“Claves para la recuperación y el desarrollo industrial” · Fuente: Presentación Gabriel...
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Córdoba, 8 de Septiembre de 2008
“Claves para la recuperación y el desarrollo industrial”
Ing. JAVIER O. TIZADO
- 1 -
Contenido del documento
− Contexto macroeconómico
− Sector energético
− Situación comercial con Brasil
− Conclusiones
- 2 -
Fuente: FMI
Producto bruto mundial
Variación anual a precios constantes – Período 1980 – 2009p
En un contexto favorable de crecimiento global sostenido que comienza a deteriorarse…
2,2
1,2
3,1
4,8
3,8 3,9
4,8
3,8
3
1,7
2,4 2,5
3,93,7
4,1 4,2
2,8
3,7
4,9
2,6
3,1
4,1
5,34,9
5,1 5
4,13,9
2,2
3,7
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008e
2009p
- 3 -
Fuente: INDEC / FIEL
Producto bruto interno argentino y desempleo
Período 1980 – 2008e
…la Argentina transitaba a partir del colapso económico de comienzos de 2002, un notable proceso de recuperación económica con tasas de crecimiento de su PBI del orden del 8,5% anual
4,8% 4,7%
7,5%
9,6%
11,5%
14,9%
12,9%14,3%
17,4%
19,7%
17,3%
13,6%
8,4%8,5%
7,0%6,5%
6,3%7,6%
5,6%5,9%6,1%
4,6%
5,3%
2,6%
10,2%
11,6%
15,1%17,2%
17,5%
30
50
70
90
110
130
150
170
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008e
PBI - Índice 1993 =
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Desemplo - En %
Desempleo
PBI Argentino
Prom 1980-1989-1,0%
Prom 1990-19985,1%
Prom 2003-20088,5%
Prom 1999-2002-4,1%
- 4 -
Fuente: Presentación Gabriel Rubeistein y Asoc.
Producto bruto interno INDEC vs. Estimaciones privadas
Variación Porcentual - Período 2005 – 2007
9,2%
8,5%
7,6%
9,2%
8,5% 8,7%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
2005 2006 2007
INDEC
Estimaciones Privadas
A partir del 2007 aparecen discrepancias entre las estimaciones del PBI del Sector privado y el INDEC
- 5 -
Fuente: INDEC
Estimador mensual industrial desestacionalizado
Índice base Ene 2004 = 100 - Período Enero 1994 – Julio 2008
La industria ha aportado dinamismo a este desarrollo mostrando un crecimiento del 87% desde Marzo de 2002
Jul- 08 132,3
Jun-08127,1
Dic-0099,58
Feb-9482,43
Jun-98105,06
Mar-0270,9
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Ene-94
Jul-94
Ene-95
Jul-95
Ene-96
Jul-96
Ene-97
Jul-97
Ene-98
Jul-98
Ene-99
Jul-99
Ene-00
Jul-00
Ene-01
Jul-01
Ene-02
Jul-02
Ene-03
Jul-03
Ene-04
Jul-04
Ene-05
Jul-05
Ene-06
Jul-06
Ene-07
Jul-07
Ene-08
Jul-08
I Trim. 2002
Servicios70%
Industria24%
Agro6%
I Trim. 2008
Agro5% Industria
27%
Servicios68%
II Trim. 1998
Agro7% Industria
28%
Servicios65%
- 6 -
Evolución del tipo de cambio real - Peso / US$
82,5
265,4
340,0
429,3
295,2
53,0
224,5
57,5
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Jun 1982Guerra de Malvinas
May 1989Hiperinflación
Dic 1989Plan BONEX
Ene 2002Devaluación
Jul 1975Rodrigazo
Convertibilidad
Jul 08164
Índice Base Dic. 2001 = 100 – Período Ene 1970 - Jul 2008
Fuente: INDEC / www.oanda.com / Departamento de trabajo de los EEUU
La fuerte devaluación real de nuestra moneda…
- 7 -
Evolución del tipo de cambio real - Peso / US$
175 176174 174
172171 170 171 170 170 171
165164
169
165
162 161 162 161159
156
150
147 147
140138
110
120
130
140
150
160
170
180
Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08
INDEC San Luis
Índice Base Dic. 2001 = 100 – Período Jul 07 - Jul 08
Fuente: INDEC / www.oanda.com / Departamento de trabajo de los EEUU
( que se modera como consecuencia de la aceleración inflacionaria)
- 8 -
Fuente: MECON / Estudio Broda
Balanza comercial y resultado financiero
En MM US$ - Período 1993 – 2008E
…en un marco de superávit gemelos (fiscal y externo) y prudente gestión monetaria, posibilitó a vastos sectores de bienes transables disminuir significativamente sus costos en dólares
-3.666
2.731
-5.751
-84
841
-2.367
49
-6.845
-4.019-4.319
-4.944
-4.073
-2.200
-4.768
1.061
-6.795
6.223
-8.724
16.661
-1.463
