día del partido, venta de derechos comerciales, venta de derechos de medios y venta y préstamos de jugadores.

PLAN DE NEGOCIOS

6

6.1INGRESOS RELACIONADOS AL DÍA DEL PARTIDO

Se relacionan con venta de entradas y abonos para los partidos de fútbol, venta de espacios para publicidad en el estadio y venta de

otros servicios.

6.1.1La venta de entradas para los partidos de La Católica será una fuente importante de ingresos para Cruzados SADP. De hecho, el 2008 los

ingresos por este concepto representaron aproximadamente el 25% de los ingresos totales del Fútbol UC.

Respecto de la evolución en los últimos años del público asistente al estadio y de los ingresos por este concepto, cabe destacar que el

número de espectadores ha aumentado a una tasa anual compuesta del 5%, mientras que los ingresos por este concepto han aumentado

a una tasa real anual compuesta de 8%. Estos ingresos aumentan fuertemente en caso de enfrentar a Universidad de Chile y/o Colo Colo

en instancias de Play Off tal como ocurrió en el 2005, cuando La Católica obtuvo el campeonato de Clausura tras derrotar en la final a

Universidad de Chile.

La clasificación a una copa internacional también es muy beneficiosa para el club en términos de recaudación. Por ejemplo, en el 2008

los ingresos por venta de entrada de primera fase de Copa Libertadores de América, correspondientes a 3 partidos, equivalieron a más de

la mitad de lo recaudado en los 10 partidos de la fase regular del campeonato de apertura.

VENTA DE ENTRADAS Y ABONOS PARA LOS PARTIDOS DE FÚTBOL


En la actualidad existen distintas modalidades de vinculación al Fútbol UC que permiten acceder a beneficios al asistir a los partidos que se disputan

en calidad de local. Estas consideran la venta de abonos más asientos en la tribuna Sergio Livingstone y la modalidad de Socios Fútbol UC.

Cuadro Nº 6.1: Evolución de la asistencia al estadio a partidos de torneos nacionales

* Al 2/10/09 es creciente aún faltando los Play Off. Fuente: CDUC

Cuadro Nº 6.2: Evolución de la recaudación en partidos nacionales (millones de $ de diciembre de 2008)

* Al 2/10/09 es creciente aún faltando los Play Off. Fuente: CDUC

Con el objetivo de informar a los potenciales espectadores de los partidos como local y asegurar su asistencia, se realizan avisos a través

de diferentes medios de comunicación, tales como la página web de La Católica, radios y el Diario La Tercera.

Del mismo modo, existe un convenio con la empresa de transporte público REDBUS, que traslada a los hinchas desde el sector Escuela

Militar al Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo, facilitando con ello su llegada y salida los días de partido.

Además, con la próxima entrada en funcionamiento de la estación Los Dominicos del Metro, el acceso al estadio se verá facilitado.

Cuadro Nº 6.3: Socios y abonados al Fútbol UC

A septiembre 2009. Fuente: CDUC

Los Socios Fútbol UC, tienen el beneficio de acceder a precios preferenciales en la compra de entradas y en la actualidad suman más de 5.000.

Estos constituyen un activo valioso para el desarrollo futuro de la sociedad.

Cabe destacar que en los últimos años se han estrechado las relaciones con el alumnado de la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC), y se

les ha dado la posibilidad de incorporarse gratuitamente como Socios Fútbol UC, lo que les da acceso a entradas al estadio a un precio preferencial.

En la actualidad los estudiantes de la PUC que son Socios Fútbol UC vía este mecanismo son más de 1900. 300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090

14.000

12.000

10.000

6.000

4.000

2.000

0

8.000

Número de espectadores Promedio (eje der.)

CAC = 5%

1.000

800

600

400

200

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*0

30

20

10

0

40

Recaudación Promedio (eje der.)

CAC = 8%

6.000

4.000

2.000

0

Socios

Fútbol UC

Socios

Fútbol UC -

PUC

Total

200

150

100

50

0

Abonados


6.1.2VENTA DE ESPACIOS PARA PUBLICIDAD

Cruzados SADP cuenta con 17 marcas participando de cada partido que se realiza en el Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo.

