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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTWOS
Informe de auditoría, cuentas anuales einforme de gestión al 31 de diciembre de 2016
pwc
INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES
Al Consejo de Administración de Intermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos deTitulización, S.A.:
Infornie sobre las cuentas anuales
Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas del fondo IM Pastor 4, Fondo de Titulización de Activos,que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado deflujos de efectivo el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria correspondientes al ejercicioterminado en dicha fecha.
Responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo en relación con lascuentas anuales
Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo, son responsables de formular las cuentasanuales adjuntas de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y delos resultados de IM Pastor 4, Fondo de Titulización de Activos, de conformidad con el marconormativo de información financiera aplicable al Fondo en España, que se identifica en la Nota 2 de lamemoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación decuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestraauditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de laauditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos deética, asi como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridadrazonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.
Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre losimportes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionadosdependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en lascuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene encuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la Sociedad Gestora de las cuentasanuales del Fondo, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados enñinción de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del controlinterno del Fondo. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticascontables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección dela Sociedad Gestora del Fondo, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anualestomadas en su conjunto.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente yadecuada para nuestra opinión de auditoría.
PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L., Torre PwC, P° de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTel. : +34 915 684 400 / -34 902 osi in, Fax: +34 915 685 400, www.pwc.es
R. M. Madrid, hoja 87. 250-1, folio 75, tomo 9. 267, libro 8. 054, sección 3"Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 CIF: B-79 031290
pwc
Opinión
En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, laimagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del fondo IM Pastor 4, Fondo de Titulización deActivos al 31 de diciembre de 2016, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes alejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financieraque resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en elmismo.
Párrafo de énfasis
Llamamos la atención sobre las Notas 7 y 10 de las cuentas anuales, en las que se indica que, al 31 dediciembre de 2016, el Fondo ha alcanzado un nivel de derechos de crédito dudosos y activosadjudicados que inicialmente no se estimó en la constitución del Fondo que hace que, en consecuencia,tal y como se indica en la Nota 9 de las cuentas anuales, el Fondo haya dispuesto totalmente del Fondode Reserva que se encontraba constituido. Esta cuestión no modifica nuestra opinión.
Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios
El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los Administradores dela Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios ysobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que lainformación contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentasanuales del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe degestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de informacióndistinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.
PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L.
AUDITORES
Javier Pato Blázquez
19 de abril de 2017
i'UÉf. P 3^ 'i;P--^
PRICEWATERHOUSECOOPERSAUDITORES, S. L.
Ano2017 °1'17;29023SELLO CORPORATIVO: 96'00 EUR
Informe de auditoria de cuentas sujetoa la normativa de auditoría de cuentas
española o internacional
OM9812800
CLASE 8.a.1:^ *..».< ^hiri\r»j
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
ÍNDICE:
A. CUENTAS ANUALES
ILESTADOS FINANCIEROS
Balance a 31 de diciembre de 2016
Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de2016Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 dediciembre de 201G
2: BASES Y PRINCIPIOS CONTABLES
(1) Naturaleza y actividades principales(2) Bases de presentación(3) Principios contables y normas de valoración(4) Errores y cambios en las estimaciones contables(5) Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables
3: INFORMACIÓN FINANCIERA
(6) Riesgos asociados a instrumentos financieros(7) Activos financieros(8) Deudores y otras cuentas a cobrar(9) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes(10) Activos no corrientes mantenidos para la venta(11) Pasivos financieros(12) Ajustes por periodificación de pasivo y repercusión de pérdidas(13) Liquidaciones intermedias(14) Contrato de permuta financiera
4: OTRA INFORMACIÓN
(15) Situación fiscal(16) Otra información
(17) Hechos posteriores
5:ANEXOS:
Estados 505:1, S05. 2, S05. 3, S05. 5 y S06
B. INFORME DE GESTIÓN Y ESTADOS S05.4
Informe de gestiónAnexos: Estados SOS,4
OM9812801
CLASE 8.a
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Balance a 31 de diciembre de 2016
A: CUENTAS ANUALES
1: ESTADOS FINANCIEROS
Miles de euros
Nota 2016 2015
ACTIVOA) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Activos financieros a largo plazo1. Activos titulizados
Participaciones hipotecariasActivos dudosos - principalActivos dudosos - intereses
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)2. Derivadas
3. Otros activos financieros
Valores representativos de deudaII. Activos por impuesto diferidoIII. Otros activos no comentes
B) ACTIVO CORRIENTE
IV. Activos no corrientes mantenidos para la ventaV. Activos financieros a corto plazo
1. Activos titulizadosParticipaciones hipotecariasOtros
Activos dudosos - principalActivos dudosos - intereses
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
2. Derivados
3. Otros acfvos financieros
Deudores y otras cuentas a cobrarValores representativos de deuda
VI. Ajustes por periodifícacionesOtros
Vil. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes1. Tesorería
2. Otros activos líquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO
262. 183262. 183262. 183233. 739
37. 890
(9.446)
293.979293. 979293, 979265.881
37. 636
(9. 538)
10
7
12
9
46. 30323.91620.47318.90815.708
5. 902
(2. 751)
49
1.5651. 565
202202
1.7121.712
46. 53223. 34121.23919. 15516.349
5. 388
(3. 822)1. 175
65
2. 0842. 084
1.9521. 952
308. 486 340. 511
La memoria adjunta forma parte integrante de las Cuentas Anuales de 2016.
OM9812802
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Balance a 31 de diciembre de 2016
Miles de euros
PASIVOA) PASIVO NO CORRIENTE
I. Provisiones a largo plazoII. Pasivos fínancieros a largo plazo
1. Obligaciones y otros valores emitidosSeries no subordinadas
Series subordinadas
2. Deudas con entidades de crédito
Préstamo subordinado
Otras deudas con entidades de crédito
Correcciones de vaior por repercusión de pérdidas (-)Intereses y gastos devengados no vencidos
3. Derivados
Derivados de cobertura
4. Otros pasivos financieros
III. Pasivos por impuesto diferidoB) PASIVO CORRIENTE
IV. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la ventaV. Provisiones a corto plazo
1. Provisión por margen de intermediación2. Provisión garantías financieras3. Otras provisiones
VI. Pasivos financieros a corto plazo1. Obligaciones y otros valores emitidos
Series no subordinadas
Series subordinadas
Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
2. Deudas con entidades de crédito
Préstamo subordinado
Otras deudas con entidades de crédito
Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
3. Derivados
Derivados de cobertura
4. Otros pasivos financieros
Vil. Ajustes por periodificaciones1. Comisiones
Comisión sociedad gestoraCom¡s;ón administrador
Comisión agente de pagosComisión variable
Correcciones de valor por repercusión de pérdidas;-)Ot-as comisiones
2. Otros
C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOSVIII. Activos financieros disponibles para la ventaIX. Coberturas de flujos de efectivoX. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidosXI. Gastos de constitución en transición
TOTAL PASIVO
Nota
11
2016 2015
14
11
11
14
12
14
289. 160
289.160259. 676225. 676
34.0005. 5205. 520
23. 96423. 964
43.290
37. 14334. 85434.415
3
4362. 003
530
3
1.470286286
6. 1476, 147
174
10.364(4. 497)
ÍC4
(23. 964)
(23.964)
316. 522
316.5ZZ28G.868252. 868
34. 0005. 5205. 520
24. 13424. 134
48. 12314
41. 26138. 95838. 635
4
3191. 875
530
3
1. 342425426
2
6.8486. 848
±
160
10. 364(3. 769)
92
(24. 134)
(24. 134)
308. 486 340. 511
La memoria adjunta forma parte integrante de las Cuentas Anuales de 2016.
OM9812803
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondiente al ejercicio anual terminados el 31 de diciembre de 2016
Miles de euros
Nota 2016 2015
Intereses y rendimientos asimiladosActivos titulizados
Otros activos financieros
Intereses y cargas asimiladosObligaciones y otros valores emitidosDeudas con entidades de crédito
Otros pasivos financieros
Resultado de operaciones de cobertura de flujos efectivo (neto)
A) MARGEN DE INTERESES
4. Resultado de operaciones financieras (neto)5. Diferencias de cambio (neto)6. Otros ingresos de explotación7. Otros gastos de explotación
Servicios exteriores
Servicios de profesionales independientesServicios banca rins v similares
Tributos
Otros gastos de gestión corrienteComisión de sociedad gestoraComisión administrador
Comisión de; agente de pagosComisión variable
Otros gastos8. Deterioro de activos financieros (neto)
Deterioro neto de Activos titulizados (-)9. Dotaciones a provisiones (neto)10. Ganancias (pérdidas) de activos no corr'entes en venta
11. Repercusión de pérdidas (ganancias)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
12. Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL EJERCICIO
7
9
11
14
5. 8845. 884
(278)(150)(128)
(4. 21S)
1.388
12
1010
12
15
(621)
(621)(62)(14)(22)
(523)(21)(21)
(221)(1. 253)
728
7. 6757. 655
20
(830)(688)(142)
(5. 194)
1. 651
(653)
(653)(67)(15)(22)
(549)(166)(166)
(1. 855)(406)
1.429
La memoria adjunta forma parte integrante de las Cuentas Anuales de 2016.
OM9812804
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio anuai terminado el 31 de diciembre de 2016
Miles de euros
A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADESDE EXPLOTACIÓN
1. Flujo de caja neto por intereses de las operacionesIntereses cobrados de los activos titulizados
Intereses pagados por las obligaciones y otros valores emitidosCobros por operaciones de derivados de coberturaPagos por operaciones de derivados de coberturaIntereses cobrados de inversiones financieras
Intereses pagados por deudas con entidades de créditoOtros intereses cobrados/pagados (neto)
2. Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el FondoComisiones pagadas a la sociedad gestoraComisiones pagadas por administración de los activos titulizados
Comisiones pagadas al agente de pagosComisión variable
Otras comisiones
3. Otros flujos de caja provenientes de operaciones del FondoRecuperaciones de fallidos y otros activos adquiridosPagos de Provisiones
Pagos por operaciones con derivados de negociaciónCobros procedentes de [a enajenación de activos no corrientesmantenidos para la venta
Otros
B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES /INVERSIÓN FINANCIACIÓN
4. Flujos de caja netos por emisión de Bonos de titulización de activos5. Flujos de caja por adquisición de activos financieros6. Flujos de caja netos por amortizaciones
Cobros por awortización ordinaria de actives titulizados
Cobros por amortización anticipada de activos titulizadosCobros por amortización previamente impagada rie activos titulizadosCobros por amortización de activos previamente clasificados como fallióosCobros netos procedentes de activos recibidos por ejecución de garantíasPagos por amortización de obligaciones y otros valores emitidos (-)
7. Otros flujos provenientes de operaciones del FondoCobros por concesiones de deudas cor entidades de créditoPagos por a-crtización de deudas con entidades de crédito
Pagos a Administraciones púbiicas
Oíros cobros y pagos
Nota
13
2016 2015
12
13
13
13
3. 020
1. 5055. 899
(36)
(4.358)
(594)(62)
(21)
(511)2. 109
1. 593516
(3. 260)
(2. 565)14. 38813. 327
1.377(245)
(31.412)(695)
(695)
1. 610
1. 9027. G89(570)
(5. 237)20
(634)(68)
(22)
(544)342
1.079(737)
(1. 665)
(1. 665)14. 74712. 376
1.759895
(31.442)
C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio.
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio.
(240)
1.9521. 712
(55)
2. 0071. 952
La memoria adjunta forma parte integrante de las Cuentas Anuales de 2016.
OM9812805
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Estado de ingresos y Gastos Reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016
Miles de euros
2016 2015
1. Activos financieros disponibles para la venta1. 1. Ganancias (pérd;das) por valoración
1. 1. 1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración1. 1.2. Efecto físca!
1. 2. Importes transferidos a ia cuenta de pérdidas y ganancias1. 3. Otras reclasificaciones
1.4. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta
2. Cobertura de los flujos de efectivo2. 1. Ganancias (pérdidas) por valoración
2. 1. 1. importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración2. 1. 2. Efecto fiscal
2. 2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias2. 3. Otras reclasificaciones
2.4. Importes repercutidos a !a cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
3. Otros ¡ng'-esos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos3. 1. Importe de otros ingresos/ganancias ygastos/pérdidas reconocidos directamente en ei
balance del período
3. 1. 1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración3. 1.2. Efecto fiscal
3.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias3.3. Importes repercutidos a ;a cuenta de pasivo en el per;odo
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)
La memoria adjunta forma parte integrante de las Cuentas Anuales de 2016.
(4. 048)(4. 048)
4. 218
(170)
(1. 974)(1. 974)
5. 194
{3. 220)
OM9812806
CLASE 8.aBÍIfBíiSÍIMÍ
. i*.-i'i^;kiur«T
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
2: BASES Y PRINCIPIOS CONTABLES
(1) Naturaleza y Actividades Principales
(a) Constitución y naturaleza jurídica
M PASTOR 4, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, el Fondo) se constituyómediante Escritura Pública el 5 de junio de 2006, al amparo de la Ley 19/1992, de 7 deJulio, consistiendo su función en la adquisición de Préstamos Hipotecarios titularidadde Banco Pastor (en adelante, elCedente) y en la emisión de cuatro series de Bonos deTitulización de Activos, por un importe total de 920.000 miles de euros (Nota 11). Laconstitución del Fondo y el desembolso de los Bonos de Titulización Hipotecaria, seprodujeron el 5 de junio y el 9 de junio de 2006, respectivamente.
El registro del folleto en la CNMV se realizó con fecha 1 de junio de 2006.
Con fecha 28 de junio de 2012, Banco Popular Español, S. A. y Banco Pastor S.A. Unipersonalfirmaron su fusión con su inscripción en el Registro Mercantil de Madrid.
El Fondo carece de personalidad jurídica y es gestionado por InterMoney Titulización,Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, la Sociedad Gestora). Lagestión y administración de los activos corresponde a Banco Pastor, S.A (en adelante,Banco Pastor o el Cedente) en su calidad de administrador de los mismos, sin asumirninguna responsabilidad por el impago de dichos préstamos, obteniendo por dichagestión una Comisión de Administración.
Los gastos de constitución del Fondo, así como las comisiones por aseguramiento ydirección, han sido satisfechos, por la Sociedad Gestora, en nombre y representacióndel Fondo, con cargo a un Préstamo Subordinado para Gastos Iniciales, concedido porel Cedente (Nota 11).
OM9812807
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
El Fondo se regula por lo dispuesto en:
la Escritura de Constitución del Fondo,
la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de InversiónInmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, en cuanto a lo nocontemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicación,
la Ley 5/2015, de 27 de abri!, de fomento de la financiación empresarial. En e! TítuloIII de esta ley se regula el régimen jurídico de las titulizaciones y adicionatmentederoga el Real Decreto 926/1998 y los artículos de la Ley 19/1992 que hacíanreferencia a fondos de titulización hipotecaria y sus sociedades gestoras,
el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el textorefundido de la Ley del Mercado de Valores, en lo referente a su supervisión,inspección y sanción,
la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMV sobre normas contables, cuentasanuales, estados financieros públicos y estados reservados de informaciónestadística de los fondos de titulización. Esta Circular, que se publicó en el B. O. E.de 30 de abril de 2016 y entró en vigor el día siguiente a su publicación, derogó aia Circular 2/2009, de 25 marzo, de la CNMV que regulaba los mismos aspectos,
la Ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislación española en materiade Entidades de Crédito a la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria y seintroducen otras modificaciones relativas al sistema financiero,
el Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por lo que se desarrollaparcialmente la Ley del Mercado de Valores, en materia de admisión a
negociación de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas públicas deventa o suscripción y del folleto exigible a tales efectos,
la Orden EHA/3537/2005, de 10 de noviembre, por la que se desarrolla el artículo27.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, de! Mercado de Valores,
OM9812808
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el TextoRefundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades, modificadoposteriormente por la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre laRenta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las Leyes de losImpuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre elPatrimonio,
Disposición Transitoria trigésimo primera de la Ley 2/2010, de 1 de marzo, por laque se trasponen determinadas Directivas en el ámbito de la imposiciónindirecta y se modifica la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes paraadaptarla a la normativa comunitaria,
las demás disposiciones iegaies y reglamentarias en vigor en cada momento queresulten de aplicación.
El Fondo constituye un patrimonio separado, carente de personalidad jurídica, queestá integrado, fundamentalmente, en cuanto a su activo, por los PréstamosHipotecarios y, en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulización de Activosemitidos en cuantía y condiciones tal que el valor patrimonial neto del Fondo seanulo.
El único objeto del Fondo será la transformación de los activos que agrupará en valoresde renta fija homogéneos, estandarizados, y, por consiguiente susceptibles denegociación en mercados de valores organizados.
La gestión y administración del Fondo está encomendada a Intermoney Titulización,Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S. A., (en adelante, la Sociedad Gestora)con domicilio en Madrid, calle Príncipe de Vergara, 131, planta 3a. Asimismo, encalidad de representante legal le corresponde la representación legal y defensa delos intereses de los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de losrestantes acreedores del mismo. La Sociedad Gestora figura inscrita en el registroespecial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 10.
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CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(b) Duración
La actividad del Fondo se inició el día de la fecha de constitución del Fondo y finalizaráel 22 de marzo de 2044 salvo que con anterioridad se hubiera procedido a laliquidación anticipada del mismo.
Liquidación
La Sociedad Gestora, previa comunicación a la CNMV, estará facultada para proceder ala Liquidación Anticipada del Fondo y con ello a la Amortización Anticipada de latotalidad de la Emisión de Bonos y extinción de! Fondo en cualquier fecha, con lossupuestos y los requisitos descritos en el apartado 4. 4. 3 del Documento de Registrodel Folleto de Emisión.
Extinción
El Fondo se extinguirá en todo caso a consecuencia de las circunstancias y con elprocedimiento descrito en el apartado 4. 4.4 del Documento de Registro delFolleto de Emisión.
