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SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005
Horwath Venezuela
Seminario
Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros
Caracas, 30 de junio, 2005
Foro XXI
6. Revisión de modelos de Riesgo de MercadoGonzalo Ruiz Mier y León
Vicepresidente Instituto del Riesgo Financiero
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SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005
Tema 6 Revisión de modelos de Riesgo de Mercado
VI.1. Revisión de los procesos de gestión de activos y pasivosVI.2. Fuentes de información y características de las bases de datosVI.3. Características de los productos activos y pasivosVI.4. Revisión de los reportes, frecuencia y oportunidadVI.5. Cuestionario de revisión de la gestión de riesgos de mercado, de
liquidez y de ALM.
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SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005
1. Considerar todas las áreas de toma de riesgo.
2. Establecer un adecuado sistema de distribución de información
3. Integrar los pprocesos desde el origen (frontoffice) hasta el control final (back office).
4. Establecer la complementariedad de modelos
5. Integrar las mediciones a nivel institucional
La creación de un modelo de activos y pasivos estáorientada a representar la estructura de Balance parapropósitos de medir valor y riesgo y para analizaralternativas. Por lo tanto, debemos:
Requerimientos BásicosVI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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DATAWAREHOUSE ALMVaR
CREDIT RISK- EWR -
RISK BASEDCAPITAL
DISTRIBUCION DE INFORMACION
CREDITOS TESORERIA CONTABILIDAD PRECIOS PRODUCTOSDEPOSITOS
"FRONT OFFICE""MIDDLE
OFFICE"ALTA
DIRECCION“BACKOFFICE"
Es importante contar con una primera linea de analisis de riesgos
Integración de la InformaciónVI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005
1. La identificación de las áreas de toma de riesgo, como ser captaciones, colocaciones, tesorerías, mesas de dinero o capitales afectas a cambios en los precios del mercado, derivados y otros productos.
2. La clasificación, depuración y homologación de datos. Acumulación de datos que implica la programación de interfases yenlaces de los sistemas operacionales y/o contables a una base de datos aplicable.
3. El análisis con herramientas de adecuada medición y control. la consolidacion de subsidiarias y el neteo de posiciones, cuando aplican.
4. La toma de decisiones con el soporte de modelos internos, implica importantes capacidades de análisis y simulación de escenarios.
5. El análisis del retorno del capital -ajustado a riesgo- debe poder enfocar todo el Balance, representando categorías de activos y pasivos.
Elementos de la Administracion del RiesgoVI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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DATAWAREHOUSE
CLASIFICACION,DEPURACION YPROGRAMACION DE ENLACES
HERRAMIENTA MEDICION Y CONTROL
DE RIESGOS
USOS DE CAPITAL
TOMA DE RIESGOTOMA DE RIESGO
ACUMULACION DE DATOSACUMULACION DE DATOS
ANALISISANALISIS
NETEO DE POSICIONESNETEO DE POSICIONES
DECISIONES ESTRATEGICAS DECISIONES ESTRATEGICAS
RENDIMIENTO AJUSTADO AL CAPITAL RENDIMIENTO AJUSTADO AL CAPITAL
CREDITOS TESORERIA DERIVADOS PRECIOS PRODUCTOSDEPOSITOS
Administracion Institucional del RiesgoA
LM- Modelo centralizado -
VI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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En un modelo de activos y pasivos se encuentran dos grupos de variables principales
• Estructura del Balance
La estructuraintertemporal de tasasrequiere un análisisespecífico que se representaadecuadamente en el modelo de ALM y que esla base del cálculo de todos los flujos.
• Estructura intertemporal de tasas de interés
El modelo de Balance representa la estructurade activos, pasivos y cuentas de resultado queengloban toda la información necesariapara analizar la estructura actual del Balance
Principales VariablesVI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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La estructura intertemporal de tasas de interésen un modelo de ALM es representada por unatasa lider a la fecha y a distintos plazos. Se la puede representar de la siguiente manera:
Estructura Inter-temporal de Tasas de Interés
17.5%
20.0%
22.5%
15.0%1d 1m 3m 6m 1y 3y 5y 10y
Hoy 3 meses 6 meses 1 año 1,5 años 2 años
Tambien se incorporan otras curvas del mercado que fijenprecios a productos del activo y del pasivo.