Uno de las objetivos de Cruzados SADP es aumentar la cantidad de marcas con espacios publicitarios en el estadio, para lo que se explotarán

nuevos espacios, tales como el tablero marcador, carro de asistencia, circulo central, entre otros.

6.1.3SERVICIOS DE COMIDA O CATERING

La venta directa o a través de concesiones de servicios de comida en el estadio, es una interesante fuente de ingresos que se debe

potenciar. Actualmente se encuentra vigente un contrato con la empresa Lomitón como proveedor exclusivo de todos los servicios

de comida del Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo. Adicionalmente existe un contrato con Coca Cola, como marca y bebida

exclusiva, para ser exhibida y comercializada en este recinto.

6.2VENTA DE DERECHOS COMERCIALES

Los ingresos por derechos comerciales se pueden dividir principalmente en ingresos por auspicios, por licencia y venta de productos

Fútbol UC, y por escuelas de fútbol utilizando la marca UC.

Cuadro Nº 6.4: Retorno público Fútbol UC a valor tarifa (millones de $ de diciembre de 2008)

* A agosto de 2009 es un 7% mayor que el retorno publicitario del 2008. Fuente: CDUC

Fuente: Fundación Futuro, Adimark. Considera a encuestados que muestran simpatía por algún equipo.Fuente: ANFP, CDUC (2008)

6.2.1AUSPICIOS

Cruzados SADP ofrece a sus socios comerciales alianzas estratégicas para identificar sus marcas a los valores del deporte y en particular

a la imagen del Fútbol UC. Se busca generar relaciones estables y de largo plazo, a fin de maximizar los esfuerzos de construcción y

agregación de valor con los socios comerciales.

La marca Fútbol UC es atractiva para sus socios comerciales, ya que ha tenido un alto retorno publicitario, el que ha crecido a

una tasa anual de 13%. Además, La Católica es uno de los tres clubes con mayor cantidad de hinchas a nivel nacional, los que

pertenecen a un segmento con atractivo potencial. Según distintos estudios de mercado, La Católica tiene una hinchada que se

encuentra entre el 8% y el 13% del total9, y una participación de mercado entre los consumidores del producto fútbol de 15%

medido según abonados al Canal del Fútbol y de 11% medido en términos de ingresos por venta de entradas.10

9

10

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*0

CAC = 13%12.000


Los principales socios comerciales del Fútbol UC son Cerveza Cristal, Puma, Coca Cola y La Tercera.

Con el Club Deportivo Universidad Católica desde el año 2002 y con un contrato vigente hasta diciembre de 2011. Derechos exclusivos en la camiseta e indumentaria deportiva y presencia en los recintos deportivos.

Con el Fútbol UC desde el 2008 y con contrato vigente hasta diciembre de 2011.Derechos exclusivos en el segmento vestuario deportivo y presencia en los recintos deportivos.

Socio comercial del Fútbol UC desde el año 2000.Derechos de presencia de marca en los recintos deportivos y exclusividad en el segmento de bebidas no alcohólicas.

Media partner del Fútbol UC desde el 2007 y con exclusividad de marca en el segmento, y presencia en los recintos deportivos.

Cuadro Nº 6.5: Composición estimada de la “hinchada” de La Católica

Fuente: Construcción propia en base a datos de las encuestas relevantes más recientes respecto a afición (Fundación Futuro 2006 y Adimark 2008)

SOCIO CARACTERÍSTICAS DEL CONTRATO

Cuadro Nº 6.6: Productos licenciados

6.2.2Una de las fuentes de ingresos de

Cruzados SADP es la venta de artículos

de merchandising tales como accesorios

y camisetas a través de operación directa

y de contratos con especialistas en el

tema.

Actualmente el Fútbol UC tiene un contrato

vigente con la empresa Titanio S.A., que

tiene los derechos de comercialización de

los productos licenciados.

La Católica ha desarrollado en el último

tiempo diversos canales de distribución

para sus productos tales como una tienda

virtual, la primera en la industria, y una

página web con más de 120 mil visitas

mensuales11. Esta tienda ha incrementado

la variedad de productos teniendo un

aumento significativo de las ventas.

