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Flash México México

México D.F., 16 de agosto de 2016 (19:30 CDT del 15 de agosto), Mercados, Equity

En la mira Cemex: FEL y desapalancamiento ganan tracción.

Aumentamos PO a MXN18.50/CPO Reforzamos nuestra visión positiva en Cemex, ante una recuperación más rápida a la esperada en el FEL, dada la fortaleza operativa en mercados clave, la mayor rentabilidad por la política de precios, y la disminución sostenida de gastos financieros e inversión de capital de trabajo.

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 09/08/2016

Aeropuertos: La sólida tendencia de crecimiento continúa

02/08/2016 Consumo: Bueno, resistente y con pocas sorpresas

27/07/2016 Pinfra: Buen reporte, con FEL mayor al esperado

27/07/2016 Ohlmex: Posible oferta de compra para acciones en circulación podría liberar valor a los accionistas minoritarios

21/07/2016 IEnova: Confirmando la racha ganadora

21/07/2016 Materiales: Confirmación del sólido 1T16

21/07/2016 Cemex: 2T16e: Recuperación sostenida en FEL

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 48,694.9 0.7% 7.3% 13.3%

Dow Jones 18,636.1 0.3% 6.3% 6.3%

S&P 500 2,190.2 0.3% 7.0% 6.5%

Bovespa (BR) 59,228.4 1.6% 14.6% 36.6%

Ipsa (CH) 4,160.3 0.0% 3.9% 13.0%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GFREGIO 114.56 6.5 11.2 29.7

GFINBUR 32.59 4.3 1.8 4.8

PINFRA 234.40 3.7 9.0 15.6

MEXCHEM 43.55 1.8 4.6 13.1

KOF 147.79 1.7 0.0 19.3

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

OHLMEX 26.14 -3.1 11.2 44.9

AC 120.33 -2.6 -0.4 15.0

NEMAK 19.97 -1.3 -15.3 -14.5

VOLAR 34.06 -1.0 -8.2 15.3

IENOVA 73.19 -1.0 6.2 1.2

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

AZTECA 3.70 5.1 71.3 53.5

PAPPEL 25.94 4.1 9.5 65.8

GMD 26.20 2.7 0.7 9.2

Q 29.81 2.5 19.1 37.2

HERDEZ 42.78 2.4 9.6 -4.4

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

POCHTEC 8.16 -2.9 -19.2 -34.4

SARE 0.19 -2.6 -7.0 -32.7

FRAGUA 219.99 -2.4 -3.1 -10.8

GEO 8.20 -2.0 -15.2 -12.5

BOLSA 33.87 -1.5 24.3 48.2

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México México D.F., 16 de agosto de 2016

En la mira

Cemex (Superior al Mercado) PO: MXN18.50. Precio de cierre al 15/08/2016 MXN16.05.

FEL y desapalancamiento ganan tracción. Aumentamos PO a MXN18.50/CPO (ver nuestro reporte publicado el 15/08/2016)

Reforzamos nuestra visión positiva en Cemex, ante una recuperación más rápida a la esperada en el FEL, dada la fortaleza operativa en mercados clave, la mayor rentabilidad por la política de precios, y la disminución sostenida de gastos financieros e inversión de capital de trabajo. A pesar de incorporar estimados más conservadores de tipo de cambio, nuestros nuevos estimados de FEL 2016-18e son 58% superiores a los anteriores, y esperamos que el FEL rebase el umbral de USD1,000mn en este año (por primera vez desde 2008), que el rendimiento del FEL crezca del 5% al 12% en 2015-18e, y que el apalancamiento mejore a 3.2x al cierre de 2018e (vs. 5.5x en 2015). Nuestro nuevo PO para el cierre de 2017e implica un potencial de alza de 16%, que nos lleva a reiterar Superior al Mercado.

Construyendo momentum, con una exposición importante a mercados de cemento en desarrollo y de alto crecimiento. En nuestra opinión, y pese a un difícil contexto cambiario, Cemex ha entrado en un círculo virtuoso de mayor apalancamiento operativo, generación de FEL y desapalancamiento financiero. Con c.90% del EBITDA consolidado generado en mercados de cemento no maduros, y una recuperación liderada por EE.UU., esperamos que el RoIC de Cemex rebase (por fin) su CCPP en 2018e.