VI.1. REVISIÓN DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
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Tema 6 Revisión de modelos de Riesgo de Mercado
VI.1. Revisión de los procesos de gestión de activos y pasivosVI.2. Fuentes de información y características de las bases de datosVI.3. Características de los productos activos y pasivosVI.4. Revisión de los reportes, frecuencia y oportunidadVI.5. Cuestionario de revisión de la gestión de riesgos de mercado, de
liquidez y de ALM.
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El perfil del riesgo de mercado en el Balance está definido por la estructura de activos y pasivos; muestra la protección que hace la estrategia de gestión del patrimonio o revela un perfil peligroso. La aplicación de un modelo es aceptable si las operaciones estan adecuadamente caracterizadas, financieramente representadas.Un modelo ALM presenta principales indicadores sobre: Liquidez, Sensibilidad a las Tasas de Interés, Riesgo en Valor Patrimonial, Riesgo en el Margen FinancieroEl objetivo de la gestión del riesgo es representar el riesgo financiero mediante modelos de activos y pasivos y ayudar a la Alta Dirección a desarrollar las estrategias comerciales que lleven a la institución a tener el perfil de “apetito de riesgo” que sus accionistas y directores prefieran. El revisor de un modelo debe alinear estas representaciones. La Alta Dirección debe entender la relación Riesgo-Beneficio y definir esta preferencia en base a metodologías avanzadas.Estas premisas y la metodología de un modelo ALM deben estar completamente documentadas para una aplicación contínua del equipo técnico de ALM, del Comité respectivo y de la Alta Dirección. También debe considerarse una participación por parte de las autoridades supervisoras, auditores externos, clasificadores de riesgo, bancos corresponsales y otros.
¿ Cuál son los objetivos ?VI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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Buscamos un “modelo de datos” ideal...VI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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a CUENTA CONTABLEb CODIGO DE PRODUCTOc CODIGO DE TASA BASE O CURVA DE DESCUENTOd CODIGO DE CLIENTEe CÓDIGO DE CALIFICACIÓN DE LA OPERACIÓNf MONEDA DE DENOMINACIÓNg CONDIGO DE ENTIDAD
1 FECHA DE EMISIÓN2 FECHA DE COMPRA3 FECHA PROXIMA REVISIÓN DE TASAS4 FECHA DE VENCIMIENTO5 VALOR NOMINAL6 VALOR EFECTIVO7 TASA DE INTERES NOMINAL8 TASA VARIABLE9 BASE DE PERIODIFICACION10 CLASE DE OPERACIÓN11 FRECUENCIA DE PAGO12 UNIDAD DE LA FRECUENCIA DE PAGO13 FRECUENCIA DE REVISION14 UNIDAD DE FRECUENCIA DE REVISION15 DIFERENCIAL DE REVISIÓN16 DIFERENCIAL DE RAMA VARIABLE
…pero partimos de una “carga limpia” de datosVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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A
P
historia
posición estática
Intervalos de análisis en plazosVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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• Modelar los activos y pasivos del Balance como un conjunto de bonos con opciones
– Hipotecas: Operaciones indexadas al IPC a tasa fija, prepagables.– Tarjeta de Crédito: Activo de largo plazo con tasa de corto, opción de
disposición y prepago.– Pasivos de madurez indeterminada: Chequeras, NOW, Vista, etc.– Depósitos a plazo: Cómo se renuevan.
• El modelo debe...– Posibilitar la valuación económica de los productos del Balance.– Incluir “comportamiento del cliente” (caracterización del saldo) en la valuación
y en la identificación de los riesgos (liquidez).– Incluir “comportamiento del Banco” (caracterización de la tasa cliente) en la
valuación y medición del riesgo.– Comprobar la caracterización contra los estados de resultados y contra el
valor de mercado.– Identificar los riesgos que enfrenta la Institución al realizar esa operación y
permitir identificar coberturas dentro y fuera del Balance.
Representación de Activos y PasivosVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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Cap
ital
1C 2C 3C 4C
i
FijosV.P. Variable
VolátilIngreso No Volátil
( ) ( ) ( ) L++
++
++
=↑↓ 33
221
i~1
C
i~1
Ci~1
CV.P.
