FCE-UBA 1

Facultad de Ciencias EconómicasUniversidad de Buenos Aires

Financiamiento del Desarrollo Económico

Diversificación de Instrumentos Financieros en una Economía en Desarrollo

Tesis Doctoral

Agustín Filippo

Marzo de 2011

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Estructura de la Presentación

1.Introducción – Aspectos Metodológicos

2.Antecedentes

3.Descripción del modelo

4.Simulación y contraste con datos

5.Conclusión

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1. Introducción

Pregunta, Objeto y Objetivos de la investigación

Hipótesis Principal: diversificación financiera Marco conceptual del sistema financiero:

“funciones” y “metas”. Originalidad Teórica Relevancia

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2. Antecedentes

TiempoTiempo

Neo

1G: M-S

2G, 3G?

1950 1973 1990

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3. Descripción del Modelo

Novedades en este trabajo:

1.Hipótesis de diversificación financiera. Ecuación Dixit-Stiglitz-Ethier

2.Esquema real que crea “trampas” de desarrollo

3.En el Corto Plazo, el Sistema financiero está dado, en el Largo Plazo, no

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3. Descripción del Modelo

S = Sector artesanal (o subsistencia):

M = Sector Moderno:

Y

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3. Descripción del Modelo

I proviene de ensamblar sin costo n instrumentos financieros xi

La ecuación (de tipo DSE) muestra un “premio a variedad”

>

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3. Descripción del Modelo

Corto Plazo: Equilibrio en Bienes y Trabajo

W/pm

K

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3. Descripción del Modelo

1.Steady state “real” (K) → sr(n)=δ

1.Steady State “financiero” (n)→Bi=px-cxw-rb=0

W/pm

K

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3. Descripción del Modelo

Es posible que haya tres estados estacionarios

W/p

Kc

2

1

3

K

x

O

O

Ko

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4. Simulación y contraste con datos

La Politica Financiera puede intervenir a través de:

Parámetro Curva w*

Curva w (pend +) Ko Kc

b Abajo Abajo Aumento Aumento

c Abajo Abajo Aumento Aumento

n Nulo Arriba Nulo* Reducción

β Abajo Abajo Aumento Aumento

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4. Simulación y contraste con datos

Simulaciones muestran efectos positivos de diversificación, y de políticas

Regresiones en una nueva base de datos muestra efectos positivos de diversificación en acumulación de capital y tecnología...

… y en el producto p/c (aún controlando por las anteriores)

En el largo plazo, el efecto más robusto

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5. Conclusión

La tesis muestra la necesidad y la importancia de la diversificación financiera en una economía en desarrollo.

Muestra la relevancia de las políticas financieras, que deben:

Considerar seriamente la sostenibilidad, Articularse con otras que impulsen calidad y

contenido de conocimiento del producto

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GRACIAS

Fin de la presentación