(c) Recursos disponibles
En cada Fecha de Pago del Fondo, se considerarán Recursos Disponibles los conceptosdescritos en el apartado 3. 4. 6. 1 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
(d) Orden de prelación de pagos
Los Recursos Disponibles se aplicarán en cualquier Fecha de Pago distinta de la Fechade Liquidación Anticipada del Fondo a los distintos conceptos, estableciéndosecomo Orden de Prelación en caso de insuficiencia de fondos, el orden enumeradoen el apartado 3.4. 6. 3 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
OM9812810
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(e) Gestión del fondo
De acuerdo con la Ley 19/1992 y posteriores modificaciones, la gestión del Fondo estáencomendada de forma exclusiva a Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización.quienes a su vez tienen en este cometido su objeto social exclusivo.
Intermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. es la gestoradel Fondo, actividad por la que recibe en cada Fecha de Pago, una comisiónperiódica que se devengará diariamente desde la constitución del Fondo hasta suextinción y que se liquidará y pagará por períodos vencidos en cada Fecha de Pago.
La Sociedad Gestora percibió en la Fecha de Desembolso una comisión inicial de 60miles de euros con cargo ai Préstamo Subordinado para üastos Iniciales.
Adicionalmente, la Sociedad Gestora, recibirá en cada Fecha de Pago, comenzando enla primera Fecha de Pago, una comisión de gestión que se devengará diariamentecalculada sobre el Saldo de Nominal Pendiente de los Préstamos Hipotecarios alinicio del período. Dicha comisión se entenderá bruta, en el sentido de incluircualquier impuesto directo o indirecto o retención que pudiera gravar la misma.
(f) Administrador de los préstamos hipotecarios
El Cedente, como administrador de los Préstamos Hipotecarios de los que se derivanlos Activos titulizados cedidos al Fondo, percibe una remuneración del 0, 005%anuales, sobre el saldo de los Préstamos Hipotecarios no fallidos al inicio delperíodo, dicha remuneración se detalla en el apartado 3. 7. 2 del Módulo Adicionaldel Folleto de Emisión.
(g) Comisión Variable
El Cedente tendrá derecho a la Comisión Variable. Dicha Comisión Variable se defineen el apartado 3. 4. 6. 7 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
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CLASE 8.a
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Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(h) Agente de pagos
La Sociedad Gestora, en nombre y por cuenta del Fondo, procedió a contratar a BancoSantander S.A., como Agente Financiero del Fondo.
Banco Santander S.A cobrará una comisión periódica anual por importe de 22 miles deeuros, pagadera proporcionalmente en cada Fecha de Pago.
(i) Fondo de Reserva
Como mecanismo de mejora crediticia ante posibles pérdidas debidas a los Activostitulizados impagados y con la finalidad de permitir los pagos a realizar por el Fondode acuerdo con e! Orden de Prclación de Pagos, el Fondo contará con un Fondo deReserva.
El Fondo de Reserva se aplicará, en cada Fecha de Pago, en una cantidad igual a laDisposición del Fondo de Reserva conforme se define ésta en el Folleto de Emisión
y en la Escritura de Constitución del Fondo, al cumplimiento de las obiigaciones depago contenidas en el Orden de Prelación de Pagos o, en su caso, el Orden dePrelación de Pagos de Liquidación, establecidos en el apartado 3.4. 6 del MóduloAdicional del Folleto de Emisión.
El Fondo de Reserva se constituyó en la Fecha de Desembolso, con cargo a los fondosprovenientes del Préstamo Subordinado FR, esto es, por un importe igual a 5.520miles de euros.
(2) Bases de Presentación
(a) Imagen Fiel
En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad Gestorahan formulado estas Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2016 con elobjeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera a 31 dediciembre de 2016, y de ios resultados de sus operaciones y de los cambios en lasituación financiera correspondientes al período anual terminado el 31 dediciembre de 2016.
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CLASE 8.a
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Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Las Cuentas Anuales se han obtenido de los registros contables del Fondo y han sidoformuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoracióncontenidos en la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la Comisión Nacional delMercado de Valores. Por esta razón, y de acuerdo con lo contenido en el artículo 16del Código de Comercio que autoriza la modificación de las estructuras del balanceo la cuenta de pérdidas y ganancias, se modifica la correspondiente a la cuenta depérdidas y ganancias y la definición de las cuentas contables y el modelo del estadode origen y aplicación de fondos al objeto de mostrar la imagen fiel del Fondo enbase a su operativa.
Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, elestado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujos de efectivo y lamemoria, de ia que forman parte ios estados financieros públicos S. 05. 01, 5. 05. 02,5. 05. 03, S. 05. 05 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado5.06, adjuntos en el Anexo 1.
Las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2016, han sido formuladas al objetode cumplir con las obligaciones de verificación y publicidad de la informacióncontable contenida en la escritura de constitución del Fondo.
Con fecha 10 de marzo de 2017, las Cuentas Anuales del ejercicio han sido formuladaspor el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora y se someterán a laaprobación del mismo, estimándose que serán aprobadas sin cambios significativos.
Los registros contables del Fondo se expresan en euros, si bien las presentes CuentasAnuales han sido formuladas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.
(b) Comparación de la información
Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan a efectos comparativos, concada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, ademásde las cifras del período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de2016, las correspondientes al ejercicio anterior. La información contenida en estamemoria referida al ejercicio 2015 se presenta exclusivamente, a efectoscomparativos y por consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Fondo delejercicio 2016.
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CLASE 8.a
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Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
El 30 abril de 2016 se publicó en el B. O. E. la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMVsobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estadosreservados de información estadística de los fondos de titulización, que entró envigor el día siguiente al de su publicación. Esta Circular derogó la Circular 2/2009, de25 de abril, de la CNMV que versaba sobre el mismo asunto. Los principales efectosde este cambio normativo son los siguientes:
Se establece que, cuando de acuerdo con el folleto o la escritura de constitución del
Fondo, la comisión variabie no se determine como la diferencia entre los ingresos ygastos devengados, y dicha diferencia resulte positiva, el importe que, en su caso,exceda a la compensación de pérdidas de periodos anteriores repercutidas apasivos del Fondo, se registrará como un gasto en la cuenta de pérdidas y gananciasen ia partida de "Dotación provisión por margen de intermediación" con cargo a lapartida de "Provisión por margen de intermediación". A estos efectos, la SociedadGestora ha considerado las Cuentas Anuales del ejercicio 2016 como cuentasanuales iniciales a los efectos exclusivos en lo que se refiere a la aplicación delprincipio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.
La nueva Circular introduce algunos cambios en la denominación de determinadascuentas de los estados financieros, sin que impliquen cambios en la clasificación deactivos y pasivos entre "no corrientes" y "corrientes". Por tanto, debe tenerse encuenta que los modelos de Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado deFlujos de Efectivo y Estado de Ingresos y Gastos, y las notas explicativas incluidos aefectos comparativos en las presentes Cuentas Anuales correspondientes alejercicio 2016, difieren de los incluidos en las Cuentas Anuales correspondientes alejercicio 2015.
(c) Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de los estados financieros
En la preparación de las Cuentas Anuales del Fondo, los Administradores de laSociedad Gestora han tenido que realizar juicios, estimaciones y asunciones queafectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de los activos,pasivos, Ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión de laspresentes Cuentas Anuales.
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CLASE 8.a
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A 31 de diciembre de 2016
Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y enotros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con lascircunstancias y cuyos resultados constituyen la base para establecer los juiciossobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponiblesmediante otras fuentes. Las estimaciones y las asunciones son revisadas de formacontinuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones yasunciones podría conducir a resultados que podrían requerir ajuste de valores delos activos y pasivos afectados. Si como consecuencia, de estas revisiones o dehechos futuros se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto seregistraría en la cuenta de pérdidas y ganancias de ese período y de períodossucesivos.
Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas CuentasAnuales se refieren a:
. Las pérdidas por deterioro de activos financieros (Nota 3. n).
. Cancelación anticipada (Nota l. b).
Para estas estimaciones se sigue y aplica lo establecido por la Circular 2/2016, de 20 deabril y, en su caso, en la escritura de constitución del Fondo.
(d) Agrupación de partidas
En la confección de estas Cuentas Anuales no se ha procedido a la agrupación departidas relativas al Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujos deEfectivo y Estados de Ingresos y Gastos.
(e) Elementos recoeidos en varias partidas
En la confección de estas Cuentas Anuales no se han registrado elementospatrimoniales en dos o más partidas del Balance.
(f) Principios contables no obligatorios
En la preparación de las presentes Cuentas Anuales, los Administradores de laSociedad Gestora no han utilizado ningún principio contable no obligatorio.
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CLASE 8.a
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(3) Principios Contables y Normas de Valoración
Las Cuentas Anuales han sido formuladas siguiendo los principios y normas de valoracióncontenidas en la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado deValores en vigor.
Los principales criterios de valoración seguidos en la elaboración de las Cuentas Anualesadjuntas han sido los siguientes:
(a) Empresa en funcionamiento
El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha considerado que la gestión delFondo continuará en un futuro previsible, por lo que !a aplicación de los principios ycriterios contables no tiene el propósito de determinar el valor del patrimonio netoa efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de suliquidación total.
(b) Principio del devengo
Las presentes Cuentas Anuales, salvo, en su caso, en lo relacionado con los Estados de
flujos de efectivo, se han elaborado en función de la corriente real de bienes yservicios, con independencia de la fecha de su pago o de su cobro.
(c) Reconocimiento de ingresos v eastos
Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, esdecir en función de la corriente real que los mismos representan, conindependencia del momento en el que se produzca el cobro o pago de los mismos,siempre que su cuantía pueda determinarse con fiabilidad.
(d) Corriente y No Corriente
Se corresponden con activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyovencimiento total o parcial, enajenación o realización, se espera que se produzca enun plazo máximo de un año a partir de la fecha del balance, clasificándose el restocomo no corrientes.
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CLASE 8.a
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(e) Activos dudosos
Se clasifica como activo dudoso el importe total de los instrumentos de deuda y activostitulizados que cuenten con algún importe vencido por principal, intereses ogastos pactados contractualmente, con más de tres meses de antigüedad, asícomo aquéllos que presentan dudas razonables sobre su reembolso total
(principal e intereses) en los términos pactados contractualmente, salvo queproceda clasificarlos como fallidos. También se incluyen en esta categoría losimportes de todas las operaciones del Fondo con un mismo deudor cuando los
saldos calificados como dudosos como consecuencia de impagos sean superioresal 25% de los importes pendientes de cobro.
En ias operaciones con cuotas de amortización periódica, la fecha de primervencimiento, a efectos de la clasificación de las operaciones en esta categoría, esla correspondiente a la cuota más antigua de la que, en la fecha de balance,permanezca impagado algún importe por principal o intereses.
La prórroga o reinstrumentación de las operaciones no interrumpe su morosidad, niproducirá reclasificación, salvo que exista una razonable certeza de que el deudorpuede hacer frente a su pago en el calendario previsto o se aporten nuevasgarantías eficaces que cubran plenamente el riesgo que garanticsn y, en amboscasos, se perciban ios intereses ordinarios pendientes de cobro, sin tener encuenta los intereses de demora.
Se consideran activos fallidos aquéllos activos titulizados, vencidos o no, para los quedespués de un análisis individualizado se considera remota su recuperación yprocede darlos de baja del activo.
(f) Gastos de constitución y de emisión de Bonos
Se corresponden con los gastos incurridos en la constitución del Fondo, registrándosepor el importe real incurrido.
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CLASE 8.a * .. X?ü-íUÍZiL*T'
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(g) Activos financieros
Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en
una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones delmismo.
(h) Préstamos y partidas a cobrar
En esta categoría se clasificarán aquellos activos financieros que, no siendoinstrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o
determinable y no se negocian en un mercado activo. No se incluirán aquellosactivos financieros para los cuales el tenedor pueda no recuperar sustancialmentetoda ia inversión inicial, por circunstancias diferentes ai deterioro crediticio.
En esta categoría se incluyen los Activos titulizados que dispone el Fondo en cadamomento.
Valoración inicial
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por suvalor razonable. Este valor razonable es el precio de la transacción, que equivaldráal valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacciónque les sean directamente atribuibles.
No obstante lo señalado en el párrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe seespera recibir en un plazo inferior a tres meses se podrán valorar por su valornominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmenteinmaterial. En estos casos no se registrarán ingresos o gastos por los interesesdevengados.
Valoración posterior
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su costeamortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas yganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
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CLASE 8.a
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No obstante !o anterior, los activos financieros con vencimiento no superior a tresmeses que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoreninicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
Por coste amortizado se entiende el coste de adquisición de un activo financierocorregido por los reembolsos de principal y la parte imputada en la cuenta depérdidas y ganancias, mediante la utilización del método del tipo de interésefectivo, de la diferencia entre el coste inicial y el correspondiente valor dereembolso ai vencimiento y menos cualquier reducción de valor por deteriororeconocida directamente como una disminución del importe del activo o medianteuna cuenta correctora de su valor. En el caso de que se encuentren cubiertas enoperaciones de cobertura de valor razonable, se registran aquellas variaciones quese produzcan en su valor razonable relacionadas con el riesgo o con los riesgoscubiertos en dichas operaciones de cobertura.
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor deun instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vidaesperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales, tal comoopciones de amortización anticipada, pero sin considerar pérdidas por riesgo decrédito futuras. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo deinterés efectivo coincide con el tipo de interés contractual establecido en elmomento de su adquis'C!Ón más, en su caso, las comisiones que, por su naturaleza,sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipos deinterés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimientovigente por todos los conceptos hasta la primera revisión del tipo de interés dereferencia que vaya a tener lugar.
Las variaciones en el valor en libros de los activos financieros se registran, en general,con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre lasque tienen su origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que seregistran en el epígrafe de Intereses y rendimientos asimilados, y las quecorresponden a otras causas, que se registran, por su importe neto, en el epígrafede Resultados de operaciones financieras" de la cuenta de pérdidas y ganancias.
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No obstante lo anterior, los activos financieros con vencimiento no superior a tresmeses que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoreninicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
(i) Pasivos financieros
Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo seclasificarán como pasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidadeconómica supongan para éste una obligación contractual, directa o indirecta, deentregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivosfinancieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables.
(j) Débitos y partidas a pagar
En esta categoría se clasificarán, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidospor el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activos financieros, es decir,las obligaciones. Bonos y pagarés de titulización emitidos por el Fondo.
Adicionalmente, se registrarán en esta categoría las deudas con entidades de créditoque hubieren sido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, así comocualquier disposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.
Valoración inicial
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por suvalor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción,que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por loscostes de transacción que les sean directamente atribuibles.
Se considerarán costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección
y aseguramiento de la emisión, la comisión inicial de la Sociedad Gestora si hubiere,las tasas del Órgano Regulador, los costes de registro de los folletos de emisión ylos costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entreotros.
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CLASE 8.a
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No obstante, lo señalado en el párrafo anterior, los débitos con vencimiento nosuperior a tres meses y que no tengan un tipo de interés contractual, cuyo importese espera pagar en corto plazo, se podrán valorar por su valor nominal, cuando elefecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo. En estos casos nose registrarán ingresos o gastos por los intereses devengados.
Valoración posterior
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su costeamortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas yganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante io anterior, ios débitos con vencimiento no superior a tres meses que, deacuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoren inicialmente por suvalor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
Repercusión de pérdidas a los pasivos financieros
Las pérdidas incurridas en el período son repercutidas a los pasivos emitidos por elFondo, comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable,devengada y no liquidada en períodos anteriores, y continuando por el pasivo mássubordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagosestablecido contractualmente para cada Fecha de Pago.
Dicha repercusión se registra como un ingreso en la partida "Repercusión de pérdidas(ganancias)" en la cuenta de pérdidas y ganancias.
El importe correspondiente a las pérdidas a repercutir a un pasivo financiero es ladiferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futurosestimados y se presenta separadamente en el balance en las correspondientespartidas específicas de "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas"
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CLASE 8.a
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En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza comotipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipocontractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran losestados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato,cuando sea variable.
La reversión de las pérdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzcacuando el Fondo obtenga beneficios en el período se realiza en el orden inverso alestabiecido anteriormente para la repercusión de pérdidas, terminando por lacomisión variable periodificada.
Dicha reversión se registra como un gasto en la partida "Repercusión de pérdidas(ganancias)" en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor enlibros de los pasivos financieros que estaría reconocido en la fecha de reversión sino se hubiese realizado la repercusión de pérdidas.
Cancelación
La cancelación o baja del pasivo se podrá realizar, una vez dado de baja el activoafectado, por el importe correspondiente a los ingresos en él acumulados.
(k) Intereses y gastos devengados no vencidos
En este epígrafe del activo se incluye la periodificación de los ingresos financierosderivados de los Activos titulizados, determinados de acuerdo con el tipo de interésefectivo, que aún no han sido cobrados.
Así mismo en el epígrafe del pasivo se incluye !a periodifícación de los costesfinancieros derivados de los Bonos de Titulización emitidos y de los préstamosmantenidos con entidades de crédito, que aún no han sido pagados, calculados deacuerdo con el tipo de interés efectivo.
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CLASE 8.a
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(1) Ajustes por periodificación
Corresponden, principalmente, a la periodifícación realizada de las comisionesdevengadas por terceres, registrándose por su valor real en función de cada uno delos contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera yoperativa del Fondo.
(m) Impuesto sobre Sociedades
El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calculasobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes deacuerdo con los criterios fiscales, y consideradas las diferencias temporarias en casode existencia.
(n) Deterioro del valor de los activos financieros
El valor en libros de los activos financieros del Fondo es corregido por la SociedadGestora con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidenciaobjetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro. De forma simétrica sereconocerá en los pasivos financieros, y atendiendo al clausulado del contrato deconstitución del Fondo, una reversión en el valor de los mismos con abono en iacuenta de pérdidas y ganancias.
