ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO

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4. ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO

OBJETIVO • CUÁL ES EL MONTO DE LOS RECURSOS ECONÓMICOS

NECESARIOS PARA LA REALIZACIÓN DEL PROYECTO.

COSTOSES EL VALOR MONETARIO DE LOS CONSUMOS DE FACTORES QUE SUPONE EL EJERCICIO DE UNA ACTIVIDAD ECONÓMICA DESTINADA A LA PRODUCCIÓN DE UN BIEN O SERVICIO (CAMPOS, E. et al., 2004).

COSTOS TOTALES (CT)

CT = COSTOS FIJOS+ COSTOS VARIABLES

Se refiere a la suma de todos los costos en que incurre la empresa durante el proceso de producción de bienes y/o servicios.

COSTOS FIJOS (CF)

Son aquellos costos que no son sensibles a pequeños cambios en los niveles de actividad de una empresa (producción de bienes/servicios), sino que permanecen invariables ante estos cambios.

EJEMPLOS COSTOS FIJOS

RENTA DE LOCAL O BODEGASERVICIO DE INTERNETPAGO DE SEGUROSSALARIOS ADMINISTRATIVOSPAGO DE CRÉDITOS BANCARIOSMOBILIARIO/MAQUINARIAAGUINALDOS

COSTOS VARIABLES (CV)Es aquél que se modifica de acuerdo a variaciones del volumen de producción. Es decir, aumentan o disminuyen en proporción a los cambios de los niveles de actividad de la empresa.

EJEMPLOS COSTOS VARIABLES

MATERIA PRIMASALARIOS MANO DE OBRA DIRECTATRANSPORTE/FLETESEMPAQUEPAGO DE AGUA/LUZ/GASCAPACITACIÓNHORAS EXTRAS

EJEMPLO COSTOS TOTALES

CALCULE LOS COSTOS FIJOS, VARIABLES Y TOTALES DE UNA ORGANIZACIÓN QUE INCURRE EN LOS SIGUIENTES COSTOS:

CT = COSTOS FIJOS+ COSTOS VARIABLESMATERIA PRIMA: $101,500LOGÍSTICA: $25,600HORAS EXTRA: $12,900INTERNET: $800AGUA: $250LUZ: $13,700SUELDO OPERADORES: $48,500SUELDOS ADMINISTRATIVOS: $90,300 RENTA LOCAL: $18,000CAPACITACIÓN: $8,200PRÉSTAMO BANCARIO: $3,600

COSTOS DE PRODUCCIÓN

MATERIA PRIMA + MANO DE OBRA + EMPAQUE+ LUZ, AGUA, COMBUSTIBLES + MANTENIMIENTO + DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN + OTROS

COSTOS DE PRODUCCIÓN

MATERIA PRIMA: se refiere al material, ingredientes, etc. que se transformarán para poder producir el bien o servicio. Se debe considerar el concepto de merma o desperdicio propios del proceso. Se recomienda utilizar 2-3% de merma.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

MANO DE OBRA: esfuerzo físico y mental que se pone al servicio de la fabricación de un bien/servicio. Puede ser directa (si realiza operaciones de producción) o indirecta (si realiza operaciones de admón. y apoyo).

COSTOS DE PRODUCCIÓN

EMPAQUE: es el empaque o embalaje que sirve para transportar o presentar el producto terminado.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

ENERGÍA ELÉCTRICA: costo de uso de maquinaria, alumbrado del local, uso de unidades de cómputo, etc. Se mide en kilowatts/hora.

AGUA: costo de agua corriente o consumo para transformación. Se mide en metros cúbicos.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

MANTEMIENTO: se refiere al costo incurrido por asegurar el buen funcionamiento del equipo o maquinaria, sea por compostura o por prevención. Generalmente se recomienda calcularlo sobre el 5% del valor de la maquinaria o mobiliario.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

DEPRECIACIÓN/AMORTIZACIÓN: se refiere al costo anual obtenido de la división del costo del activo sobre su vida útil. Ejemplo: un activo tangible cuesta $100,000 y tiene una vida útil de 20 años. Su depreciación anual será de $5,000.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

OTROS COSTOS: no son tan altos o representativos por lo que se recomienda agruparlos. Por ejemplo, protección para el trabajador, uniformes, etc.

COSTOS DE ADMINISTRACIÓN

Son los que se originan en el área de dirección y manejo de las operaciones de la empresa. Aquí están los sueldos, teléfono, internet, material de oficina, etc.

COSTOS DE VENTA

Son los que se incurren en el área que se encarga de llevar los productos terminados, desde la empresa hasta el consumidor . Promoción, comercialización, publicidad, comisiones, etc.

COSTOS FINANCIEROS

Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales obtenidos en préstamo.