TC: Todavía la mayor fuente de preocupación, pero no suficiente para modificar nuestra visión positiva. Estimamos que solo una apreciación generalizada y permanente de 20% del USD vs. nuestros supuestos conservadores implicaría destrucción de valor. Por otro lado, cualquier depreciación del USD en 2016-18e (vs. USDMXN19.00, USDCOP3,300 y USDEUR1.10) representaría un riesgo de alza en nuestro PO.

La valuación luce atractiva. Con un descuento importante de 21% vs sus pares regionales en VE/EBITDA 17e, creemos que el mercado todavía no ha descontado las perspectivas sólidas para la recuperación en el FEL (rendimiento 2.9x mayor al promedio de los comparables) y la mejoría importante del balance riesgo/rendimiento de su equity story. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR

Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e

CEMEX 224,778 187.2 27.0 13.0 10.6 -219.6 15.8 0.0 0.0 Fuente: Estimados BBVA GMR

Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

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México y EE.UU. IPC: 48,695pts (+0.7); Rentable: 258pts (+0.7%); Dow Jones: 18,636pts (+0.3%); S&P: 2,190pts (+0.3%)

El IPC mantuvo el movimiento de alza al subir +0.7% (+331pts) y presentó un máximo intradía en los 49,000pts. Este movimiento coloca al mercado ligeramente por arriba de la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días y en una lectura de 76pts en el RSI, la mayor del año. Con estas condiciones técnicas, esperaríamos que detenga el movimiento positivo y regrese a buscar la zona de promedio móvil de 30 días, hacia los 46,900pts. Del máximo intradía al cierre, el índice retrocedió poco más de 250pts.

Rec. anterior (09/08/2016): Creemos que el rebote que comenzó la semana anterior al alcanzar el promedio móvil de 30 días debería encontrar resistencia entre los 47,500 y los 48,000pts, en la parte alta de la banda de regresión de 60 días.

En EE.UU., el Dow y el S&P subieron +0.3% al iniciar la semana y lograron nuevos máximos históricos. A diferencia de IPC, no han alcanzado lecturas de sobrecompra en su RSI. Para llegar a la parte alta de las bandas de regresión de 60 días, tendrían que subir a la zona de 19,000pts y de 2,230pts, un movimiento todavía cercano a 2% por arriba de los niveles actuales. No soltar posiciones mientras sigan operando por arriba de promedio móvil de 30 días.

Rec. anterior (09/08/2016): Seguimos considerando que ambos índices, muy cerca u operando en máximos históricos, no representan una oportunidad de entrada de corto plazo.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

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Europa Eurostoxx: 3,047pts (+0.1%)

El Eurostoxx alcanzó su promedio móvil de 200 días, una 1ª zona de resistencia, aunque creemos que puede mantener el movimiento alcista rumbo a la zona de los 3,130pts en la parte alta de la banda de regresión de 60 días. Sin sobrecompra en el RSI, no vemos todavía razón para cerrar posiciones.

Rec. anterior (09/08/2016): Continúa operando por debajo del nivel psicológico de los 3,000pts y, si llegara a romperlo, muy pronto toparía en los 3,100pts, justo en la parte alta de la banda de regresión de 60 días. No vemos oportunidad de corto plazo.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

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FX Dólar/Peso: MXN18.0753 (-1%); Euro/Dólar: USD1.1186 (+0.2%)

El dólar bajó de manera importante al iniciar la semana y opera ya por debajo de la 2ª desviación estándar de las regresiones de 30 y de 60 días y con el RSI en 33pts, la menor lectura del año. Entre este nivel y el promedio móvil de 200 días (MXN17.93), debe encontrar piso y comenzar un rebote a una 1ª resistencia en MXN18.54.

Rec. anterior (09/08/2016): Creemos que, cuando mucho, podría mantener este movimiento de baja rumbo a la parte inferior de la banda de regresión de 60 días, alrededor de MXN18.35.

El euro encontró piso en su promedio móvil de 30 días y ha mantenido un rebote en las sesiones recientes. Al haber rebotado sin registrar sobreventa, ha topado rápidamente con lecturas de sobrecompra en el RSI y creemos que será complicado ir más allá de USD1.125.

