SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA:

ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA:

ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

Reporte actualizado a Marzo 2014 12meses10 años

LATINOAMERICA

Exportación, Interno x País (Dist.)

Exportación, Interno (Variación)

Seguro de Crédito (/ PIB)

Primas Crédito por País

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre Pr 05-14)

Exportación, Interno (Distribución)

Ranking Principales Aseguradoras en L.A.

Particip. Principales Aseguradoras en L.A.

Ramos disponibles por País

:: Conclusiones

:: Aseguradoras Internacionales

Fuentes Consultadas

Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

Resultado Técnico (% Primas Crédito)

Siniestralidad Prima Ganada S. Crédito

Tipo de Cambio

Datos Relevantes

Seguro de Crédito y S. Fianzas

Primas Totales y Crecimiento (Mar 14 12ms)

COFACE

Atradius MAPFRE

Euler H.CESCE

Siniestralidad y R. Técnico Región

Índice Combinado Región

Índice Combinado x País

Ayuda de índices

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre 13-14)

Tendencia: Primas, Siniestralidad, R. Técnico

% Cesión de Primas Región

% Cesión de Primas x País

Novedades

Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

A.L.: Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito (marzo 2014 12ms)

*Cifras a 12 meses

Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

97,202.0 122,268.0 151,870.0 197,772.2 190,473.7 229,048.4 276,105.8 282,372.2 282,588.0 283,478.7

26%24%

20% 21%

2%0% 0%

Primas Crédito Crecimiento USD

A.L.: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico, Combinado

*Cifras a 12 meses

Mar.2013* Jun.2013* Sep.2013* Dic.2013 Mar.2014* -

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

277,062.1 287,781.0 290,753.7 282,708.5 283,478.7

28%23%

17% 16% 14%

62% 63% 66%73%

103% 106%111%

4% 1% -3% 0%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada Índice Combinado Neto

Crecimiento Trimestral

A.L.: Distribución Primas Crédito x País 2014* ( 2013)

Cifras a 12 meses

* Incluye: Bolivia, Costa Rica, Perú y Uruguay

Brasil 26,9% (28,9%)

Chile 26,5% (25,8%)México 21,8% (21,5%)

Argentina 10,9% (10,2%)

Colombia 8,3% (8,3%)

Ecuador 2,3% (2,2%) Venezuela 1,2% (1,2%)

Otros* 2,0% (1,9%)

A.L.: Distribución Primas Crédito x País “Otros”

2014* ( 2013)

*Cifras a 12 meses

Perú 1,0% (1,0%)

Uruguay 0,8% (0,7%)

Costa Rica 0,2% (0,1%)Bolivia 0,1% (0,1%)

A.L.: Crecimiento (2014* - 2013) Primas Crédito vs. Totales, USD y moneda local

*Cifras a 12 meses

Región Crecimiento moneda local: Promedio Ponderado

Arg Bol Bra Col Chi C. Ri Ecu Méx Per Uru Ven Reg

-8%-2%

7%3% 5%

3% 1%6%

Crecimiento Crédito (13-14*) moneda local Crecimiento Todos los Ramos (13-14*) moneda local

-8% -7%

Crecimiento Crédito (13-14*) USD Crecimiento Todos los Ramos (13-14*) USD

A.L.: Crecimiento Promedio USD (2005 – 2014*) Primas Crédito vs. Totales

*Cifras a 12 meses

Cálculo Promedio del crecimiento de cada año

16%13% 14% 15%

15% 16%

16%13%

15%18%

Crecimiento Promedio Crédito (05-14*) Crecimiento Promedio Todos los Ramos (05-14*)

A.L.: Distribución Exportación e Interno

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

36% 35% 35% 37%30% 28% 29% 27% 26% 27%

64% 65% 65% 63%70% 72% 71% 73% 74% 73%

S. Crédito Interno S. Crédito Exportación

A.L.: Distribución Exportación e Interno por País

*Cifras a 12 meses

Ecuador Perú Chile Colombia Región Brasil Venezuela0%

44% 39%31% 28% 27% 22% 17%

56% 61%69% 72% 73%

78% 83%

A.L.: Variación Anual Exportación e Interno

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

38% 22%

-5% -7%

21% 21%18%

S. Crédito Exportación S. Credito Interno

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

PIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2014

Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

1.65 1.75

2.69 2.78

2.70 2.73 2.76 2.83

0.39 0.42 0.44 0.49 0.51 0.50 0.52 0.52 0.50 0.53

S. Crédito /Exportaciones S. Crédito/PIB

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB)

*Cifras a 12 meses

Chi Arg Ecu Col Reg Méx Uru Bra Per Ven C. RI Bol -

0.770.66 0.60

0.53 0.480.37 0.34

0.14 0.10 0.08 0.07

A.L.: Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

Arg Chi Reg Méx Uru Col Ecu Bra C. RI Per Bol Ven -

1.65 1.57

0.79 0.77

0.370.24 0.21

A.L.: Seguro de Crédito y Fianzas

*Cifras a 12 meses

Chi Bra Uru Reg Arg Méx Per Col Ecu C. RI Bol Ven0%

13% 12% 11% 11% 10% 8% 6% 5% 5% 1% 1%

87% 88% 89% 89% 90% 92% 94% 95% 95% 99% 99%

Fianzas S. Crédito

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad y Resultado Técnico, Región

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

76%72%

35% 33%

28% 29% 30%

20% 19%

29%24%

18%14%

34% 38%46% 53%

13%23%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Resultado Técnico (% Prima Total) Siniestralidad Bruta

A.L.: Seg. Crédito, Resultado Técnico (% Primas)

*Cifras a 12 meses

Resultado Técnico: Ingresos Técnicos – Costos Técnicos sin incluir Costos Administrativos

Ecu Ven Per Col Méx Bra Reg Uru Chi Arg

20% 19%17%

14%12%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Prima Ganada

*Cifras a 12 meses

Uru Ven Per Ecu Bol Bra Méx Reg Col Chi Arg

28% 31%44%

65% 66% 71%

91%101%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Bruta

*Cifras a 12 meses

Ven Uru Bol Ecu Per C. RI Reg Méx Col Arg Bra Chi

22%29% 32%

35%42%

54%60% 61%

67%70%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Región

*Cifras a 12 meses

Brasil, Chile , Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito

Bolivia y Costa Rica: no disponible

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

32%58% 50%

76% 72%

22% 35% 33%56% 66%

-70% -60% -57% -41% -33% -36% -24% -22%-14% -15%

82%70%

68% 48% 55%

61% 57% 53%51%

2% 1% 2%

2% 0% 4%5%

47%64% 62%

85%96%

49%67% 69%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición Gastos Administrativos

Reaseguro no Proporcional Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*-20%

0% 0% 1% 1% 0% 1% 2% 2%

34% 38% 46% 53%

13% 23% 28%52% 54%

3% 2%3%

9% 9%22% 20%

20% 17%

16%17%

19% 19%59% 59%70% 74%

35%45%

82% 84%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas / Primas Emitidas Gastos Admin.s BrutosIndice Combinado Bruto

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Neto x País

* Cifras a 12 meses

Brasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito

Uru Per Ecu Bra Chi Ven Reg Méx Col Arg

72% 75% 83%97%

111% 116% 120%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Bruto x País

* Cifras a 12 meses

Brasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito

Per Uru Ven Ecu Bra Reg Col Méx Arg Chi0%

44%54%

61%70%

78%84%

92% 95%103%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas Región

* Cifras a 12 meses

Primas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

74%70% 71%

66%69%

74%70%

67%64% 66%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas x País

*Cifras a 12 meses

Ecu Chi Arg Bra Per Reg Bol Col Ven Méx Uru0%

25%33%

45%52%

66% 69%

80% 83% 84%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores

*Cifras a 12 meses

Cifras: USD miles

Atradius: Incluye Crédito y Caución

Compañía2014* 2013 2012 2011

Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A.

COFACE 1 100.646 36% 1 104.437 37% 1 102.183 36% 1 109.491 40%Atradius 2 79.809 28% 2 81.007 29% 2 76.897 27% 2 69.909 26%Euler Hermes 3 53.559 19% 3 47.306 17% 3 45.344 16% 3 38.938 14%CESCE 4 21.516 8% 4 22.893 8% 4 28.888 10% 4 30.802 11%MAPFRE 5 12.498 4% 5 12.003 4% 5 16.998 6% 5 17.447 6%Total Int. 268.028 95% 267.646 95% 270.309 96% 266.587 97%Otras 15.451 5% 14.941 5% 12.063 4% 9.518 3%Total L.A. 283.479 100% 282.588 100% 282.372 100% 276.106 100%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores

(Solunion)

* Cifras a 12 meses

Cifras: USD miles

2014* 2013 2012 2011Compañía Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A.

COFACE 1 100.646 36% 1 104.437 37% 1 102.183 36% 1 109.491 40%Atradius 2 79.809 28% 2 81.007 29% 2 76.897 27% 2 69.909 26%Solunion 3 66.057 23% 3 59.309 21% 3 62.342 22% 3 56.385 20%CESCE 4 21.516 8% 4 22.893 8% 4 28.888 10% 4 30.802 11%Total Int. 268.028 95% 267.646 95% 270.309 96% 266.587 97%Otras 15.451 5% 14.941 5% 12.063 4% 9.518 3%Total L.A. 283.479 100% 282.588 100% 282.372 100% 276.106 100%

A.L.: Participación Principales Aseguradoras 2014* (2013)

Cifras a 12 meses

Atradius :Incluye Crédito y Caución

Antes alianza estratégica Solunion Después alianza estratégica Solunion

COFACE 36% (37%)

Atradius 28% (29%)

Euler Hermes 19% (17%)

CESCE 8% (8%)

MAPFRE 4% (4%)

Otras 5% (5%)

COFACE 36% (37%)

Atradius 28% (29%)

Solunion 23% (21%)

CESCE 8% (8%)

Otras 5% (5%)

A.L.: COFACE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

34,713.6

43,683.7

67,895.1 69,327.3

82,277.7

109,491.4102,182.7 104,437.0

100,646.4

Primas Crédito Crecimiento

A.L.: COFACE Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

48% 54%68% 61%

14%24%

74% 77%

-14% -11% -8% -6%-9%

53%58%

45%55%

68%59%

50% 52%

1%1% 1% 2%

103% 105%111%

76%82%

132%139%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Neto Adquisición Gastos Administrativos Reaseguro No Proporcional

