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Tema10.Carácterdeinversiónenlosproyectos.
ProyectosMinerosyEnergé=cos
RaúlHusillosRodríguezDPTO.DETRANSPORTESY
TECNOLOGÍADEPROYECTOSYPROCESOS
EstetemasepublicabajoLicencia:Crea=veCommonsBY‐NC‐SA3.0
Tema10.Carácterdeinversiónenlosproyectos.
ProyectosMinerosyEnergéCcos
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
Segúnperspec+vaeconómica:
• Inversión consiste en la aplicación de recursos financieros a la creación, renovación,ampliaciónomejoradelacapacidadopera=vadelaempresa(TarragóSabaté).
• Inversión es todo desembolso de recursos financieros para adquirir bienes concretosdurableso instrumentosdeproducción,denominadosbienesdeequipo,yque laempresau=lizarádurantevariosañosparacumplirsuobjetosocial(Peumans).
Deformamásgeneralaplicadaaproyectosdeinversiónpodemosdecirquelainversióndedefinecomo:
“Procesoporelcualunsujetodecidevincularrecursosfinancieroslíquidosacambiodeexpecta+vas de obtener unos beneficios también líquidos, a lo largo de un plazo de+empo,denominadovidaú+l,uhorizontetemporaldelproyecto,esteprocesoimplicauncambiosa+sfaccióninmediataycierta,alaqueserenuncia,porunaesperanzaqueseadquiereenelfuturo,cuyosoporteeselbieninver+do”.
DEFINICIÓNGENERALDEINVERSIÓN(FormaciónBrutadeCapital)
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Existenmul=tuddeteoríassobrelainversión,talescomo:• TeoríadelcapitalylainversióndeIrvingFisher.• Teoríaneoclásicadelainversión.• Teoríadelaceleradordelainversión.• TeoríadeqdeTobin.• Teoríainterpolardelainversión.
Estas teorías tratan de establecer la variación de la inversión en base a los estadoscambiantes de la demanda, de los stocks y del =po de interés del dinero, para poderrepresentarcualseriaelóp=modeinversiónenunproyectoconcreto.
Lasetapasdelprocesodeinversión,sepuedendiferenciardelasiguienteforma:• Iden+ficacióndeoportunidadesdeinversión:verqueoportunidadesdeinversión=enela
empresa.Tienefuertesconnotacionesestratégicas.• Es+macióndelasmagnitudesdeunproyectodeinversión(losflujosdecajayadicionalmente
elcostedelcapital).• Valoracióndelosdis+ntosproyectosdeinversión(VAN,TIR,...).• Decisióndeaceptaciónorechazodelproyecto.
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
DEFINICIÓNGENERALDEINVERSIÓN(FormaciónBrutadeCapital)
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Lasinversionespuedenestablecerseengrancan=daddecamposdesdeelpuntodevistadecarácter fijo (tangibles), de carácter en inventarios o de carácter indefinida (organización,patentes),oendis=ntoscampostalescomocompradeequipos,bienes,alquileres,acciones,enac=vidadespúblicas,enac=vidadesprivadas,etc.
Estehechomo=vaque losproyectosde inversión sepuedanacojanal=pode inversiónarealizarperobásicamenteseclasificanendosgrandesgrupos:
• Proyectosdeinversióndecarácterpúblico.• Proyectosdeinversióndecarácterprivado.
Definiéndoseelproyectodeinversión,como:“Propuesta de acción técnico‐económica para resolver una necesidad u+lizando unconjuntode recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos,materiales ytecnológicos entre otros, mediante un documento escrito formado por una serie deestudiosquepermitendeterminarlaviabilidadeconómicadelaideaydotardeseguridadalasins+tucionesqueloapoyan”.
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
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Losproyectosdeinversiónsepuedendividiren4etapasbásicas,comodesarrollodesuciclodevida,lascualesson:
Preinversión Decisión Inversión Organización
• Iden=ficación
• Formulaciónyevaluación.
• IngenieríadeProyecto.
• Ges=óndelosrecursos. • Ejecuciónypuestaenmarcha. • Direcciónyoperación.
