· 2016-10-26 · pwc INFORME IllS AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES AlosAccionistas de Vinidis...
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INFORME IllS AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES
AlosAccionistas de Vinidis Inversiones, S.LCS.V., SA
Hemos auditado las cuentas anuales de Vinidis Inversiones, S.LCA.V., S_A., que comprenden elbalance de situación al 31 de diciembre de 2013, Ia cuenta de pérdidas y ganancias, el estado decambios en el patrimonio netoyla memoda conespondientes al ejercicio anual terminado en dichafecha. Los Administradores son responsables de la formulaciOn de las cuentas anuales de Ia Sociedad,de acuerdo con el marco normativo de información financien aplicable a la Sociedad (que se identificaen Ia Nota 2 de Ia memoda adjunta) y, en particular, con los principios y cdtedos contables contenidosen el mismo. Nuestra responsabiidad es expresar una opinion sobre las citadas cuentas anuales en suconjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con Ia nonnativa regifladora de In actividad deauditoria de cuentas vigente en Espafia, que requiere ci examen, mediante Ia realización de pruebasselectivas, de Ia evidencia justifcativa de las cuentas anuales y Ta evaluaciôn de si su presentación, lospdncipios y critedos contables utifizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marconormativo de información financiera que resulta de aplicación.
En nuestra opinion, las cuentas anuales del ejercicio 2013 adjuntas expresan, en todos los aspectossignificafivos, Ia imagen fiel del pathmonio y de Ia situaciOn financiera de Vinidis Inversiones,S.I.CA.V., SA al 31 de diciembre de 2013, asi como de los resultados de sus opencionesconespondientes a) ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativode informaciOn financiera que resulta de aplicaciOn y, en particular, con los principios y cHtedoscontables contenidos en ci mismo.
El informe de gesfiOn adjunto del ejercicio 2013 condene las explicaciones que los Administradoresconsideran oportunas sobre Ia situaciOn de Ta Sociedad, Ia evoluciOn de sus negocios y sobre otrosasuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que Ia informacióncontable que confiene el citado informe de gestiOn concuerda con Ia de las cuentas anuales del ejercicio2013. Nuestro trabajo como auditores se limita ala verificaciOn del informe de gestión con el alcancemencionado en este mismo parrafo y no incluye Ia revisiOn de informaciOn disdnta de Ia obtenida apartir de los registros contables de Ta Sociedad.
PHcewaterhouseCoo ers Auditores, S.L.
V Alejandro Esnal Elorfieta/Z Socio - Auditor de Cuentas
/ 28 de mano de 2014
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PricewaterhouseCoopersAuditores, S.L., Torre PwC, P° dela Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspahaTel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 913 083 66, www.pwc.com/es
R. M. Madrid, hoja 87.250.1. folIo 75. ama 9.287. llbra 8.054. secon 3Inscrila en el R.O.A.C. n & nOmaro 50242- OW: 8-79 031290
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
ORIGiNAL
Balances de situaciOn al 31 de diciembre de 2013 y 2012(Expresados en euros)
ACTIVO 2013 2012
Activo no cordenteInmovilizado intangible
Inmovilizado materialBienes inmuebles de uso propioMobiliaria y enseres
Activos par impuesto difeddo
Activo corrienteDeudores
Cartera de inversiones financieras
Cartera interiorValores representativos de deudaInstrumentos de pathmonioInstituciones de Inversion ColectivaDepósitos en Entidades de CreditoDerivadosOtros
Cartera exteriorValores representativos de deudaInstrumentos de patrimonioInstituciones de Inversion ColectivaDepOsitos en Entidades de CreditoDerivadosOtros
Intereses de Ia cartera de inversiOn
Inversiones morosas, dudosas o en Iitigio
Periodificaciones
5 048 684,30 4 891 247,4735 515,88 31 779,42
4937281,86 4 787 426,85
983 952,04 2 896 812,19600 452,75 584 849,61
67 648,72 57 488,95215853,43 -
99997,14 2254473,63
3 940 582.76 1 814 973,49- 1 254 334,27
3 940 582,76 560 639,22
12747,06 75641,17
Tesoreria 75 886,58 72 041,20
TOTAL ACTIVO 5 048 684,30 4 891 247,47
I
/
1
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., S.A
Balances de situaciân aI 31 de diciembre de 2013 y 2012
ORGNAL
(Expresados en euros)
PATRIMONID Y PASIVO 2013 2012
Patrimonlo atribuldo a partlcipes o accionistas 5 040 599,25 4 882 841,98
Fondos reembolsables atribuidas a participes a accionistas 5 040 59925 4 882 841,98
Capital 3 453 18500 3 453 18500
Participes - -
Prima de emisiOn (91 359,79) (91 35581)
Reserves 1 549 33740 1 324 499,94
(Acciones propias) (35 81803) (28 324,61)
Resultados de ejercicios anteriores - -
Otras aportaciones de socios - -
Resultado del ejercicio 165 254,67 224 837,46
(Dividendo a cuenta) - -
Ajustes par cambios de valor en inmovilizado material de usa propia - -
Otro patrimonio atdbuida - -
Pasivo no corriente - -
Provisiones a argo plazo - -
Deudas a argo plaza - -
Pasivos par impuesta diferido - -
Pasivo corriente 8 085,05 8 405,49
Provisiones a corto plaza - -
Deudas a corto plazo - -
Acreedores 5 547,57 6 00906
Pasivos financieros - -
Dedvados - -
Periodificaciones 2 537,48 2 396,43
TOTAL PATRIMONIO V PASIVO 5 048 684,30 4 891 247,47
CUENTAS DE ORDEN 2013 2012
Cuentas do compromiso 3 975 612,36 408 105,57
Compromisos par operaciones largas de derivados 3 586 07789 408 105,57
Compromisos por operaciones aortas de dedvados 389 534,47 -
Otras cuentas do orden 20 587 69913 20 605 051,44
Valores cedidos en préstamo par Ia IC - -
Valores aportados coma garantla par Ia IC - -
Valores recibidos en garantla par Ia IIC - -
Capital nominal no suscrito ni en circulaciOn 20 587 315,00 20 587 315,00
Perdidas fiscales a compensar - -
Otros 384,13 17 736,44
TOTAL CUENTAS DE ORDEN 24 563 311,49 21 013
/
157,01
2
C ,; I A
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., SA
Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales
terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012(Expresadas en euros)
Comisiones de descuento por suscripciones yb reembolsosComisiones retrocedidas a Ia InstituciOn de Inversion ColectivaGastos de personal
Otros gastos de explotadOn
________________ ________________
ComislOn de gestiOnComisiOn de depositarloInyreso/gasto por compensacion compartimentoOtros
AmortizaciOn del inmovilizado materialExcesos de provisionesDeterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado
Resultado de explotaciOn
Ingresos financierosGastos financieros
VariaciOn del valor razonable en instwmentos financieros
_________________ _________________
Por operacianes de Ia carters interiorPar operaciones de Is carters exteriorPar aperaciones con dedvadosOtros
Diferencias de camblo
Detedom y resultado por enajenaciones de instwmentos financieros
________________ ________________
DetehorosResultados par operaciones de Is cartera interiorResultados par operaciones de Ia cartera exteriorResultados par operaciones con derivadosOtras -
Resultado financlero 183 778,19 249 131,91
Resultado antes de impuestos 166 923,91 227 108,56
Impuesto sobre beneficios (1 669,24) (2 27109)
165 254,67 224 837,46
‘7
2013 2012
9 769,60 2 01774
(26 623,88) (24 041 .10)(14 826,16) (14 406,08)
(4 942,08) (4 802,09)
• 855,64) (4 832,93)
(16 854,28) (22 023,36)
80 273,41 148 987,66(38225) (207,19)
75 160,60 87 751,00
10 071,83 (10 035,38)65 088,77 97 786,38
(55,08) -
28781.51 12600,44
2 750,5428 346,79(2315,82)
3 153,2811 037.16(1 590,00)
RESULTADO DEL EJERCICIO
3
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ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Actividad y gestiOn del riesgo
a) Actividad
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A, en lo sucesivo Ia Sociedad, fue constituida enMadrid el 12 de septiembre de 2000. Tiene su domicilio social en Cl Padilla 17,Madrid
La Sociedad Se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de InversiOn deCapital Variable de Ia ComisiOn Nacional del Mercado de Valores (C.N.M.V.) desdeel 22 de diciembre de 2000 con el nümero 1.427, adquiriendo, a efectos legates, IaconsideraciOn de Sociedad de InversiOn de Capital Variable a partir de entonces.
De conformidad con lo dispuesto en eI articulo 1°de Ia Ley 35/2003, modificada porIa Ley 31/2011 y sucesivas modificaciones, el objeto social de las Instituciones de
Inversion Colectiva es Ia captaciOn de fondos, bienes o derechos del pQblico para
gestionarlos e invedirlos en bienes, derechos, valores u otros instwmentos,
financieros o no! siempre que el rendimiento del inversor se establezca en funciOn
de los resultados colectivos.
Con fecha 13 de noviembre de 2013 quedO inscrita en el Registro Mercantil Ia
fusion por absorciOn de BBVA Patrimonios Gestora, S.G.I.I.C., S.A.U. por BBVA
Asset Management, S.A., S.G.I.I.C., con domicilio en Madrid, P° de Ia Castellana n°
81, C.I.F. n° A-28597854 e inscrita en el Registro especial de Sociedades Gestoras
de Instituciones de InversiOn Colectiva de Ia C.N.M.V. con el nümero 14.
Con fecha 3 de diciembre de 2013, quedO inscrita en Ia C.N.M.V. Ia fusion por
absorciOn.
La gestiOn y administraciOn de Ia Sociedad estaba encomendada a BBVA
Patrimonios Gestora, S.G.l.I.C., S.A.U. hasta el 13 de noviembre de 2013 y’ a partir
de esa fecha, está encomendada a BBVA Asset Management, S.A., S.G.I.I.C. como
consecuencia de Ta absorciOn de Ia phmera par BBVA Asset Management, S.A.,
S.G.I.l.C. Los accionistas de Ia Sociedad fueron informados de Ia fusion por
absorciôn en Ia informaciOn periOdica posterior a su inscripciôn en el registro de Ia
C.N.M.V.
Con fecha 12 de maizo de 2014 el Consejo de AdministraciOn de Ia Sociedad ha
ratificado Ia sustituciOn de Ia Sociedad Gestora absorbida por BBVA Asset
Management, S.A., S.G.I.I.C., en las funciones que hasta Ia fecha efectiva de Ia
absorciOn venla desempenando BBVA Patrimonios Gestara, S.G.I.I.C., S.A.U. para
Ia Sociedad, estando dicha ratiflcaciOn pendiente de aprobaciOn par Ia Junta
General de Accionistas (Nota “Acontecimientos posteriores”).
6
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente a! ejerciclo anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Al 31 de diciembre de 2013, Ia gestiOn y administraciOn de Ia Sociedad está
encamendada a BBVA Asset Management, S.A., S.G.l.l.C., saciedad participada al
83% par CorparaciOn General Financiera, S.A., siendo Ia Entidad Depositaria de ía
Sociedad Banco Depositaria BBVA, S.A. Dicha Entidad Depasitaria debe desarrallar
determinadas funcianes de vigilancia, supervision, custodia y administraciOn para Ia
Sociedad, de acuerda a Ia establecido en Ia Orden EHA 596/2008, de 5 de marzo.
La Sociedad estã sometida a Ia normativa legal especifica de las Sociedades de
Inversion de Capital Variable, recogida principalmente par el Real Decreta
1082/2012, de 13 de Julio, y sucesivas modificaciones, par las que se aprueba el
Reglamento de Ia Ley 35/2003, de 4 de naviembre, modificada par Ia Ley 31/2011 y
sucesivas modificaciones, de Instituciones de InversiOn Colectiva. Los principales
aspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes:
Cambia de forma automatica, a partir de Ia entrada en vigor de Ta mencionada
Ley, de Ia denaminacian “Sociedad de InversiOn Mobiliaha de Capital
Variable” (S.I.M.C.A.V.) y sus diferentes variantes, por “Sociedad de InversiOn
de Capital Variable” (S.I.C.A.V.).
• El capital minimo desembolsada deberá situarse en 2.400.000 euros. El
capital estatutario maxima no podra superar en más de diez veces el capital
inicial.
• El nUmero de accianistas de Ia Saciedad no podrá ser inferior a 100.
Cuando par circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de Ia
ley a de las prescripciones del texto refundido de Ia Ley de Saciedades de
Capital, aprabado par el Real Decreto Legislativa 1/2010, de 2 de Julia, el
capital a el nümera de accionistas de una sociedad de inversiOn, o de una de
sus campaftimentos, descendieran de los minimas establecidos en el Real
Decreto 1082/2012, dichas instituciones gazarán del plazo de un aña, durante
el cual podrán continuar operando coma tales.
• Las acciones representativas del capita) estatutaria maxima que no estén
suscritas a las que pasteriormente haya adquiddo Ia Saciedad, deben
mantenerse en cartera hasta que sean puestas en circulaciôn par las Organas
gestares. Las acciones en cartera deberén estar en pader del Depasitaria, tal
y coma se menciana en el articula 80 del Real Decreto 1082/2012.
• Las valares mobiliarias y demás activas financieras de Ia Saciedad na pueden
pignorarse ni canstituirse en garantla de ninguna clase, salvo para servEr de
garantia de las operacianes que Ia Saciedad realice en las mercadas
secundarias aficiales de derivadas, y deben estar baja Ia custodia de las
Entidades legalmente habilitadas para el ejercicia de esta funciOn
77
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
• Se establecen unos parcentajes máximos de obligaciones frente a terceros yde concentracián de inversiones.
• La Sociedad debe cumplir con un coeficiente minimo de liquidez del 3% del
promedio mensual de su patrimonio, que debe materializarse en efectivo, en
depôsitos o cuentas a Ia vista en el Depositario a en otra entidad de credito si
el Depositarlo no tiene esta cansideracion, o en compraventas can pacto de
recompra a un dia de valores de Deuda Püblica.
• La Sociedad se encuentra sujeta a unos limites generales a Ia utilizaciOn de
instrumentos derivados por riesga de mercado, asl coma a unos limites par
riesgo de contraparte.
La Sociedad Gestora percibe una comisiôn anual en concepto de gastos de gestiOn
calculada sabre el patrimonio de Ia Sociedad. En los ejercicios 2013 y 2012 Ia
comisiôn de gestiôn ha sido del 030%.
lgualmente se establece una remuneracián de Ia Entidad Depositaria calculada
sobre eI patrimonio custodiado. En los ejercicios 2013 y 2012 Ia comisiôn de
depositarla ha sido del 010%.
Durante los ejercicios 2013 y 2012 Ia Saciedad ha recibido 5.487,08 euros y
1.442,44 euros, respectivamente, correspondientes a Ia devolución de las
comisiones de gestiôn devengadas par las Instituciones de Inversion Colectiva
gestionadas por entidades no pertenecientes al Grupo BBVA, en las que ha
invertido Ia Sociedad a travOs de Ia platafarma BBVA Quality Funds.
b) GestiOn del riesgo
La politica de inversion de Ia Sociedad, asi coma Ia descripciôn de los principales
riesgos asociadas, se detallan en el folleto registrado y a disposiciOn del püblico en
el registro correspondiente de Ia C.N.M.V.
Debido a Ia operativa en mercados financieros de Ia Sociedad, los principales
riesgos a los que se encuentra expuesta son los siguientes:
• Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido a
movimientas adversos en los precios de mercado de Los activos financieros
en los que opera Ia Sociedad. Entre dichos riesgos, los más significativos son
los tipos de interés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los titulos que Ia
Sociedad tenga en cartera.
• Riesgo de crédito: se trata del riesga de que puedan originarse pérdidas
potenciales debidas a cambios en Ia capacidad a intención de Ia captrapajjg
de cumplir sus obligaciones financieras con Ia Sociedad. (/ /
/ 8
I,
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
• Riesgo de liquidez: se produce cuando existen dificultades en el momento derealjzar en eI meroado los activos en cadera.
• Riesgo operacional: aquel que puede provocar perdidas como resultado deerrores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en lossistemas o como consecuencia de acontecimientos externos.
La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar
Ia exposiciOn a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, asi como el referido al
riesgo operacional. En este sentido, el control de los coeficientes normativos
mencionados en el apartado 1.a), anterior, limitan Ia exposiciOn a dichos riesgos.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales
a) lmagen flel
Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de Ia Sociedad, han sido
preparadas a partir de los registros contables de Ia Sociedad, habiendose aplicado
las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables, con el
objeto de mostrar Ia imagen fiel de su patrimonlo, de su situaciOn financiera y de
sus resultados.
Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por Ia Junta
de Accionistas de Ia Sociedad, si bien los Administradores estiman que serán
aprobadas sin modificaciones significativas.
b) Principios contables
Para Ia elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y
criterios contables y de clasiflcacián recogidos, fundamentalmente, en Ia Circular
312008 de Ia C.N.M,V. y sucesivas modificaciones. Los principios más significativos
se describen en Ia Nota 4. No existe ningün principio contable de aplicación
obligatoria que, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya
dejado de aplicar.
c) Comparabilidad
Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2013 se presentan atendiendo a Ia
estructura y principios contables establecidos en Ia normativa vigente de Ia
C.N.M.V.
Los Administradores de Ia Entidad presentan, a efectos comparativos, con cada una
de las partidas del balance de situaciOn, de Ia cuenta de pérdidas y ganancias y del
estado de cambios en el patrimonio neto, adem de las 6 s del eiercicio 2013,
las correspondientes al ejercicio anterior.
g
ORIGINAi
Vinidis lnversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
No so han producido modificaciones contables que afecten significativamente a TacomparaciOn entre las cuentas anuales de los ejercicios 2013 y 2012.
d) Consolidaciôn
Al 31 de diciembre de 2013, Ia Saciedad, no está obligada, do acuerdo con elcontenido del articulo 42 del Côdigo do Comercio, a formular cuentas anualesconsolidadas o bien por no ser sociedad dominante de un gwpo de sociedades ono formar parte de wi Gmpo de Sociedades, segün Ia previsto en dicho articulo.
e) Estimaciones contables y correcciOn de errores
En determinadas ocasiones los Administradores de Ia Sociedad han realizadoestimaciones para obtener Ia valoracián de algunos activos, pasivos, ingresos,gastos y compromisos quo figuran registrados en las cuentas anuales. Dichasestimaciones se refleren, principalmente, al valor razonable y a las posiblespérdidas por deterioro de determinados activos financieros, si los hubiera. Auncuando èstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a ainformación existente en ci momento del cálculo, acontecimientos futuros podrianobligar a modificarlas prospectivamente, de acuerdo con a normativa vigente.
En cualquier case, ci valor teOdco pdr acción de Ia Sociedad se vera afectado porlas fluctuaciones de los precios del mercado y otros riesgos asociados a lasinversiones financieras.
No existen cambios en las estimaciones contables ni erroros que se hubieranproducido en ejercicios anteñores y hayan sido detectados durante los ejercicios2013 y 2012.
Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, elbalance de situaciôn, Ia cuenta de perdidas y ganancias, el estado do cambios en elpatrimonio neto y sta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando se indiqueexpresamente.
/
10
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
0 RI C I N AL
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en ewes)
3. Propuesta y aprobaciOn de distribución de resultados
El detalle do Ia propuesta de distribucian del resultado del ejercicio 2013,
de Administraciôn a Ia Junta do Accionistas, asi coma (a aprobaciôn de a
resultado del ejercicio 2012, es Ia siguiente:
Base de repartoResultado del ejercicio
__________________
Propuesta de distdbuciônReserva legalReserva voluntaria
_________________
por el Consejodistribución del
4. Resumen do lossignificativos
principios contables y normas de valoraciOn más
Los principios cantables más significativas aplicados en Ia farmulacián
anuales han sido los siguientes:
a) Principio de empresa en funcionamiento
de estas cuentas
7/
2013 2012
165 254,67 224 837,46
165 254,67 224 837,46
16 525,47 22 483,75148 729,20 202 353,71
165 254,67 224 837,46
En Ia elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que Ia gestiOn de Ia
Sociedad continuará en el futuro previsible. Par tanto, Ia aplicaciôn do las normas
contables no está encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su
transmisiOn global o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidaciôn.
b) Principio del devengo
Los ingresos y gastos so registran contablemente en funcion del periodo en qua so
devengan, con independencia de cuanda se produce su cobro o pago efectivo.
c) Deudores
La valoracion inicial so realiza par su valor razonable quo, salvo evIdencia en
contrario, es el precio do (a transacciOn, que equivale al valor razonable do Ia
contraprestacian entregada mãs los costes do transacción que los sean
directamente atribuibles.
La valoracián posterior so hace a su coste amortizado. Los intereses devengados
se contabilizan en Ia cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo
de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe so espre çecibir en
un plaza de tiempo inferior a un año se valoran par su valor nominal. L
11
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Las pérdidas par deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo en
cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés
efectiva calculado en el mamento del reconocimiento. Las correcciones valorativas
par deterioro asi camo su reversion se reconocen como un gasto 0 Un ingresa en Ia
cuenta tie perdidas y ganancias.
d) Cartera de inversiones financieras
Los activos de Ia cartera tie inversiones financieras ban sido considerados como
activos financieros a valor razonable con cambios en Ia cuenta de pérdidas y
ganancias. Los principales productos financieros recogidos en (a cartera, asi coma
Ia determinaciôn tie su valor razonable se describen a continuaciOn:
Valares representativos de deuda: valores que suponen una deuda para su
emisor y que devengan una remUneracián consistente en un interés
establecido contractualmente.
El valor razonable de los valores representativos tie deuda cotizados se
determina por los precios de cotizaciôn en un mercada, siempre y cuando
éste sea activo y los precios se obtengan de forma cansistente. Cuando no
estén disponibles precios de cotizaciôn el valor razonabte se corresponde con
el precio de (a transacciôn nias reciente siempre que no haya habido un
cambio significativo en las circunstancias econOmicas desde el momento de
Ia transacciOn.
Las intereses devengados no cobrados tie valores representativos tie deuda
se periodifican de acuerdo con el tipo tie interés efectivo y forman parte del
resultado del ejercicio.
Instrumentos tie patrimonio: Enstrumentos financieros emitidos par otras
entidades, tales coma acciones y cuotas participativas, que tienen Ia
naturaleza de instrumentos tie capital para el emisor.
El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados 10 establece e(
cambio aficial de cierre del dia de Ia fecha del balance, si existe, a inmediato
habit anterior o e( cambio medio ponderado si no existiera precio oficial tie
cierre.
Depôsitos en entidades de crédito: depôsitos que Ia Sociedad mantiene en
entidades tie crédito, a excepciOn de los saldas que se recogen en el epigrafe
tie ‘Tesorerla”.
Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento nterno tie Ia
inversiOn a los tipos de mercado vigentes en cada momento.,,,,]...
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Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Acciones o participaciones de otras Instituciones de InversiOn Colectiva: su
valor razonable se establece en funciOn del valor liquidativo o valor de
cotizaciôn del dIa de referencia. En el caso de que para el dia de referenda
no se calculara un valor liquidativo, se utiliza el Ultimo valor Hquidativo
disponible. Para las inversiones en Instituciones de InversiOn Colectiva de
Inversion Libre, Instituciones de Inversion Colectiva de Instituciones de
Inversion Colectiva de InversiOn Libre e Instituciones de InversiOn Colectiva
extranjeras similares, segOn el articulo 48.1.]) del Real Decreto 1082/2012, se
utilizan, en su caso, valores liquidativo estimados.
. Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos de
futuros y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opciones
compradaslemitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permuta
financiera, asl como las inversiones en productos estructurados.