Índice Combinado

A.L.: Atradius Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

32,293.0

39,559.546,272.1

40,618.1

57,983.7

69,909.2

76,897.081,007.4 79,809.4

21% 10%5%

A.L.: Atradius Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

59% 54%91%

41% 63% 40% 46% 59%-112% -113% -100% -86% -78% -85% -80%

-43% -41%

136%157% 130%

145%118% 111% 108% 103%

6% 5% 12%

13% 15%12% 9% 8%

89%104%

121% 111%84% 121%

Índice Combinado

A.L.: CESCE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

15,511.819,573.0

28,822.6 28,571.4 29,408.4 30,801.8 28,887.7

22,892.9 21,515.7

A.L.: CESCE Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

22%71%

43%12% 33% 23%

48% 53%-109% -80% -49% -64% -60%-72% -60% -55% -49%

128% 82%

64% 95%107%

136%123% 121%

7%12% 11%

46% 52%64%

106%127% 136%

Índice Combinado

A.L.: Euler Hermes Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

13,930.0

20,091.423,177.3

26,858.5

32,924.8

38,938.4

45,344.147,306.5

53,558.844%

15% 16%

18%16%

A.L.: Euler Hermes Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

58%88% 93%

49%24% 18% 29% 33% 29%-211% -129% -114% -51% -31% 1%

-4% -15%-27%

119% 69% 49%78%

87% 88% 58%104% 108%

6%6% 7%

32% 33%

82% 86%114%

127%114%

Índice Combinado

A.L.: MAPFRE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

24,886.027,882.6 29,395.2

22,695.0 21,400.217,446.6 16,998.0

12,002.6 12,497.8

A.L.: MAPFRE Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

86%40%

107% 133%

42% 61%21%

98% 100%

-168% -165%

-126% -87%

-53% -61%-119%

154%105%

114% 123%

-63% -52%

13%12%

22%-23%

124%85%

Índice Combinado

A.L.: Euler H. + MAPFRE (Solunion) Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

38,816.0

47,974.052,572.4

49,553.554,325.0

56,385.0

62,342.159,309.1

66,056.6

A.L.: Euler H. + MAPFRE (Solunion) Índice Combinado y Siniestralidad

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

77% 54%102% 92%

33% 34% 26% 45% 39%-181%

-150%-120%

-68%-77%

-19% -21% -32%-46%

154%118%

80% 101%

99% 101% 78%119% 126%

-37%-28%

8% 2% 4%

13%-6%

118%87%

138% 125%

Índice Combinado

A.L.: Ramos, cifras disponibles Seguro Crédito por País

Seguro Crédito ExportaciónRiesgo político

Riesgo comercial Interno

Riesgo comercial

Argentina lBolivia lBrasil l l l l lColombia l lChile l lCosta Rica lEcuador l lMéxico lPerú l lUruguay lVenezuela l l

A.L.: Datos Relevantes por País

Cifras a 12 meses: USD millones

Argentina: Año fiscal junio excepto COFACE diciembre

nd: no disponible

PaÍses Arg Bol Bra Col Chi C. Ri Ecu Méx Per Uru Ven RegMercado Total Seguro Crédito (2014*) 30,9 0,2 76,3 23,4 75,2 0,4 6,7 61,9 2,9 2,14 3,3 283,5% Seguro Crédito Exportación nd nd 22% 28% 31% nd 44% nd 39% nd 17% 27%% Seguro Crédito Interno nd nd 78% 72% 69% nd 56% nd 61% nd 83% 73%Participación en América Latina 10,9% 0,1% 26,9% 8,3% 26,5% 0,2% 2,3% 21,8% 1,0% 0,8% 1,2% 100%# Empresas 4 2 6 5 5 1 3 8 3 2 1 40Prima por Empresa 7,7 0,1 12,7 4,7 15,0 0,4 2,2 7,7 1,0 1,1 3,3 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% - 99% 93% 88% - 69% 98% 95% 85% 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 21% 16% 13% 14% 15% 36% 47% 10% 16% 47% 4% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 17% 11% 15% 16% 12% 16% 13% 9% 15% 18% 22% 14%Mercado Total Seguros 16.448 434 76.700 10.127 11.295 1.361 1.658 27.979 3.261 1.234 15.401 165.898Resultado Técnico vs Prima -1% nd 17% 20% 8% nd 44% 19% 33% 12% 38% 14%Siniestralidad Prima Ganada 101% 31% 44% 71% 91% nd 28% 65% 11% -63% 0% 66%Razón Combinada Neta 153% nd 75% 120% 83% nd 72% 116% 41% -141% 97% 111%

A.L.: Conclusiones • Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 283,5 millones y crecieron

0,3% frente a diciembre 2013, mientras que Primas Todos los Ramos bajaron 2%• En promedio 2005-2014, Primas Crédito crecieron 13% y las Primas Todos los

ramos 14%• Entre 2013 y Mar 14 12ms Exportación subió 3%, mientras Interno creció 18%• Países con mayor crecimiento (2013-Mar 14 12ms): Costa Rica 15%, Argentina

8%, Uruguay 7%, Ecuador 7% y Chile 3%• Seg. Crédito Interno representa 73% (74% 2013)• Aseguradoras Internacionales (5) concentran 95% mercado (95% Dic 2013)• Brasil (27%), Chile (27%), y México (22%) concentran 76% del seguro de

Crédito en la Región (77% 2013)• Proporción Crédito y Fianzas: Crédito 12% (12% 2013)• Alta Siniestralidad Prima Ganada 66% ↑ (56% 2013) y Bajo Resultado Técnico

14% ↓ (18% 2013)• Índice Combinado Neto 111% ↑ (98% 2013) y Bruto 84% ↑ (82% 2013) • Tendencia Mar. 13 Mar. 14 12ms: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↑ 8 p.p.), R.

Técnico (↓ 4 p.p.), Combinado Neto (↑ 9 p.p.)

Seg. Crédito (/ PIB y Exportac.)

Primas Crédito, Todos Ramos (Crec.)

Ranking Crédito

Ranking Crédito Exportación

Datos Relevantes

Ranking Crédito Interno

:: Conclusiones

Siniestralidad y Resultado Técnico

Índice Combinado

61,9 millones USD Mar 14 12msCuota mercado: 21,8%

% Cesión Primas

México: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

27,809.0 28,631.0 37,662.0 40,768.0 38,332.6 50,349.9 54,922.4 56,712.1 60,869.1 61,885.9

Primas Crédito Crecimiento USD Crecimiento (moneda local)

México: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2013* Jun.2013* Sep.2013* Dic.2013 Mar.2014* -

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

57,001.6 58,502.560,537.7 60,869.1 61,885.9

28% 23% 20%19%

65% 65%

37% 43%

115%116%

3% 3% 1% 2%

México: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

1.30 1.26

1.57 1.53

1.64 1.65

0.33 0.30 0.37 0.37

0.44 0.49 0.46 0.48 0.48 0.48

México: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

*Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

17%16%

Primas de Crédito Primas Todos los Ramos USD

México: Siniestralidad y Resultado Técnico

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

80% 78%

27% 29% 32%

65% 65%

23% 25%33%

16%20% 22%

27%20% 19%

48%53%

16%18%

59% 60%

México: Índice Combinado

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

75% 66% 32%80% 78%

27% 29% 32% 65% 65%-144% -129% -127% -117% -64% -61% -71% -88% -90%-88%

130% 80%104%

90% 91% 73%

129% 129%

6% 10%14%

13% 13% 13%

11% 10%

145%111%

41% 54%

68% 62% 30%

115% 116%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición Gastos Administrativos

Reaseguro no Proporcional Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

2% 2% 1% 2% 3% 2% 3% 3% 2% 2%

48% 53%34%

16% 18% 24%

59% 60%

9% 9%11%

11% 11%31% 28%

16% 18% 14%

23% 22%84% 87%

43% 47% 51%

95% 95%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas

Gastos Administrativos Brutos Indice Combinado Bruto

México: % Cesión Primas

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

87% 85% 83% 82% 82% 84% 83% 83% 84% 84%

México: Ranking S. Crédito

Cifras: USD miles

2014* 2013 2012 2011 Rank.

Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

EULERH 1 21.679 35% 1 20.831 34% 1 18.422 32% 1 15.701 29%ATRADIUS 2 19.197 31% 2 18.842 31% 2 16.506 29% 2 15.446 28%COFACE 3 13.639 22% 3 13.604 22% 3 11.825 21% 4 10.784 20%CESCEMEX 4 5.037 8% 4 5.618 9% 4 7.135 13% 3 10.987 20%AIG 5 1.405 2% 6 986 2% 5 1.723 3% 5 1.191 2%MAPFRE 6 942 2% 5 998 2% 6 1.101 2% 6 813 1%INBURSA 7 1 0% 7 3 0% 7 0 0% 7 0 0%GNP 8 -14 0% 8 -14 0% 7 0 0% 7 0 0%TOTAL MERCADO 61.886 100% 60.869 100% 56.712 100% 54.922 100%EULERH_x000b

_ 35% (34%)

ATRADIUS_x000b_ 31% (31%)

COFACE_x000b_ 22% (22%)

CESCEMEX_x000b_ 8% (9%)

AIG_x000b_ 2% (2%) MAPFRE_x000b_ 2% (2%)

México: Datos Relevantes

nd: no disponible

Paises México RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 61,9 283,5% Seguro Crédito Exportación nd 27%% Seguro Crédito Interno nd 73%Participación en América Latina 21,8% 100%# Empresas 8 40Prima por Empresa 7,7 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 98% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 10% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 9% 14%Mercado Total Seguros 27.979 165.898Resultado Técnico vs Prima 19% 14%Siniestralidad Prima Ganada 65% 66%Razón Combinada Neta 116% 111%

México: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 61,9 millones y crecieron 2%

frente a diciembre 2013, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 2%.• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 3%, Primas Todos los Ramos crecieron 3%.• Representa 22% de L.A. (22% 2013)• En promedio desde 05 Primas Crédito crecieron 10% mientras Primas Todos los

Ramos 9% • 8 Empresas participan en mercado• Euler H. 35%, Atradius 31%, COFACE 22%, CESCE 8%, AIG 2% y MAPFRE 2%

concentran 100% mercado• Alta Siniestralidad Prima Ganada 65% ↑ (65% 2013) y Bajo Resultado Técnico

19% ↓ (20% 2013)• Índice Combinado Neto 116% ↑ (115% 2013) y Bruto 95% (95% 2013) • Tendencia Mar. 13 - Mar.14 12ms: Primas (↑ 2%), Siniestralidad (↑ 9 p.p.), R.