16.088
603
12.130
3.943
11.418
3.214
11.072
3.760
10.946
2.961
12.752
2.260 *
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E
Balanza comercial
Resultado fiscal
(*): Acumulado a Julio anualizado
- 9 -
Evolución del costo laboral TTE - US$/hh
6,8
4,7
5,8
1,7
6,0
9,6
7,8
3,2 4,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Ene
-01
Abr-01
Jul-0
1
Oct-01
Ene
-02
Abr-02
Jul-0
2
Oct-02
Ene
-03
Abr-03
Jul-0
3
Oct-03
Ene
-04
Abr-04
Jul-0
4
Oct-04
Ene
-05
Abr-05
Jul-0
5
Oct-05
Ene
-06
Abr-06
Jul-0
6
Oct-06
Ene
-07
Abr-07
Jul-0
7
Oct-07
Ene
-08
Abr-08
Jul-0
8
Período Enero 2001 - Julio 2008
Fuente: TTE
La evolución salarial evidencia la recuperación del tipo de cambio
Información no disponible
- 10 -
base 1990 = 100, sobre valores promedio anuales en dólares corrientes
Jun-08 136 us$/barril
Jun-08 210 us$/tn
Jun-08 8.260 us$/tn
Jun-08
1.400 us$/tn
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
Ene-00
May-00
Sep-00
Ene-01
May-01
Sep-01
Ene-02
May-02
Sep-02
Ene-03
May-03
Sep-03
Ene-04
May-04
Sep-04
Ene-05
May-05
Sep-05
Ene-06
May-06
Sep-06
Ene-07
May-07
Sep-07
Ene-08
May-08
Petroleo Crudo Trigo Cobre Aceite de Soja
Fuente: CEI en base a Banco Mundial y FMI
Por otro lado existe una creciente dependencia tanto del Balance Comercial como del superávit fiscal con los precios de los commodities…
�Si los precios volvieran a los niveles del segundo trimestre 2007 el superávit comercial prácticamente desaparecería (se reduce de 12.752 MM US$ a 1.448 MM U$S)
- 11 -Fuente: Informe BOIN Agosto 2008
Sin embargo existe una creciente dependencia tanto del Balance Comercial como del superávit fiscal con los precios de los commodities…
72.222
55.92160.470
54.474
12.752
1.4480
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
Proyectado A precios II Trim 2007
Exportaciones Importaciones Saldo
Balance Comercial 2008 en función de precios de commmodities
En MM US$
- 12 -
1 a 100 meses post devaluación - Respecto al instante pre devaluación = base
ArgentinaJul-08:; 61
San LuisJul-08; 72
México; 107
Corea; 84
Brasil; 73
Brasil, Jul -08: 110
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
-1 1 3 5 7 911
13
15
17
19
21
23
25
27
29
31
33
35
37
39
41
43
45
47
49
51
53
55
57
59
61
63
65
67
69
71
73
75
77
79
81
83
85
87
89
91
93
95
97
99
101
103
105
107
109
111 Meses
Argentina México Corea Brasil
Fecha de la devaluación: Brasil (enero de 1999), Argentina (Enero de 2002), Corea (Noviembre de 1997), México (Diciembre de 1994)
Fuente: Análisis propio en base a organismos oficiales de los países
Si comparamos la evolución del valor de la moneda en otros países que ajustaron con fuertes devaluaciones, es de esperar la progresiva revaluación del peso
…que irá reduciendo los márgenes de rentabilidad en la medida en que no se introduzcan mejoras en la productividad de las empresas
- 13 -
La recuperación productiva fue posible por la existencia de una importante y actualizada capacidad que había quedado ociosa y que fue rápidamanente puesta en funcionamiento…
Utilización de la capacidad instalada
En % - I Trim 2002
12%
26% 28%33%
45%50% 51%
58%63% 64%
72% 72%
81%
Vehí
culo
s aut
omot
ores
Met
almec
ánica
Prod
ucto
s te
xtiles
Min
erale
s no
met
álico
s
Cauc
ho y
plást
ico
NIVE
L G
ENER
AL
Edici
ón e
impr
esió
n
Sust
. y p
rodu
ctos
quím
icos
Prod
ucto
s de
l taba
co
Alim
ento
s y b
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Indu
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s me
tálic
as b
ásica
sPa
pel y
car
tón
Refin
ació
n de
l pet
róle
o
Fuente: INDEC
- 14 -
…haciendo uso de la moderna infraestructura existente…
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*
T Vapor T Gas Hidroeléctrica Nuclear Ciclo Combinado
Potencia efectiva bruta instalada
En MW - Período 1995 – Julio 2008
18.899
22.838
Fuente: Cammesa
�Entre 1995 y 2002 se instalaron alrededor de 6,400 MW de CC (más de 3 veces la potencia de Yaciretá)