Rec. anterior (09/08/2016): Aunque pudiera encontrar soporte en estos indicadores, los osciladores continúan sugiriendo que la baja puede mantenerse. Si llega a romper este primer piso, podríamos considerar un movimiento hacia USD1.09.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

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Señales técnicas

Gruma B: Compra

Desde el máximo que alcanzó en julio, la emisora ha retrocedido -8% sin correlacionarse al buen desempeño del IPC, que en el mismo período ha ganado 2%. Esta caída ha llevado a la emisora a probar su promedio móvil de 200 días, indicador sobre el cual ha estado operando desde 2012 y desde donde ha rebotado constantemente. Aunque el RSI no ha llegado a niveles de sobreventa, sí opera ya en la zona donde ha detenido las caídas anteriores.

P. Compra MXN264.00 P. Objetivo MXN278.00 (+5.3%) Stop Loss MXN251.00 (-4.9%) Recomendación anterior (8-jul-2016): Venta MXN269.50 (+4.7%).

Gráfico diario

Fuente: Bloomberg

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Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossLacomer 19/07/16 17.15$ 16.85$ 0.4% -1.7% 18.15$ 7.7% 16.35$ Gruma 15/08/16 264.00$ 264.11$ 0.0% 0.0% 278.00$ 5.3% 251.00$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD

IPC 0.7% 11.3% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 13.3%Portafolio 0.1% 24.0% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 23.2%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Lacomer Primera recomendación Compra GRUMA @ MXN264.00Gruma 08/07/2016 Venta 269.50$ 4.7%

Fuente: BBVA GMR

15/08/2016

IPC Port.Trading

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Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

CEMEX**GMEXICO**AZTECA

IPCMEXCHEM**

GFREGIO**CHDRAUI**GFNORTEGFAMSAALPEK**PINFRA**

HERDEZ**ARABOLSA**

KIMBEROHLMEX**SANMEXFEMSA**GFINBURGENTERA

BACHOCO**OMA**LIVEPOL**

FUNO**LABTLEVISAICACREAL**FIBRAMQ

PE&OLESFIHO

ASUR**

SAREKOF

ALFA**GCARSO

WALMEX**LALA

GAPALSEA**

BIMBOAMX**

COMERCIGRUMAIENOVA**AC**

AXTELNEMAK**

SORIANA**

AUTLAN

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

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Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

AC O 120.00 15.0 27.8 25.5 16.3 14.4 11.4 9.1 21.3 13.2 1.7 1.5

ALFA O 39.10 -7.3 42.8 11.6 9.1 7.6 285.4 269.8 34.0 20.4 1.3 1.9

ALPEK O 31.20 42.2 26.5 16.5 10.2 7.8 243.0 60.3 76.5 30.9 2.8 2.7

ALSEA O 75.00 11.2 56.8 39.1 17.3 15.1 47.4 45.2 53.5 14.3 0.8 1.2

AMX O 17.25 -8.8 20.7 11.1 6.1 6.3 -22.1 92.1 -0.4 -3.6 4.6 2.5

ASUR O 306.00 19.9 30.1 26.0 19.6 17.1 27.6 15.9 25.6 14.9 2.1 1.9

BIMBO M.P. 57.00 20.6 50.4 30.6 14.8 12.7 47.0 64.7 27.0 16.8 0.0 0.4

CEMEX O 18.50 70.2 187.2 27.0 13.0 10.6 116.1 566.7 16.9 21.8 6.8 2.4

ELEKTRA -27.8 0.6 0.9

FEMSA O 186.00 10.2 36.0 30.1 19.9 17.8 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.4

GAP U 176.00 24.2 38.9 34.4 22.0 19.4 21.6 13.0 42.1 13.5 3.9 3.9

GCARSO U 76.00 10.0 28.6 19.1 16.7 14.8 10.0 49.8 17.7 13.1 1.2 1.1

GENTERA M.P. 34.72 6.3 18.4 16.0 4.3 3.7 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.2