Técnico (↓ 2 p.p.), Combinado (↑ 20 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 13,23 (Mar. 14 12ms) ↑ 3% 12,77 (Dic. 2013)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

0,4 millones USD Mar 14 12 msCuota mercado: 0,2%

% Cesión Primas

Costa Rica: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2010 2011 2012 2013 2014*

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

400.00

450.00

273.8 123.2 330.2 387.6 447.1

Costa Rica: Tendencia Primas, Siniestralidad,

R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2013* Jun.2013* Sep.2013* Dic.2013 Mar.2014*0.0

387.6447.1

20% 69% -42% 15%

Primas Crédito Crecimiento Trimestral

Costa Rica: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.07 0.08 0.08

Costa Rica: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

*Cifras a 12 meses

10-11 11-12 12-13 13-14*

17% 15%10% 17% 12% 8%

Costa Rica: Siniestralidad y Resultado Técnico

*Cifras a 12 meses

2010 2011 2012 2013 2014*0%

180% 164%

Siniestralidad Bruta

Costa Rica: Ranking S. Crédito

Cifras: USD miles

2014* 2013 2012 2011 Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

INS 1 447 100% 1 388 100% 1 330 100% 1 123 100%TOTAL MERCADO 447 100% 388 100% 330 100% 123 100%

Costa Rica : Datos Relevantes

nd: no disponible

Paises Costa Rica RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 0,4 283,5% Seguro Crédito Exportación nd 27%% Seguro Crédito Interno nd 73%Participación en América Latina 0,2% 100%# Empresas 1 40Prima por Empresa 0,4 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales - 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 36% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 16% 14%Mercado Total Seguros 1.361 165.898Resultado Técnico vs Prima nd 14%Siniestralidad Prima Ganada nd 66%Razón Combinada Neta nd 111%

Costa Rica : Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 0,4 millones y crecieron 15%

frente a diciembre 2013, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 8%.• En Colones, Primas de Crédito crecieron 16%, Primas Todos los Ramos crecieron

9%.• Representa 0,2% de L.A. (0,1% 2013)• En promedio desde 05 Primas Crédito crecieron 36% mientras Primas Todos los

Ramos 16% • INS concentra 100% del mercado• Siniestralidad Bruta 42% ↑ (6% 2013)• Tendencia Mar. 13 - Mar. 14: Primas (↑16%), • Tipo de cambio promedio anual 526,16 (Mar 14 12ms) ↑ 5% 499,77 (Dic 2013)

Primas Totales y Crecimiento (Mar14 12 ms)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

3.3 millones USD Mar 14 12msCuota mercado: 1,2%

% Cesión Primas

Venezuela: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

2,683.0 2,892.0 3,247.0 3,334.7

4,643.3

3,059.83,695.4

4,282.43,395.7 3,269.0

21% 16%

-21%-4%

10% 12%

32%21%

16%10%

Venezuela: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

4,014.43,854.9

3,621.23,395.7 3,269.0

38% 39% 35% 36%38%

2% 1% 3% 1% 0%

51%64%

87% 97%

-4% -6% -6% -4%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada Índice Combinado Neto Crecimiento Trimestral

Venezuela: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

37% 34% 37%

16% 15% 17% 15% 17% 17%

63% 66% 63%

84% 85% 83% 85% 83% 83%

Venezuela: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

-39% -37%

-9% -2%

Venezuela: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.12 0.13

0.10 0.10

0.16 0.16

0.07 0.06 0.07 0.06 0.06

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Venezuela: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

21%16%

49% 47% 44%

Venezuela: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

17% 15%

61% 62%

38% 38%42%

36%38%

17%20%

Venezuela: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

1% 4%9%

2% 3%17% 15%

6% 1% 0%-320% -232% -235% -224% -121% -121% -121% -121%

-55% -58%

267% 290%346%

229%184%

208% 226%203%

87% 103%

0% 0%12%

12% 15%30%

53% 51%

61%132%

21%66%

134%119%

87% 97%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición

Gastos Administrativos Reaseguro no Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

0% 0% 2% 3% 0% 2% 3% 6% 18% 18%

1% 5%13%

5% 4%17% 20% 17%

0%1% 4%

4%4% 4% 4% 4%40%

46%37%

42%45% 41%

30% 36%41%

65%72%

57%61%

Venezuela: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

100%85%

82% 84% 83% 80% 82% 83%86% 84% 83%

Venezuela: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

Mundial: CESCE

2014 2013 2012 2011 Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

MUNDIAL 1 3.269 100% 1 3.396 100% 1 4.282 100% 1 3.695 100%TOTAL MERCADO 3.269 100% 3.396 100% 4.282 100% 3.695 100%

Venezuela: Datos Relevantes

Cifras a 12 meses : USD millones

Paises Venezuela RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 3,3 283,5% Seguro Crédito Exportación 17% 27%% Seguro Crédito Interno 83% 73%Participación en América Latina 1,2% 100%# Empresas 1 40Prima por Empresa 3,3 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 4% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 22% 14%Mercado Total Seguros 15.401 165.898Resultado Técnico vs Prima 38% 14%Siniestralidad Prima Ganada 0% 66%Razón Combinada Neta 97% 111%

Venezuela: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 3,3 millones y bajaron 4%

frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos subieron 10%.• En Bolívares Fuertes, Primas de Crédito crecieron 1%, y Primas Todos los

Ramos crecieron 10%.• Participación Crédito Interno 83% (83% 2013)• Representa 1% de L.A. (1% 2013)• En promedio 2005 – 2014, Primas Crédito crecieron 4%, mientras Primas Todos

los Ramos 22%• La Mundial (CESCE) concentra 100% de mercado • Baja Siniestralidad Prima Ganada 0,4% ↓ (1% 2013) y Muy Buen Resultado

Técnico 38% ↑ (36% 2013)• Índice Combinado Neto 97% ↑ (87% 2012), Bruto 61% ↑ (57% 2013)• Tendencia Mar. 13 – Mar. 14 12ms: Primas (↓5%), Siniestralidad (estable), R.

Técnico (estable), Combinado (↓ 4 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 6,30 (Mar. 14 12ms) ↑ 6% 5,97 (Dic. 13)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Colombia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

15,000

20,000

25,000

7,949.0

10,844.0

15,323.0

19,062.017,826.5

19,922.0

22,251.323,611.1 23,355.5 23,398.9

12% 12%

-1% 0%

19% 2%

Colombia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2013* Jun.2013* Sep.2013* Dic.2013 Mar.2014*0

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

23,885.6 23,553.4 23,757.5 23,355.5 23,398.9

27% 24%19% 18% 20%

60% 57%

77% 71%

108%123%

128% 120%

-1% 1% -2% 0%

Colombia: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

44% 44% 45%53%

42%36% 32% 27% 27% 28%

56% 56% 55%47%

58%64% 68% 73% 73% 72%

Colombia: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

50%39%

44% 46%

35%39%

17%15%

-1% -1%

Colombia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

1.05 1.07 1.11

0.54 0.67 0.73

0.82 0.77 0.70 0.69 0.65 0.60 0.60

S. Crédito Exportación/Exportaciones S. Crédito/PIB

Colombia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

12% 12%

28%24%

19% 18%22%

Colombia: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

77%71%

30% 30% 33%

18%23%

28% 29% 28%

18% 20%26%

25% 28% 30%

Colombia: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

43%88%

56% 32% 52% 35%77% 71%-74% -67% -58%

-34% -27% -37% -35%-49% -58% -71%

76%56%

67%65%

70%108%

105% 117%6%

-23% -2%

79%80%

66%107%

64%64% 92%

128% 120%

Siniestralidad Prima Ganada Costo AdquisiciónGastos Administrativos Reaseguro no ProporcionalÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

-6%-1%

26% 33% 22%

51% 54%

25% 28% 30%47%

61%6% 5%7%

7% 7% 5%

26% 23%23%

21%22%

18% 19% 27%

24%60%

43%53%

78%86%

51% 48%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Colombia: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

61%68%

73%67%

75% 78% 80%

Colombia: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

Segurexpo: CESCE

ALLIANZ: EULER HERMES

Mundial: COFACE

MAPFRE 1 11.568

49% 1 10.865

47% 1 10.185

43% 1 9.242

SEGUREXPO 2 5.330

23% 2 5.413

23% 2 4.698

20% 2 4.985

COFACE 3 3.827

16% 3 3.543

15% 3 4.046

17% 3 3.596

EQUIDAD 4 1.690

7% 4 2.072

9% 5 1.711

7% 5 1.745

ALLIANZ 5 984

4% 5 1.462

6% 4 2.971

13% 4 2.684

TOTAL MERCADO 23.399

100% 23.356

100% 23.611

100% 22.251

100%MAPFRE_x000b_

49% (47%)

SEGUREXPO_x000b_ 23% (23%)

COFACE_x000b_ 16% (15%)

EQUIDAD_x000b_ 7% (9%) ALLIANZ_x000b_ 4% (6%)

Colombia: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

Segurexpo: CESCE

Colseguros: Grupo ALLIANZ (EULER HERMES)

Mundial: COFACE

2014* 2013 2012 2011 Rank.

MAPFRE 1 3.479 54% 1 3.303 53% 1 3.270 52% 1 3.152 44%SEGUREXPO 2 2.234 34% 2 2.266 36% 2 2.286 36% 2 2.862 40%COFACE 3 775 12% 3 707 11% 3 746 12% 3 810 11%ALLIANZ 4 0 0% 4 0 0% 4 0 0% 4 388 5%TOTAL MERCADO 6.488 100% 6.276 100% 6.302 100% 7.212 100%

MAPFRE_x000b_ 54% (53%)

COFACE_x000b_ 12% (11%)

Colombia: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

Segurexpo: CESCE

ALLIANZ: EULER HERMES

Mundial: COFACE

MAPFRE 1 8.089

48% 1 7.562

44% 1 6.916

40% 1 6.089 40%

SEGUREXPO 2 3.096

18% 2 3.147

18% 4 2.412

14% 4 2.123 14%

COFACE 3 3.052

18% 9 2.836

17% 8 3.300

19% 8 2.786 19%

EQUIDAD 4 1.690

10% 4 2.072

12% 5 1.711

10% 5 1.745 12%

ALLIANZ 5 984

6% 5 1.462

9% 3 2.971

17% 3 2.295 15%TOTAL MERCADO

16.911 100%

17.080 100%

17.310 100% 15.039 100%

MAPFRE_x000b_ 48% (44%)

COFACE_x000b_ 18% (17%)

EQUIDAD_x000b_ 10% (12%)

ALLIANZ_x000b_ 6% (9%)

Colombia: Datos Relevantes

Paises Colombia RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 23,4 283,5% Seguro Crédito Exportación 28% 27%% Seguro Crédito Interno 72% 73%Participación en América Latina 8,3% 100%# Empresas 5 40Prima por Empresa 4,7 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 93% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 14% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 16% 14%Mercado Total Seguros 10.127 165.898Resultado Técnico vs Prima 20% 14%Siniestralidad Prima Ganada 71% 66%Razón Combinada Neta 120% 111%

Colombia: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 23,4 millones y crecieron

0,2% frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos bajaron 0,2%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 3%, y Primas Todos los Ramos crecieron 2%

• Representa 8% Primas Crédito en L.A. (8% 2013)• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 14% y las Primas Todos los

Ramos 16%• Crecimiento 2012 -2013: Exportación (3%), Interno (-1%).• Participación Crédito Interno 72% (73% 2013)• 5 Empresas participan en mercado: MAPFRE (49%), Segurexpo (23%),

Mundial (COFACE) (16%), Equidad (7%) y Allianz (Euler H.) (4%) e Internacionales tienen 93% mercado (91% 2013)

• Alta Siniestralidad Prima Ganada 71% ↓ (77% 2013) y Bajo Resultado Técnico 20% ↓ (28% 2013)

• Índice Combinado Neto 120% ↓ (128% 2013), Bruto 92% ↑ (79% 2013)• Tendencia Mar. 13 - Mar. 14 12ms: Primas (↓ 1%), Siniestralidad (↑ 6 p.p.), R.

Técnico (↓ 2 p.p.), Combinado (↑ 3 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 2.009 (Mar. 14 12ms) ↑ 7% 1.880 (Dic. 13)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Ecuador: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

343.0 457.0 873.0

2,320.0 2,391.0 3,048.0

5,526.0

5,374.06,198.3

6,655.6

Primas Crédito Crecimiento USD

Ecuador: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

4,951.8 5,408.3 5,461.7 6,198.3 6,655.6

36% 37%

44%44% 44%

82% 81%

9% 1% 13% 7%

Ecuador: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

*Cifras a 12 meses

COFACE Ecuador: Proporción 60% Exportación 40% Interno

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

3% 17%

48%41%

48% 42%50% 49%

42% 44%

97%83%

52%59%

52% 58%50% 51%

58% 56%

Ecuador: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*-100%

128%20%

-1%12%

15% 19%

56% 0,131%

Ecuador: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.01 0.05

0.78 0.74

1.10 1.09

0.09 0.11

0.43 0.46

0.84 0.85

Ecuador: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*-20%

15%7%14% 10%

7%18% 21%

11% 12%

Ecuador: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* AR-GENTI-

47% 47%

35%38%

15%10%

Ecuador: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

AR-GENTINA

0% 5% 83%

20%72%

18% 6%

47%47%

-118%-34%

-144%-438% -343%

-5% -4%-3% -4%

49% 45%

48%52%

45% 45%45% 45% 44%

5% 5%4%

16%-13%

49%92%

94%72%

Siniestralidad Prima Ganada Costo AdquisiciónGastos Administrativos Reaseguro no Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*-20%

0% 0% 0% 0% 0% 1% 1% 4% 4% 3%

19%42%

15% 10%

50%32%

21%35%

53% 26% 51%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Ecuador: % Cesión Primas

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

97% 97% 97%

55% 55%

26% 25% 25%

Ecuador: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

COFACE_x000b_ 69% (65%)

CONFIANZA_x000b_ 21% (24%)

ORIENTE_x000b_ 10% (11%)

COFACE 1 4.564 69% 1 4.054 65% 1 4.049 75% 1 4.432 80%

CONFIANZA 2 1.428 21% 2 1.481 24% 2 1.325 25% 2 1.094 20%

ORIENTE 3 664 10% 3 664 11% 3 0 0% 3 0 0%

TOTAL MERCADO 6.656 100% 6.198 100% 5.374 100% 5.526 100%

Ecuador: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

2014* 2013 2012 2011 Rank.

COFACE 1 2.738 94% 1 2.432 94% 1 2.429 92% 1 2.659 96%CONFIANZA 2 161 6% 2 157 6% 2 198 8% 2 122 4%TOTAL MERCADO 2.899 100% 2.589 100% 2.627 100% 2.781 100%

COFACE_x000b_ 94% (94%)

Ecuador: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE 1 1.826 49% 1 1.622 45% 1 1.620 59% 1 1.773 65%CONFIANZA 2 1.267 34% 2 1.324 37% 2 1.127 41% 2 972 35%ORIENTE 3 664 18% 3 664 18% 3 0 0% 3 0 0%TOTAL MERCADO 3.757 100% 3.609 100% 2.747 100% 2.745 100%

COFACE_x000b_ 49% (45%)

ORIENTE_x000b_ 18% (18%)

Ecuador: Datos Relevantes

Paises Ecuador RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 6,7 283,5% Seguro Crédito Exportación 44% 27%% Seguro Crédito Interno 56% 73%Participación en América Latina 2,3% 100%# Empresas 3 40Prima por Empresa 2,2 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 69% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 47% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 13% 14%Mercado Total Seguros 1.658 165.898Resultado Técnico vs Prima 44% 14%Siniestralidad Prima Ganada 28% 66%Razón Combinada Neta 72% 111%

Ecuador: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 6,7 millones y crecieron

7% frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos bajaron 0,1%.

• Crecimiento 2013 - 2014 : Exportaciones (12%), Interno (4%)• En promedio 2005-2014 Primas Crédito crecieron 47% mientras Primas

Todos los Ramos 13%• Participación Crédito Interno 56% (58% 2013)• 3 Empresas participan en mercado (COFACE, Confianza y Oriente)• Porcentaje de Cesión se redujo entre diciembre 2009 y marzo 14 12ms

pasando del 97% al 25%• Baja Siniestralidad Prima Ganada 28% ↓ (47% 2013) y Excelente Resultado

Técnico 44% ↑ (35% 2013)• Índice Combinado Neto 72% ↓ (94% 2013), Bruto 72% ↓ (91% 2013)• Tendencia Mar. 13 - Mar. 14 12ms: Primas (↑ 8%), Siniestralidad (↓ 4 p.p.), R.

Técnico (↑ 2), Combinado (↓ 3 p.p)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Perú: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

847.01,073.0

1,384.01,187.5 1,154.4 1,209.7

1,698.8

2,421.3

2,852.8 2,931.1

27% 29%

-3% 5%

40% 43%

18%21%

34% 35%29%

Perú: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

3,000.00

2,725.3 2,647.22,881.2 2,852.8 2,931.1

35%30% 26% 27% 33%

11%18%

26% 26%

74%80%

-3% 9% -1% 3%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada Índice Combinado Neto Crecimiento Trimestral

Perú: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

88%98%

89% 85% 82% 78%69%

44%36% 39%

12% 2% 11% 15% 18% 22%31%

56%64% 61%

Perú: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

-18%-7%

-8% -4%

20% 27%35%

Perú: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

• Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.38 0.40 0.40

0.27 0.25

0.24 0.24 0.24

0.11 0.12 0.13

0.09 0.09 0.08

0.13 0.14 0.14

Perú: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

27%29%

40%43%

12% 11%

30% 30%

15% 15%

Perú: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

13%11%

0%2% 2%

38% 39%

42%40%

27% 26%

Perú: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito

No se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

7% 6%2% 13% 11% 0% 2%

39% 30%33%

55% 56%

5% 6% 6% 11%

47% 49% 50% 48%

68% 66%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos Costo Adquisición

Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

19% 14%5%

27% 26%

0% 4% 5%

43%35%

15% 16%

25%29%

42% 42%

30%35%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos Brutos

Indice Combinado Bruto

Perú: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

55% 53%51% 51% 51% 51%

54%48%

56% 57%

Perú: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

SECREX: CESCE

Insur: Atradius

INSUR 1 2.238

76% 1 2.155

76% 1 1.370

57% 2 303

SECREX 2 546

19% 2 547

19% 2 1.005

41% 1 1.209

LA POSITIVA 3 148

5% 3 151

5% 3 47

2% 3 187

11%TOTAL MERCADO

2.931 100%

2.853 100%

2.421 100%

1.699 100%

INSUR_x000b_ 76% (76%)

SECREX_x000b_ 19% (19%)

LA POSITIVA_x000b_ 5% (5%)

Perú: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

SECREX: CESCE

2014* 2013 2012 2011 Rank.

INSUR 1 687 60% 1 568 55% 2 229 21% 2 86 7%SECREX 2 456 40% 2 468 45% 1 848 79% 1 1.081 93%TOTAL MERCADO 1.143 100% 1.036 100% 1.077 100% 1.167 100%

INSUR_x000b_ 60% (55%)

SECREX_x000b_ 40% (45%)

Perú: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

SECREX: CESCE

Insur: Atradius

INSUR 1 1.551

87% 1 1.587

87% 1 1.140

85% 1 217

LA POSITIVA 2 148

8% 2 151

8% 3 47

3% 2 187

SECREX 3 90

5% 3 79

4% 2 157

12% 3 128

24%TOTAL MERCADO

1.788 100%

1.816 100%

1.344 100%

532 100%

INSUR_x000b_ 87% (87%)

LA POSITIVA_x000b_

8% (8%)

SECREX_x000b_ 5% (4%)

Perú: Datos Relevantes

Paises Perú RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 2,9 283,5% Seguro Crédito Exportación 39% 27%% Seguro Crédito Interno 61% 73%Participación en América Latina 1,0% 100%# Empresas 3 40Prima por Empresa 1,0 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 95% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 16% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 15% 14%Mercado Total Seguros 3.261 165.898Resultado Técnico vs Prima 33% 14%Siniestralidad Prima Ganada 11% 66%Razón Combinada Neta 41% 111%

Perú: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 2,9 millones y crecieron 3%

frente a diciembre 2013, Primas Todos los Ramos decrecieron 1%• En Nuevos Soles, Primas de Crédito crecieron 5%, y Primas Todos los Ramos

crecieron 1%• En promedio 2005-2014, Primas Crédito crecieron 3% y bajaron 1% Primas

Todos los Ramos.• Participación Crédito Interno 61% (64% 2013)• Aseguradoras Internacionales, Insur (Atradius) 76% y SECREX (CESCE) 19%,

controlan 95% mercado.• Baja Siniestralidad Prima Ganada 11% ↓ (26% 2013) y Muy Buen Resultado

Técnico 33% ↑ (27% 2013).• Índice Combinado Neto 41% ↓ (58% 2013) y Bruto 44% ↓ (53% 2013)• Tendencia Mar. 13 - Mar. 14 12ms: Primas (↑ 2%), Siniestralidad (Estable.), R.

Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↓ 8%.) • Tipo de cambio promedio anual 2,81 (Mar. 14 12ms) ↑ 0,4% 2,80 (Dic. 13)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

0,2 millones USD Mar 14 12msCuota mercado: 0.1%

Índice Combinado

% Cesión Primas

Bolivia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

700.00

110.0152.0 177.0

279.0 264.0 243.0

-5%-8%

51% 22%

-43%-25% -5%

Bolivia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras 12 meses

Bolivia: Estado de Resultados Técnico por ramo no disponible

237.0279.0

257.0 264.0243.0

92% 77%

26%31%

18% -8% 3% -8%

Primas Crédito Siniestralidad Prima Ganada Crecimiento Trimestral

Bolivia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.32 0.32 0.34

0.96 0.93

0.28 0.26 0.21

0.11 0.13 0.13

0.30 0.34

0.16 0.10 0.09 0.07

Bolivia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

-5% -8%

24%9% 12%

20% 19% 16%4%

Bolivia: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

Bolivia: Resultado Técnico no disponible

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

26% 31%32%

27% 29%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Siniestralidad Bruta

Bolivia: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

19%15%

64% 65% 66%69%

Bolivia: Ranking Crédito

Cifras USD miles

2014* 2013 2012 2011 Rank.

CREDINFORM 1 186 77% 1 195 74% 1 176 63% 1 215 58%FORTALEZA 2 57 23% 2 69 26% 2 98 35% 2 133 36%ALIANZA 3 0 0% 3 0 0% 3 5 2% 3 24 6%TOTAL MERCADO 243 100% 264 100% 279 100% 372 100%

CREDINFORM_x000b_ 77% (74%)

FORTALEZA_x000b_ 23% (26%)

Bolivia: Datos Relevantes

Cifras a 12 meses

USD millones

nd: no disponible

Paises Bolivia RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 0,2 283,5% Seguro Crédito Exportación nd 27%% Seguro Crédito Interno nd 73%Participación en América Latina 0,1% 100%# Empresas 2 40Prima por Empresa 0,1 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 0% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 16% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 11% 14%Mercado Total Seguros 434 165.898Resultado Técnico vs Prima nd 14%Siniestralidad Prima Ganada 31% 66%Razón Combinada Neta nd 111%

Bolivia: Conclusiones

• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 0,2 millones y decrecieron 8% frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 4%

• De igual forma, en Bolivianos, Primas de Crédito decrecieron 8% y Primas Todos los Ramos 4%

• En promedio desde 05, Primas de Crédito crecieron 16% mientras Primas Todos los Ramos 11%

• 2 Empresas participan en mercado: Credinform 77% y Fortaleza 23%.• Buena Siniestralidad Neta 31% ↑ (26% 2013) • Aseguradoras Internacionales no participan en el mercado• Tipo de cambio promedio anual 6,91 (Mar. 14 12ms) 6,91 (dic. 2013)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Chile: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12ms)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

23,300.030,566.0

37,160.0

50,480.045,626.6 57,590.8

73,086.076,551.6

72,816.7 75,214.331% 22%

15% 20%

Chile: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

20,000

40,000

60,000

80,000

78,386.7

78,297.5 77,105.572,816.7 75,214.3

22%14%

8% 11% 8%

93%79%

91%102%

135%154%

0% -2% -6%3%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada

Índice Combinado Neto Crecimiento Trimestral

Chile: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

35% 39% 34% 38% 32% 31% 33% 32% 30% 31%

65% 61% 66% 62% 68% 69% 67% 68% 70% 69%

Chile: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

60%49%

32%28%

23% 6%

Chile: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

1.96 2.10

2.95 2.82 2.83

1.65 1.79

2.41 2.40 2.50

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Chile: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

26% 27%

24%19%

17% 17%

Chile: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

65% 64%

27% 24% 25% 16%

25%18% 22%

11% 8%

46%53% 54%

46% 61%54%

Chile: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

53% 65% 64%94%

54%78%

53%79% 91%

-55% -58% -56% -49% -48% -47% -48% -41% -21% -27%

95% 86% 88%76%

97%97%

84%72%

19%94% 93% 97%

130%83%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición

Gastos Administrativos Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

46% 53% 54%

46%61% 54%

130%117%26%

23% 24%

25% 24%

24%23%

0.0855087622631384

0.08593400771169360.0867946192175

72% 76% 78%

87% 90%

166%153%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas

Reaseguro no Proporcional Bruto Gastos Administrativos Brutos

Chile: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

27% 26% 27%29% 29%

27% 26%28%

34%33%

Chile: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

Continental: Atradius

CONTINENTAL 1 41.374 55% 1 42.525 58% 1 42.637 56% 1 40.023 55%COFACE 2 18.093 24% 2 18.397 25% 2 18.386 24% 2 18.371 25%MAGALLANES 3 8.689 12% 4 8.222 11% 4 6.086 8% 4 4.220 6%SOLUNION 4 5.742 8% 2.289 3% 8.090 11% 9.317 13%CESCE 5 1.317 2% 5 1.384 2% 5 1.352 2% 5 1.155 2%TOTAL MERCADO 75.214 100% 72.817 100% 76.552 100% 73.086 100%

CONTINENTAL_x000b_ 55% (58%)

COFACE_x000b_ 24% (25%)

MAGALLANES_x000b_ 12% (11%)

SOLUNION_x000b_ 8% (3%)CESCE_x000b_ 2% (2%)

Chile: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

COFACE_x000b_ 44% (47%)

CONTINENTAL_x000b_ 41% (44%)

SOLUNION_x000b_ 9% (2%)

MAGALLANES_x000b_ 5% (6%)CESCE_x000b_ 1% (2%)

COFACE 1 10.113 44% 1 10.280 47% 2 10.318 42% 2 9.871 41%

CONTINENTAL 2 9.347 41% 2 9.590 44% 1 10.821 44% 1 10.200 42%

SOLUNION 3 2.042 9% 4 533 2% 3 2.249 9% 3 3.147 13%

MAGALLANES 4 1.179 5% 3 1.215 6% 4 912 4% 4 633 3%

CESCE 5 318 1% 5 373 2% 5 354 1% 5 338 1%

TOTAL MERCADO 23.000 100% 21.991 100% 24.653 100% 24.190 100%

Chile: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

CONTINENTAL 1 32.027 61% 1 32.936 65% 1 31.816 61% 1 29.823 61%COFACE 2 7.980 15% 2 8.117 16% 2 8.068 16% 2 8.500 17%MAGALLANES 3 7.509 14% 3 7.007 14% 4 5.175 10% 4 3.587 7%SOLUNION 4 3.700 7% 4 1.755 3% 3 5.840 11% 3 6.170 13%CESCE 5 999 2% 5 1.011 2% 5 999 2% 5 817 2%TOTAL MERCADO 52.215 100% 50.826 100% 51.898 100% 48.896 100%

CONTINENTAL_x000b_ 61% (65%)COFACE_x000b_

15% (16%)

MAGALLANES_x000b_ 14% (14%)

SOLUNION_x000b_ 7% (3%)

CESCE_x000b_ 2% (2%)

Chile: Datos Relevantes

Paises Chile RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 75,2 283,5% Seguro Crédito Exportación 31% 27%% Seguro Crédito Interno 69% 73%Participación en América Latina 26,5% 100%# Empresas 5 40Prima por Empresa 15,0 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 88% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 15% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 12% 14%Mercado Total Seguros 11.295 165.898Resultado Técnico vs Prima 8% 14%Siniestralidad Prima Ganada 91% 66%Razón Combinada Neta 83% 111%

Chile: Conclusiones

• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 75,2 millones y crecieron 3% frente a diciembre 2013, mientras que Primas Todos los Ramos decrecieron 4%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 8%, y Primas Todos los Ramos subieron 0,4%

• Representa 27% de L.A. (26% 2013).• Crecimiento 2013 - 2014 : Exportación (5%), Interno (3%).• En promedio 2005 - 2014, Primas Crédito crecieron 15% mientras Primas Todos

los Ramos 12%.• Interno representa 69% (70% 2013).• 6 Empresas participan en mercado: Continental (Atradius) 55%, COFACE 24%,

Magallanes 12%, Solunion 8% y CESCE 2%.• Alta Siniestralidad Prima Ganada 91% ↑ (79% 2013) y Bajo Resultado Técnico

8% ↓ (11% 2013).• Índice Combinado Neto 83% ↓ (130% 2013) y Bruto 153% ↓ (166% 2013) • Tendencia Mar. 13 – Mar. 14 12ms: Primas (↓ 1%), Siniestralidad (↑ 10 p.p.), R.

Técnico (↓ 4 p.p.), Combinado (↓ 5 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 551,86 (Mar. 14 12ms) ↑ 11% 495,31 (Dic. 13).

