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ISSN-2011-848. Articulo Revista Dinámica Gerencial Cunista. Ediciòn No. 2. Dic-2008.
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UUNN VVIISSTTAAZZOO GGEENNEERRAALL AA
LLAA EESSTTRRUUCCTTUURRAA DDEE LLAASS
MMIICCRROOFFIINNAANNZZAASS..
Autor:
Juan Ignacio Rodríguez
PG. IBFS University of Reading
l concepto de microfinanzas ha sido planteado
como la solución a la respuesta lenta y
negativa de los servicios financieros normales
de llegar con su portafolio a los ciudadanos de más
bajos ingresos.
Mersland (2005), establece que las microfinanzas es la
oferta de servicios financieros a los microempresarios y
a las familias de bajos recursos los cuales no han tenido
acceso a la facilidades que normalmente ofrece la banca
comercial a clientes de con historia crediticia he
ingresos superiores a US$400 por mes.
De esta manera, las microfinanzas se han convertido en
una herramienta que facilita la sostenibilidad económica
de la familias de bajos ingresos así como también se ha
convertido en oportunidad de negocio he inversión para
otros.
Las microfinanzas son la herramienta para aliviar la
pobreza1 y es a su vez el mayor receptor de ayuda del
extranjero. Las naciones unidas declararon el año 2005
“El año de microcrédito” y para finales del año 2005 la
campaña alcanzo 100 millones de personas que
contaban con escasas condiciones económicas de
sostenibilidad.
Según, Hulme y Mosley (1996); la inversión de capital
es un elemento importante para determinar el
crecimiento económico2. Sin embargo, es importante
tomar en cuenta que en los países en desarrollo tienen
un funcionamiento imperfecto. No es extraño para estos
autores afirmar que el mercado de capitales falle a la
hora de atender las necesidades de las familias pobres
en los países en desarrollo.
La mayoría de las instituciones financieras consideran
que las familias de escasos recursos tienen una
posibilidad minima de ahorro con respecto a la variable
captación. Por otro lado, en la variable colocación se
considera a las familias de bajos recursos de alto riesgo
con respecto al análisis del portafolio en riesgo.
Lo anterior se da en razón que estas familias las cuales
tienen negocios pequeños como medio de subsistencia
no tiene registrada información contable, sumado a lo
anterior, no aportan un plan de negocio y además
solicitan sumas que no son rentables con respecto a la
relación costo beneficio realizada por las entidades
financieras.
1 La Campaña de la Cumbre de Microcrédito define a los “más
pobres” como aquellas personas que se encuentran en la mitad
inferior del grupo que vive por debajo de la línea de pobreza de
su respectiva nación, o cualesquiera de los casi mil millones de
personas que viven con menos de US$1 al día, ajustado a la
paridad del poder adquisitivo (PPA).
2 Para estos autores existe una correlación positiva y robusta
entre el crecimiento y la proporción de la inversión en el PIB.
E
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Carrasco (1999). Se apoya en evidencias empíricas por
la que los mercados de crédito imperfectos reducen las
posibilidades de los emprendedores, sean de escasos
recursos o no, estén o no estén desempleados.
González-Vega (2001). Comenta, que los mercados de
crédito imperfectos reducen la posibilidad de crédito y
por lo tanto se da una asignación ineficiente de recursos
de fondos disponibles.
Merger (1996). Encuentra, que en países desarrollados
no se da la falta de mercado de crédito, sino falla dentro
de la estructura de los mismos. Otros supuesto aceptado
es que los mercados de capitales discriminan a
individuos con determinadas características como por
ejemplo estatus social, etnia, situación de empleo o
desempleo).
LLaa iinniicciiaattiivvaa ddeell GGrraammeeeenn BBaannkk
rameen Bank, es una iniciativa que comenzó
hace 30 años con préstamos menores a US$1
otorgados a cada uno de 42 bangladesíes
indigentes, había crecido hasta alcanzar siete millones
de clientes activos (Harris,2007)3.
3 Esto es todavía más impresionante cuando nos damos cuenta
que estos préstamos a siete millones de clientes afectan a 35
millones de miembros de familia.
La investigación del Banco Mundial iniciada en 1990
sobre el Banco Grameen y dos otras instituciones
microfinancieras (IMFs) de Bangladesh, BRAC y RD-
12, concluyó que estas instituciones estaban causando
un impacto profundo en muchas de las dimensiones
socioeconómicas de la pobreza. Uno de los hallazgos
fue que el tres por ciento de los clientes que estas IMFs
estaban superando la línea de pobreza anualmente4.
