Conceptos Fundamentales

PROYECTOS DE INVERSINIng. Ral W. Carrin Cornejo(Conceptos fundamentales)

Algunas definiciones de proyectos de inversinEs la unidad de inversin menor que se considera en la programacin. Por lo general constituye un esquema coherente , desde el punto de vista tcnico, cuya ejecucin se encomienda a un organismo pblico o privado, que puede llevarse a cabo con independencia de otros proyectos.

Enciclopedia Contable universal, Europea Americana. Editorial Espasa, S.A. Madrid Barcelona.Definicin 1Definicin 2Planteamiento encaminado a la produccin de bienes o a la prestacin de un servicio, con el empleo de cierta metodologa y con miras a obtener un determinado resultado, desarrollo econmico o beneficio social.

Hernndez, Abraham. Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin para principiantes. Ed. ECAFSA. 1 edicin, 1998.Definicin 3Es un plan al que, si se le asigna determinado monto de capital y si se le proporcionan insumos de varios tipos, podr producir un bien o servicio, til al ser humano o a la sociedad en general.

Baca Urbina, Gabriel. Evaluacin de proyectos.Ed. McGraw Hill, 3 Edicin, 1995.Definicin 4Es la determinacin del monto de dinero que va a requerir la inversin, los flujos de efectivo que generar y toda la informacin cualitativa indispensable para el anlisis. Para esto se requiere de informacin relevante y confiable.

Ramrez Padilla, David Noel. Contabilidad Administrativa. McGraw Hill, 5 Edicin, 2000.Definicin 5Es un conjunto de planes detallados, que se presentan con el fin de aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades o la prestacin de servicios, mediante el uso ptimo de fondos en un plazo razonable.

Laurence S. Gitman. Fundamentos de Administracin Financiera.Proyectos de inversin(Conceptos fundamentales)Proyectos.Tipos de proyectos.Bienes y servicios.Evaluacin de proyectos.Principio Con y Sin Proyecto.Externalidades.ProyectosProyecto:Idea de cambio en la asignacin de recursos escasos para alcanzar un objetivo.Mejoramiento de planta productiva;Lanzar nuevo producto al mercado;Adquirir o no a un competidor;Integrarse hacia atrs o no;Iniciar un jardn infantil, etc.

9ProyectosEtapas de un Proyecto:Pre inversinGeneracin del proyectoPreparacin del proyectoEvaluacin del proyectoInversinDiseo y Materializacin fsica del proyectoOperacinPuesta en Marcha del proyecto y Obtencin de los beneficios netos estimados.

10Tipos de ProyectosLos proyectos difieren por su magnitud y grado de impacto dentro de una organizacin:

Proyectos Estratgicos se preocupan de adquirir recursos importantes para la empresa y establecer las polticas generales para su gestion. Adquisicin de un competidor o proveedor, Cambiar el mercado objetivo, etc.Proyectos Tcticos se preocupan de asignar los recursos de la forma mas efectiva posible conforme a las decisiones estratgicas.Vender o mantener algunos de los activos adquiridos Iniciar una campana publicitariaProyectos Operativos se preocupan de ejecutar faenas u operaciones de la forma ms eficiente posible. Cambio de lay out de la instalacinReemplazo de una maquina, etc.11Tipos de ProyectosLos proyectos estratgicos, tcticos y operativos difieren en varios aspectos:Nivel de la organizacin donde son estudiadosSuperior en proyectos estratgicosHorizonte de planificacinMas largo para proyectos estratgicosFuente de los datos requeridos para la evaluacinExterna para proyectos estratgicos y principalmente interna para los operacionalesGrado de detalle de la informacin entregada a quienes toman la decisin de ejecutarlosBajo en proyectos estratgicosIncertidumbre y grado de irreversibilidadAlto para proyectos estratgicos y bajo para los operacionales

12Bienes y ServiciosBienes y servicios generados por los proyectos:Pblicos:PaisajeAlumbrado publicoFarosEmisiones de radio y televisin no tarificadaLibre acceso:Aguas subterrneas captables mediante pozosParques pblicosPesca deportiva

13Bienes y ServiciosBienes y servicios generados por los proyectos:Tarificables:AlcantarilladoEnerga elctricaAgua potableCaminosPrivados.

14Bienes y ServiciosCriterios para determinar categora del bien:Grado de exclusin:Posibilidad que tiene el proveedor de hacer que quienes lo utilicen paguen por el.Grado de extraccin:La disponibilidad de un bien se reduce cuando es utilizado por otros.

De acuerdo a los grados de exclusin y extraccin los bienes se clasifican como:Bien pblicoBien tarificableBien de libre accesoBien privadobajobajoaltoaltoGrado de extraccinGrado de exclusin15Bienes y ServiciosLas empresas privadas se centran en la produccin de bienes privados y tarificables.La produccin de ciertos bienes tarificables, tales como agua potable, electricidad y alcantarillado,Puede estar dominada por un solo proveedor monopolista,Se hace necesario que el Estado regule las tarifas y la calidad de los servicios.Produccin de bienes pblicos y de libre acceso requiere la participacin y regulacin del Estado.16Evaluacin de ProyectosEvaluacin de proyectos:Es un procesoConveniencia de ejecutar planes o iniciativas de inversin

Etapas de evaluacinExiste un mercado? (MERCADO)El proyecto esta de acuerdo con la legislacin vigente? (LEGAL)Se sabe como ejecutarlo? (TCNICO)Quien lo llevara a cabo? (ADMINISTRATIVO)De donde provendrn los fondos para realizarlo? (FINANCIERO)Es conveniente llevarlo a cabo? (ECONMICO)

Sin embargo 17Factibilidad Vs ViabilidadUsualmente, con el intento de diferenciar, la viabilidad era entendida como el compromiso social y poltico de los actores relacionados con el problema y la solucin. Mientras que la factibilidad, como la disponibilidad de los recursos que permiten la ejecucin del proyecto.

