EMVDOMINGO, 3 DE JULIO DE 2005 FUNDADO EN 1872 EDITORIAL PRENSA VALENCIANA, S. A. DIRECTOR: PEDRO MUELAS JEFE DE SECCIÓN: ANDRÉS H. DE SÁ TELÉFONO 963992200

EL MERCANTIL VALENCIANO

China pisa al azulejo

CERÁMICA

EMV

Europa busca su órbitaLa Unión Europea (UE) ha dado esta semana un salto definiti-vo en su carrera espacial con Estados Unidos con la adjudica-ción del consorcio que pondrá en marcha el sistema de satéliteGalileo, que será la competencia del norteamericano GPS. La

nueva herramienta tecnológica del Viejo Continente dispondráde 30 satélites en órbita y supondrá la creación de 150.000 em-pleos. El Galileo, junto con el Airbus A-380, es otro salto de gi-gante en la carrera aeroespacial.

5

3

El sector agroalimentarioapuesta por la acreditación

El Íbex subió un 7,74%hasta junio

11 a 16

19 a 24

foro internet

Formación almáximo nivel

17 y 18

territorio

Análisis del turismode sol y playa

6 a 10

cuaderno agrario bolsa y empresas

TRABAJO Y FORMACIÓN

4

F. M.

empresa

RoverAlcisadiversificasu negocioconstructor

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ emv2

H OY en día, a ninguna re-gión que se precie se leescapa la voluntad de

acoger compañías pertenecien-tes a los denominados «sectoresemergentes». La Comunidad Va-lenciana, acostumbrada a ver pa-sar de largo los trenes de secto-res punteros como el de la mi-croelectrónica, robótica o las te-lecomunicaciones, no debería re-nunciar a engancharse a algunossectores incipientes y con espe-ranzadoras perspectivas de cre-cimiento.

En un contexto en el que lasventanas de algunos sectores tra-dicionales parecen cerrarse altiempo que colocan el cartel dela deslocalización, el manteni-miento de la actividad industrialen unos niveles razonablementesatisfactorios exigirá la penetra-ción en algunos sectores de tec-nología avanzada estratégicos yde futuro, entre los que propo-nemos abiertamente el de la bio-tecnología.

Pero antes de apostar firme-mente por ellos conviene cono-cer de cerca algunas caracterís-ticas típicas de los sectores high-tech. Altamente innovadores, dedemanda fuerte a nivel mundial,con elevadas tasas de productivi-dad y valor añadido, intensivosen I+D y en mano de obra alta-mente cualificada, con una ele-vada interdisciplinariedad y apli-cabilidad de sus avances sobresectores más convencionales,

son capaces de generar impor-tantes efectos multiplicadores so-bre las zonas donde se ubican. Enestos sectores es fundamentaldisponer de personal cualificadocon capacidad para gestionar elprincipal activo con que cuentanestas empresas, la innovación.

La biotecnología, más que unaindustria en sí misma, agrupa unconjunto de tecnologías con apli-caciones cada vez más relevantesen diversas industrias, funda-mentalmente la farmacéutica,agroalimentaria y agrícola, vete-rinaria, química y medio am-biente.

El sector de la biotecnología seencuentra en España en una fasetodavía incipiente, con un núme-ro reducido pero creciente deempresas, que los organismosoficiales y asociaciones del sec-tor (Fundación Genoma España,Asebio y Sebiot) cifran en torno

a 100. De ellas sólo 9 se ubican enla Comunidad Valenciana.

En esta actividad despuntacon claridad un «núcleo duro», elde la biomedicina, dado que losgrandes grupos farmacéuticostienden a reforzar su vertientedistribuidora, al tiempo que de-jan paulatinamente en manos depequeñas compañías biofarma-céuticas el papel crucial de pro-veedores de compuestos básicospara futuros fármacos.

El nivel más que aceptable dela producción científica e inves-tigadora española, especialmen-te en la rama de la bioquímica ymicrobiología aplicada, no tienesu correspondencia con un teji-do empresarial amplio y desa-rrollado. Cabe preguntarse portanto, qué necesita este sectorpara impulsar la creación de nue-vas empresas y la consolidaciónde las existentes, al menos en lasdos ramas con mejores expecta-tivas de crecimiento a nivel mun-dial, la biomédica y la agroali-mentaria.

El principal reto en Españapara la proliferación de compañí-as biomédicas y biotecnológicasen general no es otro que la dis-ponibilidad de inversores dis-puestos a aportar capital a unosproyectos empresariales con un

retorno en la inversión muy lar-go. El proyecto sobre biotecno-logía que actualmente desarrollanuestro equipo de investigaciónen la Universitat de València, pro-pone un paquete de medidas queidentifica una serie de instru-mentos, agentes e instituciones,llamados a jugar un papel desta-cado en la provisión de fondospara la I+D en las compañías bio-tecnológicas españolas:

1. Mercado de valores máságil y especializado en compañí-as intensivas en I+D y pertene-cientes a sectores high-tech.

2. Inversión por parte de gru-pos y empresas españolas de sec-tores afines y clientes de la bio-tecnología. Se trataría de difun-dir y ampliar el modelo seguidoen España por unas pocas com-pañías: el grupo Zeltia (con lascompañías Pharmamar, NeuroP-harma,...), Puleva-Ebro (con lacompañía Puleva Biotech), gru-po Natra ( con la compañía Na-traceutical), o la participación deesta última y el grupo Central Le-chera Asturiana en la reciente-mente constituida Biopolis s.l.

3. Creación de empresas im-pulsadas por compañías farma-céuticas españolas.

4. Inversión y toma de partici-pación por parte de compañíasfarmacéuticas multinacionales.

5. Compañías de capital ries-go. El eventual despegue del ca-pital riesgo en España es crucialpara el impulso definitivo a lascompañías biotecnológicas,siempre y cuando los agentes im-plicados en el capital riesgo es-pañol aprendan a ser más pa-cientes y comprendan adecuada-mente las particularidades desectores emergentes como elbiotecnológico.

6. Nuevas figuras de inversión:Nuevos fondos de inversión de-dicados a financiar las fases ini-ciales de compañías en sectoresemergentes. La participación ac-tiva de los grandes bancos espa-ñoles se prevé fundamental enuna iniciativa de este tipo.

7. Bioprospección: Impulsarplanes de captación de bioem-prendedores y futuros biopro-yectos a partir de los yacimientosnaturales para este tipo de perso-nal, los Centros de Investigación,Universidades e incluso Hospita-les. En esta línea, desde la Co-munidad Valenciana, la iniciativaBioemprenda, que lleva ya dosediciones, aparece como una ideanovedosa y plausible para atraerel interés de potenciales empren-dedores y conseguir que madu-ren ideas de futuros proyectosempresariales en este sector.

8. Biocaptación: Esta línea deacción incluiría esfuerzos en lacaptación de emprendedores yproyectos empresariales en faseemergentes, ubicados en otrospaíses.

Estas y otras propuestas parael despegue de la biotecnología yde otros sectores emergentes sedebatirán ampliamente en unforo único e irrepetible, la Jorna-da «Nuevos Tiempos, NuevasOportunidades» que se dará citaen el Luis Vives de Paterna lospróximos días 4 y 5 de Julio. Ani-mamos a que el futuro plan com-petitivo para la biomedicina, im-pulsado desde la Consellería deEmpresa, tome buena nota de lasconclusiones de esta Jornada yde nuestro proyecto de investi-gación actualmente en curso.

*Profesor titular Departamen-to Dirección de Empresas. Uni-versitat de Valencia.[Isidre.March@uv.es]

tribuna libre

El tren de los sectores emergentes pasa por la biotecnología

■ «El principal retoen España es la disponibilidad de inversores paraplanes a largo plazo»

■ «El nivel aceptable de la producción científica no tiene correspondencia con el nivel empresarial»

ISIDREMARCH CHORDÁ*

el dato

2.673 euros

2.3742.3512.262

2.107

1.966

1.908

1.831

1.556

1.513

1.153

914

Suiza

Suecia

Dinamarca

Japón

Noruega

EEUU

Gran Bretaña

Finlandia

Alemania

Francia

Italia

España

Gasto por habitante en material, servicios informáticos y de telecomunicaciones en 2004

El gasto en tecnología en el mundo

FUENTE: France Presse AFP

EFE

Alicia García de Francisco, Bruselas. EFE

El sistema de navegación por sa-télite europeo Galileo dio esta se-mana un importante paso con laaceptación de la oferta conjuntade dos consorcios —uno de elloscon las españolas Hispasat yAena— para su desarrollo y ex-plotación, lo que permitirá queeste proyecto sea una realidad apartir de 2008. Conesta decisiónse podrá cumplir el calendarioprevisto y se iniciará en 2006 lafase de desarrollo y explotaciónde Galileo, que durará hasta2007 y cubrirá la fabricación ylanzamiento de satélites y lacompleta puesta en marcha delcomponente terrestre, con uncoste de 2.100 millones de euros.El conjunto del proyecto supon-drá un presupuesto global de al-rededor de 3.200 millones de eu-ros.

Galileo será compatible con elestadounidense GPS, actual do-minador del mercado. La inver-sión privada asumirá dos terciosdel presupuesto de la fase dedespliegue y explotación —unos2.100 millones de euros en to-tal— y la UE el resto, hasta untope de 1.000 millones, que sal-drán de las próximas perspecti-vas financieras 2007-2013, aún ennegociación.

150.000 empleos«Es el primer gran proyecto eu-

ropeo de este comienzo de siglo»,afirmó recientemente el comisa-rio europeo de Transportes, Jac-ques Barrot. En su opinión, elsistema Galileo, que será ente-ramente civil frente al uso mili-tar del GPS, es una «revolucióntecnológica y un gran logro euro-peo» que demostrará «la fuerza dela Unión».

Además, Barrot consideróque la inversión total que se rea-lizará es «relativamente modesta»si se ven las consecuencias quetendrá para la competitividad dela UE, su contribución al Pro-ducto Interior Bruto o los pues-tos de trabajo que generará. Se-gún los cálculos de la Comisión,sólo en Europa se crearán150.000 puestos de trabajo «al-tamente cualificados» y los in-gresos directos que generará su-perarán los 9.000 millones de eu-ros.

El mercado mundial de losproductos y servicios relaciona-dos con la radionavegación porsatélite duplicó su valor entre los

años 2002 y 2003, pasando de10.000 a 20.000 millones de eu-ros y se aproximará a los 300.000millones en el año 2020, cuandohabrá 3.000 millones de recep-tores en funcionamiento. Ade-más hay que tener en cuenta lautilidad de los 30 satélites que sepondrán en órbita y que permiti-rán «una vida europea más segu-ra», con servicios eficaces enmateria de protección civil, pre-vención de inundaciones o in-formación para el traslado deequipos de socorro en casos decatástrofes, explicó Barrot.

Cartera de serviciosTodo eso se podrá lograr a tra-

vés de los servicios que ofrece-rá Galileo. Dispondrá de servi-cios de acceso libre, comercia-les, regulados, codificados, desalvamento y un servicio guber-namental, todos ellos de carác-ter civil. Barrot destacó el acuer-do conseguido en su tiempo porLoyola de Palacio para hacer in-teroperables el sistema Galileocon el estadounidense GPS (Glo-bal Positioning System), asícomo la elevada participacióndel sector privado.

La primera fase, actualmenteen marcha, incluye el desarrollode los satélites y de los compo-nentes terrestres del sistema yse culminará en 2005, con uncoste de 1.100 millones de euros,financiados por la UE y la Agen-cia espacial europea. La fase dedesarrollo cubre la fabricación ylanzamiento de satélites y lacompleta puesta en marcha delcomponente terrestre, con uncoste estimado de 2.100 millonesde euros.

El precedente de EADSGalielo es el segundo gran

proyecto aeronáutio o aeroespa-cial de la UE. El primer fueEADS, del que nació Airbus. Dehecho, el consorcio europeo deaeronáutica y defensa EADS pre-vé cerrar el presente ejerciciocon una cartera de pedidos conun importe superior a la factura-ción anual del grupo, estimadaen 32.000 millones de euros, in-formó la compañía, que justificala mejora de las previsiones en el«sólido flujo de pedidos de avionescomerciales y de defensa» regis-trado en los últimos meses.

La constructora aeronáuticaAirbus, controlada en un 80% porEADS, ha incrementado su car-tera de pedidos. Paralelamente,el negocio de defensa ha refor-zado su «creciente aportación» ala cartera de pedidos de EADSgracias a la aprobación de la se-gunda fase del programa Euro-fighter y la venta al Ejército aus-traliano de cinco unidades delavión cisterna A330 MRTT, quepermitirán incrementar la carte-ra en 3.900 millones y 800 millo-nes de euros, respectivamente.El desarrollo del programa in-dustrial del A380 requerirá unainversión adicional de 1.450 mi-llones de euros por encima de laprevisión inicial.

El salto aeroespacial de EuropaLa puesta en marcha del sistema Galileo sucede al vuelo del mayor avión de pasajeros del mundo

EL MERCANTIL VALENCIANOemv ■ Domingo, 3 de julio de 2005 3

portada

■ El sistema Galileotendrá 30 satélites en órbita y supondrála creación de 150.000empleos en EuropaFUENTE: France Presse AFP

GPS(EEUU)

Objetivo:Objetivo:Objetivo:establecerestablecerestablecerla posición exactala posición exactala posición exactade los vehículos o de las personasde los vehículos o de las personasde los vehículos o de las personasque tengan un receptorque tengan un receptorque tengan un receptor

Receptor:Receptor:Receptor:la latitud, la longitudla latitud, la longitudla latitud, la longitudy la horay la horay la horase calculan graciasse calculan graciasse calculan graciasa las señales de 4a las señales de 4a las señales de 4satélitessatélitessatélites

Cada satéliteCada satéliteCada satéliteemite una emite una emite una señalseñalseñal

de radio codificadade radio codificadade radio codificada

Galileo(Europa)

Sistemaesencialmente

militarProyecto civilProyecto civilProyecto civil

24 24 24 satélitessatélitessatélites 303030 satélites satélites satélites

CentroCentroCentrode comunicaciones:de comunicaciones:de comunicaciones:sincronizaciónsincronizaciónsincronizaciónprecisa de las señalesprecisa de las señalesprecisa de las señales

El futuro sistema europeo de navegación por satéliteEl futuro sistema europeo de navegación por satélitecompetirá con el GPS estadounidense a partir de 2008competirá con el GPS estadounidense a partir de 2008

64,4 m79,50 m

Velocidadmáxima:

(aprox. 912 km/h)Mach 0,86

Capacidad de depósito:

Radio de acción:

Velocidadmáxima:

(aprox. 1.080 km/h)Mach 0,89

310.000 litros

hasta 15.000 km

Capacidad de depósito:

Radio de acción:

217.000 litros

hasta 13.500 km

22,2

m

30,3

7m

70,40 m

24,1

9m

8,14

m

6,1m

Puestaen servicio: 2006

Puestaen servicio:1989

19,4

m

68,6 m

Los datosclave del gigante

europeo de la aeronáutica

Facturación

2001 2002 2003

30,8 29,9 30,1

2001 2002 2003

103 104 109

(miles de personas)

Facturación en 2003por sectores

Airbus54%

Defensa: 18,7%

Aeronáutica11,7%

Espacio: 7,4%

Otros: 3,8%

Estructura del capitalSogeade

(Estado francésy Lagardère)

DaimlerChrysler

Sepi(sociedadpúblicaespañola)

Bolsa

(miles de millones)

Personal

5,5%

34,3634,3634,36%%% 30,07

%

30,07%

(Alemania)

La apuesta aeroespacial y aeronátuica de la UE▼ EL SISTEMA GALIELO POR SATÉLITE

▼ LA BATALLA ENTRE AIRBUS Y BOEING

▼ LA APUESTA DE EADS

La industria aeronática europeaha voivido ya este año uno de susmayores hitos con el primer vue-lo del A-380, el avión más grandedel mundo. Este avión, que reali-zará su primer vuelo comercial en2006, con la compañía SingapurAirlines, es el fruto de un proyec-to que despuntó hace más de 15años y la respuesta comercial delconstructor europeo al Boeing747 de su competidor estadouni-dense, lanzado en 1969.El «transatlántico» de los aires,como se conoce al A-380, tieneuna capacidad de 555 plazas enversión estándar, (y de hasta 850en su configuración de máximadensidad). Con sus dos plantas,posee una envergadura de casi 80metros, 73 de largo, 24,1 de alto(como un edificio de siete plan-tas), una autonomía de vuelo de15.000 kilometros, y un peso má-ximo al despegue de 560 tonela-das.Su rival hasta ahora, el Boeing747, tiene una envergadura de64,4 metros, 70,7 de largo, 19,4 dealto, 416 asientos y una masa má-xima de 412 toneladas. En su ver-sión de carga (con tres niveles), elA-380 podrá transportar 152 tone-ladas en distancias de hasta10.400 kilometros.El proyecto del A-380 ha supues-to idear modos e infraestructurasinéditos para transportar y en-samblar sus componentes, y obli-ga a los aeropuertos a adaptarsepara acogerlo. Para construirlo —las obras iniciadas en 2002 con-cluyeron a tiempo para recibir lasprimeras secciones importantesdel avión, en abril de 2004— seemplearon 32.000 toneladas deacero, el equivalente de cuatro To-rres Eiffel, y 250.000 metros cúbi-cos de hormigón, y costó 360 mi-llones de euros (470 millones dedólares).El complejo del A380 cuenta tam-bién con 34.000 metros cuadradosde espacios para oficinas en seisniveles, un edificio para pruebasestáticas, con un tejado de metalde 100 metros por 100 y que pesaunas 2.000 toneladas, un hangarpara trabajos generales y lugaresde aparcamientos para los avio-nes.

El primer vuelodel A-380 reta a la industriaaeronáutica deEstados Unidos

■ La UE ha dado estasemana un salto defini-tivo en su carrera aero-espacial con EE UU conla adjudicación del con-sorcio que pondrá enmarcha el sistema de sa-télite Galileo, que serála competencia del nor-teamericano GPS.

Jordi Cuenca, ValenciaRover Alcisa es una empresa fa-miliar valenciana que en tansolo catorce años de vida se haabierto un hueco en el competi-tivo segmento de la construc-ción de obra pública, gracias, enbuena medida, a su apuesta porlas nuevas tecnologías, y a queen 2003 inició un plan de diver-sificación de negocio que la hallevado también al urbanismo yla promoción de viviendas. Re-cientemente, en UTE con Nec-so y Lic, ha fichado al conocidoarquitecto David Chipperfieldpara optar a la adjudicación deledificio de invitados de la Copadel América, una obra presu-puestada en 36 millones de eu-ros. Además de diversas obrasviales y ferroviarias, la sociedadvalenciana se ha aliado con la ca-talana Copcisa y la andaluzaSando en Iberovías con el pro-pósito de mejorar su posición enel subsector del tren.

Rover Alcisa nació en 1991 ainiciativa de su actual presiden-te y copropietario del 100% delas acciones junto a sus padresy su hermana, Alfredo Rodrí-guez Verdugo, un ingeniero decaminos que había trabajado, aligual que su progenitor, paragrandes empresas de la cons-trucción como fue, en su caso,Agromán o Ferrovial. Tras darsus primeros pasos como cons-tructora de obra pública paraayuntamientos, la empresa dasu primer gran salto en 1995 conla adquisición de la madrileñaAlcisa. La compra de esta firmafundada en 1962 permitió a lacompañía valenciana empezar atrabajar con quienes son, juntoa la Generalitat, el consistoriode la capital autonómica y la Co-munidad de Madrid, sus otrosdos grandes clientes: los minis-terios de Fomento y Medio Am-biente.

48 ingenierosLa empresa se dedica exclu-

sivamente a la obra pública, por-que, como explica RodríguezVerdugo, «la cultura empresa-rial y la estructura es muy dis-tinta a la construcción en el sec-tor privado o en vivienda y hemosquerido especializarnos». Conestas premisas, la compañía halogrado en 2004 una facturaciónpor valor de 76,6 millones de eu-ros y unos beneficios de 3,2.Todo ello con una plantilla muycualificada de 160 trabajadores.De ellos, 48 son ingenieros decaminos y, hasta 90, tienen di-versas titulaciones universita-rias. El resto son auxiliares téc-nicos de obras y operarios.Como consecuencia de la men-cionada especialización y de «te-ner mucha materia gris», la fir-ma subcontrata buena parte deltrabajo.

Una derivación de lo anteriores Softin, una de las empresasdel grupo Rover Alcisa que sededica al desarrollo de nuevastecnologías aplicadas a las fir-mas constructoras. Esta herra-mienta informática suministraprincipalmente al propio grupo

y no está en el mercado, preci-samente, porque, como dice supresidente, «los sistemas infor-máticos nos diferencian del res-to». De hecho, desde su sede deValencia, Rover Alcisa puede te-ner un control en tiempo real através de Internet de las obrasque tiene diseminanadas porEspaña.

El grupo valenciano ha divi-dido en dos el territorio. Desdela capital autonómica se gestio-nan los proyectos que hace o hahecho en la Comunidad Valen-ciana, Murcia, Tarragona, Te-

ruel y Albacete. Desde sus ins-talaciones de Madrid, el restode España.

En sus catorce años de tra-yectoria, el grupo valenciano haparticipado o participa en pro-yectos de envergadura. Entrelos primeros que destaca Alfre-do Rodríguez Verdugo se en-cuentra la UTE con dos firmasde Extremadura para la realiza-ción de varios tramos en Bada-joz de la llamada autovía de LaPlata que conecta Gijón con Se-villa. Iniciada en 2004, la obra,con un presupuesto de 90 mi-

llones de euros, culminará en2006. También en otra UTE, eneste caso con Dragados, RoverAlcisa hizo el Centro de Investi-gación Biomédica Príncipe deAsturias de Valencia, con uncoste de 48 millones y que hasido inaugurado recientemente.Como explicaba Rodríguez Ver-dugo, el proyecto tuvo una grancomplejidad en ingeniería, por-que el edificio flota al estar pordebajo del nivel freático. Asíque, por culpa de la presión delagua, que era superior al pesodel inmueble, éste no está «ci-mentado, sino anclado». Perohay más, porque la compañíatambién está realizando en L’Al-moina de Valencia la plaza concubierta de metacrilato que per-mitirá ver las ruinas romanasdesde la superficie.

Sin embargo, donde RoverAlcisa está poniendo un énfasisespecial es en el sector ferro-viario. En estos momentos, estárealizando, al 50% con Ploder,una parte del tramo Xàtiva-Va-lencia del AVE, con un presu-puesto de 48 millones y dos tú-neles en construcción. Asimis-mo, construye una parte de losaccesos del tren de alta veloci-dad a Alicante. Además, la em-presa se ha hecho cargo de otraobra de gran complejidad porhaberse ejecutado por debajode tierra en el túnel de Germa-nías de Valencia. Se trata de laestación de Bailén, que conec-tará el metro con la futura redferroviaria de la ciudad.

Inversión ferroviariaParalelamente y con la vista

puesta en las vías férreas, elgrupo valenciano constituyó enagosto del año pasado junto a lacatalana Copcisa y la andaluzaSando la empresa Iberovías,con un capital social de 600.000euros. A través de ésta, las tresfirmas han realizado ya su pri-mera inversión, consistente enla compra al fabricante austria-co Plasser de dos máquinas queles permitirán montar vías fé-rreas en ancho español e inter-nacional. La inversión ha sidode 4,2 millones de euros, perolos propietarios de Iberovías,que pretenden potenciarla paraque por sí sola sea constructo-ra de obra ferroviaria, se pro-ponen elevar sus inversioneshasta los 12 millones en el pla-zo de cinco años.

De cara al futuro y aunque ladecisión arranca en 2003, RoverAlcisa se ha transformado en ungrupo con dos divisiones fun-damentales: Construcción, de-dicada a la obra pública, e In-mobiliaria, fruto del plan de di-versificación que supone su en-trada, en sociedad con la madri-leña Martinsa, en el subsectordel urbanismo y la promociónde viviendas. Aunque la firma seplantea participar en iniciativasde gran envergadura en la Co-munidad, en estos momentos,según Rodríguez Verdugo, yatiene proyectos en marcha enOropesa, Valencia y, junto a Lu-basa, en Cullera.

A toda máquinaLa valenciana Rover Alcisa diversifica su negocio tras doce años centrada en las obras públicas

FERRAN MONTENEGROPRESIDENTE. Alfredo Rodríguez Verdugo, en su despacho, con maquetas de maquinaria ferroviaria.

empresa

EMVCONSTRUCCIÓN. Obras del túnel del AVE entre Xàtiva y L’Ènova.

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ emv4

■ Rover Alcisa entró en 2003 en el subsector del urbanismo y la promoción inmobiliaria

■ Junto a Sando y Copcisa ha creado Iberovías, con la que han adquirido maquinaria

Daniel Llorens, CastellóProducir un metro de gres por-celánico en el cluster de Castellócuesta más del 52% que hacerloen China, según los datos reco-gidos por el Instituto de Tecnolo-gía Cerámica (ITC) y divulgadosa través de diversos estudios yconferencias.

Producir un metro cuadrado degres porcelánico en China tieneunos costes fijos de 2,32 euros elmetro cuadrado, mientras que ha-cerlo en Castelló implica una in-versión media de 3,54 euros. Unadiferencia de costes todavía mayorsi se compara a China con Italia,ya que producir gres porcelánicoen la industria transalpina cuestacasi un 122% más que en China.

Las cifras, que correspondena 2002, último ejercicio del que setienen datos fiables de las tres po-tencias, demuestran las ventajascompetitiva de la industria chinafrente a las potencias tradiciona-les no sólo en lo que se refiere agres porcelánico, sino en todaslas gamas de producto.

De hecho, China mantienecostes más bajos en productos enlos que España, hasta ahora y demanera tradicional, mantenía unliderazgo indiscutible: los costesde fabricación de un metro de re-vestimiento poroso alcanzan enChina 1,66 euros, mientras queen España es del 2,67. Es decir,cuesta un 60,84% más. Pero ocu-rre lo mismo con la pasta roja,

aunque, en este caso los porcen-tajes son más escasos: en Chinacuesta 2,38 euros y en España2,89 euros. Sólo un 21,43%, unporcentaje que le da a la industriacastellonense cierto margen fren-te a Italia, cuyos costes de pro-ducción son un 89,50% más carosque en China y llegan a los 4,51euros el metros cuadrados.

Estos datos revelan una seriede puntos débiles en la industriaespañola: su mayor competitivi-dad estriba en la pasta roja, unproducto de escasa incidencia enlos mercados de mayor poder ad-quisitivo, como es el caso de Es-tados Unidos, mientras que suproducción de porcelánico esmuy baja tanto con respecto a

China como a Italia, pero con elagravante de que mientras Italiadomina en solitario este seg-mento de mercado, España luchacontra China en las gamas me-dias.

Por tal motivo, el sector caste-llonense inició el año pasado unapolítica basada en prestigiar la

marca Tile of Spain, un valor aña-dido que ya está dando sus resul-tados. De hecho, en los primerostres meses del año se ha regis-trado una ligera pero significati-va recuperación de las ventas in-ternacionales.

ExportacionesLas exportaciones españolas

de baldosas cerámicas se mantu-vieron estables en el primer tri-mestre del año, en consonanciacon su principal mercado de des-tino, la zona euro, y registraronun ligero incremento del 0,8% res-pecto al trimestre del año anteriorhasta alcanzar los 458,6 millonesde euros.

