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INFORME
Análisis de la balanza de pagos (2010 - 2015)
PRESENTADO POR:
Daniela Giraldo Sarmiento
Julián Ocampo
PRESENTADO A:
Jhonny Humberto Vargas
UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA SEDE MEDELLÍN
FACULTAD DE CIENCIAS HUMANAS Y ECONÓMICAS
MEDELLÍN
2016
TABLA DE CONTENIDO
1. ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS (2010 – 2015)
1.1. Cuenta corriente
1.1.1. Balanza comercial de bienes
1.2. Cuenta financiera
2. ANÁLISIS COMPLEMENTARIOS
2.1. La regulación financiera y las remesas: ¿Un incentivo a la ilegalidad?
2.2. Análisis económico del postconflicto
3. CONCLUSIONES
4. BIBLIOGRAFÍA
ÍNDICE DE GRÁFICAS
Gráfica 1. Datos anuales de la balanza de pagos en Colombia (2000 – 2014) ....... 5
Gráfica 2. Componentes de la cuenta corriente (cifras en millones de dólares)...... 7
Gráfica 3. Balanza comercial de bienes (cifras en millones de dólares) ................. 7
Gráfica 4. Exportaciones e importaciones colombianas (cifras en millones de
dólares) ................................................................................................................... 8
Gráfica 5. Costos de envío de US$200 en remesas desde Estados Unidos y
España hacia Colombia (%) .................................................................................. 11
Gráfica 6. Remesas por modalidad de pago en Colombia (2011 – 2014) ............. 12
Gráfica 7. Principales departamentos receptores de remesas en Colombia en
2014. Participación porcentual del total. ................................................................ 13
Gráfica 8. Crecimiento histórico del PIB-real de Colombia (Var. % anual) ............ 15
1. ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS (2010 – 2015)
Es evidente que desde el 2001 la balanza de pagos ha reportado un déficit
importante, que se ha ido acrecentando con los años. (Ver gráfica No.1)
Durante 2014, la balanza de pagos del país registró un déficit en la cuenta
corriente de US$19.783 millones (que representa el 5,2% del PIB).
Gráfica 1. Datos anuales de la balanza de pagos en Colombia (2000 – 2014)
Fuente: Banco de la República. (2015). Balanza de pagos: Banco de la República.
Recuperado el 12 de Marzo de 2016, de Banco de la República:
http://www.banrep.gov.co/es/balanza-pagos
1.1. CUENTA CORRIENTE
Como componente de la balanza de pagos, el déficit corriente del año 2015 (US$
18.925 millones) puede explicarse principalmente por el déficit presentado en la
balanza comercial de bienes, que, como puede observarse en la siguiente gráfica
(Ver gráfica No.2), desde el cuarto trimestre del 2014 presentó una caída
vertiginosa, que ha continuado, aunque no en igual proporción, hasta el último
trimestre del 2015.
La evolución trimestral de la cuenta corriente, indicó que el déficit corriente del
cuarto trimestre de 2015, fue inferior en US$ 906 millones al presentado en el
mismo periodo del año anterior; este descenso puede explicarse por la caída en
las utilidades de las empresas con capital extranjero.
Gráfica 2. Componentes de la cuenta corriente (cifras en millones de dólares)
Fuente: Banco de la República. (2016). Evolución de la balanza de pagos y posición de
inversión internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogotá D.C.: Subgerencia de estudios
económicos. Sector externo.
1.1.1. BALANZA COMERCIAL DE BIENES
En cuanto a la balanza comercial de bienes, Colombia reportó un superávit
considerable y sostenido, hasta el primer trimestre del 2014; dónde ha reportado
un déficit que cada trimestre, especialmente en el 2015, tiende a incrementarse.
Gráfica 3. Balanza comercial de bienes (cifras en millones de dólares)
Fuente: Banco de la República. (2016). Evolución de la balanza de pagos y posición de
inversión internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogotá D.C.: Subgerencia de estudios
económicos. Sector externo.