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Argentina: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12 meses)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

5,837.0 6,387.0 7,805.011,341.0 13,006.0

18,109.324,111.5 28,446.5

28,766.430,949.0

Argentina: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

27,262.228,766.4

30,496.628,887.0

30,949.0

12% 6%-1%25%

78%85%

79%121%

134%153%

6% 6% -5%7%

Argentina: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

1.27 1.20 1.21 1.33

2.66 2.86

3.50 3.58

0.32 0.30 0.30 0.35 0.42 0.49 0.55 0.60 0.57 0.77

Argentina: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

• Cifras a 12 meses

• Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

22%24%

23%18%

Argentina: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

Siniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

18% 15%

35% 33%40%

0.593136414417005

0.377880769615187

0.142857196992951

0.381696608728645

0.470615391140086

0.668649281948185

Argentina: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

Siniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

0.5931364144170050.377880769615

1870.142857196992951

0.381696608728645

0.470615391140086

0.668649281948185

0.0910831360530462

0.0949263113834818

0.0927402149256537

0.08390038069678

0.0851788300386353

0.087266737363574

0.254172872121624

0.222805838543821

0.218504463659769

0.274948763961208

0.268194304331231

0.278722557289375

74%82%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos Brutos

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

98%64%

18% 15% 23%40%

38%41%

60% 66% 48%42%

-15% -30%-7% -3%

63%51%

64%79%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

Argentina: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

12% 13%

63%67%

Argentina: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

CASCE: CESCE

Allianz: Euler Hermes

Insur: Atradius

2014* 2013 2012 2011

Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.COFACE 1 17.446 56% 1 19.173 67% 1 16.921 59% 1 16.029 66%ALLIANZ 2 5.848 19% 4 2.938 10% 4 3.203 11% 2 2.978 12%INSUR 3 5.093 16% 2 4.371 15% 3 4.768 17% 4 2.161 9%CESCE 4 2.563 8% 3 2.285 8% 3 3.524 12% 3 2.826 12%ACG 5 0 0% 5 0 0% 6 13 0% 7 3 0%SEGURCOOP 6 0 0% 6 0 0% 5 18 0% 5 110 0%NACIÓN 7 0 0% 7 0 0% 7 0 0% 6 5 0%TOTAL MERCADO 30.949 100% 28.766 100% 28.446 100% 24.111 100%

Argentina: Datos Relevantes

Cifras a 12 meses : USD millones

Argentina: año fiscal junio excepto COFACE diciembre

nd: no disponible

Paises Argentina RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 30,9 283,5% Seguro Crédito Exportación nd 27%% Seguro Crédito Interno nd 73%Participación en América Latina 10,9% 100%# Empresas 4 40Prima por Empresa 7,7 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 21% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 17% 14%Mercado Total Seguros 16.448 165.898Resultado Técnico vs Prima -1% 14%Siniestralidad Prima Ganada 101% 66%Razón Combinada Neta 153% 111%

Argentina: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 30,9 millones y crecieron 8%

frente a 2013, mientras Primas Todos los Ramos decrecieron 0,2%• En Pesos, Primas de Crédito subieron 33%, y Primas Todos los Ramos subieron

24%.• Representa 11% en L.A. (10% 2013)• En promedio 2005 - 2014, Primas Crédito crecieron 21%, mientras Primas

Todos los Ramos 17%• 5 Empresas participan en el mercado• COFACE 56%, Allianz (Euler H.) 19%, Insur (Atradius) 16%, y CESCE 8%

concentran 100% mercado.• Alta Siniestralidad Prima Ganada 101% ↑ (40% 2013) y Bajo Resultado Técnico

-1% ↓ (33% 2013).• Índice Combinado Neto 153% ↑ (79% 2013) y Bruto 103% ↑ (82% 2013) • Tendencia Mar. 13 - Mar. 14 12ms: Primas (↑3%), Siniestralidad (↑ 19 p.p.), R.

Técnico (↓ 10 p.p.), Combinado (↑ 23 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 6,43 (Mar. 2014 12ms) ↑ 31% 4,92 (jun. 2013)

Ranking Crédito

Datos Relevantes

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Uruguay: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12 meses)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

258.0 266.0 309.0 213.0

141.0153.3

1,435.3

1,999.62,142.0

16%-31%

11%-38%

Uruguay: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

-2000%

-1500%

-1000%

1,772.051,973.13

2,295.451,999.57 2,141.97

-23% -11%-25%

148% 69% 146%

-1607%

223%168%

-1737%

11% 16% -13% 7%

Uruguay: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.50 0.46 0.45

0.26 0.17 0.15

1.54 1.57

0.15 0.13 0.13 0.07 0.04 0.04

0.27 0.36 0.37

Uruguay: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

-31% -34%

212%200%

7%15% 15%35%

10%29% 26% 16% 14%

Uruguay: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

-1607%

18%13%

28%31% 22%

Uruguay: Índice Combinado

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

-5% 7%

-1607%

52%35%

200%46%

28801%33%

54% 38% 670%

-28879%

Reaseguro no Proporcional Siniestralidad Prima GanadaCosto Adquisición Gastos AdministrativosÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

8% 18% 13%26%

69%52%

16%28% 31% 22%

30% 19% 21%

18% 14%16%

14%2% 11%

11% 13%15%

39%45%

121%113%

56% 58% 54%

Uruguay: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

63%70%

62%70%

98% 100%

Uruguay: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

Sancor: COFACE

2014* 2013 2012 2011 Rank.

SANCOR 1 1.830 85% 1 1.614 81% 1 1.012 71% 2 0 0%BANCO 2 312 15% 2 386 19% 2 423 30% 1 479 100%TOTAL MERCADO 2.142 100% 2.000 100% 1.435 100% 479 100%

SANCOR_x000b_ 85% (81%)

BANCO_x000b_ 15% (19%)

Uruguay: Datos Relevantes

Cifras a 12 meses

USD millones

nd: no disponible

Paises Uruguay RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 2,14 283,5% Seguro Crédito Exportación nd 27%% Seguro Crédito Interno nd 73%Participación en América Latina 0,8% 100%# Empresas 2 40Prima por Empresa 1,1 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 85% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 47% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 18% 14%Mercado Total Seguros 1.234 165.898Resultado Técnico vs Prima 12% 14%Siniestralidad Prima Ganada -63% 66%Razón Combinada Neta -141% 111%

Uruguay: Conclusiones• Primas de crédito marzo 14 12ms alcanzaron USD 2,1 millones y

crecieron 7% frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 2%

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 11%, y Primas Todos los Ramos crecieron en 6%

• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 47%, mientras Primas Todos los Ramos subieron 18%.

• Sancor, que inició en 2012, emitiendo para COFACE concentra el 85% y Banco Seguros del Estado el 15% del mercado.

• Baja Siniestralidad Prima Ganada -63% ↑ (-1.607% 2013) y Bajo Resultado Técnico 12% ↑ (6% 2013)

• Índice Combinado Neto -141% ↑ (-1.737% 2013) y Bruto 54% ↓ (58% 2013)

• Tendencia Mar. 13 - Mar. 14 12ms: Primas (↑ 5%), Siniestralidad (↓ 53 p.p.), R. Técnico (↑ 9 p.p.), Combinado (↓ 91 p.p.)

• Tipo de cambio promedio anual 22,22 (Mar. 2014 12ms) ↑ 8% 20,48 (Dic. 2013)

Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones

Índice Combinado

% Cesión Primas

Brasil: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2014 12 meses)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

28,066.0

41,000.047,930.0

68,725.0 66,823.174,684.2

89,840.582,928.7 81,682.3

76,342.8

-8%-2%

Brasil: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

76,825.6 84,498.6 84,339.8 81,682.3 76,342.8

23%19% 17% 17%

38%48% 45% 44%

58%66%

75% 73% 75%

10% 0% -3% -7%

Brasil: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

33% 29% 32% 31% 24% 22% 22% 21% 20% 22%

67% 71% 68% 69% 76% 78% 78% 79% 80% 78%

Brasil: Variación Anual Seguro de Crédito

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

27% 28%

15%21%

-7%-1%

Brasil: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a 12 meses

PIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013,

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0.00

0.92 0.89

0.76 0.71 0.70

0.37 0.35

0.42 0.42

0.36 0.36 0.35 0.33 0.34

Brasil: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

* Cifras a 12 meses

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13 13-14*

50% 46%

-2%-7%

28%25%

Brasil: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*-20%

47%55% 57% 54%

45% 44%

25% 29% 28%23% 27%

36%25% 30%

17% 17%

29%42%

77%70%

Brasil: Índice Combinado

*Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

55% 57%54%

-6%12%

26%45% 44%22%

24%26% 23% 19%

20%18%

16% 16%

-73% -55% -52% -27% -26% -24%

11% 15%

16%29%

53% 47%

55%73%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*-20%

49% 53%

97%77%

29%42%

77% 70%6% 8%

8% 8%56% 60%

85%78%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas

Brasil: % Cesión Primas

* Cifras a 12 meses

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*0%

100% 90%

69% 69%

61%66%

52% 52% 52%

Brasil: Ranking Crédito

Cifras: USD miles

COFACE 1 41.248 54% 1 44.053 54% 1 45.441 55% 1 56.279 63%EULER H. 2 19.306 25% 2 19.787 24% 2 18.317 22% 2 15.683 17%CYC 3 11.909 16% 3 13.114 16% 5 12.120 15% 5 11.977 13%CESCE 4 3.455 5% 4 4.250 5% 3 6.892 8% 3 5.792 6%AIG 5 437 1% 6 340 0% 6 107 0% 6 0 0%MAPFRE 6 (11) 0% 5 139 0% 4 53 0% 4 120 0%TOTAL MERCADO 76.343 100% 81.682 100% 82.929 100% 89.851 100%

COFACE_x000b_ 54% (54%)

EULER H._x000b_ 25% (24%)

CYC_x000b_ 16% (16%)

CESCE_x000b_ 5% (5%)

Brasil: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

2014* 2013 2012 2011 Rank.

SBCE 1 12.096 73% 1 11.704 70% 1 12.417 72% 1 15.152 78%EULER-HERMES 2 2.350 14% 2 2.823 17% 3 1.297 7% 3 1.239 6%CESCE 3 1.200 7% 3 1.310 8% 2 3.302 19% 2 2.921 15%AIG 4 437 3% 5 340 2% 5 107 1% 6 0 0%CRED Y CAUC 5 435 3% 4 367 2% 4 152 1% 5 120 1%MAPFRE 45 -11 0% 6 139 1% 6 53 0% 4 120 1%TOTAL MERCADO 16.506 100% 16.683 100% 17.328 100% 19.542 100%

SBCE_x000b_ 73% (70%)

EULER-HER-MES_x000b_ 14%

CESCE_x000b_ 7% (8%)

AIG_x000b_ 3% (2%)

CRED Y CAUC_x000b_ 3% (2%)

Brasil: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE 1 29.152 49% 1 32.349 50% 1 33.024 50% 1 41.127 59%EULER-HERMES 2 16.956 28% 2 16.964 26% 2 17.019 26% 2 14.444 21%CRED Y CAUC 3 11.474 19% 3 12.747 20% 3 11.967 18% 3 11.856 17%CESCE 4 2.255 4% 4 2.940 5% 4 3.590 5% 4 2.871 4%MAPFRE 5 0 0% 5 0 0% 5 0 0% 4 0 0%TOTAL MERCADO 59.837 100% 64.999 100% 65.600 100% 70.298 100%

COFACE_x000b_ 49% (50%)

EULER-HER-MES_x000b_ 28%

CRED Y CAUC_x000b_

19% (20%)

