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Ingeniero Agrónomo
Magister en Agronegocios y AlimentosDoctorando en Ciencias AgropecuariasEx Asesor C.R.E.A. Docente Universidad de BelgranoSocio Gerente de SolutioAGRO Consultora
Integral de Agronegocios S.R.L.
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www.solutioagro.com.ar
Ingeniero Agrónomo
Postgrado en Agronegocios y AlimentosPostgrado en Negociación y CambioDocente Universidad de Belgrano y U.C.A.Socio Consultor de SolutioAGRO Consultora
Integral de Agronegocios S.R.L.
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Buenas Expectativas de Largo Plazo
Estructura de la Demanda
Condiciones Económicas Macro
Capacidad Operativa de la Consultora
Experiencia de los Socios
Objetivo del proyecto:
Llevar adelante una inversión de riesgo consistente en actividad productiva de
agricultura extensiva en campos de terceros y la correspondiente comercialización
de los cereales y oleaginosas obtenidos bajo la figura jurídica del Fideicomiso.
Origen del Proyecto
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Demanda
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Expectativas de Largo Plazo: Oferta
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Expectativas de Largo Plazo: Oferta
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Correlación Soja y Economía Argentina
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Cierre MATBA 26 Mayo 2011
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Fiduciante = Inversor
Fiduciario y OperadorSolutioAGRO
Consultora Integral de Agronegocios SRL
Bienes Fideicomitidos(inversión u$s en Propiedad
Fiduciaria) aplicados a Arrendamientos,
Insumos, Servicios y Labores
Ejecución
del Plan
Inversor=Beneficiario
Rendición Anual de la Rentabilidad y Rendición Final
del Capital
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•OBJETIVOS, ESTRATEGIA y PLAN DEL NEGOCIO
Contempla los siguientes aspectos involucrados en la ejecución de las tareas agrícolas:
a) Elección técnica de las zonas productoras seleccionadas y de los campos susceptibles de ser
contratados para el Plan.
b) Arrendamiento de los campos de terceros que resultaron seleccionados, por el tiempo que
demande la ejecución del Plan.
c) Contratación de servicios de contratistas agrícolas para la realización de las tareas de
implantación, protección, manejo y cosecha de cultivos.
d) Adquisición de los insumos requeridos para el desarrollo de los cultivos, según pautas de
manejo recomendadas para cada uno de ellos.
e) Seguimiento y control de las tareas inherentes a la implantación, protección y cosecha de los
cultivos.
f) Comercialización de la producción.
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Zonas
Objetivo.
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FORTALEZAS
1. Planificar desde el inicio
2.Capacidad técnica y gerencial del fiduciario.
3. Objetivos claros y trascendentes
a la coyuntura.
4. El diseño organizacional del Fideicomiso
otorga flexibilidad y transparencia.
5. Estructura reducida, dinámica y adaptable a
la situación del negocio.
6. Diversificación geografica y de cultivos.
DEBILIDADES
1. Emprendimiento en formación,
ausencia de estadísticas de
resultados del fideicomiso .
2. Situación de transición hasta la
integracion financiera completa.
OPORTUNIDADES
1. Aprovechar renta por encima de la
media de otras alternativas.
2. Evaluar nuevas zonas y cultivos.
3. Crecimiento horizontal en superficie.
4. Aplicación de la figura del Fideicomiso
a otras actividades como ganadería ,
forestación o acuicultura.
AMENAZAS
1. Volatilidad de precios.
2. Riesgo climático.
3. Riesgos politicos, regulatorios y
normantivos.
4. Mercado de alquileres.
Abogado
Postgrado en Agronegocios y Alimentos (UBA)
Maestria de Administración de Empresa (UB)
Docente de la Universidad de Buenos Aires
Especialista y docente de Fideicomisos Agropecuarios e Inmobiliarios
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EL CONTRATO DE FIDEICOMISO - LEY 24.441
MARCO JURÍDICO – CONCEPTO
El dictado de la ley 24.441, delineó el marco jurídico de la actuación del instituto del fideicomiso.
La vía de constitución es el contrato . Siendo así, el contrato de fideicomiso debe, como requisito de
validez, sujetarse a las normas generales del género.
Según se desprende del Art. 1° de la Ley 24.441, habrá fideicomiso cuando una persona (fiduciante)
transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario),
que se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario)
y a transmitirla al cumplimiento de un plazo o condición al fiduciante o al beneficiario.
En esta conceptualización genérica se destacan dos aspectos:
La transferencia de la propiedad fiduciaria de uno o varios bienes.
Un mandato de confianza.
El fondo agropecuario se estructura como un
fideicomiso, en base a un contrato formulado por
Consultora Integral de Agronegocios S.R.L., al
que adhieren los inversores en su doble carácter
de fiduciantes inversores y beneficiarios.
