Administración del capital de trabajo
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ADMINISTRACIÓN DEL CAPITALNETO DE TRABAJO
Administración de la liquidezy de los activos circulantes
El término activos líquidos seusa para designar el dinero y losactivos que se convierten confacilidad en efectivo.
Por definición, el dinero es en símismo el más líquido de todoslos activos.
ADMINISTRACIÓN DE LA LIQUIDEZ YDE LOS ACTIVOS CIRCULANTES
Dimensiones de laliquidez:
Tiempo necesario paraconvertir el activo endinero.
Grado de seguridadasociado con la razón deconversión, o precio,obtenido por el activo.
IMPORTANCIA DE LAADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE
TRABAJO
Por lo general, más del50% de la inversión deuna empresa es decapital de trabajo.
Relación estrecha ydirecta entre elcrecimiento de lasventas y la inversiónen activos circulantes.
Administración del flujo deefectivo
El manejo administrativo del flujode efectivo está íntimamenterelacionado con el concepto delciclo de conversión de activos,analizando las actividades queoriginan recursos y concluyen conla recuperación de créditosproducto de la venta demercancías.
Administración del efectivo
Los efectos de la inflación y delas altas tasas de interés,reducen el valor del efectivoocioso y crean incentivos parael desarrollo de técnicas queayuden a la administración delos excedentes.
FUNCIÓN DE LAADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO
Existen dos problemas en laadministración de los excedentes deefectivo:
La logística de los ingresos y de losegresos en efectivo requieren de unmanejo eficiente.
Un equilibrio entre el riesgo yrendimiento es necesario paradeterminar el nivel de activos líquidos:
a)Los activos líquidos reducen elriesgo, pero rinden menos que elrendimiento promedio de la empresa.
b) Es necesario determinar ladistribución de los activos líquidosentre efectivo e inversiones a la vista.
FUNCIÓN DE LAADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO
RAZONES PARA MANTENEREFECTIVO
Motivos transaccionales: operacionesnormales que generan liquidez.
Motivos precautorios: Cubrirfluctuaciones en los requerimientos deefectivo.
Motivos especulativos: aprovecharoportunidades de inversión.
Saldos compensatorios: saldo mínimorequerido por las instituciones bancariaspara mantener una línea de crédito.
EFECTIVO
Efectivo de trabajo = dinero encaja + cuentas de cheques +inversión en valores dedisponibilidad inmediata
ROTACIÓN DE CAJA
Veces en que da vuelta lacaja durante un año.
Ciclo de caja = tiempo en que se recibe las cuentaspor cobrar - tiempo en que se pagan las cuentas porpagar
CICLO DE CAJA
Compra a créditode mat. prima
Venta a crédito depdto. terminado
Cobro ctas. Xcobrar
Plazo prom. deinv. (85 días)
Plazo prom. dectas. X cobrar (70
días)
Pago de ctas. Xpagar
Entrada a caja
0 35 85 155
Ciclo Caja 120 días(155-35)
INDICADORES PARA LAADMINISTRACIÓN DEL
EFECTIVO
Saldo promedio de caja= Desembolsos anualestotales
Ciclo de caja
Rotación de caja= No. días del año
Ciclo de caja
Nivel mínimo de caja= Desembolso anual total
Rotación de caja
INDICADORES PARA LAADMINISTRACIÓN DEL
EFECTIVOEjemplo:
Desembolso anual= $12’000,000
Ciclo de caja: 120 días
S.P.C.= $12’000,000 = $100,000
120
R.C. =360 = 3 veces
120
M.N.C.= $12’000,000= $4’000,000
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ESTRATEGIAS PARAOPTIMIZAR EL EFECTIVO
Baja rotación en cuentas porpagar.
Alta rotación de inventarios.
Alta rotación de cuentas porcobrar.
VALORES NEGOCIABLES
Instrumentos de inversión, generalmentede renta fija y de disponibilidadinmediata.
OBJETIVOS:
Inversión de la liquidez de la empresa enel corto plazo.