16.33217.109 18.202
19.51220.719
22.34423.032
24.03324.40725.364
(*): Dato a Julio 2008
22.979 23.302
- 15 -
…y obteniéndose una notable mejora de eficiencia que se ha venido deteriorando
1.956
1.865
2.365
1.835
2.099
1.794
1.732
1.6611.706
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Evolución del consumo específico
En kcal/KWh - Período 1998 - 2006
Fuente: Cammesa
- 16 -
La situación de hoy muestra importantes bloques de industria operando cercanos a los límites de sus posibilidades…
81
96
2002 2008
UCI – Refinación de petróleo
En % - Período I Trim 2002 – Mayo 2008
UCI – Químicos
En % - Período I Trim 2002 – Mayo 2008
5871
2002 2008
UCI – Industrias metálicas básicas
En % - Período I Trim 2002 – Mayo 2008
72
96
2002 2008
UCI – Productos textiles
En % - Período I Trim 2002 – Mayo 2008
28
83
2002 2008
Fuente: MECON (*): UCI: Utilización de la capacidad instalada
50%
I Trim de 2002
74,9%Nivel General
Mayo 2008UCI
- 17 -
Fuente: CIS / CAIAMA / CIQyP / Aluar / IAPG / Ambitoweb
…debiendo reducir exportaciones para satisfacer la creciente demanda interna
(1): Exportaciones del Capítulo 76 del INDEC
(2): Exportaciones Capítulos 72 y 73 del INDEC
1.420
1.940
2.320
2.840 2.8663.159
2.9962.700
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Petroquímicos - En miles de t.
142159
226212
246 235
198 208
164181
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Aluminio(1) - En miles de t.
2.196
2.638
2.330
1.8122.034
1.6111.539
1.220
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008e*
Acero(2) - En miles de t.
20
2428
31
2825 25 23
22
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*
Combustibles - En Mm3/día
(*): Promedio a Mayo
- 18 -
No obstante el crecimiento se mantiene impulsado principalmente por el aporte de la producción de aluminio y de la industria automotriz
EMI Sectorial
Índice Base 2004 = 100 – 1 semestre 2008 vs. 1 Semestre 2007
-48%-6%-5%-2%-1%
0%0%1%1%1%2%2%3%3%4%4%4%4%5%6%6%7%7%9%9%10%10%12%
24%41%
FibrasCarnes Blancas
Molienda de CerealesPetroleo Procesado
Prod Químicos BásicosPapel y Cartón
Hilados de AlgodónCarnes Rojas
VidrioGases Industriales
Materias Primas Plásticas y CauchoAzúcarBebidasLácteosCemento
Metalmecánica excl. AutomotrizYerba Mate y Té
Productos FarmaceúticosEdición e Impresión
NeumáticosNivel General
Manufacturas de PlásticoAgroquímicos
CigarillosTejidos
Acero CrudoDetergentes y Jabones
Otros Materiales de ConstrucciónAutomotores
Aluminio Primario
Fuente: INDEC
�Para la continuidad de este proceso de crecimiento se requieren ampliaciones de capacidad instalada
- 19 -
Contenido del documento
− Contexto macroeconómico
− Sector energético
− Situación comercial con Brasil
− Conclusiones
- 20 -
Fuente: Montamat & Asociados / Análisis propio
Precios de combustibles líquidos
Por el lado de la infraestructura, la situación en el sector energético es muy delicada. La intervención del Estado alterando las señales de precios ha desalentado las necesarias inversiones…
1,47-1,52Uruguay
-
-
-
0,27
GNC
1,221,46Chile
1,051,31Paraguay
1,09
0,63
Gas Oil
1,47Brasil
0,70Argentina
Nafta Súper
Precio del gas natural en boca de pozo
8,00EEUU
1,50Argentina
En boca de pozo
En US$/litro – Abril 2008
En US$/MMBtu
:
�Tipo de cambio: 3,17 AR$/US$
- 21 -
Fuente: Cammesa / CEP
Tarifas promedio de gas sin impuestos por Distribuidora
En US$/Mil de m3 – Período 1998 – 2006*
75 7378 79
26 30 3547 48
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*
(*) Datos a Sep de 2006
24 26 2723
814
1922
30
39
47
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Evolución del precio monómico
En US$/MWh – Promedio anual - Período 1998 – Julio 2008
Por el lado de la infraestructura, la situación en el sector energético es muy delicada. La intervención del Estado alterando las señales de precios ha desalentado las necesarias inversiones…(Cont.)
Sobrecostos por la utilizaciónde combustibles alternativosal gas natural
- 22 -
0,21 0,210,22
0,230,22
0,230,25
0,260,28
0,310,30 0,30
0,29 0,290,30
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: Análisis propio en base a Cammesa y MECON
Generación eléctrica en GWH / PBI a $ constantes de 1993
Período 1993 - 2007
…introduciendo distorsiones en los consumos
Incremento del 30%
- 23 -
Fuente: Secretaría de Energía - IAPG
Producción y reservas de petróleo
Período 1998 - 2007
La producción de petróleo y gas han mostrado declinación…
8,9
10,5 10,6 10,1 10,2 9,99,1 9,5 11,02
10,438.253
37.302
49.148
46.508
44.763 45.36643.864
42.966
40.27638.621
0
5
10
15
20
25
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
Años de reserva
Producción - MM de m3
Caída del 32%
- 24 -
Fuente: Secretaría de Energía - IAPG
Producción y reservas de gas natural
Período 1998 - 2007
…o estancamiento…
17,7 17,6 17,3 16,614,5
12,1 11,79,8
8,7 8,7
51.812 51.006
38.63042.425
44.872 45.994 45.819
50.412 51.981 51.453
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
Años de reserva
Producción - MM de m3
�La producción de gas natural se estancó a partir del 2004 y en Mayo 2008 presenta una caída del 9,6% respecto del período interanual anterior.
- 25 -
…que resultan de la disminución en la actividad exploratoria
Pozos de exploración
Período 1987 – 2007
98103
98 98 100
52
106 103
148
128
87
59
30
52
33 3024
33
61
48 44
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: VIPE – Energía – Secretaría de Energía
- 26 -
Las crecientes faltantes de gas natural se han venido cubriendo con importaciones de sustitutos principalmente fuel-oil para las centrales eléctricas…
Importaciones de Fuel-oil
En m3/d - Período 2002 –2007
19 1
2.114
2.6752.809 2.835
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: Secretaría de Energía - IAPG
- 27 -
..y gas oil para Turbinas de Gas y Ciclos Combinados
Importaciones de Gas - oil
En m3/d - Período 2002 –2007
1.000
600
1.100
1.9001.600
4.970
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: Secretaría de Energía - IAPG
- 28 -
…a precios internacionales sustancialmente superiores a los que se reconocen a la producción nacional
41,0
73,5
120,8
Fuel Oil
46,4Export parity (EP)
61,8
168,5
Gasoil
Mercado local / Ex Refinería (ER)
Import parity (IP)
En US$/bbl
Fuente: Análisis propio
Nota:
�WTI promedio : 133 US$ / bbl
�Tipo de cambio: 3,02 AR$/US$
�Valores a Julio de 2008
- 29 -
Fuente: Informe Broda
Se estima que el saldo favorable que al balance comercial externo ha venido aportando al sector energético basado en la exportación de naftas, crudo y gas y que había alcanzado US$ 6.030 MM desaparecería en el 2009
5.8007.2006.8467.7607.129Exportaciones
5.8005.8002.8301.7301.545Importaciones
01.4004.0166.0305.584Saldo sector energía
76.00060.47044.70734.15128.690Importaciones totales CIF
80.50073.22255.78046.45640,107Exportaciones totales
4.50012.75211.07212.30611.417Saldo comercial total
2009p2008e200720062005En MM de US$
- 30 -
Fuente: Cammesa
Demanda disponible vs. Generación Bruta
En MW - Período Ene 2002 – Julio 2008
El sector eléctrico opera muy cercano al límite de la potencia disponible
16.753
17.69717.29117.654
15.64815.717
14.655
13.384
14.35913.900
12.394
13.405
12.296
19.126
18.345
Ene-02
Abr-02
Jul-02
Oct-02
Ene-03
Abr-03
Jul-03
Oct-03
Ene-04
Abr-04
Jul-04
Oct-04
Ene-05
Abr-05
Jul-05
Oct-05
Ene-06
Abr-06
Jul-06
Oct-06
Ene-07
Abr-07
Jul-07
Oct-07
Ene-08
Abr-08
Jul-08
Potencia máxima disponible = 19.500 MW
- 31 -
La falta de incentivos adecuados para la inversión del sector privado ha obligado a una participación creciente del estado en la expansión del sistema
Fuente: AGUEERA
1 Trim 3 TrimAumento de
Potencia
CH Cuesta del Viento - 10 MW
Cgdor Molinos TV 27 MW
CT Belgrano CT Timbues Yacyreta 140 MW
CT Costa Atlántica Mtgdres 25 MW
Cgdor AGDTV 10 MW
Cierre CC EdSur (TV 60 MW)
CT Guemes TG 98 MW
TV Cerri Petrobras 14 MW
CT Pirquirenda Mtgdes 1 etapa - 30 MW
CH Caracoles 125 MW
Cierre CC Pilar (2 TG 160 MW)Ingreso Atucha II: + 750 MW, salida embalse -650 MW = +100 MW
Cierre CC Solvay (TV 45 MW)
(4 TG X270 MW c/u)
TermoAndes 2 Parte103 MW
Cgdor Ñuñorco y Sta. Bárbara (2x28 MW)
2010
2009
CT Pirquirenda Mtgdres 2 parte 9 MW
2 Trim
2007
2008EntreLomas Mtgdr 6MW
ENARSA Generación Distribuida
CT Formosa 30 MW; CT Castelli 15 MW; CT Peña 20 MW; CT Añatuya 20 MW
FONINVEMEM
(Bell Ville, Matheu, Dolores y Paraná) TG 153 MW; CTs Rafaela y Venado Tuerto Mtgdrs 38,4 MW
GENELBA Plus TG 180 MW
Cierres CC FONIVEMEM (CT Timbues y Belgrano) 2
TV x 270 MW
Cierre CC Loma de la Lata (TV 180 MW)
4 Trim
Barcazas total TG por 368 MW (B Blanca, San Nicolás, Necochea, Barranqueras)
Mtgdres 40,6 MW (EDELAP)
Generac Distrib II
ENARSA 651,6 MW
Termoandes 1 etap 100 MW177 MW
CT Maranzana TG 2x60 MW
CT Pinamar (TG 21 MW)
ENARSA remanente Decreto PEN 938/07 TG 1040 MW
2713 MW
CT patagçonico TG 40 MW
CT SUDESTE (EPEC) TG 120 MV
Gen Distrib I (Pehuajó, Junin, Catama, La Rioja, el Verde), 123 MW
Solvay TG 120 MW Yacyretá 180 MW
CT Salta Norte Mtgdes 15 MW
INGENTIS II Esquel TG 100 MW
INGENTIS I Dolovan Eólico 100 MW
CT Rio Turbio 1 Etapa (120 MW)
INGENTIS I Dolavon TG 200 MW
Cgndor Ledesma TV 40 MW 2437 MW
965 MW
ENARSA V de la Patagonia 3,2 MW
- 32 -
La falta de incentivos adecuados para la inversión del sector privado ha obligado a una participación creciente del estado en la expansión del sistema
Fuente: AGUEERA
INICIATIVA ESTATAL INICIATIVA PROVINCIAL PROYECTO PRIVADO
1 Trim 3 TrimAumento de
Potencia
CH Cuesta del Viento - 10 MW
Cgdor Molinos TV 27 MW
CT Belgrano CT Timbues Yacyreta 140 MW
CT Costa Atlántica Mtgdres 25 MW
Cgdor AGDTV 10 MW
Cierre CC EdSur (TV 60 MW)
CT Guemes TG 98 MW
TV Cerri Petrobras 14 MW
CT Pirquirenda Mtgdes 1 etapa - 30 MW
CH Caracoles 125 MW
Cierre CC Pilar (2 TG 160 MW)Ingreso Atucha II: + 750 MW, salida embalse -650 MW = +100 MW
Cierre CC Solvay (TV 45 MW)
2437 MW
965 MW
ENARSA V de la Patagonia 3,2 MW
CT Salta Norte Mtgdes 15 MW
INGENTIS II Esquel TG 100 MW
INGENTIS I Dolovan Eólico 100 MW
CT Rio Turbio 1 Etapa (120 MW)
INGENTIS I Dolavon TG 200 MW
Cgndor Ledesma TV 40 MW
177 MW
CT Maranzana TG 2x60 MW
CT Pinamar (TG 21 MW)
ENARSA remanente Decreto PEN 938/07 TG 1040 MW
2713 MW
CT patagçonico TG 40 MW
CT SUDESTE (EPEC) TG 120 MV
Gen Distrib I (Pehuajó, Junin, Catama, La Rioja, el Verde), 123 MW