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Fiduciante = Inversor
Fiduciario y OperadorSolutioAGRO
Consultora Integral de Agronegocios SRL
Bienes Fideicomitidos(inversión u$s en Propiedad
Fiduciaria) aplicados a Arrendamientos,
Insumos, Servicios y Labores
Ejecución
del Plan
Inversor=Beneficiario
Rendición Anual de la Rentabilidad y Rendición Final
del Capital
Fiduciario: Consultora Integral de Agronegocios S.R.L.
Fiduciantes: los inversores que adhieran al contrato y
transmitan en fideicomiso los fondos que aportan al
fondo agropecuario.
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Beneficiarios: Los inversores adherentes, en cuanto tienen derecho
al recupero del capital aportado y las utilidades netas del
Fideicomiso, en tanto existan recursos suficientes en el mismo.
Bienes fideicomitidos: En primera instancia, el patrimonio
fideicomitido estará compuesto por los aportes dinerarios de los
inversores. A medida que los mismos son invertidos conforme al
Plan de Negocios, y conforme al desarrollo de éste, serán bienes
fideicomitidos los derechos bajo los contratos de arrendamiento de
campos, las semillas e insumos, los derechos bajo los contratos de
seguro que se contraten, eventualmente los derechos bajo los
contratos de futuros y opciones, los granos que se cosechen, y los
derechos bajo los contratos de venta de granos y la cobranza de los
mismos.
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Es adaptable al negocio especifico que se
pretende realizar.
Permite financiar el 100% del proyecto.
Aísla los activos involucrados.
Brinda certeza en la provisión de fondos y
asegura el destino de los recursos.
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El riesgo climático por la diversificación de zonas y de cultivos.
El riesgo productivo por la utilización de la mejor tecnología disponible.
El riesgo de la volatilidad de los precios por coberturas en Mercado a Término.
Disminución de los costos de insumos por compras directas y de mayor
volumen.
Disminución de costo financiero por contar con capital propio.
Liquidez al no tener inmovilización de capital en activos fijos.
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Rindes estimados.
Distribución aproximada superficies por zona
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Facturacion, Superficies y Producción Estimada
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Características de la inversión
Inversión por Ha
Características de la inversión
Flujo de Fondos
Características de la inversión
IMPACTO DEVOLUCIÓN IVA
Características de la inversión
RENTABILIDAD ESPERADA a 3 Años
Características de la inversión
Comparativo con otros Fideicomisos
Contadora Pública Nacional
Asesora Impositiva
Asesora Fideicomisos Inmobiliarios
Características de la inversión
Se trata de un sistema con ciclos de inversión anual, que incluye la realización de los cultivos de
cosecha fina o de invierno (trigo, cebada, colza, etc.) y gruesa o de verano (soja, maíz, girasol,
sorgo, etc.)
Plazo de duración del fideicomiso: Los contratos se suscriben por tres años ya que las
inversiones han sido planificadas para dicho período, con el objetivo de cubrir posibles caídas en el
nivel de renta, en actividades en donde el clima y los mercados juegan un papel importante.
Se inicia a partir del 1º de junio del primer año de contrato y se extenderá hasta el 31 de mayo del
tercer año.
Los inversores podrán retirar sin ninguna restricción o multa el capital más la rentabilidad o menos
los quebrantos, a partir del 1º de junio del segundo año.
El 31 de mayo de cada año se realizará el cierre del ejercicio anual, mediante la confección de una
liquidación anual.
Aporte mínimo: El aporte mínimo es U$S 10.000 (o su equivalente en pesos).
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Características de la inversión
Retribución del Fiduciario y Operador
Consultora Integral de Agronegocios S.R.L. percibirá 2 U$S mas iva por hectárea
arrendada por mes como gastos de administración y estructura más el 3% mas iva del
Ingreso Bruto en concepto de Dirección Técnica.
El fiduciario confeccionará un informe técnico y administrativo mensual, un informe
final anual más el detalle de liquidación y el correspondiente balance contable.
Informes
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El principal beneficio de la figura elegida –Fideicomiso Ordinario en donde el fiduciante es al mismo
tiempo beneficiario y con domicilio legal en Argentina-, es que en este caso el impuesto a las
ganancias se liquida en cabeza de cada uno de los inversores, de manera similar a una sociedad
de hecho.
Los fiduciantes beneficiarios a los efectos de la determinación del impuesto a las ganancias que le
corresponde ingresar al fisco, deberán incorporar a los resultados generados por sus otras
actividades, el resultado obtenido e informado por el fiduciario en función de su participación en el
fideicomiso.
Al finalizar cada ejercicio fiscal, el fiduciario entregará a los fiduciantes la parte proporcional
correspondientes a las retenciones del impuesto a las ganancias efectuadas al fideicomiso por sus
operaciones de venta de cereales y oleaginosas.
