3.3 Apalancamientos
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7/23/2019 3.3 Apalancamientos
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APALANCAMIENTO OPERATIVO,
FINANCIERO Y TOTAL
Dr. Jos Luis Esparza A.
Tema 3.3 Apalancamiento financiero
Licenciatura en Economa y Finanzas7 semestre.
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Se denomina apalancamiento en elmbito financiero empresarial, a la
estrategia que se utiliza paraincrementar las utilidades de tal forma
que se superen las utilidades que se
obtienen con el capital propio.
Qu es el apalancamiento?
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DOS CLASES
Clases de apalancamiento
APALANCAMIENTO OPERATIVO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Con la suma de estos apalancamientos se obtiene el
APALANCAMIENTO TOTAL.
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El apalancamiento operativo es
bsicamente la estrategia que permite
convertir costos variables en costosfijos logrando que a mayores rangos de
produccin menor sea el costo por
unidad producida.
Apalancamiento operativo
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GAO =MC
UAII
Grado de apalancamiento operativo es igual a
Frmula para hallar el
apalancamiento operativo
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GAO =MC
UAII
El margen de contribucin o
Utilidad bruta
Frmula para hallar el
apalancamiento operativo
La utilidad antes de intereses e impuestos
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ESTADO DE RESULTADOS
IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribucin 10,800,000- Costos y gastos fijos de
operacin
4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
GAO =
10,800,000
6,300,000
= 1.7143
Frmula para hallar el
apalancamiento operativo
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GAO =
10,800,000
6,300,000
= 1.7143
Frmula para hallar el
apalancamiento operativo
Interpretacin: por cada punto de incremento en elmargen de contribucin, a partir de 18,000 unidades deproduccin, la utilidad operacional antes de intereses eimpuestos (UAII) se incrementar en 1.7143 puntos.
Tambin, se puede obtener el punto de equilibrio con este
indicador (100%/GAO).
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GAO =% UAII
% Vta
Grado de apalancamiento operativo es igual a
Segunda frmula para hallar el
apalancamiento operativo
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GAO =% UAII
% Vta
El cambio porcentual entre las
utilidades operativas antes de
intereses e impuestos
Segunda frmula para hallar el
apalancamiento operativo
El cambio porcentual entre las
ventas totales.
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Cmo desarrollar la segunda frmula
de apalancamiento operativo?
ESTADO DE RESULTADOS
DISMINUCIN
12%
PRONSTICOINICIAL
AUMENTO 12%
Ventas 25,344,000
28,800,000
32,256,000
- Costo variable 15,840,000
18,000,000
20,160,000
= Margen de contribucin 9,504,000 10,800,000 12,096,000- Costos y gastos fijos de
operacin
4,500,000
4,500,000
4,500,000
= Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000
7,596,000
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GAO =
Cmo desarrollar la segunda frmula
de apalancamiento operativo?% UAII
% Vta
GAO =(UAII aumento / UAII pronstico) -1
(Vtas aumento / Vtas pronstico) -1
(UAII disminucin / UAII pronstico) -1GAO =
(Vtas disminucin / Vtas pronstico) -1
-
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Cmo desarrollar la segunda frmula
de apalancamiento operativo?
GAO =
(UAII aumento / UAII pronstico) -1
(Vtas aumento / Vtas pronstico) -1
GAO =(7,596,000 / 6,300,000) -1
(32,256,000 / 28,800,000) -1
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Cmo desarrollar la segunda frmulade apalancamiento operativo?
ESTADO DE RESULTADOS
DISMINUCIN
12%
PRONSTICOINICIAL
AUMENTO 12%
Ventas 25,344,000
28,800,000
32,256,000
- Costo variable 15,840,000
18,000,000
20,160,000
= Margen de contribucin 9,504,000 10,800,000 12,096,000- Costos y gastos fijos de
operacin
4,500,000
4,500,000
4,500,000
= Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000
7,596,000
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Cmo desarrollar la segunda frmula
para hallar el apalancamientooperativo?
GAO =
(UAII disminucin / UAII pronstico) -1
(Vtas disminucin / Vtas pronstico) -1
GAO =(5,004,000 / 6,300,000) -1
(25,344,000 / 28,800,000) -1
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El apalancamiento financiero es
bsicamente la estrategia que permite
el uso de la deuda con terceros. En
este caso la unidad empresarial en vez
de utilizar los recursos propios, accede
a capitales externos para aumentar la
produccin con el fin de alcanzar una
mayor rentabilidad.
Apalancamiento financiero
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GAF =
Frmula para hallar el
apalancamiento financiero
UAII
UAI
Grado de apalancamiento
financiero es igual a
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GAF =UAII
UAI
La utilidad operativa antes
de inters e impuestos
Frmula para hallar el
apalancamiento financiero
utilidad operativa antes de
impuestos.
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ESTADO DE RESULTADOS
IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribucin
10,800,000
- Costos y gastos fijos de operacin
4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
- Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000
- Impuestos (33%) 1,683,000
= Utilidad despus de impuestos
3,417,000
- Dividendos (10%) 341,700
= Utilidad Neta
3,075,300
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones 3,844
Apalancamiento financiero
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Frmula para hallar el
apalancamiento financiero
Interpretacin: por cada punto de incremento en la
utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) apartir de 18,000 unidades de produccin, la utilidad antesde impuestos se incrementar 1.2353 en puntos.
GAF =6,300,000
5,100,000
= 1.2353
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GAF =% UPA
% UAII
Grado de apalancamiento
financiero es igual a
Segunda frmula para hallar el
apalancamiento financiero
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GAT =
Grado de apalancamiento
total
Frmula para hallar el
apalancamiento Total
GAO*GAF
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GAT =
Apalancamiento Total
1.7143*1.2353 = 2.1176
Interpretacin: por cada punto de incremento en lautilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) apartir de 18,000 unidades de produccin, la utilidad poraccin (UPA) se incrementar en 2.1176 puntos.
Tambin, es un indicador del % mximo en cada de ventasque la empresa puede soportar (-100%/GAT).
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ESTADO DE RESULTADOS
DISMINUCIN
12%
PRONSTICO
INICIAL
AUMENTO
12%
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribucin
10,800,000
- Costos y gastos fijos de operacin
4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
- Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000
- Impuestos (33%) 1,683,000
= Utilidad despus de impuestos 3,417,000
- Dividendos (10%) 341,700
= Utilidad Neta 3,075,300
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones 3,844
Resolver ejercicio
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25/26
Ventas (18,000*1,600) 25,344,000 28,800,000 32,256,000
- Costo variable (18,000*1,000) 15,840,000 18,000,000 20,160,000
= Margen de contribucin 9,504,000 10,800,000 12,096,000- Costos y gastos fijos de operacin 4,500,000 4,500,000 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000- Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000 1,200,000 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 3,804,000 5,100,000 6,396,000- Impuestos (33%) 1,255,320 1,683,000 2,110,680
= Utilidad despus de impuestos 2,548,680 3,417,000 4,285,320- Dividendos (10%) 254,868 341,700 428,532
= Utilidad Neta 2,293,812 3,075,300 3,856,788
Utilidad por accin (UPA), 800 acciones 2,867 3,844 4,821
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIN 12%PRONSTICO
INICIALAUMENTO 12%
Solucin ejercicio
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Solucin ejercicio
Calcular en hoja de Excel el GAO,
GAF y GAT, punto de equilibrio ycada mxima en ventas con losdatos anteriores.
Demostrarlo elaborando los estadosresultados respectivos.