Factibilidad Vs ViabilidadSin embargo, para evitar confusiones, es conveniente hablar solamente de las diversas viabilidades con que debe cumplir un proyecto, segn sus caractersticas, para garantizar el xito del mismo. Entendiendo por viabilidad la posibilidad de o la conveniencia de.

Evaluacin de ProyectosConveniencia depende de la magnitud de sus costos y beneficios.

Concepto de costos y beneficios no son claros:Deben ser definidos a la luz de un criterio u objetivo.Evaluacin Privada y Social.Evaluacin ex-post:Calificar decisiones pasadas considerando costos y beneficios histricos.Gestin.Evaluacin ex-ante:Calificar el proyecto basndose en estimaciones.Existen eventos sobre los cuales no se tiene control.Estimacin de consecuencias sobre base de propias expectativas y opiniones de expertos.20Evaluacin de ProyectosEvaluacin Privada de Proyectos:Maximizar la diferencia entre los ingresos monetarios generados por las ventas de los bienes y servicios resultantes del proyecto y los costos monetarios que se requieren para realizar esas ventas

Bajo este criterio, son los precios de mercado los utilizados para valorar los costos e ingresos.

Se fundamenta en:Dinero (medio de intercambio de bienes y servicios),Los precios de mercado reflejan las preferencias de los compradores y los costos de los vendedores.21Evaluacin de ProyectosEvaluacin Privada de Proyectos:

Algunas empresas privadas pueden considerar otros aspectos tales como los efectos sobre empleo y medio ambiente por sobre las disposiciones legales.

Diferencia entre dueos (accionistas) y administradores (gerentes):Objetivos distintos a la maximizacin de ingresos monetarios netos.Estabilidad laboral, prestigio o poderMaximizar ventasMejorar remuneraciones por sobre el mercado.22Evaluacin de ProyectosEvaluacin Social de Proyectos:Maximizar el bienestar socialAunque conceptualmente correcto, no constituye un objetivo operacional:No puede ser definido inequvocamenteTiene mltiples componentesSu logro no puede ser medido a travs de un escalarObjetivos Operacionales:Mejorar la eficiencia econmicaMejorar la equidad interpersonalMejorar la calidad del ambienteMejorar la estabilidad social23Evaluacin de ProyectosEvaluacin Social de Proyectos:Eficiencia econmica:Maximizando la diferencia entre la disposicin a pagar por los bienes generados por el proyecto y el costo de producirlos.Calidad interpersonal:Otorgando a las persona similares oportunidades de acceso a los bienes.Calidad del ambiente:Preservacin, conservacin y restauracin del medio o entorno en el que se realizan las actividades humanas.Estabilidad social:Diversificando la base econmica o conjunto de actividades que proveen el empleo e ingreso regional.24Principio Con y Sin ProyectoClave para identificar los costos y beneficios relevantes es examinar la diferencia de lo que ocurrir con proyecto respecto de la situacin sin proyecto.El mrito de una iniciativa depende nicamente de sus ingresos incrementales futuros;Los costos inevitables deben ser excluidos de la evaluacin;Los beneficios a partir de decisiones pasadas, o acciones futuras cuya implementacin no depende de la ejecucin del proyecto, no pueden ser atribuidas al proyecto;Los aportes propios al proyecto significan costos de oportunidad.25ExternalidadesExternalidades:Efectos que escapan de los limites de un proyecto afectando a terceros sin compensacin monetaria.

Externalidades pueden ser:Tecnolgicas:Afectan directamente el bienestar de las personas (paisaje, contaminacin, congestin);No implican costos ni ingresos monetarios, por lo tanto no forman parte del flujo de caja de las empresas que las producen.26ExternalidadesPecuniarias:Efectos en los precios de los activos, insumos o productos sin que exista compensacin monetaria.Aumentar o disminuir los precios de los terrenos localizados en sus proximidades;Aumentar el precio de las materias primas y bienes complementarios; yDisminuir el precio de los productos sustitutos.27ExternalidadesSi los efectos de externalidades tecnolgicas son significativos:Criterios privados de evaluacin pueden ser ineficientes a nivel social;Sistema tributario para eximir o gravar con impuestos actividades;Otorgamiento de subsidios a proyectos que generen externalidades positivas;Establecimiento de estndares.Eliminacin de externalidades tecnolgicas implica costos para la sociedad:Mayores costos administracin instituciones publicas;Precios mas altos para los consumidores.En ciertos casos es mejor, desde un punto de vista social, sufrir algunos efectos externos adversos que intentar eliminarlos totalmente.28