La disminución en el volumen negociado esta semana se dio principalmente por menores negociaciones en

el mercado primario así como en el mercado secundario de compra ventas. La cantidad total de operacio-

nes en el mercado disminuyó un 34%, siendo las operaciones de reporto tripartito las que tuvieron el ma-

yor peso en esta variación.

Esta semana las operaciones en colones disminuyeron un 47%, sin embargo se mantuvieron como las pre-

feridas de los inversionistas y representaron el 69% del total transado. El volumen negociado en reportos

tripartitos a mas de un día plazo tuvo la mayor importancia relativa (40%), seguido por el mercado de li-

quidez (38%), compras-ventas en secundario (15%) y mercado primario (7%).

Estadísticas del Mercado

1

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Volumen Oper. Volumen Oper. Volumen Oper. Volumen Oper. Volumen Oper.

MERCADO PRIMARIO 15,576 9 3,089 3 32,400 13 4,141 3 1,799 7 57,005 -83.1%

MERCADO LIQUIDEZ 65,719 80 68,593 60 56,515 50 50,244 50 60,645 56 301,716 -13.7%

REPORTO TRIPARTITO 64,533 156 42,173 122 62,329 150 83,918 230 68,973 206 321,926 -28.9%

DEUDA 21,231 41 5,844 21 12,864 33 44,796 58 26,357 31 111,091 -54.3%

PARTICIPACIONES 559 6 453 17 1,101 20 236 11 519 14 2,868 54.5%

ACCIONES 102 2 532 4 214 2 8 1 855 -36.7%

VENTA POSICIÓN 327 6 327 100.0%

OPERACIONES A PLAZO 932 1 931.89 100.0%

CONTRATOS DIFERENCIA 0.0%

TOTAL 168,047 300 120,683 227 165,422 268 183,342 353 159,226 315 796,719 -42.7%

29/06/2015 30/06/2015 Total

Volumen

Variación

%

Volumen transado y cantidad de operaciones. Por tipo de operación en miles de USD

02/07/2015 03/07/201501/07/2015

Curvas soberanas

Los rendimientos en colones presentan un aumento de los rendimientos a lo largo de toda la curva. Las

principales variaciones se presentan en el tramo de corto plazo, siendo las principales variaciones en el títu-

lo de propiedad G230316 (92 p.b.) y en el bono de estabilización monetaria BCCR091215AC (45 p.b.)

En el caso de la curva en dólares, se presentó un ajuste a la baja en los rendimientos de los títulos con venci-

miento en el corto plazo; sobresale la variación en el título de propiedad G$250516 (11 p.b.). En el mediano y

largo plazo se presentaron variaciones al alza, y sobresale la del título de propiedad G$260527 (9 p.b.).

2

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Comprador a plazo Vendedor a plazo Comprador a plazo Vendedor a plazo