(o) Activos tituiizados
El importe de !as pérdidas por deterioro incurridas en los instrumentos de deudavalorados por su coste amortizado es igual a la diferencia entre su valor en libros yel valor actual de sus flujos de efectivo futuros estimados, excluyéndose, en dichaestimación, las pérdidas crediticias futuras en las que no se haya incurrido.
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CLASE 8.a
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Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumento de deuda corresponden atodos los importes, principal e intereses, que la Sociedad Gestora estima que elFondo obtendrá durante la vida del instrumento. En su estimación se considerarátoda la información relevante que esté disponible en la fecha de formulación de losestados financieros y que proporcione datos sobre la posibilidad de cobro futuro delos flujos de efectivo contractuales.
En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten congarantías reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión delinstrumentos o figuren en la información facilitada a los titulares de los pasivosemitidos por el Fondo, se tendrán en cuenta los flujos que se obtendrían de surealización, menos el importe de los costes necesarios para su obtención yposterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de lagarantía.
En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utilizarácomo tipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si sutipo contractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha que se refieran losestados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato,cuando sea variable.
Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda se
utilizará el tipo de interés efectivo antes de la modificación del contrato, salvo quepueda probarse que dicha renegociación o modificación se produce por una causadistinta a las dificultades financieras del prestatario o emisor.
El descuento de los flujos de efectivo no es necesario realizarlo cuando su impactocuantitativo no sea material, particularmente, cuando el plazo previsto para elcobro de los flujos de efectivo sea igual o inferior a tres meses.
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
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En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros sepodrán utilizar modelos basados en métodos estadísticos. No obstante, el importede la provisión que resulte de la aplicación de lo previsto en los párrafos anterioresno podrá ser inferior a la que se obtenga de la aplicación, para los activos dudosos,de los porcentajes mínimos de cobertura por calendario de morosidad que seindican a continuación y que calculan las pérdidas por deterioro en función deltiempo transcurrido desde el vencimiento de la primera cuota o plazo quepermanezca impagado de una misma operación:
a) Tratamiento general
Hasta 6 meses
Más de 6 meses, sin exceder de 9
Más de 9 meses, sin exceder de 12Más de 12 meses
Porcentaje (%)
255075
100
La escala anterior se aplicará, por acumulación, al conjunto de operaciones que elFondo mantenga con un mismo deudor, en la medida que en cada una presenteimpagos superiores a tres meses. A estos efectos, se considerará como fecha
para e! cálculo del porcentaje de cobertura la del importe vencido más antiguoque permanezca impagado, o la de la calificación de los activos como dudosos sies anterior.
b) Operaciones con garantía inmobiliaria
A los efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como
dudosos, ei valor de los derechos reales recibidos en garantía, siempre que seanprimera carga y se encuentren debidamente constituidos y registrados a favordel Fondo o, en su caso, de la entidad, se estimará, según el tipo de bien sobre elque recae el derecho real, con los siguientes criterios;
(i) Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendascon cédula de ocupación en vigor donde el prestatario vive habituaimente ytiene los vínculos personales más fuertes. La estimación del valor de losderechos recibidos en garantía será como máximo el valor de tasación,ponderado por un 80%.
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
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(ii) Fincas rústicas en explotación, y oficinas, locales y naves polivalentesterminadas. Incluye terrenos no declarados como urbanizables en los queno está autorizada la edificación para usos distintos a su naturalezaagrícola, forestal o ganadera; así como los inmuebles de uso polivalente,vinculados o no a una explotación económica, que no incorporancaracterísticas o elementos constructivos que limiten o dificulten su usopolivalente y por ello su fácil realización en efectivo. La estimación del valorde los derechos recibidos en garantía será como máximo el valor detasación, ponderado por un 70%.
(iii) Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a la fecha aque se refieren los estados financieros, cuentan con la correspondientecédula de habitabilidad u ocupación expedida por la autoridadadministrativa correspondiente pero que no están cualificadas para suconsideración en el apartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidosen garantía será como máximo el valor de tasación, ponderado por un 60%.
(iv) Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. El valor de los derechos
recibidos en garantía será como máximo el valor de tasación ponderado porun 50%.
(v) En el supuesto en que la entidad gestora acredite que no puede acceder a lainformación necesaria para realizar las ponderaciones establecidasanteriormente, el valor de los derechos recibidos en garantía será comomáximo el valor de tasación, ponderado por un 80%.
La cobertura por riesgo de crédito aplicable a todas las operaciones calificadas como"activos dudosos" a que se refiere el apartado b) anterior se estimará aplicando alimporte del riesgo vivo pendiente que exceda del valor de la garantía, estimadade acuerdo con la metodoiogía de los apartados anteriores, y sobre la base de lafecha más antigua que permanezca incumplida, los porcentajes correspondientesal tratamiento general.
En las operaciones con garantía inmobiliaria las coberturas se calcularán una vezdeducido del importe del riesgo el valor estimado de la garantía, siempre que noexistan dudas sobre la posibilidad de separar el bien de la masa concursal yreintegrarlo, en su caso, al patrimonio de! Fondo.
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La Sociedad Gestora deberá ajustar el importe que resulte de aplicar lo previsto enlos apartados anteriores cuando disponga de evidencias objetivas adicionalessobre el deterioro de valor de los activos. Las operaciones de importe significativopara el Fondo se analizarán individualmente.
El importe estimado de las pérdidas incurridas por deterioro se reconocerá en lacuenta de pérdidas y ganancias del período en el que se manifiesten utilizandocomo contrapartida una contrapartida compensadora para corregir el valor de losactivos. Cuando, como consecuencia de un análisis individualizado de los
instrumentos, se considere remota la recuperación de algún importe, este se daráde baja del activo, sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo,continuar registrando internamente sus derechos de cobro hasta su extinción porprescripción, condonación u otras causas. La reversión del deterioro, cuando elimporte de la pérdida disminuyese por causas relacionadas con un eventoposterior, se reconocerá como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, ytendrá como límite el valor en libros del activo financiero que estaría reconocidoen la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
En la contabilidad del Fondo no se ha dado de baja del activo ningún Derecho deCrédito por fallido sin perjuicio de la correspondiente corrección de su valor pordeterioro según la Norma 13a de la Circular 2/2016.
El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de interesessobre la base de los términos contractuales se interrumpirá para todos losinstrumentos de deuda calificados como dudosos. El criterio anterior se entiende
sin perjuicio de la recuperación del importe de la pérdida por deterioro que, en sucaso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia de utilizar ensu cálculo el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso,este importe se reconocerá como una recuperación de ¡a pérdida por deterioro.
(p) Activos no corrientes mantenidos para la venta
En esta categoría se incluyen, en su caso, los activos recibidos por el Fondo para lasatisfacción, total o parcial, de activos financieros que representan derechos decobro frente a terceros, con independencia del modo de adquirir la propiedad.
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CLASE 8.a':.i*'i"i^^iir^^5'
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
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La clasificación y presentación en balance de estos activos se lleva a cabo tomando enconsideración el fin al que se destinan.
El Fondo registrará, en su caso, un activo como activo no corriente mantenido para laventa si su valor contable se recuperara, fundamentalmente, a través de su venta,en lugar de por su uso continuado, y siempre y cuando se cumplan los siguientesrequisitos:
-Ei activo ha de estar disponible en sus condiciones actuales para su venta inmediata,sujeto a los términos usuales y habituales para su venta; y
-Su venta ha de ser altamente probable.
Los activos no corrientes mantenidos para la venta se registran, en el momento de sureconocimiento inicial, por su valor razonable menos los costes de venta, que serán,al menos, del 25% de su valor razonable. En estos supuestos se presumirá lainexistencia de beneficio, excepto que haya evidencia suficiente; en particular, seconsidera que no hay evidencia suficiente cuando la valoración, realizada porexperto independiente, tenga una antigüedad superior a seis meses.
Posteriormente los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran por elmenor importe entre su valor en libros, calculado en la fecha de su asignación aesta categoría, y su valor razonable, neto de los costes de venta estimados.
Las pérdidas por deterioro de estos activos, debidas a reducciones de su valor en libroshasta su valor razonable (menos los costes de venta) se reconocen, en su caso, en e!epígrafe " Dotaciones a provisiones (neto) " de la cuenta de pérdidas y ganancias.Las ganancias de un activo no corriente en venta, por incrementos posteriores devalor razonable (menos los costes de venta), aumentan su valor en libros, y sereconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias hasta un importe igual al de lasperdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
Aquellos activos adjudicados que no cumplan los requisitos para su registro comoactivos no corrientes mantenidos para la venta se clasificarán de acuerdo a sunaturaleza según el fin para el que el activo sea dedicado.
OM9812828
CLASE 8.a
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IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(q) Transacciones en moneda extranjera
La moneda funcional del Fondo es el Euro. A 31 de diciembre de 2016 y 2015, el Fondono tenía elementos de activo y de pasivo expresados en moneda extranjera.
(r) Compensación de saldos
Se compensan entre sí - y, consecuentemente, se presentan en el balance por suimporte neto - ios saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que,contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidadde compensación; teniendo la intención de liquidarlos por su importe neto o derealizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea y en los queuna de las partes contratantes sea una entidad financiera.
(s) Estado de Flujos de Efectivo
En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones:
. Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes;entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgode alteraciones en su valor.
. Actividades de explotación: son aquellas que constituyen la principa] fuente de losingresos ordinarios del Fondo, así como otras actividades que no pueden sercalificadas como de inversión o de financiación.
. Actividades de inversión y financiación: las de adquisición, enajenación odisposición por otros medios de activos a largo piazo y otras inversiones noincluidas en el efectivo y sus equivalentes, así como aquellas actividades queproducen cambios en el tamaño y composición de los activos y pasivos que noforman parte de las actividades de explotación.
OM9812829
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
A efectos de la elaboración de los estados de flujos de efectivo, se han consideradocomo "efectivo o equivalentes de efectivo" aquellas inversiones a corto plazo degran liquidez y con bajo riesgo a cambios en su valor. De esta manera, el Fondoconsidera efectivo o equivalentes de efectivo al saldo mantenido en cuentascorrientes y, en su caso, en adquisiciones temporales de activos, que se encuentraregistrado en el epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes" del activodel balance.
(t) Estado de ingresos y Gastos Reconocidos
Este estado recoge los ingresos y gastos generados por el Fondo que, de acuerdo conlo dispuesto en la normativa vigente, han sido registrados directamente en elcapítulo "Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos" delpasivo del balance.
Por tanto, en este estado se presentan, en su caso:
a) Los ingresos y gastos que, según lo requerido por las normas de valoración, debanimputarse directamente al pasivo del balance.
b) Las transferencias realizadas, en su caso, a la cuenta de pérdidas y ganancias,según lo dispuesto en las normas de valoración adoptadas.
c) El efecto impositivo correspondiente, en su caso, a los apartados b) y c)anteriores.
d) El importe neto repercutido en el período a las cuentas correspondientes depasivo, de forma que el total de ingresos y gastos reconocidos sea nulo.
(u) Coberturas contables
El Fondo utiliza derivados financieros negociados de forma bilateral con la contrapartefuera de mercados organizados ("derivados OTC").
OM9812830
CLASE 8.aInllKÍMIEIÍKBiai
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IM PASTO R4,
FONDO DETITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Mediante esta operación de cobertura, uno o varios instrumentos financieros,denominados instrumentos de cobertura, son designados para cubrir un riesgoespecíficamente identificado que puede tener impacto en la cuenta de pérdidas yganancias, como consecuencia de variaciones en el valor razonable o en los flujosde efectivo de una o varias partidas cubiertas.
En relación a los derivados financieros, se considera valor razonable el importe por elque puede ser intercambiado un activo o liquidado un pasivo entre partesinteresadas y debidamente informadas, que realicen una transacción encondiciones de independencia mutua. Para ello se obtienen referencias y precioscomparables en mercados activos, y se usan técnicas de valoración ymetodologías generalmente aceptadas para la determinación de los precios,
En relación a la valoración de los derivados financieros de pasivo, se incluye entreotros, el riesgo de crédito o impago y el riesgo de liquidez. En el caso del Fondo,dichos riesgos se ven minorados, ya que éste actúa como un vehículo entre eltenedor de los bonos emitidos por el Fondo y el cedente de los activos titulizados,por lo que dichos riesgos asociados a los activos titulizados se trasmitenimplícitamente a ios bañistas del Fondo.
Todos los derivados financieros (incluso los contratados inicialmente con la intenciónde que sirvieran de cobertura) que no reúnen las condiciones que permitenconsiderarlos como de cobertura se tratan a efectos contables como "derivados
de negociación".
El Fondo tiene contratado con Cecabank, S.A. una permuta financiera de interés parala cobertura del riesgo de tipo de interés y de las diferencias temporales entre elmomento en que el Fondo recibe sus ingresos y aquel en el que tiene obligaciónde efectuar pagos.
OM9812831
CLASE 8.a
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IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
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A los efectos de su registro y valoración, las operaciones de cobertura se clasifican enlas siguientes categorías:
. Cobertura del valor razonable: cubre la exposición a los cambios en el valorrazonable de activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme aúnno reconocidos, o de una parte concreta de los mismos, atribuible a unriesgo en particular que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias.Los cambios de valor del instrumento de cobertura y de la partida cubiertaatribuibles al riesgo cubierto se reconocen en la cuenta de pérdidas yganancias.
. Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de losflujos de efectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos opasivos reconocidos o a una transacción prevista altamente probable,siempre que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. La parte dela ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se hayadeterminado como cobertura eficaz, se reconocerá en el estado de ingresosy gastos reconocidos con signo positivo (valor razonable a favor del Fondo)onegativo (valor razonable en contra del Fondo), transfiriéndose a la cuentade pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operacióncubierta prevista afecte al resultado.
El Fondo únicamente ha suscrito operaciones de cobertura de flujos de efectivo paracubrir el riesgo de interés. Dado que los flujos de la cartera de activos financierostitulizados del Fondo están referenciados a tipos de interés o a períodos derevisión de tipos distintos a los flujos de la cartera de los pasivos financierosemitidos, este riesgo se cubre con la contratación de permutas financierasmediante las cuales el Fondo recibe y entrega flujos variables, siendo la realidadeconómica de la transacción asegurar la estructura financiera del Fondo.
OM9812832
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE T1TULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Una cobertura se considerará altamente eficaz si, al inicio y durante la vida, el Fondopuede esperar, prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en losflujos de efectivo de la partida cubierta que sea atribuibles al riesgo cubierto seancompensados casi completamente por los cambios en el valor razonable o en losflujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que, retrospectivamente, losresultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.
De acuerdo con el apartado 9 de la norma 16a de ia Circular 2/2016 de la C. N. M. V.,las coberturas contratadas por la Sociedad Gestora por cuenta del Fondo sonconsideradas altamente eficaces porque se cumple que:
i. Los flujos recibidos de los activos titulizados correspondientes al riesgo cubiertoson iguales y se obtienen en el mismo plazo que los que se entregan a la entidadde contrapartida de la permuta financiera.
¡i. Los flujos recibidos de la entidad de contrapartida de la permuta financiera soniguales y se obtienen en el mismo plazo que el importe a entregar a los pasivosemitidos correspondientes al riesgo cubierto.
Cuando en algún momento deja de cumplirse esta relación, las operaciones decoberturas dejarían de ser tratadas como tales y reclasifícadas como derivados denegociación registrándose de acuerdo con su naturaleza.
OM9812833
CLASE 8.a
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IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
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(v) Provisiones y pasivos contingentes
Se consideran provisiones las obligaciones actuales del Fondo, surgidas comoconsecuencia de sucesos pasados, que se encuentran claramente especificadas encuanto a su naturaleza a la fecha de los estados financieros, pero resultanindeterminadas en cuanto a su importe o momento de cancelación, alvencimiento de las cuales y para cancelarlas, el Fondo espera que deberádesprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos. Dichasobligaciones pueden surgir por los aspectos siguientes:
Una disposición legal o contractual.
La evolución prácticamente segura de la regulación en determinados aspectos, enparticular, proyectos normativos de los que el Fondo no podrá sustraerse.
Son pasivos contingentes las obligaciones posibles del Fondo, surgidas comoconsecuencia de sucesos pasados, cuya existencia está condicionada a que ocurrao no, uno o más eventos futuros inesperados. Los pasivos contingentes incluyenlas obligaciones actuales del Fondo cuya cancelación no sea probable que origineuna disminución de recursos que incorporan beneficios económicos o cuyoimporte, en casos extremadamente raros, no pueda ser cuantificado con lasuficiente fiabilidad.
Las provisiones y los pasivos contingentes se califican como probables cuando existemayor verosimilitud de que ocurran que de lo contrario, posibles cuando existemenor verosimilitud de que ocurran que de io contrario y remotos cuando suaparición es extremadamente rara.
La Sociedad Gestora incluye en las Cuentas Anuales del Fondo todas las provisionessignificativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que setenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivoscontingentes no se reconocen en las Cuentas Anuales sino que se informa sobrelos mismos a no ser que se considere remota la posibilidad de que se produzcauna salida de recursos que incorporen beneficios económicos.
OM9812834
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor informacióndisponible sobre las consecuencias del suceso que las originan y son estimadas encada cierre contable. Las mismas son utilizadas para afrontar las obligacionesespecíficas para las cuales fueron reconocidas, procediéndose a su reversión,total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.
(w) Comisiones
Las Comisiones se clasifican en:
Comisiones financieras
Son aquéllas que forman parte integral del rendimiento o cosre efectivo de unaoperación financiera y se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo dela vida esperada de la operación como un ajuste al coste o rendimiento efectivo dela misma.