También en el ámbito de las licencias,

a través del contrato con la empresa

Puma, el Fútbol UC recibe ingresos por

el royalty contemplado en el contrato

por comercialización de productos en las

tiendas de la marca y sus distribuidores.

Septiembre de 200911

ABC1 C2-C3 D-E Total

475.563

1.110.150

585.006

2.116.300

LICENCIA Y VENTA DE PRODUCTOS FÚTBOL UC


Cuadro Nº 6.7: Club de niños UC

6.2.3ESCUELAS DE FÚTBOL BAJO LA MARCA UC

El producto Escuela de Fútbol UC tiene una muy buena recepción en el mercado de los servicios deportivos asociados al mundo

infantil, por lo que se pretende realizar un plan de crecimiento a partir de la apertura de nuevas escuelas comunales y regionales.

Estas aperturas se realizarán en las dos modalidades bajo las cuales operan actualmente las Escuelas de Fútbol UC, esto es, con

operación directa y por terceros. En el caso de las últimas, cabe destacar que serán supervisadas conforme a estándares que

salvaguarden la calidad del servicio.

6.2.4CLUB DE NIñOS UC

Nace con el propósito de integrar a los niños a la familia cruzada,

en el marco de una estrategia de fidelización, que se inició el

presente año.

Se realizan actividades dentro y fuera del Club, que apuntan

a la formación tanto deportiva como recreativa de los niños.

El foco de atención y atracción es el Fútbol UC, con especial

énfasis en el plantel profesional.

Cuadro Nº 6.8 Número de abonados premium al CDF (miles)

* Corresponde al número presupuestado por el CDF de abonados premium a cierre del año 2009. A septiembre del año 2009 el número de abonados premium es de 486 mil.

Fuente: CDF. Datos al 2010 en base a declaraciones del presidente del Directorio del CDF a El Mercurio (22/02/09)

6.3VENTA DE DERECHOS DE MEDIOS

Considera los ingresos provenientes de los derechos de transmisión

televisiva de los partidos del torneo nacional, de partidos amistosos y

de torneos internacionales, en caso de acceder a estos.

Los derechos de televisión de los partidos del torneo nacional son

comercializados por el CDF, el que realiza un reparto de éstos a los

clubes. En los últimos años U. Católica ha recibido, aproximadamente,

cerca del 10% de los repartos realizados por el CDF a los clubes.

Según estimaciones del CDF los repartos a los clubes superarían los

US$ 35 millones el año 2010, proyectándose un escenario auspicioso

para los ingresos por venta de derechos de medios. El CDF ha tenido

un aumento sostenido del número de abonados y de ingresos en

los últimos años. De hecho, en los últimos 5 años los ingresos han

aumentado a una tasa de 22% anual y el número de abonados lo ha

hecho a una tasa del 70% anual. Este rápido crecimiento ha llevado

a que el CDF haya recuperado el total de la inversión y se encuentre

realizando repartos por sobre el mínimo garantizado a los clubes

En forma adicional, en caso de acceder La Católica a torneos

internacionales, tendrá ingresos por concepto de la venta de los

derechos de transmisión televisiva de los partidos.

1.000

800

600

400

200

0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009P* 2010QE

31 5285

170260

438540

900

CAC = 70%

CAC = 43%


Cuadro Nº 6.9: Ingresos para los clubes por concepto de CDF (US$ millones)

Fuente: CDF, América Economía

6.4VENTA DE PASES DE JUGADORES

La Católica ha sido uno de los mayores exportadores de jugadores del

fútbol chileno, con ventas por US$ 17 millones en los últimos 12 años.

No obstante, y al igual que en otros clubes chilenos los ingresos por

este concepto no han sido sostenidos en el tiempo, razón por la cual se

han implementado medidas que permitan fortalecer y estabilizar esta

área de negocios en el futuro.

Cruzados SADP buscará aumentar los ingresos por venta de jugadores

a través de inversiones en el fútbol formativo de modo de generar

jugadores de sus divisiones inferiores para incorporar al primer equipo

para posteriormente vender sus pases a otros equipos.

Cabe destacar que actualmente Cruzados cuenta con 40 pases de

jugadores. De éstos, 32 son del plantel profesional y 8 de las divisiones

inferiores.