AGENT (1) 0.6% 1.0% 0.5% 0.0% 0.5% 0.7% 1.0%

ALDES 0 3.3% 0.9% 0.8% 0.0% 12.1% 1.4% 2.9%

BACSA (0) 14.8% 0.0% 5.8% 39.8% 9.3% 8.4% 14.5%

BCR 0 14.1% 0.0% 18.2% 9.1% 18.0% 13.7% 17.7%

BCT (1) 2.8% 0.0% 0.3% 0.4% 8.8% 0.1% 4.8%

BNCR (0) 9.3% 57.9% 14.2% 0.0% 0.0% 13.6% 1.9%

BPDC (0) 16.0% 0.0% 19.5% 15.3% 16.9% 17.5% 17.3%

CITIV (0) 1.7% 15.9% 3.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

DAVI 1 7.7% 18.7% 4.4% 0.0% 17.7% 0.0% 11.6%

IMPRO (0) 0.7% 0.7% 0.6% 0.2% 0.3% 0.8% 1.6%

INSVA (1) 6.9% 0.4% 6.4% 4.2% 3.4% 9.8% 12.4%

ISAMA (0) 3.3% 0.0% 0.5% 0.0% 13.1% 1.4% 2.6%

LAFIS (0) 0.5% 3.7% 0.5% 0.0% 0.0% 0.6% 0.0%

MERCA 0 2.9% 0.0% 12.1% 0.0% 0.0% 2.6% 2.9%

MUVAL (0) 1.3% 0.0% 1.7% 0.0% 0.0% 0.8% 4.1%

SCOTV (0) 14.3% 0.8% 10.9% 31.1% 0.0% 28.5% 4.8%

*Total compras mas ventas

Participación relativa y variación semanal por puesto

Mercado de liquidez Reportos tripartitosMercado

primario

Compra-venta

(secundario)*Puesto Volumen total

% liquidado

en colones

% liquidado

en dólares

MERCADO PRIMARIO 92.6% 7.4%

MERCADO LIQUIDEZ 72.6% 27.4%

REPORTO TRIPARTITO 57.2% 42.8%

DEUDA 80.2% 19.8%

PARTICIPACIONES 8.5% 91.5%

ACCIONES 45.1% 54.9%

OPERACIONES A PLAZO 0.0% 100.0%

VENTA POSICIÓN 0.0% 100.0%

CONTRATO DIFERENCIA 0.0% 0.0%

TOTAL 68.5% 31.5%

Tipo de operación por moneda de liquidación

Mercado primario La variación de esta semana se dio por una disminución en las negociaciones por medio de subasta (99%).

Los emisores que sufrieron mayor variación fueron el Ministerio de Hacienda y el Banco Central, que no

realizaron colocaciones esta semana. La cantidad de operaciones realizadas en este mercado fue de 35 ver-

sus 117 la semana anterior.

La colocación por ventanilla representó el 93,7% de lo negociado en mercado primario, los emisores con

mayor participación fueron el Banco Nacional (60%) y Banco Davivienda (19%). Mediante subasta se colocó

únicamente el 6,3% y el único emisor que realizó colocaciones fue el Banco Lafise.

La mayoría de colocaciones en este mercado correspondió a instrumentos de corto plazo (94%).

3

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

0 500 1000 1500 2000 2500 3000

Ren

dim

ien

to

Plazo

Curva soberana en colones

29/06/2015 03/07/2015

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

0 1000 2000 3000 4000 5000

Ren

dim

ient

o

Plazo

Curva soberana en dólares

29/06/2015 03/07/2015

4

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Detalle de colocaciones por ventanilla

Fecha Emisor Instrumento SerieMonto Facial

Ofrecido (en miles)% Asignación

Precio

Promedio

Rendimiento

Promedio

Emisiones en colones ene-00

29/06/15 BNCR cdp 00BNCR0E0688 1,000,000 100.0% 100.0 6.21%

29/06/15 BNCR cdp 00BNCR0E0712 5,000,000 100.0% 100.0 5.75%

29/06/15 CITIB ci 00CITIBE0731 2,000,000 100.0% 100.0 5.35%

29/06/15 FDESY ci 00FDESYE0632 6,000 100.0% 100.0 7.25%

30/06/15 BNCR cdp 00BNCR0E0753 150,000 100.0% 100.0 6.21%

30/06/15 CITIB ci 00CITIBE0640 1,500,000 100.0% 100.0 5.35%

30/06/15 FDESY ci 00FDESYE0616 2,000 100.0% 100.0 7.25%

01/07/15 BDAVI cdp 00BDAVIE0023 4,700,000 100.0% 100.0 6.25%

01/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0340 2,906,000 100.0% 100.0 6.21%

01/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0365 3,200,000 100.0% 100.0 6.15%

01/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0407 4,000,000 100.0% 100.0 5.75%

01/07/15 CITIB ci 00CITIBE0129 800,000 100.0% 100.0 6.10%

01/07/15 CITIB ci 00CITIBE0145 550,000 100.0% 100.0 6.20%

02/07/15 BDAVI cdp 00BDAVIE0031 1,000,000 100.0% 100.0 6.25%

02/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0308 1,000,000 100.0% 100.0 6.21%

03/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0738 300,000 100.0% 100.0 5.75%

03/07/15 BNCR cdp 00BNCR0E0787 100,000 100.0% 100.0 6.21%

Emisiones en dólares ene-00

29/06/15 BLAFI ci$ 00BLAFIE0205 250 100.0% 100.0 3.70%

29/06/15 FDESY ci$ 00FDESYE0723 200 100.0% 100.0 2.50%

29/06/15 FDESY ci$ 00FDESYE0749 155 100.0% 100.0 4.05%

01/07/15 FDESY ci$ 00FDESYE0764 310 100.0% 100.0 4.10%

02/07/15 BIMPR ci$ 00BIMPRE0146 400 100.0% 100.0 2.40%

03/07/15 FDESY ci$ 00FDESYE0640 551 100.0% 100.0 3.75%

03/07/15 FDESY ci$ 00FDESYE0772 500 100.0% 100.0 4.00%

Mercado de liquidez

Este mercado presentó una disminución en su volumen debido a menores transacciones tanto en dólares

(19%) como en colones (12%). Los principales subyacentes continúan siendo los títulos de propiedad en

ambas monedas ,que representaron el 80% del total. Se mantiene la preferencia por los subyacentes de me-

diano plazo (47%) y por las operaciones en colones (73%).