Comisiones no financieras
Son aquéllas derivadas de las prestaciones de servicios y pueden surgir en la ejecuciónde un servicio que se realiza durante un período de tiempo y en la prestación de unservicio que se ejecuta en un acto singular
Comisión variabie
Es aquella remuneración variable y subordinada destinada a remunerar al Cedente porel proceso de intermediación financiera desarrollado, la cual se determinará por ladiferencia positiva entre los ingresos y los gastos devengados por el Fondo en elperiodo.
OM9812835
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
La diferencia entre los ingresos y los gastos devengados incluirá, entre otros, laspérdidas por deterioro y sus reversiones, las pérdidas o ganancias de la cartera denegociación y las diferencias que se originen en el proceso de conversión de laspartidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional y cualquier otrorendimiento o retribución, distinto de esta comisión variable a percibir por elcedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva del
Fondo, devengada en el periodo. Se exceptúan de dicha diferencia la propiacomisión variable y el gasto por impuesto sobre beneficios.
El tratamiento específico es el siguiente:
Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y los gastos devengados seanegativa se repercutirá a los pasivos del Fondo, comenzando por la cuenta deperiodificación de la comisión variable devengada y no liquidada en periodosanteriores y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta elorden de prelación de pagos establecido. Dicha repercusión se registrará como uningreso en la partida Repercusión de pérdidas / (ganancias) en la cuenta depérdidas y ganancias.
Cuando la diferencia obtenida sea positiva, se utilizará en primer lugar, para detraerlas pérdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos delFondo. Si, tras la detracción, continúan existiendo pasivos corregidos porimputación de pérdidas, no se procederá a registrar comisión variable alguna. Enconsecuencia, sólo se producirá el devengo y registro de la comisión variablecuando no existan pasivos corregidos por imputación de pérdidas. Cuando ladiferencia obtenida sea positiva, se le detraerán las pérdidas de periodos anterioresque hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo, de forma que únicamentese producirá el devengo de la comisión variable cuando no existan pasivoscorregidos por imputación de pérdidas.
OM9812836
CLASE 8.a. i:t.1«14;llUC«¡--
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IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Si la resultante del apartado anterior fuera negativa, se repercutirá conforme alapartado primero. El importe positivo que resulte una vez realizada la detracciónconforme al punto anterior, se devengará como un gasto en la cuenta de pérdidas yganancias del Fondo en concepto de comisión variable y únicamente será objeto deliquidación en la parte que no corresponda a las plusvalías de la cartera denegociación o de derivados de cobertura, ni de beneficios de conversión de laspartidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional, ni de aquellosprovenientes de la adjudicación, dación o adquisición de bienes. El importecorrespondiente a los beneficios reconocidos por los conceptos indicados sediferirá, en la partida del periodificaciones del pasivo del balance de Comisiónvariable - Resultados no realizados, hasta la baja efectiva, por liquidación o venta,de los activos o pasivos financieros que las han ocasionado y siempre que existanfondos previstos suficientes para abonar los compromisos contractualmente fijadoscon los titulares de las emisiones del Fondo. Si la resultante del apartado anteriorfuera negativa, se repercutirá conforme al apartado primero. El importe positivoque resulte se devengará como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias delFondo en concepto de comisión variable y únicamente será objeto de liquidaciónen la parte que no corresponda a las plusvalías de la cartera de negociación y losbeneficios de conversión de las partidas monetarias en moneda extranjera a lamoneda funcional. El importe correspondiente a los beneficios reconocidos por losconceptos indicados se diferirá, en la partida del periodifícaciones del pasivo delbalance de Comisión variable - Resultados no realizados, hasta la baja efectiva, porliquidación o venta, de los activos o pasivos financieros que las han ocasionado ysiempre que existan fondos previstos suficientes para abonar los compromisoscontractualmente fijados con los titulares de las emisiones del Fondo.
(4) Errores y cambios en las estimaciones contables
Durante los ejercicios 2016 y 2015 y hasta la fecha de formulación de las Cuentas Anuales
no se ha producido ningún error, ni cambio en estimaciones contables, que por suimportancia relativa fuera necesario incluir en las Cuentas Anuales del Fondo
formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad.
OM9812837
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(5) Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables
En cumplimiento de la normativa vigente, las Cuentas Anuales del ejercicio 2016 han sidolas primeras cuentas anuales que se presentan de acuerdo con la Circular 2/2016, de 20de abril, de la C. N. M.V. sobre normas contables, cuentas anuales, estados financierospúblicos y estados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización.
Tal y como se indica en la Norma Transitoria Primera de la mencionada Circular 2/2016, loscriterios contenidos en !a misma se aplicarán por primera vez respecto a las cuentasanuales correspondientes al ejercicio 2016.
Los primeros estados, públicos y reservados, de información a remitir a la C. N. M.V. con losformatos, criterios de eiaboración, comparabilidad, frecuencia y plazos de presentaciónde la Circular 2/2016 han sido los correspondientes al ejercicio 2016.
Tal y como se describe en su exposición de motivos, el hecho de que la Circular 2/2016 optepor la derogación de la Circular previa, en vez de modificarla, obedece al esfuerzo pormejorar la sistematicidad y claridad de las normas financieras. Asimismo, este estambién otro de los ejes sobre los que se articula la reforma del régimen detitulizaciones contenido en la Ley 5/2015, de 27 de abril, que procede a su necesariarefundición, para garantizar la coherencia y sistemática de todos los preceptos quedisciplinan esta materia, aportando mayor claridad y seguridad jurídica al marcoregulatorio.
3: INFORMACIÓN FINANCIERA
(6) Riesgos asociados a instrumentos financieros
Las actividades del Fondo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado(riesgo del tipo de interés), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de amortizaciónanticipada. Estos riesgos son gestionados por la Sociedad Gestora a través de un procesode identificación, medición y seguimiento continuo.
OM9812838
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Riesgo de mercado
Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variacionesadversas de los tipos de interés de los activos y pasivos.
. Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos deinterés afecten a los flujos de caja o a! valor razonable de los instrumentosfinancieros. En concreto, surge como consecuencia de que los préstamos titulizadostengan un tipo de interés (por ejemplo EURIBORH) distinto al tipo de interés de losBonos de titulización (EURIBOR 3M) y los vencimientos de dichos activos y pasivos nosean coincidentes.
La Sociedad Gestora, por cuenta del Fondo contrató en la Fecha de Constitución unapermuta financiera de intereses que intercambia los flujos de los préstamos por el delos bonos más un margen, de forma que neutraliza el efecto que sobre los flujosfuturos esperados del Fondo tendrían los distintos índices de referencia para activosy pasivos, así como las distintas fechas de revisión y liquidación.
Riesgo de liquidez
El riesgo de Liquidez hace referencia a la capacidad de una institución para hacer frentea todos sus compromisos de pagos tanto en situaciones de normalidad como endeterminadas situaciones excepcionales. Este riesgo se deriva básicamente de losdesfases que se producen entre los vencimientos de activos y pasivos (entradas ysalidas de fondos) del Fondo en las diferentes bandas temporales.
El Fondo tiene contratados desde la Fecha de Constitución una serie de servicios
financieros que mitigan las consecuencias derivadas de este tipo de riesgos deacuerdo con los requisitos establecidos por las agencias de calificación para otorgarla calificación a los Bonos emitidos.
OM9812839
CLASE 8.a l"-f.t«i^;iiur«T
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de lasobligaciones contractuales de las contrapartes del Fondo así como del impago delconjunto de Activos titulizados de la cartera titulizada del Fondo.
Sin embargo, dada la estructura del Fondo, las pérdidas ocasionadas por este riesgoserán repercutidas de acuerdo al orden de prelación de pago a los acreedores delFondo.
Tabla 6. 1: Exposición total al riesgo de crédito
bl siguiente cuadro muestra la exposición tota al riesgo de crédito al cierre de losejercicios 2016 y 2015.
Miles de euros
31. 12. 2016 31. 12. 2015
281. 091
1. 5651.712
313. 1342. 0841.952
284.368 317.170
Activos titulizados
Deudores y otras cuentas a cobrar
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Total Riesgo
Riesgo de amortización anticipada
El riesgo de amortización anticipada total o parcial, es trasladado a los bañistas ya quelos flujos de caja que los títulos emitidos proporcionarán en el futuro dependerándirectamente de los pagos que periódicamente realicen los deudores de los
Préstamos Hipotecarios. En la medida que se produzcan pagos extraordinarios, porcancelaciones anticipadas, los flujos de caja podrán diferir de los esperados en elmomento de la adquisición de los Activos titulizados.
OM9812840
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Estimación del valor razonable
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activose determina usando técnicas de valoración. La Sociedad Gestora utiliza una variedad
de métodos y realiza hipótesis que se basan en las condiciones del mercadoexistentes en cada una de las fechas del balance. El valor razonable de las permutasde tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos futuros de efectivoestimados.
Se asume que el valor en libros de los créditos y débitos por operaciones comerciales seaproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectosde la presentación de información financiera se estima descontando los flujoscontractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del quepuede disponer la Sociedad Gestora para instrumentos financieros similares.
Tanto los activos titulizados como las obligaciones y otros valores emitidos a 31 dediciembre de 2016 y 2015 son a tipo variable, con revisión periódica de tipo deinterés, por lo que su valor razonable como consecuencia de los movimientos de lostipos de interés de mercado no es significativamente diferente del registrado en elbalance adjunto.
(7) Activos financieros
Este epígrafe recoge principalmente los Activos titulizados que el Cedente ha cedido alFondo. Dichos Activos titulizados se derivan de los Préstamos Hipotecarios concedidos aempresas no financieras (personas jurídicas o empresario individual).
Con fecha 5 de junio de 2006, se produjo la cesión efectiva de los Activos titutizados, porimporte de 920.000 miles de euros,
OM9812841
CLASE 8.a
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 7. 1: Activos financieros
El detalle de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:
Miles de euros M:les de euros
2016 2015
CorrienteNo
corrienteTotal Corriente
Nocorriente
Total
Activos titulizados
Participaciones HipotecariasActivos Dudosos - principalActivos Dudosos - intereses
Correcciones de valor por deterioro de act;vosIntereses devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
Otros activos financieros
Deudores y otras cuentas a cobrar
Saldo final cierre del ejercicio
18. 90815. 708
5. 902
(2. 751)
491. 5651. 565
262. 183233. 739
37. 890
(9.446)
281. 091249. 447
43. 792
(12. 197)
491. 5651. 565
19. 15516. 349
5. 388
(3. 822)1. 175
652. 0842. 084
293. 979265. 881
37. 636
(9. 538)
313. 134282. 230
43. 024
(13. 360)1. 175
652. 0842. 084
20. 473 262. 183 282. 656 21. 239 293. 979 315. 218
Durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, los interesesdevengados pendientes de cobro de los activos dudosos del Fondo ascienden a unimporte de 1. 645 y 1. 606 miles de euros, respectivamente.
Detalle y movimiento de los activos titulizados
La amortización del principal de los activos titulizados durante los ejercicios anualesterminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 asciende a un importe de 27. 715 y 27. 123miles de euros, respectivamente, de los que un importe de 14. 388 y 14. 747 miles deeuros corresponde a amortización ordinaria, respectivamente, y 13. 327 y 12. 376 milesde euros corresponde a amortización anticipada, respectivamente. La amortizaciónpreviamente impagada de activos titulizados y de activos previamente clasificados comofallidos durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 asciende a unimporte de 1.377 y -245 miles de euros, respectivamente. A 31 de diciembre de 2015 elimporte de dichas amortizaciones ascendía a 1. 759 y 895 miles de euros,respectivamente. Dichas amortizaciones están registradas en el epígrafe del estado deflujos de efectivo de "Cobros por amortización previamente impagada de activostitulizados" y en el epígrafe "Cobros por amortización de activos previamenteclasificados como fallidos"
CLASE 8.a
OM9812842
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M PASTOR 4,FONDO DETITULIZACION DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 7. 2: Movimiento de los activos dudosos
El movimiento de los activos dudosos durante los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:
Miles de euros
2016 2015
Saldo inicial del ejercicio
Altas
Bajas
Saldo final cierre del ejercicio
43.024
4. 544
(3. 776)
45.672
3. 998(6. 646)
43. 792 43.024
A 31 de diciembre de 2016 y 2015 el Fondo no tiene clasificados activos dudosos por causasdistintas a la morosidad.
Tabla 7.3: Movimiento de las correcciones de valor
El movimiento de las correcciones de valor durante los ejercicios 2016 y 2015 es elsiguiente:
Miles de euros
2016 2015
Saldo inicial del ejercicio
Dotaciones
Utilización de fondos
Recuperaciones
Otros
Saldo final cierre del ejercicio
(13. 360)
(467)
4461. 184
(13. 194)
(532)366
(12. 197) (13. 360)
Del movimiento de las correcciones de valor de! ejercicio finalizado el 31 de diciembre de2016, 21 miles de euros se corresponden con el deterioro neto de los activos titulizadosy 1. 184 miles de euros se corresponden con el ajuste por la mora de interés de losactivos clasificados como dudosos.
OM9812843
CLASE 8.aIIBMIIBMii
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IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Devengo los intereses de los activos titulizados
Los intereses devengados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de
2016 y 2015 ascienden a un importe de 5.884 y 7. 655 miles de euros, respectivamente,de los que un importe de 49 y 1. 240 miles de euros se encuentran pendientes de pago a31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente. Dichos intereses están registrados enel epígrafe de pérdidas y ganancias de "Intereses y rendimientos asimilados - Activostitulizados" y en el epígrafe del balance de "Activos financieros a corto plazo - Activostitulizados - Intereses y gastos devengados no vencidos e Intereses vencidos eimpagados".
Tabla 7.4: Características principales de la cartera
Las características principales de la cartera a cierrs de Ins ejercicios 2016 y 2015 son lassiguientes:
31. 12.2016 31. 12.2015Tasa de amortización anticipada
Tipo de interés medio de la cartera:Tipo máximo de la cartera:
Tipo mínimo de la cartera:
Tabla 7.5: Plazos de vencimiento del principal de ios préstamos
El desglose de este apartado a cierre de los ejercicios 2016 y 2015, neto de los intereses demora, es el siguiente:
5,01%
2, 07%5, 00%
<1%
4, 17%
2, 42%5, 00%
<1%
Miles de eurosVida Residual
Interiora 1 año
De la 2 años
De 2 a 3 años
De 3 a 5 años
De 5 a 10 años
Superior a 10 años
31. 12.2016 31. 12. 2015
188251995
6. 65227.045
258. 108
155440399
8.47631.950
283.834
Total 293.239 325. 254
CLASE 8.a!»ilÍBiiiHBiiiÍ
OM9812844
39
M PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 7.6: Vencimientos estjmaiips de activQs titulizadps
Los vencimientos estimados de los activos titulizados a cierre de 2016 son ios siguientes:
Miles de euros
2017 2018 2019 2020 2021 2022 - 2026 Resto
Por principalCorriente
Mora
Por intereses
15.7085.9026. 383
17.493 17.681 17.062 16.384 79.228 123.781
7.058 6.592 6. 127 5.691 22.002 16.921
Total 27.993 24.551 24. 273 23. 189 22.075 101.230 140.702
Tab!a 7. 7: Vencimientos estimados de activos titulizados
Los vencimientos estimados de los activos titulizados a cierre de 2015 son los siguientes:
Miles de euros
2016 2017 2018 2019 2020 2021 - 2025 Resto
Por principalCorriente
Mora
Por intereses
16.3495. 3887. 734
18.525 18.082 18.323 17.728 85. 147 145.712
8.573 8.058 7.533 7.009 27. 608 23.423
Total 29.471 27.098 26. 140 25.856 24.737 112.755 169.135
Tabla 7^8: Plazo de vencimiento de los activos dudosos
Por vencimiento, a 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos dudosos se dividen en:
M;;es de euros
31. 12. 2016 31. 12. 2015
ActivoCorrecciones par
deterioroActivo
Correcciones
Dar deterioro
Hasta 180 d!asMás de 180 días, sin exceder de 270 días
Más de 270 días, sin exceder de 1 aro
Más de 1 año
5574
5. 77337. 890
(1)
(2. 750)(9. 446)
5977
5. 25237. 636
(3. 822)(9. 538)
Total 43. 792 (12.197) 43.024 (13.360)
^ - , ' 3 OM9812845
CLASE 8.a
40
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(8) Deudores y Otras Cuentas a Cobrar
Tabla 8. 1: Deudores_y otras cuentas a cobrar
A continuación se presenta el detalle de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2016 y 2015:
Miles de euros
31. 12. 2016Deudores y otras cuentas a cobrar:
31. 12. 2016 31. 12.20151. 565 2. 084
Principal e intereses pendientes de cobro de los Activostitulizados cobrados durante el mes de enero del ejercicio 1.565 2.084siguiente:
(9) Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes
Este epígrafe corresponde al saldo depositado en concepto de Fondo de Reserva así comoel excedente de Tesorería, una vez contabilizados todos los cobros y todos los pagos delperíodo.
Tabla 9. 1: Tesorería
El saldo de las cuentas del Fondo a cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:
Cuenta de Tesorería en Banco Santander S.A.
Cuenta de Tesorería en Banco Pastor S.A.
Cuenta Domiciliación Adjudicados en Banco Pastor, S.A.
Saldo final cierre ejercicio
Miles de euros
31. 12. 2016 31. 12.2015
1.619
82
11
1.826
115
11
1.712 1.952
El saldo de este epígrafe recoge el saldo de la cuenta abierta por el Fondo (Cuenta deTesorería) en el Agente Financiero (Banco Santander), así como el saldo de la Cuenta deTesorería y la Cuenta de Domiciliación de Adjudicados abiertas en Banco Pastor
OM9812846
CLASE 8.a
41
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
La Sociedad Gestora en nombre y por cuenta del Fondo procedió a contratar a BancoSantander S. A., como Agente Financiero del Fondo y proveedor de la Cuenta deTesorería a través de la cual se realizan en cada fecha de cobro todos los ingresos delFondo y se ordenan todos los pagos que el Fondo deba satisfacer con lo previsto en laEscritura de Constitución y en el Folleto.