COSTOS

EJEMPLO PRÁCTICOPLANTA RECICLADORA DE ENVASES PET

CÁLCULO DE COSTOS DE OPERACIÓN

COSTOS DE PRODUCCIÓN + COSTOS DE ADMÓN. + COSTOS DE VENTA

LAS TABLAS QUE SE MUESTRAN A CONTINUACIÓN DEBEN SER LLENADAS PARA LOS 5 AÑOS QUE SE PROYECTARON EN EL ESTUDIO DE MERCADO DE ACUERDO A SU DPI.

COSTOS

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MATERIA PRIMA

COSTOS

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA

COSTOS

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE MATERIALES INDIRECTOS

COSTOS

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE LOS INSUMOS

COSTOS

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE LA MANO DE OBRA INDIRECTA

COSTOSCOSTO DE PRODUCCIÓN

COSTOSCOSTO DE ADMINISTRACIÓN

COSTOSCOSTO DE VENTAS

COSTOSCOSTO DE OPERACIÓN

¿QUÉ ES?La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo.

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

ACTIVO FIJO + ACTIVO DIFERIDO + CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVOS TANGIBLESLos bienes propiedad de la empresa que se pueden “tocar”. Ej.: terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos, herramientas, materia prima, inventarios, etc. Se llaman fijos porque la empresa no puede desprenderse de ellos tan fácilmente porque podrían causar problemas en las actividades productivas.

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

ACTIVOS INTANGIBLESLos bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento (inmateriales) tales como patentes, marca, propiedad intelectual, contratos de servicios, capacitación de personal, conocimiento, habilidades de empleados, publcidad, rentas pagadas por anticipado, gastos preoperativos, de instalación y puesta en marcha, contratos de servicios, etc.

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

TOTAL ACTIVOS TANGIBLES

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES

INVERSIÓN TOTAL INICIAL

TOTAL ACTIVOS

DEPRECIACIÓN

Los activos fijos tangibles no solamente disminuyen su valor monetario con el tiempo (vida útil) sino que también pierden valor por desgaste, demérito por el uso e inclusive por obsolescencia.

AMORTIZACIÓN

Los activos fijos intangibles se amortizan. Estos activos no se desgastan, demeritan o se vuelven obsoletos, característica de los activos que se deprecian. Su valor monetario se amortiza en función del tiempo que comprenda su tenencia o propiedad.

DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

Equipo/maquinaria 10%Mobiliario/oficina 10%Autos, camiones, montacargas 25%Equipo cómputo 30%Teléfono/fax 10%Edificios/terrenos 5%Fletes/seguros/impuestos 5%

DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

Es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista práctico, se refiere al capital adicional (diferente a la inversión de activos) con que hay que contar para que empiece a funcionar la empresa. Por ejemplo, se refiere a todo lo que hay que adquirir para empezar a producir la primer remesa, o serie de servicios por un tiempo determinado, así como a la cantidad de efectivo requerida para hacer frente a necesidades diarias; otro rubro podría ser la otorgación de créditos a los primeros clientes, etc. Es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE: este grupo está formado por todos los bienes y derechos del negocio que están en rotación o movimiento constante y que tienen como principal característica la fácil conversión en dinero efectivo. El orden en que deben aparecer las principales cuentas en el Activo circulante, en atención a su mayor y menor grado de disponibilidad es el siguiente: Caja, Bancos, Mercancías, Clientes, Documentos por cobrar, Deudores diversos.

CAPITAL DE TRABAJO

PASIVO CIRCULANTE: este grupo está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento sea en un plazo menor de un año; dichas deudas y obligaciones tienen como característica principal que se encuentran en constante movimiento o rotación. Las principales deudas y obligaciones que forman el Pasivo circulante o flotante son: Proveedores, Documentos por pagar, Acreedores diversos.

CAPITAL DE TRABAJO

INVENTARIOS: constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta o a la producción para su posterior venta, tales como materias primas, producción en proceso, artículos terminados y otros materiales que se utilicen en el empaque, envase de mercancías o las refacciones para mantenimiento que se consuman en el ciclo normal de las operaciones.

CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO

TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR

Se refiere a la cantidad o porcentaje mínimo que los inversionistas esperan recuperar de su capital invertido en el desarrollo del proyecto.

Se calcula de la siguiente manera:

TMAR=i+f+if

i = premio al riesgof = inflación (considerar el promedio del año 2014)

i= verdadero crecimiento del dinero (entre 10-15% y debe ser mayor a la inflación).

TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR

1. OBTENEMOS EL MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN:

ACTIVO FIJO + ACTIVO DIFERIDO + CAPITAL DE TRABAJO

2. OBTENEMOS LA INFLACIÓN PROMEDIO DEL 2014 EN http://www.banxico.org.mx/portal-inflacion/

TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO TMAR

3. CÁLCULO DE TMAR

SUPONEMOS LA INFLACIÓN EN UN 7% Y UN PREMIO AL RIESGO DEL 15%. DE ESTA MANERA TENEMOS QUE:

TMAR=0.15+0.07+(0.15*0.07)=0.2305=23.05%.