El valor del cambio oficial de cierre el dia de referenda determina su valor
razonable. Para los no negociados en mercados organizados, Ia Sociedad
Gestora establece un modelo de valoraciOn en funciOn de las condiciones
especificas establecidas en Ia Circular 311998 de Ia C.N.M.V., derogada por Ia
Circular 6/2010, de 21 de diciembre de 2010, de Ia C.N.M.V.
Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversiOn,
se darán de baja con cargo a Ia cuenta de perdidas y ganancias.
Los activos y pasivos financieros se dan de ba]a en el balance cuando se
traspasan, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad
cia los mismos.
e) AdQuisiciOn y cesiOn temporal de activos
Las adquisiciones temporales de activos 0 adquisiciones con pacto de retrocesián
se contabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean los
instrumentos subyacentes, en Ia cuenta de activo correspondiente.
La diferencia entre este importe y el precio de retrocesiôn se imputa como ingreso
en Ia cuenta de perdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés
efectivo.
Las diferencias cia valor razonable se imputan en Ia cuenta de pérdidas y ganancias
en el epigrafe de “VariaciOn del valor razonable en instrumentos financieros”.
La cesiOn en firme del activo adquirido temporalmente se regist a como pasivo
financiero a valor razonable con cambios en perdidas y 9anan.J
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ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejerciclo anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
U Instrumentos de patrimonio
Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el memento de su
contrataciOn par el valor razonable de (a contraprestaciOn entregada, incluyendo los
castes de transacciOn explicitos directamente atribuibles a Ia operaciOn.
Las diferencias que surjan come consecuencia de los cambios en el valor razonable
de estos activos se reflejan en Ia cuenta de perdidas y ganancias de Ia siguiente
forma: las diferencias negativas a diferencias positivas se registran bajo el epigrafe
de “Deterioro y resultado par enajenaciones de instwmentos financieros” a de
“VariaciOn del valor razonable en instrumentos financieros par operaciones de Ia
cartera interior o exterior”, segün los cambios se hayan liquidado o no1 utilizando
coma contrapartida Ia cuenta de “Instrumentos de patrimonio”, de Ia cartera interior
o exterior del active del balance.
g) Valores representatives de deuda
Los valores representatives de deuda se registran en el memento de su liquidacion
par el valor razonable de Ia contraprestaciOn entregada, ncluyendo los castes de
transaccián explicitos directamente atribuibles a Ia operacián.
Las dIferencias que surjan coma consecuencia de los cambios en el valor razonable
de estos activos se reflejan en Ia cuenta de pérdidas y ganancias de Ia siguiente
forma: las diferencias negativas a diferencias positivas se registran baje el epigrafe
de “Deterioro y resultado per enajenaciones de instrumentos financieres” a de
“Variacian del valor razonable en instrumentes financieros per operacienes de Ia
cartera interior a exterior”, segOn los activos se hayan liquidado o no1 utilizando
cemo centrapartida Ia cuenta de “Valores representativos de deuda”, de Ia cadera
interior a exterior del activo del balance.
h) Operaciones ide derivados, excepto permutas financieras
Las operacienes ide derivados se registran en el memento ide su contrataciOn y
hasta el memento de cierre de Ia posición a el vencimiento del contrato, en el
epigrafe correspondiente de cuentas de orden, par el impede nominal
comprometido.
Los fandos depositados en concepto de garantla tienen Ia consideración contable
de depôsito cedido, registrándose en el capitulo correspondiente del epigrafe ide
“Deudores” del activo en el balance de situaciOn.
El valor razonable de los valores apodados en garantla se registra en cuentas ide
orden en el epigrafe de “V ores apodados come garantia par Ia lnstitución de
Inversion Calectiva”.
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ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., S.A
Memoria de (as cuentas anuales correspondiente al ejerciclo anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euras)
Las primas resultantes de las opciones compradas a emitidas se reflejan en elepigrafe do “Dehvados” del activo o pasivo del balance, en Ia fecha do ejecuciôn deIa operaciOn.
Las diferencias quo surjan coma consecuencia de los cambios en el valor razonable
de estos activos se reflejan en Ia cuenta do pérdidas y ganancias de Ia siguiento
forma: las diferencias negativas a diferencias positivas se registran bajo el epigrafe
de “Resultados por operaciones con derivados” 0 do “Variación del valor razonable
en instwmentos financieros par aperaciones con derivados”, segün éstos se hayan
liquidado a no, utilizando como contrapadida el eplgrafe de ‘Derivados”, do Ia
cartera interior o exterior del activo a del pasivo corriente del balance.
Al 31 de diciembre de 2012 no existen en Ia caftera operaciones do derivados.
I) Cuentas do compromiso
Tal y coma determina Ia Circular 6/2010, de 21 de diciombre, de Ia C.N.M.V., sabre
operaciones can instwmentos derivados do las Instituciones de lnversián Colectiva,
en el caso de que Ia Sociedad no haya realizado Ia descomposiciOn de las
Instituciones do Inversion Colectiva en las que invierte on funciôn do las
exposicionos a las que so encuontra referenciada, segün Ia ostablecido en Ia
Norma 6.5 do dicha Circular, debe considerar estas posiciones coma un subyacente
o factor do ñesgo independiente al resto, motiva par el que Ia Sociodad incluye
ostas posicionos, entre otros canceptos, en “Cuentas de compromiso” siempro y
cuando Ia Sociedad tenga informaciOn aI rospecto.
j) Moneda extranjera
En eI caso de partidas monetarias que sean tesorerla, débitos y créditos, las
diferencias do cambio, tanto positivas como negativas, so roconocen en Ia cuonta
do perdidas y ganancias baja el epigrafe de “Diferencias do cambia”.
Para el resta de partidas monetarias y no monetarias quo forman parte de Ia cartera
de instrumontos financieros, las diferencias do cambia so tratan conjuntamonte con
las perdidas y ganancias dedvadas do Ia valoraciOn.
k) Acciones propias y Prima de omisiOn
La adquisicion por parte do Ia Sociodad de sus propias accianes se rogistra en ol
patrimonio noto do ésta, con signa negativa par el valor razonablo do Ia
contraprostaciôn entrogada.
Las diferencias positivas o negativas que se producen entre Ia contraprestaciOn
recibida en Ia colocación o enajenaciôn y el valor nominal o el valor razonable do
dichas acciones, sogUn so trato do acciones puestas en circulacián por primora voz
a previamente adquiridas por Ia Sociodad, so rogistr4rán on el epigrafo do “Prima
do emisión” del patñmonio atribuido a accianistas.
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ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejerciclo anual terminado ci 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Los gastos y costes de transacciOn inherentes a estas operaciones se registran
directamente contra el patrimonio neto coma menares resewas, netos del efecto
impositivo, a menos que se haya desistido de Ia transacciôn o se haya abandonado,
en cuyo caso se imputarà a la cuenta de perdidas y ganancias.
En el apartada octavo del afticulo 32 de Ia Ley 35/2003 y sucesivas modificacianes,
se establece que Ta adquisición par Ia Sociedad de sus acciones propias, entre ci
capital inicial y el capital estatutado máximo, no estará sujeta a las limitaciones
establecidas sabre adquisicián derivativa de acciones propias en Ia Ley de
Sociedades de Capital. Por debajo de dicho capital minimo Ia Sociedad podrá
adquirir acciones con los limites y condiciones establecidos en a citada Ley de
Sociedades de Capital.
I) Valor teárico de las acciones
La determinaciOn del pathmonio de Ia Sociedad a los efectos del cãlculo del valor
teôrico de las correspondientes acciones que Ia componen, se realiza de acuerdo
con los criterios establecidos en Ia Circular 6/2008, de 26 de noviembre, de Ia
C.N.M.V.
m) Impuesto sobre beneficios
La cuenta de perdidas y ganancias recoge el gasto par ci lmpuesto sobre
beneficios, en cuyo cálculo se contempla el efecto del diferimiento de las diferencias
producidas entre Ia base imponible del impuesto y el resultado contable antes de
aplicar el impuesto que revierte en periodos subsiguientes.
Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen siempre, en cambio los activos
par impuestos diferidos solo se reconocen en a medida en que resulte probable
que Ia lnstitucion disponga de ganancias fiscales futuras que permitan Ia aplicaciOn
de estas activos.