Las ventas a 167 países incre-mentaron su valor en los últimosdoce meses (entre marzo de 2004y febrero de 2005) un 1,8%, infor-maron fuentes de la patronal azu-lejera Ascer. Las exportacionestuvieron un buen comportamien-to en los principales mercados,sobre todo gracias al crecimien-to del 7,1% en la zona euro, a la re-cuperación de las ventas en Esta-dos Unidos con un 5,1% y al in-cremento de las exportaciones apaíses del Este de Europa no co-munitarios (+9,0%).

Aumentaron también las ven-tas en América Central y del Sur(4,1%), y en el Este y Sudeste asiá-tico (4,0%). Por el contrario, des-cendieron en Oriente Próximo (-4,0%) y en África (-9,0%), princi-palmente por el cierre del mer-cado marroquí, primer destino dela zona, donde la exportación hacaído un 61%. Francia (7,2%), Ale-mania (4,1%), Italia (9,2%), Grecia(21,4%) y Países Bajos (11,9%) sonlos países donde más ha aumen-tado el consumo de cerámica pro-cedente de España en el primertrimestre del 2005 respecto almismo periodo de 2004.

Respecto a las importaciones,en el período enero-marzo, su va-lor fue de 19 millones de euros, loque implicó una reducción del15,3% con respecto a 2004.

China reduce costes al azulejoFabricar gres porcelánico en Castelló cuesta un 52,59% más que en el gran país asiático

EL MERCANTIL VALENCIANOemv ■ Domingo, 3 de julio de 2005 5

cerámica

VICENT GAMIR

RELACIONES COMERCIALES. El sector azulejero de Castelló vende sus productos a un total de 167 países.

informe

Europa Press, Madrid El coste de la vida de las perso-nas con rentas más elevadas au-mentó un 11,3% entre 2003 y2004, varios puntos más que enel caso de las personas que, aúnsiendo millonarias, no entran enla categoría de súper ricos,como se llama al primer grupode personas en el informe queofrece estas conclusiones, ela-borado por Merrill Lynch y porCapgemini.

El incremento en los preciosde los productos de lujo fue casicuatro veces superior al incre-mento medio de los precios,asegura el informe, que advier-te de que este encarecimiento

estuvo acompañado por el au-mento en un 8,9% de súper ricosen todo el mundo durante 2004,lo que supone 77.500 personasmás en esta condiciones en todoel mundo. Estos súper ricos re-partidos en diferentes paísesson los que poseen más de trein-ta millones de euros de activosfinancieros en líquido, frente alos ricos, con más de un millónde dólares en activos financie-ros líquidos.

Frente al incremento del11,3% en el caso de los súper ri-cos entre 2003 y 2004, los bie-nes y servicios de lujo modera-do consumidos por los ricos au-mentó un 6,4%. El aumento de

precios de los productos de losmás ricos se calcula a partir deuna cesta de productos muy se-lectiva, que incluye aviones pri-vados, Rolls Royce y yates,mientras que en la cesta de lujomoderado aparecen productoscomo billetes de avión de pri-mera clase, vehículos del fabri-cante BMW o embarcaciones amotor.

Patrimonio en alzaA comienzos de mes, Merrill

Lynch y Capgemini publicaronotro informe según el cual elnúmero global de millonarioscreció en 2004 un 7,3%, hasta8,3 millones de personas. To-

dos ellos suman un patrimoniode 30 billones de dólares, mien-tras que por regiones, el conti-nente de África experimentó unincremento del 13,7% en núme-ro de millonarios, seguida deOriente Medio, con un 9,5%,América Latina, con un 6,3%,Asia Pacífico, con un 8,2%,América del Nor te, con un

9,7%, y, en último lugar, Euro-pa, con un 4,1%.

España se sitúa junto con Rei-no Unido al frente de la clasifi-cación de los países europeos enlos que se produjo un mayor au-mento en el número de millona-rios en 2004. En concreto, el nú-mero de personas con patrimo-nios elevados --los que disponende más de un millón de dólaresen activos financieros líquidos--ascendía en España a 141.000personas en 2004, lo que suponeun incremento del 8,7% con res-pecto al año anterior, mientrasque en el caso de Reino Unidoeste número se sitúa en 418.000,un 8,9% más que en 2003.

A los ricos les sube la vida un 11,3% El número de millonarios aumentó en un 7,3% a lo largo de 2004 y se sitúa en 8,3 millones de personas en todo el mundo

■ La industria castellonense apuestapor prestigiar en el mundo la marca Tile of Spain como un valor diferencial

■ El incremento medio de los artículos de lujo fue tres veces superior al aumento medio de los precios

Efe/EMV, Madrid/ValenciaConceptos como la calidad, la se-guridad, la diferenciación, lacon-fianza o la fiabilidad se han con-vertido en los nuevos valores quelos consumidores españoles, po-seedores ahora de un mayor po-der adquisitivo y de una más am-plia cultura gastronómica, de-mandan en la actualidad a los ali-mentos que compran.

El sector agroalimentario deberesponder a estas exigencias yuna de sus principales herra-mientas es la acreditación, es de-cir, la constatación de que los ali-mentos cumplen unos determi-nados requisitos, ya sean obliga-torios por la propia legislación ydebido a razones de seguridad, ovoluntarios —autocontrol—, porrazones puramente de calidad. Elsistema de acreditación español,en todos los sectores, es un sis-tema piramidal, en cuya base seencuentran los operadores que

deben o quieren cumplir unasnormas, mientras que en el si-guiente escalón están los orga-nismos de evaluación de la con-formidad, que evalúan a los ope-radores y declaran que su actua-ción es conforme a esas normas.

Organismo de controlEn la cúspide de la pirámide se

sitúa un organismo de acredita-ción encargado de comprobarque los evaluadores de la confor-midad son competentes técnica-mente para realizar sus funcio-nes: la Entidad Nacional de Acre-ditación (ENAC).

La ENAC es una entidad pri-vada, independiente y sin ánimode lucro, auspiciada y tutelada porel Ministerio de Ciencia y Tecno-logía, cuya función es coordinary dirigir en España un sistema deacreditación conforme a las nor-mas de la Unión Europea (UE) ylos criterios internacionales.Acredita a organismos de evalua-ción de la conformidad, sea cualsea el sector en el que desarrollesu actividad, su tamaño, su ca-rácter público o privado, o su per-tenencia a asociaciones, empre-sas, universidades u organizacio-nes de investigación.

En el ámbito agroalimentario,en concreto, la ENAC se encargade acreditar a tres clases de or-ganismos de evaluación de la con-formidad: laboratorios de ensayo,entidades de inspección y entida-des de certificación. La correctarealización de los ensayos es cla-ve en la evaluación de la confor-

midad y especialmente en el cam-po agroalimentario; los laborato-rios de ensayos determinan laspropiedades químicas, microbio-lógicas y organolépticas, es decir,las características que se asignana los alimentos, para que despuéspuedan se revaluadas.

Así, realizan desde análisis fí-sico-químicos y microbiológicoshasta paneles de cata —ensayossensoriales—, ya sea para la pro-pia industria o para otros evalua-dores de la conformidad, y en elcampo reglamentario trabajan enel control oficial de los productosalimenticios.

Las entidades de inspección,por su parte, evalúan el cumpli-miento de requisitos específicos,como prácticas agrícolas, aplica-ción de determinados procesos,bienestar animal, existencia dedeterminadas instalaciones... yasea en inspecciones oficiales o eninspecciones contratadas por la

industria u otros operadores. Porúltimo, la certificación de pro-ducto consiste en ofrecer al con-sumidor final la confianza de queun alimento cumple con ciertosrequisitos claramente definidos,a través de una marca de certifi-cación.

La certificación se lleva a cabo,principalmente, de forma volun-taria, aunque está siendo utiliza-da por la Unión Europea en dis-tintos reglamentos, como el eti-quetado de la carne de vacuno, laagricultura ecológica o las deno-minaciones de origen.

Beneficios de la acreditaciónEste sistema de acreditación

que encabeza la ENAC ofrece di-versos beneficios, en primer lu-gar a la Administración, que dis-pone de un conjunto de evalua-dores de la conformidad inde-pendientes y técnicamente com-petentes, al tiempo que se redu-ce la necesidad de reglamenta-ción, ya que se fomenta la auto-rregulación, la competencia y lainnovación.

Para los evaluadores, la acre-ditación es un rasgo diferencia-dor en el mercado, una garantíade integridad y competencia queaumenta sus posibilidades co-merciales, y para sus clientes im-plica reducir el riesgo de que suproducto sea rechazado porcompradores que no aceptanevaluaciones no acreditadas.Además, la acreditación garanti-za a estos operadores la acepta-ción internacional de los pro-ductos alimenticios sin necesi-dad de repetir las evaluacionesrealizadas, lo que facilita el co-mercio internacional. La acredi-tación inspira confianza al con-sumidor final y aumenta su li-bertad de elección dentro de unmercado libre, pero fiable.

En el ámbito agroalimentariose están abriendo paso con fuer-za procecimientos como el refe-rido ante el aumento de los nive-les de exigencia alimentaria porparte de los consumidores. En lamisma línea y persiguiendo obje-tivos similares se encuentran mé-todos como la trazabilidad, queconsiste en identificar documen-talmente toda la trayectoria quesigue un determinado productoagrario, desde el campo hasta quellega al punto de venta y a las ma-nos del público.

Alimentos con carnet

■ Se trata de fomentar al máximo la autorregulación, la competencia y la innovación

■ El nivel deexigencia de los consumidores ha aumentado en los últimos años

cuadernoagrarioAGRICULTURA, PESCA, ALIMENTACIÓN E INDUSTRIA AGROPECUARIA

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ Domingo, 3 de julio de 20056

EMV

ANÁLISIS. Los laboratorios se encargan de controlar y certificar el estado y la calidad de los alimentos que salen al mercado.

La acreditación se convierte en una necesidad para el sector agroalimenario

innovación

Europa Press, Valladolid Un grupo de ocho empresas deFrancia, Italia, Portugal y España,la Universidad de Valladolid y lasestaciones enológicas de Castillay León y La Rioja presentaron elprimer catador mundial de vinoselectrónico, un prototipo capaz de

diferenciar los caldos a través deun minucioso análisis de su olor,sabor y color. Se trata de un apa-rato de tamaño similar al de unmicroondas, capaz de evaluar, ca-talogar y diferenciar distintos ti-pos de vinos de forma similar acomo lo realiza un humano, aun-

que su función, según el presi-dente del Grupo Matarromera —impulsor del proyecto—, CarlosMoro, es la de facilitar el trabajodiario a los profesionales, «nuncasustituirles».

Dos años de trabajo de distin-tos expertos han conseguido con-

cluir con este proyecto de catadorelectrónico, denominado técnica-mente Integrated sensor systemfor the organoleptic characteri-sation of wines. Este nuevo apa-rato ha contado para su puesta enmarcha con un presupuesto de unmillón de euros financiados al 50%por la UE y 50 restante por lasocho empresas participantes.

El prototipo de catador co-mienza su tarea a través de la cap-tación de muestras de vino, a par-tir de ahí comienza el análisis ol-fativo, mediante el que el catadorelimina el agua del tinto para ca-talogar su olor. Simultáneamen-te el caldo analizado pasa porunos rayos que determinan su co-lor y por último realiza un análi-sis electroquímico para diferen-ciar el sabor. Tras este proceso,que dura alrededor de 15 minu-tos, los tres módulos capaces dedetectar el olor, el color y el sa-bor de un vino, producen una se-ñal electrónica al ordenador quees quien determina la caracterís-tica de cada muestra.

La validación de este instru-mento se ha comprobado me-diante la cata de más de 200 vinos,cuya diferenciación se ha centra-do en su origen geográfico, gra-do de envejecimiento, variedadesde uva, acción de las levaduras,tipo de madera y tipos de fraudesy en todos los casos los resulta-dos han sido, según Moro, «exce-lentes». Este prototipo está ahoraen manos de las empresas que pa-tentarán el sistema para pasar asu posterior industrialización.

En cuanto a la futura utilizaciónde este instrumento, el directordel Instituto Tecnológico Agrariode Castilla y León, José ManuelFerreras, incidió en que no es po-sible que esta máquina sustituyaal hombre, ya que este instru-mento ha sido concebido comouna herramienta complementariade ayuda a los enólogos en la ca-racterización de los vinos. De he-cho, su uso debe validarse des-pués de memorizar los datos fa-cilitados por un panel de cata.

Sin embargo, según Ferreras,este instrumento tiene muchasventajas por su objetividad, rapi-dez, posibilidad de realizar análi-sis on line o en situación donde,por razones de seguridad, no pue-dan intervenir los seres huma-nos. En este sentido, este proto-tipo puede tener especial rele-vancia en los controles de calidadexigidos por la UE, así como paradetectar posibles fraudes en losvinos, algo que de otro modo nosería demostrable.

En concreto, las empresasque han participado en el pro-yecto son la bodega Matarrome-ra de Ribera de Duero; la bode-ga Montez Champalimaud de Ri-bera do Douro de Oporto (Por-tugal); bodega Viña Ijalba de LaRioja ; Tecnicapompe Zanin deVicenza (Italia); la bodega EarlSainte-Marine Monnot de Bor-goña (Francia); bodega FincaAllende de La Rioja; LaboratoireDejean de Narbona (Francia) yAdega Coop. De Mogofores deCoimbra (Portugal).

Un catador electrónicoOcho bodegas desarrollan un prototipo para catar vinos

EFE

EXPERIMENTO. Aspecto del prototipo de catador electrónico desarrollado por ocho bodegas.

María Tomás, ValenciaEl Club de Enófilos de Valencia cie-rra la temporada de 2004 con la en-trega de los galardones anuales alos bodegueros, enólogos y profe-sionales del mundo vitivinícola quehan destacado por «emprendedoresy soñadores», como señalaba Ma-nuel Villar en representación delpresidente de esta entidad, JuanNoguera.

El martes, el Club de Enófiloscelebraba en otro Club, el del dia-rio Levante, su XVII aniversarioen un acto en el que reconocía lalabor de Cosme Gutiérrez, secre-tario general del Consejo Regula-dor de la D.O. Valencia «por su efi-caz trayectoria profesional y su la-bor entusiasta en su divulgación».Le seguía el reconocimiento a Mi-guel Márquez, de Bodegas Dagón,«por su magnífico e inclasificablevino blanco Bibiss, de 2004». PabloOssorio, director técnico de Bode-gas Murviedro, recogía el premiocomo representante de una bode-ga valenciana «que funde calidad ytecnología en su vino rosado de2004». Ossorio también recogíaotro galardón por el tinto Murvie-dro reserva de 2000.

José María García de la Cua-dra, de Bodegas Enguera, erapremiado por el tinto joven tem-pranillo que la bodega sacó elaño pasado. Y finalmente, Ro-dolfo Valiente, de Bodegas Ve-galfaro, era reconocido «por laelegancia y personalidad de su tin-

to Pago de los Balagueses merlot,crianza de 2003».

La velada propiciaba el encuen-tro de los amantes del vino, que re-saltaban la gran transformaciónprotagonizada por las bodegas va-lencianas. Era el vocal de la aso-ciación Manuel Villar, en repre-sentación de Noguera, quien se-ñalaba cómo Valencia ha pasado detener unas pocas zonas de pro-ducción a registrar una eclosión debodegas tecnificadas que han dadoun vuelco a la calidad de los caldos.Según Villar, «se ha podido remon-tar la tradición enológica de co-marcas enteras gracias a la moder-

nización de las bodegas y a la reno-vación del movimiento cooperativode los 50».

La recuperación de parcelas, laformación de los profesionales y laincorporación de nuevas tecnologí-as, con el entusiasmo de enólogosy bodegueros como característicacoincidente, ha permitido enfren-tarse a retos como la apertura a nue-vos mercados y el aumento de laproducción. «Un nuevo estilo de vi-nos nos ha hecho más competitivos,sobre todo, con los monovarietales»,indicaba. En cualquier caso, Villarseñalaba que con el ancestral culti-vo de las viñas, la cantidad de horas

de luz que da el clima mediterráneoy la inversión en tecnología «no po-demos permitirnos hacer vinos me-diocres. En la charla se comentó queel consumo ha aumentado un 3,5%respecto al año anterior y que sibien los hábitos de consumo han va-riado, las bodegas han trabajadopara atender esta nueva demandaque, según Villar, procede de gen-

te joven, urbana y cosmopolita «quebebe en menos cantidad pero que bus-ca la calidad, generalmente hacia lafrutosidad, exigiendo un precio com-petitivo».

Este año, el Club ha catado másde un centenar de vinos que, segúnVillar, permiten cambiar el eslógande los 60 Spain is different por el deis excellent, una excelencia que se rei-vindica diferente. La introducciónde podas en verde, las técnicas paraevitar el estrés hídrico de la cepa, lasmedidas para evitar su insolación ola agricultura biodinámica son al-gunas de las novedades introduci-das. Además, el Club acaba de in-corporar a su junta directiva a dosmujeres, Alicia Murciano y PamSmithberry, «que aportarán inteli-gencia a la gestión», decía Villar.

«Vino es sinónimo de amistad»La directora general de infraes-

tructura agraria, Emma Iranzo, sedeclaraba «orgullosa» de esta evo-lución y consideraba el vino «sinó-nimo de compartir amistad, cultu-ra, patrimonio, cordialidad». En de-finitiva, «el vino es sentimiento. Be-berlo da placer, siempre te dice algo.Eso es lo que hay que transmitir. Es-tamos orgullosos de tenerlos. Hayque defenderlos», decía. Un reco-nocimiento que se ofrecía a CosmeGutiérrez quien dedicaba su ga-lardón «a las bodegas, porque sonlas que consiguen la calidad. Nues-tra tarea es que todos los vinos esténen los restaurantes y los hogares».Uno de los premiados, MiguelMárquez, agradecía el galardón«porque nos anima a seguir ade-lante» y aseguró que lo recordará«como el primer beso». Al fin y alcabo ambos, vino y beso, están ela-borados de sentimientos.

«El vino es sentimiento»El Club de Enófilos resalta la calidad de los caldos valencianos y premia a los emprendedores

MANUEL MOLINES

FOTO DE FAMILIA. Manuel Villar y Emma Iranzo (derecha), junto a los bodegueros ganadores.

EL MERCANTIL VALENCIANOcuaderno agrario ■ Domingo, 3 de julio de 2005 7

club diario levante XVII Aniversario del Club de Enófilos de Valencia PONENTES: Manuel Villar, Cosme Guitérrez y EmmaIranzo.ORGANIZA: Club de Enófilos de Valencia.

■ El Club de Enófilos afirma que ha habido un aumento del 3,5% en el consumo

ISABEL SANCHIS

El día 30 de diciembre de 2.004se publicó en el B.O.E. la Ley3/2004 que establece las medi-das de lucha contra la morosidaden las operaciones comerciales,entrando el vigor el día 1 de ene-ro del corriente año.

El objetivo de esta Ley es com-batir la morosidad en el pago dedeudas dinerarias y el abuso, enperjuicio del acreedor, en la fija-ción de los plazos de pago en lasoperaciones comerciales que denlugar a la entrega de bienes o a laprestación de servicios realizadosentre empresas o entre empresasy la administración.

Por empresa se puede enten-der a cualquier persona físicacomo jurídica que actúe desde elejercicio de su actividad; y por ad-ministración a las administracio-nes públicas integrada por la ad-ministración general del estado,las de las comunidades autóno-mas y las de la administración lo-cal. Se aplicará a todos los pagosefectuados derivados de las ope-raciones comerciales realizadasentre las empresas, entre las em-presas y la administración; asícomo también entre los contra-

tistas principales y sus proveedo-res y subcontratistas; aunque seexceptúan, por tener su propia leyespecifica, los pagos efectuadosen las operaciones comercialesen las que intervengan consumi-dores, los intereses de los che-ques, pagarés y letras de cambio,los pagos por indemnizaciones dedaños incluso los realizados poraseguradoras y las deudas some-tidas a procedimientos concursa-les ( conocido por suspensión depagos ). El plazo de pago quedebe cumplir el deudor será elque pacten las partes y si nada sedice al respecto será el siguiente:

a) 30 días después de la fechaen que el deudor haya recibido lafactura o una solicitud de pago.

si la fecha de recibo de la fac-tura se presta a duda, 30 días des-pués de la fecha de recepción delas mercancías o prestación de losservicios.

Si el deudor recibe la factura ola solicitud de pago equivalenteantes que los bienes o servicios,30 días después de la entrega delos bienes o de la prestación delos servicios.

Si en el contrato se ha hechoconstar un procedimiento deaceptación o comprobación para

verificar la conformidad de losbienes y si el deudor recibe la fac-tura antes de la fecha en que tie-ne lugar dicha aceptación el pla-zo será de 30 días después de laaceptación.

Se incurrirá en mora y enton-ces el deudor tendrá que pagar elinterés pactado en el contrato o elfijado por esta Ley automática-mente por el hecho de incumpli-miento del pago en el plazo pac-tado, sin necesidad de aviso.

Los requisitos para que el acre-edor pueda exigir los intereses dedemora son:

—Que haya cumplido sus obli-gaciones contractuales y legales.

Que no haya recibido dentrodel plazo la cantidad que se adeu-da.

—El interés de demora que de-berá pagar el deudor será el quese pacte en el contrato o, en sucaso, el tipo del interés aplicadopor el Banco Central Europeo au-mentándolo en un 7%, publicán-dose dicho tipo de interés semes-tralmente en el B.O.E.

—Cuando el deudor incurra enmora, el acreedor tendrá ademásderecho a reclamar una indemni-zación por todos los costes de co-bro debidamente acreditados que

haya sufrido a consecuencia de lamora, sin que la misma pueda su-perar el 15% de la cuantía de ladeuda, aunque la indemnizaciónno procederá cuando en un pro-cedimiento judicial la sentenciaya condene al deudor al pago delas costas del juicio.

Se declararán nulas las cláusu-las contractuales consideradasabusivas que beneficien al deudormoroso, en cuanto al interés apli-cable a la mora y al plazo de exi-gencia del pago.

Otra medida es la reserva dedominio, que pueden pactar elvendedor y comprador, antes dela entrega de los bienes, y en basea esa cláusula contractual el ven-dedor conserva la propiedad delos bienes vendidos hasta el pagototal del precio.

Esta Ley también afecta al sec-tor agrario por cuanto se realizannumerosas operaciones comer-ciales con la compra de determi-nadas materias primas para suposterior elaboración y comer-cialización, que conllevan el pagode la compra efectuada, por lo quede acuerdo con lo expuesto enesta disposición legal lo ideal esque se formalice un contrato en elque se pacte la forma de pago,

pues en caso contrario se enten-derá obligatoriamente que el pla-zo será de 30 días desde la factu-ra, desde la entrega de los bieneso de la aceptación de la mercan-cía, dando lugar el incumplimien-to a unos intereses de demora, sise cumplen los requisitos legalesya mencionados, pudiéndose evi-tar los mismos sabiendo el plazoque tenemos para efectuar elpago de la compra.

En definitiva esta Ley que tam-bién modifica determinados artí-culos de ordenación del comerciominorista referente a los alimen-tos frescos, trata de paliar los pro-blemas de morosidad que afectana muchas de las pequeñas y me-dianas empresas españolas, aun-que puedan existir problemas conrespecto al cobro efectivo de losintereses de demora y costes dereclamación, ya que si el deudorno acepta su pago, será el juez elque tendrá que determinarlo.

UNA INFORMACIÓN DE:IGEA.[96 351 80 52]www.igea.esinfo@igea.es

La ley de medidas contra la morosidadal día

la qüestió citrícola

ESTE periódico el pasadodía 27 recogió el sentirclaro de las organizacio-

nes agrarias respecto al pro-blema del agua; ha sido algo asícomo una lección de sentido co-mún para quienes llevados deotros afanes menos globaleshan venido olvidando que suobligación es la de gobernarpara todos, los hayan votado ono, cuando las razones tienenel peso concreto que sostienela cuestión. Los estudios quevan conociéndose dicen clara-mente que estamos en una si-tuación casi rayana con el lími-te y que lo lógico sería que quie-nes tienen la obligación de go-bernar no lo olvidaran, llevadosde su partidismo. El problemaque tiene planteado la Comu-nidad Valenciana va más allá delo que siempre se ha pensado,realmente en su zona que limi-ta con la comunidad murciana.El medio ambiente, contra loque se pensaba, se ha modifi-cado, se va conociendo día tras

día el influjo de la mecanizaciónen la vida natural y no basta conque digamos que «el agua es detodos», sino que se apliquennormas de sentido común paraque podamos contar con la pre-cisa, tenga el color que tenga.Así lo han visto l’Unió y AVA, deahí la razón esencial del edito-rial al que aludo.

O sea, que no hay que olvi-dar que se hace camino al an-dar, y la traducción es clara yconcreta. Otra cosa es que semantengan hoy posiciones queno hace tanto se mantenían,como es evidente. De ahí quecomo se dice en el trabajo co-mentado, las organizacionesagrarias lo hayan dicho con cla-ridad meridiana: «ha llegado lahora de abandonar los oportu-nismos».

¿Vamos a ir a millorar? Éstaes la pregunta que se palpa enel ambiente. Porque una cosason las ideas y otra muy otra po-der realizarlas. Y ello porquehace falta el capital necesario amás de la clara orientación delos que, en verdad, conocen lacuestión. Y, de momento, de loprimero sólo hay palabras bienintencionadas en las que cree-mos, pero la realidad mueve elrabito y vemos que no hay res-puesta concreta, clara y direc-ta. ¿Qué se busca, poner en evi-dencia a otros, ante la penuriaeconómica de los que han lan-zado la idea ahora? Esto signi-ficaría jugar con el tiempo, quemanda, y mucho. Las heladasúltimas han dado la posibilidad

de que los interesados, los ci-tricultores medianos y peque-ños se hayan percatado de queel único modo de seguir en sutrabajo, manteniendo su pro-piedad, es unirse para producir,anunciado hace mucho tiempo.

Las heladas en Marruecos:

En Maroc-Fruits, a posteriori,señalan los daños habidos porlas heladas últimas que valoranen conjunto en un 15%, peroque al detallar las regiones di-cen «Dans certains vergers, lesproducteurs parlent de dégatsqui vont jusqu’à 40% et même70% de recolttes restantes». Laszonas citadas con «les régionsdu Gharb, Tadla, Beni-Mellal,Haouuz, Marrakech et une par-tie du Souss».

En resumen, que a todos nostocó la china, lo que tiene susconsecuencias para la2005/2006.

La fábrica de zumos, en mar-cha: El pasado viernes se ha au-tentificado la puesta en marchade la fábrica de zumos de cle-mentina, con la firma por partede los que suscriben las accio-nes para llevarla a ser un he-cho. Es de suponer que no que-dará cerrada la admisión de so-cios, partiendo del hecho deque sean de la actividad. Peroprincipio quieren las cosas.

El limón como problema: Ai-limpo prevé centrarse en recu-perar su posición en el conjun-to de los países asiáticos dedonde ha sido dejado de ladopor la acción de Turquía. Des-de el punto de la calidad, tieneposibilidades de hacerlo, puesni China ni tampoco Coreacuentan con producción de li-mones. Incluso cabe la posibi-lidad de conseguirse que lospaíses que normalmente soncompradores de España pue-dan aumentar su consumo.

