ADMINISTRACIN FINANCIERA (661)

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ADMINISTRACIN FINANCIERA (661)OBJETIVO 1Anlisis de los ndices Financieros:

Los anlisis de los ndices financieros, tienen utilidad para ayudar a diferentes personas, ya sean estos acreedores o inversionistas y dependiendo de cada uno de ellos se utilizarn ndices especficos.Componentes de los Estados Financieros:

Son Balance General, Estado de Ganancias y Prdidas, y Origen y aplicacin de fondos.

Tipos ndices:

Se clasifican en 4 grandes grupos: Liquidez, Endeudamiento, Actividad y rentabilidad. NDICE DE LIQUIDEZ: Es la capacidad de la firma de permanecer solvente, es decir, la habilidad de hacer frente a los compromisos a corto plazo. Pueden ser:

ndice Corriente: Es el mas usado y se calcula:

Activos Circulantes = Pasivos Circulantes ndice Rpido o Acid-test (Prueba del cido): EsActivos Circulantes Inventario = Pasivos Circulantes

NDICES DE ENDEUDAMIENTO: Miden la capacidad que tiene la compaa de cumplir con sus compromisos a largo plazo. Puede ser: Deuda sobre patrimonio: Este ndice mide la proporcin de deuda (Recursos externos) sobre el patrimonio): Total Pasivos =

Total Patrimonio

ndice deuda a largo plazo sobre patrimonio con largo plazo: Mide la importancia que tiene la deuda sobre el patrimonio. Deuda a largo plazo . =Deuda a largo plazo + patrimonio

ndice de cobertura de gastos de intereses: Mientras mayor sea este ndice, mayor sera la facilidad de realizar Ganancias antes del ISLR + Gastos de intereses . = Gastos de intereses

ndice de cobertura de pagos de endeudamiento: Se trata de generar suficiente efectivo para poder cancelar los compromisos adquiridos a largo plazo. Ganancias despus del ISLR + Depreciacin . = Pagos de largo plazo

NDICES DE ACTIVIDAD: Son los ndices que indican el desenvolvimiento de la compaa, por lo tanto, enviar seales de alarma a la gerencia. Rotacin de inventarios: La valoracin de los inventarios debe hacerse al costo de produccin o de mercado, cualquiera de ellos que sea el menor. Monto inventarios x 365 . = Costos de ventas

Rotacin de cuentas a cobrar: Mide con qu eficiencia las laboras de cobranza. Cuentas a cobrar x 365 . = Ventas netas

NDICES DE RENTABILIDAD: Se orienta principalmente al accionista. Quien, es una persona que invierte (compra) en una compaa con el fin principal de obtener dividendos y formar parte de la Junta Directiva de la misma. Margen de operacin: Indica que por cada bolvar que se incremente la venta, quedan ___ cntimos que servirn para cubrir otros gastos y si estos estn cubiertos para aumentar las ganancias. (Ingreso Marginal)

Ganancia Bruta x 100 . = Ventas netas

Margen de Ventas: Indica qu porcentaje de las ventas se convierten en ganancias.

Ganancia Neta x 100 . = Ventas

Retorno sobre activos: Indica qu porcentaje generan los activos que la empresa posee.

Ganancia Neta x 100 . = Total Activos

Una forma de ver cunto generan los activos es:

Ganancia en operaciones + intereses x 100 . = Total Activos

Retorno sobre capital: Indica el potencial de ganancias del capital invertido por los accionistas. Ganancia Neta x 100 . = Patrimonio

ANLISIS DE FLUJO DE FONDOS DE LA EMPRESA

Se refiere a determinar de dnde provinieron los fondos y cmo stos fueron distribuidos. Para ver cmo es el proceso contino de flujo de fondos en una empresa, se debe calcular un Estado financiero que los llamaremos Origen y aplicacin de fondos.Origen y aplicacin de fondos:

Se debe utilizar la siguiente metodologa:

a) Clasificar los cambios que ocurren dentro del Balance General en donde se noten incrementos o descensos de partidas.

b) Clasificar en el Estado de Ganancias y prdidas los aumentos y disminuciones de efectivo.

Partidas que aumentan el efectivo:1. Disminucin en cualquier activo excepcin del efectivo y activo fijo.