Con fecha 16 de diciembre de 2015, Banco Santander y la Sociedad Gestora han acordadola modificación de la cláusula 3.3 del Contrato de Agencia Financiera con el objeto demodificar el devengo de las cantidades depositadas en la Cuenta de Tesorería. Lascantidades depositadas devengan intereses, día a día a favor del Fondo a un tipo deinterés variable igual al Euribor a un mes más un diferencial del 0%.
De acuerdo con los documentos constituidos del Fondo, en la Cuenta de Tesorería sedepositarán las cantidades correspondientes al Fondo de Reserva, el cual se encuentra acero a 31 de diciembre de 2016 y 2015.
Las cantidades depositadas en la Cuenta de Domiciliaciones de Adjudicados no devengaránintereses.
El importe de los intereses devengados durante el ejercicio anual terminado el 31 dediciembre de 2015 ascendió a 20 miles de euros, no habiendo importe por esteconcepto durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016. Dichosintereses han sido registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe de"Intereses y rendimientos asimilados - Otros activos financieros"
Tabla 9. 2: Fondo de Reserva
El Nivel Mínimo y e! Saldo del Fondo de Reserva a cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es elsiguiente:
Miles de euros
31. 12. 2016 31. 12.2015Nivel Mínimo RequeridoFondo de Reserva
5. 520 5.520
La descripción completa del Fondo de Reserva se encuentra en e! apartado 3.4. 2. 2 delMódulo Adicional del Folleto de Emisión.
OM9812847
CLASE 8.a
42
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
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A 31 de diciembre de 2016
Tabla 9.3: Movimiento del Fondo de Reserva durante las Fechas de Pago
Los movimientos del Fondo de Reserva durante las Fechas de Pago del ejercicio 2016 hansido los siguientes:
Miles de euros
Fecha PagoImporte Fondo Nivel mínimoReserva Inicial del F. R.
Disposición Adiciones BajasImporte FondoReserva Final
22/03/201622/06/201622/09/201622/12/2016
5. 5205. 5205. 5205. 520
Los movimientos del Fondo de Reserva durante !as Fechas de Pago del ejercicio 2015 hansido los siguientes:
Miles de euros
Nivel minimo _. ... .... _ . ImDQrte Fondo:;ón Adiciones Bajas .. ^r---. ^.
Reserva Inicial del F. R. -.-r-. -.-. ..-. -. -.. - -_, - Reserva Final
23/03/201522/06/201522/09/201522/12/2015
5. 5205. 5205. 5205. 520
(10) Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta
Tabla 10. 1: Activos inmobiliarios adjudicados o recibidos por el Fondo en pago de deudas
El saldo de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:
Miles de euros
Valor de adjudicaciónCorrecciones de valor por deterioro
Saldo final cierre del ejercicio
31. 12.2016 31. 12.2015
35.733 34.937(11. 817) (11. 596)
23.916 23.341
OM9812848
CLASE 8.a 1^4-1«1^^11It\[»í-
43
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 10. 2: Detalle y movimiento del valor de adiudicación/dación de los activos no
corrientes mantenidos para la venta
El saldo de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:
Miles de euros2016 2015
Saldo inicial del ejercicio
Altas
Bajas
Saldo final cierre del ejercicio
34.937
3. 612(2. 816)
32.412
4.357(1.832)
35.733 34.937
Tabla 10. 3: Detalle y movimiento de las correcciones de valor de los activos no corrientes
mantenidos para laj/enta
El movimiento de las correcciones de valor de los Activos No Corrientes Mantenidos para laVenta durante los ejercicios 2016 y 2015 ha sido el siguiente:
Miles de euros
2016 2015Saldo inicial del ejercicio
Dotaciones
Recuperaciones
Saldo final cierre del ejercicio
(11. 596)
(1. 163)942
(9. 741)
(2. 332)477
(11.817) (11.596)
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el Fondo no poseía ningún inmueble adjudicadoconsiderado individualmente de valor significativo.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la titularidad de los inmuebles adjudicados correspondeal Fondo.
OM9812849
CLASE 8.a
44
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 10.4: Detalle de los inmuebles adjudicados por tramos de valor
Por tramos de valor, el detalle de los inmuebles adjudicados a 31 de diciembre de 2016 y2015 es el siguiente:
Valor razonable menos costes
de venta de activos adjudicados(euros)
Hasta 500. 000(1.25Más de 500.000 sinexceder de 1.000.000Más de 1. 000. 000, sin exceder
de 2. 000. 000Más de 2. 000. 000
de
activos
2016Miles de euros Miles de euros
Valorenlibros
Resuitado
imputado(*)
% de activos
valorados
según
tasaciones
Plazo medio
ponderadoestimado
para su
ventaf**)
Costes
medios de
adjudicación
305 23. 916 (1. 254) 100%
Importe en librosde los activos con
antigüedad
tasación superior
a 2 años
(19) 22. 101
(*) Incluye la pérdida/ganancia reflejada en la cuenta de Pérdidas y Ganancias por la venta de inmuebles durante el ejercicio.(**) Se espera que la venta se lleve a cabo en cuanto sea posib:e y siempre y cuando ias condiciones de mercado lo permitan.(***) Corresponde en su mayor parte, ai impuesto de Transmisiones Patrimoniales y a los gastos de ejecución del préstamo(honorarios de letrado, procurador, y tasas judiciales).
2015Miies de euros Miies de euros
Valor razonable menos costes
de venta de activos adjudicados(euros)
Hasta 500. 000IVtás de 500. 000 sin exceder de
1. 000. 000Más de 1.000.000, sin excederde 2. 000. 000Más de 2.000.0CO
de
activos
Valor en
iibros
Resultado
imputado
(*)
% de activos
valorados
según
tasaciones
P;azo medio
ponderadoestimado
para su
venta;**)
Costes
med;os de
adjudicación
Importe en librosde los activos con
antigüedad
tasación superior
a 2 años
302 23. 341 (406) 100% (18) 21. 037
C") Incluye la pérdida/ganancia reflejada en la cuenta de Pérdidas y Ganancias por la venta de inmuebles durante el ejercicio.(**) Se espera que la venta se lleve a cabo en cuanto sea posible y siempre y cuando las condiciones de mercado ;o permitan.t**'") Corresponde en su mayor parte, a'i impuesto de Transmisiones Patrimoniales y a los gastos de ejecución del préstamo(honorarios de letrado, procurador, y tasas judiciales).
OM9812850
CLASE 8.aIIIÍilNMI IKKilimíÍÍ
45
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 10. 5: Ganancias/pérdidas de activos no comentes en venta
A 31 de diciembre de 2016 y 2015, las ganancias/pérdidas de activos no corrientes en ventason las siguientes:
Miles de euros
31. 12.2016 31. 12.2015
Ganancias/Pérdidas de activos no corrientes en venta
Pérdidas netas obtenidas por la venta de activos
Ganancias obtenidas por la venta de los activos
(1. 253)(1. 253)
(406)
(406)
(11) Pasivos Financieros
Tabla 11.1: Pasivos financieros
Los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2016 y 2015 son los siguientes:
Miles de euros Mi!es de euros
Obligaciones y otros valores emitidosSeries no subordinadas
Series subordinadas
Intereses y gastos devengados ro vencidosIntereses vencidos e impagados
Deudas con Entidades de Crédito
Préstamo Subordinado
Intereses y gastos dEvengadcs no vencidosIntereses vencidos e impagados
Derivados
Derivados de Cobertura
Otros pasivos financieros
Saldo final cierre del ejercicio
Corriente
34. 85434. 415
3
4362. 003
5303
1. 470286286
31. 12. 2016No
comente
259.676225. 676
34. 000
5. 5205. 520
23. 96423. 964
Total
294.530260. 091
34. 0003
4367. 5236. 050
3
1. 47024. 25024. 250
Corriente
38. 9583S. 635
4
3191. 875
5303
1. 342426426
2
31. 12. 2015
No
corriente
286. 868252.868
34. 000
5. 5205. 520
24. 13424. 134
Total
325. 826291. 503
34. 0004
3197. 3956.050
3
1.34224. 56024.560
2
37. 143 289. 160 326. 303 41. 261 316.522 357. 783
OM9812851
CLASE 8.a
46
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(a) ObliRaciones y otros valores emitidos
Tabla 11. 2: Características de los Bonos en la Fecha de Constitución
Las características principales de ios Bonos en la Fecha de Constitución son las siguientes:
SerÍE A Serie B Serie C Serie D
ISINNumero de Bonos
Valor Nominal
Baiance Total
Frecuencia Pago de interésFrecuencia Pago de principal
Fechas de pago
Fecha de inicio del devengo deintereses
Primera Fecha de PagoVencimiento Legal
Cupóníndice de Referencia
MargenCalificación inicial DBRSCalificación inicial F;tch
Calificación iniciai !Vloody'sCalificación iniciai Standard&Poors
ES0347S540048. 860
100.000 euros
886.000.000 eurosTrimestral
Trimestral
22 de marzo, junio,septiembre'/
diciembre o siguienteD!a Hábil
05/06/2006
22/09/200622/03/2044
Variab;e
Euribora 3 Meses
0, 140%
ES0347854012179
100.000 euros17.900.000 euros
Trimestral
Trimestral
22 de marzo, junio,septiembre y
diciembre o siguienteDía Hábil
05/06/2006
22/09/200622/03/2044
Variable
Euribora 3 Meses
0, 190%
ES034785402092
100.000 euros
9. 200.000 euros
Trimestral
Trimestral
22 de marzo, junio,septiembre y
diciembre o siguienteDía Hábil
05/06/2006
22/09/200622/03/2044
Variable
Euribora 3 Meses
0, 500%
Aaa
AAAAa3AA-
BaalBBB+
ES034785403869
100.000 eurosG. 900.000 euros
Trimestral
Trimestral
22 de marzo, junio,septiembre y
diciembre o
siguiente Día Hábil
05/06/2006
22/09/200622/03/2044
Variable
Euribar a 3 Meses
1, 900%
BalBB
Los Bonos están admitidos a cotización en AIAF, mercado secundario oficial organizado devalores, creado por la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros. La entidadencargada del registro contable de los Bonos es Iberclear, quien se encarga de lacompensación y liquidación de ios Bonos emitidos por el Fondo.
La Cantidad Disponible para Amortizar en cada Fecha de Pago se describe en el apartado4. 9.4 de la Nota de Valores del Folleto de Emisión.
OM9812852
CLASE 8.a'.T?.-T-14;kirM«T
47
IM PASTO R4,
FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
A partir de la primera Fecha de Pago y hasta aquella en que se produzca la totalamortización de los mismos, la Cantidad Disponible para Amortizar se aplicará a prorrataentre los Bonos de la Serie que corresponda amortizar, mediante la reducción delimporte nominal, hasta completar el mismo. La amortización de los Bonos B comenzarásólo cuando estén totalmente amortizados los Bonos de la Serie A. La amortización de
los Bonos C comenzará sólo cuando estén totalmente amortizados los Bonos de la Serie
B. La amortización de los Bonos D comenzará sólo cuando estén totalmente amortizados
los Bonos de la Serie C.
Tabla 11.3: Movimiento de los Bonos de TLtyJizacLon
La amortización de los Bonos durante los ejercicios 2016 y 2015 ha sido la siguiente:
Serie A
31. 12. 2016 31. 12. 2015
IVi iles de euros
Serie B Serie C
31. 12. 2016 31. 12. 2015 31. 12. 2016 31. 12. 2015
Serie D
31. 12. 2016 31. 12. 2015
Saldo inicial del
ejercicioAmortizaciones
291. 503
(31.412;
322. 945
(31.442)
17. 900 17. 900 9. 200 9. 200 6. 900 6. 900
Saldo final cierre
del ejercicio260. 091 291. 503 17. 900 17. 900 9. 200 9. 200 6. 900 6. 900
La vida medía y duración de los Bonos esta significativamente ligada a la vida de los activoscedidos, la cual está influenciada por las hipótesis de tasas de amortización anticipada ymorosidad. Asimismo, la Sociedad Gestora, ha calculado la estimación de la vida residual
de los pasivos emitidos por el Fondo, estando detallada en el Estado S. 05. 2 (Cuadro A),incluido como Anexo en las presentes Cuentas Anuales.
Devengo de los intereses de las obligaciones y otros valores emitidos
Los intereses devengados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de2016 y 2015 ascienden a un importe de 150 y 688 miles de euros, respectivamente, delos que un importe de 439 y 323 miles de euros se encuentran pendientes de pago,respectivamente. Dichos intereses están registrados en el epígrafe de pérdidas yganancias de "Intereses y cargas asimiladas - Obligaciones y otros valores emitidos" y enel epígrafe del balance de "Pasivos financieros a corto plazo - Obligaciones y otrosvalores emitidos - Intereses y gastos devengados no vencidos e Intereses vencidos eimpagados"
OM9812853
CLASE 8.aII, 11 lll'til 1^1*111
48
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 11.4: Tipo vigente de las Series
A 31 de diciembre de 2016 y 2015, el tipo vigente de los Bonos es el siguiente:
Tipo vigente31. 12.2016
Serie A 0, 000%
Serie B 0, 000%
Serie C 0, 187%Serie D 1, 587%
Tabia 11.5: Calificación crediticia de ios Bonos emitidos
31. 12. 2015
0, 009%0, 059%0, 369%1, 769%
La calificación crediticia de los Bonos por parte de las Agencias de Calificación a 31 dediciembre de 2016 y 2015 es la siguiente:
Calificación
Fitch
Calificación
DBRS
Calificación
S&PCalificación
Moody's31. 12. 2016
Serie A
Serie B
Serie CSerie D
Serie ASerie B
Serie CSerie D
Calificación
Fitch
Calificación
DBR5
B- (sf)CCC (sf)CCC (sf)
D(sf)
Calificación
S&P
B2 (sf)Ca (sf)C(sf)C(sf)
Calificación
IVoody's31. 12. 2015
B+ (sf)B- (sf)B- ;sf)D(sf)
B2 (sf)Ca (sf)C(sf)C(sf)
OM9812854
CLASE 8.a
49
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 11.6: Estimaciones de vencimientos de los Bonos
La estimación de los vencimientos futuros de los Bonos a 31 de diciembre de 2016 es la
siguiente:
Miles de euros
Clase de
Bono Tipo de Flujo 2017 2018 2019
Bono A
Bono A
Bono B
Bono B
üonoC
Bono C
Bono D
Bono D
Amortización 34.415 28.759 25.062
Intereses
Amortización
Intereses
Amortización
Intereses 17 18 17Amortización
Intereses 111 112 111
2020 2021 2022-2026 Resto
22.442 20.065 74.085 55.263
17. 900
34. 543 28.889 25. 190
17 17
111 111
22.570 20. 193
555
74. 728
9. 200249
6. 9001. 583
91.095
Tabla 11.7: Hipótesis utilizadas para la obtención de la estimación de flujos de la tabla11.6
Para la obtención de los flujos de la tabla anterior se han utilizado las siguientes hipótesis:
Hipótesis
Tasa amortización anticipadaCali (opción de amortización anticipada)Tasa de fallidos
Tasa de recuperación
2, 270%10,00%0, 597%75,00%
OM9812855
CLASE 8.a
50
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 11.8: Estimaciones de vencimientos de los Bonos
La estimación de los vencimientos futuros de los Bonos a 31 de diciembre de 2015 era la
siguiente:
Miles de euros
Clase de
Bono Tipo de Flujo 2016 2017 2018 2019 2020 2021-2025 Resto
Bono A
Bono A
Bono B
Bono B
Bono C
Bono C
Bono D
Bono D
Amortización
Intereses
Amortización
Intereses
Amortización
Intereses
Amortización
Intereses
38. 635 30. 643 27. 62025 22 19
25. 079 22. 52517 15
11
35
124
11
34
124
11
35
124
11
34
123
11
34
124
38.830 30.834 27. 809 25. 264 22. 709
84. 28948
52
173
620
85. 182
62. 71219
17.900133
9.200525
6.9001.888
99. 277
Tabla 11. 9: Hipótesis utilizadas para la obtención de la estimación de flujos de la tabla
11.8
Para la obtención de los flujos de la tabla anterior se han utilizado las siguientes hipótesis:
Hipótesis
Tasa amortización anticipadaCali (opción de amortización anticipada)Tasa de fallidos
Tasa de recuperación
4, 060%0, 00%
1, 558%75,00%
OM9812856
CLASE 8.alaiiiHii.BiHn
51
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(b) Deudas con Entidades de Crédito
Tabla 11.10: Deudas con Entidades de Crédito
El desglose del epígrafe de Deudas con Entidades de Crédito a 31 de diciembre de 2016 y2015 es el siguiente:
Miles de euros
31. 12.2016 31. 12.2015
Préstamos subordinados
üiFR
Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
Saldo final cierre del ejercicio
5305. 520
3
1.470
7. 523
5305. 520
3
1. 342
7. 395
Tabla 11.11: Movimientos de los Préstamos Subordinados
El movimiento del Préstamo Subordinado FR y del Préstamo Subordinado Gl durante losejercicios 2016 y 2015 ha sido el siguiente:
Miles de euros
2016 2015
Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo
Subordinado FR Subordinado Gl Subordinado FR Subordinado Gl
Saldo inicial
Adiciones
Amortización
Corrección de valor porrepercusión de pérdidas
Saldo final
5.520 530 5. 520 530
5.520 530 5.520 530
OM9812857
CLASE 8.a
52
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Préstamo Subordinado FR
La Sociedad Gestora celebró, en representación y por cuenta del Fondo, con el Cedente uncontrato de préstamo subordinado de carácter mercantil por un importe de 5. 520 milesde euros. El importe del préstamo se destinó a la dotación inicial del Fondo de Reserva.