Los derechos a compensar en ejercicios posteriores por las pérdidas fiscales no
dan lugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ningUn caso y
sOlo se reconocen mediante Ia compensaciOn del gasto par impuesto con a
frecuencia del caiculo del valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que puedan
compensarse se registran gn,eI epigrafe de “Cuentas de orden - Pérdidas fiscales a
compensar”. /LV
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Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
ORIGiNAL
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejerciclo anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
5. Deudores
El desglose de este epigrafe, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:
2013
5 549,3422 537,77
2 570,934 857,84
2012
El capitulo de “Administraciones Püblicas deudoras” al 31 de diciembre de 2013 y 2012se desglosa tal y como sigue:
Retenciones practicadas en el ejercicio sabre intereses y otrosrendimientos de capital mobiliaho
Impuesto sobre beneficios a devolver de ejercicios anteriares
2013 2012
El desgiose de este epigrafe, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:
2013
1 71 9,223 828,35
2012
2 274,313 734,75
El capitulo de “Administraciones Püblicas acreedoras” al 31 de diciembre de 2013 y 2012
se desglosa tal y como sigue:
Otras retencionesImpuesto sobre beneficios devengado en el ejercicio
2013 2012
3,222271,09
DepOsitos de garantlaAdministraclones Püblicas deudorasOperaciones pendientes de liquidarOtros
28 337,572 866,54
575,31
35 51 5,58 31 779,42
6. Acreedores
22533,93 13867,4814470,093,84
22 537,77 28 337,57
Administraciones Püblicas acreedorasOtros
5 547,57 6 009,06
49,981 669.24
1 71 9,22 2 274,31
El capitulo de “Acreedores - Otros” recoge, principalmente, el importe de Ia comisiôn de
gestiOn pendiente de pago al cierre del ejercicio
17
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Durante los ejercicios 2013 y 2012, Ia Sociedad no ha realizado pagos que acumularan
aplazamientos superiores a los legalmente establecidos. Asimismo, al cierre de los
ejercicios 2013 y 2012, Ia Sociedad no tiene saldo alguno pendiente do pago quo
acumule un aplazamiento superior al plazo legal establecido.
7. Cartera do inversiones financieras
El detalle do Ia cadera de valores de Ia Sociedad, par tipo de activo, al 31 de diciembre
de 2013 y 2012 se muestra a continuación:
2013 2012
Cartera interiorValores representativos de deudaInstrumentos de patrirnonioInstituciones de Inversion ColectivaDepOsitos en Entidades de Crédito
Cartera exteriorValores representativos de deudaInstituciones de InversiOn Colectiva
intereses de Ia cartera de Inversion
8. Tesoreria
983 952,04 2 896 812,19
600 45275 584 849,6167648,72 57488,95
215 853,43 -
99 997,14 2254 473,63
3 940 582,76 1 814 973,49- 1 254 334,27
3 940 582,76 560 639,22
12 747,06 75 641,17
4 937 281,66 4 787 426,65
En los Anexos I y II adjuntos, paftes integrantes do esta memoria, so detallan Ia cartera
de inversiones financieras y las inversiones en derivados do Ia Sociedad,
respectivamente, al 31 do diciembre do 2013. En los Anexos Ill y IV adjuntos, partes
integrantes de esta memoria, se detallan (a cartera de inversiones rinancieras y las
inversiones en deñvados do Ia Sociedad, respectivamente, al 31 de diciembre de 2012.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 todos los titulos recogidos dentro de Ia cartera de
inversiones financieras se encuentran depositados en Banco Depositario BBVA, S.A.,
excepto los DepOsitos en Entidades de Crédito a Ia vista a con vencimiento no superior a
doce moses, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, cuya contrapafte so encuentra detallada
en los Anexos I y III, respectivamente.
Al 31 do diciembre de 2013 y 2012, el saldo de este epigrafe del balance do situaciôn
adjunto corresponde integramente al saldo de las cuentas corrientes mantenidas par Ia
Sociedad en el Depositario, remuneradas a un tipo do interés que ha oscilado entre el
0,25% y of 0,45%.
Is
Vinidis Inversiones, SJ.C.A.V., S.A
e
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre do 2013(Expresada en euros)
9. Patrimonlo atribuido a accionistas
El movimiento del Patrimonjo atribuido a accionistas durante los ejercicios 2013 y 2012 se
detalla en el Estado de cambios en el patrimonlo neto.
a) Capital Social
Capital inicialCapital estatutaria emitido
Operaclones conacciones
2404050,001 049 13500
Desde el 19 de diciembre do 2006 las acciones do Ia Sociedad están admitidas a
negociaciôn en el Mercado Alternativo Bursãtil, sistema organizado de negociaciôn
de valores autorizado par acuerdo del Consejo do Ministros do fecha 21 de
diciembre de 2006.
El capital estatutarlo máximo se establece en 24.040.500 euros representado par
24.040.500 acciones de I euro nominal cada una.
b) Reserves y resultado del eiercicio
El movimiento de las reservas y el resultado durante los ejercicios 2013 y 2012, so
muestra a continuaciOn:
Reserva legalReserva voluntariaOtras mseivasResultado del ejerciclo
t52 589,99 22 483,75 .. 175 073,74
1147488.89 202 353,71 -- 1 349 842,60
24421,06 - -
- 24421.06
224 837.46 (224 837.46) 165 254,67 . 165 254,67
1 549 337,40 - 165 254,67 - I ?14 592,07
El movimiento del capitalcontinuacjón:
Capital inicialCapital estatutario emitido
social durante los ejercicios 2013 y 2012, se muestra a
2012
2 404 050,001049135,00
Otros 2013
3 453 185,00 - - 3 453 185,00
Operaclones con
2011 acciones Otros 2012
2404050,00 -- 2404050,00
1 049 135,00 -- 1 049 135,00
3453185,00 - - 3453 185,00
El capital social inicial está representado par 2.404.050
cede una, totalmente suscritas y desembolsadas.acciones de 1 euro nominal
Dlstrlbuclónrosultados do
2012 2012Resultado de
2013 Outs 2013
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., S.A
ORIGIN L
DIsffibucIónresultados de
2011 2011
Reserva legalReserva voluntarlaalms reseNasResultado del ejerclclo
145 855,11 6734,58 -
1 086 875,00 60613,89 -
24 421,06 - -
67 348.77 (67 348,77) 224 83746
- 152 589,99- 1147488,89- 24 421,06- 224 837,46
1 324 499.94 - 224 837,46 - 1 549 337,40
La reserva legal se data de conformidad con el artlculo 274 de Ia Ley deSociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por100 del beneficlo del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el20 por 100 del capital social. No puede ser distribuida y Si es usada para
compensar perdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponiblessuficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
c) Acciones propias
El movimiento del epigrafe de2012, ha sido el siguiente:
Saldo al 1 de enero
EntradasSalidas
Saldo al 31 de diciembre
“Acciones Propias” durante los ejercicios 2013 y
2013 2012
(28 324,61) (25 981,66)
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 Ia Sociedad mantenIa 26.215 y 21.108 acciones
propias en cartera respectivamente.
d) Valor teorico
El valor teórico de las accionesde Ia siguiente forma:
Patdmonio athbuido a accionistas
Nümero de acciones en circulaciân
Valor teáñco por accián
Nümero de accionistas
al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se ha obtenido
2013 2012
5 040 599,25 4 882 841 .98
3 426 970 3 432 077
1,47 1,42
147 165
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Resultado do2012 Otros 2012
(7 547,22) (2 343,05)53,80
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Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
e) Accionistas
Al cierre de los ejercicios 2013 y 2013, 2 accionistas, personas fisicas, poseen
acciones que representan el 94,90% y el 94,76%, respectivamente, de a cifra de
capital social, as! coma un porcentaje individual superior al 20%, por Ia que se
consideran participaciones significativas de acuerdo con el articulo 31 del Real
Decreto 1082/2012 de Instituciones de lnversián Colectiva.