2. Aumento en el pasivo (Circulante y largo plazo).

3. Ventas de acciones preferidas o comunes.

4. Depreciacin y ganancia neta.

Partidas que disminuyen el efectivo:

1. Aumento neto de activos a excepcin del efectivo.

2. Disminucin en los pasivos.

3. Dividendos en efectivo.

4. Retiro o compra de acciones de la compaa.

OBJETIVO 2Anlisis de Puntos de Equilibrio Operativo y Financiero:

Permite relacionar los costos fijos, costos variables y los ingresos totales a fin de conocer el nivel de ventas que debe alcanzar una empresa para operar con utilidad, informacin que es determinante en la toma de decisiones referentes a fijacin de precios, control de costos y programas de expansin.

Punto de Equilibrio Operativo:DatosQ=Nivel de venta en equilibrio

F=Costo Fijo

V=Costos Variables por unidad

p=Precio de venta por unidad

Q = F .

p - v Variacin en un punto de produccin X = % Cambio en ganancias

% Cambio de produccin

Variacin en un punto de produccin X = X ( p v ) .

X ( p v ) - F

Se observan disminucin en costos fijos, en costos variables.

Mtodo Emprico en el Clculo del punto de equilibrio:

Es un mtodo efectivo a la hora de calcular el punto de equilibrio de la empresa, conociendo solamente sus estados financieros.

Practicar ejercicios

Punto de Equilibrio Financiero:

Permite definir cul debe ser la composicin de deuda y patrimonio ms acertada en nuestra compaa tanto en el presente como para el futuro. Tambin, sirve para determinar cun sensibles son las ganancias para distintos niveles de produccin y endeudamiento.Concepto de Probabilidades aplicado a las Tcnicas de punto de equilibrio financiero:

Normalmente la pregunta sera: Qu probabilidad existe de que la GAII < Bs. 3.750.000,00?Se utiliza la siguiente formula:

A = X - x

(OBJETIVO 3Manejo de las tablas Financieras y las Relaciones F, P y A:

Es importante que el dinero o flujo de dinero debe ser reconocido no solamente por su monto sino tambin de cundo esas cantidades se generan. Los flujos de caja o desembolsos de dinero, se pueden representar en tres formas distintas: Valor Futuro (F), Valor presente (P) y Valor Anual (A).

Cada uno de ellos tienen unas caractersticas propias que deben cumplirse para poder hacer uso de las tablas financieras. Valor Futuro (F): Representa a una sola cantidad, pero que ocurre hoy.

Valor presente (P): Representa a una sola cantidad que se genera en un tiempo lejano.

Valor Anual (A). Corresponde a una serie de cantidades de igual monto, que se repite a iguales intervalos de tiempo.

Para resolver de cualquier ejercicio se debe:

1. Llevar los datos a un grfico lineal.

2. Establecer la ecuacin correspondiente.

3. Sustituir los valores y resolver la ecuacin.

Relacin entre Valor Presente (P) y Valor Fruto (F):

Se utiliza la formula:

P = . F .

(1 + i )ni = Tasa de inters

n=

perodo de tiempo

F=

Valor Futuro

P=

Valor Presente

F = P ( 1 + i )nRelacin entre Valor Presente (P) y Anualidades:

P=A (1 + i )n 1

i (1 + i )n

A=P i (1 + i )n .

(1 + i )n -1

Relacin entre Valor Futuro (F) y Anualidades (A):

F= A x (1 + i )n 1

i

A= F x i .

(1 + i )n -1

Uso de las Tablas Financieras:

Significados:

n=Nmero de perodos.F/P=Dado P hallar su equivalente en F. Formula 1.P/F=Dado F hallar su equivalente en P. Formula 2.

P/A=Dado A hallar su equivalente en Valor Presente. Formula 3.

A/P=Dado P hallar su equivalente en Anualidades. Formula 4.

F/A=Dado A hallar su equivalente en Valor Futuro. Formula 5.

A/F=Dado F hallar su equivalente en Anualidades. Formula 6.

Anlisis de Presupuesto de Capital: Son: Valor Presente Neto (VPN): Consiste en descontar (llevar) a valor presente (ao cero); dada una tasa de interes (k), los flujos de caja generados en el perodo en cuestin.VPN =A (P/A, n, i) P

Tasa interna de Retorno (TIR): Se basa en calcular una tasa de inters (i) que hace que el VPN sea cero. Una vez encontrada esta tasa de inters, se compara con el mnimo exigido pro nosotros (k) y si est es mayor se acepta el proyecto.A ( P/A, n, i) P = 0 Beneficio Costo (B/C): Se basa en llevar a anualidades equivalentes, los beneficios y/o costos involucrados en un proyecto y por diferencia encontrar si los beneficios son mayor que los costos. Mtodo de Pago (Pay Back): Se limita a calcular en cunto tiempo yo recupero mi inversin de una manera global.Incongruencias entre el VPN y TIR:

La diferencia fundamental entre VPN y TIR est en el uso del K (mnimo escogido) e i, en donde podramos decir que si i > K, el VPN ser mayor que cero, induciendo que dada esta condicin un proyecto aceptado por el mtodo VPN ser aceptado por TIR.Anlisis de Inversiones:

100 % Capital Propio, sin impuestos.