¿En el camino?LEOPOLDO ARRIBAS

■ Una cosa son las ideas y otra muy distinta poder realizarlas

MANUEL MOLINES

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ cuaderno agrario8

CUANDO se habla del tiempo o de eco-nomía, se suele hacer referencia a susciclos. Glaciaciones, sequías, recesio-

nes, expansiones, etc. alternan su hegemo-nía de modo cíclico. En ambos casos la ex-periencia acumulada es limitada, pues mete-orología y economía son ciencias relativa-mente jóvenes, con poca referencia de serieshistóricas de datos exactos de tiempos pasa-dos. La consecuencia es que tienden a expli-car lo que ha sucedido, más que a acertar loque sucederá en el futuro. Y ocurre, que deun modo u otro, se cumplen ciclos, y en esose basa muchas veces la esperanza de una so-lución.

Durante muchos decenios del pasado si-glo la citricultura era muy considerada por supapel exportador, generador de divisas quecompensaban casi de modo único, las limita-das importaciones de un país empobrecido.En aquellos tiempos, (gloriosos para la citri-cultura) se consideraba a las amenazas cli-máticas que comprometían la campaña ex-portadora como a una calamidad de dimen-sión nacional.

El auge económico e industrial de Espa-ña en el ultimo tercio del siglo pasado, fue talque se llego a hablar del «milagro español».El turismo, con su fuerte y rápido creci-miento, complementó las exportaciones hor-tofrutícolas, y sobre sus resultados econó-micos se gestó el desarrollo español. Poste-riormente, ese mismo desarrollo, impulsó anuestras manufacturas industriales a un cre-cimiento impresionante. La tradicional voca-ción exportadora de la región valenciana mar-có su impronta en la actividad industrial, conlo que la región valenciana consolidó másaún su posición de exportadora neta dentrodel conjunto de España.

La carencia de fuentes energéticas fósilesde nuestro país, ha sido siempre un freno anuestro desarrollo económico. Disminuidala utilización del carbón, abandonados los pla-nes hidráulicos, (Dios sabe por que comple-jos históricos) y frenada la implantación nu-clear (en beneficio de Francia) la dependen-cia de nuestra economía de la importación depetróleo y gas natural nos deja en una posi-

ción de necesidad perentoria de mantenernuestras exportaciones.

Por otra parte, nuestro clima, con su fuer-te insolación ha sido y sigue siendo una enor-me fuente de riqueza. La exportación horto-frutícola es la exportación de la fotosíntesis.Y hay que tener en cuenta que los beneficiosque genera son limpios, pues no necesitandel complemento de importaciones de otrasmaterias primas, o de costosa energía comoen el caso de los sectores industriales tradi-cionales. Sectores que lamentablemente hoysufren las consecuencias de la globalización.

La hortofruticultura moderna, y el turis-mo bien estructurado (incluidos los camposde golf) son dos actividades que compartenla ocupación de nuestro territorio y la de-pendencia del sol y el agua. Debemos sentir-nos orgullosos de ellas y conseguir que nues-tra administración reconozca el efecto posi-tivo que tiene en nuestra economía y en la detoda España. No está en su mano la gestióndel astro rey, pero sí la del justo reparto delagua, que en definitiva nos viene del cielo.

En los últimos meses, el proceso de glo-balización en que está inmersa la economíamundial, nos esta perjudicando gravemente,y han empezado a saltar las alarmas al com-probar el rápido y grave deterioro de nuestrabalanza comercial. Parece urgente el corre-girla, y es el momento de considerar la im-portancia de todas nuestras exportaciones, yrecordar la excelente tasa de cobertura delcomercio hortofrutícola.

La crisis de crecimiento que ahoga a nues-tra citricultura, debe ser considerada comotal. Nosotros mismos somos nuestro princi-pal competidor. Nosotros mismos debemosencontrar la solución a un sector que tienegrandes fortalezas, capaces de superar las de-bilidades. Se trata de una fruta de invierno,producida en la misma Unión Europea, queconsume el doble de lo que producimos. Lacompetitividad es el reto que tenemos que su-perar. Es una cuestión de profesionalidad.Que el Consell, a través de la conselleria deAgricultura, haya abordado el problema condecisión es un hecho trascendente. El planestratégico para la citricultura recientemen-te presentado, abre la esperanza a un sectorque aparentemente estaba desmoralizadodespués de las crisis de las últimas campa-ñas, agravadas por el desastre climatológicode la presente.

Como decíamos mas arriba, se trata de ci-clos, y de eso tenemos experiencia. Lo im-portante, se puede decir que decisivo, es quela administración se haya dado cuenta y estédecidida a ayudar a un sector que sigue sien-do estratégico para nuestra región y para todaEspaña, y que como tal se merece la máximaconsideración.* Presidente Comisión Agrotecnica delC.L.A.M.

al hilo de la temporada

CiclosOCTAVIO RAMÓNSALES *

MUCHOS hombres y mujeres quese dedican a la agricultura ennuestros pueblos se están hun-

diendo moral y económicamente. Lacosa de las heladas, la sequía ahora, losprecios que perciben los agricultores yganaderos por sus productos, han he-cho mella tan profundamente en sus ca-sas, manos y corazón, que los cimientosdel sector agrario valenciano y la eco-nomía de muchas de nuestras localida-des se tambalean de forma alarmante.

Jamás en la historiaque uno ha conocido yconoce, las adversida-des climáticas han sidoóbice para que miles deagricultores permane-cieran en sus tierras ogranjas, acostumbradoscomo están a trabajar yproducir alimentos bajoel sol, la luna, las lluvias, las nieblas, elgranizo, las heladas o la sequía.

Sabemos lo que es cultivar y no re-coger nada o media cosecha. Siemprese ha tirado hacia delante, apretándoseel cinturón cuando un año resultabamalo. Se estaba acostumbrado a sufrir yaguantar y había una cosa que no se per-día: la ilusión en recuperar al año si-guiente lo perdido en el año anterior.

Hoy esta ilusión desafortunadamen-te se va perdiendo porque todo se acu-mula. Para muchos el año siguiente nova a servir para recuperar nada, en todocaso para hipotecar parte de tu explota-ción con el fin de tapar agujeros. Hoy lamoral está por los suelos: precios de juz-gado de guardia para nuestras produc-ciones y un consumidor que paga luegoentre y cuatro veces más por los pro-ductos de lo que nos pagan a los pro-ductores.

Hoy mantener una producción y lacasa de un agricultor o ganadero cuan-do llegan por ejemplo las heladas o la se-quía requiere un montante de dinero engastos fijos que nada tiene que ver con

los de hace veinte años: seguros de ve-hículos, vivienda y almacén; gasóleo yfertilizantes, contribuciones, impuestosmunicipales de vehículos, cánones deagua, recibo de luz, cuotas de la Seguri-dad Social agraria…todo ello si el con-junto de los trabajos los realizas tu o deforma familiar porque sino le debes aña-dir los gastos por trabajadores, poda,etc. La actual sociedad de consumo enla que vivimos ha generado un gasto enlos insumos que te conduce a una quie-bra económica en menos que canta ungallo si no puedes pagarla según mandala ley del mercado.

Sin embargo, los precios que perci-bes por tus producciones sí que son losmismos de hace veinte años o inclusomás bajos si cabe. Tenemos los mismosproblemas que venimos arrastrandodesde hace décadas y se habla y se ha-bla pero poco se concreta desde las Ad-ministraciones públicas, todo son planespero pocas realidades.

La situación actual nos aboca irre-mediablemente, amigos lectores, aunirnos en el trabajo colectivo de or-

ganizaciones agrariascomo la Unió de Llau-radors. El trabajo dia-rio y serio en defensade los intereses de losagricultores y gana-deros es la mejor ga-rantía para que nues-tros gobernantes re-accionen. Si nos uni-

mos más fuerza tendremos para lograrlo que deseamos que no es otra cosaque tener unas rentas dignas con lasque vivir.

Los poderes públicos tienen la obli-gación de volver a ilusionar a un campoque está en fase de hundimiento y aquélque lo logre sin duda tendrá nuestro pro-fundo reconocimiento. El conseller deAgricultura, Juan Cotino, ha presenta-do un ambicioso plan estratégico en elsector citrícola que debe ser extensibleal resto de sectores y, sin duda lo que esmás importante, dotado del presupues-to económico anunciado porque de locontrario estaríamos hablando de unnuevo anuncio político de cara a la ga-lería.

Les puedo asegurar a ustedes esti-mados lectores y a los que rigen los des-tinos de la agricultura en Valencia, Ma-drid y Bruselas que la Unió de Llaura-dors no ceja en el empeño y seguirá tra-bajando día a día para que nos devuel-van la ilusión perdida al campo.

* Secretario general de La Unió-COAG.

desde el campo

Que ilusionen al campoJOAN BRUSCA *

■ Los poderes públicos tienen la obligación de ilusionar a un campo que está en fase de hundimiento

CEREALES■ Cereales de invierno: Los ce-reales están en fase de recolecciónen las comarcas centrales.■ Maíz: En las comarcas centralesel maíz está en fase de formaciónde mazorcas.■ Arroz: En las comarcas centra-les el cultivo del arroz ha finalizadola fase de nascencia.TUBÉRCULOS■ Patata: En el Baix Maestrat, laPlana Alta y el Alto Palancia prosi-gue la recolección de la patata.INDUSTRIALES■ Garrofa: En las comarcas cen-trales, los pocos frutos que hay enlas plantaciones de algarrobos em-piezan a cambiar de color y ya hanalcanzado su longitud máxima.■ Girasol: El cultivo del girasol, en

la provincia de Valencia, continúaen una situación desfavorable porla falta de humedad.■ Chufa: En las comarcas centra-les, la chufa está en fase de brota-ción en las parcelas más tardías.FORRAJES■ Alfalfa: El nivel de recolecciónde la alfalfa está sobre el 25% de laproducción en las comarcas cen-trales.HORTALIZAS■ Tomate: La recolección del to-mate en las comarcas del norte secentra en el cultivo de invernadero. ■ Lechuga: La recolección de laslechugas se puede dar por finaliza-da en las comarcas del norte.■ Col y coliflor: En las comarcasseptentrionales la recolección de lacol repollo se da por finalizada.

■ Alcachofa: En las comarcas sep-tentrionales y centrales se da por fi-nalizada la recolección.■ Cebolla: En las comarcas cen-trales, la recolección de las cebollasse centra en la variedad llíria delCamp del Túria.■ Habas: En la provincia de Va-lencia la recolección se da por aca-bada.■ Pimiento: En las comarcas sep-tentrionales el pimiento italianoevoluciona favorablemente.■ Berenjena: En las comarcas cen-trales se incrementa la recolecciónde berenjena cultivada al aire libre.■ Calabacín: En las comarcas delnorte la recolección se mantiene es-table.■ Pepino: En las comarcas sep-tentrionales prosigue la recolec-

ción cultivado al aire libre.■ Judías verdes: En el Baix Ma-estrat, Plana Baixa y litoral de la Pla-na Alta, la recolección del tipo pe-rona está ya muy adelantada.■ Melón y sandía: En las comar-cas septentrionales aún no ha co-menzado la recolección de los cul-tivos de sandía y melón.■ Otros: En las comarcas centra-les, aumenta la recolección de laacelga.CÍTRICOS■ Naranjas y mandarinas: En lascomarcas septentrionales y centra-les aún quedan partidas de la va-riedad de naranja por recolectar.■ Limón: En las comarcas meri-dionales continúan los tratamientoscontra la araña roja y el piojo blan-co en el limón.

FRUTALES■ Frutales de pepita: Prosigue larecolección de la pera de la varie-dad castell y del níspero del tipo ta-naka.■ Frutales de hueso: En la Vallde la Gallinera, l’Alt Vinalopó y l’Al-coià la recolección de la variedad decereza starking está muy adelanta-da.VIÑEDO■ Uva de mesa: En las comarcascentrales la uva de mesa continúaen fase de engorde.■ Uva de vinificación: En las co-marcas centrales se inicia la fase deformación del racimo en la uva devinificación.OLIVOSe observa una buena evolucióndel olivo en las comarcas del norte.

ESTADO FITOSANITARIO: Paraobtener información sobre los cultivos y las plagas que requieran una observación especial, debe llamarse al teléfono 96 120 31 54 del Servicio de Sanidad y Certificación Vegetal de la Conselleria deAgricultura, Pesca y Alimentación. Para consultas técnicas, se puede llamar al 96 120 02 00.

estado y evolución de los cultivos

EL MERCANTIL VALENCIANOcuaderno agrario ■ Domingo, 3 de julio de 2005 9

FRUTALES EUROS/KG/ALMACÉN

Albaricoque Canino 0,30 VAlbaricoque Galta roja 0,40/0,50 VCereza Garraf. Semi 1,10 CCereza Garraf. 1.ª 0,90 CCereza Garraf. 2.ª 0,60 CCereza Picota E 1,07/1,10 ACereza Picota 1.ª 0,55/0,60 ACereza Starking SE 1,80/1,85 ACereza Starking E 1,00/1,10 ACereza Starking I 0,55/0,60 ACiruela Red Beatuy 0,24/0,35 VH. Breva Calibre 25 0,90/1,00 AH. Breva Calibre 30 0,70/0,80 AH. Breva Calibre 36 0,50/0,60 ANectarina C. Amarilla AA 0,70/0,80 VNectarina C. Amarilla A 0,50/0,55 VNectarina C. Amarilla B 0,40 VNectarina C. Amarilla C 0,25/0,30 VNíspero Tanaka GG 0,60/0,70 C (AP)Níspero Tanaka G 0,50 C (AP)

CÍTRICOS ARROBA/ÁRBOL

Naranja Valencia late 0,90/1,95 A C VKG/ÁRBOL

Limón Verna 0,24/0,30 A (VB)HORTALIZAS KG/ALMACÉN

Berenjena Alargada jaspeada 0,85/0,95 ABerenjena Alargada morada 0,25/0,30 VCalabacín Claro 0,15/0,20 A VCalabacín Claro 0,25/0,30 CCalabacín Verde 0,20/0,25 CCebolla Lliria 0,10 (s. finca) VCol repollo Hoja lisa 0,12/0,15 VJudía verde Bobby 0,70/1,00 VJudía verde Buenos Aires 0,35/1,00 CJudía verde Herradura 0,70/1,10 CLechuga Little Gem 0,15/0,18 ALechuga Romana 0,11/0,15 CLechuga Romana 0,10 VMelón Cantaloup 0,20/0,25 AMelón Piel de sapo 0,12/0,13 APatata Consumo blanca 0,10/0,11 APatata Consumo blanca 0,12/0,17 CPatata Consumo blanca 0,05/0,06 (s. camión) VPatata Consumo roja 0,06/0,07 CPepino Blanco 0,15/0,35 A C VPepino Negro 0,25/0,40 CPimiento California verde GG 0,25 APimiento California verde G 0,20 APimiento California verde M 0,15 APimiento California verde indus. 0,06 APimiento California rojo GG 0,25 A

Pimiento California rojo G 0,20 APimiento California Rojo M 0,15 APimiento California Rojo industria 0,06 APimiento Dulce italiano 0,40/0,60 A CPimiento Dulce italiano 0,27/0,30 VPimiento Lamuyo verde 0,45/0,50 VPimiento Lamuyo rojo 0,35/0,37 VSandía Con pepitas 0,06/0,07 ASandía Con pepitas 0,06/0,15 VSandía Sin pepitas 0,05/0,10 ASandía Sin pepitas 0,18/0,20 VTomate Acostillado 0,40/0,50 ATomate R. liso 0,20/0,40 A C VFRUTOS SECOS (en grano) KG/GRANO/RDTO/ALMACÉN

Almendra Comuna 5,89 L. ReusAlmendra Largueta 6,49 L. ReusAlmendra Marcona 7,93 L. ReusAlmendra Mollar 5,70 L. ReusFLOR CORTADA UNIDAD O POMO/ALMACÉN

Clavel Unidad 0,06 V Crisantemo Pomo 0,90/1,00 A VEsparraguera Pomo 1,10 V Gerbera Unidad 0,08 VGladiolo Unidad 0,18/0,25 A V Rosa Unidad 0,30/0,32 A V Statice Pomo 0,90 AORNAMENTALES UNIDADES/VIVERO

Adelfa Cont. 17 diám. S/Inf. VCactus Cont. 5,5 unid. S/Inf. VCiprés Cont. 14 unid S/Inf. VPhoenix Cont. 14 cm S/Inf. VRosal Unidad S/Inf. VRosal trep. Unidad S/Inf. V

Rosal pie alto Unidad S/Inf. VCEREALES KG/RENDIMIENTO/GRANEL CAMIÓN/ALMACÉN

Arroz Redondo 0,24/0,25 VCebada Cervecera 0,142 L. Albac.Cebada Pienso >62 kb/HI 0,136 L. Albac.Cebada Pienso <62 kg/HI 0,127 L. Albac.INDUSTRIALES KG/ALMACÉN

Aceite Ol. virg.ext. <1º 2,61/2,75 A C VAceite Ol. virg. fino 1º/2º 2,46/2,64 A C VAceite Ol. virg. Lampante >2º 2,02/2,49 A C V Champiñón — 0,73 VVINOS HDO. BODEGA

Tinto Según color 1,80 Ut. RRosado — 1,86 Ut. RRosado Ferm. control. 2,20 Ut. R Blanco — 1,92/2,22 VBlanco — 1,92 A. TuriaBlanco Ferm. control. 2,11/2,23 A. Turia

GANADEROS KG/VIVO/GRANJA

Ovino 19/23 Kg. 2,38/2,44 L. Alb.Ovino 23/25 Kg. 2,26/2,32 L. Alb.Ovino 25/28 Kg. 2,11/2,17 L. Alb.Ovino 28/34 Kg. 1,93/1,99 L. Alb.Porcino Selecto 1,252 Mercoll.Porcino Normal 1,240 Mercoll.Porcino Graso 1,228 Mercoll.Cerda — 0,500 Mercoll.Lechón 18 kg-Una procedencia 35,00 Mercoll.Lechón 18 kg-Varias proceden. 32,00 Mercoll.

Lechón 15 kg-de recogida 28,00 Mercoll.Conejo Joven 1,40 L. EbroPollo Bróiler blanco 0,79 L. ReusPollo Bróiler amarillo 0,62 L. ReusGallina Ligera 0,01/0,03 L. ReusGallina Semipesada 0,09/0,15 L. ReusGallina Pesada 0,25 L. ReusGallo — 0,07 L. ReusHUEVOS DOCENA/CLASIFICADO/ENVASADO/GRANJA

Blancos XL supergrandes 1,11 L. ReusBlancos L grandes 0,77 L. ReusBlancos M medianos 0,67 L. ReusBlancos S pequeños 0,60 L. ReusRubios XL supergrandes 1,11 L. ReusRubios L grandes 0,77 L. ReusRubios M medianos 0,67 L. ReusRubios S pequeños 0,60 L. ReusGANADEROS (en canal)VACUNO KG/CANAL/MATADERO

Ternera S. superior 3,84 L. Binéfar180/220 Kg E. excelente 3,69 L. Binéfar

U. muy buena 3,55 L. BinéfarR. buena 3,31 L. BinéfarO. menos buena 2,58 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternera S. superior 3,81 L. Binéfar221/260 Kg E. excelente 3,66 L. Binéfar

U. muy buena 3,51 L. BinéfarR. buena 3,28 L. BinéfarO. menos buena 2,53 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternera S. superior 3,70 L. Binéfar261/300 Kg E. excelente 3,61 L. Binéfar

U. muy buena 3,37 L. BinéfarR. buena 3,10 L. BinéfarO. menos buena 2,48 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternero S. superior 3,63 L. Binéfar200/240 Kg E. excelente 3,51 L. Binéfar

U. muy buena 3,20 L. BinéfarR. buena 3,03 L. BinéfarO. menos buena 2,69 L. BinéfarP. mediocre 1,98 L. Binéfar

Ternero S. superior 3,60 L. Binéfar241/280 Kg E. excelente 3,48 L. Binéfar

U. muy buena 3,17 L. BinéfarR. buena 2,97 L. BinéfarO. menos buena 2,64 L. BinéfarP. mediocre 1,98 L. Binéfar

FRUTALESCAMPO

■ Cereza: En Alicante, la campaña de lavariedad picota va muy adelantada, conbuenos calibres. En cereza starking, lacampaña ha finalizado en las principaleszonas productoras.En general, las ventas son lentas y losprecios son bajos pese al incremento delcalibre.■ Melocotón: En Valencia la campañadel tipo crest está prácticamente finali-zada en las zonas productoras más tar-días. La situación comercial es poco fa-vorable, y los precios siguen una ten-dencia bajista.■ Nectarina: En Valencia sigue la reco-lección de las variedades tanto de carneamarilla como blanca. Como consecuen-cia de la oferta procedente de otras zo-nas productoras, las cotizaciones han ba-jado, existiendo mayor salida comercialpara las variedades de carne amarilla quepara las variedades de carne blanca.■ Albaricoque: En Valencia la campa-ña de recolección de la variedad galtaroja está finalizada. Se nota una dismi-nución de la demanda, que ha originadoun ligero descenso de los precios.En la Vall d’Albaida puede darse por fi-nalizada la recolección de la variedad ca-nino, existiendo algunas dificultadespara colocar el producto en el mercado.También se está recolectando la varie-dad tadeo, que se guarda en cámara y sucomercialización no se iniciará hasta queno finalice la de galta roja.■ Ciruela: En Valencia la recolecciónde la variedad red beauty ha finalizado.La comercialización se encuentra muy

avanzada, y las cotizaciones han dismi-nuido.Se están recolectando otras variedadescomo golden japan y santa rosa, así comovariedades del tipo black.■ Higo breva: En Alicante la campañaestá a punto de finalizar. Los calibres va-rían en las distintas zonas productoras,pero en general, las ventas son lentas ylos precios tienden a disminuir.■ Níspero: En Castelló existen dificul-tades en la comercialización de la varie-dad tanaka, debido a una demanda baja,por lo que se ha optado por mantener elproducto en cámara de conservaciónpara ir sacándolo poco a poco.Pocos productores están recolectandonísperos en la actualidad, y en cuanto alos calibres, únicamente se venden par-tidas del calibre GG.

CÍTRICOSCAMPO

En el campo se cierran pocas operacio-nes comerciales.

■ Valencia-late: En Alicante, Castelló yValencia la campaña está finalizando. Sesiguen recolectando los últimos huertosque el comercio tiene comprometido,pero previsiblemente van a quedar par-tidas en campo por recolectar. Los pre-cios obtenidos en este final de campañason bajos, debido al poco interés del mer-cado.■ Limón: En limón verna los precios semantienen respecto a la semana anterior.Las elevadas temperaturas y la escasezde agua pueden afectar a la consistenciade la fruta.

HORTALIZASCAMPO

■ Pimiento: En Alicante existe muchaoferta de la variedad california de otras pro-cedencias y la demanda es baja. Los cali-bres GG y G engloban el 60% de la pro-ducción.En Castelló, los precios se mantienen enbuenos niveles en el caso del pimiento ita-liano, debido a una buena predisposiciónpor parte de los mercados para este artí-culo.■ Patata: En Alicante aumenta la ofertade patata para la industria, mientras queen consumo en fresco los precios se man-tienen.En Castelló la situación del mercado es si-milar a semanas anteriores.■ Tomate: En Alicante y Valencia la ofer-ta se mantiene alta y los precios continúanbajos.En Castelló, en el momento actual de tran-sición entre el final de la oferta de inver-nadero e inicio de la del aire libre, las coti-zaciones se mantienen o mejoran ligera-mente.■ Pepino: En Alicante el aumento de pro-ducción durante esta semana ha provoca-do un descenso de los precios. En Castellóse mantiene la oferta en niveles modera-dos, y las cotizaciones repuntan muy lige-ramente respecto a la semana anterior.■ Cebolla: En Valencia la recolección secentra en la variedad lliria. Las cotizacio-nes se mantienen respecto a la semana an-terior, pero existe interés por los calibresmás gruesos, que alcanzan buenos preciosen los mercados de exportación.■ Calabacín: En Alicante sigue habiendomucha oferta, pero a diferencia de la se-

mana anterior, una menor demanda pro-voca un descenso de las cotizaciones.En Castelló la campaña de calabacín estáiniciando su recta final.■ Melón: En Alicante se mantiene la si-tuación de la semana anterior, con alta ofer-ta y baja demanda.■ Judía verde: En Castelló, la calidad co-mercial de la judía perona va disminuyen-do en aquellas zonas productoras con másrecolecciones realizadas.■ Berenjenas: En Valencia se están reco-lectando las variedades alargadas, tanto ne-gra como jaspeada.■ Sandía: En Valencia comienza la cam-paña en las comarcas de la Ribera y l’Hor-ta, tanto en sandía con y sin pepitas.■ Lechuga: En general, las cotizacionesson similares a la semana anterior.■ Col repollo: En Castelló, la campaña delcol repollo se da por finalizada.

INDUSTRIALES■ Aceite: Esta semana se han registradooperaciones.

GANADERÍA■ Vacuno: En la Lonja de Binéfar el gana-do vacuno baja tres céntimos tanto los ma-chos como las hembras.■ Ovino: En la Lonja de Albacete, y por se-gunda semana consecutiva, se producensubidas en los corderos y para todos los pe-sos, cuantificadas esta vez en 3 céntimos.■ Porcino: En Mercolledia sube 1 cénti-mo la cotización de los cerdos cebados,mientras que las cerdas no muestran va-riación y los lechones disminuyen su pre-cio 1 euro respecto a la semana anterior.

PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO

FUENTE: Servicio de Estudios Agrarios yComunitarios de la Conselleria de Agricultura.TELEFONO DEL CONTESTADOR DE PRECIOS: 012. [57ptas. + IVA por llamada, independientemente deltiempo de duración. Lunes a viernes, de 8 a 20 h.;sábados, de 9 a 14]

ESPECIES Santa Pola/Alicante Valencia CastellóEUROS/KG KG/VEND. EUROS/KG KG/VEND. EUROS/KG KG/VEND.