10. Cuentas de compromiso
En los Anexos II y IV adjuntos, paftes integrantes de esta memoria, se detalla Ia cartera
de inversiones en derivados y, en su caso, Ia participaciôn en otras Instituciones de
Inversion Colectiva de (a Sociedad al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente.
11. Otras cuentas de orden
El desgiose de este epigrafe, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:
2013 2012
Capital nominal no suscrito ni en circulación 20 587 315,00 20 587 315,00
Otros384,13 1773644
20 587 699,13 20605051,44
12. Administraciones PUblicas y situación fiscal
El regimen fiscal de Ia Sociedad está regulado por el Real Decreto 4/2004, de 5 de
marzo, par el que se aprueba el Texto Refundido de Ia Ley del Impuesto sabre
Sociedades, modificado por Ia Ley 23/2005, de 18 de noviembre, de reformas en materia
tributaria para el impulso a Ia productividad, par su desarrollo reglamentario recogido en
el Real Decreto 1777/2004, de 30 de Julio, y sus modificaciones posteriores,
encontrándose sujeta en dicho impuesto a un tipo de gravamen del I por 100, siempre
que el nümero de accionistas requerido sea como minima el previsto en el adiculo
novena de Ia Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones.
El capitulo de “Acreedores - Administraciones PUbIlcas” recoge el Impuesto sabre
beneficios devengado en el ejercicia.
No existen diferencias significativas entre el resultado contable antes de impuestos del
ejercicio y Ia base imponible del Impuesto sobre beneficios.
De acuerdo con Ia IegislaciOn vigente, las declaraciones para los diferentes impuestos a
los que Ia Sociedad se halla sujeta no pueden considerarse definitivas hasta haber sido
inspeccionadas par (as autoridades fiscales o haber transcurrido el plazo de prescripción
de cuatro años. La Sociedad Dene abiedos a inspeccián todos los impuestos a los que
està sujeta de los Oltimos cuatro ejercicios.
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C RJ C H’) AL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31
de diciembre de 2013(Expresada en euros)
No existen contingencias significativas que pudieran derivarse de una revisiãn por las
autoridades fiscales.
13. Otra information
La Sociedad Gestora ha adoptado procedimientos para evitar conflictos de interés y
asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de Ia
Sociedad y a precios de mercado. Los informes periôdicos incluyen, segân lo establecido
en Ia Circular 4/2008, información sabre las operaciones vinculadas realizadas, si las
hubiera.
Adicionalmente, en Ia Nota de “Actividad y gestiOn del riesgo” se indica el importe de as
comisiones retrocedidas con origen en las lnstituciones de lnversián Colectiva
gestionadas por entidades pedenecientes al Grupo tie Ia Sociedad Gestora, en caso de
que se hubieran producido durante el ejercicio.
Respecto a Ia operativa que realiza con el Depositario, en Ia Nota de “Tesorerla” se
indican as cuentas que mantiene Ia Saciedad con éste, al 31 de diciembre tie 2013 y
2012.
Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni
oficinas y que por su naturaleza está gestionada por una Sociedad Gestora de
Instituciones de Inversion Colectiva, los temas relatives a Ia proteccián del medio
ambiente y Ia seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dicha Sociedad
Gestora.
Los honoraries percibidos par PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L, per seMcios de
auditoria tie cuentas anuales de los ejercicios 2013 y 2012, ascienden a 2 miles de euras
en ambos ejercicios.
Durante los ejercicios 2013 y 2012 no han existido remuneraciones a los miembros del
Organo de Administración, ni existen obligaciones contraldas en materia de pensiones y
de seguros tie vida respecto a los miembros del Cansejo tie AdministraciOn, ni anticipos a
creditos concedidos a los mismos, ni se han asumido otras obligaciones par su cuenta a
titulo de garantla.
El Consejo tie AdministraciOn de Ia Sociedad, al 31 de diciembre de 2013, se compone
de un hombre y dos mujeres.
En relacián a las situaciones tie conflictos de interés detalladas en el articulo 229.1 de Ia
Ley de Sociedades de Capital, los Administradores de Ia Sociedad maniflestan que, al 31
de diciembre de 2013, no se encontraban en ningUn upuesto de conflicto de interés
directo o indirecto con Ia actividad de asocieda,,,/,,,,i
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ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.LC.A.V., S.A
Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2013(Expresada en euros)
Ta! y como so define en el articulo 229.2 de Ia citada Ley, Ia relacian do miembros delConsejo de AdministraciOn que mantienen participaciones en sociedades con el mismo oanálogo género de actividad que constituye el objeto social do Ia Sociedad y/u ostentencargos o funciones en dichas sociedades, so recoge a continuaciOn:
D. Francisco de AsIs Ballester Almadana, D. Maria Dolores Palma Irles y D3. TeresaBallester Palma no tienen participaciones accionariales ni desempenan cargo alguno enel Consejo de Administracian de otra Sociedad con objeto social analogo ocomplementario al de Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A.
Asimismo, segün Ia informacion de Ia que disponen los miembros del Consejo deAdministracián, Ia cual ha sido obtenida con Ia mayor diligencia debida, las personasvinculadas con los miembros de dicho Consejo de Administraciôn, segün se detalla en elarticulo 231 do Ia Ley de Sociedades de Capital, no ostentaban participaciones directas 0indirectas en el capital de ninguna sociedad con el mismo, análogo 0 complementario
género de actividad al que constituye el objeto social de Ia Sociedad.
Por lo quo hace referencia a! resto de Ia informaciôn solicitada por Ia Ley de Sociedades
de Capital en su adiculo 260 y que no ha sido desarrollada en osta memoria, debemos
indicar que Ia misma no es de aplicacion a Ia Sociedad pues no se encuentra en las
situaciones contempladas por los apartados correspondientes de dicho articulo.
14. Acontecimientos posteriores
Con fecha 12 de mario de 2014 el Consejo de Administración de Ia Sociedad, que ha
formulado estas cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2013, ha ratificado Ia
sustitucián de BBVA Patrimonios Gestora, S.G.I.I.C., S.A.U. (absorbida) par BBVA Asset
Management, S.A., S.G.LI.C. (absorbente) en las funciones que, hasta Ia fecha efectiva
de a absorciôn, venla desempenando Ia absorbida para Ia Sociedad, estando dicha
ratificaciân pendiente do aprobaciOn por Ia Junta General do Accionistas (Nota “Actividad
y gestiOn del riesgo”).
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informe do gestiàn del ejerciclo 2013
SITUACION ECONOMICA DURANTE 2013
Durante el año 2013, el crecimiento ecanOmico global continuó recuperándose a ritma
moderada, gracias a los estimulos monetarios puestos en marcha por los principales
bancos centrales del mundo. El crecimiento, no obstante, fue menor del inicialmente
estimado, par Ia [enta recuperacian de las economias europeas y par Ia desaceleraciOn
expenmentada par Ia ecanomia china. En cualquier case, el crecimiento ecenOmico
global siguio liderado par las areas emergentes, aunque mastrO un comportamiente alga
más equilibrado, por el repunte de actividad experimentado por los paises desarrolladas.
Las tasas de inflación, por su parte, so mantuvieron en niveles globalmente muy bajos,
aunque repuntaron en algunos palses emergentes con elevados desequilibrios
comerciales y fiscales.
En cuanto al escenario tie tipos de interés y polkica monetaria, el año 2013 nos dejô
nuevos estimulas monetados, especialmente agresivos en el caso de Japôn, que anunció
un plan do campra tie activos que supandrá doblar Ia base monetaria japonesa en dos
años, buscando un objetivo tie inflaciOn del 2%. El BCE, par su parte, también actuaba
sabre los tipos tie interés aficiales, dejándalos en minimas historicas, mientras que a Fed
empezaba en diciembre su gradual retirada de las pragramas tie compras tie bones.