100 % Capital Propio.

Capital Mixto.Formas Incorrectas de Anlisis de Inversiones: Retorno sobre la inversin original.

Retorno sobre la inversin promedio.

Tasa de retorno anualizada promedio.OBJETIVO 4Capital de Trabajo:

C. T. Neto: La diferencia entre activo circulante y pasivo circulante.

C. T. Bruto: Se refiere a la cantidad de fondos invertidos en activo circulante que son empleados en el proceso productivo de la empresa.

El Capital de trabajo se compone de: Efectivo, efectos negociables, inventarios y cuentas por cobrar.Diagrama de Flujo de Caja de una Empresa:Dinmica del Capital de Trabajo de la Empresa:

Se refiere al manejo de los rubros del activo circulante (en especial efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y efectos negociables), ello implica la utilizacin de los rubros que se agrupan bajo el ttulo de pasivo circulante que deben entenderse como los medios de financiamiento del activo circulante.

Ciclo de Caja:

Se observan varias situaciones.

NOTA:

La administracin del Capital de Trabajo, debe regirse en base a las siguientes actividades:

Planificar las necesidades circulantes.

Organizar el sistema para disponer de los fondos necesarios requeridos en la operacin de la empresa.

Controlar el sistema de tal forma de evitar que los desfases operativos resulten en ineficiencias costosas para la empresa.Presupuesto de Efectivo:

Como el efectivo es el medio de intercambio que permite a la gerencia llevar a cabo, da a da, las variables actividades de la empresa. Existen Razones para mantener saldos de efectivo: Son: Transacciones, Precauciones, Oportunidades y Compensacin a los Bancos.

El presupuesto del efectivo es la proyeccin de los ingresos y egresos de la empresa en un perodo especfico. Entonces, la administracin de la empresa tiene una idea de cules sern sus ingresos, egresos y necesidades de financiamiento, informacin sta que le permitir desarrollar: a) Planificacin de sus actividades, b) organizacin que le permita alcanzar sus objetivos y c) Mtodo de control para identificar oportunidades y fallas internas de la empresa.

Existen procesos para incrementar la eficiencia del efectivo:

a) Mejorar las predicciones sobre el ingreso y egresos de efectivo.

b) Sincronizar los ingresos y egresos.

c) Acelerar la cobranza de cheques recibidos, retardar la cobranza de cheques y utilizar el float (diferencia entre la chequera y el banco)

Administracin de Efectivo y Valores Negociables:

Trata de obtener el mximo beneficio de los activos que posee una empresa, mediante un manejo de las disponibilidades de efectivo que puede poseer una empresa en un momento determinado.Condiciones bsicas para optimizar los recursos:

1. Ciclo de la empresa: Se busca predeterminar en qu perodos en el tiempo existe abundancia de efectivo y en qu fecha dficit. De este modo se determinan los supervit y dficit de efectivo, pudindose realizar un plan de colocacin de dinero que nos supla los dficits prefijados.2. Relaciones con bancos: Es recomendable centralizar las operaciones en 2 3 bancos, con lo que se eliminan en gran parte los inconvenientes por tener exceso de cuentas corrientes.3. Pagos a proveedores un da fijo: Es ms conveniente realizar los pagos a los proveedores un dia especifico a la semana y no todos los das.4. Agilizar cobros de facturas: Existen tcnicas que incrementan el volumen de efectivo en la empresa como son:

Prima de beneficios por pronto pago.

Descuento en precios, si mantienen un buen registro de pagos.

No despachar a clientes con deudas viejas, a menos que stos sean de contado.Tipos de efectos y valores negociables:

1. Mesas de Dinero (MD): Consiste en captar dinero de un cliente a X das y prestrselo a otro por igual plazo y con un diferencial de intereses entre uno y otro cliente entre un % y 3/4&%.2. Fondo de Activos Lquidos: Es una especialidad de las Sociedades Financieras (SF) en donde el inversor (ahorrista) le compra a la SF un porcentaje de participacin, en inversiones que la SF hace y son lquidas, o sea, de muy fcil convertibilidad en efectivo.