Solvay TG 120 MW Yacyretá 180 MW
4 Trim
Barcazas total TG por 368 MW (B Blanca, San Nicolás, Necochea, Barranqueras)
Mtgdres 40,6 MW (EDELAP)
Generac Distrib II
ENARSA 651,6 MW
Termoandes 1 etap 100 MW
(Bell Ville, Matheu, Dolores y Paraná) TG 153 MW; CTs Rafaela y Venado Tuerto Mtgdrs 38,4 MW
GENELBA Plus TG 180 MW
Cierres CC FONIVEMEM (CT Timbues y Belgrano) 2
TV x 270 MW
Cierre CC Loma de la Lata (TV 180 MW)
2010
2009
CT Pirquirenda Mtgdres 2 parte 9 MW
2 Trim
2007
2008EntreLomas Mtgdr 6MW
ENARSA Generación Distribuida
CT Formosa 30 MW; CT Castelli 15 MW; CT Peña 20 MW; CT Añatuya 20 MW
FONINVEMEM (4 TG X270 MW c/u)
TermoAndes 2 Parte103 MW
Cgdor Ñuñorco y Sta. Bárbara (2x28 MW)
- 33 -
La falta de incentivos adecuados para la inversión del sector privado ha obligado a una participación creciente del estado en la expansión del sistema
100%6291,8TOTAL
26%1620FONINVEMEM
3%214Generación Distribuida I
3%163,2Otros
24%1500Decreto PEN 938/ 07
12%750Atucha II
-10%-650Salida Embalse
2%120Río Turbio
5%320Yacyretá
10%599,6Generación Distribuida II
74%4636,8ESTATAL
26%1655PRIVADOS
%AL 2010En MW
Fuente: AGUEERA
- 34 -
El precio acordado para la importación de gas desde Bolivia posiciona a la generación eléctrica con carbón, nuclear o eólica a costos comparables al del ciclo combinado…
Fuente: Energía en el Mundo – La era de la Escacez – Autor: Marcelo Martínez Mosquera
103,887,665,669,372,4Costo total
US$/MWh
66874O&M
US$/MWh
72,5***0725,5**56,8*Combustible
US$/MWh
25,381,650,636,811,6Inversión
US$/MWh
1.4001.7002.5001.900700Inversión
103 US$/MW
Fuel OilEólicaNuclearCarbónGas Natural
* Gas: 8,0 US$/MMBtu
** Carbón: 2,9 U$S/MMBtu
*** Fuel Oil: 8,3 U$S/MMBtu
- 35 -
…pero con tiempos para el desarrollo de los proyectos muy diferentes
Fuente: Análisis Martínez Mosquera
Gas ciclo simple
Tiempo transcurrido entre la toma de decisión y la puesta en marcha
Gas ciclo combinado
Carbón
Hidroeléctrica
Nuclear
Eólica
1,5 años
2,0 años
3,5 años
4,0 años
6,0 años
2,0 años
- 36 -
Para recuperar el equilibrio es necesario acelerar la normalización de señales de precio…
US$ 6,90 1Brasil (desde Bolivia)
US$ 5,16 (2007) / U$S 9,027 (Julio 2008)Importación de Bolivia
US$ 9,51 *EEUU
€ 6Europa
Precios de Gas en el mundoMMBTu
Fuente: Análisis propio
1,56 / 1,87 / 1,58
1,9 / 2,2 / 2,21,5 / 1,69 / 1,560,88 / 1 / 0,950,34 / 0,49/
0,41 Precio (US$/MMBtu)
6%25%28%7%30%Participación de mercado
ExportaciónIndustria
“desregulada”Mdo EléctricoPara GNCResidencial
Precios de Gas en Argentina (para el productor local)
Se encuentracongelado
Sendero creciente hasta export-parity
Implementación con retrasos
Paga un derecho deExportación igual al45% del precio
del Gas de Bolivia
* Precio Promedio Henry Hub a Mayo 2008
1 A partir de Julio 2008
- 37 -
Contenido del documento
− Contexto macroeconómico
− Sector energético
− Situación comercial con Brasil
− Conclusiones
- 38 -
A pesar de estar alentadas las exportaciones argentinas por un tipo de cambio real favorable respecto a Brasil…
Evolución del tipo de cambio real - Peso / R$
Feb-91194,08
Abr-06 259,39
Jun-02234,68
Oct-0183,58Mar-99
94,16
Jul-08 309,77
0
50
100
150
200
250
300
350
