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Noviembre 2014
Minería y metales
11er Barómetro de la Confianza para la Inversión Minera
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El Estudio “Barómetro de la Confianza para la Inversión
Minera” de EY, presenta las perspectivas de altos ejecutivos
de empresas del sector minero sobre sus estrategias de
crecimiento, de fusiones y adquisiciones, acceso a capital y
situación macroeconómica.
Este estudio bi-anual fue conducido por el Economist
Intelligence Unit (EIU) en agosto y septiembre de 2014. El
panel fue conformado por profesionales independientes del
EIU y un selecto grupo de clientes y contactos globales de EY.
La muestra de encuestados recoge la opinión de 83 altos
ejecutivos del sector minería y metales.
11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Sobre el Estudio
Page 3 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Perspectiva Económica
Page 4 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
►
Encuestados de minería y metales
► La inestabilidad política sigue siendo una variable de preocupación para el sector.
¿Cuál cree que sea el mayor riesgo económico para su negocio en los próximos 6-12 meses?
1%
9%
12%
28%
16%
34%
2%
5%
13%
14%
30%
36%
Deflación
Inflación
Ritmo de las reformasestructuraltes en la Eurozona
Continua desaceleración delcrecimiento de mercados
clave
Incapacidad para gestionar laflexibilidad cuantitativa
(tapering)
Crecimiento de lainestabilidad política global
oct-14
abr-14
Perspectiva Económica
Page 5 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Las utilidades es la variable que mayor confianza refleja por parte de los ejecutivos del sector minero.
► En líneas generales, el sector está reflejando una mayor confianza tanto en la estabilidad del mercado, acceso a capital y capitalizacación bursátil.
% respuestas positivas
Por favor, indique su nivel de confianza a nivel global sobre lo siguiente:
Perspectiva Económica
23%
47%
14%
34%
49%
46%
47%
58%
65%
68%
78%
90%
Cotización bursátil
Acceso al capital
Estabilidad del mercado en elcorto plazo
Utilidades
oct-14
abr-14
oct-13
Encuestados de minería y metales
Page 6 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Con un mejor panorama económico, ambiente crediticio y utilidades, las compañías tienen mayor confianza en sus planes de incrementar el número de personal.
► Esto va de la mano con el enfoque de crecimiento que planean las compañías mineras para los próximos 12 meses.
Respecto al empleo, ¿qué espera hacer su organización en los próximos 12 meses?
14%
3%
6%
44%
64%
55%
39%
33%
39%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
Reducción de personal
Mantener fuerza laboral
Creación de puestos/contrataciónde personal
Perspectiva Económica
Encuestados de minería y metales
Page 7 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► La tendencia actual en la mayoría de economías es que los trabajadores pasan de medio-tiempo a
independiente, una de las principales preocupaciones para las empresas.
► La transformación digital está afectando a todas las industrias e influye en las decisiones de inversión.
¿Cuál de las siguientes tendrá un impacto a) en su giro de negocio y b) en su estrategias de adquisiciones en los próximos 12 meses? Seleccione hasta dos.
2%
13%
42%
33%
40%
30%
28%
4%
14%
25%
29%
40%
41%
41%
Seguridad cibernética
Reconfiguración del sistema financiero
Transformación digital
Fuentes de recurso
Futuro del trabajo
Reequilibrio global
Replanteamiento del gobierno
Negocios
Adquisición
Perspectiva Económica
Encuestados de minería y metales
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Acceso a Capital
11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Page 9 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► El número de empresas que buscan desapalancarse dentro de los próximos 12 meses se ha reducido en más de
la mitad.
► Las empresas se están moviendo más allá de pensar en un crisis financiera y mirando hacia el futuro, no el pasado
¿Cómo espera que el ratio deuda-capital de su empresa evolucione en los próximos 12 meses?
38%
33%
13%
40%
39%
28%
22%
28%
59%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
Disminuirá
Se mantendráconstante
Aumentará
Acceso a capital
Encuestados de minería y metales
Page 10 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Estrategias de Crecimiento
Page 11 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Las compañías mineras siguen mirando al futuro, al igual que todas, dejando de lado cualquier crisis pasada, se enfocarán en crecer.
¿Qué enunciado describe mejor el enfoque de su organización en los próximos 12 meses?
3%
5%
1%
8%
24%
17%
34%
35%
39%
55%
36%
43%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
Subsistir Mantener estabilidad Reducción de costos y eficiencia operativa Crecimiento
Estrategias de Crecimiento
Encuestados de minería y metales
Page 12 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
46%
17%
12%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
36%
47%
46%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
4%
2%
0%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
14%
34%
42%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
►La mayoría de empresas mineras están optando por optimizar e incrementar su capital.