ES DECIR QUE LA CANTIDAD MÍNIMA QUE LOS INVERSIONISTAS ESTARÍAN DISPUESTOS A RECUPERAR (EN CASO DE QUE TODA LA INVERSIÓN DEPENDA DE LOS INVERSIONISTAS) ES DE:

$55,979,005.47*0.2305 = $12,903,160.76

VALOR PRESENTE NETO VPNEs el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial. Esto es lo mismo que comparar las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir esas ganancias esperadas contra el valor equivalente en el tiempo presente (cero).

P= monto total inversiónFNEn= Flujo neto de efectivo para el periodo ni= verdadero crecimiento del dinero

VALOR PRESENTE NETO VPN

1. Obtenemos P e i. De acuerdo a los datos del problema tenemos que:

P=$55,979,005.47i=15%.

2. Realizar la siguiente tabla para el cálculo de los FNE

VALOR PRESENTE NETO VPN

CONCEPTO 1 2 3 4 5Ingresos 181,928,320.00 191,896,765.00 213,808,500.00 237,418,965.00 261,313,500.00 35-65% del costo de operaciónCosto de operación 122,812,001.00 132,450,002.00 139,403,003.00 153,008,004.00 161,397,005.00Depreciación 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,793,715.40UAI 57,119,553.60 57,449,997.60 72,408,731.60 82,414,195.60 98,122,779.60 Ingresos-costo op.-dep.ISR y RUT 19,991,843.76 20,107,499.16 25,343,056.06 28,844,968.46 34,342,972.86 (UAI)(0.35)UDI 37,127,709.84 37,342,498.44 47,065,675.54 53,569,227.14 63,779,806.74 UAI-ISR y RTUDepreciación 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,996,765.40 1,793,715.40FNE 39,124,475.24 39,339,263.84 49,062,440.94 55,565,992.54 65,573,522.14 UDI+Depreciación

PERIODO ANUAL

VALOR PRESENTE NETO VPN

3. Calculamos el VPN de acuerdo a la fórmula:

EJERCICIO

CALCULE LOS FNE PARA LOS 5 AÑOS

EJERCICIO

CALCULE LOS FNE Y EL VPNCONSIDERE UNA INVERSIÓN INICIAL DE $2,185,000Y UN i de 15%.

TASA INTERNA DE RETORNO TIR

Es la tasa que iguala el VPN a cero. También se conoce como la tasa crítica de rentabilidad. Para esto es preciso compararla con la TMAR.

=0

TASA INTERNA DE RETORNO TIR

Se puede calcular en Excel con la fórmula TIR como sigue:

TIR VS TMAR

TIR<TMAR EL PROYECTO NO ES RENTABLETIR≥TMAR EL PROYECTO ES RENTABLE

¿EL PROYECTO ES RENTABLE?

TIR=72.57% TMAR=23.05%

AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO1. CALCULAR EL COSTO DE OPERACIÓN. Basarse en

información de empresas similares, información de tarifas de internet, tablas de sueldos para puestos similares, etc.

2. CALCULAR LA INVERSIÓN TOTAL INCIAL. Establezca primero cuáles serán sus sus activos tangibles e intangibles. Calcular costos y sumarlos.

3. DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN. Basándose en la LISR de su tarea calcule la dep. y amort. de activos de su compañía. Mobiliario, autos, edificios, etc.

4. CAPITAL DE TRABAJO. Basarse en los estimados presentados en la diapositiva 46 para obtener el Capital de Trabajo.

AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO

5. CALCULAR TMAR. Decida en equipo un valor de i y tomar el histórico de la inflación del 2014 para la inflación (f) de acuerdo al Banco de México.

6. CALCULAR VALOR PRESENTE NETO. El monto de inversión total fue previamente calculado. Ahora obtenga los FNE para cada periodo y calcule el VPN.

7. CALCULAR LA TASA INTERNA DE RETORNO. Realizar el procedimiento en Excel como les fue indicado.

8. VERIFICAR SI EL PROYECTO ES RENTABLE. Compare la TMAR y la TIR y establezca si el proyecto es rentable o factible.

9. CONCLUSIONES DEL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO.

AVANCE ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIEROLas tablas se realizarán para los 5 años que se proyectaron de acuerdo al DPI.

Será condición necesaria presentar sus tablas elaboradas en Excel de manera ordenada. Si no sucede así no se recibirá su trabajo.

Documente bibliográficamente TODAS las fuentes consultadas (incluidas las consultas personales en empresas similares a la suya).

1-4 ENTREGAR EL SÁBADO 17 MAYO ANTES DE LAS 12:00 A.M.5-9 ENTREGAR EL JUEVES 22 MAYO ANTES DE LAS 12:00 A.M.