Salmonete 9,95 1.994 7,28 288 8,17 2.257Lenguado 8,40 279 10,46 19 29,40 3Pescadilla 7,72 5.571 7,36 956 5,86 6.465Bacaladilla 1,29 14.799 1,91 1.765 2,00 449Jurel 1,77 1.263 1,05 155 1,68 12.825Rape 5,97 983 4,97 493 3,89 1.735Sardina 1,54 667 0,70 11.460 1,18 56.280Boquerón 1,96 932 3,44 7.070 3,76 28.904Caballa 2,22 119 sc sc 1,86 1.968Langostino 46,39 8 sc sc 33,22 70Jibia 10,93 445 9,41 19 7,87 206Pulpo 2,58 5.612 2,92 880 4,14 1.899

ESPECIES MÁS VENDIDASVALENCIA: Sardina y boquerónCASTELLÓ: Sardina y boquerónALICANTE: Bacaladilla y pulpo

ESPECIES MENOS VENDIDASVALENCIA: Lenguado y jibia

CASTELLÓ: Lenguado y langostinoALICANTE: Langostino y caballa

Cítricos y frutales Hortalizas, industriales y ganadería

Pesca Semana del 20 al 24 de junio

Agricultura

Ganadería

estado y evolución de los mercados

principales cotizaciones agropecuarias en la comunidad valenciana Período del 21 al 27 de junio

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ cuaderno agrario10

Cotización Diferencia

Petróleo y Energía 1.409,22 13,09

Energía eléctrica y gas 13.332,78 12.031,94

Construcción 2.458,98 36,17

Serv.Financieros e Inmobiliarios 1.671,96 -6,86

Banca 2.528,32 -9,09

Inmobiliarias y Otros 4.521,13 -35,14

Transporte y comunicaciones 2.039,45 -4,68

El euro se depreció esta semana an-te el billete verde y registró un

nuevo mínimo anual después de quese conociesen las cifras positivas delíndice manufacturero de EEUU, quesuperó las previsiones de los analistasen más de dos puntos. El euro bajó elviernes en el mercado de Fráncforthasta los 1,1942 dólares, perdiendo labarrera de los 1,2 dólares sobre la quehabía cotizado en los últimos meses.Por su parte, el Banco Central Euro-peo (BCE) fijó el último cambio oficialde la semana en 1,2087 dólares.

Los operadores del mercado deFráncfort prevén que el euro siga ca-

yendo hasta 1,1890 dólares ante elescaso volumen de negocio que pue-da producirse en EEUU en los próxi-mos días, ya que los mercados de di-

visas no abrirán el lunes por la fiestanacional del 4 de julio.

Además, la próxima semana se da-rán a conocer los datos de desempleoen EEUU, que de ser positivos daríanal dólar otra ocasión para «tensar losmúsculos», según los operadores.

Por su parte, la Reserva Federalanunció su intención de ralentizar lapolítica monetaria expansiva que hamantenido en los últimos meses, apesar de que subiese los tipos de in-terés hasta el 3,25 por ciento. El mer-cado interpretó esta afirmación comoun signo de que podría producirseotra subida de las tasas.

La bolsa española subió el 7,74 porciento en el primer semestre del

año y acabó en el máximo anual de9.783,20 puntos, después de que enjunio ganara el 3,78 por ciento a pesarde que el petróleo alcanzó cotas histó-ricas al superar los 59 dólares y deque continuó la desaceleración de laeconomía europea.

Uno de los mayores condicionantesde junio fue el encarecimiento del ba-rril de crudo Brent, que llegó a subir el17 por ciento, al pasar de 50,73 dóla-res al máximo histórico de 59,3 dóla-res. El petróleo, que acababa el mesalrededor de 56 dólares, alcanzabaesos precios por movimientos espe-culativos y por temor a que la ofertaactual sea incapaz de cubrir la deman-da, a pesar de que la OPEP acordónuevos aumentos de la producción.

Otro motivo que condicionó a la bol-sa este mes fue la crisis que desenca-denó el rechazo en Francia y Holandaal proyecto de ratificación de la Cons-titución Europea.

Esta circunstancia también se refle-jó en la evolución del mercado dedeuda, cuya rentabilidad bajó hasta elmínimo histórico del 3,09 por ciento.

En cuanto a la evolución de la eco-nomía estadounidense, mantuvo supujanza en el primer trimestre del añoal crecer su PIB el 3,8 por ciento, aun-que los datos de actividad conocidoseste mes fueron poco halagüeños.

Pese a todo, la gran afluencia de di-nero hacia el mercado en busca derentabilidad fue elevando las cotizacio-nes poco a poco hasta los máximosanuales, niveles similares a los regis-trados en mayo de 2001.

En cuanto a las principales empre-sas del Ibex, destacó el formidablecomportamiento de las constructoras,ya que acaparan los primeros puestospor ganancias desde enero y en junio.

Sacyr encabezó las subidas con unaalza del 60,41 por ciento en el semes-tre después de haber intentado sen-tarse en el consejo del BBVA, mien-

tras que Metrovacesa subió el 42,46por ciento tras adquirir la inmobiliariafrancesa Gecina, y ACS, el 37,74 porciento.

En junio, la mayor subida tambiéncorrespondió a Sacyr, el 18,91 porciento, seguida de Abertis, que ganóel 16,15 por ciento al hacer una am-pliación de capital liberada para retri-buir a los accionistas, mientras queEnagás subió el 13,21 por ciento porsus planes de expansión.

Sólo ocho valores del Ibex acabaronel semestre con pérdidas, que presi-dió Sogecable al bajar el 10,01 porciento, mientras que Arcelor cayó el8,5 por la posibilidad de que descien-da el consumo mundial de acero. Ibe-ria bajó el 7,06 por ciento por el au-mento del precio del petróleo.

Entre los grandes valores, sólo Tele-fónica y BBVA acabaron con pérdidaseste semestre, el 2,31 y el 2,22 porciento.

El Íbex subió un 7,74% hasta junio

ABERTIS "A" 19,93 21,54 21,59 20,90 22.569.802 5.604.467 923.543 7,47 15,78 24,79ACCIONA 80,05 82,95 83,00 81,50 8.257.086 669.203 167.581 3,49 10,18 21,51ACERINOX 11,44 11,19 11,30 11,13 35.826.430 10.685.396 1.673.651 -2,18 -4,60 -5,24ACS 22,41 23,13 23,13 22,81 26.323.090 11.754.671 1.369.950 3,11 6,61 27,36ALTADIS 34,46 34,96 34,96 34,00 60.085.388 20.353.496 3.342.187 1,43 4,69 3,60AMADEUS-A 7,30 7,20 7,25 7,19 8.600.249 13.470.951 1.462.906 -1,36 -1,63 -4,88ARCELOR 15,94 16,25 16,36 16,10 10.828.233 4.217.063 1.130.519 1,90 0,67 -7,93B.POPULAR 9,93 10,08 10,08 9,94 41.834.108 22.987.328 2.187.848 1,48 -79,16 -79,21B.SABADELL 21,25 21,34 21,45 21,20 25.463.529 3.520.955 682.609 0,42 0,18 19,40BANESTO 11,65 11,30 11,35 11,28 9.329.264 6.844.449 768.512 -3,00 -3,50 6,99BANKINTER 42,29 42,69 42,85 42,30 14.664.794 1.174.444 168.179 0,93 3,49 8,19BBVA 12,70 12,88 12,90 12,76 206.106.024 114.815.672 19.313.580 1,39 1,08 -1,30CORP.MAPFRE 12,30 12,45 12,47 12,28 4.667.913 1.955.804 533.036 1,20 4,89 12,93ENAGAS 14,25 14,76 14,90 14,65 17.686.924 6.095.620 1.339.791 3,45 12,33 17,34ENDESA 18,62 19,03 19,11 18,66 167.462.075 48.752.652 7.879.187 2,15 7,14 9,14FCC 45,80 47,48 47,48 46,26 7.992.929 1.400.568 245.821 3,53 5,68 25,37FERROVIAL 52,60 53,85 53,95 52,95 12.123.135 1.511.459 401.976 2,32 7,05 26,98GAMESA 11,02 11,25 11,30 11,20 10.853.513 5.426.276 1.479.898 2,04 2,22 8,44GAS NATURAL 23,43 24,18 24,22 23,80 15.953.714 4.687.385 841.524 3,10 5,78 5,87IBERDROLA 21,52 21,50 21,55 21,32 118.321.415 44.168.868 5.638.718 -0,09 3,48 13,02IBERIA 2,47 2,40 2,40 2,35 22.843.349 56.290.456 7.057.354 -2,83 -6,61 -5,88INDITEX 21,65 21,36 21,40 21,18 44.119.863 10.611.827 2.901.476 -1,33 -7,29 -1,56INDRA 16,04 16,75 16,80 16,30 10.196.704 4.091.296 734.912 4,23 11,34 24,95METROVACESA 50,20 47,67 48,73 47,00 42.504.398 3.177.056 434.733 -5,03 -3,26 28,25NH HOTELES 10,88 11,70 11,72 11,12 32.679.618 9.791.247 1.228.675 7,00 11,79 16,58PRISA 15,95 16,16 16,20 15,91 3.206.403 1.644.514 379.813 1,29 1,42 3,34REPSOL YPF 21,34 21,49 21,49 21,06 151.906.912 55.952.008 10.313.055 0,69 5,49 10,84SACYR VALLE. 19,51 19,33 19,49 19,15 11.336.071 4.570.647 1.049.465 -0,92 15,20 37,14SCH 9,50 9,71 9,74 9,58 355.838.830 171.951.296 31.208.488 2,16 4,53 5,97SOGECABLE 30,17 29,47 29,65 29,25 13.543.967 3.335.321 672.455 -2,32 -0,70 -9,76TELECINCO 19,11 19,44 19,47 19,15 8.078.391 3.158.207 756.437 1,69 3,08 21,91TELEFONICA 13,38 13,57 13,61 13,49 410.986.786 171.249.456 32.752.172 1,40 -0,29 -2,09TELF.MOVILES 8,71 8,75 8,80 8,70 13.060.519 7.806.719 1.760.549 0,45 -1,35 -5,50TPI 7,16 7,26 7,27 7,17 6.423.744 5.876.065 1.231.843 1,37 5,50 6,06UNION FENOSA 24,83 25,33 25,33 24,81 23.580.000 10.036.938 1.191.387 1,97 3,43 23,60

Viernes Cierre Datos acumulados de la semana Vol. medio Diferencias (en %)Título anterior semanal Máximo Mínimo Efectivo Volumen en el mes Semanal En el mes En el año

EL EURO

BOLSA DE VALENCIAEVOLUCIÓN DEL IBEX 35 CIERRE SEMANAL: 9.829,10

Valor Precio Dif. Max. A. Min. A.

Analisis de Valores 11,26 0,00 11,26 9,32

Atazar de Inversiones 12,75 0,10 12,75 11,94

Basarte 11,81 - 11,81 6,25

BSN Elite 50-70 5,09 - 5,09 4,56

Capital 18 8,44 - 8,44 7,32

Cartera Delfi 11,92 0,06 19,61 1,47

Cleop 11,00 -0,15 11,15 8,10

Coantisa Inversiones 5,50 - 5,50 4,99

Cova inversiones 5,16 - 5,16 4,80

Derrick Invest 3,88 - 3,88 3,46

DZ 2000 4,57 - 4,57 4,23

El Frutal 0,79 0,00 0,79 0,73

Gefix Inversiones 5,54 0,00 5,54 5,48

Gesinbol 7,39 - 8,91 6,60

Green Cartera 7,44 0,00 7,44 6,77

Holop inversiones 4,09 - 4,09 3,39

Industrias Del Curtido 9,39 - 9,39 9,36

Infasa 99 6,55 - 6,55 5,18

Inversiones Grupo Adan 7,75 - 7,97 6,95

Inversiones Ziarreh 11,17 -0,01 11,18 10,17

Jerte de Inversiones 5,12 0,01 5,12 4,09

La muza 11,86 -0,03 11,89 8,22

Leyre 10,39 - 10,39 9,39

Lita Valores 3,63 0,00 3,63 3,09

Nepefran 4,14 - 4,14 3,67

Nerei Inversiones 4,10 - 4,10 3,88

Nocedal Inversiones 5,45 - 25,29 5,14

Pagasarri 8,81 -0,04 8,85 7,58

Inversiones Pecunia 4,44 - 4,44 4,38

Perel Valores 4,94 - 4,94 4,30

Prevalia Inversiones 5,65 - 5,65 5,45

Quantum 2001 4,69 - 4,72 3,96

Raichu Inversiones 8,20 0,01 8,20 6,93

Reale Asset 7,99 -0,03 8,02 7,67

Rentactivo Capital 3,99 - 3,99 3,67

Rentaplus 46 0,89 0,00 0,89 0,83

Rex Royal 4,81 - 4,81 3,89

Rhydon Inversiones 9,70 0,05 9,70 7,81

RSA 200 Invesment 4,49 - 4,49 4,23

Sammar 16,56 0,00 16,56 15,34

Sosmart Inversiones 9,02 - 9,02 6,89

Trure capital 4,73 - 4,73 4,33

Urquijo Cooperacion 4,75 0,02 4,75 4,40

Valderey 4,43 - 4,43 4,01

Valmer de Inversiones 4,74 - 4,74 4,08

Yoqui inversiones 6,48 -0,01 6,49 6,25

RENTA VARIABLE

ÍNDICES SECTORIALES

La subida del petróleo y el «no» de Francia y Holanda han marcado este primer semestre

La moneda se sitúa por debajo de los 1,20 dólares

855

850

845

840

835

830

825V L M X J V

BOLSAyMERCADOS

LA SEMANA DEL EURO

1.220

1,215

1,210

1,205

1,200

1,195

1,190V L M X J V

bolsay empresasINFORMACIÓN BURSÁTIL, FINANCIERA, FISCAL Y DE COOPERACIÓN

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ Domingo, 3 de julio de 2005 11

Anterior Cierre Dif. Dif. %

Ibex 35 9.677,40 9.829,10 151,70 1,54Ibex Comp. 12.957,80 13.238,70 280,90 2,12Ibex Fin. 9.267,60 9.335,30 67,70 0,73Ibex I. y var. 8.451,90 8.490,20 38,30 0,45Ibex N. M. 2.604,90 2.633,10 28,20 1,07Ibex Uti. 19.494,90 19.933,40 438,50 2,20Latibex 1.258,10 1.299,10 41,00 3,16

ÍNDICES SEMANALESMERCADO CONTINUO

ÍNDICES DEL IBEX

Ant. Cierre Dif. % Volumen

SERVIC.P.S. 3,27 2,66 -18,65 15.661.150ERCROS D. 0,37 0,32 -13,51 35.607.116URBAS 1,17 1,08 -7,69 1.079.552LA SEDA B. B 2,60 2,44 -6,15 1.458.879LINGOTES 5,20 4,90 -5,76 74.413JAZZTEL 1,19 1,13 -5,04247.933.600METROVACESA 50,20 47,67 -5,03 3.177.056

LOS QUE MÁS BAJAN ▼

Ant. Cierre Dif. % Volumen

JAZZTEL 1,19 1,13 -5,04 247.933.600SCH 9,50 9,71 2,16 171.951.296TELEFONICA 13,38 13,57 1,40 171.249.456BBVA 12,70 12,88 1,39 114.815.672IBERIA 2,47 2,40 -2,83 56.290.456REPSOL YPF 21,34 21,49 0,69 55.952.008ENDESA 18,62 19,03 2,15 48.752.652

LOS MÁS CONTRATADOS

08/08/2000 1X6 Prima 882082 22617 90470 0,25 ABENGOA 9,75 9,75 9,30 0,44 4,62 1.375.159 275.031 10,16 06/2005 6,59 06/200424/10/2003 1X20 Par lib. 10515484 1464552 488184 3,0 ABERTIS "A" 21,54 21,54 19,96 1,61 7,47 5.604.467 1.120.893 21,54 07/2005 13,72 05/200424/10/2003 1X20 Par lib. 740720 111109 37036 3,0 ABERTIS PR.B 20,00 20,00 19,45 0,54 2,75 2.828 942 20,00 07/2005 13,20 05/200430/11/1998 1X500 Par liberada 5271472 63550 63550 1,0 ACCIONA 82,95 82,95 80,15 2,89 3,50 669.203 133.840 82,95 07/2005 48,80 08/200428/01/2002 100X10344 Prima 736302 65800 65800 1,0 ACERINOX 11,19 11,44 11,19 0,25 -2,19 10.685.396 2.137.079 47,50 07/2004 10,73 12/200415/12/2003 1000 X 1176 Prima 2741529 177790 118527 1,5 ACS 23,13 23,14 22,30 0,71 3,11 11.754.671 2.350.934 41,85 05/2004 13,37 08/200427/12/1999 1X50 Par liberada 230841 5226 8711 0,6 ADOLFO DGUEZ 26,50 26,70 25,90 0,05 0,23 76.634 15.326 26,70 06/2005 14,40 05/200405/12/2002 1X100 A la par 2513431 1423 141204 1,0 AG.BARCELONA 17,80 17,82 17,55 0,22 1,29 674.388 134.877 17,82 06/2005 13,41 05/2004

766500 25200 21000 1,2 ALDEASA 36,50 36,50 35,80 0,70 1,92 33.061 6.612 36,57 04/2005 22,10 05/200413/12/1999 1000X1343 Prima 10154866 183283 290471 0,6 ALTADIS 34,96 34,96 34,35 0,50 1,43 20.353.496 4.070.699 36,00 06/2005 23,40 05/2004

4248000 27898 590000 0,01 AMADEUS-A 7,20 7,23 7,19 0,10 -1,37 13.470.951 2.694.190 7,57 12/2004 4,72 05/200427/09/1999 1000X9154 Par lib. 149034 27909 27909 1,0 AMPER 5,34 5,34 5,21 0,07 1,50 729.671 145.934 5,52 03/2005 3,54 08/2004

925562 166668 55556 3,0 ANTENA 3 TV 16,66 16,75 16,30 0,15 0,96 2.550.442 510.088 65,45 04/2005 15,15 04/200504/03/2004 1000 X 2555 Prima 8661916 0 533041 0,0 ARCELOR 16,25 16,47 16,00 0,31 1,91 4.217.063 843.412 19,44 03/2005 12,60 07/200420/11/2000 10X53 Prima 43543 31553 31553 1,0 AVANZIT 1,38 1,40 1,37 0,01 -1,43 7.170.409 1.434.081 2,42 07/2004 1,34 12/200409/06/1997 1X4 Par liberada 152566 12803 21338 0,6 AZKOYEN 7,15 7,20 7,10 0,01 -0,28 128.789 25.757 7,54 03/2005 5,01 05/200431/07/1982 1X10 Prima 1552537 16297 21729 0,75 B.ANDALUCIA 71,45 72,00 71,45 0,05 -0,07 2.830 566 75,25 05/2004 68,50 07/200404/12/1992 9X1 Par liberada 722493 26036 43393 0,6 B.CASTILLA 16,65 16,85 16,65 0,20 -1,19 2.854 570 17,50 03/2005 15,94 07/200431/12/1983 3X7 A la par 293196 10572 14096 0,75 B.CTO.BALEAR 20,80 20,80 20,50 0,00 0,00 2.780 556 21,50 03/2005 18,50 10/200430/04/1984 1X4 Prima 626837 9129 30429 0,3 B.GALICIA 20,60 20,60 20,50 0,10 0,49 15.657 3.131 21,29 01/2005 19,70 06/200423/12/2002 100X1459 Par lib. 529034 31200 31138 1,0 B.GUIPUZCOAN 16,99 16,99 16,63 0,01 -0,06 70.298 14.059 34,50 04/2005 16,45 04/200523/07/2001 1000X609373 Par Lib. 1867241 54518 54518 1,0 B.PASTOR 34,25 34,25 31,30 3,29 9,64 493.318 98.663 34,25 07/2005 23,89 05/200403/07/2003 1000x21222 Prima 2292061 113693 227387 0,5 B.POPULAR 10,08 10,08 9,83 0,14 1,49 22.987.328 4.597.465 53,25 03/2005 9,83 06/200512/03/2004 1000 X 60200 Prima 6530104 153002 306003 0,5 B.SABADELL 21,34 21,51 21,21 0,09 0,42 3.520.955 704.191 21,52 05/2005 15,80 08/200415/09/2003 1X15 Prima 2241843 89164 90947 1,0 B.VALENCIA 24,65 24,79 24,65 0,19 -0,76 85.933 17.186 25,64 02/2005 16,40 05/200431/12/1982 2X3 A la par 400000 9600 32000 0,3 B.VASCONIA 12,50 12,50 12,35 0,14 1,20 1.492 298 12,70 03/2005 11,10 05/200425/11/2002 2X15 A la par 7845929 1228964 694330 1,77 BANESTO 11,30 11,71 11,30 0,34 -3,00 6.844.449 1.368.889 12,31 04/2005 8,88 08/200424/02/2004 1000 X 111174A la par 3271206 114941 76627 1,5 BANKINTER 42,69 42,69 41,59 0,39 0,94 1.174.444 234.888 42,90 06/2005 28,70 08/200430/03/2000 1000X1510 Prima 293971 4638 7730 0,6 BARON DE LEY 38,03 38,03 37,75 0,12 0,34 61.576 12.315 41,00 02/2005 31,77 08/2004

17893708 3195303 639061 2,56 BAYER AG 28,00 28,00 27,93 0,14 -0,53 2.545 509 28,40 06/2005 19,93 08/200426/12/2002 1 X 1A la par 2700060 0 209632 0,49 BBVA 12,88 12,88 12,49 0,18 1,40 114.815.672 22.963.134 13,38 02/2005 10,40 05/200421/08/2001 1000X5412 Prima 426758 81612 27113 3,01 BEFESA 15,74 15,79 15,74 0,23 1,52 25.036 6.259 17,66 12/2004 11,67 06/200402/11/2000 39989X100000 Par lib. 49667 4080 5440 0,75 BO.RIOJANAS 9,13 9,13 9,10 0,05 -0,65 7.834 1.566 9,80 11/2004 8,04 08/200415/05/1990 1X462 Prima 293094 1714038 3428 3,01 C.A.F. 85,50 87,45 81,80 4,44 5,20 6.589 1.317 97,50 03/2005 54,10 06/2004

175275 3420 14250 0,24 C.V.N.E. 12,30 12,30 12,22 0,05 0,41 4.645 1.161 13,00 02/2005 9,30 08/200415/04/2002 1000X5313 Prima 768602 52644 52644 1,0 CAMPOFRIO 14,60 15,00 14,60 0,03 0,21 748.050 149.610 15,00 06/2005 11,46 12/200431/12/1993 1X11 Prima 1835916 41757 27838 1,5 CEM.PORT.VAL 65,95 65,95 62,50 3,54 5,38 74.402 14.880 65,95 07/2005 42,00 11/200416/01/1991 1X5 Prima 9632700 267575 267575 1,0 CEPSA 36,00 36,90 36,00 0,81 -2,23 360.727 72.145 36,90 06/2005 25,62 05/200402/08/2002 1X1 Prima 303924 23028 22800 1,01 CIE AUTOMOT. 13,33 13,47 13,33 0,14 -1,04 8.609 2.869 13,55 06/2005 10,40 05/2004

4837493 98223 491116 0,2 CINTRA 9,85 9,85 9,24 0,50 5,08 22.713.128 4.542.625 9,85 07/2005 7,45 11/200419/06/2000 1X20 Par liberada 2478663 168046 56015 3,0 COLONIAL 44,25 44,25 42,35 1,34 3,05 495.572 99.114 44,25 07/2005 19,70 06/200415/01/1990 1X10 A la par 2451356 74600 74600 1,0 CORP.FI.ALBA 32,86 32,95 32,17 0,13 -0,39 181.429 36.285 33,60 06/2005 22,56 05/200408/04/2004 6X19 Prima 2974317 119450 238901 0,5 CORP.MAPFRE 12,45 12,45 12,17 0,14 1,20 1.955.804 391.160 12,61 06/2005 8,93 05/200424/02/2000 100X13318 Prima 1484425 11732 78210 0,15 CORTEFIEL 18,98 19,05 18,92 0,12 -0,63 1.621.052 324.210 19,20 06/2005 8,00 06/200420/10/1999 10X2709 Prima 166027 44632 14877 3,0 D.FELGUERA 11,16 11,24 11,04 0,13 1,25 38.708 7.741 11,32 06/2005 5,40 09/2004

145350 25650 8550 3,0 DINAMIA 17,00 17,00 16,78 0,28 1,65 75.466 15.093 17,00 06/2005 12,95 07/200431/07/2003 7X10 Prima 74543 9127 15213 0,6 DOGI 4,90 5,00 4,90 0,09 -2,00 295.767 59.153 5,33 03/2005 4,03 08/200410/12/2002 1000X400000 Prima 21423766 811199 811199 1,0 EADS 26,41 26,41 25,71 0,61 2,35 194.892 38.978 26,41 07/2005 18,84 05/200416/01/2003 1X4 Par liberada 2317207 92319 153865 0,6 EBRO PULEVA 15,06 15,06 14,70 0,06 -0,46 4.994.612 998.922 15,16 06/2005 9,09 08/200415/01/1992 4X11 Par liberada 414000 9000 9000 1,0 ELECNOR 46,00 46,00 45,00 1,00 2,17 6.991 1.747 46,00 06/2005 33,00 05/2004

3523714 358101 238734 1,5 ENAGAS 14,76 14,76 14,30 0,51 3,46 6.095.620 1.219.124 14,76 07/2005 8,74 05/200418/10/2000 1X5 Par liberada 571546 114615 25470 4,5 ENCE 22,44 22,44 22,14 0,11 -0,53 163.864 32.772 26,00 02/2005 21,02 05/200417/07/1999 1000X9185 Prima 20148052 1270503 1058752 1,2 ENDESA 19,03 19,41 18,65 0,40 2,15 48.752.652 9.750.530 19,41 06/2005 14,46 05/200407/03/2000 1X7 Prima 152038 84206 233906 0,36 ERCROS 0,65 0,68 0,65 0,03 -4,41 17.926.976 3.585.395 1,11 05/2005 0,30 11/200409/07/1997 1X2 Prima 21528 11700 11700 1,0 ESPAÑOL.ZINC 1,84 1,84 1,84 0,00 0,00 0 0 2,08 01/2005 1,66 11/200431/12/2002 1X12 Par liberada 168048 71509 35755 2,0 EUROPA & C 4,70 4,70 4,37 0,35 7,66 1.046.128 209.225 4,70 07/2005 3,40 10/200424/07/2000 100X338 Prima 618287 94215 117769 0,8 EUROPISTAS 5,25 5,41 5,25 0,19 -3,49 2.540.441 508.088 5,60 06/2005 4,70 07/20040 0 0 11136 0 0,1 FADESA 23,85 23,85 22,99 0,15 0,67 2.094.518 418.903 23,89 06/2005 10,65 09/200405/06/2003 1X9 Par liberada 709187 8903 44519 0,2 FAES 15,93 16,15 15,76 0,29 -1,85 218.981 43.796 17,01 05/2005 12,07 09/200430/09/2002 1000X5514 Prima 6199321 130567 130567 1,0 FCC 47,48 47,48 45,83 1,68 3,54 1.400.568 280.113 47,80 06/2005 28,69 05/200409/12/1999 5X12 Prima 7553270 140265 140265 1,0 FERROVIAL 53,85 53,85 51,45 1,25 2,32 1.511.459 302.291 53,85 07/2005 31,90 05/2004

94815 525000 10500 0,3 FUNESPAÑA 9,03 9,03 8,67 0,00 0,00 134.783 26.956 10,09 06/2005 6,48 05/2004912375 40550 81100 0,5 GAMESA 11,25 11,25 10,96 0,22 2,04 5.426.276 1.085.255 37,75 06/2004 9,50 12/2004

21/07/1997 210X1000 Par liberada 10827224 447776 447776 1,0 GAS NATURAL 24,18 24,38 23,53 0,75 3,10 4.687.385 937.477 24,38 06/2005 18,85 08/200423/03/2001 2X5 A la par 20076 10534 12393 0,85 GE.INVERSION 1,62 1,62 1,53 0,07 4,32 115.911 23.182 1,62 07/2005 1,30 08/200415/07/1998 1X1 Par liberada 1454400 36000 24000 1,5 GR.C.OCCIDEN 60,60 60,60 58,80 1,75 2,89 90.247 18.049 60,60 07/2005 27,39 05/200430/10/1996 1X4688 Prima 19383304 2704648 901549 3,0 IBERDROLA 21,50 21,82 21,48 0,02 -0,09 44.168.868 8.833.774 21,82 06/2005 16,24 05/200412/03/2004 100 X 14997Prima 2220348 721613 925145 0,78 IBERIA 2,40 2,40 2,37 0,06 -2,83 56.290.456 11.258.091 2,83 05/2004 1,98 08/2004

204976 7171 11952 0,6 IBERPAPEL 17,15 17,15 17,15 0,00 0,00 4.319 863 17,62 01/2005 14,75 08/200413/07/1998 1X1 Par liberada 61237 7032 5860 1,2 INBESOS 10,45 12,61 10,45 0,44 4,31 185.354 37.070 13,00 04/2005 4,01 09/2004

13314329 93500 623330 0,15 INDITEX 21,36 21,66 21,28 0,28 -1,34 10.611.827 2.122.365 23,93 05/2005 17,47 05/200472567 11130 11130 1,0 INDO 6,52 6,70 6,51 0,30 -4,40 26.285 5.257 7,48 05/2004 5,81 12/2004

26/08/2003 1000X116559 Prima 2477341 30879 147901 0,2 INDRA 16,75 16,75 16,04 0,70 4,24 4.091.296 818.259 16,75 07/2005 9,96 08/200431/07/2003 7 X 25 Prima 61849 3551 29593 0,12 INMOCARAL 2,09 2,10 2,05 0,01 0,96 527.158 105.431 3,00 05/2004 1,95 05/200506/04/2004 1000 X 48592A la par 586909 41551 519389 0,08 JAZZTEL 1,13 1,19 1,00 0,06 -5,04 247.933.600 49.586.720 1,58 03/2005 0,24 08/200427/06/2003 1X3 Liberada 73202 90155 30001 3,01 LA SEDA B. B 2,44 2,55 2,44 0,15 -6,15 1.458.879 291.775 2,75 06/2005 1,82 09/200402/07/1998 4X9 A la par 47040 9600 9600 1,0 LINGOTES 4,90 5,21 4,90 0,29 -5,77 74.413 14.882 5,75 06/2005 4,42 07/200410/08/1999 2355X1000 1998780 28722 47008 0,6 LOGISTA 42,52 43,00 42,12 0,47 -1,12 284.083 56.816 44,00 02/2005 26,00 05/200429/05/2001 1X10 Par liberada 252419 22220 22220 1,0 MECALUX 11,36 11,36 10,57 0,71 6,25 178.202 35.640 11,36 07/2005 5,13 05/200426/03/2004 1X20 Par lib. 2875025 90466 60311 1,5 METROVACESA 47,67 49,20 47,67 2,53 -5,04 3.177.056 635.411 53,50 06/2005 29,55 05/200405/11/2002 1X3 Par liberada 211720 15410 6700 2,3 MIQUEL COSTA 31,60 32,65 31,60 0,89 -2,77 74.001 14.800 50,50 10/2004 31,60 07/200513/12/2001 9X10 A la par 143640 24624 20520 1,2 NATRA 7,00 7,14 6,92 0,07 1,14 112.971 22.594 7,14 06/2005 3,75 06/2004

174192 14638 146380 0,1 NATRACEUTICA 1,19 1,19 1,17 0,00 0,00 3.484.211 696.842 1,27 05/2005 0,68 08/200427/09/2000 1000X2184 Prima 1398536 239066 119533 2,0 NH HOTELES 11,70 11,70 10,83 0,81 7,01 9.791.247 1.958.249 11,70 07/2005 8,40 08/200412/07/1999 132772X200000 P. Lib. 52560 9000 9000 1,0 NICOL.CORREA 5,84 5,84 5,53 0,32 5,65 87.531 17.506 6,00 04/2005 2,68 10/200401/06/1999 1000X1656 Prima 967970 53726 89544 0,6 OHL 10,81 10,81 10,30 0,20 1,85 1.333.787 266.757 11,50 06/2005 5,91 11/2004

38823 6143 6143 6,01 PATERNINA 6,32 6,32 6,30 0,07 -1,25 2.123 424 6,90 05/2004 6,06 12/200423/10/02 1X12 Par liberada 256750 78000 13000 6,0 PESCANOVA 19,75 20,10 19,75 0,04 -0,20 75.179 15.035 20,10 06/2005 14,60 06/2004

3536018 21881 218813 0,1 PRISA 16,16 16,16 15,89 0,21 1,30 1.644.514 328.902 16,41 06/2005 12,25 08/200428/01/2002 1000X35037 Prima 1081811 37027 61712 0,6 PROSEGUR 17,53 17,57 17,43 0,37 -2,12 244.621 48.924 17,91 06/2005 12,46 06/200421/01/2003 1000X33333 Prima 152143 14263 59431 0,24 PULEVA BIO. 2,56 2,62 2,56 0,08 -3,03 374.119 74.823 2,90 02/2005 2,50 11/2004

941140 26143 130714 0,2 RECOLETOS 7,20 7,20 7,20 0,00 0,00 64.152 12.830 7,50 06/2005 5,42 06/20043082803 270540 135270 2,0 REE 22,79 22,89 21,83 0,79 3,47 5.728.646 1.145.729 22,89 06/2005 13,33 05/2004

17/06/2003 1X1 a la Par 183859 142299 255361 0,55 RENO M.S/A 0,72 0,72 0,69 0,02 2,78 1.077.267 215.453 0,84 01/2005 0,61 08/200429/12/2000 1X3439 Prima 2597345 1220863 120863 1,0 REPSOL YPF 21,49 21,49 21,16 0,14 0,70 55.952.008 11.190.402 21,58 06/2005 16,45 08/200402/06/2003 1000X1699 Prima 4751526 245811 245811 1,0 SACYR VALLE. 19,33 19,63 19,33 0,18 -0,92 4.570.647 914.129 19,90 06/2005 11,11 08/200417/05/2002 1000X42730 Prima 46301192 2384201 4768403 0,5 SCH 9,71 9,71 9,45 0,21 2,16 171.951.296 34.390.260 9,75 02/2005 7,76 08/200414/10/2003 2X3Prima 362901 81858 136429 0,6 SERVIC.P.S. 2,66 3,17 2,66 0,60 -18,65 15.661.150 3.132.230 3,96 05/2005 0,33 03/200513/12/1998 1X2 Prima 45607 24216 40361 0,6 SNIACE 1,13 1,13 1,06 0,04 4,42 1.443.773 288.754 1,30 05/2005 0,58 05/200417/07/2003 1000X3347 Prima 3713337 252008 126004 2,0 SOGECABLE 29,47 29,71 29,39 0,70 -2,32 3.335.321 667.064 36,60 05/2004 27,00 08/200421/12/2000 1000X19392 Prima 1840378 36955 184777 0,2 SOL MELIA 9,96 9,96 9,13 0,85 8,63 3.506.748 701.349 9,96 07/2005 6,46 08/200420/04/2004 1 X 4 Prima 242356 137673 22907 6,01 SOS CUETARA 10,58 10,58 10,13 0,18 1,70 2.245.392 449.078 45,85 05/2005 10,13 06/200503/06/2003 100X479 Prima 582201 25130 41885 0,6 SOTOGRANDE 13,90 14,00 13,48 0,40 2,95 13.887 3.471 14,00 06/2005 7,73 05/200424/06/1999 4X11 Prima 40197 92762 30921 3,0 TAFISA 1,30 1,30 1,30 0,03 -2,26 974.016 194.803 1,63 02/2005 0,83 07/200421/02/2003 1X10 Par liberada 105197 28053 30492 0,92 TAVEX ALGOD. 3,45 3,45 3,36 0,11 3,19 85.380 17.076 3,58 02/2005 2,80 08/200424/12/2002 1X20 Par liberada 90983 14770 14770 1,0 TECNOCOM 6,16 6,27 6,16 0,03 -0,65 184.119 36.823 7,50 05/2004 5,29 07/2004

4794720 123320 246642 0,5 TELECINCO 19,44 19,45 18,90 0,32 1,70 3.158.207 631.641 19,56 06/2005 12,00 06/200425/03/2003 1X50 Par liberada 67251440 4955891 4955891 1,0 TELEFONICA 13,57 13,57 13,26 0,18 1,40 171.249.456 34.249.892 14,56 02/2005 11,20 08/200429/06/2000 100X2401 Prima 371171 6708 223597 0,03 TELEPIZZA 1,66 1,66 1,63 0,04 3,01 3.299.030 659.806 1,94 03/2005 1,39 08/200406/08/2002 1000X296488 Prima 37892320 2165275 4330551 0,5 TELF.MOVILES 8,75 8,75 8,59 0,03 0,46 7.806.719 1.561.343 10,14 02/2005 7,89 08/200431/10/2000 100X105 Prima 2195457 1202935 608160 2,0 TERRA 3,61 3,61 3,53 0,04 1,39 1.736.355 347.271 5,10 05/2004 2,77 09/200402/02/2001 185X100 A la par 2170948 692855 115476 6,0 TESTA INM. 18,80 19,00 18,50 0,29 1,60 840 210 19,00 06/2005 13,30 05/200431/07/2000 1000X44333 Prima 2673379 18412 368234 0,05 TPI 7,26 7,26 7,09 0,10 1,38 5.876.065 1.175.213 7,32 02/2005 5,04 08/200413/06/2000 1X2 Par liberada 338742 12150 48600 0,25 TRANSP.AZKAR 6,97 7,09 6,86 0,06 -0,85 157.343 31.468 7,13 06/2005 5,56 05/200416/10/1998 1X15005 Prima 413564 59840 132979 0,45 TUBACEX 3,11 3,11 2,95 0,17 5,79 3.935.442 787.088 3,11 07/2005 1,55 05/200421/07/2003 1X5 Par Liberada 253949 20493 17078 1,2 TUBOS REUNI. 14,87 14,99 14,00 1,06 7,20 53.066 10.613 14,99 06/2005 5,96 09/200430/01/1995 1X57422 Prima 239798 13781490 27563 3,01 TUDOR 8,70 8,90 8,41 0,09 1,15 11.069 2.213 8,90 06/2005 5,60 08/200411/04/1996 1X21 Prima 7717519 914038 304679 3,0 UNION FENOSA 25,33 25,33 24,80 0,50 1,97 10.036.938 2.007.387 25,33 07/2005 16,73 05/200418/11/2003 1X5 Par lib. 180817 15118 10079 1,5 UNIPAPEL 17,94 17,94 17,62 0,20 1,11 5.963 1.192 18,33 11/2004 14,30 05/200422/12/2003 1000X18440A la par 274523 142200 65833 2,16 URALITA 4,17 4,31 4,15 0,04 -1,18 4.231.123 846.224 9,05 05/2004 2,89 06/200412/05/2003 1000X5351 A la par 17639 10453 16333 0,64 URBAS 1,08 1,13 1,05 0,08 -7,69 1.079.552 215.910 1,39 03/2005 0,56 07/200430/07/2001 1X4 Prima 1987805 151829 127587 1,19 URBIS 15,58 15,96 14,75 0,57 3,72 960.166 192.033 15,96 06/2005 8,70 05/200418/05/1998 260X250 Par liberada 392919 21318 20900 1,02 VIDRALA 18,80 18,89 18,20 0,67 3,56 108.578 21.715 18,89 06/2005 10,80 06/200414/10/1998 1X20 Par liberada 387261 14650 48835 0,3 VISCOFAN 7,93 7,96 7,90 0,20 -2,46 256.670 51.334 8,65 02/2005 7,12 12/200407/04/1998 1X13 Prima 10303314 1350012 270003 0,0 VW ST 38,16 38,25 37,59 0,06 0,16 4.956 991 38,35 02/2005 30,90 08/200405/07/2003 1X10 Par liberada 4675825 19679 196794 0,1 ZARDOYA OTIS 23,76 24,34 22,13 1,37 5,77 697.139 139.427 25,30 06/2005 15,60 07/200415/07/2002 1000X197196 Prima 1148158 9986 200727 0,05 ZELTIA 5,72 5,85 5,60 0,19 -3,21 6.719.103 1.343.820 7,09 04/2005 5,15 12/2004

Última ampliación Capital bursátil (miles euros) Acciones Contratación semanal Rentabilidad sem. Volumen Cambios anualesFecha Condiciones Capitalización Cap. social Nº. (miles) Nominal Título Cierre Máx. Mín. Euros % Semana Media sem. Máx. Fecha Min. Fecha

Ant. Cierre Dif. % Volumen

SACYR VAL.D 19,51 0,61 100,00 16.448.851B.PASTOR 30,95 34,25 9,63 493.318SOL MELIA 9,10 9,96 8,63 3.506.748EUROPA & C 4,34 4,70 7,65 1.046.128ABERTIS "A" 19,93 21,54 7,47 5.604.467TUBOS REUNI. 13,80 14,87 7,19 53.066NH HOTELES 10,88 11,70 7,00 9.791.247

LOS QUE MÁS SUBEN ▲

9.8509.800 9.750 9.700 9.650 9.600 9.550

V L M X J V

MADRID Ibex 35

10.700 10.600 10.500 10.400 10.300 10.200 10.100

V L M X J V

NUEVA YORK Dow Jones

11.800 11.700 11.600 11.500 11.40011.30011.200

V L M X J V

TOKIO Nikei

4.6504.600 4.550 4.500 4.450 4.4004.350

V L M X J V

FRANCFORT Dax Xetra

5.200 5.150 5.100 5.050 5.0004.950 4.900

V L M X J V

LONDRES Ftse 100

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ bolsa y empresas12

DEUDA PÚBLICA

ES0000012379 B EST 4.95 30.07.05 100,100 100,100 100,100 3,13 ES0000011546 O EST 0.15 31.01.06 104,664 104,664 104,664 2,03 ES0000012841 B EST 3.20 31.01.06 100,660 100,660 100,660 2,02 ES0000011579 O EST 8.80 30.04.06 105,420 105,425 105,420 2,01 ES0000012445 B EST 4.80 31.10.06 103,672 103,694 103,670 1,95 ES0000012908 B EST 3.00 30.07.07 101,955 101,955 101,955 2,03 ES0000012825 B EST 4.25 31.10.07 104,894 104,940 104,850 2,07 ES0000011652 O EST 6.00 31.01.08 109,604 109,687 109,580 2,12 ES0000012882 B EST 3.60 31.01.09 104,361 104,440 104,330 2,31 ES0000012064 O EST 5.15 30.07.09 110,567 110,655 110,555 2,39

ES0000012239 O EST 4.00 31.01.10 106,577 106,645 106,458 2,46 ES00000120E9 B EST 3.25 30.07.10 103,247 103,290 103,200 2,56 ES0000012387 O EST 5.40 30.07.11 114,879 115,060 114,750 2,70 ES0000012452 O EST 5.35 31.10.11 115,057 115,100 114,970 2,72 ES0000012791 O EST 5.00 30.07.12 113,611 113,690 113,540 2,85 ES0000011660 O EST 6.15 31.01.13 121,866 122,005 121,790 2,89 ES0000012866 O EST 4.20 30.07.13 108,628 108,760 108,290 2,98 ES0000012098 O EST 4.75 30.07.14 113,383 113,453 113,200 3,04 ES0000012916 O EST 4.40 31.01.15 110,410 110,503 110,240 3,12 ES0000012783 O EST 5.50 30.07.17 121,673 121,900 121,440 3,29

ES0000012411 O EST 5.75 30.07.32 135,414 135,700 135,000 3,67 ES0000012932 O EST 4.20 31.01.37 109,057 109,450 108,823 3,71 ES0000012213 C EST UP-0 30.07.08 93,500 93,500 93,500 2,21 ES0000011819 C EST UP-0 31.01.09 92,120 92,120 92,120 2,32 ES0000012353 C EST UP-0 30.07.14 75,590 75,590 75,590 3,14 ES0000011918 C EST UP-0 31.01.17 68,295 68,295 68,295 3,35 ES0L00604212 L EST UP-0 21.04.06 98,440 98,440 98,440 1,96 ES0L00610201 L EST UP-0 20.10.06 97,468 97,468 97,468 1,98 ES0L00610201 L EST UP-0 20.10.06 97,463 97,463 97,463 1,95 ES0L00612223 L EST UP-0 22.12.06 97,092 97,092 97,092 1,97

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo Med.

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo Med.

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo Med.

DEUDA ANOTADA

Fecha de liquidaciónNominal solicitadoNominal adjudicadoPrecio mínimo aceptadoTipo de interés marginalPrecio medio Tipo de interés medio Adjudicado al marginal1er precio no admitidoVolumen peticiones a ese precioPeticiones no competitivasEfectivo solicitadoEfectivo adjudicadoPorcentaje de prorrateoRatio de coberturaAnterior tipo marginal

25-ener-051.411,91

513,6799,485

2,0599,4862,045

20099,485

1007,55

1.404,61511,0365,952,75

2,065

17-juni-052.825,981.520,75

96,9462,04

96,9532,035

27596,943

50196,86

2.739,471.474,37

-1,86

2,139

Valor subastado

A 3 meses

Vto. 22-04-05

17-juni-052.059,11

456,5998,962,002

98,9641,995

5098,959

17050,82

2.037,60491,44

-4,152,04

A 6 meses

Vto. 23-12-05

17-juni-052.421,73

987,5397,9841,996

97,9921,998

15097,983

200324,89

2.372,78967,66

-2,45

2,064

A 12 meses

Vto. 23-06-06

A 18 meses

Vto.22-12-06

EMISIONES DE LETRAS

Fecha de liquidaciónNominal solicitadoNominal adjudicadoPrecio mínimo aceptadoTipo de interés marginalPrecio medio ex-cupónPrecio medio de compraTipo de interés medio Adjudicado al marginal1.er precio no admitidoVolumen peticiones a ese precioPeticiones no competitivasEfectivo solicitadoEfectivo adjudicadoRatio de coberturaAnterior tipo marginal

7-juni-054.315.731.310,00

101,782,142

101,798104,359

2,13370

101,778204,58

4,502,451.367,80

3,292,575

10-mayo-053,762.221,392.18101.950

2.844101.967102.216

2.840250.00

101.940725.0099.90

3,844.321,422.97

2.703.067

24-mayo-052.778,251.582,39

108,763,324

108,785110,144

3,321300

108,75250.0092,39

3.058,921.742,77

1,763,681

22-febr-051.849,541.204,53

117,623,702

117,692120,812

3,696190

117,6165

4,232.233,221.454,93

1,543,711

Valor subastado

Bonos 3 A

Vto. 30-07-07

Bonos 5 A

Vto. 30-07-10

Oblig. 10 A

Vto.31-01-15

Oblig. 15 A

Vto. 30-07-17

21-juni-051.779,04

844,04104,953,922

104,982106,602

3,921195

104,9470

84,041.893,97

899,672,11

4,411

Oblig. 30 A

Vto.31-01-37

EMISIONES DE BONOS Y OBLIGACIONES M. SECUNDARIO

Letras

De 1 a 3 meses 2,01A 6 meses 1,98De 6 a 12 meses 1,96A 12 meses 2,02A más de 12 meses 1,97

Bonos

De 1 a 2 años 1,95A más de 2 años 2,79A 3 años 2,12A más de 4 años 2,85A 5 años 2,49A 10 años 3,14

Obligaciones

A 15 años 3,31

ORO Unidad Precio

Londres Dólares/onza 434,20 Madrid Inversión euro/kg 12.870

Manufact. euro/gr 12,78N.Y. Dólares/onza 435,90PLATA Unidad Precio

Londres Dólares/onza 7,0200Madrid Manufact. euro/gr 254,26PLATINO Unidad Precio

Madrid Manufact. euro/gr 31,78PALADIO Unidad Precio

Madrid Manufact. euro/gr 6,50

METALES

Mibor Euribor R. CECA TAE bancos TAE cajas TAE ent.

2005 Mayo 2,195 2,193 4,500 3,203 3,417 3,325Abril 2,270 2,265 4,375 3,215 3,419 3,325Marzo 2,333 2,335 4,375 3,265 3,411 3,343Febrero 2,308 2,310 4,500 3,234 3,416 3,332Enero 2,314 2,312 4,500 3,236 3,422 3,3342004Diciembre 2,306 2,301 4,375 3,326 3,424 3,349Noviembre 2,330 2,328 4,625 3,314 3,445 3,383 Octubre 2,317 2,316 4,750 3,235 3,419 3,332Septiembre 2,377 2,377 4,750 3,286 3,436 3,367Agosto 2,305 2,302 4,875 3,335 3,441 3,392Julio 2,367 2,361 4,625 3,252 3,388 3,323Junio 2,405 2,404 4,625 3,245 3,362 3,307 Mayo 2,297 2,297 4,750 3,144 3,351 3,255Abril 2,164 2,163 4,625 3,165 3,384 3,2792003Diciembre 2,383 2,381 4,625 3,374 3,533 3,458Media 2003 2,341 2,336 5,042 3,607 3,791 3,713

TIPOS HIPOTECARIOS Estas páginas de información bursátil y de mercados han sido elaboradas coninformación de Infobolsa, Mercado AIAF y agencias. Este periódico declinacualquier responsabilidad por el uso de dichos datos y recomienda que paracualquier operación consulte previamente con su agente, gestora o entidad.

REPARTO DE DIVIDENDOS

Valor Concepto Ejercicio Bruto euros Fecha pago

Hullas del Coto Cortes Compl. 2004 0,300 04-07-2005Enagas Compl. 2004 0,200 04-07-2005Fomento Const. y Cont. Compl. 2004 0,68 04-07-2005Repsol YPF Compl. 2004 0,250 05-07-2005Acerinox Compl. 2004 0,120 11-07-2005BBVA 1º Div. a Cta. 2005 0,115 11-07-2005Banco Popular Compl. 2004 0,090 12-07-2005BSCH A Cuenta 2005 0,090 01-08-2005

ACUERDOS DE JUNTAS

Sociedad Acuerdo Fecha

Fefra S.A. Cambio domicilio social 27-06-2005Parque Eólico Coucepenido Anuncio de fusión 23-06-2005

CONVOCATORIAS DE JUNTAS

Sociedad Tipo Fecha

Promotora Henares, S.A. Gral. Extraordinaria 13-07-2005Cerámicas y Sanitarios, S.A. Gral. Extraordinaria 13-07-2005Jumosal, S.L. Gral. Extraordinaria 25-07-2005

NOTICIAS DE EMPRESAS

1 día 1 mes 3 meses 6 meses 1 año

Eonia 2,07 – – – –Euribor 2,08 2,09 2,09 2,08 2,09Depósitos 2,15 – 2,09 – –Bonos – – – – –Letras – – – – –

MERCADO INTERBANCARIO

Renta fija Cierre Dif. %

BONO 10 106,86 –Renta variable Cierre Anterior

IBEX 35 9.806,0 9.743,5BBVA 12,81 12,70ENDESA 19,01 19,03IBERDROLA 21,48 21,48

Cierre Anterior

INDITEX 21,08 21,08REPSOL 21,30 21,01SCH 9,66 9,54TELEFÓNICA 13,59 13,60TELEFÓNICA MÓVILES 8,79 8,77TERRA – –

MERCADO DE FUTUROS

Equivalencias de 1 euro

1,2087 Dólares USA134,24 Yenes japoneses7,4541 Coronas danesas0,679 Libras esterlinas9,4866 Coronas suecas1,5519 Francos suizos78,76 Coronas islandesas7,881 Coronas noruegas1,9558 Levas búlgaras29,99 Coronas checas15,646 Coronas estonas246,64 Forintos húngaros3,4528 Litas lituanas0,6962 Lats letones4,0233 Zlotys polacos3,603 Leus rumanos239,45 Tólar esloveno38,31 Coronas eslovacas1,6163 Liras turcas1,596 Dólares australianos

DIVISAS

FONDOS DE INVERSIÓN

ABANTE ASESORES GESTIONABANTE A.GLO 10,22 -0,22 5,49ABANTE BOLSA 8,72 -0,49 9,13ABANTE P-G 10,95 -0,16 5,27ABANTE R.ABS 10,27 -0,05 0,91ABANTE SELEC 10,08 -0,20 4,95ABANTE TESOR 10,73 0,03 0,88ABANTE VALOR 10,94 -0,01 2,49

AHORRO CORPORACIONA.C. PLAZO R 10,63 0,08 3,26A.C.ACCIONES 18,49 0,20 7,61A.C.AUSTRALA 4,19 -1,73 7,21A.C.CAPITAL1 8,35 -0,36 1,62A.C.CAPITAL4 6,35 0,12 2,10A.C.CAPITAL5 6,51 0,01 0,39A.C.CAPITAL6 6,66 -0,53 3,12A.C.CAPITAL8 13,09 -0,08 4,66A.C.CUENTA F 1324,95 0,02 0,51A.C.DEUDA F 13,99 0,04 0,77A.C.DINERO 1343,17 0,02 0,64A.C.DINERPLU 8,20 0,03 0,82A.C.DIVISA 7,44 -1,46 9,10A.C.EMERGENT 5,56 -0,42 19,64A.C.EUR ST50 13,72 0,25 9,46A.C.EUROACCI 4,97 -0,22 8,59A.C.EUROCA.M 10,39 0,04 1,99A.C.EUROFOND 6,04 -0,76 13,92A.C.EUROINVE 6,66 0,01 -0,95A.C.EUROMIX 6,11 -0,10 3,97A.C.FONDT.PL 7,84 0,06 1,84A.C.FONS.C.M 11,67 0,04 1,63A.C.IBEROAME 8,22 1,26 23,31A.C.IBEX35IN 16,70 0,08 8,03A.C.LARGO F 11,66 0,07 1,60A.C.INV.SELE 11,36 -0,11 12,40AC BIENESTAR 6,49 -1,07 12,20AC BONOS COR 10,43 0,06 0,89AC FONDANDAL 10,88 0,03 1,95AC GEST.DINA 10,10 -0,01 1,17

ALLIANZALLIA.BOLSA 6,54 0,10 8,85ALLIAN.MIXTO 7,59 0,00 3,95ALLI.R.F.AHO 96,07 0,01 2,03SELEC.CONSER 4,92 0,03 3,06SELEC.EMPREN 3,93 0,05 6,55SELEC.MODERA 4,53 0,03 5,17RF CORTO EUR 5,71 -0,02 0,83

ARCALIA INVERSIONESARC.COYUNTUR 7,24 0,47 7,06

ARC.GLOBAL 9,09 0,44 6,65ARCAL.AHORRO 13,98 0,10 1,43ARCAL.INTERE 140,70 0,03 0,52ARCALIA BOLS 16,01 0,69 12,91ARCALIA SELE 7,25 0,62 9,08FONVALCEM 1472,51 0,61 9,96

B. POPULAR (GESTION PRIVADA)DEXIA I.B.A. 7,65 -0,41 -0,36DEXIA I.JAPO 3,43 -0,67 5,28FONEMPORIUM 15,48 0,02 4,24I.MULT.ALTER 6,38 -0,13 2,00IB.P.M.50EUR 5,82 -0,03 5,49IB.P.SEL.VAL 5,66 -0,44 9,81IBE.BOL.EURO 5,40 0,01 8,45IBER.P.PRIVA 5,16 -0,60 2,41IBERA.TESORE 7,07 0,04 0,95IBERAG.BIOGE 5,49 -0,53 4,11IBERAG.N.TEC 3,60 -0,05 13,46IBERAG.RENDI 6,96 -0,01 1,12IBERA.DIN.FD 1145,54 0,01 0,57IBERAGENT. B 14,58 0,45 7,59IBERAGENT.AH 1647,11 -0,12 1,74PBP COR.PL.P 15,37 -0,02 0,95PBP ETERNUM 8,26 -0,72 -4,92