Esto puede explicarse a través de la Gráfica No.4. La caída del valor importado
fue generalizada, destacándose específicamente las menores importaciones de
insumos y bienes de capital para la industria (US$ 3,434 millones, con el 12%) y
de combustibles y lubricantes (US$ 2,409 millones, con el 33%). También cayeron
las compras externas de bienes de consumo (US$ 1,989 millones, con el 15%)
(Banco de la República, 2016).
En cuanto a los términos de intercambio del país, estos cayeron anualmente 25%
durante 2015. Este descenso se explica por los menores precios de exportación
(35%), especialmente del crudo, los cuales superaron la caída de los precios de
las importaciones (14%) (Banco de la República, 2016).
Gráfica 4. Exportaciones e importaciones colombianas (cifras en millones de
dólares)
Fuente: Banco de la República. (2016). Evolución de la balanza de pagos y posición de
inversión internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogotá D.C.: Subgerencia de estudios
económicos. Sector externo.
1.2. CUENTA FINANCIERA
En 2015 la cuenta financiera, incluyendo activos de reserva, registró entradas
netas de capital por US$ 19,201 m (6.5% del PIB), cifra inferior en US$ 635
millones a la observada un año atrás. Estas entradas netas se explican por
ingresos de capital extranjero (US$ 24,991 millones), salidas de capital
colombiano por concepto de compras de activos en el exterior (US$ 3,849
millones), operaciones con instrumentos financieros derivados (US$ 1,526
millones), y acumulación de reservas internacionales por US$ 415 millones
2. ANÁLISIS COMPLEMENTARIOS
2.1. LA REGULACIÓN FINANCIERA Y LAS REMESAS: ¿UN INCENTIVO A LA
ILEGALIDAD?
A nivel mundial, y durante los últimos años, se ha discutido que el elevado costo
transaccional implícito en el envío de remesas y la excesiva carga regulatoria de
estos procedimientos, si bien fueron mecanismos estatales establecidos con el
objetivo de prevenir ilegalidades como lavado de activos y financiaciones
terroristas; en la actualidad, representan un obstáculo evidente en su utilización
por parte de todos aquellos trabajadores en el exterior que envían remesas a sus
países de origen (ANIF, 2016).
En búsqueda de una solución a esta problemática, el G8, se comprometió a
implementar los mecanismos necesarios para abaratar los costos en la
transferencia de remesas, los cuales, según un informe del Banco Mundial, en ese
momento podían alcanzar hasta un 20% del total del dinero enviado por los
emigrantes (Notimex, 2009).
Si bien, estos costos transaccionales han disminuido hasta llegar a un 8% o 5%, al
evaluar el caso específico de Colombia y los costos de giros desde España y
Estados Unidos, a pesar de haber presentado una tendencia descendente hasta
2014, estos se incrementan nuevamente gracias a los costos regulatorios.
Gráfica 5. Costos de envío de US$200 en remesas desde Estados Unidos y
España hacia Colombia (%)
Fuente: ANIF. (2016). Regulación financiera y remesas del exterior. Bogotá D.C.: Centro
de Estudios Económicos (ANIF)
En esta situación, ambos actores se ven perjudicados, tanto los usuarios de estos
servicios, como las mismas instituciones financieras; gracias al acrecentado
surgimiento de entidades no reguladas que aprovechan este vacío dejado por las
entidades tradicionales, haciendo uso de la disponibilidad tecnológica, abaratando
la oferta de estos servicios al consumidor. En consecuencia, estos recursos se
canalizan hacia la informalidad e incluso hacia la ilegalidad.
“Se estima que en Colombia, el impacto de la regulación bancaria ha
generado una “inflación normativa” que ha implicado sacrificar cerca de
cinco puntos porcentuales en la rentabilidad patrimonial del sector,
afectando la capacidad de la banca para servir a los segmentos más
vulnerables de la población.” (ANIF, 2016)
A continuación puede verse como en Colombia, entre el 2011 y el 2014, la
modalidad de pago de remesas se da en su mayoría a través de giros electrónicos
de dinero para ser pagados en ventanilla (entre 79 y 75 por ciento de la
participación), mientras que el pago de estas remesas a través de abonos en
cuentas corrientes o de ahorro, solo ha registrado entre el 21 y 25 por ciento del
total.