La descripción completa del Préstamo Subordinado FR se encuentra en el apartado 3, 4. 3.3del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
En el ejercicio 2007, Banco Pastor suscribió un contrato de cesión con "European EquityTranche Income Limited", mediante el cual [e cedió su posición contractual de dichopréstamo. Adicionalmente, en dicho ejercicio, "European Equity Tranche IncomeLimited" suscribió otro contrato de cesión de dicha posición contractual con "EetiFinance Limited". Con fecha 15 de noviembre de 2013, se produjo la cesión de la
posición nuevamente de "EETI Finance Limited" a "European Equity Tranche IncomeLimited".
Préstamo Subordinado Gl
La Sociedad Gestora celebró, en representación y por cuenta del Fondo, con el Cedente uncontrato de préstamo subordinado de carácter mercantil por un importe de 990 milesde euros. E! importe del préstamo se destinará al pago de los gastos inicialescorrespondientes a la constitución del Fondo, sin perjuicio de que en el caso de queexista algún sobrante para esta finalidad, el Fondo pueda utilizarlo como RecursosDisponibles.
La descripción completa del Préstamo Subordinado Gt se encuentra en el apartado 3. 4. 3.1del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
Devengo de los intereses de las deudas con entidades de crédito
Los intereses devengados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de2016 y 2015 ascienden a un importe de 128 y 142 miles de euros, respectivamente,encontrándose un importe de 1.473 y 1. 345 miles de euros pendientes de pago,respectivamente. Dichos intereses están registrados en ei epígrafe de pérdidas yganancias de "Intereses y cargas asimiladas - Deudas con entidades de crédito" y en elepígrafe del balance de "Pasivos financieros a corto plazo - Deudas con entidades decrédito - Intereses y gastos devengados no vencidos e Intereses vencidos e impagados"
CLASE 8.a
OM9812858
53
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 11. 12: Estimaciones de vencimientos de las Deudas con entidades de Crédito
Las estimaciones futuras de los vencimientos de las Deudas con entidades de Crédito a 31de diciembre de 2016 son las siguientes:
Clase de Préstamo Tipo de Flujo
Préstamo Subordinado FR Amortización
Préstamo Subordinado FR InteresesPréstamo Subordinado Gl Amortización
Préstamo Subordinado Gl Intereses
Miles de euros
2017 2018 2019 2020 2021 2022-2026 Resto
122530
652
123 122
123 122
122
122
122
122
G125. 5201. 745
612 7. 265
Tabla 11. 13: Hipótesis utilizadas para la obtención de la estimación de flujos anteriores dela tabla 11.12
Las hipótesis utilizadas para la obtención de los flujos de la tabla anterior son las siguientes:
Hipótesis
Tasa amortización anticipada 4, 06%Cali (opción de amortización anticipada) 0, 00%Tasa de fallidos 1/56%Tasa de recuperación 75, 00%
Tabla 11.14: Estimaciones de vencimientos de las Deudas con entidades de Crédito
Las estimaciones futuras de los vencimientos de las Deudas con entidades de Crédito a 31de diciembre de 2015 son las siguientes:
Miiesde euros
Clase de Préstamo Tipo de Flujo 2016 2017 2018 2019 2020 2021-2025 Resto
Préstamo Subordinaco FR Amortización
Préstamo Subordinado FR Intereses
Préstamo Subordinado Gl AmortizaciónPréstamo Subordinado Gl Intereses
133 133 132 133 663
1111 5
664 134 134 133 134 668
133530
1
5. 5202. 023
14
7. 557
OM9812859
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54
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 11. 15: Hipótesis utilizadas para la obtención de la estimación de flujos de la tabla11.14
Las hipótesis utilizadas para la obtención de los flujos de la tabla anterior son las siguientes:
Hipótesis
Tasa amortización anticipadaCali (opción de amortización anticipada)Tasa de fallidosTasa de recuperación
(12) Ajustes por periodificación de pasivo y repercusión de pérdidas
4, 06%0,00%1,56%
75,00%
Tabla 12.1: Ajustes por periodificación de pasivo
Los ajustes por Periodificación de Pasivo a 31 de diciembre de 2016 y de 2015 son lossiguientes:
Miles de euros
31. 12.2016 31. 12. 2015
Comisiones
Comisión de Sociedad Gestora
Comisión de administración
Comisión agente de pagosComisión variableCorrecciones de valor por repercusión de pérdidas (-)Otras comisiones
Otros
1
1741
10.364
(4.497)104
6. 147
1
160
10.364
(3. 769)92
6.848
La Sociedad Gestora recibirá de acuerdo al Orden de Prelación de Pagos en cada Fecha de
Pago, una comisión periódica que se devengará diariamente desde la constitución delFondo hasta su extinción y que se liquidará y pagará por períodos vencidos en cadaFecha de Pago.
OM9812860
CLASE 8.a
55
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Asimismo, Banco Santander, por sus servicios de agencia financiera, recibirá una comisiónperiódica anual por importe de 22 miles de euros, pagadera proporcionalmente en cadaFecha de Pago.
El Cedente tendrá derecho a la Comisión Variable, que se describe en el apartado 3.4. 6.7del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
Tabla 12. 2: Movimiento de los ajustes por periodificación de pasivo
El movimiento de los ajustes de periodificación de pasivo a cierre del ejercicio 2016 es elsiguiente:
Comisión
Suciedad
Gestora
Comisión
Administración
Comisión
Agente depagos
Comisión
VariableOtros
Saldos al 31 de diciembre de 2015 160 10. 364 92
Importes devengados durante el ejercicio 2016 62Pagos realizados por Fecha de Pago:22/03/2016 (16)22/06/2016 (16)22/09/2016 (15)22/12/2016 (15)
14 22
(6)(5)(5)(5)
523
(102)(145)(114)
_(150)_Saldos al 31 de diciembre de 2016 174 10.364 104
Tabla 12.3: Movimiento de los ajustes por oeriodificación de pasivo
El movimiento de los ajustes de periodifícadón de pasivo a cierre del ejercicio 2015 es elsiguiente:
Comisión
Sociedad
Gestora
Comisión
Administración
Comisión
Agente depagos
Comisión
VariableOtros
Saldos al 31 de diciembre de 2014 145 10.364 246
Importes devengados durante el ejercicio 2015 67Pagos realizados por Fecha de Pago:23/03/2015 (17)22/06/2015 (17)22/09/2015 (17)22/12/2015 (17)Correcciones de valor
22
(6)(6)(5)(5)
549
(98)(172)(140)(134)(159)
Saldos al 31 de diciembre de 2015 160 10. 364 92
OM9812861
CLASE 8.a
56
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Repercusión de pérdidas (eanancias)
Las pérdidas incurridas en el periodo repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo sonlas que se detallan a continuación
Miles de euros
31. 12.2016 31. 12.2015
728 1.429
728 1. 429
Repercusión de otras pérdidas (ganancias)
(13) Liquidaciones intermedias
Tabla 13. 1; Detalle de las liquidaciones de cobros y pagos
El detalle de las liquidaciones de cobros y pagos producidas durante los ejercicios 2016 y2015 es el siguiente:
Miles de euros
Real
Liqutdación de cobros y pagos del período
Activos titulizados clasificados en ei Activo
Cobros por amortizaciones ordinariasCobros por amortizaciones anticipadasCobros por intereses ordinariosCobros por intereses previamente itipagadosCobros por amortizaciones previamente impagadasOtros cobros en efectivo
Series emitidas clasificadas en el Pas;vo (Serie A)
Pagos por amortizacióri o"dinar'a (serie A)Pagos por intereses ordinarios (serie A)
Series emitidas clasificadas en e) Pasivo (Serie B]
Pagos por amortización ordinaria (serie B)Pagos por intereses ordinarios (serie B)
Series emitidas clasificadas en el Pasivo (Serie C]
Pagos por amortización ordinaria (serie C)Pagos por intereses ordinarios (serie C)
Series emitidas clasificadas en el Pasivo (Serie D)
Pagos por amortización ordinaria (serie D}Pagos por intereses ordinarios (serie D;
Otros
Otros pagos en el período
14. 38813. 327
5. 228
6711. 132
1, 593
(31.412)13)
(3)
(25;
14. 74711. 376
6. 5761. 013
2. 654
1.099
[31.442J{486]
¡36)
;48)
(5. 131) 16.638;
OM9812862
CLASE 8.a
57
M PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 13. 2: Liauidaciones intermedias de los pagos
El detalle de las liquidaciones intermedias de pagos durante el ejercicio 2016 es elsiguiente:
Series emitidas
clasificadas
en el Pasivo
(informaciónserie a serie)Fecha de Pago
Amortización
ordinaria
(Bono A)
Intereses
ordinarios
(Bono A)
Amortización
ordinaria
(Bono B)
Intereses
ordinarios
(Bono B)
Amortización
ordinaria
(Bono C)
Intereses
ordinarios
(Bono C)
22/03/20162^/06/201b22/09/201622/12/2016
(9. 549)(6.401)(7. 517)(7. 945)
(8) (3) (3);G)(6)(^L
(31.412) (8) (3) (25)
El detalle de las liquidaciones intermedias de pagos durante el ejercicio 2015 es elsiguiente:
Series emitidas
clasificadas
en el Pasivo
(informaciónserie a serie)Fecha de Pago
Amortización
ordinaria
(Bono A)
Intereses
ordinarios
(Bono A)
Amortización
ordinaria
(Bono B)
Intereses
ord;narios
(Bono B)
Amortización
ordinaria
(Bono C)
Intereses
ordinarios
(Bono C;
24/03/201523/06/201522/09/201522/12/2015
(8. 660)(8. 098)(7. 844)(6. 840)
(179)(131)(99)(77)
(12)(10);8i(6)
(13)(12)(11)(12)
(31.442) (486) (36) (48)
OM9812863
CLASE 8.a
58
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
Tabla 13. 3: Comparativa entre las tasas e hipótesis de los activos v Dasivos_en_elmomento inicial y el actual
Atendiendo a la dificultad práctica en la elaboración de la información contractual y enconsecuencia, de la adecuada comparativa entre los datos reales y los contractualessegún folleto o escritura de constitución, la mencionada información ha sido sustituidacon una comparativa entre las tasas e hipótesis de los activos y pasivos en el momentoactual y el inicial presentada a continuación:
Ejercicio 2016 Ejercicio 2015 Momento inicial
Tipo de interés medio de la rarteraHipótesis de tasa de amortización anticipada de la carteraHipótesis de tasa de fa;lidos de la carteraHipótesis de tasa de recuperación de fallidos de ¡a carteraHipótesis de tasa de morosidaa de la carteraRatio Saldo/Valor de TasaciónVida media de los activos (meses)
Hipótesis de fecha de liquidación anticipada del fondo
2, 07%5, 01%1, 08%
75%1, 34%
43, 60%202
22/12/2026
2, 42%4, 17%1, 49%
75, 00%0, 81%
45, 40%211
22/12/2026
3, 34%12, 00%0, 59%
84, 00%0, 00%
63, 89%311
22/12/2019
Nota: La CNMV recomienda que se recoja como Tasa de Amortización Anticipada en elmomento inicial la primera de las Tasas de Amortización Anticipada recogidas en elFolleto. No obstante lo anterior, la Sociedad Gestora considera razonable que la tasa deamortización que debe incluirse es la tasa central de las estimaciones del Folleto, esto es12%.
A 31 de diciembre de 2016 y 2015, el Fondo presentaba impagos en los intereses de losBonos de la Serie D por importe de 436 y 319 miles de euros, respectivamente.Asimismo, el Fondo no ha dispuesto de mejoras crediticias para hacer frente al pago dela serie durante los ejercicios 2016 y 2015 ni ha abonado ningún concepto de margen deintermediación al Cedente.
OM9812864
CLASE 8.a
59
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(14) Contrato de permuta financiera
El Fondo tiene formalizado un contrato de Permuta Financiera de Intereses (swap deintereses), con Cecabank, en virtud del cual, dicho banco paga al Fondo en cada Fechade Liquidación una cantidad igual al resultado de recalcular para el Período de Cálculoen curso los pagos por intereses de todos y cada uno de los Préstamos Hipotecarios queefectivamente hayan pagado intereses durante el citado Período de Cálculoinmediatamente anterior, realizándose dicho recálculo a un tipo de interés igual al Tipode Interés Medio Ponderado de los Bonos más un margen del 0,40%, y el Fondo paga albanco, en cada Fecha de Liquidación, una cantidad igual a los pagos por intereses detodos y cada uno de los préstamos hipotecarios que estén al corriente de pago y queefectivamente hayan pagado intereses durante el Período de Cálculo en curso. Lasfechas de liquidación del swap coinciden con las fechas de pago de los Bonos,liquidándose a favor del Fondo o delCedente.
Con fecha 24 de marzo de 2011, como consecuencia de la rebaja de las calificacionescrediticias a largo y a corto plazo de Banco Pastor desde A3 y P-2 a Bal y NP,respectivamente, por parte de Moody's, Banco Pastor procedió a novar el Contrato dePermuta Financiera de Intereses. Como resultado, la Confederación Española de Cajasde Ahorro (CECA) se subrogó en las obligaciones de Banco Pastor como contrapartidadel swap del Fondo el 26 de septiembre de 2011.
La celebración del Contrato de Permuta Financiera de Intereses (Swap) responde a lanecesidad de eliminar el riesgo al que está expuesto el Fondo por el hecho deencontrarse los Activos titulizados sometidos a tipos de interés variables con diferentesíndices de referencia y diferentes períodos de revisión y de liquidación a los interesesvariables establecidos para los Bonos que se emiten con cargo al Fondo.
El instrumento financiero fue designado como cobertura de flujos de efectivo.
Los instrumentos financieros derivados se registran por su valor razonable en el balance delFondo. Las características del contrato de Swap se describen en el apartado 3. 4. 7. 2 delMódulo Adicional del Folleto de Emisión.
OM9812865
CLASE 8.a
60
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
En virtud del contrato firmado con fecha 25 de abril de 2014 entre la Sociedad Gestora,actuando en nombre del Fondo e Intermoney Valores, Sociedad de Valores, S.A, se
acuerda, en base al artículo 9 del Reglamento 648/2012 del Parlamento Europeo y delConsejo de 4 de Julio de 2012, solicitar los servicios de Intermoney Valores, Sociedad deValores, S.A, para gestionar el cumplimiento de las obligaciones de notificación deciertas operaciones sobre instrumentos financieros derivados a los registros deoperaciones, o a la Autoridad Europea de Mercado de Valores, cuando no existanregistros de operaciones al efecto.
Tabla 14. 1: Hipótesis utilizadasoara realizar la valoración del derivado
Para realizar la valoración de la Permuta Financiera de Intereses se han utilizado las
siguientes hipótesis:
31. 12. 2016 31. 12. 2015
Curva para estimación de intereses y descuento de FlujosCaliTasa de amortización anticipada
Tasa de impagoTasa de FallidoRecuperación de fallidos
Curva de Bloomberg10, 00%2, 27%0,47%0, 60%
75, 00%
Curva de Bloomberg0,00%4,06%0,78%1, 56%
75, 00%
Tabla 14.2: Importes recogidos en el balance y cuenta de pérdidas y ganancias enconcepto de permuta financiera de intereses
Durante los ejercicios 2016 y 2015, los importes recogidos en balance en concepto dePermuta Financiera de Intereses son los siguientes:
Miles de euros
31. 12.2016 31. 12. 2015
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivoValoración del derivado de cobertura
Intereses a pagar devengados y no vencidos
(4. 218)(23. 964)
(286)
(5. 194)(24. 134)
(426)
El Fondo no ha registrado ningún saldo en la cuenta de pérdidas y ganancias comoconsecuencia de ineficacias de la cobertura contable.
OM9812866
CLASE 8.a
61
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
4: OTRA INFORMACIÓN
(15) Situación Fiscal
El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lodispuesto por la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades,modificada por el Real Decreto Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptanmedidas en el ámbito tributario dirigidas a ¡a consolidación de las finanzas públicas yotras medidas urgentes en materia social, que establece el tipo de gravamen general delImpuesto sobre Sociedades en el 25%.
Asimismo, de acuerdo con lo previsto en la Disposición Transitoria trigésimo primera de laLey 2/2010, de 1 de marzo, por la que se trasponen determinadas Uirectivas en elámbito de la imposición indirecta y se modifica la Ley del Impuesto sobre la Renta de noResidentes para adaptarla a la normativa comunitaria, se establece que en tanto no seestablezcan reglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de lascorrecciones valorativas por deterioro de valor de los instrumentos de deuda valoradospor su coste amortizado que posean los fondos de titulización hipotecaria y los fondosde titulización de activos, se aplicarán los criterios establecidos para las entidades decrédito sobre la deducibilidad de la cobertura específica del riesgo de insolvencia delcliente.
De acuerdo con la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarsedefinitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sidoinspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripciónde cuatro años. A 31 de diciembre de 2016 el Fondo tiene abiertos a inspección por lasautoridades fiscales todos los impuestos que le son de aplicación desde su constitución.Los Administradores de la Sociedad Gestora no esperan que, en caso de inspección delFondo, surjan pasivos adicionales de importancia.
El resultado económico del período es nulo y coincide con la base imponible del Impuestosobre Sociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo.
Las características propias del régimen fiscal del Fondo son las descritas en el apartado4. 5. 1 del Documento de Registro de Valores del Folleto de Emisión.
OM9812867
CLASE 8.a
62
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Memoria de Cuentas Anuales
A 31 de diciembre de 2016
(16) Otra Información
El auditor de cuentas de la Sociedad es PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. Loshonorarios de auditoría correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembrede 2016 y 2015 han ascendido a 5 miles de euros en ambos periodos, con independenciadel momento de su facturación, no habiendo prestado ningún otro servicio.
Los instrumentos financieros han sido valorados a 31 de diciembre de 2016 y 2015, en basea los criterios recogidos en la nota 3 de estas Cuentas Anuales, los cuales no difieren deforma significativa del valor razonable de dichos instrumentos.