Los rendimientos pactados en este mercado disminuyeron con respecto a la semana anterior. En el caso de

los dólares el promedio semanal disminuyó a 1,9% y en el caso de los colones este se ubicó en 3,9%.

5

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Detalle subastas realizadas

0

8,000

16,000

24,000

29/06/15 30/06/15 01/07/15 02/07/15 03/07/15

Mil

es

de U

SD

Volumen negociado en ML

liquidado en dólares

0

20,000

40,000

60,000

29/06/15 30/06/15 01/07/15 02/07/15 03/07/15

Mil

es

de U

SD

Volumen negociado en ML

liquidado en colones

Fecha Emisor Instrumento SerieMonto Facial

Ofrecido (en miles)% Asignación Precio Promedio

Rendimiento

Promedio

01/07/15 BLAFI bble$ SERIE E1 2,665 69.6% 100.6 4.90%

Emisiones en dólares

Reportos tripartitos

La disminución en el volumen de este mercado se dio por menores negociaciones tanto en colones (32%)

como en dólares (24%). La cantidad de operaciones disminuyó un 32% con respecto a la semana anterior.

Los títulos de propiedad en colones y con vencimiento en el mediano plazo fueron los subyacentes más uti-

lizados (23%), seguidos por los títulos de propiedad en dólares con vencimiento en el largo plazo (14%). El

plazo promedio al vencimiento de estas operaciones aumentó a 40 días versus 39 la semana anterior.

El 60% de las operaciones se pactó con plazos al vencimiento entre 31 y 90 días, y el 39% entre 0 y 30 días.

El porcentaje de operaciones expuestas al riesgo cambiario disminuyó a 7,89% versus un 7,94% la semana

anterior. Los rendimientos promedio pactados en este mercado presentan una tendencia a la baja, para el

caso de los dólares el promedio semanal fue de 2,1% y en el caso de los colones fue de 4,9% .

6

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Transado (miles

de USD)Rend. Prom.

Transado (miles

de USD)Rend. Prom.

0 A 30 DIAS 42,336 5.0% 21,362 1.7%

31 A 90 DIAS 49,855 4.9% 46,354 2.2%

91 A 180 DIAS 119 6.8% 1,205 3.3%

MAYOR A 180 DIAS

TOTAL 92,311 68,921

Negociado en Colones Negociado en Dólares

Plazo

Estructura por plazo de reportos tripartitos

Mercado secundario (Compra-ventas)

Por tercera semana consecutiva este mercado tuvo una disminución en su volumen transado debido a me-

nores negociaciones de títulos de deuda, así como en acciones. El volumen negociado en participaciones

aumentó. El total de operaciones en este mercado disminuyó en 32% y fue de 268. El 78% de lo transado

en compra ventas fue liquidado en colones.

Los títulos de deuda más transados esta semana fueron los títulos de propiedad (43,1%), así como los bo-

nos de estabilización monetaria (11,4%). Con respecto al plazo al vencimiento, los títulos de corto plazo

fueron los favoritos (38% del total).

7

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Emisor Instrumento Precio

máximo

Precio

mínimo

Precio

promedio Operaciones

Cantidad de

participaciones

Transado

Colonizado (miles)