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
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Preinversión Decisión Inversión Organización
• Iden=ficación
• Formulaciónyevaluación.
• IngenieríadeProyecto.
• Ges=óndelosrecursos. • Ejecuciónypuestaenmarcha. • Direcciónyoperación.
1. Preinversión:• IdenCficación:Consiste en iden=ficar el problema, las necesidades y demandas tanto cualita=va como
cuan=ta=vadelaideadelproyectodesdeelpuntodevistaderelacionestécnico‐económicas,conelfindeevaluareldesarrollodelproyecto.
• Formulaciónyevaluación:Enestafaseseob=enenlosdatosdemercado,sedesarrollaydeterminaelplanestratégicodelproyecto,asícomolosobje=vosdela inversiónjuntoconladocumentacióntécnicaoanteproyecto,loscualesfundamentanen:
Estudios de prefacEbilidad: pronós=cos y es=maciones basadas en estudios de mercado ytécnicos,conunniveldeinformaciónyconfianzaelevado. Estudios de facEbilidad técnico‐económica: Aproximaciones del problema mediante elconocimientosobrelainversiónydelaproyeccióndesusbeneficios,disminuyelaincer=dumbresobrelainversión.
• Ingenieríadeproyecto:Consistebásicamenteenel desarrollode losdocumentosque componen latotalidaddelproyecto.
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
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2. Decisión:• GesCóndelosrecursos:Lages=ónderecursos,consisteendefinirel=podeagrupaciónsocialparala
producción(S.A.,S.L.),suformalizaciónjurídicayobtenciónensidelosrecursosfinancierosnecesariosparalainversión.
3. Inversión:• Ejecuciónypuestaenmarcha:Consisteenlaetapadetransiciónentrelatomadedecisiónyredacción
del proyecto y la puesta en operación, control y dirección del desarrollo del proyecto. El éxito que seobtengaenestemomentodemostrarálaeficaciadelaplanificaciónyejecucióndelproyecto,ycons=tuiráunamuestradeloquepodemosesperardeldesarrollodelproyecto.
4. Organización:• Operaciónydirección:Cestaetapaesdecontrolydireccióndelproyecto,enlacualyasehacomenzado
conlaproducciónymalaprevisiónanteriorresultaríainviableelproyecto.
Preinversión Decisión Inversión Organización
• Iden=ficación
• Formulaciónyevaluación.
• IngenieríadeProyecto.
• Ges=óndelosrecursos. • Ejecuciónypuestaenmarcha. • Direcciónyoperación.
DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
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TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
Eldesarrollodelproyectodeinversiónensusetapas,seamparanenlosestudiosbásicosnecesariosparapoderdares=maciónde laviabilidaddelmismo, loscualescons=tuyen lametodología de evaluación de proyectos de inversión, consistente en la realización de lossiguientesestudios:
ESTUDIODEVIABILIDADDEL
PROYECTO
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DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
Eldesarrollodelproyectodeinversiónensusetapas,seamparanenlosestudiosbásicosnecesariosparapoderdares=maciónde laviabilidaddelmismo, loscualescons=tuyen lametodología de evaluación de proyectos de inversión, consistente en la realización de lossiguientesestudios:
ObjeCvo:¿PorQué?,esdecir,caracterizarelmercadodeunbieno un servicio, así como determinar su capacidad y perspec=vaparaunperíodode=empodenominadohorizontedeplaneación.Debecontener:• Caracterís=casdelproblemaaresolverconelproyecto.• Determinación del segmento de mercado o área de
cobertura quetendráelproyecto.• Diagnós=cos de oferta y demanda, así como demanda
insa=sfechaporelproyecto.• Es=mación de perspec=vas o pronós=cos de la oferta y
demandadelproyecto.• Estudio de marke=ng (clientes, canales de distribución,
proveedores,etc)delproyecto.
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DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
Eldesarrollodelproyectodeinversiónensusetapas,seamparanenlosestudiosbásicosnecesariosparapoderdares=maciónde laviabilidaddelmismo, loscualescons=tuyen lametodología de evaluación de proyectos de inversión, consistente en la realización de lossiguientesestudios:
ObjeCvo: ¿Cuánto?, establece la cuan=ficación del tamaño delproyecto(produc=va,capacidad,etc),siempredecaraaltamañoóp=modelproyecto.Debecontener:• Iden=ficarydefinir losfactoresdelocalizacióndelproyecto
yalterna=vasanivelmacroymicroeconómicas,deacuerdoconlosfactoresiden=ficados.
• Iden=ficar los factores de =po ins=tucional, medio‐ambiental, social,costedetransporte(métododeltransporte),materiasprimas,etc,quelimitanelproyecto.
• Desarrolloyanálisisdelasventajasydesventajasdelapartetécnicadelproyecto.
• Planteamientoyanálisisdelasalterna=vas.
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DEFINICIÓNGENERALDETIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
TIPOSDEPROYECTOSDEINVERSIÓN
Eldesarrollodelproyectodeinversiónensusetapas,seamparanenlosestudiosbásicosnecesariosparapoderdares=maciónde laviabilidaddelmismo, loscualescons=tuyen lametodología de evaluación de proyectos de inversión, consistente en la realización de lossiguientesestudios: ObjeCvo: ¿En qué inver=r?, establece este estudio el carácter
financierodelainversiónasícomoelriesgoqueseasumeenelproyecto.Debecontener:• Presupuestosdeinversión,deingresosyegresos(costes).• Calculo e interpretación de indicadores financieros que
permita conocer el punto de equilibrio, liquidez, deautonomía financiera, rentabilidad económica del proyectoasícomoelriesgoqueinvolucralaoperacióndelaempresa.
• Estructurafinancieramásadecuadaparaelproyecto.• Conocersielcréditobeneficiaalempresarioencuantoala
fluidez, rentabilidad y el riesgo de su empresa, así comoconocer los factores es más sensible el rendimiento delproyecto.
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ASPECTOS GENERALES SOBRE AMORTIZACIONES, OPPORTUNITYCOSTENPROYECTOSDEINVERSIÓN
Se define como una expresión contable que imputa o asigna un coste del procesoproduc=vo mediante retención de beneficios en base a la depreciación de elementospatrimoniales que prestan servicio durante varios ejercicios económicos o períodoscontables(generalmenteaños),esdecir,sóloloselementosdelac=vofijo.
El Fondo de Amor+zación, es la cuenta que se re=ene y se crea para compensar la
pérdidadevalorodepreciaciónquesufrenciertoselementospatrimoniales.Dichofondoseiráengrosandocadaañoporunimporteigualalvalordeladepreciacióncorrespondienteyal final de la vida económica del bien amor=zable, el empresario podrá reponerlo con eldineroacumuladoenelfondodeamor=zación.
Elvalordeladepreciaciónseimputaalcostedeproducciónporlassiguientesrazones:• RecuperarelcapitalinverEdo.• Rigorenladeterminacióndecostesdeproducción,paralosfinesdecontabilidad
decostes.• Inclusióndeladepreciaciónenlosgastosdeexplotaciónconfinestributarios.
AMORTIZACIÓN.¿QUÉESYCÓMOSECALCULA?
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Esimportanteelconocerlassiguientesdefinicionesenrelaciónalaamor=zaciónenproyectosdeinversión:
• TipootantodeamorCzación:Coeficiente,generalmenteexpresadoentantoporunooporciento,queseaplicasobreelvaloramor=zableparaobtenerlacuotadeamor=zacióndelejercicioeconómicocorrespondiente.
• Base o valor amorCzable: coste de adquisición del elemento patrimonial (Vo) – valorresidualdelmismo(Vr).
• CuotadeamorCzación:expresiónmonetariadelareduccióndevalorexperimentadaporelelementopatrimonialquesedepreciaduranteelejercicioeconómicocorrespondiente.Seob=enemul=plicandoel=podeamor=zaciónporelvaloramor=zable.