B. POPULAR (SOGEVAL)E.C.MUL.OPOR 100,60 -0,34 -1,18E.CUP.MULT.2 79,76 -0,34 1,25E.DOBLE BEN. 125,03 -0,83 3,17E.EUR.G.2 B 64,15 0,01 0,28E.EURO.ESTE 215,46 -0,05 16,16E.DOBLE OPOR 84,67 -0,06 1,88E.IBEROAMERI 154,07 0,17 23,04EUROV.GANADO 72,63 -0,31 3,38E.GES.AUD100 95,72 0,18 6,00E.GES.EQUI50 103,29 0,04 4,63E.GES.DEC.75 98,94 -0,25 5,39EUROV.S.FLEX 105,69 -0,02 3,31EUR.E.VOLUME 102,67 0,03 0,89EUR.RENT.PRO 117,23 -0,03 2,28E.GES.DEF.15 105,28 0,05 1,19EUR.SECT.INM 118,26 -1,21 15,21EURO.DOBLE R 73,33 -0,29 2,29EUR.EUR.GA.2 67,64 0,01 0,28EUROV. PATRI 75,02 0,02 0,66EUROV. R.A-4 105,52 0,01 1,15EUROV. R.A-5 104,85 0,00 1,29EUROV. R-F 6,27 -0,01 0,80EUROV. S. M. 103,33 0,03 0,76EUR.GES.MO30 107,55 -0,03 3,23EUROV.B.ESPA 207,97 0,00 10,06

EUROV.BOL.EU 53,33 -0,02 9,35EUROV.BOLSA 224,32 0,40 7,75EUROV.DINERO 1595,47 0,01 0,59EUROV.E.UNI. 85,03 0,34 13,43EUROV.EUROPA 91,27 -0,20 9,77EUROV.F.25-2 81,37 -1,21 8,31EUROV.FOR.40 72,61 -0,29 8,48EUROV.G.IBX1 124,14 -0,06 1,98EUROV.JAPON 58,66 -0,37 9,29EUROV.MIX-15 76,09 0,00 1,37EUROV.MIX-30 74,54 0,15 2,74EUROV.MIX-50 68,71 0,23 3,95EUROV.MIX-70 2,91 -0,08 6,55EUR.INT.CREC 102,46 -0,09 1,29EUROV.POPUL1 104,96 -0,10 1,02EUR.PART.VOL 73,10 0,03 0,89EUROV.R.F.CO 78,85 0,01 0,71EUROV.R.F.IN 97,79 -0,15 3,45EUROV.TESORE 818,21 0,02 0,52EUROVAL.D.R2 117,48 -0,02 1,76EUR.PLAT.IBE 104,70 -0,10 3,14E.INDICE PRO 66,13 -0,10 -0,01

BANCAJAB.R.V.EURO 580,23 0,24 10,19BAN.GAR.R.V3 6,90 -0,08 0,85BANC.RF MIX. 6,55 0,14 2,22BANCAJ. R.V. 647,35 0,38 8,63BANCAJ.GE.DI 1,04 -0,04 0,01BANCAJA CONS 1974,82 0,80 21,02BANCAJA D. P 989,19 0,03 0,67BANCAJA DINE 1523,88 0,02 0,48BANCAJA E.CO 1357,01 1,37 8,19BANCAJA FF I 587,58 -0,10 10,85BANCAJA FF30 1062,33 0,00 4,16BANCAJA FF60 942,67 -0,03 7,39BANCAJ.FF90G 754,62 -0,14 9,98BANCAJA G RV 629,52 0,00 1,10BANCAJA G.RF 884,44 0,03 0,89BANCAJ.G.RV2 941,00 0,05 1,23BANCA.RV EU 564,17 -0,48 14,77BANCAJA RF 17,28 0,05 2,10BANCAJA RF I 931,47 -0,19 7,01BANCAJA RFC1 1,04 0,05 0,32BANCAJA RFC2 1,03 0,04 0,76BANCAJA RV J 704,01 -0,57 7,93BANCAJA RV M 10,98 0,43 6,80BANCAJ.DIVID 1,28 0,56 11,89F.V.F.90GLOB 769,09 0,00 7,64

BANCO DE VALENCIAEUROPA FINAN 873,23 -0,81 5,30

F. VALENC. R 1018,72 0,41 11,63F.V.FONDOS60 975,68 0,01 5,44F.VAL.G.RV2 1,23 0,08 2,64F.VAL.GAR.RV 1,05 -0,01 1,65F.VALE R.F.M 10,95 0,15 2,06F.VALENC R.F 9,25 0,01 1,56F.VALENCIA D 820,47 0,02 0,47F.VALENCIA E 857,81 0,15 10,45FDO.V.EU-M20 680,83 0,14 1,98FONDUXO 1040,41 0,33 3,46FOND-VALEN.I 683,92 -0,48 4,62GEBASA RF CP 1,04 0,05 0,60VAL.FONDOS30 873,46 0,02 3,09VAL.GARAN.2 826,90 -0,04 0,60F.V.F.INTERN 1,20 -0,09 9,74VALENCIA TES 747,50 0,03 0,81VALENCIA ORO 772,81 0,03 0,66

BANCO HERREROHER.FONPLA.2 8,33 0,03 0,68HER.FONPL.5 6,64 -0,03 1,08HER.BS G.D1 6,55 0,02 2,01HER.F.125 S1 8,62 0,00 0,97HER.FUTURO 7,83 -0,22 6,57HER.MONETARI 1180,59 0,03 0,58HER.RENTAFIJ 80,21 -0,19 2,15HER.AHOR.EST 8,36 -0,02 0,32HER.CRECIMIE 13,71 -0,25 6,86HER.DINERO 746,25 0,03 0,72HER.BS F.INT 10,96 -0,03 3,90HER.TESORERI 788,12 0,03 0,80SBP S.RF EUR 6,73 0,02 2,65

BANCO PASTORP.DOBL.GAR.3 777,64 0,19 2,30FONP.ACC.EUR 5,12 -0,21 8,78FONP.DINERO 6,41 0,03 1,03FONP.TECNOLO 3,07 -0,77 4,59FONPASTOR 10 23,34 -0,04 2,91FONPASTOR 25 75,24 -0,01 3,49FONPASTOR 50 72,18 0,09 4,78FONPASTOR 70 154,08 0,33 7,36FONPASTOR RF 75,67 -0,09 2,27FONPASTOR RV 73,26 0,44 7,75MULT.2BA.PAS 777,79 0,03 0,77MULT.B.PAST. 282,35 0,03 0,62PAS.R.GAR.2 860,72 -0,04 2,40P.DOBLE G.2 6,51 0,20 2,38PASTOR DOBLE 7,20 -0,21 4,13PASTOR FIJ2 775,83 0,00 1,01PASTOR FIJO3 6,76 0,03 0,84PASTOR FIJO4 7,08 -0,01 1,38

PASTOR FIJO5 6,89 0,03 1,03PASTOR FIJO7 6,87 0,38 2,95PASTOR FIJO8 6,51 0,00 0,34PASTOR FIJO9 6,48 0,03 0,83PASTOR.R.G 1 803,11 0,02 0,57

BANCO SABADELLINVERSAB.50 5,42 -0,23 6,14INVERSAB.70 14,21 -0,24 7,15INVERTECNOCR 6,38 -0,23 3,74S.BS ACC.EUR 3,47 -0,16 12,18S.BS DINERO 9,91 0,03 0,52S.BS DOLARBO 7,15 -0,59 7,15S.BS DOLARFI 11,85 0,15 5,57S.BS JAP.BOL 2,46 -0,82 3,91S.GLOBAL 3,89 -0,03 1,89S.BS ACCAM.L 6,66 0,25 17,75S.BS AC.JAPO 2,54 -0,82 5,39S.BS AM.LATB 6,10 0,21 15,96S.BONOS EURO 14,83 -0,18 2,40S.COR.PL.EUR 7,21 0,01 1,02S.DEUDA EURO 7,84 -0,17 3,03S.BS INT.EU1 18,00 -0,02 0,35S.INTS.EURO3 16,14 0,00 0,73S.BS ESP.BOL 7,28 0,42 9,10S.BS EUROMON 7,10 0,05 1,10S.BS EUROPBO 8,71 -0,19 10,71SBP S.BOLSA1 7,13 -0,10 5,96SBP S.DIVIS1 7,86 -0,70 8,00SBP S.FDO.2 16,37 0,10 4,25SBP S.FDO.33 6,38 0,04 0,58SBP S.FDO.4 10,71 0,11 4,17SBP S.FDO.5 8,35 0,15 5,24SBP S.FDO.55 6,16 0,06 3,83SBP S.REN.AB 6,31 -0,01 0,89

BANESTOB. RENTA V.E 163,02 0,50 8,04B.G. OCASI.3 9,81 0,45 5,19B.G.BOLSA E7 9,27 0,00 -0,06B.GAR.CUMB.2 8,30 -0,06 0,94BAN.BOL. USA 4,91 -1,82 10,54BAN.BOL.EUR. 5,53 0,00 8,70BAN.BOLSA JA 4,45 -1,43 5,89B.G.TOP 20 6,20 -0,08 1,32BAN.G.PODIUM 11,09 0,01 1,04B. MIX.70/30 6,24 0,03 3,35BANESDEUD.FT 622,87 0,01 1,19BANIF 6PLUS 1028,21 -0,47 2,18BOLS.IBEROAM 772,14 0,14 24,01B.GAR.DIN.P3 8,53 0,07 2,05BTO. G PREM. 8,51 0,15 2,45

B.G.M.4X4 II 6,23 -0,06 2,28BTO.ESP.EMPR 11,65 0,03 0,68BTO.F.CAT.MI 11,33 0,05 2,62B.G.PREMIUM 5,73 0,28 1,75BTO.SUP.GA.E 10,93 0,00 0,01ESP. REN.FIJ 8,12 0,03 1,96B.ESP.MIX.RF 12,82 -0,24 2,97ESP.REN.VARI 6,27 0,05 8,58ESPEC.DINERO 7,45 0,03 0,78

BANKINTERBANKINTER D4 69,96 0,05 1,00BK BOL.ESPA| 959,04 1,55 5,13BK BOLSA EUR 1984,09 1,64 5,57BK CUP.4.GAR 756,59 -0,10 0,53BK CUP.GAR.L 812,90 0,25 2,43BK CUPON V.E 839,37 -0,37 0,58BK DINERO 1229,81 0,03 0,59BK DINERO 2 743,90 0,04 0,84BK GES.I.RF. 825,14 0,56 1,37BK DINERO 96 767,09 0,02 0,56BK DIVIDENDO 1032,25 0,86 6,73BK EURO-GA.1 78,87 1,04 2,42BK EURO-GA.2 693,66 2,21 13,28BK G.R.40 AN 587,34 0,13 0,46BK MULTIF. E 663,63 0,15 4,55BK F-INTERNE 120,18 -3,15 -7,41BK BOLSA EU. 28,38 -0,25 4,68BK FONDO BON 915,58 0,23 4,31BK FONDO FIJ 23,29 0,22 2,96BK MIX.ES.50 1264,99 0,89 2,46BK FONDO MON 1655,94 0,02 0,52BK FONDTESO. 127,86 0,89 5,96BK FUTU.IBEX 68,93 0,78 8,67BK G.C.G.III 1172,17 -0,43 1,07BK G.CU.G.II 836,43 0,02 1,17BK G.CUP.20 931,54 0,53 2,25BK G.DIVERSF 781,62 1,20 4,30BK G.I.ES.II 834,33 -0,01 0,45BK GAR.D.CUP 714,91 0,14 1,63BK GAR.MU.50 87,86 0,01 3,00BK MEM.EUR.G 1212,29 0,37 1,28BK IND. E.50 432,94 0,35 9,84BK IND.AMER. 491,08 -2,04 -0,16BK IND.JAPON 523,71 0,39 3,46BK SMALL CAP 1145,55 1,19 14,72BOLSA ESPA.2 718,33 1,51 6,40DINERO 97 715,49 0,03 0,60EURO-GAR.6II 993,07 -1,54 0,68FONDTESORO 2 81,54 0,32 3,47FONDVA.MIXTO 649,66 0,56 2,82G.CON.EU-JAP 684,50 1,21 4,30

% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

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EL MERCANTIL VALENCIANObolsa y empresas ■ Domingo, 3 de julio de 2005 13

FONDOS DE INVERSIÓN

BANKOABAK.PODIUM.G 1092,53 -0,03 2,53BANK.IBEX GA 815,80 0,01 0,40BANKOA AHORR 93,19 0,03 0,80BANKOA BOLSA 1039,59 0,50 8,26BANKOA GAR50 674,39 0,13 3,11BANKOA IBEX 796,37 0,02 1,94BANKOA RENTA 103,90 -0,06 1,13BANKOA TESOR 785,62 0,02 0,69DINERKOA 1098,90 0,02 0,49EUROBANCA GA 688,28 0,07 3,52EUROSTOXX 50 780,72 0,12 4,88FONDGESKOA 189,45 0,20 3,82INVERKOA 97,53 0,07 1,18

BANKPYMEB.F.C.MIXE15 7,68 -0,02 1,60B.MUL.TOP FU 7,87 -0,15 11,12BANK.FONDVAL 853,61 0,02 0,53BANKP.COMUNI 6,07 -0,74 6,09BANKP.GLO.RE 8,60 -0,03 3,94BANKP.IBERBO 13,28 0,16 8,25BANKPY.EU-CR 7,81 -0,16 11,94BANKPY.EURVA 5,93 -0,14 6,39BANKPY.MULTS 6,49 -0,61 13,72BANKPY.MUNDI 6,52 0,27 8,96BANKPY.SWISS 21,61 -0,37 9,24BANKPYME FON 13,30 -0,02 0,68BROKERFOND 11,95 -0,13 -0,29GES.CAR.AVAN 5,73 -0,27 8,11GES.CART.MOD 6,66 -0,11 2,55GEST.CART.CL 6,09 -0,19 5,26MULTIDINERO 1805,82 0,03 1,00MULTIFIX25RV 14,09 -0,14 0,67MULTIVALOR 17,52 -0,18 -0,74TOP CLAS75RV 10,40 -0,19 6,67

BARCLAYSAEGON INV.MF 13,16 -0,03 2,91AEGON INV.MV 9,87 -0,01 4,25B.GARAN.12 6,14 -0,29 7,17BAR.INT.G.3 5,82 0,02 2,63BARC.B.EUROP 617,43 -0,21 9,65BARC.BOL.ESP 22,84 0,17 6,79BARC.BOL.GLO 5725,73 -0,10 10,10BARC.BON.LAR 803,73 -0,10 3,15BARC.EUROCAS 840,67 0,02 0,59BARC.GARAN.2 5,82 -0,28 2,53BARC.GARAN.3 1296,15 0,02 3,92BARC.GARAN.4 1129,70 -0,53 2,45BARC.GARAN.5 10838,99 0,02 3,59BARC.GARAN.6 4,98 -0,29 2,46BARC.GARAN.8 8561,37 -0,04 2,97BARC.GARAN.9 9511,61 0,22 4,22BARC.GES.25 5,48 -0,18 2,92BARC.GEST.50 5,30 -0,33 3,51BARC.GESTION 5,65 -0,03 1,50BARC.GAR.11 6,26 -0,52 2,19BARC.SMA.C.E 10,95 0,36 16,24BARC.TESORER 782,70 0,03 0,80B.GES.DIN100 6,76 -0,21 2,84B.GES.DIN300 9,34 -0,33 4,43BAR.GARAN.10 7,65 0,11 3,91BARC.BON.COR 6,14 0,08 1,94BARCLA.B-USA 4,22 -1,44 -0,85BARCLAYS B-C 13,98 -0,04 1,55BARCLAYS G.1 693,56 0,02 0,55BARCLAYS G.7 6,07 -0,05 7,50BARCLAYS IG1 6,21 0,05 2,88BARCLAYS INS 5,28 -0,05 1,92BARCLAYS M25 14,57 -0,05 2,51BARCLAYS MON 5,53 0,03 0,86BARCLAYS R-E 5,21 0,03 0,93BARCLAYS.DIN 1107,39 0,02 0,66

BBVAASC ESTALVI 9,89 -0,02 3,63B BONO2007C 1250,22 -0,03 2,25BB BONO 2009 1159,02 -0,08 3,16BB R.C.2005B 84,20 0,03 0,99BB R.C.2006B 7,23 0,01 0,93BBVA 100IBEX 895,81 -0,16 2,41BBVA GRAN.FL 929,19 0,00 0,98BBVA 2005 699,11 0,01 0,44BBVA 2007 974,32 -0,05 2,13BBVA ACT.FTE 1297,87 100,00 0,52BBVA B. USA 11,11 0,27 14,76BBVA B.2005D 9,31 0,02 0,51BBVA B.5ESTR 5,69 -0,30 10,06BBVA B.EUROP 71,02 -0,20 10,49BBVA BOLSA E 7,93 -0,17 8,88BBVA BOLSA P 1063,70 0,23 7,99BBVA BON2005 1473,51 0,02 0,60BBVA DINERO 1922,55 0,02 0,53BBVA EUR.8 G 644,92 0,01 0,40BBVA FINANZA 630,47 -0,10 8,35BBVA FONDVAL 138,03 -0,09 2,16BBVA TRI.OP4 692,70 -0,72 2,06BBVA IBEX 9 706,47 0,01 0,99BBVA MIX 50 5,30 -0,05 5,01BBVA MIX 80 598,46 -0,28 8,06BBVA MUNDIB2 665,10 0,00 0,64BBVA MUNDIB5 660,69 0,00 0,60BBVA PL. R10 975,73 -0,05 1,31BBVA R.F.C 16,34 0,00 0,26BBVA R.F.LAR 14,11 -0,09 1,23BBVA RENOVE4 648,55 0,00 -0,02BBVA TESOR 2 10,34 0,04 0,89BBVA TESORER 873,84 0,03 0,79BBVA TRANQ.2 1006,30 -0,04 1,64BBVA TRANQ.I 855,23 -0,04 1,69BBVADEUDA 160,66 -0,10 1,91BBVAPATRIMON 1333,86 -0,10 2,09BBVAPLAN REN 1102,10 -0,02 2,64BONO 2008 893,92 -0,09 2,29BONO 2007 999,92 -0,05 2,05DOLAR CASH 66,00 0,38 13,26EUROINDI.2 G 789,37 -0,49 4,36METROPOLIS 11,12 0,05 2,31PERMANENCIA 12,62 -0,19 4,36PLAN RENT10B 95,15 -0,05 2,26UNO-E DINERO 10,33 0,00 1,49

BESTINVER GESTIONBEST.EUROPA 4,43 -0,10 8,74BEST.MIXTO 15,90 0,65 10,53BESTIN.INTER 14,21 -0,59 15,83BESTIN.RENTA 9,74 0,04 2,47BESTINFOND 70,77 0,12 14,70TIBESTFOND 1220,88 0,03 0,64

BNP PARIBASBNP P. EURO 7,24 0,06 1,46

BNP P.BOL.EU 7,50 0,15 9,36BNP P.BOL.ES 15,35 0,17 5,46BNP P.CASH 782,04 0,03 0,78BNP P.CASH P 7,79 0,01 0,18BNP P.CONSER 9,31 0,07 2,39BNP P.DINAMI 7,49 -0,06 7,92BNP P.EQUILI 11,94 -0,04 6,51BNP P.F.SOLI 11,00 0,05 2,79BNP P.G.AS.L 7,71 0,11 2,66BNP P.GLO. 3 8,70 0,18 3,65BNP P.GLO.DI 9,61 0,23 -3,38BNP P.INSTIT 8,48 0,22 4,84BNP P.RF PLU 9,23 0,16 2,41BNP P.SELECC 4,54 -0,14 4,98BNP PA.BONOS 5,66 0,52 11,20BNP PROT.PLU 6,83 0,02 1,20BNP SECUR.SS 7,56 -0,03 -1,36

CAIXA CATALUNYAC.C. BORSA 2 6,33 -0,05 0,31C.C.BORSA E. 7,11 0,11 11,06C.C.BORSA J. 2,49 -0,58 4,95C.C.CHINA F. 7,10 1,27 12,81C.C.DINER P. 7,94 0,02 0,58C.C.FONSTR.C 6,98 0,02 0,44C.C.HIGH Y. 7,44 0,22 0,73C.C.PAT.PLUS 7,79 0,04 1,22C.C.PATRIMO. 8,05 0,03 1,04C.CAT.B.EURP 4,62 -0,54 9,07C.CAT.B.USA 3,45 -0,98 8,05C.CATA.INDEX 9,67 0,04 7,56C.CATAL.CREI 8,97 -0,14 1,73C.CATAL.F.IN 10,91 0,28 3,30C.CATALUNYA1 6,78 0,02 1,03CAIXA C. B-1 7,02 0,12 4,49CAIXA C.FONT 10,41 -0,08 2,05CAIXA CAT 1A 6,45 0,03 0,92CAT.BOR MUND 4,84 -0,60 7,74CC BORSA 3 6,25 0,12 1,65CC BORSA 4 6,24 -0,16 1,50CC BORSA 5 6,20 -0,35 2,33CC BORSA 6 6,29 -0,38 2,24CC CONSUM 4,73 -1,28 5,20CC FINANCER 4,18 -0,07 7,50CC MATERIESP 6,47 -0,41 15,55

CAIXA GALICIAC.GAL.PATRIM 766,15 0,02 0,67C.GALICIA IN 11,78 0,06 0,89CAIXA G.EBOL 4,75 -0,19 7,93CAIXA GAL.DN 936,38 0,02 0,59CAIXA GAL.MI 547,05 0,18 3,86CAIXA GALI A 100,70 0,00 0,56GAL.ALFA GAR 8,48 -0,02 1,95GAL.BETA GAR 8,47 0,01 0,55GALIC.MIX25 6,91 0,07 1,86

CAIXA GIRONACGIR.EMERG. 11,26 0,13 17,01CGIR.PATR.1 11,08 0,02 0,64CAIX.CAPITAL 11,25 0,03 0,82CGIR.PATRIM 11,56 0,04 1,07CGIR.TELENE 4,06 -1,23 5,08CGIRO.GLOBA 6,91 -0,38 9,77CAIXAG.DINAM 10,33 0,00 0,89CAIX.ESTALVI 10,39 0,03 0,67CAIX.EUROBOR 4,23 -0,20 8,58CAIX.EUROM20 8,57 0,03 2,56CAIX.EUROM40 6,89 -0,05 4,31CAIX.MONETAR 2,06 0,01 -0,30

CAIXA NOVACAIXAN. GEST 7,35 0,06 0,37CAIXAN. UNIV 6,02 -0,68 5,24

CAIXA PENEDESFONP.B.JAPON 6,37 -1,48 6,90FONP.B.USA 5,59 -0,95 11,49FONP.EURO100 4,24 -0,02 8,41FONP.GARANTI 8,55 -0,06 2,30FONP.INVERSI 7,55 0,00 0,73FONP.MIXT.EU 12,97 -0,12 3,29FONP.RENDE G 7,45 0,02 0,54FONP.VAR.MIX 5,13 -0,06 5,63FONPEN.BORSA 6,86 0,18 7,03FONPEN.DOLAR 9,20 0,55 14,61FONPENE DINE 8,61 0,02 0,35FONPENED.MIX 7,54 -0,08 2,67FONPENED.TEC 4,71 -0,93 5,43FONPENEDES 9,28 -0,06 1,09

CAIXA TARRAGONAT.SELEC 50 10,18 -0,29 5,16TARRAG.7 11,81 0,08 2,16TARRAG.FS 75 11,95 -0,67 8,53TARRAG.S-25 10,26 -0,10 3,11TARRAGON.M-I 6,52 -0,31 5,67TARRAGONA 1 719,98 0,02 0,63TARRAGONA 10 7,54 0,00 0,80TARRAGONA 2 6,49 -0,15 4,17TARRAGONA 3 8,04 0,00 0,62TARRAGONAF 5 7,95 -0,25 2,05TARRAGONAF.4 6,90 -0,14 7,81

CAJA DUERODREAM TEAM F 7,11 -0,48 4,56F.CAP.GAR.1 323,68 -0,02 2,41F.INT.GAR.1 333,56 -0,13 -0,23F.INT.GAR.2 329,52 -0,08 2,98FONDU PLUS 501,86 -0,02 7,52FONDU.INDICE 402,93 -0,15 2,99FONDUERO BOL 399,06 0,02 9,75FONDUERO COM 350,84 0,19 2,48FONDUERO EM. 395,38 0,09 4,03FONDUERO GAR 400,79 -0,11 2,54FONDUERO EUR 10,53 -0,08 9,44FONDUERO MIX 19,21 0,04 3,31FONDUERO REN 10,17 0,06 1,24FONDUERO SEC 9,09 -0,29 9,31GARAN.PLUS 4 7,86 -0,35 1,29INVERBONOS 12,03 0,04 3,90INVERDU.2000 514,86 0,00 2,62MULTIB.DUERO 317,69 0,02 0,47MUTUALFASA 1 6,60 -0,26 1,81RENTADUERO 373,36 -0,21 4,60

CAJA ESPAÑAFOND.INT.V 67,46 -0,19 3,07FOND.MULTIFO 52,32 -0,49 7,86FOND.R.F.1 64,11 0,03 1,58FONDE.INT. 7 97,33 -0,19 2,36FONDES.CRECI 57,20 0,14 5,56FONDES.EUROB 52,59 0,00 9,13

FONDESP SEM 71,94 0,03 0,67FONDESP USA 43,42 -1,73 5,57FONDESP. SEC 18,83 -2,00 2,95FONDESP.ACUM 80,83 -0,02 1,61FONDESP.AHOR 74,33 0,01 0,49FONDESP.BOLS 96,16 0,42 8,20FONDESP.CATE 60,19 0,02 2,02FONDESP.EMER 63,05 -0,68 17,24FONDESP.EMPR 56,60 -0,41 2,64FONDESP.FOND 77,52 -0,05 1,74FONDESP.FUTU 82,67 0,00 1,60FONDESP.GLOB 77,28 0,10 2,07FONDESP.INT. 79,78 -0,10 2,68FONDESP.JAPO 45,03 -0,86 1,56FONDESP.MODE 59,38 -0,13 1,05FONDESP.R.AC 80,83 -0,02 1,66FONDESP.RV 109,42 0,04 0,80FONDESP.TESO 76,34 0,03 0,72FONDESP.VALO 44,82 0,18 8,31FONDO 111 1013,66 0,02 0,50