Gráfica 6. Remesas por modalidad de pago en Colombia (2011 – 2014)
Fuente: Banco de la República. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogotá D.C.
Para entender mucho mejor la dinámica de las remesas en Colombia, al analizar
el siguiente mapa del país puede identificarse que los departamentos de Valle del
Cauca, Antioquia, Cundinamarca y Risaralda, representan 29,4%, 17,4%, 15,8% y
9,5% de la participación total de remesas en el país respectivamente.
Gráfica 7. Principales departamentos receptores de remesas en Colombia en
2014. Participación porcentual del total.
Fuente: Banco de la República. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogotá D.C.
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0 - 10
No data
Participación % en el total de remesas
2.2. ANALISIS ECONÓMICO DEL POSTCONFLICTO
Cuando Juan Manuel Santos se embarcó en el proceso de paz, era presidente de
un país en crecimiento acelerado, que figuraba como la nueva estrella del
continente americano. En 2011, cuando apenas se daban los acercamientos con
las FARC, el país batía todos los records en materia económica, la tasa de
desempleo bajó a un dígito, las exportaciones superaron los 50.000 millones de
dólares y la inversión extranjera directa los US$13.000 millones con un
crecimiento de más del 50% en un año. En materia petrolera, el país se acercó a
producir un millón de barriles diarios y el precio del crudo tocaba los 120 dólares
por barril, lo que disparaba las utilidades de Ecopetrol, y el dinero que este le
proporcionaba sagradamente al Gobierno Nacional.
No es un secreto que en la actualidad este panorama próspero cambió, y la
economía nacional, que se sustenta en una economía extractiva de exportación,
en gran proporción de petróleo y otros minerales como el carbón y el níquel; se ve
severamente afectada por la disminución en los precios internacionales de éstos,
la estabilidad de las reservas del crudo en Estados Unidos y la desaceleración del
crecimiento económico de China, entre muchos otros problemas coyunturales.
En este orden de ideas, gran porcentaje de la población y diferentes expertos
aseguran que el país no está en condiciones de cubrir y financiar el post-conflicto.
Sin embargo, de acuerdo al informe de la Departamento Nacional de Planeación,
“Dividendos económicos de la paz” (2015), los beneficios en materia económica,
que obtendrá Colombia tras la firma del acuerdo de paz, serán muy importantes, y
marcarán la evolución económica del país.
La metodología del estudio consistió en tomar una muestra de 117 países que han
tenido conflictos armados, incorporando variables relacionales entre estos. Al final
se obtiene una muestra de 18, con un proceso similar al caso colombiano, y se
realizó un estudio del impacto económico de la terminación de estos conflictos.
Entre los principales resultados de la investigación se destacan (DNP, 2015):
El PIB per cápita se duplicará en un periodo menor a diez años,
convirtiendo a Colombia en un país de ingreso medio-alto. (Alcance:
US$12.000 en el largo plazo).
Dinamización y apertura de las exportaciones colombiana, con una mayor
oferta de bienes y servicios. El dividendo es de 6,4 puntos del PIB
adicionales. (Alcance: US$65.000 millones sostenidos en el largo plazo.)
El sector de la construcción seguirá jugando un papel fundamental en la
economía nacional. El dividendo es de 4,4 puntos adicionales de
crecimiento en el largo plazo.
La tasa de inversión se considera como la variable de mayor impacto
positivo con la firma de este acuerdo, convirtiéndose en el motor de
crecimiento económico del país.
Específicamente en materia de Inversión Extranjera Directa (IED), se
espera que esta tenga un alza significativa, que se vea reflejada en el
Producto Interno Bruto en 3,3 puntos porcentuales.