Lascausasdedepreciaciónsonlassiguientes:• Física(vidaú=ldelequipo).• PorobsolescenciaTecnología,ProducCva,Funcional(fueradeusoporcausasde
caracterís=casnocompe==vas,equiposmásinnovadores,incumplimientodeley,etc)• Poragotamientoocaducidad(ejemploempresasminerasungrannúmerodeelementos
delac=vofijopierdenvaloralagotarseelrecursonaturalqueseestáexplotando).
ASPECTOS GENERALES SOBRE AMORTIZACIONES, OPPORTUNITYCOSTENPROYECTOSDEINVERSIÓN
AMORTIZACIÓN.¿QUÉESYCÓMOSECALCULA?
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Loselementosamor=zablessedividenen2grupos:• Elementos tangibles: Son elementos de ac=vo real some=dos a procesos de
depreciación, siendo laamor=zaciónel costede renovacióndel inmovilizado, talescomo:‐ Inmovilizadomaterial:Edificios,maquinaria,mobiliarioyenseres,etc.‐ Inmovilizado inmaterial(contablemente se tratan como un gasto de
explotación):Propiedadindustrial, intelectual,patentes,derechosdetraspaso,etc.
• Elementosintangibles:sonelementossinvalordeamor=zaciónpornotenervalorrealperosuponenunsobrevaloracióncontabledelamasapatrimonialac=vo,talescomo gastos de formalización y cancelación de créditos o préstamos, gastos decons=tución,estudiosdeinves=gación.
ASPECTOS GENERALES SOBRE AMORTIZACIONES, OPPORTUNITYCOSTENPROYECTOSDEINVERSIÓN
AMORTIZACIÓN.¿QUÉESYCÓMOSECALCULA?
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Losmétodosdecálculodelaamor=zaciónsonlossiguientes:• Métodolinealodecuotasfijas:Seob=enelacuotadeamor=zacióncomoelcocienteentrela
sumaaamor=zarylavidaú=les=mada. N=Valortemporal(año)
donde; VA=Valordeadquisición. Vr=Valorresidual.
• Métododelaunidaddeproducción:Eslarelaciónentrelacan=dadaamor=zaryelnúmerototaldeunidadesproducidas. PT=ProduccióntotalyPAnProduccióntemporal(año) donde; VA=Valordeadquisición. Vr=Valorresidual.
• Métododeltantofijosobreunabasedecreciente:Depreciaciónnoconstanteenel=empodelosac=vos. donde; α=pendientedeamor=zaciónysiescteserádecrecientelineal.
• Métodode lasumadenúmerosdígitos:Consisteenamor=zarproporcionalmenteal=empotranscurrido. (progresiónaritmé=caΣNi=N(N+1)/2)
ASPECTOS GENERALES SOBRE AMORTIZACIONES, OPPORTUNITYCOSTENPROYECTOSDEINVERSIÓN
AMORTIZACIÓN.¿QUÉESYCÓMOSECALCULA?
Tema10.Carácterdeinversiónenlosproyectos.
ProyectosMinerosyEnergéCcos
Laevaluacióndeunproyectodeinversión,enelplanoeconómico,comoresultadodelcashflow(diferenciadefondosgeneradosyabsorbidos),requiereunaes=macióndelosac=vosinvolucrados en el proyecto, mediante la cuan=ficación sobre las alterna=vas reales deu=lizacióndelosfondosdeinversión.COSTESDEOPORTUNIDAD.
Estos costes son la mejor alterna=va real de remuneración (después de la elegida) quepuede optar el ac=vo, siendo el problema que los ac=vos son de la empresa (personal,equipos, etc), por lo que se asemejan a coste de alquiler de dichos ac=vos o medianteasignacióndeunvalorenbasea:• Valorhistórico.• Valorcontableneto.• Valordereposición.• Valorderealización.PorlotantoSOLOlosCOSTESDEoportunidad,sonaplicablesenestudiosdeVIABILIDAD.
ASPECTOS GENERALES SOBRE AMORTIZACIONES, OPPORTUNITYCOSTENPROYECTOSDEINVERSIÓN
COSTESDEOPORTUNIDAD