Par areas geagráficas, ha sido especialmente Ilamativo el fuerte crecimienta
experimentado por Ia economla norteamericana, que ha sorprendida a los analistas can
una segunda parte del año muy dinámica, a pesar de los ajustes fiscales tie principias tie
2013 y las incertidumbres politicas quealcanzaron su punto culminante con el cierre
federal del mes tie octubre. El buen compartamiento del mercada de trabajo y Ia
recuperacion del sector inmobiliaria, estân detras de este magnifico comportamiento de Ia
economia estadounidense. En Europa, se superaron las dudas que generô Ia crisis
palitica en Italia y el rescate a Chipre, y se sallá de Is recesiOn mãs larga de Ia histaria tie
Ia zona euro en el segundo trimestre del año, aunque el crecimiento posterior ha side
anémica. Japón, par su parte, también sorprendió con tasas tie crecimiento más fuertes
de las esperadas por el consenso de analistas, mientras quo se velan avances en (as
tasas do inflacion, muy afectadas por los efectos de Ia debilidad de su divisa sabre las
impartacianes tie hidrocarburos. Por Ultima, las mercados emergentes vivian episodios de
fuerte tension financiera, por las expectativas (finalmente confirmadas) de retirada
pragresiva tie estimulo monetaria en Estadas Unidas, que pravocaron una salida
desordenada del inversor internacional, ocasianando fuertes caidas en los mercados
financieros emergentes y depreciación do las divisas locales. Especialmente vulnerables
a este fenOmeno fueran las palses que acumulaban mayores deficit fiscales y par cuenta
corriente, entre los quo destacamos Indanesia, Brash, Turqula e India.
30
ORIGINAL
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Informe de gestión del ejerciclo 2013
No obstante, 2013 pasara a Ia historia par ser el año en el que se normalizaron los
riesgos sistémicos que habian estado presentes desde Ia quiebra de Lehman Brothers en
2008. En efecto, Ia crisis de deuda en Europa ha dejado de ser una amenaza para Ia
estabilidad financiera mundial y se han relajado intensamente los diferenciales de dei.ida
en Ia periferia europea. Par otra parte, también se han relajado los temores de crisis
politica y fiscal en Estados Unidos, tras el acuerdo presupuestario del mes de diciembre
entre republicanos y democratas. Para despejar adicionalmente el panorama de hesgos
sistémicos, el crecimiento económico china no da señales de poder colapsar durante el
año 2014, par Ia aceleraciOn que hemos empezado a ver en los indicadores adelantadas
y el paquete de reformas estructurales anunciado par los lideres politicos chines.
EVOLUCION DE LOS MERCADOS
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MERCADO RENTA VARIABLE çwnICES GENERALES)
ESPAFiA(I8EX-35) 9917 9166 7163 7920 6166 7709
EUROPA(FTSE300) 1316 1247 1152 1169 1134 1089
USA (S&P 500) 1848 1682 1606 1569 1426 1441
JAPON(NIKXEI) 16291 14456 13677 12396 10395 8670
EMERGENTES (EUROS) 411 413 416 462 459 446
MERCADO RENTA VARIABLE gNDICES SECTORIALES)
FINANCIERO (Europa) 606 749 677 679 656 603
TELECOM (Europa) 547 517 440 449 446 478
FARMA(Europa) 1577 1508 1476 1467 1299 1291
MATERIAS PRIMAS (Europa) 2129 2019 1855 2016 2105 1 983
UTLITIES (Europa) 1 421 1373 1280 1304 1 331 1 369
TEONOLOGIA (Europa) 606 581 514 533 491 434
TIPOSDEINTERES
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USA 0,01 0,01 0,03 0,07 0,04 0,09
JAPON 006 0,04 0,10 0,04 0,10 0,10
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JAPON 0,54 0,51 0,66 0,43 0,50 0,60
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CRIGJ N/U.
Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Informe de gestión del ejercicio 2013
Durante el año 2013, las bolsas mundiales volvieron a reeditar el buen comportamiento
del 2012, aunque el movimiento alcista se limitO a los palses desarrollados, que se
apoyaron en Ta normalizacion de los riesgos sistémicos y en el decidido apoyo de los
bancos centrales para registrar un excelente compodamiento bursátil. De esta forma, los
palses con bancos centrales más activos han sido los que mejor compodamiento relativo
han mostrado, como es el caso de Japan, cuya balsa se revalorizO más de un 56% en el
año. Tambien Estados Unidos liderO las rentabilidades de los mercados globales de renta
variable, con subidas del 30% en su Indice S&P 500. Europa, por su parte, registrá una
revalorizaciôn media cercana al 18%, destacando Ia bolsa alemana, con un alza del 25%
en el año y Ia española, cuyo Indice Ibex 35 se revalorizô más de un 21%. Los palses
emergentes, por su pafte, sufrieron bastante presián en sus mercados financieros, tanto
por Ta expectativa de normalizacion monetaria en Estados Unidos, como par unas tasas
de crecimiento decepcionantes, que quedaron muy por debajo de las estimaciones de los
analistas.
En cuanto a Ia renta fija, en 2013 vivimos un escenario de primas de riesgo soberanas ade los paises periféricos europeos.experimentaron cierta recuperaciOnlos menores riesgos globales. Lase disparo desde niveles deli 60%
cercanas al 3%, por las expectativas de reducciOn delpar parte de Ia Reserva Federal. En Europa, losmoderados y se vieron compensados par el buen
De esta fauna, Ia renta fija soberana europea cerrô elsuperiores al 2,50%, cuando el año anterior habla
En cuanto al crédito corporativo, el estrechamiento de
adicional a esta clase de activo, sabre todo en elregistraba alzas anuales superiores al 9%. El crédito
de mayor calidad, par su parte, registraba alzas ligeramente superiores a las de los bonos
soberanos, aunque infehores al 3% anual.
Respecto a las materias primas, las revisiones a Ia baja del crecimiento mundial y Ia
debilidad de Ia economia china han tenido un efecto negativo sabre los precios de los
metales industriales, que retrocedlan más de Un 8% en 2013. El oro, por su parte, sufrio
un desplome del 28% de su valor, par Ia menor aversiãn al riesgo y las expectativas de
normalizacion monetaria en Estados Unidos. El petróleo terminaba el año prácticamente
sin cambios.
Por Ultimo, el euro se ha beneficiado en 2013 de Ia normalizaciOn de Ia crisis de deuda
periferica y ha sido Ia divisa que mejor comportamiento ha registrado durante el año, El
yen, por el contrarlo, sufrIa las consecuencias de las politicas monetarias ultra
expansivas del Banco de Japón y retrocedla màs de wi 26% respecto de Ia divisa
comunitaria. El dOlar también mostraba debilidad frente al euro, cayendo algo más del 4%
durante ef
(a baja, can muy buen comportamiento de los bonosLos paises de mayor calidad crediticia, por su parte,
en las rentabilidades de sus bonos, apoyados porrentabilidad de los bonos soberanos norteamericanos
en su referencia a 10 años a cotasprograma de compra de bonosmovimientos fueron mucho másmomenta de los bonos perifericas.año con ganancias ligeramenteacumulado grandes rentabilidades.diferenciales ha dado un impulsosegmento de alto rendimiento, que
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ORiGINAL
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Informe de gestión del ejercicio 2013
PERSPECTIVAS 2014
Para el prôximo año, esperamos una moderada aceleracian del crecimiento mundial de Ia
mane de las economlas desarrolladas, dOnde estamos comenzando a ver una mejora en
sus expectativas. Desde 2010, el crecimiento mundial ha estado liderado por las areas
emergentes, pero por primera vez en los üftimos años, las economias desarrolladas están
mostrando un mejor momento.
Prevemos una aceleracion en el PIB americano gracias al manor esfuerzo fiscal para el
prOximo ano; un proceso de desapalancamiento avanzado en el sector privado, que
facilitarã Ia recuperaciOn del consumo Qunto a Ia mejora del mercado de trabajo) y unas
condiciones de financiacian favorables.
Europa se recuperará progresivamente en 2014, aunque con un crecimiento todavia lejos
de potencial. La correcciOn de desequilibrios en los palses periféricos, que han
conseguido acelerar el proceso de desapalancamiento, reducir el deficit ptblico y ganar
competitividad gracias a Ia mejora de Ia productividad y los procesos de devaluaciOn
interna, es fundamental para Ia recuperaciOn de Ia economla de Ia Eurozona. Para el
prOximo año, el manor esfuerzo fiscal, Ia politica monetaria acomodaticia del BCE, que
garantiza condiciones financieras favorables, junto con una modesta recuperaciOn de Ia
inversion empresarial, permitirthn un crecimiento en La zona del 1,1% (frente al -04% de
2013).