CAJA MADRIDBOLSA EUROPE 5,97 -0,13 9,58EMERG.GLOBAL 6,53 0,49 16,67FOND ORO 767,78 0,03 0,78FONDLI 2006 7,15 0,01 0,90FONDLIB.2008 7,42 0,15 2,26M.VAL.PRE.3 8,24 0,19 2,70FONDLIBRETA5 8,47 0,10 1,69M.CRE.DINAMI 105,13 0,04 0,00M.FOND.MONET 805,03 0,03 0,60M.GES.DINAMI 6,66 -0,11 0,16M.GEST.ACT50 88,23 -0,09 4,75M.RENT.DUAL2 6,67 0,06 1,51M.RENTA.ANUA 114,80 0,00 0,80M.RET.DUAL 1 6,70 0,05 1,29M.TELE.GLOBA 1,93 -0,04 3,41MA.BOL.JAPON 4,56 -0,39 6,63MA.CESTA.OPT 7,77 0,23 2,44MAD.BOL.LATI 96,69 -0,46 20,44MAD.EUROAC-G 7,72 0,05 1,47M.DIM.OPTI.1 7,85 0,23 0,80MAD.GEST.ALT 6,72 0,58 2,70MAD.TEC.GLOB 27,49 -2,08 7,36MADR.G-A 100 78,38 -0,08 8,27MADR.G-A 75 87,27 -0,13 6,52M.I.PRE100-2 11,21 0,43 3,87M.I.PRE100-I 9,46 0,42 3,85M.DIM.OPT.II 6,75 0,23 0,82MADRID B-INT 8,07 0,51 3,90MADRID BOLSA 14,57 0,48 6,52MADRID D.P.E 8,80 0,13 2,58MADRID DEUDA 11,15 0,24 2,07MADRID DINER 7,54 0,03 0,83MADRID DOLAR 6,86 0,54 13,76M.IBEX PRE95 11,45 0,68 5,33M.EUROV.100 112,21 0,29 4,86MADRID PREM. 13,36 0,24 2,00MADRID REN T 11,70 0,02 0,91MADRID R-F 10,42 0,11 0,95MADRID S-F-G 6,25 -0,58 8,37MADRID TESOR 8,39 0,05 1,28MADRID TRIPB 7,63 0,18 1,72M-FON.C.2008 7,43 0,11 2,40PLUS MA.AH.E 8,26 0,07 3,72PLUSMAD.AHOR 8,11 0,32 3,38PLUSMADRID 19,54 0,37 3,90PLUSMADRID 2 10,27 0,33 4,05PLUSMADRID15 9,25 0,18 2,90PLUSMADRID25 6,86 0,08 3,51PLUSMADRID50 6,11 -0,12 4,41PLUSMADRID75 5,68 0,04 6,80

CAJASTURAST.EUROB.2 7,16 0,02 2,25AST.EUROB.GA 6,62 0,01 0,13CAJASTUR R.F 8,24 0,15 3,34AST.R.V.EURO 5,15 -0,14 5,34ASTUR.CG.GAR 8,44 0,10 3,50ASTURF. M-RV 6,84 0,27 6,72ASTURF.AHORR 7,56 0,06 0,90AST. R.V.ESP 7,38 -0,05 5,42ASTURF.DINER 734,65 0,02 0,54ASTURF.GLOBA 5,41 0,13 7,69ASTURF.MIXRF 7,43 -0,02 2,57ASTURF.PLA-2 6,93 -0,04 1,48ASTURF.RENTA 7,70 0,03 0,80CAJAS.VAL.GA 6,62 -0,11 5,13CAJAST. G.D. 6,79 -0,07 0,49CAJAST. IN.G 6,95 -0,19 1,47CAJAST.M-O 2 6,33 -0,32 2,20CAJAST.MUL.O 6,58 -0,31 1,99PENTAFONDO I 5,21 -0,60 6,31PENTAFONDO R 7,66 0,01 0,36

CAMCAM ASIA 6,94 -0,89 6,92CAM B. INDI. 6,87 -0,16 5,95CAM BOL EURO 5,47 -0,53 8,06CAM BONOS 1 15,43 -0,02 1,84CAM BONOS 2 583,08 -0,04 1,57CAM BONOS 3 10,37 -0,02 1,74CAM CESTA FG 6,53 -0,06 1,39CAM DIN.PLAT 522,33 0,03 0,95CAM DIN.PLUS 937,05 0,02 0,65CAM DIN.PREM 770,46 0,02 0,76CAM DINE.AHO 739,93 0,01 0,55CAM DINER 1 1190,26 0,02 0,58CAM EMERGENT 7,93 -0,51 10,84CAM EU.BONOS 8,34 -0,06 3,99CAM EURO.CON 11,35 -1,10 14,38CAM EUROPA P 6,47 -0,40 10,85CAM FONDEMPR 7,13 0,03 0,82CAM FONMEDIC 22,70 -0,03 1,74CAM FUTURO 3 11,00 0,02 0,56CAM FUTURO 4 6,94 -0,01 0,66CAM FUTURO 5 81,21 0,00 1,07CAM FUTURO 6 80,92 -0,06 1,03CAM FUTURO 7 7,28 -0,10 1,43CAM FUTURO 8 8,12 -0,06 2,08CAM FUTURO 9 9,50 -0,19 1,97CAM FUTURO G 8,58 -0,42 1,31CAM IBEROAME 7,00 -2,36 10,14CAM MIXTO 50 7,46 -0,26 -1,03CAM MIXTO 75 7,12 -0,44 -3,34CAM FUTURO S 796,05 -0,11 1,59

CREDIT SUISSEC.SUISSE BOL 106,02 0,78 18,91C.SUISSE BOS 79,26 0,17 1,92C.SUISSE TES 731,27 0,02 0,69EUROVAL.VCG 5,05 0,85 8,79FONDGALEA 10,98 0,14 2,62

GESTI-GLOBAL 8,90 0,13 2,26GLOBAL BOLSA 4,27 0,37 8,44GLOBAL VARIA 10,13 0,25 3,07C.SUISSE MON 11,02 0,04 0,77C.S SIGMA 625,57 -0,02 2,02

EDM GESTIONEDM VAL.1 10,91 -0,06 2,98EDM-AHORRO 19,13 0,04 1,38EDM-INVERSIO 30,10 2,05 13,13EDM-RENTA 8,78 0,02 0,67

ESPIRITO SANTOE.S.GAR.T.IN 12,38 -0,04 4,92E.S.TECNOLOG 1,98 -1,36 0,15E.SANTO DINE 9,76 0,00 0,71ES.S.BOL.SEL 19,24 0,34 10,17ESP.S.RANKIN 3,48 -0,08 7,81ESP.S.B.ESPA 1197,89 0,00 1,52ESP.S.B.GLOB 5,11 -0,45 5,97ESP.S.B.USA 8,70 -0,89 9,85ESP.S.CASH 10,12 0,00 0,74ESP.S.FONDTE 14,69 -0,08 0,83E.S.CAR.GLOB 5,55 -0,14 4,93ES.S.M.ES.75 11,38 0,21 7,80ESP.S.M.ESPA 16,86 0,00 1,45ES.S.M.EUR75 13,01 -0,05 3,93ES.S.M.EUR25 7,16 0,02 2,07ESP.S.PHARMA 10,05 -0,81 7,49ESP.S.RF.EUR 13,63 -0,05 1,21E.S.TES.P.OR 8,59 0,00 0,70ESP.S.T.SEGU 1408,89 0,00 0,58E.S.REN.DINA 10,97 0,16 4,74FONDIBA MIXT 7,18 -0,17 3,36FONDIBAS 10,67 -0,16 3,93FONDIBAS FUT 8,77 -0,06 1,90DOBLE GESTIO 6,95 0,13 1,90GESCAFONDO 11,26 -0,52 10,30GESDIVISA 15,66 -0,56 6,62GESRIOJA 7,79 -0,56 14,26NR FONDO 1 75,67 0,12 3,63

FIBANCFIBANC ACTIV 7,81 0,02 0,86FIBANC CRECI 12,44 -0,25 4,17FIBANC E. RV 5,05 -0,54 10,08FIBANC EU.HY 10,33 0,42 3,63FIBANC EUR.G 8,63 -0,31 3,75FIBANC EXCEL 7,77 -0,47 1,92FIBANC FOND 13,66 -0,04 2,19FIBANC G. RV 4,27 -0,87 2,16FIBANC I. RF 13,37 0,15 3,41FIBANC INDIC 10,73 -0,32 6,90FIBANC LATIN 6,05 -0,62 11,58FIBANC M,RVE 9,23 -0,28 6,78FIBANC M.RFE 11,08 -0,14 3,82FIBANC MUL-G 6,26 -0,02 0,48FIBANC PREM. 896,28 0,02 0,51FIBANC RENTA 20,32 0,03 2,54FIBANC TITAN 5,65 -0,74 10,46FIBANC-FONDI 2270,45 0,02 0,55G.FIN.TRADIN 10,84 -0,13 1,12MEDIFOND 21,88 -0,12 2,86MEDINER 1495,89 0,02 0,58MEDIV.FONDTE 8,05 -0,05 2,10MEDIV.GLOBAL 7,28 -0,21 3,93MEDIV.R.V. 10,97 -0,39 6,36MEDIVALOR EU 4,92 -0,54 9,71

GAESCO-GESTIONFONDOGAESCO 106,71 -0,17 2,65BOLSALIDER 9,21 0,52 10,15BONA RENDA 6,79 0,49 7,85CAHISPA EMER 100,51 0,52 18,29CAHISPA EURV 47,18 -0,49 7,54CAHISPA MULT 64,84 -0,08 10,54CAHISPA RENT 11,42 -0,40 0,35CATALUN.FONS 15,50 0,02 6,22COMPOSITUM G 7,11 -0,03 3,41CONSTANTFONS 8,16 0,03 0,54EUROFONDO 13,71 -0,29 6,79FONCUENTA 1591,89 0,03 0,55FONDGUISSONA 10,98 0,03 0,74FONSGLOBAL R 7,50 0,25 4,17FONSMAN.EST2 8,61 0,03 0,28FONSMANL.BOR 9,11 -0,14 1,37FONSVALID 6,88 0,68 1,64GAESCO EMERG 108,02 0,80 19,00GAESCO MULTI 47,74 -1,00 9,32GAESCO SMALL 7,78 0,47 14,57GAESCO T.F.T 4,88 -0,22 5,08GAESCOQUANT 3,69 -0,48 7,43IM 93 MIXTO 8,02 -0,17 13,19IM 93 RENTA 10,18 0,11 1,40P Y G CRECIM 18,73 0,04 0,74

GESINTERINTERV.A.INT 4,38 -1,01 5,46INTERVAL.REN 10,23 0,07 0,48INTERVALOR B 9,19 -0,56 4,30INTERVALOR F 5,40 -1,02 8,25

GEST. NAVARRACAN ACCIONES 9,85 0,59 8,11CAN AHORRO 1 690,39 0,01 0,60CAN AHORRO10 658,11 0,04 0,96CAN AHORRO31 711,03 0,02 0,84CAN DINERNAV 1249,43 0,02 0,49CAN EURONAVA 566,75 -0,33 8,13CAN GESTIO50 17,24 0,23 4,10CAN INDEXNAV 890,83 0,51 4,78CAN MERC.EME 10,92 -0,10 14,96CAN GESTIO15 675,26 0,02 1,81CAN GESTIO30 670,30 0,16 2,89CAN GESTIO80 518,00 -1,23 7,96CAN NORTEAME 5,93 -0,62 8,12CAN TECNOLOG 2,27 -0,72 0,37CAN TESORERI 755,08 0,03 0,57CAN DINA.PL. 676,54 0,07 1,07CAN SELECCIO 10,85 -0,20 0,55

IBERCAJAIB.BOL.EUROP 5,41 0,03 10,30IB.BOLSA USA 5,90 -1,52 8,06IBE.C.EUROPA 7,48 0,08 7,74IBERC.AHORRO 16,35 0,01 0,57IBERC. CASH2 6,59 0,01 0,87IBERC.BOL.IN 6,32 -0,52 8,45IBERC.CASH 7,40 0,02 1,02IBERC.D-2 FR 1175,20 0,02 0,48IBERC.EMERG. 7,45 0,07 18,86IBERC.EUROBO 7,16 0,04 4,54IBERC.FINANC 5,42 -0,01 6,22

IBERC.HIGH Y 5,49 0,08 0,62IBERC.HORIZO 7,88 -0,03 1,89IBERCAJA BOL 15,38 0,44 6,69IBERCAJA CAP 17,12 0,43 6,53IBERCAJA FUT 9,53 -0,02 1,39IBERC.DINERO 1575,90 0,01 0,60

INDOSUEZCAAM MON.DIN 536,87 0,03 0,69DIN.DINAMICO 543,89 0,03 0,81INDO MIX.INT 555,20 -0,03 5,03INDOSUEZ FT. 155,49 0,11 2,27CAAM MUL.GLO 799,08 -0,22 1,12INDOSUEZ ORO 11159,39 0,02 0,60INDOSUEZ PAT 116,76 -0,28 3,14INDOSUEZ REN 596,08 0,01 1,47INDOSUEZBOLS 1583,61 0,07 8,00MON.DIN.PLUS 512,17 -0,04 1,15REND.ABSOLUT 523,08 -0,03 1,51

INVERSAFEIA.I. FONDO 1304,57 0,33 3,55S.GLOBAL DES 128,41 -0,68 13,52SAFEI DINAMI 105,36 0,00 0,76BIPOP RENDIM 101,35 0,00 0,76SAFEI G.ACT 123,43 -0,82 9,48EJEC.EUROFON 401,55 0,22 8,37ETCHEVER.FON 60,23 0,65 3,30EUSKOFONDO 119,17 0,11 0,93FONGRUM 11,41 0,08 4,20FONTESORERIA 81,74 0,03 0,99GLOBAL INV. 42,33 -1,07 9,19GLOBAL PATRI 53,52 -0,45 5,68R.TRU.FOND M 155,79 -0,57 8,03R.TRUEBA R.V 221,59 0,73 12,78S.AHORRO FON 142,31 -0,03 0,95S.BOLSA EURO 55,75 0,52 8,22SAF.BOL.ACT 114,64 0,09 6,06SAF.GLOB.REN 59,60 -0,17 2,40SAFEI CRECI. 1415,11 0,03 0,99SAFEI EFEC.F 1423,87 0,00 0,57SAFEI EMERGE 65,73 -0,32 17,41SAFEI EUROPA 68,49 -0,61 9,91SAFEI FOMENT 85,44 -0,01 2,30SAFEI FONBOL 197,33 0,76 7,22SAFEI FOND.M 483,54 -1,25 9,76SAFEI JAPON 50,47 -0,98 8,61SAFEI N.AMER 53,17 -1,37 8,57SAFEI PATRIM 106,16 -0,01 4,90SAFEI R-F 134,40 -0,05 1,19SECTOR BOPOR 142,36 0,32 16,77

LA CAIXAFCAIXA15 GCP 8,83 0,03 4,15F.G.EURVAL44 6,95 -0,26 3,33F.G.M.EURV45 7,73 -0,11 2,09FON61 B.TECN 1,61 -1,70 3,25FONC. 72 BPE 4,89 -0,27 15,23FONC. 73 BSF 4,61 -0,31 6,95FONC. 74 BBC 3,28 -0,87 9,88FONC. 75 GLO 6,41 0,16 1,61FONC.10 RFCE 13,52 0,00 0,28FONC.11 RFCE 15,00 -0,04 0,53FONC.17 RVMI 10,14 -0,07 6,79FONC.18 RVMI 8,90 -0,07 6,79FONC.2 RFCE 18,85 -0,05 0,23FONC.25 RFMI 7,71 -0,02 2,65FONC.26 RFMI 8,65 -0,02 2,70FONC.28 RFMI 7,72 -0,02 2,72FONC.29 RVME 8,47 -0,12 4,14FONC.30 RFCE 7,35 -0,03 0,70FONC.31 RFCE 2,35 0,00 0,07FONC.34 RFCE 9,76 -0,03 0,83FONC.36 RFCE 12,30 0,00 0,50FONC.38 RVME 7,64 -0,23 4,91FONC.4 RFCE 15,92 0,00 0,20FONC.42 RVME 8,14 -0,12 4,01FONC.43 B-E 6,08 -0,14 10,74FONC.46 T-E 7,37 0,03 0,81FONC.48 PRFM 7,48 -0,01 3,05FONC.5 B-E 24,48 -0,54 8,52FONC.53 B-U 6,32 -1,75 8,16FONC.56 PRVM 6,43 -0,06 7,02FONC.57 RFLE 7,21 0,09 1,69FONC.58 RFMI 6,82 -0,01 2,80FONC.64 PBE 5,40 -0,48 8,48FONC.65 BIE 5,51 -0,23 7,28FONC.67 RFLE 7,23 0,18 2,68FONC.68G-B-E 6,05 0,00 -0,05FONC.69G-B-J 6,04 0,00 0,08FONC.7 RFCE 16,71 -0,03 0,84FONC.70G-B-M 6,04 0,00 -0,03FONC.76G-M 6,18 0,00 0,06FONC.8 RFCE 12,75 0,00 0,20FONCAI-78GBE 6,06 0,01 0,28FONCAI-79GBJ 6,07 0,01 0,32FONCAI-80GBM 6,06 0,01 0,34FONCAIXA 102 6,25 0,04 0,89FONCAIXA 103 6,25 0,04 0,98FONCAIXA 104 6,35 0,06 2,58FONCAIXA 107 6,25 -0,02 1,00F.114 C.B.US 7,00 -1,59 8,45

LLOYDS ESPAÑALLOYDS BOLSA 19,20 0,98 8,31LLOYDS MONEY 1402,83 0,02 0,43LLOYDS TESOR 763,29 0,02 0,54LLOYDS-FON.I 13,35 0,07 1,51

MAPFREBOLSA GVII 6,51 -0,19 3,58FONDM.B.AME. 5,41 -0,85 9,84FMAPFRE IG-2 7,04 -0,02 0,91FON.B. GVIII 6,13 -0,01 0,44FOND.BOL.GAR 11,19 -0,25 0,54FOND.BOL.GVI 6,74 -0,32 5,67FOND.INT.GAR 7,97 0,00 0,54FOND.REN.MIX 7,79 0,24 3,84FONDM.BOL.EU 4,91 0,07 10,02FONDM.BOL.GV 6,72 -0,23 3,85FONDM.DIVERS 11,31 0,56 8,86FONDM.BOL.GX 6,92 -0,19 3,89FONDM.INT.G3 7,53 -0,08 1,91FONDM.MULTIS 5,64 -0,37 9,52FONDMAP.B.GL 4,73 0,38 11,21FONDMAP.B G4 6,29 0,00 0,11FONDM.B.ASIA 6,18 -0,88 9,40FONDMAP.R.L. 8,66 -0,11 2,13FONDMAP.TEC. 1,59 -1,21 3,87FONDMAP-BG 2 6,66 -0,04 2,10FONDMAPFRE B 21,81 0,83 9,32FONDMAPFRE D 1312,28 0,01 0,57FOND. B. GIX 1030,30 -0,17 2,67

FONDMAPFRE R 15,01 -0,05 1,47MAP.AH.PROGR 7,31 0,23 4,02MAPFRE FONDT 13,07 -0,03 1,26

MORGAN STANLEYAVANCE GLOBA 3,59 -0,07 9,18MS FONDO 19 18,17 -0,19 4,80MS FONDO ETI 6,40 0,01 2,31ING D.F.N.M. 10,72 0,00 2,46ING D.F.N.R. 6,11 -0,85 10,75L.EUR.ST.MAR 8,58 -0,11 8,64MS LEALTAD G 11,74 -0,04 4,20LIB.S.S.M.IN 12,14 0,54 7,91M.S F.MODERA 9,48 -0,35 5,20MS BOLSA 26,42 0,93 10,87MS BOLSAPLUS 18,92 -0,18 7,98MS DINERPLUS 1421,12 0,02 0,53MS F.AGRESI 8,90 -0,54 6,72MS F.CONSER 10,20 -0,10 2,76MS FIVA 17,44 -0,07 2,64MS MULT. R-V 6,29 -0,71 8,70MS FONDTESOR 14,39 0,04 1,51MS GRAN SELE 14,55 0,06 2,15ING F.N.IBEX 10,30 0,60 8,65MS INTERNET 2,58 -0,36 -0,17MS MUL.AGRES 16,67 -0,49 7,57MS MULT.CONS 12,50 -0,06 3,16MS MULT.MODE 13,99 -0,28 6,06

RENTA 4ALHAMBRA 13,54 0,20 0,39ARAGON PATRI 5,68 -0,03 1,91ATLAS RENTA 1216,78 0,04 0,54CAPITAL PLUS 5,93 -0,27 0,55ESPINOSA P-I 8,36 0,86 7,72INVERSUS 10,65 -0,14 0,50EUROPA ESTE 15,58 1,46 13,51FONDPUEYO 7,09 0,10 1,06R-4CUP.2013 11,57 -0,24 5,75REN.4 EUROBO 443,26 0,01 7,27REN.BOLSAPLU 603,95 -0,01 0,12RENPROA CHAR 5,81 0,24 10,48RENTA 4 ACTI 7,78 -0,36 2,00RENTA 4- AHO 11,88 -0,11 -3,00RENTA 4 ASIA 7,81 -0,82 10,92RENTA 4 BOL. 17,83 0,33 7,45RENTA 4 FOND 78,14 0,09 0,95RENTA 4 GLOB 9,67 -0,72 -0,59RENTA 4 IB35 14,91 0,43 7,46RENTA 4 INDI 11,34 -0,02 2,18RENTA 4 FLEX 7,56 0,19 0,55RENTA 4 INTR 10,88 0,14 -0,63RENTA 4 LATI 12,35 1,02 22,00RENTA 4 MULT 7,30 -0,23 2,67RENTA 4 PREM 6,45 -0,02 1,01RENTA CICLOS 316,95 -0,09 -1,82RENTA EUROCA 12,15 0,06 1,01RENTA FONMIX 1040,09 0,02 -0,12RENTA4 A-MIX 5,26 0,24 3,23RENTA4 DELTA 6,49 0,09 2,24RENTA4 JAPON 5,07 -0,02 1,63RENTA4 MERCA 8,38 -0,47 7,27RENTA4CARTER 8,33 -0,01 5,24

RURALCAJACOOPVALOR V 1002,18 0,03 2,15DINERCOOP 1133,43 0,02 0,56FONDTURIA 799,07 -0,11 1,75FONJALON E-A 4,43 0,00 1,58

SCHB.PION RV US 456,73 -1,70 10,84BAN SELECCI1 9,93 0,39 8,40BCH 5 A 95,74 0,00 0,17B. MONETARIO 1458,03 94,70 0,47BCH 4 88,01 0,50 2,69SCH B.FONDVA 134,11 0,01 1,89FONDUNACSA 7,04 0,19 2,08BCH FONDIM.1 1808,75 0,02 0,49SCH R.CREC.3 84,08 0,04 1,83SCH RENTAS3G 71,46 -0,01 1,35BCH RENTAS5P 71,99 0,00 0,41BCH RENTAS5R 74,34 0,00 0,57RENTAS 5 S 85,16 0,03 1,86BCH RTAS.5-G 0,00 0,00 1,11BCH SAYPLUS 67,14 0,38 4,51BSN 2006-1 13,59 0,02 0,88CAJAMAR DINA 103,07 0,05 1,18CITICASH 999,28 0,04 0,81CITIDINERO 749,11 0,03 0,73CITIFON.AGIL 12,45 0,01 5,91CITIFONDO BO 918,18 0,03 2,69CITIFONDO LI 13,84 0,08 3,76CITIFONDO PR 1082,73 0,00 0,27FONDO GTD 2 1290,41 -0,03 0,40FONDO ARTAC 63,60 0,17 2,93LIQ.ACT.PLUS 103,84 0,06 0,84LIQ.ACTIVA 102,57 0,05 0,54PATAGON DINE 0,14 0,04 0,92SCH A.REN.CR 70,94 0,08 2,27SCH SL.GAR.6 942,94 -0,12 3,20SCH GLOBAL I 657,82 0,01 2,67BAN.RV SILA 15,24 0,45 24,59SCH ACC.EURO 13,20 -0,64 8,99SCH AH.DIAR1 15,16 0,00 0,04SCH TOP25 EU 231,67 0,16 10,05SCH EUROACCI 2,45 0,05 8,44SCH MRF90-10 10,88 0,02 1,91

URQUIJOALMAGRO 1684,18 0,01 1,39ALMAGRO DIV. 792,58 0,06 1,98ALMAGRO VALO 1437,53 0,60 7,13FIDEFONDO 1427,73 0,29 3,07FON.EURP.SMA 853,31 -0,34 16,07FONDEGA BOLS 144,01 0,21 5,20FONDEGA SEGU 83,43 0,02 0,54FONHUES.2000 6,72 0,22 5,00FONJARAMA 10,21 0,20 1,73GEST.ALMAGRO 980,08 0,02 0,53RENTRIFONDO 15,59 0,67 6,14U.LATINOAMER 1464,73 -1,00 14,99URQ. AHORRO 1068,29 0,21 2,46URQ.BOLSA 910,22 0,86 8,29URQ.EMPRESA1 765,10 0,03 0,76URQ.EUROB.50 560,15 0,02 6,15URQ.GARANT.3 890,13 -0,11 2,66URQUIJO CAPI 2,81 0,05 2,28URQUIJO CREC 13,26 0,44 7,49URQUIJO DINE 2284,92 0,02 0,53URQUIJO GLOB 1,02 -1,05 4,73URQUIJO INDI 15,78 0,62 7,27URQUIJO LIDE 841,88 0,01 1,55

% %FONDO CIERRE SEM AÑO

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EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ bolsa y empresas14

L OS contratos swap nacen comoconsecuencia de las diferencias enla estructura de endeudamiento

de las empresas y en sus diferentes ne-cesidades de financiación. En el mo-mento en que una empresa cuya activi-dad se centra en la producción de un de-terminado bien, requiere financiaciónajena para su producción, está sujeta ados principales fuentes de incertidum-bre:

— La evolución de sus ingresos, esdecir de la producción y venta.

— La evolución de sus costes, entreellos, su coste financiero.

Gracias a la permuta de interés, la em-presa puede en todo momento controlaral máximo la parte de coste financiero ypreocuparse por aquello que sabe hacer,teniendo en cuenta que la evolución delos tipos de interés está sujeta a mútiplesfactores que la empresa no controla e in-cluso desconoce.

El swap es un contrato OTC por elcual las partes se obligan a hacerse pa-gos recíprocos (permuta o canje) en fe-chas determinadas, fijándose las canti-dades que se han de pagar en base a pre-cios o tasas objetivos, es decir, no se co-noce el importe en el momento del pac-to, pero se fijan los elementos necesariospara su determinación. También cabe laposibilidad de que una de las partes re-alice un pago inicial, siendo la otra la querealice los pagos sucesivos en el tiempo.Los pagos pueden producirse en unamisma fecha, o en fechas diferentes, eneste último caso, debe tenerse en cuen-ta la diferencia temporal a efectos de cal-cular la equivalencia financiera de los flu-jos de pago de las partes.

Los swaps de divisas fueron los pri-meros en utilizarse en el mercado, lasprimeras operaciones se realizaron aprincipios de los años 70 como respues-ta a las restricciones cambiarias que ha-bían comenzado a operar en el ReinoUnido, que impedían a los no residentesproveerse de instrumentos de présta-mos en libras esterlinas. No obstante, laspermutas sobre tipos de interés han su-perado en volumen a las de tipo de cam-bio y son en la actualidad, el instrumen-to derivado de cobertura de riesgos másutilizado.