CESCE_x000b_ 4% (5%)

Brasil: Datos Relevantes

*Cifras a 12 meses

USD millones

Paises Brasil RegiónMercado Total Seguro Crédito (2014*) 76,3 283,5% Seguro Crédito Exportación 22% 27%% Seguro Crédito Interno 78% 73%Participación en América Latina 26,9% 100%# Empresas 6 40Prima por Empresa 12,7 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 99% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-14*) 13% 13%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-14*) 15% 14%Mercado Total Seguros 76.700 165.898Resultado Técnico vs Prima 17% 14%Siniestralidad Prima Ganada 44% 66%Razón Combinada Neta 75% 111%

Brasil: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 14 12ms alcanzaron USD 76,3 millones y decrecieron

7% frente a diciembre 2013, mientras Primas Todos los Ramos decrecieron 5%.• En Reales, Primas de Crédito decrecieron 2%, y Primas Todos los Ramos

decrecieron -1%• Concentra 27% primas crédito en L.A. (29% 2013)• Crecimiento 2013 - 2014: Exportación (-1%), Interno (-8%)• En promedio 2005 - 2014, Primas Crédito crecieron 13% mientras Primas Todos

los Ramos 15%• Interno representa 78% (80% 2013) • 5 Empresas internacionales participan en mercado (100%), COFACE 54%, Euler

H. 25%, CyC (Atradius) 16%, CESCE 5% y AIG 1%• Alta Siniestralidad Prima Ganada 44% ↓ (45% 2013) y Bajo Resultado Técnico

17% (17% 2013)• Índice Combinado Neto 75% ↑ (73% 2013) y Bruto 78% ↓ (85% 2013) • Tendencia Mar. 13 – Mar. 14 12ms: Primas (estable), Siniestralidad (↑ 4 p.p.), R.

Técnico (↓ 4 p.p.), Combinado (↑ 4 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 2,35 (Mar. 2014 12ms) ↑ 9% 2,16 (Dic. 2013)

PRINCIPALES ASEGURADORAS

INTERNACIONALES

PRINCIPALES ASEGURADORAS

INTERNACIONALES

Datos Generales

Datos Financieros

Primas Totales

Resultado Neto

Cuentas de Balance

ROA ROE

Rentabilidad sobre Primas Totales

Cobertura y Endeudamiento

Cuotas de Mercado Mundial

Participación en América Latina

Atradius

COFACE

Euler Hermes

MAPFRE

Siniestralidad Neta

Crecimiento Primas

Euler H. + MAPFRE

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre

País de Origen Holanda España Francia Francia España

Presen. Mundial (países) 31 11 66 51 46

Principales Accionistas Crédito y Caución 64,23% Estado Español 50,25% Natexis & Grpu Banq Popl 99,87% Allianz France 67,80% Corp.Mapfre 100% Catalana Occi. 29,29% Santander 21,07% Coface Holding SAS 0,13% Particip. Pública 29,60% INOC S.A. 6,48% BBVA 16,30% Euler Hermes 2,60% Otros Bancos 8,48% Aseguradoras 3,9%

Staff (empleados) 3.257 1.600 6.816 6.140 576

Representación en América LatinaArgentina INSUR CESCE COFACE Euler H Allianz MAPFRE

Bolivia Brasil CyC CESCE COFACE (SBCE) Euler H MAPFRE

Colombia SEGUREXPO COFACE/MUNDIAL Euler H (Colseguros) MAPFREChile CONTINENTAL CESCE COFACE Euler H MAPFRE

Ecuador COFACE MAPFREMéxico ATRADIUS CESCEMEX COFACE Euler H MAPFREPerú INSUR SECREX

Uruguay COFACE (SANCOR)

Venezuela LA MUNDIAL COFACE 1

Calificación de RiesgoStandar & Poors A- A- AA- BBB+

Moody's A3 A2 BAA2Fitch Ratings AA-

A M Best A

Aseguradoras Internacionales : Datos Generales

Actualización: agosto 2014

COFACE cifras a diciembre 2012 no disponibles

1 Fronting con Uniseguros: Cifras no consideradas

Aseguradoras Internacionales : Datos Financieros

Cifras: USD millones

MAPFRE: Información correspondiente al Total de la División Global Risks (que actualmente contiene al ramo de Crédito, excepto Primas Totales

Atradius: Incluye CyC

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre Total

2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013

Primas Totales 1.857 1.876 212 225 1.496 1.499 2.574 2.762 112 67 6.251 6.428

Cuota 30% 29% 3% 3% 24% 23% 41% 43% 2% 1% 100% 1

Resultado Neto 147 179 35 44 160 169 393 417 28 60 763 868

Activos 4.821 4.912 897 922 7.846 7.961 7.823 8.054 3.559 3.509 24.946 25.357

Pasivos 3.277 3.203 485 475 5.572 5.596 4.553 4.695 2.937 2.807 16.825 16.775

Patrimonio 1.544 1.710 412 447 2.274 2.365 3.270 3.359 621 702 8.121 8.582

Activos (ROA) 3,0% 3,6% 3,9% 4,7% 2,0% 2,1% 5,0% 5,2% 0,8% 1,7% 3,1% 3,4%

Patrimonio (ROE) 9,5% 10,5% 8,6% 9,7% 7,0% 7,2% 12,0% 12,4% 4,5% 8,6% 9,4% 10,1%

% Primas Totales 7,9% 9,5% 16,7% 19,4% 10,7% 11,3% 15,3% 15,1% 24,8% 90,4% 12,2% 13,5%

Activo / Pasivo 1,5 1,5 1,8 1,9 1,4 1,4 1,7 1,7 1,2 1,3 1,5 1,5

Pasivo / Patrimonio 2,1 1,9 1,2 1,1 2,5 2,4 1,4 1,4 4,7 4,0 2,1 2,0

Aseguradoras Internacionales: Primas Totales

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

2,027 2,007 2,382

2,608 2,366 2,345

2,655 2,574 2,762

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

121 128 152 189 140 97 108 112 67

MAPFRE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

1,271 1,303 1,585

2,376 2,051

1,777 1,965 1,857 1,876

Atradius

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

143 165 211 221 274 259 246 212 225

CESCE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1,147 1,249 1,491

1,649 1,635 1,629 1,862

1,496 1,499

COFACE

Aseguradoras Internacionales: Crecimiento Primas

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13-40%

-14% -13%

-9% -8% 4% 3% -2%

Atradius

Crecimiento $ Crecimiento €05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13

15%28%

4% 24%

6%14% 12%

-25%-20%-15%-10%-5%0%5%

10%15%20%25%

-1% 0%

4% 5%8%

COFACE

Crecimiento $ Crecimiento €

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13-40%

-9%-1%

-4%5% 7% 5% 4%

Euler Hermes

-50%-40%-30%-20%-10%0%

10%20%30%

18%25%

-26% -30%

-22% -26%5%

MAPFRE

Crecimiento $ Crecimiento €

Aseguradoras Internacionales: Índice Combinado

Atradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras no comparables

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130%

20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%

52% 45% 40%

99% 85%39% 50% 51% 46%

41% 39% 39%

34%36%

35% 35% 35% 36%

93% 84% 78%

133% 122%

74% 85% 86% 82%

Atradius

Siniestralidad Bruta Gastos AdministrativosRazón Combinada Bruta

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130%

20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%

50%73% 81%

72%40% 61% 71% 64%

50%46% 41%

42%46% 45% 48%

100%119% 122%

82%107% 117% 111%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130%

20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%

50% 50% 50% 71%94%

52% 48% 52% 51%

39% 38% 40%35%

36% 33% 39% 46%

89% 87% 91%106%

88% 82% 90% 97%

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130%

20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%

38% 42% 44%74% 75%

40% 42% 53% 50%26% 25% 25%

24% 26%

28% 28% 28% 28%64% 67% 69%

97% 102%

68% 70% 81% 78%

Euler Hermes

Aseguradoras Internacionales: Resultado Neto

Cifras: USD millones Atradius: Incluye CyC

MAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-600

99 127 227

-284 -158

165 182 147 179

Atradius

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-600

10 18 3 -77

25 109

45 35 44

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-600

140 139 226

152 104 160 169

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-600

343 395

123 27

389 467

393 417

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-600

24.4352528.3950537.8004527.73560.17652

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Cuentas de Balance

Cifras: USD millones Atradius: Incluye CyC

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

2,559 2,643 2,740 4,438 3,204 2,958 3,416 3,277 3,203

727 836 1,178 1,493

1,264 1,367 1,582 1,544 1,710 3,286 3,479

4,467 4,325 4,998 4,821 4,912

Atradius

Activos Patrimonio Pasivos

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

464 991

524 696 613 478 502 485 475 204

243 252 279 351 409 412 447

767 948 891 830 911 897

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

10,000

15,000

20,000

25,000

3,668 5,063 7,435 8,718 7,996 8,242 7,915 5,572 5,596

1,078 1,227

1,631 1,722 1,521 1,844 2,064

2,274 2,365 4,746 6,290

9,066 10,440

9,516 10,086 9,978

7,846 7,961

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -

2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

3,544 3,464 3,876 4,707 4,655 4,637 4,931 4,553 4,695

2,094 2,313 2,867 2,727 2,536 2,837 3,214 3,270 3,359

5,638 5,777 6,743

7,434 7,191 7,474 8,145 7,823 8,054

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130

100020003000400050006000700080009000

2877.495043506.062293349.119872937.332806.51068

545.11552558.12782625.247443333

333 621.393702.0594

3422.61056

4064.190113974.36731333333 3558.7233508.57008

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: ROA - ROE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-35%