Participaciones en colones

MULTI multc 1,005.7 1,000.0 1,001.6 4 104,248 104,381.4

MULTI mulds 159.7 159.7 159.7 2 380 32,450.8

MULTI mulsp 75.35 75.35 75.3 1 4,875 196,441.4

BCRSF inm3 3,280,000.00 3,250,000.00 3,260,000.0 3 80 26,060.0

Participaciones en dólares

BCRSF inm1$ 6,000.0 5,845.0 5,951.2 26 138 438,957.8

BCRSF inm2$ 6,020.0 5,980.0 5,998.3 3 7 22,482.1

FGSFI inm1$ 5,805.0 5,805.0 5,805.0 1 34 105,521.9

INTSF inm$2 4,305.0 4,305.0 4,305.0 1 45 103,573.1

INTSF inm1$ 3,000.0 3,000.0 3,000.0 1 36 57,756.2

MULTI inm1$ 5,190.0 5,151.0 5,175.0 4 27 74,748.2

MULTI mult$ 100.4 100.4 100.4 4 249,144 133,747.5

PSFI zeta$ 1,029.0 1,029.0 1,029.0 3 44 24,206.4

VISTA inm1$ 5,370.0 5,336.3 5,346.2 12 70 199,904.2

Participaciones negociadas por emisor

8

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Operaciones internacionales

CEVAL

Valor Transado miles USD

Tipo de Operación Acciones Bonos Acciones Bonos

COMPRA 1,918.33 10,049.50 114.5% -24.3%

VENTA 246.87 7,985.99 -73.4% 14.7%

TOTAL 2,165.20 18,035.49 18.9% -10.9%

REPORTADAS

Valor Transado miles USD

Tipo de Operación Acciones Bonos Acciones Bonos

COMPRA 204,896.31 - 453.0% -100.0%

VENTA 98,064.09 16,148.03 430.8% 2336.9%

TOTAL 302,960.40 16,148.03 445.6% 2205.2%

Tipo de Instrumento Variación semana anterior

Tipo de Instrumento Variación semana anterior

Emisor InstrumentoPrecio

máximo

Precio

mínimo

Precio

promedioOperaciones

Cantidad de

acciones

Transado

Colonizado (miles)

Emisiones en colones

FIFCO acom 690.0 685.0 685.7 7 298,578 251,045.3

Emisiones en dólares

BLAFI apre$ 102.04 102.04 102.04 1 4,600 109,024.3

NACIO acom 4.25 4.25 4.25 1 352,000 1,496.0

Acciones negociadas por emisor

Operaciones fuera de los mecanismos normales

Fecha Emisor Instrumento SeriePrecio

promedio

Cantidad de

operaciones

Transado Colonizado

(en miles)Tipo de operación

02/07/2015 BPROM bpe6c SERIE E 6 100.0 1 2,000,436.11 Suscripción en firme

02/07/2015 BPROM bpe7c SERIE E 7 100.0 1 4,001,000.00 Suscripción en firme

Emisiones en colones

9

Reporte semanal del 29 de junio al 3 de julio, 2015

Eurobonos

" La información contenida en el presente reporte semanal es únicamente de carácter informativo, en virtud de lo cual, de ningu-

na manera se podrá considerar ésta como una asesoría de inversión por parte de la Bolsa Nacional de Valores, S.A. Asimismo, no

se podrá responsabilizar a la Bolsa Nacional de Valores, S.A. por cualquier tipo de inversión o decisión financiera realizada con

base en este documento.

Servicios Técnicos

Bolsa Nacional de Valores S.A

Índices internacionales

Fecha S&P500 ↓ Dow Jones ↓ Nasdaq ↓ Bovespa ↓ IPC ↓

26/06/2015 2,095.7 17,946.7 5,080.5 54,017.0 45,566.3

03/07/2015 2,068.8 17,730.1 5,009.2 52,519.4 45,065.5

Precio Rend Precio Rend Precio Rend Precio Rend Precio Rend Precio Rend

15/05/2015 127.41 4.09 94.01 5.20 91.85 5.45 86.09 6.74 100.15 6.99 100.73 7.10

22/05/2015 127.41 4.07 93.92 5.22 91.70 5.50 85.79 6.76 99.77 7.02 100.53 7.11

29/05/2015 127.23 4.09 93.94 5.22 91.48 5.50 85.13 6.82 99.22 7.06 99.81 7.17

05/06/2015 126.91 4.13 93.18 5.35 90.49 5.64 83.79 6.95 98.15 7.15 98.52 7.28

12/06/2015 126.83 4.13 92.49 5.47 90.06 5.71 83.14 7.01 97.05 7.24 97.55 7.36

19/06/2015 126.68 4.14 92.55 5.46 90.26 5.68 83.97 6.93 96.98 7.25 97.80 7.34

26/06/2015 126.55 4.15 92.90 5.41 90.52 5.64 84.11 6.92 96.79 7.27 97.76 7.34

03/07/2015 126.51 4.14 93.20 5.36 90.70 5.62 84.03 6.93 97.14 7.24 97.97 7.33

Bde43 Bde44 Bde45Fecha

Bde20 Bde23 Bde25