3. Participaciones: Son emitidas por la SF, tienen un plazo definido, que puede oscilar entre 1 mes y 2 aos. La forma de pago de los intereses es diaria y algunas SF aceptan que stos sean reinvertibles a la misma tasa de la participacin.4. Cdulas y Bonos hipotecarios o Quirografarios: Las Cedulas Hipotecarias (CH), estn garantizadas por las inversiones que hacen los Bancos en edificios y adems garantizadas por el Banco Central de Venezuela.

El Bono Hipotecario, es el sustituto de la CH y est sujeto a la demanda y oferta del mercado.

5. Certificados y Depsitos a Plazo Fijo: Estn garantizados por los activos del emitente y la forma del pago de los intereses es mensual, se emiten a un plazo no menor de 90 das.OBJETIVO 5Administracin de Inventarios I:

Los inventarios generan una flexibilidad operativa que no existira de otra manera. La administracin de inventarios tiene como funcin bsica sincronizar las diferencias entre oferta y demanda, ya sea de materia prima o de productos terminados.Decisiones Bsicas:

Entre ellas estn:

1) Qu cantidad de un producto se debe ordenar para almacenar como inventario?

2) Cundo se debe ordenar? Modelo EOQ (Tamao de Lote Econmico):

Tiene como objetivo principal encontrar aquel tamao de orden que minimiza el costo total de inventario.

Existen dos (2) costo bsicos de inventarios: Costos de Orden (Son los costos incurridos en el proceso de introducir un item en el inventario) y Costos de Almacenamiento (Son los costos incurridos por la empresa al mantener los inventarios).Deduccin de frmulas del EOQ:

a) Nmero Optimo de Ordenes por Ao (No)

N=Nmero de rdenes por ao para minimizar el costo total de inventarios.

V=Valor total de la mercanca a utilizar en el ao.

Ko=Costo de Orden (por Orden).

Ka=Costo de almacenamiento (en %).

No=V Ka

2 Ko

b) Nmero Optimo de Unidades por Orden (Nu):Nu=Nmero ptimo de unidades por orden para minimizar el costo total de inventarios.

P=Precio unitario de cada unidad.

V=Valor total de la mercanca a utilizar en el ao.

Ko=Costo de Orden (por Orden).

Ka=Costo de almacenamiento (en %).

Nu=. 1. 2V Ko

P Ka

c) Nmero ptimo de bolvares por orden (Nbs)Nbs=Nmero ptimo de bolvares por orden para minimizar el costo total de inventarios.

V=Valor total de la mercanca a utilizar en el ao.

Ko=Costo de Orden (por Orden).

Ka=Costo de almacenamiento (en %).

Nbs=. 2V Ko

Ka

d) Nmero ptimo de Das de suministro por orden (Nd)

Nd=Nmero ptimo de das de suministro por orden para minimizar el costo total de inventarios.

V=Valor total de la mercanca a utilizar en el ao.

Ko=Costo de Orden (por Orden).

Ka=Costo de almacenamiento (en %).

Nd=. 266450 Ko

V Ka

Mtodo de inventarios con percepcin gradual:Modelo EOQ cuando no se tiene recepcin instantnea de ordenes:

Nu=Nmero ptimo de unidades por orden para minimizar el costo total de inventarios.

X=Coeficiente de recepcin en unidades por da.

Y=Coeficiente de utilizacin en unidades por da.

P=Precio unitario de cada unidad.

Nu=. 1. . 2 V Ko .

P Ka ( 1 Y/X)

Aplicacin del EOQ a procesos productivos:a) Tamao ptimo del Lote de Produccin (para almacenamiento n) b) Tamao ptimo del Lote de Produccin (para venta n)Falta teoraMientras mayor sea este ndice, mayor ser la capacidad de la compaa para atender sus compromisos a corto plazo.

Mientras mayor sea este ndice, mayor ser la capacidad para cumplir sus compromisos a corto plazo.

Lleva A a su equivalente en valor presente P ( P/A

Lleva P a su equivalente en anualidades A ( A/P

Lleva A a su equivalente en valor futuro F ( F/A

Lleva F a su equivalente en anualidades A ( A/F

Formula 1

Formula 2

Formula 3

Formula 4

Formula 5

Formula 6

Formula I

Formula I

Formula III

Formula IV

Formula V