¿En cuál de los siguientes temas de gestión de capital su empresa está poniendo mayor atención y
recursos?
Estrategias de Crecimiento
Encuestados de minería y metales
Encuestados de minería y metales
Encuestados de minería y metales
Encuestados de minería y metales
Page 13 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► El activismo de los accionistas están reforzando un enfoque disciplinario para la gestión de costos y así mejorar la
rentabilidad de sus empresas.
► Por otro lado, la estrategia de desinversión está siendo impulsada cada vez más por el activismo de los
accionistas.
¿Cuál de los siguientes temas se ha elevado en su agenda de reuniones de directorio como resultado del activismo de los accionistas? Seleccione hasta dos.
1%
5%
7%
13%
20%
23%
27%
39%
51%
No tenemos accionistas
Nuestros accionistas no han planteado estas acciones
Adquisición
Salida a bolsa
Estrategia de desinversión
Análisis de portafolio
Pago de dividendos
Recompra de acciones
Reducción de costos
oct-14
Estrategias de Crecimiento
Encuestados de minería y metales
Page 14 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Page 15
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Peru respondents
¿Cuáles son sus expectativas en cuanto a los volúmenes de operaciones / fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?
4%
23%
73%
6%
34%
60%
1%
45%
54%
Declive
Estabilidad
Mejora
oct-14
abr-14
oct-13
► 99% de los ejecutivos encuestados del sector minero sostiene que los volúmenes de M&A se mantendrá o
mejorará dentro de los próximos 12 meses.
Encuestados de minería y metales
Page 16 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► La mayoría de empresas mineras (65%) tienen, al día de hoy, uno o dos proyectos de M&A en su plan de
estratégico de negocios para los próximos 12 meses. Por otro lado, 21% sostiene que maneja más de cinco planes
de M&A durante el mismo periodo.
¿Cuántos deals de todos los tamaños tiene en su plan de negocios al día de hoy?
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
19%
33%
20%
9%
19%
33%
32%
11%
3%
21%
1
2
3
4
> = 5
oct-14
abr-14
Encuestados de minería y metales
Page 17 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► La correlación entre el tamaño de los planes estratégicos de negocio y la intención de crecer, muestra el posible
repunte de las operaciones de M&A en el mediano plazo.
¿Cómo espera que su plan de negocios cambie en los próximos 12 meses?
3%
61%
36%
5%
21%
74%
Disminuya
No cambie
Crezca
oct-14
abr-14
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 18 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► El deseo de buscar adquisiciones se ha recuperado abruptamente a principios de este año.
► Las empresas están aprendiendo a realizar transacciones en un mercado normalizado, pero dentro de un
nuevo marco regulador e inversor.
¿Espera que su empresa realice adquisiciones en los próximos 12 meses?
35%
31%
40%
24%
24%
46%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
Minería y metales
Global
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 19 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Global M&A – Desempeño relativo por sector
Source: Dealogic & EY analysisExcludes real estate asset acquisitions
Aerospace and defense
Automotive and transportation
Financial Services
Consumer products and retail
Diversified industrial products
Govt, public sector
Life sciences
Media and entertainment
Oil and gas
Other sectors
Power and utilities
Provider care
Real estate
Technology
Telecommunications
HIGH
VOLUME
HIGH
VALUELOW
VALUE
LOW
VOLUME Few deals, high valueFew deals, low value
Many deals, moderate valueMany deals, low value
Tecnología
Productos de consumo y retail
Diversos productos industriales
Servicios financieros
Ciencias de la vida
Medios de comunicación y entretenimiento
Petróleo y gas
Telecomunicaciones
Energía y servicios públicos
Bienes raíces
Otros sectores
Automotriz y transporte
Proveedores de seguridad
Sector público - Gobierno
Aeroespacial y defensa
ALTO VOLUMEN
ALTO VALOR
BAJO VOLUMEN
BAJO VALOR
Muchos deals, bajo valor Muchos deals, alto valor
Algunos deals, alto valorAlgunos deals, bajo valor
Minería y metales
Sectores con las más altas intenciones de realizar una adquisición en el GCCB 11
Page 20 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► La gran mayoría (79%) de operaciones de M&A se encontrarían por debajo de los US$50 millones.
¿Cuál es el valor máximo que se espera para un acuerdo en los próximos 12 meses?
24%
33%
79%
21%
32%
18%
34%
13%
3%
21%
16% 6%
Oct-13
Apr-14
Oct-14
US$0mm-US$50mm US$51mm-US$250mm US$251mm-US$500mm
US$501mm-US$999mm Sobre US$1,000mm
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 21 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Sin cambios significativos en el clima económico, o subyacente perspectivas de los precios de los productos
básicos, la expectativa es que el entorno de precios se mantenga relativamente estable.