A 31 de diciembre de 2016 y 2015 el Fondo no tenía ningún importe significativo pendientede pago a sus proveedores en operaciones comerciales que a dicha fecha acumulara unplazo superior al plazo legal de pago.
(17) Hechos Posteriores
No existen hechos posteriores al cierre que pudiesen afectar al Fondo.
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IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Información sobre el Fondo
ESTADOS S06
En la contabilidad del Fondo no se ha dado de baja del activo ningún Derecho de Crédito porfallido, sin perjuicio de la correspondiente corrección de su valor por deterioro según la Norma13a de la Circular 2/2016.
Tabla S. 05_1D: Las hipótesis de morosidad, tasa de fallidos y recuperación de fallidos en elescenario inicial son las consideradas para la estimación de flujos de los bonos recogidas en elfolleto de emisión. La cartera cedida en el momento inicial no tenía impago superior a 90 días.
Tabla S. 05 2 cuadro A campo [0004], Hipótesis Utilizadas para el cálculo de la Vida Media de losBonos:
HIPO. CENTRAL - CPR: 5, 130, CALL: 0, Fallidos: 0, 862, Recu. Fallidos: 75, Impago: 1, 403.
Tabla S.05 2 cuadro B campo [9980], tipo de interés aplicado en la última fecha dedeterminación.
Tabla S.05 5 cuadro C Distribución según el porcentaje del importe pendiente de amortizar de lospréstamos sobre el valor de tasación de los inmuebles del que dispone la gestora. Solo seconsideran préstamos con garantía hipotecaria.
Tabla S.05 5 cuadro D Principales Índices de referencia:
EUR12: Rate published by the European Banking Federation for 1-year Euro deposit transactions.
MIB12: Madrid Interbank Offered Rate for 1-year deposit transactions.
EURH: Monthly EUR12 average published by the Bank of Spain, paragraph 19, 1 of the statisticalbulletin, Mortgage Market Offícial Reference Rates.
MIBH: Monthty MIB12 average published by the Bank of Spain, paragraph 19, 1 of the statisticalbulletin, Mortgage Market Official Reference Rates.
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CLASE 8.a
14
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Información sobre el Fondo
IRPHCE: Monthly average rate for mortgage loans over 3 years to purchase free housing fromBanks, Cajas de Ahorros and Mortgage Lending Companies, pubiished by the Bank of Spain,paragraph 19, 1 ofthe statistical bulletin, Mortgage Market Offícial Reference Rates.
IRPHB: Monthly average rate for mortgage loans over 3 years to purchase free housing fromBanks, published by the Bank of Spain, paragraph 19, 1 of the statistical bulletin, Mortgage MarketOfficial Reference Rates.
IRPHC: Monthly average rate for mortgage loans over 3 years to purchase free housing from Cajasde Ahorros, published by the Bank of Spain, paragraph 19, 1 of the statistical bu!letin, MortgageMarket Official Reference Rates.
Tabla 5. 05 3 Cuadro B Permutas Financieras campo [0810] No disponemos de Valor razonablepara la situación inicia!.
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CLASE 8.a
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
1. El Fondo de titulización. Antecedentes
IM PASTOR 4, Fondo de Titulización de Activos, en adelante el "Fondo", se constituyó medianteescritura pública el 5 de junio de 2006, por InterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondosde Titulización S.A., ante notario de La Coruña Francisco M. Ordóñez Arman, número deprotocolo 1. 735/2006, agrupando 6. 887 Préstamos Hipotecarios por un importe total de919. 999. 964, 01euros, que corresponde al saldo vivo no vencido de los Préstamos Hipotecarios.Dichos préstamos fueron concedidos por Banco Pastor, S.A.
InterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., con domiciiio social enMadrid, Calle Príncipe de Vergara 131 y con CIF A-83774885, está inscrita en el Registro deSociedades Gestoras de Fondos de Titulización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores conel número 10, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo.
La verificación e inscripción en los registros oficiales, por parte de la Comisión Nacional del Mercadode Valores, del Informe de los Auditores de Cuentas, de los documentos acreditativos y del Folleto deEmisión tuvo lugar con fecha 1 de junio de 2006.
Con fecha 5 de junio de 2006, se procedió a la emisión de los Bonos de Titulización por un importenominal de 920. 000. 000 euros, integrados por 8.860 Bonos de la Serie A, 179 Bonos de la Serie B, 92Bonos de la Serie C y 69 Bonos de la Serie D. El valor nominal de cada Bono es de 100.000 euros. En laFecha de Desembolso del Fondo, los Bonos disponían de una calificación definitiva de Aaa y AAA paralos Bonos A, Aa3 y AA- para los Bonos B, Baal y BBB+ para los Bonos C y Bal y BB para los Bonos Dpor parte de Moody's Investors Service España, S.A. y Standard and Poor's España, S.A.respectivamente. La Fecha de Desembolso fue el 9 de junio de 2006.
El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurídica,integrado, en cuanto a su activo, por Certificados de Transmisión de Hipoteca que participan delos Préstamos Hipotecarios cedidos y, en cuanto a su pasivo por los Bonos de Titulización emitidosY por los préstamos concedidos por Banco Pastor ("Préstamo Subordinado Gl", "PréstamoSubordinado DI" y "Préstamo Subordinado FR") en cuantía y condiciones financieras tales que elvalor patrimonial neto del Fondo es nulo.
OM9812883
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACION DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
El Fondo está regulado conforme a (i) al Folleto de Emisión, (ii) la Escritura de Constitución delFondo y (iii) las disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten deaplicación.
Los Fondos de Titulización de Activos están sujetos al régimen general del Impuesto sobreSociedades.
Los rendimientos obtenidos por los titulares de los Bonos, tanto por el concepto de intereses, comocon motivo de transmisión, reembolso o amortización de los mismos tendrán la consideración derendimientos de capital mobiliario y podrán estar sujetos a retención de acuerdo con las normasfiscales que les sean aplicables.
2, Situación actual del Fondo
2. 1. Principales datos del activo
A 31 de diciembre de 2016 la cartera titulizada agrupada en el activo del Fondo contaba con lassiguientes características:
: Datos GeneralesNúmero de Préstamos 6. 887Número de Deudores 6. 794Saldo Pendiente 919.999.964Saldo Pendiente No Vencido 919.999.964Saldo Pendiente Medio 133. 585Mayor Préstamo 1. 741. 345Antigüedad Media Ponderada (meses) 12Vencimiento Medio Pond. (meses) 311% sobre Saldo Pendiente
3. 1293. 104
253. 108.213252.888.928
80.891629.639
138202
100%
2826
3. 379. 1653. 301.918
120.684629.639
138222
1, 34%
582574
75.855.40272.398.351
130.3361. 138.421
138207
23, 06%
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812884
Coneentrádón por deudor :
Mayor deudor10 Mayor deudor25 Mayor deudorTipo d& InterésVariable
Tipo Interés Medio Pond. (%)Margen Medio Pond. (%)DistribuGión geográfica por deudor >Cataluña
Madrid
Galicia
Cdad Valenciana
Otros
Distribución geográfica por garantía (3)Cataluña
Galicia
Madrid
Cdad Valenciana
Andalucía
Otros
^v(3)LTV
Tipo de Garantía
Hipotecarias
0, 19%1, 21%
2, 32%
100%
3, 34%1, 37%
22, 87%18,7%
14, 72%10,77%
22,42%
14, 73%16, 47%13, 55%
9, 29%
23, 54%
100%
0, 25%1, 83%
3, 79%
100%
2, 07%1, 3%
24,46%17, 6%
16,74%
9, 22%31, 98%
24, 24%16, 62%16, 13%
10, 96%8, 59%
23, 46%
43, 6%
100%
N,A.N.A.N.A.
100%
2, 68%1, 73%
25,73%25,39%
6, 5%20, 11%22, 27%
25, 73%
6, 5%21,87%25, 16%
5, 57%15, 17%
44, 51%
100%
N.A.N.A.N.A.
100%
3, 47%1, 84%
34, 57%7, 63%3, 29%
30,77%23, 74%
32,42%
3, 33%5, 9%
32, 48%7, 35%
18, 52%
65, 56%
100%
Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2016 el importe de inmuebles adjudicados a valorrazonable menos costes de venta fue 23.916.864,44 euros y la enajenación de inmueblesadjudicados fue 1. 592. 500, 00 euros.
En el momento en que el Fondo se adjudicó los referidos inmuebles, los préstamos garantizadospor los mismos estaban clasificados como fallidos.
OM9812885
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
En la medida en que incorporen préstamos fallidos, los saldos de la cartera titulizada que recogeel cuadro anterior no han sido minorados en el importe de adjudicación de los inmuebles.
2.2. Principales datos del pasivo
A 31 de diciembre de 2016 las características principales de los Bonos emitidos por el Fondo deTitulización eran las siguientes:
; BQNO-Á ; 886.000.000,00 260.091.236,20 0% 0, 140%
BONO B '' 17.900.000,00 17.900.000,00 0% 0, 190%
BONQC . 9. 200. 000, 00 9. 200. 000, 00 U, l87% 0, 500%
BO.NOD 6. 900. 000, 00 6. 900. 000, 00 1, 587% 1, 900%
Total : 920. 000. 000, 00 294. 091. 236, 20
-0, 313% 17/03/2017 Trimestral
-0, 313% 17/03/2017 Trimestral
-0, 313% 17/03/2017 Trimestral
-0, 313% 17/03/2017 Trimestral
La calificación de los Bonos emitidos por el Fondo otorgada por las Agencias de Calificación esla siguiente:
SERIE A
SERIE BSERIE CSERIE D
Aaa/AAAAa3/AA-
Baal/BBB+Bal/BB
B2 (sf)/B- (sf)Ca (sf)/CCC (sf)C (sf)/CCC (sf)
C (sf)/D(sf)
B2 (sf)/B- (sf)Ca (sf)/CCC (sf)C (sf)/CCC (sf)
C(sf)/D(sf)
3. Principales riesgos e incertidumbres
3.1. Riesgos vinculados a la cartera de activos
Los riesgos vinculados a la cartera de activos son:
La morosidad y los fallidos (ver apartado 2. 1).
Los derivados de la concentración: por deudor y geográfica (ver apartado 2. 1).
OM9812886
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
Los relacionados con las garantías de los préstamos: porcentaje de préstamos congarantía hipotecaria y ratio LTV (ver apartado 2. 1).
El precio al que puedan venderse los inmuebles que el Fondo se adjudique en ejecuciónde los préstamos hipotecarios titulizados.
3. 2. Riesgos vinculados a los tipos de interés
El Fondo de Titulización contrató con Banco Pastor en la Fecha de Constitución una permutade interés (Swap) que cubre el riesgo de tipos de interés del Fondo. La contrapartida actual dedicha permuta es al cierre del presente ejercicio Cecabank.
A través de dicho swap, el Fondo paga en cada Fecha de Pago los intereses cobrados de lospréstamos que estén ai corriente de pago y que efectivamente hayan pagado intereses yrecibe un importe igual al resultado de recalcular los intereses de los préstamos que hayanpagado intereses durante el periodo de cálculo a un tipo igual al Tipo de Interés MedioPonderado de los Bonos más un diferencial del 0,40%.
3.3. Riesgo de contrapartida
La siguiente tabla muestra las entidades que prestan algún servicio financiero al Fondo y lacalificación crediticia que tienen a la fecha de formulación de las cuentas anuales del Fondo.
SWAP (Contrato subrogación delSwap con CECA)
Cuenta Tesorería (Contratonovación Agente Financiero COR
Banco Santander)
Agente Financiero (Contrato. novación Agente Financiero con! Banco Santander)
Adminsitrador de los préstamos
(3. 7. del Módulo Adicional delFolleto de emis;án)
Soporte Administración
CECABANK
Banco Santander,S. A.
Banco Santander,S.A.
Banco PopularEspañol
EOS Spain S. L.
F-3 / P-2/A-2/ -
F-2/P-2/A-2/R-l(!ow)
BBB-/Baa2/BBB/
A-/A3/A-/A
F-2/P-2/A-2/R-l(low) A-/A3/A-/A
B/N. P./B/R-l (iow) BB-/Ba2/B+/BBB (high)
Varios Nive;es
Calificación a corto
plazo mínima de Pl/A-l
Calificación a corto
plazo mínima de Pl/A-l
OM9812887
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
3.4. Otros riesgos
No se han identificado otros riesgos potenciales que pudieran alterar el funcionamiento delFondo.
4. Evolución del Fondo en el ejercicio 2016
4. 1. Amortización anticipada
La tasa de amortización anticipada del Fondo durante el ejercicio 2016 fue del 5, 01%.
El siguiente gráfico muestra la evolución de la amortización anticipada desde el inicio de laoperación:
Prepayment Rates
20 S -
U 1;
Ü'11 i;Mns ;\'
.
v;ivn;
10 S-
5 %
O S: -r-r-T-r-r--Sg?8SSCi8SS?S§S?ogS?8S8?ggs?§ss?@@SS§ssS8§sS>5S<oS&6.l-?@@mMyCT;ag;oooo^^;^:^^;^;^i^;^j^^;^;^.^. ^^. ^:^:^:^;, ,s;,s:^ooooooüoooooooo¿^;^^^;^;^;^;^;^;^;^;^^^?§§§8§§IS§1§§§8§§S§§§§8§§§§§§§S§§§SSSSSSNS8SN^8SS
....".. Monthty (%}Anual {%)
- Life {%) O
OM9812888
CLASE 8.aii. il'ii. ili(lil t, ir.liiftliii
M PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
4.2. Morosidad y Fallidos
Las tasas de morosidad y failidos al cierre del ejercicio 2016 se recogen en el cuadro delapartado 2. 1.
El siguiente gráfico muestra la evolución de la morosidad y los fallidos desde el inicio de laoperación:
8,07,57,06,56,05,55,04,54,03,53,02,52,01,51,00,50,0
~^_.-
^y:
^-r^r-,
-7^-V~^r
/^\L^¿/" Á:
-7vv"vvs/ 2^A-A-
z^r v^..y7' -\^
O 00 OOOOOOOOOOOOOQr>ifMC'<r<tr~<(Nf<c»iNNnr<iM!§§N§S§NSSSSSSSSSSSS8S88SS8SS8SSSS8S8S
.a 3 and <!2 months
Defautts (1}: Current Defaults Balance / Portfolio's Original Balance
4. 3. Rentabilidad de los activos
El tipo de interés medio de la cartera al cierre del ejercicio 2016 se recoge en el cuadro delapartado 2. 1.
OM9812889
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
4.4. Bonos de titulización: pagos realizados, importes pendientes y tipos de interés vigentes.
La siguiente tabla muestra los datos de los pagos de principal e intereses realizados en elejercicio por el Fondo a las distintas Series de Bonos que componen la Emisión:
BONOABQNOBBONO CBQNQDTotal
291. 503.480,20 260.091.236, 20 31.412. 244,0017. 900. 000, 00 17. 900. 000, 00 0, 00
9. 200.000,00 9. 200.000,00 0, 006.900.000,00 6. 900.000,00 0,00
325.503.480,20 294.091.235,20 31.412.244,00
10,78% 6. 645,00 0%0, 00% 2. 668, 89 0%0,00% 24.941,20 0, 187%0. 00% 0, 00 1, 587%
A 31 de diciembre de 2016 los importes impagados a los Bonos D en concepto deintereses son 436. 077,24 euros.
4.5. Otros importes pendientes de pago del Fondo
En lo que respecta a los préstamos subordinados contratados en la Fecha de Constitución delFondo los importes pendientes de pago son los siguientes:
Préstamo Subordinado para elFondo de reserva
Préstamo Subordinado para los
gastos inicialesPréstamo Subordinado para el
, desfase inicial
Total
5. 520. 000, 00 1.430. 999, 18 0, 00 5. 520. 000, 00
990. 000, 00 38. 370, 38 530. 415, 30 530. 415, 30
2. 101. 737, 14 0, 00 0, 00 0,00
8. 611. 737, 14 1. 469. 369, 56 530. 415, 30 6. 050. 415, 30
Según lo establecido en los apartados 3. 4. 3. 1, 3. 4. 3. 2 y 3. 4. 3. 3 del Módulo Adicional delFolleto de Emisión, los préstamos subordinados no devengan intereses de demora por elretraso en el pago de cualquier cantidad debida.
OM9812890
CLASE 8.a
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
nforme de Gestión
Ejercicio 2016
En relación a la Comisión de Administración, a 31 de diciembre de 2016, el importe pendientede pago ascendía a 173. 544, 60 euros.
4.6. Acciones realizadas por las Agencias de Calificación durante el ejercicio
Durante el año 2016 no se ha producido ninguna acción por parte de las Agencias deCalificación que afecte al Fondo.
5. Generación de flujos de caja en 2016
Los flujos financieros (principal e intereses) generados por la cartera de activos durante elejercicio 2016 han ascendido a 34, 7 millones de euros, siendo 28, 8 millones en concepto dedevolución de principal de los préstamos y 5, 9 millones en concepto de intereses.
La aplicación de estos flujos junto con el resto de recursos disponibles del Fondo (tal y como sedefinen en el apartado 3. 4. 6. 1 del Módulo Adicional del Folleo de Emisión) se ha realizadosiguiendo las condiciones establecidas en el Folleto de Emisión (Orden de Prelación de Pagos,Apartado 3. 4. 6. 1 del Módulo Adiciona] del Folleto de Emisión).
6. Riesgos y mecanismos de cobertura: información del Swap, mejoras de crédito y triggers
6. 1. Principales riesgos de la cartera
Tal y como se ha detallado en el apartado 3 anterior los principales riesgos de la cartera son el demorosidad y los derivados de la concentración sectorial, geográfica y por deudor de la cartera y laevolución de los precios del mercado inmobiliario en relación a los inmuebles adjudicados.
6.2. Permuta de intereses: el Swap
Tal y como se ha detallado en el apartado 3. 2 anterior, el Fondo de Titulización cuenta con unaoperación de permuta de intereses (swap).