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Índice Base Dic. 2001 = 100 – Período Ene 1991 – Jul 2008
Fuente: Análisis propio en base a www.oanda.com / CEI
- 39 -
…el comercio muestra un déficit creciente para Argentina que se localiza fundamentalmente en el intercambio de las manufacturas de origen industrial
Evolución del comercio internacional con Brasil
En MM de US$
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Exportaciones
Importaciones
-4.818
-7.100-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Total
MOI
Fuente: MECON
Evolución del balance comercial con Brasil
En MM de US$
- 40 -
Un rubro particularmente gravitante es el comercio en los bienes de capital
-8.986
3.722
12.708
-6.514
2.592
9.106
-2.472
1.130
3.602
2008e*
-5.473
2.831
8.304
-3.541
2.043
5.584
-1.932
788
2.720
2006
-6.983
3.413
10.396
-4.901
2.451
7.352
-2.082
962
3.044
2007
99%
+162%
+115%
67%
+292%
+100%
309%
+49%
+165%
2008 vs. 2000
-5.130-1.453-4.505Saldo
1.9611.0481.419Exportaciones
7.0922.5015.924Importaciones
Total
-3.224-918-3.900Saldo
1.333736662Exportaciones
4.5571.6554.562ImportacionesResto de los países
-1.907-534-605Saldo
628312757Exportaciones
2.5358461.361Importaciones
Brasil
200520032000En MM de US$
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC
* Dato a Junio anualizado.
- 41 -
Un rol protagónico en el crecimiento de estas exportaciones lo tiene el BNDES
2.5983522.24620.35312.771Patrimonio neto
6.72533.962Desembolsos
22.17612922.04749.55491.068Pasivo
24.77448124.29369.907103.839Activo
BNA + BICEBICEBNABIDBNDESEn MM de US$
Fuente: BCRA / BNDES / www.oanda.com / BID
103.839
69.907
24.774
BNDES BID BNA + BICE
Activo total
En MM de US$ - Último dato disponible
Valores del BNDES y del BID corresponden al 31/12/2007 y los valores del BNA y del BICE corresponden a Mayo de 2008
Tipo de cambio: U$S/R$ 2007 = 1,95 ; U$S/AR$ Mayo 2008 = 3,17
- 42 -
De esta manera se posibilita el apoyo financiero en montos significativos a las actividades y exportaciones de la industria a tasas inferiores a las del mercado
Fuente: BNDES - www.bndes.gov.br / Banco central de Brasil - www.bcb.gov.br / www.oanda.com
6,3%
12,9%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
17%
19%
21%
23%
25%
Ene-03
Mar-03
May-03
Jul-03
Sep-03
Nov-03
Ene-04
Mar-04
May-04
Jul-04
Sep-04
Nov-04
Ene-05
Mar-05
May-05
Jul-05
Sep-05
Nov-05
Ene-06
Mar-06
May-06
Jul-06
Sep-06
Nov-06
Ene-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Ene-08
Mar-08
May-08
Jul-08
BNDES
SELIC
Evolución de las tasas de interés
En % - Período Ene-2003 – Jul-2008
Nota: La tasa del BNDES corresponde a la TJLP (taxa de juros de longo prazo)
- 43 -
Contenido del documento
− Contexto macroeconómico
− Sector energético
− Situación comercial con Brasil
− Conclusiones
- 44 -
Convertir el proceso de recuperación económica que venimos recorriendo en crecimiento sostenido, demanda crecientes inversiones, que permitan alcanzar un nivel superior al 24% del PBI
En % del PBI – Período 1998 – 2006
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Inversión pública
Inversión privada
Inversión Privada y Pública (IBIF)
Fuente: MECON - FIEL
En % del PBI
2,9%
18,8%
21,6%
10,4
61,0
71,4
2006
3,5%2,2%0,7%1,6%