Espera que la brecha valuación entre compradores y vendedores en los próximos 12 meses:
25%
57%
18%
20%
55%
25%
18%
71%
11%
Ampliarse
Mantenerse
Contraerse
oct-14
abr-14
oct-13
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 22 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Los compradores perciben que los activos recién adquiridos no perderán valor en el corto y mediano plazo,
se espera que las fusiones y adquisiciones para que aumenten.
¿Qué espera que suceda con el precio/valorización de los activos de fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?
14%
54%
32%
9%
45%
46%
6%
63%
31%
Decrecer
Mantenerse en niveles actuales
Crecer
oct-14
abr-14
oct-13
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 23 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Willingness to finance M&A through debt consistent
with views on credit availability and leverage
► El financiamiento vía fondos alternativos se muestra como la opción preferida en una futura operación de M&A,
esta seguida de deuda.
¿Qué fuente de financiamiento será probablemente la principal que utilice su empresa para sus adquisiciones en los próximos 12 meses?
45%
8%
13%
34%
Fondos alternativos
Fondos propios
Efectivo
Deuda
oct-14
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 24 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► El reducir costos con fin de mejorar los márgenes es la principal variable que impactaría en la estrategia de
M&A de las compañías mineras, esto seguido de trasladarse a nuevos mercados.
¿Cuáles son las principales variables que impactarán en su estrategia de fusiones y adquisiciones dentro de los próximos 12 meses? Seleccionar máximo tres opciones.
3%
7%
11%
19%
24%
31%
32%
34%
35%
41%
45%
2%
8%
16%
16%
27%
20%
31%
31%
28%
49%
54%
Regulación de apalancamiento/oportunidades legislativas
Desplazar cuestiones regulatorias
Optimizar eficiencia de impuestos
Adquirir activos en descuento - Adquisiciones oportunistas
Adquirir talento
Ganar cuota de mercado en mercados existentes
Moverse a nuevos productos/áreas de servicio
Mejoras en la cadena de suministro
Acceso a nueva tecnología/propiedad intelectual
Trasladarse a nuevos mercados geográficos
Reducir costos, mejorar márgenes
Minería y metales
Global
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Page 25 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
► Las empresas continuarán adquiriendo activos con los que están familiarizados y pueden integrarse más
fácilmente en sus operaciones existentes
¿Sus fusiones y adquisiciones están planeadas dentro o fuera de su sector?
15%
29%
56%
Estamos buscando fuera denuestro sector
Estamos buscando tanto fueracomo dentro de nuestro sector
Estamos buscando adquirircompetidores/empresas
similares en nuestro sector
oct-14
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Encuestados de minería y metales
Page 26 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Lack of resources and capabilities challenging deal
making strategy and success
► Los desafíos internos son la principal barrera para el logro de los objetivos de fusiones y adquisiciones en el
corto plazo.
¿Cuáles son los principales desafíos para su estrategia de fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses? Seleccione un máximo de dos.
7%
10%
12%
12%
14%
20%
33%
30%
33%
30%
7%
9%
12%
13%
15%
21%
26%
27%
28%
30%
Insuficientes oportunidades/objetivos adecuados
Entorno político adverso
Entorno regulatorio
Disponibilidad de fondos
Entorno de negocios adverso
Activismo de los accionistas
Falta de concentración empresarial de fusiones y…
Brecha de valoración
Falta de recursos internos para manejar el negocio
Capacidad de ejecución e integración de acuerdos
Global
Minería y metales
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
Page 27 11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
Datos demográficos
Page 28
Datos demográficos
¿A cuánto ascienden los ingresos anuales globales de su empresa en US$?
¿Cuál es su puesto en la organización?
¿Qué describe mejor la propiedad de su compañía?
Oct-14 Oct-14
Oct-14
11vo Barómetro de Confianza para la Inversión Minera – EY
36%
24%
20%
20%
Menos de US$500m
US$500m a US$999.9m
US$1b a US$4.9b
US$5b o más
2%
4%
5%
23%
66%
Empresa estatal pública
Empresa con cartera de capital de inversión
Familiar
Propiedad privada
Empresa cotizada en bolsa
6%
29%
65%
Responsable de unidad denegocio/departamento
SVP/VP/Director
Alto ejecutivo
EY I Assurance I Tax I Transactions I Advisory
Acerca de EY
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impuestos, transacciones y consultoría. La calidad de
servicio y conocimientos que aportamos ayudan a
brindar confianza en los mercados de capitales y en
las economías del mundo. Desarrollamos líderes
excepcionales que trabajan en equipo para cumplir
nuestro compromiso con nuestros stakeholders. Así,
jugamos un rol fundamental en la construcción de un
mundo mejor para nuestra gente, nuestros clientes y
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