RIESGO DE MERCADO: Bono Tasa Fija
...
Representación de las operaciones del BalanceVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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RIESGO MERCADO: Bono Tasa Variable
( )( )
( )( )
( )( ) L++
++
++
= 3
3
332
2
22
1
11
i~1
iC~
i~1
iC~
i~1iC~V.P.
Cap
ital
1C 2C3C 4C
VariablesV.P. FijoNo Volátil Ingreso Volátil
1i2i
3i4i
...
i
Representación de las operaciones del BalanceVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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RIESGO MERCADO: Bono “Inverse Floater”
( ) ( ) ( ) L++
++
++
= 3
3
32
2
2
1
1
i~1
i~C
i~1
i~Ci~1i~CV.P. ---
Cap
ital
1C2C 3C
4C
VariablesV.P. Variable
VolátilIngreso Volátil
1i2i
3i4i
...
i
Representación de las operaciones del BalanceVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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• EJEMPLO: Chequeras - Depósitos a Venc. Indeterminado
• ¿Depósito del ahorrador? o ¿Fondeo de núcleo?– Enfoque dépósito a la vista: Los clientes tienen el derecho de retirar los
fondos en cualquier momento. Las chequeras no se caracterizan a suplazo contractual.
– Enfoque fondeo de núcleo: Aunque los clientes tengan el derecho de retirar los fondos en cualquier momento, su comportamiento real señala que no lo hacen (“core deposits”). Las chequeras se caracterizan a su plazo “conductual/histórico”.
• Supóngase un Banco con el siguiente Balance– Activos con madurez especificada $10,000 DA = 0.5 años– Pasivos con madurez especificada $ 4,000 DPME = 0.25 años– Depósitos con madurez indeterminada $ 5,000 DPMI = ??– Capital $ 1,000 DC = ??
• El Banco no está dispuesto a arriesgar más del 10% de su capital por un movimiento adverso en las tasas de 1%.
Importancia de la Representación para el BalanceVI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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Cálculo de la duración del capital, bajo ambos enfoques:– Enfoque “depósito a la vista”:
– Enfoque “fondeo de núcleo”:
Representación del Riesgo¿DURACION DE LOS RECURSOS PATRIMONIALES?
4000,1000,50
000,1000,425.0
000,1000,105.0 +=
⋅−
⋅−
⋅=
⋅−
⋅−
⋅=
CPMID
CPMED
CADD PMIPMEAC
1.9.
10,1.0Si:ej10 ≅( )1.01 +⋅
== r( )1 +⋅ r
DPMI
41000,1000,51.9
000,1000,425.0
000,1000,105.0 −=
⋅−
⋅−
⋅=
⋅−
⋅−
⋅=
CPMID
CPMED
CADD PMIPMEAC
VI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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Representación: VALIDAR ALTERNATIVASVALIDAR ALTERNATIVAS• Con el supuesto del “depósito a la vista” el Banco está
dentro de sus límites y tiene duración positiva (tasas +1% ⇒ valor neto - 4%). Con el supuesto de “fondeo de núcleo” el banco está en una seria violación a sus límites de riesgo, y tiene duración neta muy negativa (tasas -1% ⇒ valor neto - 41%).
• En el primer caso la solución de reducción de riesgo es acortar el plazo de los activos o alargar el de los pasivos, mientras en el segundo la recomendación sería alargar la duración de los activos o reducir la de los pasivos.
• La administración del Banco debe decidir sobre la caracterización adecuada de todos los activos y pasivos del balance. Al Supervisor le corresponde validar este modelo y dar seguimiento a los reportes periódicos con la mayor profundidad.
VI.2. CARACTERÍSTICAS DE LAS BASES DE DATOS
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Tema 6 Revisión de modelos de Riesgo de Mercado
VI.1. Revisión de los procesos de gestión de activos y pasivosVI.2. Fuentes de información y características de las bases de datosVI.3. Características de los productos activos y pasivosVI.4. Revisión de los reportes, frecuencia y oportunidadVI.5. Cuestionario de revisión de la gestión de riesgos de mercado, de
liquidez y de ALM.