GFINBUR U 30.76 4.8 18.5 15.6 2.0 1.9 -35.3 18.2 -33.9 38.7 1.4 1.4

GFNORTE M.P. 96.80 14.4 17.6 15.7 2.2 2.0 12.3 12.5 11.8 14.6 1.3 2.5

GFREGIO O 108.60 29.7 21.0 17.7 3.4 2.9 8.6 18.9 4.2 25.9 1.0 0.9

GMEXICO O 50.00 34.9 20.8 18.6 9.4 8.3 -22.4 11.6 2.5 14.1 2.7 1.2

GRUMA M.P. 270.00 9.2 22.5 21.4 14.7 13.3 18.4 5.4 22.0 10.4 0.7 0.8

ICA U U.R. -11.3 N.A. 2.5 12.2 11.2 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0

IENOVA O 89.00 1.2 35.0 17.6 15.9 10.8 33.4 99.6 41.4 48.0 3.3 3.1

KIMBER U 89.00 11.4 32.1 28.3 17.2 15.7 22.2 14.1 17.6 9.0 3.7 3.4

KOF M.P. 152.00 19.3 29.9 25.8 12.2 11.5 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.5 2.3

LAB U 14.00 53.4 N.A. 19.2 -31.5 12.0 -174.0 208.6 -133.7 362.3 0.0 0.0

LACOMER O 20.70 14.3 21.4 56.7 10.7 13.7 3.1 -62.2 2.0 -21.7 0.0 0.0

LALA U 44.50 3.1 26.2 21.5 14.1 12.4 26.8 21.7 24.5 13.8 1.3 1.6

LIVEPOL O 220.00 -5.2 29.0 24.4 18.6 16.1 18.6 18.7 14.2 15.6 0.4 0.5

MEXCHEM O 55.20 13.1 40.4 28.3 10.6 10.2 30.9 42.5 33.5 4.2 1.3 1.1

NEMAK O 29.60 -14.5 13.4 10.5 7.3 6.1 35.7 27.9 29.2 19.6 0.0 2.7

OHLMEX O 25.00 44.9 7.3 7.3 6.0 5.9 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 1.5

OMA O 118.00 40.3 37.4 28.7 22.0 17.8 20.6 30.4 34.4 23.1 3.6 3.0

PE&OLES U 441.10 187.7 N.A. 26.8 21.0 11.3 -172.2 973.6 -5.7 86.8 0.9 0.3

PINFRA O 248.00 15.6 23.6 24.4 18.2 17.5 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.4

SANMEX M.P. 34.63 20.0 17.4 15.6 2.2 2.0 0.9 11.4 5.1 14.3 3.3 3.0

SITES O 15.50 -1.4 N.A. N.A. 23.6 18.4 -1,769.8 -163.3 23.0 28.6 0.0 0.0

TLEVISA U 90.00 6.2 26.0 19.9 12.2 10.6 102.0 31.0 8.5 14.4 0.4 1.0

VOLAR 15.3 0.0 0.0

WALMEX O 47.50 2.4 29.5 26.8 17.2 14.9 -13.1 10.0 2.3 15.8 4.2 4.1

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

ARA M.P. 7.10 18.1 16.6 17.4 10.2 9.8 12.5 -4.6 8.1 4.2 1.1 1.1

AXTEL U 8.00 -40.5 N.A. N.A. 8.0 8.0 15.3 69.8 10.0 0.0 0.0 0.0

BACHOCO O 85.00 19.8 13.0 15.7 6.6 7.8 -0.9 -17.4 -3.9 -15.4 2.1 1.5

CADU O 19.00 -18.2 11.8 8.7 8.2 6.4 -58.1 36.1 18.2 28.4 0.0 4.5

CHDRAUI O 52.50 2.9 26.2 20.9 10.7 9.7 1.8 25.3 6.3 11.3 0.5 0.5

CREAL O 46.54 -15.3 0.0 0.0

CULTIBA M.P. 24.00 -11.3 N.A. 20.3 9.3 8.2 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.3

DANHOS O 45.50 -0.6 23.7 20.5 35.4 19.5 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 5.7

ELEMENT M.P. 23.90 -2.5 1,934.1 23.7 8.7 7.7 -97.9 8,068.9 12.2 12.2 0.0 0.0

FIBRAMQ U 24.30 10.3 7.1 33.8 15.8 14.1 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 7.3

FIBRAPL O 33.30 17.6 9.7 8.2 15.5 14.8 120.3 18.9 123.0 4.6 5.5 6.2

FIHO M.P. 18.00 -7.7 24.8 17.0 17.2 13.3 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 6.6

FRAGUA O 276.00 -10.8 22.9 19.0 10.3 9.0 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0

FSHOP O 20.50 -2.0 16.6 14.4 18.3 14.4 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 6.7

FUNO O 49.00 1.5 33.1 15.9 22.4 17.7 237.9 104.6 32.9 26.6 5.2 5.2

GFAMSA U.R. U.R. -31.9 34.4 11.2 18.7 17.1 -57.3 207.4 23.1 9.1 0.0 0.0

GFINTER O 122.50 -9.1 1.6 1.8

GICSA O 20.20 -22.4 15.6 24.6 15.6 14.5 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0

GSANBOR O 28.00 -11.4 17.4 15.3 10.1 9.0 6.2 13.9 12.2 11.3 3.2 0.0

HERDEZ O 53.00 -4.4 47.5 20.0 15.5 15.1 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.0 2.1

MAXCOM U 1.00 -7.9 N.A. 24.0 -16.1 5.7 -36.3 108.4 -139.7 384.2 0.0 0.0

MEGA M.P. 64.00 17.1 20.4 22.3 11.4 11.2 26.0 -8.4 21.9 2.2 0.0 0.0

RASSINI O 46.00 32.2 15.9 11.7 8.3 6.4 2.3 36.1 -1.7 30.3 2.4 3.4

SORIANA O 44.00 17.0 22.5 22.5 15.2 10.0 -0.1 0.0 3.0 51.6 0.0 0.0

TERRA M.P. 34.30 10.6 22.4 13.5 16.0 13.5 70.7 64.2 17.9 18.8 6.7 6.6

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER

Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

ACTINVR 27-09-2016 30-09-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.07.

AMX 08-11-2016 11-11-2016 42 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN0.14

FEMSA 28-10-2016 03-11-2016 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.04165 X "B" Y MXN1.25 X "BD".

FIBRATC 15-08-2016 22-08-2016 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: MXN0.003683576.

FINN 15-08-2016 18-08-2016 REEMBOLSO: MXN0.225571007184.

GAP 22-08-2016 25-08-2016 19 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN2.28.

GCARSO 11-10-2016 14-10-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.44.

GRUMA 04-10-2016 07-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.

GSANBOR 14-12-2016 19-12-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.43.

KOF 27-10-2016 01-11-2016 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.68.

LALA 22-08-2016 25-08-2016 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.

LIVEPOL 11-10-2016 14-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.

MAXCOM 23-08-2016 23-08-2016 SPLIT INVERSO: 1 NUEVA "A" X 42 ANTERIORES "A"

MAXCOM 23-08-2016 23-08-2016 CANJE: 3 NUEVA "A" X 1 ANTERIOR CPO.

MEXCHEM 24-08-2016 29-08-2016 34 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.

MEXCHEM 23-11-2016 28-11-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.

NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.

NEMAK 27-09-2016 30-09-2016 4 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.

NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.

WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

DISCLAIMER

Global Markets Research Director Antonio Pulido ant.pulido@bbva.com

Global Equity Research Director Ana Munera ana.munera@bbva.com

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com

Javier Pinedo javier.pinedo@bbva.com

Financiero Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com

María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com

Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com

Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com

Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com

Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com

Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com

Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com

DISCLAIMER

Equity Perú

Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva mleiva@bbva.com

Equity Colombia

Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com

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Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com

Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com

Internacional

Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com

Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com

Claudine Innes claudine.innes@bbva.com

Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com

Peter Prischl pprischl@bbva.com

España

Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com

Juan Bueno juan.bueno@bbva.com

Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com

José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com

Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com

Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com

México

Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com

Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com

Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com

Juan Walker juan.walker@bbva.com

Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com

Berenice Patrón b.patron@bbva.com

Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com

Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com

Marie Laure Dang m.dang@bbva.com

Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com

Julio García julio.garciar1@bbva.com

Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com

Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com

Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com

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Lima (Perú)

Director Jorge Ramos jramos@bbva.com

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com

Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com

Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl

Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com

Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com

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