De los jugadores actuales del plantel Christopher Toselli, Hans Martínez

y Milovan Mirosevic han participado del proceso eliminatorio conducido

por Marcelo Bielsa que dejó a Chile clasificado al Mundial de Sudáfrica

2010. Otro jugador que participó activamente del proceso fue Gary

Medel, jugador a préstamo en Boca Juniors. Dicho préstamo tiene una

opción de compra por el 50% de US$ 2,5 millones, por lo que la

valoración implícita del 100% del pase es de US$ 5 millones.

Otra fuente de ingresos relacionada con la formación de jugadores son

los ingresos por derechos de formación y solidaridad, los cuales se

50

40

30

20

10

0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

3,6 3,65,6

3,65,3

9,7

14,0

35,6

CAC = 22%

CAC = 92%


6.5OTROS NEGOCIOS

6.5.1ARRIENDO DEL ESTADIO SAN CARLOS DE APOqUINDO.

De acuerdo al Contrato de Concesión, la sociedad concesionaria podrá celebrar contratos con terceros para la utilización de la

infraestructura para otro tipo de eventos.

generan en caso de que ocurran ventas de jugadores que actualmente militen en otros equipos y que hayan sido parcialmente o completamente formados

en La Católica. Los ingresos por este concepto dependen, entre otros, de los años en que el jugador, cuyo pase sea vendido haya sido formado en La

Católica, y de la liga a la cual se efectúe el traspaso, siendo mayores los ingresos mientras más competitiva sea la Liga a la cual se traspasa el jugador.

Un ejemplo reciente de los ingresos por concepto de derechos de formación y solidaridad son los recibidos por las ventas sucesivas de Mark González entre

clubes europeos, siendo la última desde el Betis al CSKA Moscú. Por tales transferencias el Fútbol UC ha recibido más de € 150 mil.

De modo de aumentar los ingresos por venta de jugadores, se desarrollará un nuevo plan de captación. Este considera, a grandes rasgos, profundizar la

red de captadores; aumentar el número de pruebas masivas en la capital, realizándose al menos de manera mensual, tanto en el Complejo de Fútbol

“Raimundo Tupper Lyon” como en las comunas más masivas de Santiago; y realizar un seguimiento especial a torneos nacionales de menores buscando

disminuir el tiempo en la inscripción de jugadores seleccionados.

Cuadro Nº 6.10: Algunas ventas emblemáticas de La Católica en los últimos años

Fuente: CDUC

JugadorSebastián RozentalMark GonzálezDarío BottinelliJorge AcuñaMauricio IslaCristián AlvarezMilovan Mirosevic(40% del pase)

Año199720042008200220072005

2003

Club de destinoGlasgow R.

Real SociedadAtlas

FeyenoordUdinese

River Plate

Racing

Monto venta (US$)6.000.0001.425.0001.000.0001.000.000650.000400.000

400.000


La apertura en bolsa de Cruzados SADP generaría los recursos necesarios para desarrollar un plan de inversiones y mantener a La Católica como uno

de los principales actores del fútbol chileno. Además permitirá la participación de nuevos accionistas en las decisiones del Fútbol UC.

En virtud de lo anterior, se presentan los siguientes proyectos que, con distintos plazos, tienen como objetivo potenciar las principales áreas de

negocio de la Sociedad.

INVERSIÓN EN EL FÚTBOL FORMATIVO

Las inversiones en el fútbol formativo, pilar estratégico del modelo de negocios, consideran mejoramiento de instalaciones y captación

de jugadores.

Respecto de las instalaciones utilizadas en el fútbol formativo, se espera realizar el mejoramiento de algunas de éstas tales como las habitaciones

del complejo de fútbol Raimundo Tupper Lyon, las canchas de entrenamiento, y otras medidas que permitan al área formativa del Fútbol UC

mantener su posición de liderazgo en el medio local.

En el mediano plazo, también se evaluará la posibilidad de extender el fútbol formativo de la UC a otros sectores de la capital, de modo de poder

acceder a un mayor universo de jugadores. En el futuro se podrá evaluar la alternativa de trasladar el centro de formación.