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La estructura del Balance consta de cinco partesque interaccionan para dar como resultado la información requerida por el modelo.
Se las pueden representar así:
5 Partes de un modelo ALM
Políticas de precios y curvas de mercado
Operaciones vivasSaldo a la fecha análisis
Supuestos de - comportamiento:
- crecimiento, - reinversion,
- plazos
Característicasde productos
Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
VI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
Donde se definen losproductos del Activo,
del Pasivo
PLAN DE PRODUCTOS ACTIVO-PASIVOEstructura Financiera del Balance
VI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Característicasde productos
Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
Donde se definen lascaracterísticas financieras
del producto, comogenerará los flujos y paga
intereses (descuento, cupón, cupón cero,
amortización, swap...etc).
CARACTERISTICAS DE LOS PRODUCTOSRepresentación de los Productos A/P
VI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Políticas de precios y curvas de mercado
Característicasde productos
Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
Donde se asocian losmercados a curvas y
una tasa base. Se especifica la forma en que cada producto fijasu precio, la tasa final
y otros factores quepuedan componer
este precio. Aquítambién es donde se expresan limitantes
como topes o pisos, collars y otras
condiciones de precioo tasa asociada.
POLITICA DE PRECIOS Y TASASElementos de un modelo ALM
VI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Políticas de precios y curvas de mercado
Operaciones vivasSaldo a la fecha análisis
Característicasde productos
Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
OPERACIONES Y SALDOSDonde se recibe,
homologa, depura y pre-procesa toda la
información de operaciones “vivas”
contratadas quetengan un plazo de
vencimiento y lossaldos de
operaciones sin vencimiento.
Elementos de un modelo ALMVI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Políticas de precios y curvas de mercado
Operaciones vivasSaldo a la fecha análisis
Supuestos de :- comportamiento
- crecimiento, - reinversion,
- plazos
Característicasde productos
Plan de productos
ACTIVOSPASIVOS
SUPUESTOS DE COMPORTAMIENTODonde se define cuales serán los
supuestos de comportamiento,
sobre todo en cuentas sin
vencimientocontractual o en
aquellas queteniendo fechas
tienen diferentescomportamientos
de reinversión, pre-pago, impago…etc.
Elementos de un modelo ALMVI.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS PRODUCTOS ACTIVOS Y PASIVOS
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Tema 6 Revisión de modelos de Riesgo de Mercado
VI.1. Revisión de los procesos de gestión de activos y pasivosVI.2. Fuentes de información y características de las bases de datosVI.3. Características de los productos activos y pasivosVI.4. Revisión de los reportes, frecuencia y oportunidadVI.5. Cuestionario de revisión de la gestión de riesgos de mercado, de
liquidez y de ALM.
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Aprobación Aprobación de Gerenciade Gerencia
Planeación de Planeación de las revisioneslas revisiones
Inventario de Inventario de reportes, indicadores reportes, indicadores
e informee informe
Brechas deBrechas denecesidadesnecesidades
Discusión deDiscusión deobservacionesobservaciones
Solución deSolución deobservacionesobservaciones
Revisión deRevisión demodelosmodelos
Gestión deGestión deRiesgoRiesgo
Decisión deDecisión deAprobación o Aprobación o
CambiosCambios
Deción final Deción final de gerenciade gerencia
Asi
gnac
ión
de
pers
onal
ade
cuad
o
•• Situación Situación actualactual
•• Nivel de Nivel de RiesgoRiesgo
•• Fijación de Fijación de responsaresponsa--bilidadesbilidades
GestiónGestióndede
RiesgosRiesgos
Ciclo de RevisionesVI.4. REVISIÓN DE LOS REPORTES, FRECUENCIA Y OPORTUNIDAD
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Tema 6 Revisión de modelos de Riesgo de Mercado
VI.1. Revisión de los procesos de gestión de activos y pasivosVI.2. Fuentes de información y características de las bases de datosVI.3. Características de los productos activos y pasivosVI.4. Revisión de los reportes, frecuencia y oportunidadVI.5. Cuestionario de revisión de la gestión de riesgos de mercado, de
liquidez y de ALM.