Hace algunos años le preguntaron a Muhammad Yunus:
“¿Qué es lo primero que hace una mujer con las
ganancias de su micropréstamo?”, esperando que él
diría que ella inscribe a sus hijos en la escuela o
alimenta mejor a su familia. La respuesta del Profesor
Yunus respondió: “Lo primero que hace ella,
usualmente”, “es traer a sus hijos a casa”.
Se prosiguió a explicar que durante esa época en
Bangladesh muy a menudo las familias no podían dar
sustento ni alimentar a sus hijos. Debido a lo anterior
los niños eran enviados a trabajar para otras familias, a
cambio de escasamente un puño de arroz. Como
consecuencia, la primera cosa que una mujer hacía
frecuentemente con las ganancias de su préstamo era
traer a sus hijos a casa.
PPrriinncciippiiooss ddeell GGrraammeeeenn BBaannkk
rameen Bank (GB), ha cambiado la manera
convencional de las prácticas bancarias,
removiendo la necesidad de garantías como
respaldo de una deuda, por otro lado ha creado un
sistema de mutual confianza, transparencia,
participación y creatividad. GB, otorga crédito a los más
pobres en las áreas rurales de Bangladesh, si ninguna
4 Para el Banco Grameen solamente, esto significaría que casi
250.000 clientes y más de un millón de miembros de familia
deberían estar abandonando la pobreza cada año.
G G
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garantía de carácter real y aun sin tener en cuenta
respaldo de codeudores.
En el GB el crédito es un arma con la cual se puede
combatir la pobreza y sirve como medio para estimular
el desarrollo económico de las clases menos
favorecidas, teniendo en cuenta que estas personas han
estado por fuera del sistema bancario debido a que no
cuentan con historia crediticia, ni respaldo de carácter
patrimonial.
Profesor Muhammad Yunus, el fundador del "Grameen
Bank", razona que si los recursos financieros pueden
estar disponibles para la gente de escasos recursos en
términos y condiciones razonables, “estos millones de
personas pueden ser generadores de cambio y
sostenibilidad económica”. Por otro lado hay que alejar
a estas persona del mercado extrabancario en el cual
tienen que pagar una tasas de interés por encima de las
tasas de usura (Loan shark). (Tabla 1).
Rajan (2006), El mercado de usura extrabancario
representa la mano de obra explotada por el capital. Lo
que esclaviza la mano de obra es la falta de acceso a un
mercado financiero donde haya competencia o a una
institución financiera que ofrezca préstamos a los
pobres a tasas razonables.
TTaassaass ddee iinntteerrééss aannuuaalleess,, eenn bbaannccooss ccoommeerrcciiaalleess,, eennttiiddaaddeess ddee
mmiiccrrooffiinnaannzzaass yy pprreessttaammiissttaass iinnffoorrmmaalleess eenn ppaaíísseess aassiiááttiiccooss aa
ffiinnaalleess ddee 22000033
País Banco Microf. Mercado
Extrabanc.
Indonesia 18% 28-63% 120-720%
Cambodia 18% 45% 120-180%
Nepal 11.5% 18-24% 60-120%
India 12-15% 20-40% 24-120%
Filipinas 24-29% 60-80% Mayor a 120%
Bangladesh 10-13% 20-35% 180-240%
Tabla 1. Fuente: Brigit Helms y Xavier Reille (2004). Interest Rate Ceilings
and Microfinance. The story so far. Consultative Group to assist the poor,
CGAP Occasional Paper No. 9 September.
Es importante anotar que en el caso de Colombia para el
año en curso la tasa nominal vencida para microcrédito
es igual a 2.4446% NV es decir que la T.E.A es igual a
33.61 lo anterior sin tener en cuenta la comisión para
microcrédito la cual esta dada de la siguiente manera:
MMoonnttoo CCoommiissiióónn
00 hhaassttaa 11..660000..000000 77..55%%
11..660011..000000 hhaassttaa 77..000000..000000 44..55%%
MMaayyoorr aa 77..000000..000011 33..00%%
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ddee ggrruuppoo yy NNaasshh EEqquuiilliibbrriiuumm..
uponga que existen dos prestatarios quienes
desean tomar prestado ₤1 cada uno, entonces
ellos tienen que pagar ₤ (1+r) en el siguiente
periodo. Ellos invierten independientemente en dos
proyectos diferentes, con retorno y1 para el prestamista
1, y retorno y2 para el prestamista 2.
Los microempresarios se ponen de acuerdo para tomar
un préstamo de ₤2, el cual requiere un pago de ₤2 (1+r).
El retorno del proyecto no es observable por el banco.