INVERSIÓN EN COMPRA Y ARRIENDO DE PASES DE JUGADORES

Cruzados podrá aprovechar oportunidades atractivas referentes a la compra de jugadores.

La Católica es una buena vitrina para jugadores dado su protagonismo en el campeonato local y frecuentes participaciones en torneos internacionales,

lo que no ocurre para la mayoría de los clubes chilenos. Así, podrá realizar inversiones en jugadores con proyección con el objetivo de venderlos a

algún equipo extranjero.

CAPITAL DE TRABAJO DE LA SOCIEDAD

Cruzados SADP procurará mantener un nivel de caja que le permita tener un nivel suficiente de liquidez para mantener la operación del Club,

implementando una gestión profesional de los recursos.

PLAN DE INVERSIONES

7


FACTORES DE RIESGO

8Además de los factores de riesgo inherentes a la economía y al mercado, existen aquellos relacionados directamente con el negocio del fútbol

que son principalmente cuatro: resultados deportivos obtenidos por el equipo, lesiones de jugadores valiosos, la violencia en los estadios y el

desacuerdo que existe en el reparto de los ingresos del Canal del Fútbol.

RESULTADOS DEPORTIVOS DEL EqUIPO:

La asistencia de los espectadores al estadio y la disposición a pagar por las entradas tienen una estrecha correlación con los resultados

deportivos del equipo y la calidad del espectáculo. Magros resultados en la fase regular del campeonato nacional ponen en riesgo los

ingresos por recaudación de los siguientes partidos de éste y determinan una menor probabilidad de lograr clasificar a Play Off y a torneos

internacionales. Con esto, no sólo se dejan de percibir ingresos por recaudación y por derechos de televisión, sino que además disminuye el

interés de los auspiciadores en el equipo y se enfrentan peores condiciones de negociación en los contratos establecidos con estos.

Respecto de las participaciones en torneos internacionales y títulos obtenidos cabe destacar que históricamente el CDUC ha disputado

los primeros lugares en los campeonatos nacionales, obteniendo 9 títulos a nivel local, y se ha clasificado consistentemente a torneos

internacionales siendo el décimo club con mejor rendimiento en la Copa Libertadores de América y el décimo con mayor número de

participaciones en dicho torneo a nivel latinoamericano.12

LESIONES DE JUGADORES VALIOSOS:

La lesión de alguno de los jugadores que conforman el plantel profesional, y en particular de alguno que sea indispensable para el

funcionamiento del equipo o en el cual se haya invertido un monto significativo en la compra de su pase, puede impactar negativamente los

resultados deportivos y eventualmente el patrimonio de la sociedad.

Fuente: Conmebol, año 200912


VIOLENCIA EN LOS ESTADIOS:

Representa un riesgo para el negocio en cuanto a que puede

reducir la asistencia de espectadores a los partidos, la calidad del

espectáculo, e inclusive afectar la infraestructura física del estadio

arrendado.

Los ingresos netos obtenidos por el CDF en el último ejercicio, y

las perspectivas de crecimiento del negocio, han abierto el debate

respecto de cómo realizar la distribución de tales ingresos entre

los clubes afiliados a la ANFP. Existen dos posturas, la de los que

señalan que éstos deben ser repartidos en forma más igualitaria

REPARTO DE LOS INGRESOS DEL CDF:

Los mayores esfuerzos estarán centrados en realizar campañas

preventivas y en mejorar la coordinación con Carabineros de Chile,

junto con la implementación de un plan de seguridad, que debe

incluir una mayor dotación de guardias privados, apoyo tecnológico

(sistema de vigilancia utilizando cámaras de seguridad y otros) y

diseño de programas de seguridad con expertos en la materia.

entre todos los afiliados, y la de los clubes Colo Colo, Universidad de

Chile y Universidad Católica, que señalan que se debieran repartir

conforme a lo señalado en los contratos que en su oportunidad

suscribieron las partes.


ANTECEDENTES FINANCIEROS

9El siguiente cuadro muestra los resultados obtenidos por la rama de fútbol del CDUC en los últimos 5 años.