En emergentes, esperamos una estabilizaciOn de las expectativas de crecimiento (muy
deterioradas a lo largo del ano) e incluso una mejora de cara a 2014, por mayor
aportaciOn de las exportaciones gracias a Ia recuperaciOn de desarrollados. En cualquier
case, el crecimiento continuarã lastrado por el consumo interno, limitado por el elevado
endeudamiento y desequilibrios acumulados per muchas de estas economlas.
Vemos las tasas de inflaciOn contenidas en las economias desarrolladas. El exceso de
capacidad productiva instalada y los niveles de desempleo altos, mantendrán los precios
anclados por el lade de Ia demanda. Por el lado de (a oferta, (a tendencia a (a baja de las
mateñas primas y Ia contenciOn de los costes laborales unitarios tampoco presionarán los
precios al alza.
Las condiciones monetahas ultra laxas prevaleceran tambiên en 2014, si bien
comenzarán a darse diferencias entre las politicas de los principales bancos centrales.
Asi, mientras qua Ia Fed empezará a retirar progresivamente sus programas de compra
de bones (tapering”), reforzando sus herramientas de comunicaciôn (‘forward
guidance”), el BCE mantendrá todavia una politica monetaria muy acomodaticia,
utilizando nuevas herramientas de estimulo monetario.
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ORJC-NAL
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Informe de gestiOn del ejercicio 2013
Los factores detorminantes que marcan Ia estrategia de inversiOn para 2014 son, por Ictanto, una moderada aceleracián del crecimiento mundial, quo vendra casiexclusivamente de Ia mano de los paises desarrollados; unas tasas de inflacioncontenidas; una politica monetaria en proceso de normalizaciân, aunque conservando unsesgo claramente acomodaticio y, per ültimo, un entorno de riesgos extremos quecontinuará a Ia baja, gracias a Ia contenciôn de Ia crisis de deuda en Europa; Ia cercanlado un acuerdo politico en Estados Unidos para crear un marco fiscal estable para lospróximos años y menores riesgos geopoliticos aparentes.
Este entomb macroeconômico y politico, quo es favorable a priori para los activos derenta variable, se ye reforzado por el proceso de busqueda de rentabilidad, que seguirãfavoreciendo Ia entrada de flujos monetarios en las bolsas mundiales.
En cuanto a Ta renta fija, seguimos apostando por Ia progresiva normalizaciôn de los tiposde interés a largo plazo do los palses mãs solventes. La recuperaciOn económicamundial, junto con el inicio del “tapering” por parte de Ia Reserva Federal, van a presionaraT alza las rentabilidades de Ia parte larga de Ia curva de tipos estadounidense (los tipos acodo plazo se mantendrán estables gracias a Ia nueva politica de comunicacián deexpectativas de tipos oficiales, puesta en marcha por Ia Fed).
Respecto a los bonos de los paises periféricos europeos, aunque ya no tienen elpotencial de mejora de 2013, Ia prima de riesgo se puede seguir beneficiando de losavances en Ia union bancaria y de las mejores expectativas de crecimiento de los paises
del sur do Europa. En Espana, prevemosuna prima de riesgo acercándose a los 200
puntos básicos durante los prOximos meses, aunque Ia tendencia al aiza en Ia
rentabilidad del bono alemán Iimitará el movimiento de bajada en los tipos soberanos
espanoles, que creemos qua se mantendrãn estables en el entorno del 4%.
El credito corporativo ha seguido comportándose muy positivamente en 2013, con unosdiferenciales qua muestran ya niveles muy normalizados. Llegados a este punto, creemos
que el margen para estrechamientos adicionales en los diferenciales de crédito es ya(imitado.
Seguimos apostando por Ia fortaleza del dOlar en 2014, basãndonos en dos factoresfundamentales: el primero tiene que ver con Ia progresiva normalización monetaria per
parte de Ia Reserva Federal, que contrasta con un BCE cada vez más proclive a adoptar
medidas extraordinarias de estimulo monetario. El segundo as el mantenimiento de un
potencial de crecimiento muy superior en Estados Unidos quo en Europa, que tambiendeberia dar soporte a Ia cotizaciOn de Ta divisa estadounidense. c
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OR! G IN AL
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Informe de gestión del ejercicia 2013
De conformidad con Ia polltica do ejerciclo do los derechos do vote adoptada par BBVAAsset Management, SA, S.G.l.l.C., esta entidad ha ejercido, en representaciôn de lasSociedad, el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de accionistascelebradas durante el ejercicio 2013 do sociedades espanolas en las que Ia posiciônglobal de las sociedades gestionadas par esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1por 100 do su capital social y tuviera una antiguedad superior a doce moses. Asimismo,so ha ejercido el derecho de asistencia y voto en aquellos supuestos en los que estabaprevisto el pago do una prima por asistencia a Ia Junta General y cuando, no dandose lascircunstancias anteriores, so ha estimado procedente a juicio do Ia Sociedad Gestora.Durante el ejercicio 2013, se ha votado a favor de todas las propuestas que se hanconsiderado beneficiosas a inocuas para los intereses de los accionistas do lasSociedades representados y en contra de aquellos puntos del orden del dia en que no sedieran dichas circunstancias. En los archivos de Ia Sociedad Gestora so dispone doinformaciOn concreta sabre el sontido del voto en cada una de las Juntas a las que se haasistido,
Dada su actividad, el uso do instmmentos financieros por Ia Sociedad está destinado a Iaconsecuciôn de su objeto social1 ajustando sus objetivos y polIticas de gestiOn de losriosgos de mercado, crédito, y liquidez de acuerdo a los limites y coeficientesestablecidos por Ia Ley 35/2003, de 4 de noviembre, modificada por Ia Ley 31/2011 ysucesivas modificaciones, do Instituciones do InversiOn Colectiva y desarrollados por elReal Decreto 108212012, de 13 de Julio, por el quo so reglamenta dicha Ley y lascorrespondientes Circulares emitidas por Ia ComisiOn Nacional del Mercado de Valores.
GASTOS DE l+D Y MEDID AMBIENTE
A lo largo del ejercicio no ha existido actividad en materia de investigaciOn y desarrollo.
En a contabilidad de Ta Sociedad correspondiente a las cuentas anuales del ejercicio2013 no oxiste ninguna partida que deba sor incluida en el documento aparte doinformaciOn medioambiental.
ACCIONES PROPIAS
La Sociedad no ha realizado ninguna clase de negocia sobre sus acciones propias a Ic
largo del pasado ejerciclo 2013, distinto al previsto en su objeto social exclusivo comaInstituciOn de Inversion Colectiva sujeta a Ia Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones,
reguladora do las Instituciones de InversiOn Colectiva y a Ia Orden del Ministerio doEconomia y Hacienda do 6 de Julio do 1993, sobre normas de funcionamienta de lasSociedades de InversiOn Colectiva de Capital Variable. En Ia memoha so senala olmovimiento do acciones propias que ha tenido lugar durante el ejorcicio 2013.
ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
Desde el cierre del ejercicio al 31 de diciembro de 2013 hasta Ia fecha de este informo degestión, no so han producido hechos pasteriores do especial relevancia que no soseñalen en Ia memoria. I
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Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., S.A
Formulacion de las cuentas anuales e informe de gestión
Reunidos os Administradores de Vinidis Inversiones, S.I.C.A.V., SA, en fecha 12 demarzo de 2014 y en cumplimiento de Ia legislacion vigente, proceden a formular lascuentas anuales y el informe de gestiOn del ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el31 de diciembre de 2013, los cuales vienen constituidos por el documento anexo queprecede a este escrito y que se compone de 36 páginas, incluyendo ésta, numeradascorrelativamente de Ia 1 a Ia 36, ambas inclusive.
FIRMANTES
D. Maria Dolores Palma Irles
z*AD. Francisco de AsIc Ballester AlmádanaConsejero
0a Teresa Ballester PalmaSecretario Consejero
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