Uno de los primeros swaps que se re-alizaron fue de divisas entre IBM y elBanco Mundial en 1981. IBM convirtióa dólares unas emisiones anteriores dedeuda en francos suizos y marcos ale-manes. El swap permitió a IBM aprove-

charse del aumento del dólar a princi-pios de los años 80 y fijar el tipo de cam-bio al que repagar su deuda. Por su par-te el Banco Mundial emitió bonos en dó-lares que le proporcionaron los dólaresnecesarios para el swap, y consiguió acambio financiamiento en francos suizosy marcos.

La clasificación de estos productos fi-nancieros según tipologías, podría ser:

— Según la naturaleza del subya-cente:

De tipos de interés: Interest RateSwap (IRS), de tipos de cambio y tipos

de interés: Cross Currency Swap (CCYS),de tipos de cambio: Swaps de divisas, dematerias primas: Commodity Swaps, eincluso de índices bursátiles /valores deRenta Variable: Equity Swap

— Según la fecha de entrada en vigor:En contado: SPOT, y a plazo: Forward

Start Swap.— Según la variación del nocional:Bullet: con nocional constanteLos elementos principales que hay

que se definen en este tipo de contratosson la fecha de inicio y finalización delcontrato, el nominal, el tipo y pagadorfijo, la definición sobre cómo se calculael importe fijo, la fecha de liquidación,etc. Los riesgos que se asumen a la horade formalizar estos contratos, son por unlado el riesgo denominado de crédito, ode incumplimiento de pago, el riesgo deliquidez, asociado al elevado coste o laimposibilidad de cerrar en un momentodeterminado una posición abierta, y el

riesgo de tipos de interés, como conse-cuencia de los movimientos asociados alos tipos de interés que puede conllevarpérdidas para alguna de las partes, es de-cir, un pagador fijo le afecta negativa-mente bajadas en los tipos, mientras enel caso de un pagador variable sería alcontrario.

Por lo tanto, este tipo de instrumen-tos financieros puede ayudar a las em-presas a controlar sus costes financierosy a transferir determinados riesgos, per-mitiéndoles dedicar sus esfuerzos en laactividad que realizan, son contratos sinembargo, poco utilizados por las mis-mas, dada quizás su dificultad de enten-dimiento y los innumerables aspectosque hay que tener en cuenta a la hora deformalizarlos.

* Área de Formación/ProyectosFundación de Estudios Bursátiles yFinancieros.

acarrascosa@febf.org

¿Qué es un «Swap»?ventana de finanzas

ANTONIO CARRASCOSA*

EL MERCANTIL VALENCIANObolsa y empresas■ Domingo, 3 de julio de 2005 15

consultorio fiscal

PREGUNTA: ¿Podría resumirme quéincentivos fiscales existen en la actuali-dad para las empresas de reducida di-mensión en el Impuesto sobre Sociedades?En el supuesto de la libertad de amorti-zación de elementos de escaso valor,¿cómo se refleja contablemente la amor-tización fiscal? M.S.J. (Requena).

RESPUESTA: La Ley del Impuesto so-bre Sociedades establece un régimen fis-cal especial para las empresas de reducidadimensión que aparece regulado en los ar-tículos108 a 114 del Real Decreto Legisla-tivo 4/2004. De esta forma, los incentivosfiscales regulados en este régimen espe-cial determinan una reducción de la carga

impositiva para este tipo de entidades, yasí, poder tener una mayor competitividaden el mercado.

De forma resumida, a continuación leindicamos los incentivos fiscales aplicablesa las empresas de reducida dimensión:

— Libertad de amortización de ciertoselementos patrimoniales dentro de su vidaútil, sin perjuicio de que contablemente encada ejercicio deba registrarse la verda-dera depreciación de los elementos.

—Amortización acelerada del inmovili-zado material nuevo y del inmovilizado in-material.

—Dotación global a la provisión para in-solvencias.

—Tipo de gravamen del 30% por la par-te de base imponible comprendida entre 0y 120.202,41 euros, con efectos a partir del1 de enero de 2005 (90.151,81 euros, has-ta dicha fecha).

—Amortización de elementos patrimo-niales objeto de reinversión.

—Deducción para el fomento de las tec-nologías de la información y de la comuni-cación.

—Aceleración de las amortizaciones delos elementos en los que revierta el im-porte obtenido en la transmisión.

Contestando a su segunda pregunta re-lativa a las inversiones de escaso valor, elartículo 110 del Real Decreto Legislativo4/2004 establece que pueden acogerse alibertad de amortización los elementos deinmovilizado material que cumplan las si-guientes condiciones:

—Son nuevos. —Su valor unitario no excede de 601,01

euros. —Son puestos a disposición del sujeto

pasivo en el período impositivo en el quese cumplen las condiciones para acogerseal régimen de empresas de reducida di-mensión.

Tenga en cuenta que la Ley del Im-puesto establece un límite al importe total

de las inversiones que pueden acogerse aeste incentivo, disponiendo que sólo po-drán amortizarse libremente las inversio-nes que cumplan los requisitos anterioresy no excedan del límite conjunto de12.020,24 euros referido al período impo-sitivo. Hay que destacar que contable-mente, la empresa no está obligada a con-tabilizar el gasto fiscal ya que la norma noexige su reflejo contable, por lo tanto amor-tizará este inmovilizado según criterio con-table y efectuará los ajustes extracontablesy derivados del gasto fiscal que decida apli-car en cada período en el Impuesto sobreSociedades.

DIRIJAN SUS CONSULTAS ALevante-EMV

CONSULTORIO FISCAL.Traginers, 7.

Valencia. 46014

Impuesto sobre Sociedades:Empresas de reducidadimensión

JOSÉ MARÍA SALCEDO *La materia tributaria es sin duda,dentro del mundo jurídico, unade las que más se presta a la in-tervención temeraria de los pro-pios interesados, que acuden alas Delegaciones de la AgenciaTributaria a reclamar sus dere-chos. Ni qué decir tiene que, enla práctica totalidad de los casos,dichas gestiones son infructuo-sas y pueden perjudicar grave-mente las posibilidades legalesde un posterior recurso. Si a loanterior le unimos la interven-ción de un asesor fiscal sin ex-periencia en recursos, pero muyprolífico en la producción de es-critos de alegaciones, nos en-contramos con los típicos asun-tos con los nos las tenemos quever los abogados tributaristas, enlos que más que diseñar una es-trategia legal y procesal que per-mita obtener el éxito del recur-so, tenemos que acoplar y amol-dar nuestros escritos a lo afir-mado y alegado anteriormente,y a los múltiples documentos yaadjuntados, que obran en poderdel órgano que ha de resolver.

En ocasiones, dichos asuntostienen aún solución, ya que lapersona que se ha encargado desu seguimiento, ha tenido la pru-dencia de recurrir todas y cadauna de las resoluciones desesti-matorias que se han ido produ-ciendo. Sin embargo, en otrasocasiones, los asuntos lleganprácticamente «muertos» por-que, o bien se ha extraviado granparte de la documentación, y nose sabe siquiera cuál fue la últi-

ma actuación procesal que se re-alizó, o bien no se han recurridolas resoluciones desestimatoriasrecibidas, y la Administración yaestá prácticamente a punto deembargar los bienes del deudor.En estos casos, en los que el abo-gado tributarista busca con ahín-co alguna tabla de salvación a laque agarrarse para tratar de «re-sucitar» el asunto, es cuando pue-de ser muy eficaz el instituto dela prescripción.

Y ello, porque como bien nosdice la Ley General Tributaria,la prescripción se aplica de ofi-cio, sin necesidad de que seaalegada o invocada por el inte-resado. Y ello es algo que la Ad-ministración con frecuencia ol-vida, dejando en manos del in-

teresado su alegación, si es quese da cuenta.

Lo anterior, a sensu contrario,nos indica que, en caso de que laacción de la Administración paraliquidar haya prescrito, y el con-tribuyente no haya alegado nadaal respecto, incluso no haya re-currido contra la desestimación,la Administración seguirá igual-mente obligada a declarar pres-crita la deuda tributaria.Y ello significa que, en el caso deque ni la Administración ni el in-teresado hayan invocado la pres-cripción, ésta habrá tenido lugar,ya que su existencia no dependede su alegación por el interesa-do, sino que debe declararse porla propia Administración.De este modo, si la Administra-

ción incumple el deber de decla-rar la prescripción, el interesadopodrá invocar la eficacia de lamisma en cualquier momento. Yademás, todas las actuaciones re-alizadas por la Administracióntras la existencia de la prescrip-ción no habrán tenido eficacia, aligual que pasa cuando se pre-tende inspeccionar un ejercicioya prescrito. Como se ve, con-viene estar muy atento al institu-to de la prescripción, ya que raravez es denunciado de oficio porla Administración y, como he-mos visto, su alegación puedesalvar más de un asunto aparen-temente perdido.

* Abogado. Socio del bufeteAtico Jurídico.

Reconocer la prescripción,una obligación de Hacienda

MANUEL MOLINES

TRÁMITES. Las delegaciones de la Agencia Tributaria acaban de cerrar el plazo para las declaraciones del IRPF.

aula de impuestos

A CONTRACORRIENTE

RESOLVIENDO PROBLEMAS

AL DÍA

PROBLEMA. Entre varios ar-quitectos y aparejadores hemosconstituido una sociedad limitada,con el objeto de ejercer nuestraactividad profesional. La sociedadpresta sus servicios a promotoresy constructores, facturando a és-tos los mismos. Sin embargo, losprofesionales colegiados (arqui-tectos, aparejadores) socios de lamisma, soportamos por el hechode someter a visado los trabajosen que intervenimos una serie degastos, tales como, cuotas cole-giales, derechos de intervenciónprofesional, así como gastos demutualidad de previsión social yprimas de seguro de responsabi-lidad civil. Querríamos saber si di-

chos gastos son deducibles parala sociedad. (S. S. B.)

SOLUCIÓN. De la consultaplanteada se desprende que losprofesionales integrados en lasociedad, prestan su trabajo aésta, recibiendo a cambio una re-muneración. En consecuencia,cara a los promotores y otrosclientes, la que presta el servi-cio, y en consecuencia factura,es la sociedad, y no los profesio-nales que la integran.

De este modo, el primer requi-sito para la deducibilidad de losgastos consultados por la socie-dad, es que la remuneración queestos profesionales perciban porsu trabajo en la sociedad, tenga laconsideración de rendimiento deltrabajo, y no de actividades eco-nómicas.

Además de lo anterior, será ne-cesario que los gastos aludidos(de colegiación, mutualidad, visa-do de proyectos, seguro de res-ponsabilidad etc...) sean satisfe-

chos por la sociedad, y no por losprofesionales.

Si se cumple lo anterior, la so-ciedad podrá deducir en su Im-puesto sobre Sociedades los gas-tos aludidos, y lo profesionales,que percibirán como se ha dicho,rendimientos del trabajo, no in-cluirán dichos gastos en su decla-ración de IRPF.

PROBLEMA. He heredado,junto con varios primos, un bajoque está arrendado. He queridoque constituyéramos una comu-nidad de bienes todos juntos, peroalgunos se han negado. Mientrasesta situación dure, ¿hemos de tri-butar individualmente en IVA eIRPF por las rentas del arrenda-miento, o podemos constituir la

comunidad de bienes por el 80%,sin contar con los primos que noquieren? (J. F. R.).

SOLUCIÓN. Dispone tanto laLey General Tributaria como elCódigo Civil, que las comunida-des de bienes se constituyen des-de el momento en que un bienpertenezca proindiviso a variaspersonas. Al respecto, entiendela Dirección General de Tributosque las comunidades de bienesdesde que se constituyan (con in-dependencia de su alta fiscal) sonsujetos pasivos del IVA. Es porello que, existiendo una comuni-dad de bienes no será correctotributar individualmente o cons-tituir una comunidad sólo por el80%. Así, en el IVA la comunidadserá el sujeto pasivo, que ingre-sará el que haya repercutido, y enel IRPF, cada comunero incluiráen su declaración las rentas quela comunidad de bienes le atri-buya, en base a su participaciónen la misma.

LA COMUNIDAD AUTÓNOMADE MADRID ELIMINA ELIMPUESTO SOBREDONACIONES

La presidenta de la Comunidad deMadrid, Esperanza Aguirre, haanunciado la supresión del Im-puesto sobre Donaciones para lospadres, hijos, cónyuges y parejas dehecho a partir del 1 de enero de2006. Con esta medida, se ha pre-tendido beneficiar a las familias ma-drileñas e incentivar la actividadeconómica en la región. Lo ciertoes que el referido Impuesto, asícomo el de Sucesiones, ha desapa-recido en otros países de la UniónEuropea. En el ámbito de la juris-dicción española, son muchas lasComunidades Autónomas que en elejercicio de sus competencias hanempezado a regular desde hace al-gunos años reducciones, deduc-ciones y bonificaciones, disminu-yendo de este modo, la presión fis-cal en la transmisión, mortis causao inter vivos, entre los parientesmás cercanos. Ya el pasado año, seestableció en esta Comunidad unabonificación del 85% del Impuestopara las donaciones que se realiza-ran entre padres e hijos.Estos beneficios fiscales, unidos alos relativos al Impuesto sobre Su-cesiones, contribuyen a fortalecerlas empresas familiares, pilar bási-co de nuestra economía.En consecuencia, desde estas líne-as no nos queda más que desearque nuestra Comunidad se unacuanto antes a este proceso de mo-dificación legislativa, que sin dudanos beneficiará a todos.

Sociedades dearquitectos yaparejadores:gastos deducibles

Desavenencias en lacomunidad de bieneshereditaria

«AULA DE IMPUESTOS» ES UNA INFORMACIÓN DE: ÁTICO JURÍDICO

● La Administración no notificóen debida forma, puesto que ni lohizo de forma directa al interesa-do ni, al hacerlo a otra persona, sehizo constar en la notificación lacondición del firmante, ni su iden-tidad.

● La declaración de fallido deldeudor principal y posibles deu-dores solidarios no obraba en elexpediente administrativo que setramita, aunque se menciona enel acuerdo de iniciación del expe-diente de derivación de respon-sabilidad.

● En consecuencia se ha proce-dido a hacer efectiva la derivaciónde responsabilidad sin la previadeclaración de fallido de los obli-gados principales y en su caso,los solidarios, por lo que, habién-dose omitido un acto esencial delprocedimiento, procede la esti-mación del presente recurso.

TRIBUNALES

Este espacio está concebido para dar respuesta inmediata a los problemas tributario de los lectores, más que como un consultorio al usosobre dudas.

Gran Vía de las Germanías, 25 - 12 / 46006 VALENCIA

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EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ bolsa y empresas16

territorioy ambiente ARQUITECTURA, URBANISMO, OBRAS PÚBLICAS Y ENTORNO

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ 17Domingo, 3 de julio de 2005

medio

Coordinador: Vicente Aupí

J. V. Gámir, Valencia«Casa independiente, con parce-la propia, luminosa, de calidad,cercana a un núcleo urbano, biencomunicada y dotada de serviciosde salud, seguridad, comercialesy deportivos». La descripción nosólo encaja en el sueño de mu-chos españoles, sino también enel de la mayoría de los ciudada-nos europeos que quieren pasarsus días de verano o de jubila-ción en la Comunidad Valencia-na. Un estudio elaborado por laempresa Desarrollo de Proyec-tos y Comercialización, S. L.,desvela que los turistas alema-nes, suizos, británicos y holan-deses —los que más dinero de-jan cada año en la Comunidad—no sólo valoran el clima en laelección de su destino ideal sino,sobre todo, «las infraestructurasde servicios, la estabilidad políti-ca y económica y la proximidadcultural». «El turismo de sol y pla-ya, que tan buenos resultados haproporcionado durante décadas,sigue vigente, pero ha evolucio-nado hacia un nuevo modelo»,asegura el texto.

Emilio Folch, presidente deDesarrollo Comercial de Cansa-lades (DCC), la empresa que haencargado el estudio como pasoprevio a la construcción de unaurbanización, interpreta los re-sultados como la señal de que«aunque el turismo de sol y playano está en crisis, es necesario com-plementarlo con servicios de cali-dad y una buena oferta cultural»,o lo que es lo mismo, adaptarlo«a las nuevas exigencias de cali-dad y confort de los potencialescompradores de viviendas, mu-chos de ellos procedentes de paíseseuropeos», en palabras del resu-men distribuido a los medios decomunicación. «Lo que está encrisis no es el turismo de sol y pla-ya, sino su dureza. Los turistas quesólo buscan un buen clima acabanoptando por Túnez y Croacia. No-sotros hemos de ofrecerles más ser-vicios, más cultura y más calidadde vida», añade Folch.

Necesidad de adaptaciónEl estudio ha sido realizado

mediante varias entrevistas aresponsables de agencias inmo-biliarias y de viajes ubicadas enHolanda, Suiza, Alemania y elReino Unido, así como a turistasprocedentes de dichos países. Lamayoría de los encuestados des-carta la compra de una casacomo una simple inversión ybasa la decisión en el deseo deuna mejora de su calidad de vida,por lo que, independientementede sus nacionalidades, los con-

sultados coinciden en la des-cripción de su vivienda idealcomo «una casa independiente,con parcela propia, luminosa, decalidad, con espacio suficientepara recibir a familiares y ami-gos, que se encuentre en un en-torno agradable y tranquilo, nonecesariamente al borde del mar,pero sí cercano a un núcleo urba-no». Además, al elegir su vivien-da, «el futuro residente concede es-pecial importancia a su ubica-

ción, que debe estar bien comuni-cada, dotada de servicios próxi-mos y en un entorno natural».

En definitiva, según Folch, setrata de competir con los nuevosdestinos turísticos de costa conun incremento de los servicios yuna mejora de la oferta. «Antes,hicieras lo que hicieras, siemprehabía alguien que te lo compra-ra. Ahora la oferta es tanta quetenemos que estudiar como adap-tarnos a las necesidades del com-

prador». Así, la mejora de los ser-vicios es fundamental para quelos turistas europeos sigan gas-tando su dinero en la costa va-lenciana y, por tanto, para la per-petuación del modelo de creci-miento económico. «La indus-tria está cada vez peor, no somoscapaces de exportar, la agricultu-ra es deficitaria... sólo nos quedael turismo y sólo podemos compe-tir buscando la calidad», asegu-ra el promotor.

El sol y la playa no son suficientes■ Los turistas quierencasas independientes,bien comunicadas, decalidad y luminosas

■ Los europeos pidenseguridad, comercios,instalaciones lúdicas y servicios de salud

EMILIO FOLCH. El presidente de DCC, en la sede de la empresa en Valencia.F. BUSTAMANTE

JARDINES PRIVADOS. Cada parcela tendrá su propia zona verde.LEVANTE-EMV

UNIFAMILIARES. Las viviendas serán independientes unas de otras.LEVANTE-EMV

J. V. G., Valencia«Hace cuarenta años la carniceríay la panadería de Moraira servíana domicilio, pero ahora te tienes quedesplazar para poder comprar. No-sotros vamos a recuperar la tradi-ción de servicios». Emilio Folchdescribe así el modelo de urbani-zación que la unión temporal deempresas formada por DPC y Pro-com promueve en Cansalades, enel término municipal de Xàbia,inspirándose en los resultados delestudio elaborado por DCS. «Es laprimera vez que se hace un estudiode mercado antes de construir, pero

pensamos que es necesario saberqué demandan los turistas para po-dérselo ofrecer», explica Folch.

Villes del Mar, como se deno-mina el proyecto, ocupará una ex-tensión de 460.000 metros cua-drados y estará formada por 293

parcelas de 1.000 metros cuadra-dos ocupadas cada una por una vi-vienda unifamiliar y un jardín pri-vado. Todas las casas tendránequipamientos domóticos, aireacondicionado y gas por canaliza-ción subterránea, y estarán co-nectadas por un carril bici de treskilómetros de longitud. La an-chura de las calles será de 12 me-tros y la de las aceras alcanzará elmetro y medio. El resto de la su-perficie se destinará a una ampliared viaria y a la construcción deun pueblo basado en apartahote-les y comercios.

Como resultado de la aplica-ción de la mercadotecnia al urba-nismo, la población de serviciosy apartamentos turísticos dis-pondrá de vigilancia permanen-te, autobús conectado con las po-blaciones más cercanas, espaciosde recreo colectivo, zonas infan-tiles... Todo ello orientado a queel nuevo propietario «se sienta lomás a gusto posible». «Intentare-mos que si un inglés quiere tenertodos los días el Daily Telegraphen su buzón, pueda tenerlo», resu-me Folch. El precio ronda los400.000 euros.

Una urbanización de Xàbia recoge los consejos del informe

■ El modelo turístico de sol y playa sigue funcionando pero ne-cesita una renovación, según se desprende del estudio elabo-rado por la empresa DPC sobre las preferencias de los europe-os en la compra de una vivienda. Los turistas potenciales re-

claman más servicios lúdicos, deportivos, comerciales, sanita-rios y de seguridad y describen su casa ideal como unifamilia-res luminosos y de calidad construidos en grandes parcelas yubicados en zonas bien comunicadas.

Un estudio asegura que es necesario incorporar prestaciones al modelo turístico para que siga funcionando

■ Villes del Mar tendrá 293 viviendasdomóticas en parcelas de 1.000 metros cuadrados

Europa Press, MadridÚnicamente una subida impor-tante de los tipos de interés,hasta situarse en el 7%, frente al2% actual, sería capaz de frenarla escalada de precios de la vi-vienda en 2005, según concluyeun estudio sobre el sector in-mobiliario realizado por BayesForecast, empresa especializa-da en sistemas de análisis eneste sector.

De esta manera, pronosticaque con un escenario econó-mico estable, es previsible queel aumento del precio de los in-muebles se situé en el 8% en

2006 y se mantenga en tasasdel 5% o el 6% en los años si-guientes, ligeramente por en-cima del IPC.

Después de analizar el com-portamiento del mercado in-mobiliario desde 1995 y espe-cialmente en los últimos cincoaños, en que se ha duplicado elprecio de los inmuebles, el es-tudio concluye que solamenteuna subida de los tipos de in-terés hasta el 7%, escenariopoco probable en el corto pla-zo, provocaría que se iniciaseeste año una tendencia a la bajaen la variación de precios, que

podría moderar el aumentohasta el 4% en 2006.

En este sentido, los expertosindican que una de las caracte-rísticas más notables del mer-cado inmobiliario es su inflexi-bilidad a la baja, de tal manera,

que las subidas de precios sonmuy rápidas y fuertes, mientrasque las bajadas se producen deforma lenta durante varios me-ses, ya que los vendedores sue-len esperar mejores condicio-nes del mercado para vender.

El estudio destaca que la evo-lución de los tipos de interésafecta al precio de la vivienda,ya que, por un lado, al aumen-tar generan cier to desinteréspor la compra de bienes resi-denciales porque el coste de lafinanciación es mayor, mientrasque por otro, aumenta el atrac-tivo de la inversión en deuda pú-blica. En España, la evolución ala baja de los tipos en los últi-mos años ha favorecido el ac-ceso al mercado inmobiliario.

Junto con los tipos de interés,el análisis realizado por Bayesdemuestra que la evolución delmercado inmobiliario está defi-nida en igual medida por otrosindicadores. En concreto, el

porcentaje de participación quecada uno de estos indicadorestiene sobre el precio de la vi-vienda, demuestra que el IPC sesitúa a la cabeza (25%), seguidodel Ibex (22%), de los tipos deinterés y del número de hoga-res (14%), de la tasa de paro(13%) y del PIB per cápita (12%).

Por tanto, la situación social,claramente definida por el paro,el número de hogares y la me-jora de la renta disponible, tie-ne una incidencia conjunta del40% en la evolución del merca-do de la vivienda, que supera el50% si se eliminan los efectospuramente monetarios. En elcaso de la evolución del Ibex, elestudio pone de manifiesto que,a pesar de que en los últimosaños se ha extendido la creen-cia de que la vivienda es una in-versión más rentable que labolsa, invertir en valores bur-sátiles es igual de rentable. quehacerlo en vivienda.

Un estudio prevé una subida de losprecios del 6% en España para 2006

OTR/Press, MadridBarcelona y Madrid se en-cuentran en la lista de las 50ciudades más caras del mundo.La fortaleza que el euro hamostrado en los últimos mesesfrente a otras divisas ha provo-cado que muchas ciudades eu-ropeas incrementen sus pre-cios y que éstas estén clasifi-cadas entre las más caras delmundo. El estudio realizadopor la consultora Mecer HR, in-dica que Estados Unidos no estan cara como pudiera parecery sitúa al frente de la clasifica-ción a dos ciudades japonesas:Tokio y Osaka.

Las ciudades europeas expe-rimentaron un fuerte encareci-miento de sus precios en com-paración con las del resto delmundo durante el último año,en el que Madrid y Barcelonano fueron una excepción al que-dar incluidas dentro de las cin-cuenta primeras en la clasifica-ción mundial.

La subida de precios hizo as-cender quince y trece puntos aMadrid y Barcelona, respecti-vamente, hasta el punto de quela ciudad condal es ya más caraque Los Angeles, y de que enambas el coste de la vida supe-ró este año al de la británicaBirmingham, las estadouniden-ses San Francisco y Chicago, yla alemana Hamburgo. No obs-tante, Madrid y Barcelona si-guen siendo mucho más bara-tas que otras ciudades del con-tinente, como Londres, que sesitúa en el tercer lugar de la lis-ta mundial; Moscú (4ª), Gine-bra (6ª), Zurich (7ª) y Copen-hague (8ª).

Un viaje en metro o en auto-bús sigue siendo mucho másbarato en Madrid o en Barcelo-na (1,18 y 1,10 euros, respecti-vamente) que en Londres y Ber-lín, donde el coste es de 2,91 y2 euros, respectivamente. Unataza de café en Barcelona, in-

cluido el servicio de cafetería,cuesta 1,88 euros, frente a los2,90 euros de Dublín (entre las15 primeras) o los 4,15 euros deAtenas (puesto 41).

Al frente de la clasificaciónfiguran dos ciudades japone-sas, Tokio y Osaka, mientrasque el séptimo y el novenopuesto son para otras dos

grandes ciudades asiáticas:Seúl y Hong Kong.

En cambio, en contra de loque pudiera pensarse, la ciudadmás cara de Estados Unidos noaparece hasta el puesto deci-motercero, y es Nueva York,que este año desciende una po-sición y se sitúa por debajo deMilán y París, en los puestos un-

décimo y decimosegundo, res-pectivamente. Los autores delinforme citan al euro como elprincipal motivo de este fuerteencarecimiento de las ciudadeseuropeas durante el año. En laeurozona, el aumento de losprecios fue generalizado, en unperiodo marcado por el fortale-cimiento de la moneda.

vivienda

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 3 de julio de 2005 ■ territorio y medio ambiente18

■ Nueva York es másbarata que París, yBarcelona más caraque San Francisco,Chicago y Los Ángeles

■ El informe revelaque las subidas sonmuy rápidas y fuertes,mientras que lasbajadas son lentas

TOKYO. Panorámica del centro financiero Shinjuku, en la capital japonesa, donde los precios de alquiler y compra figuran entre los más caros del planeta.EFE/EVERETT KENNEDY BROWN

Las ciudades más caras del mundoBarcelona y Madrid entran en la lista de las primeras 50, que encabezan las japonesas Tokio y Osaka

Sólo un aumento de tipos hasta el 7% frenaría la escalada actual