Post on 21-Apr-2017
RATIOS FINANCIEROS
Lic. Ximena G. Lemaître Vélez
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OBJETIVO PARTICULAR
Aplicar los distintos ratios financieros para el análisis de los estados financieros.
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SISTEMA DE CONOCIMIENTOS
• Definición de Ratio• Importancia de los ratios• Utilidad y limitaciones del empleo de los ratios• Clasificación de los ratios:
– Ratios de Liquidez– Ratios de Actividad– Ratios de Endeudamiento– Ratios de Rentabilidad
• Ratios de Mercado• Eva• Proyección de estados financieros a través de ratios
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IMPORTANCIA
Se calculan estos indicadores
porque de esta manera
obtenemos una comparación que
puede resultar más útil que los números por si
solos.
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DEFINICION
Matemáticamente un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números, un cociente entre dos magnitudes que tienen cierta relación y por este motivo se comparan.
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USO DE LOS RATIOS
Los ratios no se estudian solos sino
que se comparan con:
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PRINCIPALES RATIOS PARA EL ANALISIS FINANCIERO
Existen infinidad de ratios
Por lo que cada empresa debe
seleccionar los más idóneos
En función de la situación concreta y de los objetivos del
análisis
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CATEGORIAS DE LOS RATIOS FINANCIEROS
Se clasifican en 5:
Ratios de liquidez
Ratios de actividad
Ratios de endeuda-
miento
Ratios de rentabilidad
Ratios de mercado
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RATIOS DE LIQUIDEZ
Un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo.
Por lo tanto un análisis de liquidez consiste en determinar la habilidad de la empresa para cubrir sus deudas de corto plazo y sus obligaciones cotidianas de funcionamiento conforme se venzan.
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RATIOS DE LIQUIDEZ
Miden la posibilidad de poder hacer frente a sus pagos de corto plazo.
Además permite confeccionar el estado de flujos de caja, ya sea histórico o previsional.
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RAZONES DE LIQUIDEZ
Muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a corto plazo en base a
sus activos más líquidos.
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RATIO DE TESORERIA
Mide la respuesta de la empresa a sus obligaciones a corto plazo con los recursos mas
líquidos, obtenidos de restar los inventarios.
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RAZON DE DISPONIBLE
Es el cociente de liquidez inmediata el cual muestra la relación entre el activo circulante
completamente líquido con las deudas a corto plazo.
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RATIOS DE ACTIVIDADExisten varios ratios de actividad entre los que están los inventarios, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. También se puede evaluar la eficiencia con la que se usan los activos totales.
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RATIOS DE ACTIVIDAD
RATIOS DE ACTIVIDAD
Cálculo de las rotaciones
Cálculo de los plazos promedio
Rotación de clientes
Rotación de Existencias
Rotación de proveedores
Plazo promedio de clientes
Plazo promedio de existencias
Plazo promedio de proveedores
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ROTACION DE CLIENTES
Muestra la relación de ventas totales con el saldo promedio de clientes, indicando
fundamentalmente la cantidad de veces que la cuenta clientes rota en un periodo determinado.
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ROTACION DE INVENTARIOS
Muestra la cantidad de veces que la empresa rota las existencias durante un periodo
determinado.
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ROTACION DE PROVEEDORES
Muestra la cantidad de veces que la empresa rota la cuenta proveedores en un periodo
determinado.
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PLAZO PROMEDIO CLIENTES
Indica el plazo promedio que los clientes se tardan en pagar sus deudas a la empresa. El
resultado se indica en numero de días promedio.
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PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS
Indica el plazo promedio que las existencias permanecen en la empresa. El resultado se
indica en numero de días promedio.
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PLAZO PROMEDIO DE PROVEEDORES
Indica el plazo promedio que la empresa tarda en pagar sus deudas a sus proveedores. El
resultado se indica en numero de días promedio.
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TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE PAGO
TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE
PAGO
SEGUNDO ASPECTO: CICLO DE
MADURACION
PRIMER ASPECTO: PUNTUALIDAD DE
PAGO
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS
PLAZO PROMEDIO DE CLIENTES
PLAZO PROMEDIO DE PROVEEDORES
PLAZO PROMEDIO DE CLIENTES
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PUNTUALIDAD DE PAGOSi el plazo promedio de cobro a clientes es menor al plazo promedio de pago a los proveedores, se tendrá una tendencia favorable a la puntualidad de pago.