3.0% 3.7% 5.8%-4.8%-3.5%

3.8% 3.6% 3.0% 3.6%

13.6%15.2%19.2%

-19.0%-12.5%

12.1%11.5% 9.5% 10.5%

Atradius

ROA ROE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-35%

1.5% 1.5% 0.4% -8.2% 2.8%

13.2%4.9% 3.9% 4.7%

4.9% 8.3%1.3%

-30.7%

11.0% 8.6% 9.7%

ROA ROE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

3.0% 2.2% 2.5%

1.5%1.0% 2.0% 2.1%

13.0%11.3%13.9%

-15.0%

8.2% 5.0% 7.0% 7.2%

COFACE

ROA ROE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-35%

6.1% 6.8% 8.3%

1.7% 0.4%

5.2% 5.7% 5.0%5.2%

16.4%17.1%19.6%

4.5%1.0%

13.7%14.5%

12.0% 12.4%

Euler Hermes

ROA ROE2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

0.00713936031331593

0.00698664413609333

0.00951106101169508

0.00779352593612934

0.01715129486597

0.0448258196721312

0.0508755324183625

0.0604567845947156

0.0446335893709778

0.0857142857142857

MAPFRE

ROA ROE

Aseguradoras Internacionales: Rent. / Primas Totales

MAPFRE: Cifras no comparables

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

7.8% 9.8% 14.3%

-12.0%-7.7%

9.3% 9.3% 7.9% 9.5%

Atradius

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

7.1% 10.9%1.5%

-35.0%

18.2%16.7%19.4%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

12.2%11.1%15.2%3.6%

-13.9%

9.3% 5.6%10.7% 11.3%

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

16.9%19.7%23.6%

4.7% 1.1%

16.6%17.6%

15.3% 15.1%

Euler Hermes

Aseguradoras Internacionales: Cobertura y Endeud.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.3 1.3 1.4 1.3 1.4 1.5 1.5 1.5 1.5

3.5 3.2 2.3

3.0 2.5 2.2 2.2 2.1 1.9

Atradius

Cobertura (Activo/Pasivo) Endeudamiento (Pasivo/Patrimonio)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.4 1.2 1.5 1.4 1.5 1.7 1.8 1.8 1.9

2.2 2.8

2.2 1.4 1.2 1.2 1.1

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.3 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.3 1.4 1.4

3.4 4.1

4.6 5.1 5.3

4.5 3.8

2.5 2.4

COFACE

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

1.6 1.7 1.7 1.6 1.5 1.6 1.7 1.7 1.7 1.7 1.5 1.4 1.7 1.8 1.6 1.5 1.4 1.4

Euler Hermes

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201301234567

1.18944099378882

1.15918936226316

1.1866900760806

1.21155028546333

1.25015383158991

5.27868852459016

6.281826786559395.356471115

09184.727008511521693.997540208

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Cuotas de Mercado Mundial 2013 (2012)

Las 5 compañías representan alrededor del 90% del mercado mundial de Seguro de Crédito

Euler Hermes 39% (40%)

Atradius 28% (30%)

COFACE 27% (25%)

CESCE 3% (4%) MAPFRE 2% (2%)

Aseguradoras Internacionales: Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

Arg Bol Bra Col Chi C Ri Ecu Méx Per Uru Ven Total mar-14Atradius 5,1 - 11,9 - 41,4 - - 19,2 2,2 - - 79,8 CESCE 2,6 - 3,5 5,3 1,3 - - 5,0 0,5 - 3,3 21,5 COFACE 17,4 - 41,2 3,8 18,1 - 4,6 13,6 - 1,8 - 100,6 Euler Hermes 5,8 - 19,3 1,0 5,7 - - 21,7 - - - 53,6 MAPFRE - - - 0,0 11,6 - - - 0,9 - - - 12,5 Total Internacionales 30,9 - 75,9 21,7 66,5 - 4,6 60,5 2,8 1,8 3,3 268,0 Total País 30,9 0,2 76,3 23,4 75,2 0,4 6,7 61,9 2,9 2,1 3,3 283,5 % Internacionales 100% - 99% 93% 88% 0% 69% 98% 95% 85% 100% 95% Arg Bol Bra Col Chi C Ri Ecu Méx Per Uru Ven Total dic-13Atradius 4,4 - 13,1 - 42,5 - - 18,8 2,2 - - 81,0 CESCE 2,3 - 4,2 5,4 1,4 - - 5,6 0,5 - 3,4 22,9 COFACE 19,2 - 44,1 3,5 18,4 - 4,1 13,6 - 1,6 - 104,4 Euler Hermes 2,9 - 19,8 1,5 2,3 - - 20,8 - - - 47,3 MAPFRE - - 0,1 10,9 - - - 1,0 - - - 12,0 Total Internacionales 28,8 - 81,3 21,3 64,6 - 4,1 59,9 2,7 1,6 3,4 267,6 Total País 28,8 0,3 81,7 23,4 72,8 0,4 6,2 60,9 2,9 2,0 3,4 282,6 % Internacionales 100% - 100% 91% 89% 0% 65% 98% 95% 81% 100% 95%

Atradius: Participación en América Latina

*Cifras a 12 meses

CESCE: Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

COFACE: Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

Euler Hermes: Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

MAPFRE: Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

Euler Hermes + MAPFRE (Solunion): Participación en América Latina

Cifras a 12 meses

Tipo de Cambio para cada País y período

*Cifras a 12 meses

Tipo de cambio promedio anual

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* Moneda local Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros €Argentina Pesos 2,94 3,64 3,00 3,79 3,09 4,26 3,14 4,62 3,41 4,76 3,95 5,22 4,21 5,90 4,30 6,08 4,92 6,54 6,43 8,81 Bolivia Bolivianos 8,06 9,98 8,01 10,12 7,83 10,45 7,22 10,61 7,02 9,62 7,02 9,22 6,94 9,72 6,91 8,91 6,91 9,19 6,91 9,47 Brasil Reales 2,42 3,00 2,18 2,75 2,00 2,76 1,85 2,73 2,00 2,79 1,76 2,32 1,67 2,34 1,95 2,52 2,16 2,87 2,35 3,22

Chile Pesos 514,05

636,39

530,28

669,74

522,47

720,85

522,46

768,02

559,61

781,38

510,25

673,89

483,67

677,14

489,49

631,44

495,31

658,76

551,86

756,05

Colombia Pesos 2.320,77

2.873,11

2.357,98

2.978,13

2.078,00

2.867,02

1.989,35

2.924,34

2.180,19

3.044,20

1.901,45

2.511,25

1.854,02

2.595,63

1.798,73

2.320,36

1.879,53

2.499,77

2.009,49

2.753,00

Costa Rica Colones 477,79

591,50

540,16

682,22

500,97

691,19

560,85

824,45

571,81

798,42

525,83

694,46

505,74

708,04

502,90

648,74

499,77

664,69

526,16

720,84

Ecuador Dólares 1,00 1,24 1,00 1,26 1,00 1,38 1,00 1,47 1,00 1,40 1,00 1,32 1,00 1,40 1,00 1,29 1,00 1,33 1,00 1,37 México Pesos 10,89 13,48 10,90 13,76 10,93 15,08 11,15 17,01 13,50 18,85 12,63 16,68 12,49 17,48 13,20 17,03 12,77 16,98 13,23 18,13 Perú Nuevos Soles 3,43 4,25 3,20 4,04 3,00 4,14 3,14 4,79 2,89 4,04 2,81 3,71 2,69 3,77 2,55 3,29 2,80 3,72 2,81 3,85 Uruguay Pesos 24,20 29,96 24,45 30,88 23,44 31,27 20,95 30,80 23,31 31,94 20,06 26,36 19,31 27,04 20,31 26,20 20,48 27,24 22,22 30,44

Venezuela Bolívares 2.107,20

2.608,71

2.147,00

2.711,66

2,15 2,97 2,15 3,16 2,15 2,95 4,30 5,68 4,30 6,02 4,30 5,55 5,97 7,94 6,30 8,63

Ayuda de índices

• Siniestralidad Prima Ganada: Costo Total de Siniestros Retenidos como porcentaje de Primas Netas Ganadas

• Resultado Técnico: Ingresos – Costos Técnicos (sin incluir Costos Administrativos)

• Razón Combinada: Siniestralidad Prima Ganada (%) + Comisiones Pagadas (% primas retenidas netas) - Comisiones Recibidas (% primas retenidas netas) + Reaseguro no proporcional (% primas retenidas netas) + Gastos Administrativos (% primas retenidas netas)

Novedades (1)

• Julio 2011• Mapfre y Euler Hermes firman un acuerdo de intenciones para el desarrollo conjunto de los

Seguros de Crédito y Caución en España, Portugal y América Latina http://www.eulerhermes.es/es/informes-y-noticias/noticias-grupo-2011-07-20-115409.html

• Septiembre 2011• COFACE y Marsh en alianza para ofrecer Seguro de Crédito en Reino Unido

http://www.businessinsurance.com/article/20110928/NEWS05/110929859?tags=158|177|93|138|58|59

• Septiembre 2012• El Gobierno español ha autorizado la venta del 50,25% del capital de la Compañía de Seguro de

Crédito a la Exportación (CESCE), que actualmente es de titularidad del Estado. http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4249236/09/12/El-gobierno-privatiza-cesce.html

Novedades (2)

• Abril 2013• Sancor Seguros hizo una alianza con la empresa Coface para comercializar un seguro de

crédito que protege a las empresas exportadoras frente al riesgo de impago http://www.elpais.com.uy/economia/empresas/seguros-se-diversifican-logran-ventas-record.html

• Junio 2013• Mapfre Garantías y Crédito y Euler Hermes Seguros de Crédito se fusionan para ofrecer

Seguro de Crédito en Chile http://www.df.cl/mapfre-garantias-y-credito-y-euler-hermes-seguros-de-credito-citan-junta-de-accionistas- para-fusionarse/prontus_df/2013-09-17/113941.html

• Febrero 2014• La aseguradora francesa Coface inaugura en este 2014 su operación de manera directa en

Colombia http://www.larepublica.co/finanzas/las-empresas-no-usan-el-seguro-de-cr%C3%A9dito-para-proteger-sus- ingresos_112116

Fuentes Consultadas• Latino Insurance (http:www.latinoins.com)• Atradius Reporte Anual 2010 (http:www.atradius.com)• COFACE Reporte de Actividades 2010 (http:www.coface.com)• Euler Hermes Reporte Anual 2010 (http:www.eulerhermes.com)• CESCE Informe Anual 2010 (http:www.cesce.es)• Crédito y Caución Informe Anual 2010 (http:www.creditoycaucion.es)• MAPFRE Global Risks Memoria 2010 (http:www.mapfre.com)• Berne Union Anuario Directorio (http:www.berneunion.org.uk)• Asociación Latinoamericana del Seguro de Crédito a la Exportación (ALASECE) (http:www.alasece.com)• Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) anuario 2010 (http:www.cepal.org)• International Credit Insurance and Surety Asociation (ICISA) (http:www.icisa.org)• Export Credit Insurance Organization (http:www.ecio.gr)• Swiss Re Economic Research & Colsunting (sigma@swissre.com)• La Mundial CA Venezolana de Seguros de Crédito• COFACE Ecuador, Venezuela

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

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