Esas retenciones podrán descontarse de las DDJJ individuales del impuesto a las ganancias,
acorde a la condición del fiduciante-beneficiario frente al impuesto.
Impuesto a las Ganancias
Tratamiento Impositivo
El fiduciante deberá pagar el impuesto a los bienes personales por su participación
en el Fideicomiso al 31 de diciembre de cada año.
La alícuota del impuesto es de 0.5% sobre el valor de su participación.
La alícuota es sensiblemente menor que la que resultaría aplicable en cabeza de
cada inversor, la que oscila entre el 0.525% y 1.31%.
Impuesto al Valor Agregado
El fideicomiso es sujeto del impuesto al valor agregado, sufriendo las retenciones
dispuestas por la RG 2300.
El 87.50% de las Retenciones del Impuesto al Valor agregado serán reintegradas
por la AFIP y depositadas en la cuenta bancaria del Fideicomiso.
En caso que al cierre de cada ejercicio hubiere retenciones pendientes de depósito
se le reconocerá a los fiduciantes que se retiren el crédito proporcional a su
participación y en forma condicional a que la AFIP efectivice el correspondiente
depósito.
El principal beneficio de la figura elegida –Fideicomiso Ordinario en donde el fiduciante es al mismo
tiempo beneficiario y con domicilio legal en Argentina-, es que en este caso el impuesto a las
ganancias se liquida en cabeza de cada uno de los inversores, de manera similar a una sociedad
de hecho.
Los fiduciantes beneficiarios a los efectos de la determinación del impuesto a las ganancias que le
corresponde ingresar al fisco, deberán incorporar a los resultados generados por sus otras
actividades, el resultado obtenido e informado por el fiduciario en función de su participación en el
fideicomiso.
Al finalizar cada ejercicio fiscal, el fiduciario entregará a los fiduciantes la parte proporcional
correspondientes a las retenciones del impuesto a las ganancias efectuadas al fideicomiso por sus
operaciones de venta de cereales y oleaginosas.
Esas retenciones podrán descontarse de las DDJJ individuales del impuesto a las ganancias,
acorde a la condición del fiduciante-beneficiario frente al impuesto.
Características de la inversión
Tratamiento Impositivo
Impuesto a las Ganancias
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Referencias Documentales
[1] OCDE-FAO Perspectivas agrícolas 2010-2019 FAO ISBN: 9264087798 Roma: FAO, 2011, 283 p.
[2] FORO COMO ALIMENTAR AL MUNDO EN 2050 – FAO Roma 13 y 14 de Octubre de 2009 http://www.fao.org/wsfs/forum2050/wsfs-forum/es/
[3] USDA Agricultural Outlook Forum 2011 Today´s strategies & Tomorrow´s oportunities
http://www.usda.gov/oce/forum/ http://www.usda.gov/oce/forum/descriptions_commodities.htm
[4] USDA Agricultural Projections to 2020 http://www.usda.gov/oce/commodity/archive_projections/USDAAgriculturalProjections2020.pdf
[5] World Agricultural Supply and Demand Estimates United States Department of Agriculture
http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/latest.pdf http://usda.mannlib.cornell.edu/usda/current/wasde/wasde-03-10-2011.pdf
[6] Alimentación 1.0 Tendencias de la Demanda / PAA FAUBA http://www.youtube.com/watch?v=A_EhiUsfLvw
[7] Alimentación 1.0 Tendencias de la Oferta / PAA FAUBA http://www.youtube.com/watch?v=8o-ExNrthSY
[8] La agricultura Argentina al 2020. Fundación Producir Conservando. Lic. Gustavo M. López – Ing. Gustavo Oliverio. Setiembre 2010
http://www.producirconservando.org.ar/docs/servicios/documentos/argentina_2020_final.pdf
[9] El mundo emergente y la demanda de alimentos: desafíos, oportunidades y la estrategia de desarrollo de la Argentina
Juan J. Llach (IAE-Univ. Austral) y María Marcela Harriague (Univ.Nac.de Río Cuarto) Fundación Producir Conservando.
http://www.producirconservando.org.ar/docs/servicios/documentos/oportunidad_y_estrategia_de_desarrollo.pdf
[10] Las proyecciones de la demanda mundial de alimentos 2010/2050 y las oportunidades para el sector agropecuario argentino.
En “La Argentina 2050. La Revolución Tecnológica del Campo”.
Hacia del desarrollo integral de nuestra sociedad. CASAFE. 2009 - Capítulo I, páginas 20 a 102 http://www.casafe.org/web_css/60_libro.html
[11] Mackeprang , Horacio Carlos “Fideicomisos Agropecuarios - Una alternativa para financiar al Sector”
Tesis de Maestría Escuela Alberto Soriano Facultad de Agronomia PAA
http://www.agro.uba.ar/agro/agroneg/pdf/tesis_fideicomisos_agropecuarios-PAA.pdf
Fiduciario y Operador: