Edwin Chirivi Bonilla Director de Estudios Económicos - Camacol

Cartagena- 26 de agosto de 2015

I ENCUENTRO INMOBILIARIO CHILE - PERÚ - COLOMBIA

2015

Proyecciones económicas y visión del sector edificador en Colombia

Contenido

2

1. 2. Mercado de vivienda nueva y actividad no residencial

1. 1. Entorno Macroeconómico

1. 3. Perspectivas Contexto y determinantes sectoriales

Contenido

3

1. 1. Entorno Macroeconómico

4 Foto: www.capital.com.pa

Petróleo

Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif.

Precio del petróleo (promedio mes a agosto 2015, US$ por barril)

64,0

80,5

63,7

86,6

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

ene-

14

feb

-14

mar

-14

abr-

14

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-14

jun

-14

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14

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-14

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-14

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-14

no

v-14

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15

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-15

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-15

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15

may

-15

jun

-15

jul-

15

ago

-15

Real brasileño Peso chileno

Peso colombiano Nuevo sol peruano

Tasa de cambio

Apreciación

Depreciación

Índice de tasa de cambio (junio 2014=100)

Fuente: Banco de la República, Cálculos DEET-Camacol

Inflación

4,6%

3,6%

4,5%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

ene

.20

12

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.20

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.20

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jul.

2012

sep

.20

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.20

13

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.20

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.20

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jul.2

013

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.20

13

no

v.20

13

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.20

14

mar

.20

14

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.20

14

jul.2

014

sep

.20

14

no

v.20

14

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.20

15

mar

.20

15

may

.20

15

jul.2

015

Chile Perú Colombia

Foto: Bancos centrales de cada país, cálculos DEET-Camacol

Inflación (var. anual %)

Panorama mundial – Economía 2015

3,0%

1,8%

4,6%

2,8% 3,0%

1,5%

4,7%

1,6%

2,3%

1,7%

4,7%

0,0% 0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

Estados Unidos y Canadá

Europa China (Asia) América Latina

may-14 dic-14 jul-15

Pronóstico de crecimiento económico: 2015

Fuente: Consensus Forecast 2014-2015

Consenso de los analistas – Desempeño regional

Chile Colombia Perú

Fuente: Consensus Forecast 2014-2015

18 analistas 14 analistas 16 analistas

Panorama en la región – Economía 2015

4,1%

5,7%

1,6%

2,8% 2,9% 2,7%

4,6% 4,3%

1,6% 1,9%

2,4%

3,1% 3,1%

0,0%

0,7%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

Chile Perú Colombia América Latina América Latina *Sin Venezuela

may-14 dic-14 jul-15

Pronóstico de crecimiento económico: 2015

Fuente: Consensus Forecast 2014-2015

¿Cómo se prevén las fuentes de crecimiento?

Fuente: Consensus Forecast – Junio de 2015

2,4%

3,1% 3,1%

3,7%

3,3%

3,9%

-0,1%

0,5%

2,8%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

Chile Perú Colombia Chile Perú Colombia Chile Peru Colombia

PIB Consumo Inversion

Promedio analistas

Variación anual %

Dinámica de la economía colombiana

5,0% 5,3%

3,7%

0,3%

1,1% 1,2%

2,9%

3,6% 3,5%

5,3% 5,7%

6,4%

7,9%

6,3% 5,9%

5,0%

2,5% 2,9%

4,7%

6,1%

6,0%

6,5%

4,1%

4,2%

3,5%

2,8%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

mar

-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

mar

-11

jun

-11

sep

-11

dic

-11

mar

-12

jun

-12

sep

-12

dic

-12

mar

-13

jun

-13

sep

-13

dic

-13

mar

-14

jun

-14

sep

-14

dic

-14

mar

-15

Crecimiento del PIB trimestral (Variación anual, %)

12 Fuente. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). Cuentas Nacionales Trimestrales

Estímulos contracíclicos

Estímulos contracíclicos

Estímulos contracíclicos

Fuente. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). Cuentas Nacionales Trimestrales * la suma no da el total por la metodología de índices encadenados-

La construcción sigue soportando la dinámica económica

13

PIB por el lado de la oferta

-2,1%

-0,1%

2,0%

2,3%

2,8%

3,0%

4,4%

4,9%

5,0%

2,8%

-3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%

Industria

Minería

Serv. públicos (elect., gas y agua)

Agricultura

Transp. y comunicaciones

Actividades sociales

Servicios financieros

Construcción

Comercio

PIB

Variación %

14 Fuente: DANE - Elaboración DEET – CAMACOL

0,1%

8,7% 10,2%

7,0%

2,1% 4,8%

14,7%

9,4%

1,0%

10,9%

-12,0%

29,3%

14,2%

1,0%

12,9%

-0,3%

7,3%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

2011 2012 2013 2014 2015

I II III IV

4.1%

5.9%

11,2%

7.4%

PIB de Edificaciones Var % anual

El primer trimestre las edificaciones tuvieron un resultado modesto

I- trim 2.1%

15

Número de viviendas iniciadas

26.023

268.211

225.527

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

mar-00 mar-03 mar-06 mar-09 mar-12 mar-15

VIS NO VIS

Fuente: DNP

Programas de vivienda social

2015-2018

310.000 Unidades

17

M2 licenciados de vivienda por habitantes

0,73

0,51

0,06

1,34

0,62

0,12

-

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60 2010 2014

Fuente: DANE - Elaboración DEET – CAMACOL

Unidades de vivienda licenciadas- VIS

1,1

2,3

1,4 1,8

4,9

3,2

1,8

1,2 1,4

3,1 3,5

3,0

2,3 2,8

2,1

1,2

1,7

2,1

1,0 1,0 1,1 1,6

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Bo

go

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inam

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An

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Bo

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Nar

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Su

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Bo

yaca

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Cau

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Nac

ion

al

Unidades de vivienda licenciadas- NO VIS

1,0

1,6 1,5

0,9

1,3

2,0

1,8

1,0

2,3

1,3

1,1

1,4 1,4

1,1 1,0

1,8

0,6

1,9 2,0

1,4

0,8

1,3

-

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

Bo

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Qu

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io

Ces

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Co

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ba

Cas

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e

Nac

ion

al

No. veces

Indicadores de riesgo-vivienda

4,7% 5,0%

3,4%

4,1%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

2012 2013 2014 2015

Rotación de inventario (promedio seis meses, meses)

Unidades terminadas por vender (promedio seis meses, %)

6,8

6,5

6,9

7,2

6,2

6,4

6,6

6,8

7,0

7,2

7,4

2012 2013 2014 2015

70,5%

74,3%

75,2%

74,0%

68%

69%

70%

71%

72%

73%

74%

75%

76%

2012 2013 2014 2015

Punto de equilibrio (promedio seis meses, %)

Fuente: Coordenada Urbana - Elaboración DEET – CAMACOL

22

Área nueva en proceso Vs Área culminada – millones de M2 (acumulado anual al primer trimestre)

Dinámica de la construcción no residencial

5,0

4,2

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

mar

-01

sep

-01

mar

-02

sep

-02

mar

-03

sep

-03

mar

-04

sep

-04

mar

-05

sep

-05

mar

-06

sep

-06

mar

-07

sep

-07

mar

-08

sep

-08

mar

-09

sep

-09

mar

-10

sep

-10

mar

-11

sep

-11

mar

-12

sep

-12

mar

-13

sep

-13

mar

-14

sep

-14

mar

-15

Mil

lon

es

Nueva en proceso Culminada

A. iniciada A. culminada

Var. acumulado anual – mar 2015

12.1%

5.6%

Fuente: DANE. Cálculos Departamento de Estudios Económicos-

Área iniciada en destinos no residenciales

6.641.267

3.824.869

1.229.854 1.418.042

3.620.435

6.157.746

3.611.552

1.911.953

1.407.522

6.606.475

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

-

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

Bogotá Antioquia Atlántico Valle Resto

2006-2010 2010-2014 Crecimiento (eje der.)

Área Iniciada – acumulada

Participación

2006-2010 40% 23% 7% 8% 22%

2010-2014 31% 18% 10% 7% 34%

Oficinas: Área iniciada vs. Área culminada

1,26

0,63

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

dic

-10

feb

-11

abr-

11

jun

-11

ago

-11

oct

-11

dic

-11

feb

-12

abr-

12

jun

-12

ago

-12

oct

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-12

feb

-13

abr-

13

jun

-13

ago

-13

oct

-13

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-13

feb

-14

abr-

14

jun

-14

ago

-14

oct

-14

dic

-14

feb

-15

Mil

lon

es

iniciada culminada

Oficinas (acumulado anual al primer trimestre)

OFICINAS A. iniciada A. culminada

Var. acumulado anual – mar 2015

62.6% 44.3%

Participación 25.2% 14.8%

Fuente: DANE. Cálculos Departamento de Estudios Económicos-

Área iniciada en destinos no residenciales: Oficinas

1.783.448

461.478

114.011 143.352 291.949

1.810.929

571.318

385.281

138.024

497.709

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

-

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

1.800.000

2.000.000

Bogotá Antioquia Atlántico Valle Resto

2006-2010 2010-2014 Crecimiento (eje der.)

Área Iniciada

Participación

2006-2010 64% 17% 4% 5% 10%

2010-2014 53% 17% 11% 4% 15%

Comercio: Área iniciada vs. Área culminada

1,30

0,83

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

dic

-10

feb

-11

abr-

11

jun

-11

ago

-11

oct

-11

dic

-11

feb

-12

abr-

12

jun

-12

ago

-12

oct

-12

dic

-12

feb

-13

abr-

13

jun

-13

ago

-13

oct

-13

dic

-13

feb

-14

abr-

14

jun

-14

ago

-14

oct

-14

dic

-14

feb

-15

Mil

lon

es

iniciada culminada

Comercio (acumulado anual al primer trimestre)

Destino A. iniciada A. culminada

Var. anual – mar 2015 81.1% -30.9%

Participación 26.0% 19.7%

Fuente: DANE. Cálculos Departamento de Estudios Económicos

Área iniciada en destinos no residenciales: Comercio

1.672.738

1.137.242

386.205

534.133

1.343.763

1.739.710

707.036

395.818 423.757

1.803.699

-40,0%

-35,0%

-30,0%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

-

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

1.800.000

2.000.000

Bogotá Antioquia Atlántico Valle Resto

2006-2010 2010-2014 Crecimiento (eje der.)

Área Iniciada

Participación

2006-2010 33% 22% 8% 11% 26%

2010-2014 34% 14% 8% 8% 36%

29

Mercado laboral

30 Fuente: DANE, Elaboración DEET Nota: La comparación se realiza frente al mismo mes del año anterior

(Trimestre móvil) Tasa de desempleo –Total nacional Generación de empleo

(miles de personas, trimestre móvil – Junio de 2015)

8,9%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

jun

-12

ag

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2

oct

-12

d

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2

feb

-13

ab

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3

jun

-13

ag

o-1

3

oct

-13

d

ic-1

3

feb

-14

ab

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4

jun

-14

ag

o-1

4

oct

-14

d

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4

feb

-15

ab

r-1

5

jun

-15

598

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

jun

-12

ago

-12

oct

-12

dic

-12

feb

-13

abr-

13

jun

-13

ago

-13

oct

-13

dic

-13

feb

-14

abr-

14

jun

-14

ago

-14

oct

-14

dic

-14

feb

-15

abr-

15

jun

-15

Tasa de interés hipotecaria y canal crediticio

31

11,3%

10,8%

12,1%

11,9%

10,0%

10,5%

11,0%

11,5%

12,0%

12,5%

13,0%

13,5%

14,0%

jul-

12

oct

-12

ene

-13

abr-

13

jul-

13

oct

-13

ene

-14

abr-

14

jul-

14

oct

-14

ene

-15

abr-

15

jul-

15

No VIS VIS

Tasa promedio en pesos - Adquisición

Fuente: Banrep, Superintendencia Financiera - cálculos DEET * Tasas de interés promedio mensual.

5,5 5,9 6,5

8,6 9,2

1,7 2,0

2,2

2,5 2,3

7,3 7,9

8,7

11,1 11,5

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

Jul -

Jun

20

11

Jul -

Jun

20

12

Jul -

Jun

20

13

Jul -

Jun

20

14

Jul -

Jun

20

15

NO VIS VIS

Desembolsos VIS – No VIS (billones de pesos corrientes)

23,2%

9,3%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

jul-

11

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-11

no

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1

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-12

jul-

12

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-12

no

v-1

2

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-13

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13

sep

-13

no

v-1

3

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-14

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14

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-14

no

v-1

4

ene

-15

mar

-15

may

-15

jul-

15

Confianza del consumidor

32 Fuente: Fedesarrollo – promedio movil

Índice de confianza del consumidor

Confianza del consumidor

33

¿Cree usted que este es un buen momento para comprar vivienda? (EOC)

12,0

22,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

jul-

11

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2

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3

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3

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4

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14

o

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4

ene

-15

ab

r-1

5

jul-

15

EOC Promedio Histórico

Fuente: Fedesarrollo – EOC

29,5

41,9

20,2

39,8

31,4

19,7

28,7 31,1

42,3

25,4

1,6

17,5 19,5

43,3

12,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

Bogotá Medellín Cali Barranquilla Nacional

jul-13 jul-14 jul-15

Proyecciones PIB de edificaciones

7,3%

2,5%

12,1%

1,6%

13,3%

-1,6%

-0,3%

4,1%

5,9%

11,2%

7,4%

4,4%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016**

PIB + políticas PIB

PIB edificaciones : 2005-2015*

(Variación anual)

34 Fuente. Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE). Cuentas Nacionales Trimestrales

2016 **

5.1% - 7.9%

Reflexiones

35

Pese al evidente escenario de desaceleración económica y la moderación en las perspectivas de crecimiento, el sector tiene buenos fundamentales y apoyos claves de política pública.

En vivienda, hay resultados mixtos entre segmentos y regiones, sin embargo las estrategias de acceso a la vivienda y lo contemplado en el PIPE soportan un panorama favorable.

En el segmento no residencial, los volúmenes de actividad son históricamente altos , sin embargo el cambio en el ciclo económico y la oferta actual dan señales de ajuste (particularmente en oficinas).

La moderación en el crecimiento previsto para 2015, puede compensarse con los programas de vivienda social, y hacia 2016 el aporte del PIPE será fundamental.

36

Edwin Chirivi Bonilla Director de Estudios Económicos - Camacol

Cartagena- 26 de agosto de 2015

I ENCUENTRO INMOBILIARIO CHILE - PERÚ - COLOMBIA

2015

Proyecciones económicas y visión del sector edificador en Colombia