Gráfica 8. Crecimiento histórico del PIB-real de Colombia (Var. % anual)
Fuente: ANIF. (2016). Dividendos de paz: Su conceptualización y su magnitud. Bogotá
D.C.
Es así como el informe plantea una proyección de crecimiento de 1 al 2 por ciento
anual del PIB. Si actualmente dicho potencial de crecimiento del PIB-real bordea
un 4% por año, entonces dichos “dividendos de paz” se reflejarían en una
aceleración hacia crecimientos entre el 5% y el 6% anual, a la vuelta de un
quinquenio.
Inversión Extranjera Directa
En cuanto a la Inversión Extranjera Directa (IED), la firma de un acuerdo de paz
entre el gobierno y las fuerzas armadas revolucionarias, favorecerá
inevitablemente el ambiente de negocios en el país, atrayendo directamente
inversionistas extranjeros y colocando a Colombia en el foco de atención a nivel
mundial.
En el año 2000 se recibieron por concepto de IED, inversiones por US$2.436
millones y para el 2015 este valor estuvo alrededor de US$12.000 millones. Este
resultado se logró a pesar de la fuerte reducción de la IED en petróleo y minería,
la cual se contrajo más de 30% frente al 2014.
Trabajando paralelamente, el Gobierno nacional ha enfocado sus esfuerzos en la
construcción de una política económica, reconocida internacionalmente. Las
calificadoras de riesgo así lo indican y por ello, el país ha conservado el grado de
inversión, manteniéndose en este selecto grupo junto a Chile, México, Perú,
Uruguay y Panamá (ANDI, 2016).
3. CONCLUSIONES
A partir de los análisis realizados, se puede concluir que:
La caída vertiginosa de los precios internacionales del petróleo, en una
economía como la colombiana, principalmente extractiva y de exportación
de bienes minero energéticos; ha generado un gran déficit en la balanza
de pagos del país desde el 2014, y la proyección para el año 2016 tiende
a empeorar.
El elevado costo transaccional implícito en la transferencia de remesas de
emigrantes a sus países de origen, ha representado un tema de debate en
reuniones del G8 y entre las instituciones financieras más importantes del
mundo.
La excesiva regulación de estas transacciones, tenía el propósito de
disminuir la tasa de ilegalidades como lavado de activos y financiaciones
terroristas; sin embargo, ésta misma situación propició el acrecentado
surgimiento de entidades no reguladas, en su mayoría con base
tecnológica, que aprovechan este vacío dejado por las entidades
tradicionales, abaratando la oferta de estos servicios al consumidor;
logrando que estos recursos se canalicen hacia la informalidad e incluso
hacia la ilegalidad.
El informe “Dividendo económico de la paz”, entregado por la Dirección de
Planeación Nacional, plantea una proyección de crecimiento en el
postconflicto del 1 al 2 por ciento anual del PIB. Si actualmente dicho
potencial de crecimiento del PIB-real bordea un 4% por año, entonces
dichos “dividendos de paz” se reflejarían en una aceleración hacia
crecimientos entre el 5% y el 6% anual, a la vuelta de un quinquenio.
4. BIBLIOGRAFÍA
ANDI. (2016). Colombia: Balance 2015 y perspectivas 2016. Bogotá D.C.
ANIF. (2016). Dividendos de paz: Su conceptualización y su magnitud. Bogotá
D.C.
ANIF. (2016). Regulación financiera y remesas del exterior. Bogotá D.C.: Centro
de Estudios Económicos (ANIF).
Banco de la República. (2015). Balanza de pagos: Banco de la República.
Recuperado el 12 de Marzo de 2016, de Banco de la República:
http://www.banrep.gov.co/es/balanza-pagos
Banco de la República. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogotá D.C.
Banco de la República. (2016). Evolución de la balanza de pagos y posición de
inversión internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogotá D.C.: Subgerencia
de estudios económicos. Sector externo.
DNP. (2015). Dividendo económico de la paz. Bogotá D.C.
Notimex. (11 de Noviembre de 2009). Costo de envío de remesas, a análisis. CNN
Expansión.