Como se puede observar, en los últimos años, el margen operacional directo (ventas de entrada, derechos de TV, auspicios y merchandising), ha

presentado un déficit, cuya cuantía depende de los resultados deportivos obtenidos, ya que, como se mencionó anteriormente, estos inciden fuertemente

en los ingresos por recaudación y auspicios. La venta de jugadores permite, en general, equilibrar el déficit obtenido a nivel operacional.

Cuadro Nº 9.1: EBITDA pro forma del Fútbol UC (En millones de $ de diciembre de 2008)

Fuente: CDUC

2008 2007 2006 2005 2004

Ingresos Directos 2.632 2.465 2.738 3.222 1.750Cuotas 79 86 105 117 91Matriculas Escuelas 71 108 126 131 117Comerciales y Auspicios 903 1.198 1.256 992 930Arriendos y Servicios 58 61 93 66 37Aportes, Donaciones y ANFP (CDF) 326 165 243 370 202Borderó 848 580 714 1.254 367Derechos de TV (internacional) 348 - 199 285 -Préstamo de jugadores 0 266 0 7 5Otros 1 1 2 0 0

Egresos Directos 3.463 3.146 3.769 3.601 3.064Remuneraciones 1.895 1.677 2.099 2.116 1.800Indemnizaciones 32 30 22 22 64Operación 762 1.005 1.008 890 706Torneos 557 301 479 483 203Préstamos y Arriendos Pases 217 132 160 91 291

Margen Operacional Directo (831) (681) (1.030) (379) (1.314)

Otros Operacionales 789 (21) 344 1.364Vta. Pases, Derechos de Formación y Solidaridad 789 - - 415 1.468Costo Venta Jugadores - (21) - (71) (104)

EBITDA (42) (702) (1.030) (35) 49


A futuro existen auspiciosas perspectivas que permitirían desarrollar a Cruzados SADP como un negocio rentable. Primero se espera que los aportes del

Canal del Futbol, más que se tripliquen en el corto plazo, debido a que las deudas de esta entidad, asociada a su puesta en marcha están canceladas.

Segundo, mayores recursos permitirían que los nuevos accionistas realicen inversiones que potencien el futbol formativo y así aumentar los ingresos

por venta de jugadores.

El siguiente cuadro presenta los antecedentes financieros de Cruzados SADP a septiembre de 2009

Los principales activos de Cruzados SADP son

los pases de los jugadores profesionales, los

derechos de explotación del negocio conferidos

en virtud del Contrato de Concesión y los

derechos de uso de las marcas licenciadas y

sublicenciadas.

El principal pasivo de la sociedad lo constituye

una deuda hacia la Fundación CDUC,

originada tras la cesión de los derechos sobre

los pases de los jugadores profesionales y

otros derechos relacionados con los mismos

a Cruzados SADP, los que han sido valorados

en $5.862 millones. Esta transacción originó

una deuda neta de $ 5.751 millones que la

Sociedad deberá pagar a la Fundación CDUC

con parte de los recursos obtenidos en la

apertura bursátil.

El Capital de la Sociedad, está actualmente

dividido en 20 millones de acciones, las

cuales se encuentran suscritas y pagadas.

Existen 30 millones de acciones adicionales

que se encuentran pendientes de suscripción y

pago, las cuales deberán quedar íntegramente

suscritas y pagadas dentro del plazo de 1 año

contado desde la escritura de constitución de

la Sociedad.

Cuadro Nº 9.2: Balance General inicio de la Concesión de Cruzados SADP (En millones de $)

Fuente: CDUC

ACTIVOS

Descripción Actual

Total Activos Circulantes 35.862

Disponible 22.500

Impuestos diferidos 13.362

Total Activos Fijos 0

Total Otros Activos 11.905.518

Intangibles 11.905.518

Total Activos 11.941.380

PASIVOS

Descripción Actual

Total Pasivos Circulantes 5.928.960

Documentos por pagar 98.716

Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 5.751.645

Provisiones 78.599

Total Pasivos a Largo Plazo 12.420

Documentos por pagar largo plazo 12.420

Total Patrimonio 6.000.000

Capital pagado 6.000.000

Total Pasivos 11.941.380

CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 96

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