El banco de esa manera necesita diseñar un contrato o
pagare especial para que el prestatario de una manera
sincera revele los ingresos del proyecto ò el resultado
del proyecto.
Es importante anotar que no hay garantía, tampoco, un
proceso de auditoria, el único instrumento para el banco
es la regla de terminación del contrato si el grupo no
llega a cumplir con el pago entonces la entidad no
volverá a garantizar prestamos adicionales.
Cuando finaliza la deuda, cada prestatario es excluido
del mercado de crédito. Se describirá la perdida de cada
prestatario en términos de flujos futuros de caja con la
letra C.
Debido a la proximidad geográfica de comercio y nexos
sociales, un prestatario sabe si la otra persona en el
negocio esta dispuesto a suministrar datos errados o si
por el contrario demuestra su verdadera posición actual.
Un prestamista esta en la capacidad de imponer
sanciones, las cuales tendrán una valor igual a S.
En razón que los clientes deciden tomar una deuda
compartida (Joint liability), la voluntad de un
prestatario de pagar depende de la voluntad de pago de
la otra persona de realizar la misma acción. Este
comportamiento puede ser analizado como el juego
entre dos agentes.
Suponga, que el retorno de los dos prestatarios,
permiten que ellos puedan pagar individualmente la
totalidad de la deuda; i.e. y1, y2 > 2(1+r).
Con el objetivo de determinar que acción será tomada
por los prestamistas, es necesario ulitilizar el concepto
de Nash Equilibrium.
Se define el equilibrio de Nash5 como un modo de
obtener una estrategia óptima para juegos que
involucren a dos o más jugadores. Si hay un conjunto de
estrategias tal que ningún jugador se beneficia
cambiando su estrategia mientras los otros no cambien
la suya, entonces ese conjunto de estrategias y las
ganancias correspondientes constituyen un equilibrio de
Nash.
CCuuaannddoo llooss ddooss jjuuggaaddoorreess ttiieenneenn llaa iinntteenncciióónn ddee
ppaaggaarr eell pprrééssttaammoo..
En otras palabras la variable Pago-Pago {Repay, Repay)
a Nash Equilibrium?
Suponga que el prestatario 1 decide pagar. El
prestatario 2 tendrá el incentive de pagar si la sanción
social que el prestatario 1 le pueda imponer es mayor
5 John Forbes Nash, Jr. (born June 13, 1928), is an American
mathematician who works in game theory, differential
geometry, and partial differential equations, serving as a Senior
Research Mathematician at Princeton University. He shared the
1994 Nobel Memorial Prize in Economic Sciences with game
theorists Reinhard Selten and John Harsanyi.
S
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que el costo de efectuar el pago “the repayment cost”
(1+r).
En otras Palabras, si y2 – (1+r) > y2 – S; i.e. if S >
(1+r)
¿Cuándo los dos prestatarios no tienen la intención
de pagar?
En otras palabras la variable No Pago-No Pago a Nash
equilibrium?
Suponga que el prestatario 1 decido no pagar. Entonces
el prestatario 2 decidirá no pagar si el costo de exclusión
es menor al costo de pagar la deuda por si mismo si la
ayuda de la otra persona.
En otras palabras si, if y2 – C > y2 – 2(1+r) or if C <
2(1+r)
¿Cuándo un prestatario tiene la intención de pagar y
el otro no?
En otras palabras cuando la variable es Pago-No pago a
Nash equilibrium?
Suponga que el prestatario 1 decide pagar. Entonces, el
prestatario 2 no tendrá el incentivo de pagar si la
sanción social es menor que el costo de pagar la deuda.
i.e. if S < (1+r)
Si el prestatario 2 decide no pagar, entonces, el
prestatario 1 podría tener aun la intención de pagar si el
costo de exclusión es mayor que el costo de pagar la
totalidad de la deuda por si solo.
i.e. if C > 2(1+r)
De ese modo para S < (1+r) y C > 2(1+r), un agente
tendrá el incentivo se soportar la carga de cancelar solo
la deuda, aun si el otro prestatario esta en quiebra.
El modelo de seguimiento de grupo aplica los siguientes
principios:
1. Si las sanciones sociales son lo bastante
contundentes, ambos prestatarios tendrán el
incentive de pagar la deuda. Entonces los prestamos
comunitarios y de grupos serán efectivos, y el
banco tendrá su dinero.
2. Si el costo de exclusión es bajo (el costo de
oportunidad de perder flujo de dinero por ser
rechazado en el sistema financiero), ambos
prestatarios tendrá la intención de no pagar la
deuda. En un caso como este, los prestamos de
grupo o comunitarios no serán efectivos por lo
tanto el banco rehusara efectuar cualquier clase de
préstamo.