Durante el ejercicio 2016, el Fondo ha pagado en concepto de swap un importe igual a5. 591.489,01 y ha recibido por parte de la contrapartida un importe de 1. 233.860,12 .
El pago neto por swap ha sido por lo tanto de 4. 357. 628, 89 a favor de la Contrapartida del swap.
iüROSJ OM9812891
CLASE 8.a
10
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
6. 3. Evolución de las mejoras de crédito durante el ejercicio. Situación a cierre comparada consituación inicial
Como principales mejoras de crédito, el Fondo cuenta con un Fondo de Reserva que en la Fechade Constitución ascendía a 5. 520. 000, 00 euros, y con la estructura de subordinación de lasdiferentes series de bonos.
En lo que respecta al Fondo de Reserva, su nivel a 31 de diciembre de 2016 era de 0, 00 euros,siendo este nivel inferior al requerido por las Agencias de Calificación (5. 520. 000, 00 euros).
La siguiente tabla recoge los niveles de mejora de crédito de cada una de las series a cierre delejercicio 2016 comparada con la mejora de crédito inicial (en la Fecha de Constitución):
BONCyA
! BONO B.BONO CBONODFondo tlé-Reserva
Total emisión
886.000.000,00 96, 30%17. 900. 000, 00 1, 95%
9. 200. 000, 00 1, 00%
6. 900. 000, 00 0, 75%
5. 520. 000, 00 0, 60%
920.000.000,00
4, 30% 260.091.236,20 88,44% 11,56%2, 35% 17. 900. 000, 00 6, 09% 5, 47%
1, 35% 9. 200.000,00 3, 13% 2,35%0,60% 6. 900.000,00 2, 35% 0,00%
0, 00 0, 00%
294. 091. 236, 20
El Fondo presenta una diferencia negativa entre el saldo nominal pendiente no vencido de lospréstamos hipotecarios no fallidos a 30 de noviembre de 2016 y el saldo nominal pendiente de losbonos de 38. 130.907,03 euros. En dicho cálculo no se tiene en cuenta el valor de los inmueblesadjudicados a que se refiere el último párrafo del apartado 2. 1 anterior
6.4. Triggers del Fondo
Amortización de los bonos
Durante el ejercicio 2016, las diferentes series de bonos han mantenido el criterio deamortización secuencial ya que no se han cumplido las condiciones necesarias para laamortización a prorrata entre las diferentes series.
m^\Sfe II
OM9812892
CLASE 8.aiifliajiaiaelHii
11
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
El modelo de amortización secuencial es e! establecido en el Fondo como modelo general tal ycomo se detallan en el apartado 4. 10.6 de la Nota de Valores del Folleto de Emisión.Posposición de intereses
Durante el ejercicio 2016, se han producido las circunstancias que requieren la posposición deintereses de las Serie D.
Las condiciones de posposición de intereses de las series subordinadas se establecen en elapartado 3. 4. 6.4 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
Otros triggers del Fondo
No se ha prnduddn ninguna situación que haya provocado actuación adicional por parte de laSociedad Gestora.
7. Perspectivas del Fondo
7.1. Flujos de los bonos: hipótesis y cuadros de bonos
La siguiente tabla recoge la estimación de los flujos financieros que generarán los bonos bajolas siguientes hipótesis:
Amortización anticipada: 5, 13%.
Cali: No se produce la Liquidación Anticipada del Fondo a que se refiere el apartado 4. 4. 3.del Documento de Registro de Valores del Folleto de Emisión.
Tipos de interés constantes: se supone que los préstamos revisan a un tipo de nterésconstante igual al último Euribor publicado más su correspondiente diferencial.
Tasa de nuevos fallidos constante; 0, 8624% (Sumatorio de la tasa de nuevos fallidos de losúltimos 12 meses).
Recuperaciones del 75% a los 30 meses. Ello no obstante, no se están teniendo en cuentani los flujos derivados de la venta de los inmuebles adjudicados o en proceso deadjudicación.
CLASE 8.a
12
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812893
22/12/201622/03/201722/06/201722/09/201722/12/201722/03/201822/06/201824/09/201824/12/201822/03/201924/06/201323/09/201923/12/201923/03/202022/06/202022/09/202022/12/202022/03/202122/06/202122/09/202122/12/202122/03/202222/06/202222/09/202222/12/202222/03/202322/06/202322/09/202322/12/202322/03/202424/06/202423/09/202423/12/202424/03/202523/06/202522/09/2025
260.091.250.346.241.521.233.562.225.676.217.566.210.231.203.588.196.917.190. 589.
184.237.
177. 969.171.854.'165.901.160.291.154.771.149.413.144. 213.
139. 137.134. 187.129.348.124.620.120.006.115.500.111.104.106.814.102.624.
98.538.
94. 556,90. 675,86.888,
83. 20579.61676. 143
72.80369. 625
.. 236,20i. 210,80.. 385,00:. 712,80
1. 161, 00i. 337, 20..409, 00S. 358,20'. 309, 801.054,80
. 143, 60
. 313,80L939,20L. 905, 20L. 930, 40..441,60i.356,60i. 068, 20
7. 705, 807. 092, 203. 646, 203. 152, 80
. 307,80
. 909,20
. 488,60í. 299, 401. 848, 405.439,205. 223,605. 366,403. 602, 405. 766, 206. 403, 00S. 017,20i. 417, 40
5. 069,60
7. 946. 179,609.745.025,408.824.825,807. 958. 672, 207. 886.551,808. 109. 823, 80
7. 334.928,206. 643. 050, 806. 671.048,406. 328.255,006. 351.911,206. 267.829,80G. 114.374, 605.953.034,005. 609.974,805. 520. 488, 805. 358.085,005. 200.288,405. 075.362,404.950.613,604. 838.446,004. 728.493,404. 613. 845, 004. 505.398,60
4. 396. 420, 604. 290. 189, 204. 189.451,004.086.409, 203. 982.215,603. 880. 857, 203. 786.764,003. 682.836,203. 589. 363, 203.473.385, 803. 339.599,803. 178.347,80
0, 000,000,00
0, 000, 000, 000,000,000, 000,00Q, 000, 000,00
0, 000,000,000, 000, 00
0, 000,000,000,000, 000, 000, 00
0, 000,000,00
0, 000, 000, 000,000,00
0, 000, 000,00
0, 000, 000,00
0, 000, 000, 000, 000,00
0, 000,000, 00
0, 000, 000, 000,00
0, 000,000, 00
0, 000, 000, 000,000,00
0, 000, 000, 000,000,000, 000,000, 000, 000,00
0, 000,000, 00
0, 000, 000, 000, 000, 00
0, 000,000,00
0, 000,000, 000, 000, 00
0, 000,000, 000, 000, 000, 000, 000, 000,000,00
0,000,000, 000, 000, 000,000,000,000, 000, 000, 000, 00
0, 00
OM9812894
CLASE 8.a
13
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
22/12/202523/03/202622/06/202622/09/202622/12/202622/03/202722/06/202722/09/202722/12/202722/03/202822/06/2Q2822/09/202822/12/202822/03/202922/06/202924/09/202924/12/202922/03/203024/06/203023/09/203023/12/203024/03/203123/06/203122/09/203122/12/203122/03/203222/06/203222/09/203222/12/203222/03/203322/06/203322/09/203322/12/203322/03/203422/06/203422/09/2034
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9. 674.8.601.7.562.6. 559.
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.. 508,401. 430, 801. 068,401. 586, 00
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1. 051, 20'. 554,00
. 684, 00
. 593, 00
. 345,40). 219, 40i. 974, 00
). 394, 20i. 630, 00i. 892, 80
L. 423, 00). 716, 20i. 154, 003. 373, 203. 893, 00L. 928, 40'. 568, 00
3. 824, 803.445,40k214, 801. 677, 00L.376,60
'. 275, 803. 235, 205. 621,60
. 181, 60. 827, 20
3.051.561,202. 934. 077, 602. 860.362,402. 789.482,402. 726.222,00
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2. 132. 247, 602. 074. 126,002. 010. 245, 40
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963. 613, 60921. 440, 00
886. 354, 40
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0, 000, 00
CLASE 8.a
14
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812895
22/12/203422/03/203522/06/203524/09/203524/12/203524/03/203623/06/203622/09/2036
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0, 00
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0,00
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0, 000, 000, 00
OM9812896
CLASE 8.a
15
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
22/12/201622/03/201722/06/201722/09/201722/12/201722/03/201822/06/201824/09/201824/12/201822/03/201924/06/201923/09/201923/12/201923/03/202022/06/202022/09/202022/12/202022/03/202122/06/202122/09/202122/12/202122/03/202222/06/202222/09/202222/12/202222/03/202322/06/202322/09/202322/12/202322/03/202424/06/202423/09/202423/12/202424/03/202523/06/202522/09/2025
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17.900.000,0017.900,000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017.900.000,0017. 900. 000, 0017.900.000,00
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CLASE 8.a
17
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812898
22/12/203422/03/203522/06/203524/09/203524/12/203524/03/203623/06/203622/09/203622/12/203623/03/203722/06/203722/09/203722/12/203722/03/203822/06/203822/09/203822/12/203822/03/203922/06/203922/09/203922/12/203922/03/204022/06/204024/09/204024/12/204022/03/2041
17. 900.
17.900.17.900.17.900.'17.900.17.900.17.900J
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15. 653.15.519,15.356.
15. 278,15.244,15. 244^15.244
. 000, 00. 000,00
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1. 000, 001. 000,001. 000, 00
.. 527, 171. 342, 201. 051, 131. 960,05i. 360, 73!. 416, 63'.571,67
1. 911, 20L. 489, 49). 002, 24'.649, 32
t. 435, 535. 730, 793. 697,38i. 626, 593. 113, 611. 653, 141. 653, 14
1. 653, 14
0, 000,000,00
0, 000, 000, 000,00
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156. 352, 92148.213,79140.704,74
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0, 000,000, 000, 000, 00
CLASE 8.a
18
IM PASTO R4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812899
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9. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009.200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200. 000, 009. 200,000,009. 200.000,009. 200. 000, 00
9. 200. 000, 009.200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200. 000, 00
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4.492, 364. 348,844. 348,844. 348, 84
4. 348, 844. 396, 684. 348,844. 301, 004. 396,684. 396, 684. 348, 84
4. 301, 004. 396, 684. 396,684. 348, 844. 301, 004.396, 684. 396,684. 348, 84
4. 348, 844.492,364. 348,844. 348, 844.348,844. 348,844. 348, 84
4. 627,604. 301, 004. 396, 68
4. 396, 684. 348,844. 301, 00
4. 396, 684. 492, 364. 348, 844. 205,324492, 364. 348, 844. 348,844. 348, 844. 348,844.396,684. 348, 844. 301, 00
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0, 000,000, 00
CLASE 8.a
19
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812900
22/12/202523/03/202622/06/202622/09/202622/12/202622/03/202722/06/202722/09/202722/12/202722/03/202822/06/202822/09/202822/12/202822/03/202922/06/202924/09/202924/12/202922/03/203024/06/203023/09/203023/12/203024/03/203123/06/203122/09/203122/12/203122/03/203222/06/203222/09/203222/12/203222/03/203322/06/203322/09/203322/12/203322/03/203422/06/203422/09/2034
9.200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 00
9. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200. 000, 00
9. 200. 000, 00
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4. 348, 84
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4. 348, 844.348,844. 348,844. 348,844. 348,844. 396, 684. 396,684. 348, 844. 301, 004. 396,684. 396, 684. 348,844. 301,004. 396, 684. 396, 68
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0,000,000, 00
CLASE 8.aii"iiiriii'>iiiif]iuiiii
20
IM PASTO R4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812901
22/12/203422/03/203522/06/203524/09/203524/12/203524/03/203623/06/203622/09/203622/12/203623/03/203722/06/203722/09/203722/12/203722/03/203822/06/203822/09/203822/12/203822/03/203922/06/203922/09/203922/12/203922/03/204022/06/204024/09/204024/12/204022/03/2041
9. 200.000,009. 200. 000, 00
9. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009.200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 009. 200.000,009. 200.000,009. 200.000,009. 200. 000, 00
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4. 348, 844.348,844. 348, 844. 348,844. 348, 84
/!. 3/1S, 844. 396,684. 348, 844. 301, 004. 396,684. 396,684. 348, 84
4. 301, 004. 396, 684. 396,684. 348,844. 348,844. 396,684.492, 364. 348, 844. 205, 32
4. 348, 84
4. 301, 004. 396, 684.492, 364.348,844. 348, 84
4. 348, 844. 348,844.348,844. 348, 844. 348,844. 396, 684. 348, 84
4. 301, 004. 396, 684. 396, 684. 348, 844. 301,00
4, 396, 684. 396,684.348,844. 348, 844. 396, 684. 492, 364. 348,84
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4. 205, 32
OM9812902
CLASE 8.a
21
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
22/12/201622/03/201722/06/201722/09/201722/12/201722/03/201822/06/201824/09/201824/12/201822/03/201924/06/201923/09/201923/12/201923/03/202022/06/202022/09/202022/12/202022/03/202122/06/202122/09/202122/12/202122/03/202222/06/202222/09/202222/12/202222/03/202322/06/202322/09/202322/12/202322/03/202424/06/202423/09/202423/12/202424/03/202523/06/202522/09/2025
6. 900.000,006.900.000,006. 900.000,006.900.000,006. 900.000,006. 900. 000, 00
6. 900. 000, 006. 900.000,006. 900. 000, 00
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6. 900. 000, 006.900,000,006.900.000,006. 900. 000, 006. 900.000,006. 900. 000, 00
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27.889, 11
27. 375, 7527. 984, 3327.984,3327.680,0427.375,75
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27. 984, 3327.680,0427.680,04
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27. 680, 0427. 375, 7527. 984, 3327. 984, 3327.680,0427. 375, 7527.984, 3327. 984, 3327. 680, 0427.680,0428. 592, 2227.680,0427, 680, 0427.680,0427. 680, 0427. 680, 04
436.077, 24463.452,99491. 437, 32519.421,65547. 101, 69
574. 477, 44602.461,77631. 053, 99658.734, 03
0, 0028. 592, 2256.272,2683. 952, 30
111. 632, 340, 000, 000, 00
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0, 000, 000, 000,000, 000, 000, 00
0, 000, 00
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0, 000, 000, 000, 00
CLASE 8.a
22
M PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
OM9812903
22/12/202523/03/202622/06/202622/09/202622/12/202622/03/202722/06/202722/09/202722/12/202722/03/202822/06/202822/09/202822/12/202822/03/202922/06/202924/09/202924/12/202922/03/203024/06/203023/09/203023/12/203024/03/203123/06/203122/09/203122/12/203122/03/203222/06/203222/09/203222/12/203222/03/203322/06/203322/09/203322/12/203322/03/203422/06/203422/09/2034
6. 900.000,006. 900.000,006. 900.000,006. 900. 000, 00
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CLASE 8.a
23
IM PASTOR 4,FONDO DETITULIZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
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CLASE 8.a
24
IM PASTOR 4,FONDO DE TITULIZACIÚN DE ACTIVOS
Informe de Gestión
Ejercicio 2016
7. 2. Liquidación y extinción del Fondo
El Fondo se extinguirá cuando se amorticen íntegramente los Préstamos Hipotecarios, siendo laFecha de Vencimiento Legal del Fondo el 22 de marzo de 2044.
Asimismo, de acuerdo con los supuestos de liquidación anticipada, contenidos en la Ley 19/1992 de 7de julio, y recogidos en la Escritura de Constitución, el Fondo puede liquidarse anticipadamentecuando el saldo nominal pendiente de los Derechos de Crédito sea inferior al 10% del inicial, siemprey cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cada una de las obligaciones depago derivadas de los Bonos emitidos. Todo ello conforme a lo establecido en la Escritura deConstitución del Fondo y al Orden de Prelación de Pagos del mismo.
En base a los modelos de la Sociedad Gestora y suponiendo una evolución similar del Fondo a ladel presente ejercicio durante el próximo ejercicio no se producirá un suceso de liquidaciónanticipada en los términos recogidos en el apartado 4. 4. 3 de la Nota de Valores del Folleto deEmisión.
Bajo el supuesto de continuidad del Fondo y las hipótesis utilizadas en el apartado 7. 1 anterior, elvencimiento final del mismo se estima para la Fecha de Pago correspondiente al 22 de marzo de2041.
No obstante lo anterior, no existe garantía de que no se pueda producir alguno de los supuestosde liquidación anticipada que se recogen en el Folleto de Emisión durante el próximo ejercicio.
7.3. Hechos posteriores al cierre.
No se han producido hechos posteriores al cierre del ejercicio 2016.
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CLASE 8.ª TRES CENTIMOS
DE EURO
DILIGENCIA DE FIRMAS
OM5463995
Reunidos los Administradores de lntermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de IM PASTOR 4, Fondo de Titulización de Activos, en fecha 10 de marzo de 2017, y en cumplimiento de la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la C.N.M.V. sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización, del artículo 37 del Código de Comercio y
demás normativa aplicable, proceden a formular las Cuentas Anuales y el Informe de gestión de dicho Fondo correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016 extendidas en dos ejemplares, todos ellos en papel timbrado del Estado, numerados correlativamente e impresos por una cara, conforme a continuación se detalla:
Ejemplar
Primer ejemplar
Segundo ejemplar
Firmantes
Documento
Cuentas anuales Informe de Gestión
Cuentas anuales Informe de Gestión
D. José Antonio Trujillo del Valle
D. Rafael Bunzl Csonka
Dª. Beatriz Senís Gilmartín
Número de folios en papel timbrado
Del OM9812800 al OM9812881 Del OM9812882 al OM9812908
Del OM9812909 al OM9812990 Del OM9812991 al OM9813017
D. lñigo Trincado Boville
D. Javier de la Parte Rodríguez