19,1%17,6%10,5%19,5%
22,6%19,8%11,3%21,1%Inversión bruta interna fija
Privada
Pública
12,66,81,74,7Pública
56,1
60,8
1998
68,653,724,8Privada
200720052002
81,260,526,5Inversión bruta interna fija
En Miles de MM de $ de 1993
- 45 -
Fuente: Análisis propio en base a INDEC y MECON / Estudio Broda / FIEL
En ese contexto es importante en particular la inversión en equipo durable de producción
En % del PBI
9,3%
13,3%
22,6%
33,3
47,9
81,2
2007
8,2%
13,4%
21,6%
27,2
44,3
71,5
2006
11,3%21,1%Inversión bruta interna fija
7,8%12,2%Construcción
3,5%8,9%Equipo durable
20021998
26,560,8Inversión bruta interna fija
18,335,3Construcción
8,225,5Equipo durable
Miles de MM de $ de1993
38,1%30,6%
61,9%35,7%
100%33,6%
ExplicaciónVar. %
2007 vs. 1998
- 46 -
El proceso de recuperación del nivel de inversión fue una resultante de:
�Fuerte inversión de PyMEs
�Ausencia de grandes proyectos
�Limitada inversión en infraestructura
Características del proceso
Características del proceso
- 47 -
Para que las Pymes recuperen la fuerte dinámica inversora se requiere de una activa política industrial
�La coordinación de acciones de las numerosas instituciones que apoyan su desarrollo.
�Desgravaciones impositivas para la reinversión de utilidades (contribuye a blanquear la economía).
�La devolución de saldos técnicos del IVA (Bienes de Capital).
�Facilitar el acceso al mercado de capitales
�La difusión de líneas de crédito ya existentes.
�La revisión y ordenamiento de los regímenes de promoción industrial.
�La revisión y agilización de los mecanismos vigentes para la protección comercial con atención particular a los sectores mano de obra intensiva.
�La apertura de mercados mediante negociaciones internacionales (Bilaterales y Multilaterales).
�La revisión del arancel externo común para proteger racionalmente el valor agregado (protecciones efectivas) reduciendo la dispersión arancelaria
�La promoción de exportaciones revirtiendo el actual sesgo antiexportador vigente (Aranceles Reembolsos)
�La promoción de parques industriales y un rol activo en el fomento de la asociatividad en los distritos industriales.
�La incorporación del conocimiento científico y tecnológico que se desarrolla en el ámbito público (universidades, INTI, CNEA, CITEFA, CONICET, etc.) al quehacer industrial.
�El promover una mayor participación privada en tareas de investigación y desarrollo.
La política industrial debe contemplar lo siguiente
La política industrial debe contemplar lo siguiente
- 48 -
Para alcanzar un nivel de inversion (mayor al 24% del PBI) que garantice la continuidad del proceso de crecimiento sostenido es necesario:
�Finalizar la renegociación con las empresasconcesionarias de servicios públicos (CIADI – reclamospor US$ 20.000 MM aprox distribuídos en 42 casos)
�Normalización plena de las relaciones financieras internacionales (Club de Paris, Hold-outs)
�Establecer un marco legal y regulatorio asegurando su estabilidad en el tiempo
�Crear un ámbito amigable de negocios evitando la confrontación y el uso de incentivos negativos
Requeriemien-tos para
incrementar los niveles de inversión
Requeriemien-tos para
incrementar los niveles de inversión
- 49 -
MUCHAS GRACIAS