3. Para sanciones sociales que no son representativas,
pero que en cambio representan un costo de
exclusión bastante alto, un prestatario tendrá la
intención de no pagar, mientras que el otro
contemplara efectuar el pago total de la deuda por
si solo. En este caso, los potenciales prestatarios no
tendrán la intención de formar un grupo, tomando
en cuanta que el/ella tendrá que pagar la totalidad
de la deuda.
Peer monitoring le permite a grupos de microempresario
acceder al mercado financiero a pesar de no contar con
una garantía real que garantice el pago de la obligación.
La premisa de esta estructura establece que si dado el
caso en que uno de los deudores de grupo no puede
pagar su parte de la obligación, entonces los demás lo
respaldaran en su compromiso de pago.
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La entidad microfinanciera puede experimentar el
problema de ex ante moral hazard problem.
Lo anterior sucede, cuando el deudor tiene decide; 1)
Invertir en un negocio riesgoso, 2) No invertir el dinero
otorgado por la institución microfinanciera en el
negocio, 3) cuando el deudor no tiene suficiente
capacidad para administrar de una manera adecuada sus
recursos.
Debido a lo anterior uno de los individuos
pertenecientes al grupo puede obtener un bajo retorno
sobre la inversión por lo tanto no puede estar en la
capacidad de realizar los pagos, por lo tanto “Peer
monitoring” puede mitigar este problema.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que una
campaña de monitoreo por parte de los oficiales de
microfinanzas pueden reducir el riesgo de crédito en
determinado grupo de clientes, lo cual se logra desde el
análisis inicial del perfil individual del cliente.
Adicional al caso anterior se encuentra el problema
relacionado con ex-post moral hazard. Es una segunda
dimensión del problema el cual el cliente a utilizado los
fondos de la microfinanciera para financiera para
apalancar su inversión en capital de trabajo pero decide
utilizar los fondo destinados para el pago de la cuota
para otros propósitos en este caso, las créditos en grupo
(Joint liability Loans), se implementa el principio de
sanción social y exclusión del grupo lo cual soluciona el
problema de ex-post moral hazard6.
El Negocio de las Microfinanzas
6 Occurs after the two parties have entered into a contract, and
the principal is unable to observe the behaviour of the agent.
a revolución de las microfinanzas reconoce
muchos de estos problemas e intenta aplicar
soluciones novedosas. La distancia se elimina
porque es la institución la que se desplaza adonde están
los pobres, y sus empleados no son de una clase
económica o social muy diferente de la clientela
Básicamente, el éxito en el negocio de las microfinanzas
de da con base en los siguientes factores:
1) La promesa de ayudar al pobre:
Debido a que las actividades de la microfinanzas dan
apoyo para la generación de ingresos de empresas
administradas por familias de bajos ingresos.
2) Construir una estructura financiera:
Las actividades relacionadas con las microfinanzas
imitan los sistemas tradicionales. Las microfinancieras
proveen servicios similares a los de la banca tradicional
pero con el valor agregado de una mayor flexibilidad
para sus usuarios, por lo tanto estas instituciones se
convierten en un medio más atrayente para alcanzar un
medio de ahorro y financiación por parte de las familias
de más bajos ingresos.
3) La disponibilidad de un portafolio de
microcrédito:
L
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El cual complemente la financiación de la actividad con
la capacitación del microempresario. Lo anterior se
lograría mediante la integración de redes productivas así
como la experimentación he innovación en el modelo de
financiación y apoyo a los microempresarios.
4) Las mejores prácticas con respecto a la actividad
se dan con base al análisis de perfil de sus clientes y
la información que este disponible en las entidades
de riesgo.
Lo anterior debería estar acompañado por un
seguimiento a sus actividades microempresariales. Sin
embargo, se han dado fracasos debido ha los siguientes
aspectos:
Algunas MFIs trabajan en segmentos de población que
no tiene acceso a oportunidades de negocio, debido a la
carencia de mercados, facilidad para obtener medios de
producción y demanda para los productos.
Algunas microfinancieras nunca alcanzan la minima
escala de clientes y montos de crédito para alcanzar
punto de equilibrio o tan solo la eficiencia necesaria
para cubrir sus costos operativos.
Algunas microfinancieras, no efectúan un adecuado
manejo de su presupuesto de capital, administración de
flujo de caja y administración de cartera, por lo tanto
esto los puede aumentar la probabilidad de iliquidez
futura.
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