Si el plazo promedio de cobro a clientes es mayor al plazo promedio de pago a proveedores, se tendrá una mala tendencia a la puntualidad de pago.
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CICLO DE MADURACION
DINERO COBRO
MATERIA PRIMAPRODUCTO EN
PROCESOPRODUCTO TERMINADO CLIENTES
CICLO DE MADURACION
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CICLO DE MADURACION
Muestra el tiempo total que la empresa tarde en materializar el valor agregado de la producción.
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RAZONES DE DEUDA
Las razones de deuda se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la deuda que tiene la
empresa.
Así como para comprobar hasta que punto se obtiene el beneficio
suficiente para soportar la carga financiera correspondiente.
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ESTRUCTURA DE CAPITAL
Muestra el grado de endeudamiento respecto al patrimonio.
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RAZON DE ENDEUDAMIENTO
Muestra el porcentaje de fondos proporcionado por los acreedores.
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COBERTURA DE INTERESES
Muestra la capacidad de pago de la empresa de las obligaciones con terceros.
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RATIOS DE RENTABILIDAD
La rentabilidad es el resultado neto de varias políticas y decisiones.
Los ratios de rentabilidad proporcionan información acerca de la forma en que la empresa está operando.
Y muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de los activos y de la administración de la deuda sobre los resultados de operación.
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RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO
Muestra la rentabilidad de los fondos proporcionados por los accionistas.
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RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION
Muestra la rentabilidad de los fondos invertidos en la empresa.
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MARGEN BRUTO
Muestra las ganancias en relación con las ventas, deducidos los costos de producción de los bienes
vendidos
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MARGEN NETO
Muestra el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que todos los
gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
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UTILIDAD POR ACCION
Muestra las utilidades netas por acción dentro de la empresa.
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RATIOS DE VALOR DE MERCADORatio de precio x acción/ utilidades
• Muestra la cantidad que los inversionistas estas dispuestos a pagar por unidad monetaria de utilidades.
Ratio de valor de mercado/valor en libros
• Proporciona información acerca de la manera en que los inversionistas ven a sus empresas.
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LIMITACIONES DE LOS RATIOSLas razones con grandes
desviaciones solo indican síntomas de un problema
Una razón por si sola no da suficiente información a partir de la cual juzgar el desempeño
global de la empresa.
Las razones que se están comparando se deben calcular mediante estados financieros
fechados en el mismo punto en el tiempo
Los datos financieros que se están comparando se deben
haber desarrollado de la misma manera.
Se deben calcular los ratios en base a estados
financieros auditados
Se debe tomar en cuenta que están referidos al pasado y no
son sino meramente indicativos de lo que podría suceder.
Son fáciles de manejar y manipular para presentar una mejor situación de la
empresa.
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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT
Se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condición financiera.
Reune el estados de resultados y el balance general en dos medidas de rentabilidad: ROI Y ROE.
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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT
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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT
ROI
MARGEN DE UTILIDAD
NETA
ROTACION DE LOS
ACTIVOS
APALANCAMIENTO FINANCIERO
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EVA El EVA es el Valor Económico Agregado.
Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el Costo de Oportunidad del Capital y los impuestos.
Por lo tanto considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial.
Es decir que se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
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EVA
OBJETIVOS : Pretende solventar buena parte de las limitaciones de los ratios. Por lo tanto debería:
Poder calcularse para cualquier empresa.
Aplicarse al conjunto de una empresa como a sus partes.
Considerar todos los costos que se producen en la empresa.
Considerar el riesgo con el que opera la empresa.
Ser fiable cuando se comparan los datos de varias empresas.
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CALCULO DEL EVA
UTIILIDAD DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS ANTES DE INTERESES Y DESPUES DE IMPUESTOS
- VALOR CONTABLE DEL ACTIVO * COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL
EVA
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EJEMPLO SIMPLIFICADO DEL EVA
DETALLE 2010 2011 2012Utilidad neta 106.183 120.414 133.774Gastos financieros 171.540 149.295 136.491Ingresos extraordinarios 16.262 16.007 38.286 Egresos extraordinarios 115.229 148.232 168.189Valor del activo 3.834.645 4.065.665 4.236.416Costo financiacion 7,50% 6,50% 4,50%
Calcular el EVA para la Empresa Telefónica de España, que presenta los siguientes datos:
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ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR EVA
EVA
UAIDI ACTIVO COSTO CAPITAL
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GRACIAS..