Inversiones de importes disponibles parapagos futuros en el mediano plazo.
Inversión con fines especulativos deexcedentes de efectivo.
INVERSIONES TEMPORALES
Las empresas mantienenportafolios de inversiones por dosrazones primordiales:
Sustituto de efectivo.
Para el cumplimiento derequerimientos financierospredecibles.
INSTRUMENTOS FINANCIEROSLÍQUIDOS
CRITERIOS UTILIZADOS PARA LASELECCIÓN DE PORTAFOLIOS:
Riesgo financiero
Riesgo de la tasa de interés
Riesgo de pérdida en poderadquisitivo
Riesgo de liquidez o bursatilidad
TIPOS DE VALORESNEGOCIABLES
GUBERNAMENTALES:
Cetes, pagarés, certificados de plata.
PARTICULARES:
Papel comercial, aceptacionesbancarias, fondos de inversión,obligaciones, mesa de dinero, divisas,metales y depósitos a plazo.
ADMINISTRACIÓN DE LACOBRANZA
El crédito debe ser analizado nosólo por su monto, sino por el riesgode recuperación, centrándose en elestudio de condiciones de crédito,políticas, estimaciones deincobrabilidad y vencimientos. Lareducción de la flotación es unelemento clave en la expeditación delos flujos de efectivo.
FLOTACIÓN: Tiempo que transcurre desdeque el comprador expide su cheque y elvendedor tiene uso de los fondos. Incluye:
• Intervalo entre el momento que se envíaun cheque y el momento que se recibepor el beneficiario.
• Tiempo para cargar la cuenta del clientey depositar el cheque.
• Tiempo que toma su tramitación en elbanco.
ADMINISTRACIÓN DE LACOBRANZA
ESTÁNDARES DE CRÉDITO: Son loscriterios mínimos para concedercrédito a los clientes. Pueden ser:
• Rigurosos
• Flexibles
ADMINISTRACIÓN DE LACOBRANZA
VARIABLES PARA EVALUARMODIFICACIONES A LOS ESTÁNDARES:
• Gastos de oficina
• Inversión en cuentas por cobrar
• Estimación cuentas incobrables
• Volumen de ventas
ADMINISTRACIÓN DE LACOBRANZA
ESTÁNDARESVARIABLES RIGUROSOS FLEXIBLES
Gastos de oficina - +
Inversión cuentas
por cobrar - +
Estimación cuentas
incobrables - +
Volumen de ventas - +
ADMINISTRACIÓN DE LACOBRANZA
CRITERIOS PARA EVALUAR LOSRIESGOS DEL CRÉDITO
CARÁCTER: moralidad del cliente.
CAPACIDAD: habilidad del deudor paracumplir sus obligaciones.
CAPITAL: posición financiera de laentidad.
COLATERAL: garantía otorgada por elsujeto de crédito.
CONDICIONES ECONÓMICAS: tantogenerales, como de cada segmento delmercado.
Inversión marginal encuentas por cobrar
Es el dinero adicional que secompromete en cuentas porcobrar si se hace más flexible elestándar de crédito.
INVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR
I. DETERMINAR LA UTILIDAD MARGINAL:
Ventas - Costo de ventas
II. CALCULAR EL MONTO PROMEDIO DECUENTAS POR COBRAR:
Ventas anuales a crédito
Rotación ctas.x cobrar
donde, rotación de cuentas por cobrar= 360/promedio en cuentas por
cobrar
III. CALCULAR LA INVERSIÓN PROMEDIOEN CUENTAS POR COBRAR:
• Monto prom. ctas.x cobrar*(Costounitario/Precio de venta) ó
• Costo de ventas total/rotación de ctas.x cobrar
INVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR
IV. CALCULAR EL COSTO DE LAINVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR:
Diferencia entre la inversiónpromedio actual y la propuesta,multiplicada por el rendimientosobre la inversión.
INVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR
V. EVALUACIÓN:
Si la utilidad marginal > Costo de lainversión marginal; se acepta lapropuesta.
INVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
Ejemplo:
Datos Actuales
Precio venta unitario $10
Unidades vendidas a crédito60,000
Costo variable unitario $6
Costos fijos $120,000
Promedio cuentas por cobrar 30días
PROPUESTA:
Aumento en Ventas 15%
Promedio cuentas por cobrar 45días
Rendimiento sobre inversión 15%
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
SOLUCIÓN:
I. DETERMINACIÓN DE INGRESOS Y COSTOS:
ACTUAL PROPUESTO
MARGEN
Ventas (60,000*10)=600,000 (69,000*10)=690,000 90,000
Costos:
Variables (60,000*6)=360,000 (69,000*6)= 414,00054,000
Fijos 120,000 120,0000
Utilidad Bruta 120,000 156,00036,000
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
II. MONTO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR:
ACTUAL:
Rotación cuentas por cobrar=360/30= 12 veces
Monto Prom. cuentas por cobrar=600,000/12=$50,000
PROPUESTO:
Rotación cuentas por cobrar=360/45= 8 veces
Monto Prom. cuentas por cobrar=690,000/8= $86,250
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
III. INVERSIÓN PROMEDIO EN CUENTAS POR COBRAR:
ACTUAL:
Inversión Prom. Ctas. por Cobrar=480,000/12=$40,000
PROPUESTO:
Inversión prom. Ctas. por cobrar=534,000/8=$66,750
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
IV. COSTO DE LA INVERSIÓN MARGINAL ENCUENTAS POR COBRAR:
Inversión promedio programa propuesto$66750
Inversión promedio programa actual40000
Inversión marginal $26750
Rendimiento sobre la inversión 15%
Costo inversión marginal$4012.50
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
V. EVALUACIÓN:
Utilidad marginal$36,000.00
Costo inversión marginal -4,012.50
Incremento neto a utilidades$31,987.50
CONCLUSIÓN: Propuesta viable
COSTO DE LA INVERSIÓNMARGINAL EN CUENTAS POR
COBRAR
ADMINISTRACIÓN DEINVENTARIOS: OPTIMIZACIÓN
Contar con los materiales necesariospara evitar interrupciones en laproducción.
Satisfacer oportunamente la demandadel mercado.
Rotación acelerada.
Conciliar necesidades de bajosinventarios y satisfacer demanda deproducción y mercado.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LADETERMINACIÓN DEL NIVEL
ÓPTIMO DE LOS INVENTARIOS
MATERIA PRIMA: Tiempo de entrega delproveedor, frecuencia de uso, monto dela inversión y características físicas delinsumo.
PRODUCCIÓN EN PROCESO: Tiempo deproducción y complejidad de laproducción.
PRODUCTO TERMINADO: Demanda delmercado, proceso de producción,inversión necesaria y grado de liquidez.
TÉCNICAS DEADMINISTRACIÓN DE
INVENTARIOS
I. Clase de control:
Sistema ABC
II. Lote económico:
Modelo EOQ
III. Punto de reorden
FINANCIAMIENTO A CORTOPLAZO
SUELDOS E IMPUESTOS ACUMULADOS:
El Balance General muestra sueldosacumulados e impuestos acumulados.
Los pasivos acumulados aumentan amedida que se expanden lasoperaciones de una empresa, y dichacuenta representa también una fuente“gratuita” de crédito puesto que no senecesita pagar interés en estos fondos.
CRÉDITO COMERCIAL
El crédito comercial es una fuente“espontánea” de financiamientoen tanto que surge de lastransacciones ordinarias de losnegocios.
Las cuentas por pagar, o el créditocomercial, son la categoríaindividual más grande de deudas acorto plazo.
FINANCIAMIENTO A CORTOPLAZO
TÉRMINOS DE CRÉDITO:
Las empresas que venden a créditotienen una política de crédito que incluyelos términos de crédito. Los cuatroprincipales factores que influyen sobre lalongitud del periodo de crédito son:
• Naturaleza económica del producto
• Circunstancias del vendedor
• Circunstancias del comprador
• Política de descuentos en efectivo
FINANCIAMIENTO A CORTOPLAZO